激励计划基本信息 - 激励计划拟授予限制性股票总量700万股（调整前），占草案公告时公司股本总额2.23%[5] - 首次授予限制性股票625万股（调整前），占草案公告时公司股本总额1.99%，占授予权益总额89.29%[5] - 预留75万股（调整前），占草案公告时公司股本总额0.24%，占授予权益总额10.71%[5] - 授予价格18.74元/股（调整前）[5] 授予情况 - 2021年3月19日为首次授予日，向161名激励对象授予1187.50万股第二类限制性股票，授予价格9.51元/股（四次调整后）[14][17][18] - 2021年9月1日为预留部分授予日，向4名激励对象授予142.50万股第二类限制性股票[15][17] 价格与数量调整 - 2021年8月30日，首次及预留授予限制性股票授予价格由18.74元/股调整为9.81元/股，首次授予数量由625万股调整为1187.50万股，预留部分由75万股调整为142.50万股[18] - 2023年1月10日，首次及预留授予限制性股票授予价格由9.81元/股调整为9.71元/股[19] - 2024年3月1日，首次及预留授予限制性股票授予价格由9.71元/股调整为9.61元/股[19] - 2025年3月17日，首次及预留授予限制性股票授予价格由9.61元/股调整为9.51元/股[20] 归属情况 - 首次授予部分拟归属数量329.9312万股，占总股本0.5264%；预留授予部分拟归属数量38.3040万股，占总股本0.0611%[4] - 归属价格为9.51元/股（四次调整后）[4] - 首次授予的限制性股票第三个归属期归属比例为40%[7] - 首次授予的限制性股票以2020年营业收入为基数，2023年营业收入增长率不低于75%[10] 业绩情况 - 2023年公司营业收入1,775,054,859.92元，较2020年增长120.82%，高于目标75%[32] 激励对象绩效 - 首次授予仍在职的148名激励对象中，25名2023年绩效“优秀”，归属比例100%[32] - 首次授予仍在职的148名激励对象中，104名2023年绩效“良好”，归属比例80%[32] - 首次授予仍在职的148名激励对象中，19名2023年绩效“合格”，归属比例60%[32] - 2021年限制性股票激励计划预留授予3名激励对象2023年个人绩效考核结果均为“良好”，个人层面归属比例为80%[35] 其他 - 2021年以2020年12月31日总股本313,790,502股为基数，每10股派发现金股利1元，合计派发现金31,379,050.20元，每10股转增9股，转增后总股本增至596,201,953股[21] - 本次可归属限制性股票合计368.2352万股，总股本将由62,678.3502万股增加至63,046.5854万股[45]

限制性股票授予 - 2021年3月19日首次授予161人625万股[4] - 2021年9月1日预留授予4人142.5万股[4] 限制性股票作废 - 3名首次授予对象离职，7.22万股作废[8] - 123名首次授予对象因考核，96.7328万股作废[8] - 3名预留授予对象因考核，9.5760万股作废[9] 相关审议与意见 - 2025年3月17日审议通过调整价格等议案[6] - 监事会、律师认为作废符合规定[11][13]

激励计划时间线 - 2021年2月8日董事会和监事会审议通过激励计划相关议案[9] - 2021年2月9 - 18日公示拟授予激励对象名单[10] - 2021年2月26日股东大会审议通过激励计划相关议案[10] - 2021年3月18日审议通过向激励对象首次授予限制性股票议案[10] - 2021年8月30日审议通过调整授予价格及授予预留限制性股票等议案[11] - 2023年1月10日审议通过调整授予价格、作废部分股票及归属条件成就等议案[11] - 2024年3月1日审议通过调整授予价格、作废部分股票及归属条件符合等议案[12] - 2024年7月12日以2023年12月31日总股本派发现金股利[14] 业绩数据 - 2023年营业收入17.75亿元，较2020年增长120.82%[19][22] 激励对象情况 - 首次授予151名，3人离职，148人符合归属任职期限要求[19] - 148名激励对象本次可归属329.9312万股，占比30.9312%[20] - 预留授予3名激励对象可归属38.3040万股，占比32.0000%[24] 股票相关 - 限制性股票授予价格调整后为9.51元/股[16] - 首次授予第三个归属期为2024年3月19日至2025年3月18日[17] - 预留授予第三个归属期为2024年9月1日至2025年8月30日[20] - 3名离职激励对象7.2200万股限制性股票作废[25] - 123名首次授予激励对象96.7328万股第二类限制性股票作废[26] - 3名预留授予激励对象9.5760万股第二类限制性股票作废[26]

银行授信 - 2025年3月17日公司董事会通过申请银行授信议案[2] - 向宁波银行杭州分行申请25000万元授信，有效期一年，信用担保[2] - 向兴业银行杭州滨江支行申请45000万元授信，有效期一年，信用担保[2] - 董事会授权董事长签署授信额度内全部文书[2]

限制性股票激励计划 - 2021年首次授予部分第三个归属期3名激励对象因离职丧失资格[1] - 2021年首次授予部分第三个归属期148名激励对象符合条件[1] - 2021年首次授予部分第三个归属期归属股票329.9312万股[2] - 2021年预留授予部分第三个归属期3名激励对象符合条件[2][3] - 2021年预留授予部分第三个归属期归属股票38.3040万股[3]

激励计划调整 - 2021年限制性股票激励计划授予价格（含预留）由9.61元/股调整为9.51元/股[2] 股票归属 - 148名激励对象归属329.9312万股限制性股票[5] - 3名激励对象归属38.3040万股限制性股票[6] 会议情况 - 第四届监事会第六次会议于2025年3月17日召开[1] - 会议应参加表决监事3人，实际参加表决监事3人[1] 议案表决 - 《关于调整2021年限制性股票激励计划授予价格的议案》等4项议案均3票同意通过[2][4][5][6]

证券代码：300604 证券简称：长川科技 公告编号：2025-003 杭州长川科技股份有限公司 第四届董事会第六次会议决议的公告 本公司及全体董事会成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 杭州长川科技股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第六次会议于 2025 年 3 月 17 日在公司会议室召开。会议通知已于 2025 年 3 月 3 日以电邮、 传真等形式向全体董事发出。会议采取现场和通讯方式进行表决，会议应参加表 决董事 9 人，实际参加表决 9 人。本次会议由董事长赵轶先生召集并主持，公司 高管和监事列席了会议。本次会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》、 《杭州长川科技股份有限公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 经与会董事审议并表决，通过了如下议案： 1、审议通过《关于调整2021年限制性股票激励计划授予价格的议案》 鉴于公司实施了 2023 年年度权益分派，根据《上市公司股权激励管理办法》 （以下简称"《管理办法》"）、公司 2021 年限制性股票激励计划的相关规定及公 司 2021 年第二次临时股东大会的授 ...

投资评级 - 报告对长川科技的投资评级为"增持" [1] 核心观点 - 2024年公司预计实现归母净利润4-5亿元，同比+785.75%-+1007.18% [3] - 2024年公司预计实现扣非归母净利润3.59-4.59亿元，同比+568.91%-+699.53% [4] - 2024年公司毛利率预计维持在较高水平，Q3毛利率为57.73%，环比+2.57% [4] - 2024年公司费用率显著降低，Q1-3销售费用率42.19%，同比-26.06pct [4] - 2024年预计非经常性损益为4100万元，主要来自政府补助 [4] 行业分析 - 全球半导体市场逐步走出2023年下行周期，呈现温和恢复态势 [3] - AI需求推动封测行业复苏，看好封测行业景气度持续提升 [5] - 封测龙头长电科技计划2025年固定资产投资85亿元，较22-24年实际CAPEX同比翻倍以上 [5] 公司分析 - 2024年公司营收端实现高速增长，Q1-3营收同比+109.7% [3] - 公司SOC类测试机拉货持续，新品持续放量，产品覆盖度不断拓宽 [3] - 公司SOC类测试机细分客户需求显著提升，2024年拉货节奏加速 [5] - 公司存储测试机已实现0到1突破，2024年客户端产业化加速推进 [5] 财务预测 - 2024-2026年公司营业收入预测分别为34.71、46.80和59.77亿元，同比+96%、35%和28% [6] - 2024-2026年公司归母净利润预测分别为4.50、8.57和12.22亿元 [6] - 2024-2026年EPS预测分别为0.72、1.37和1.95元 [6] - 2025/01/21股价45.89元对应PE分别为64、34、24倍 [6] 财务数据 - 2024E营业收入3471百万元，同比+95.5% [8] - 2024E归母净利润450百万元，同比+895.9% [8] - 2024E毛利率58.9%，同比+1.8pct [8] - 2024E净利润率13.0%，同比+10.5pct [8] - 2024E ROE 13.0%，同比+11.4pct [8]

净利润预测 - 预计2024年归属于上市公司股东的净利润为40,000-50,000万元，同比增长785.75%至1007.18%[2] - 预计2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为35,900-45,900万元，同比增长568.93%至699.55%[2] 市场与营业收入 - 2024年全球半导体市场逐步恢复，公司产品线丰富，市场占有率稳步攀升，营业收入显著增长[4] 技术创新与研发 - 公司继续加快技术创新步伐，聚焦高端领域装备研发投入，规模效应显现[4] 运营管理与费用 - 2024年公司运营管理水平提升，费用率趋于稳定，净利润有所增长[4] 非经常性损益 - 预计2024年非经常性损益约为4,100万元，主要来自政府补助[4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 核心观点 - 公司是国内领先的测试机设备供应商，致力于提升我国集成电路专用测试技术水平，积极推动集成电路装备业升级 [1] - 公司产品覆盖测试机、探针台和分选机三大块主要测试设备，力争成为国际领先的集成电路测试设备企业 [1] - 公司产品在核心性能指标上已达到国内领先、接近国外先进水平，且售价低于国外同类型号产品，具备较高的性价比优势 [2] - 公司客户资源充足，产品已获得多个一流集成电路厂商的使用和认可，市场影响力不断提升 [3] - 公司目前处于业绩低谷期，但随着中高端市场的开拓和高端新品的推出，预计将重返增长趋势 [4] 盈利预测与估值 - 2024-2025年归母净利润预测分别为5.07亿元（下调27.98%）、7.33亿元（下调28.28%），新增2026年归母净利润预测为9.92亿元 [4] - 对应的PE值为48x、33x和25x [4] - 2024-2026年营业收入预测分别为32.85亿元、43.32亿元和54.15亿元，增长率分别为85.09%、31.86%和25.00% [5] - 2024-2026年净利润预测分别为5.07亿元、7.33亿元和9.92亿元，增长率分别为1023.28%、44.59%和35.22% [5] 财务表现 - 2024-2026年毛利率预计保持在56.2%左右 [12] - 2024-2026年ROE（摊薄）预计分别为15.26%、18.37%和20.27% [5] - 2024-2026年资产负债率预计分别为36%、37%和38% [12] - 2024-2026年每股收益（EPS）预计分别为0.81元、1.17元和1.58元 [5] 产品与市场 - 公司重点开拓了探针台、数字测试机产品、三温分选机、AOI光学检测设备等相关封测设备，不断拓宽产品线 [1] - 公司产品在优质客户中取得了良好的口碑和市场影响力，并借助客户渠道不断提升自主研发产品的产业化适应性 [3] 估值指标 - 2024-2026年PE分别为48x、33x和25x [5] - 2024-2026年PB分别为7.4x、6.2x和5.0x [13] - 2024-2026年EV/EBITDA分别为30.7x、30.0x和22.4x [13]