报告行业投资评级 - 行业评级：看好（维持）[7] 报告的核心观点 - 3D打印行业已进入“奇点时刻”，增长动能源于工业端“制造范式革新”和消费端创造需求觉醒[9] - 工业级3D打印在小批快返敏捷制造、攻克“异形件”极限方面建立壁垒，消费级3D打印则受益于技术普惠和“人造万物”需求扩张[9][13] - 行业当前渗透率低，人造万物需求扩张和3D农场模式普及有望推动行业快速放量，叠加生态闭环强化，行业PE中枢有望上移[4][21] 根据相关目录分别进行总结 1. 核心看点：行业扩张奇点时刻降临 - **核心驱动力**：行业长期高景气度的四大驱动力包括工业级3D打印的小批快返敏捷制造优势、攻克“异形件”极限优势，以及消费级3D打印的技术普惠优势和人造万物需求带来的机遇[9][13] - **工业级价值重塑**：工业级3D打印在小批量柔性生产和极端复杂结构制造两大场景中建立壁垒，实现“设计即生产”，从“规模经济”跃迁至“范围经济”[13][14] - **消费级价值跃迁**：消费级市场增长逻辑从“拥有一台打印机”转变为“创造万物的需求”，技术普惠（价格下探至2000-3000元、成功率提升）和个性化需求觉醒是核心[17][18][19] - **市场空间测算**：预计2025年全球消费级3D打印行业市场规模为29.59亿美元，同比增长55%[9][118] 2. 行业概述：技术、材料与场景分层 - **技术原理与优势**：3D打印为增材制造，具备材料利用率高、易实现复杂结构、设计自由度高、制造周期短等高柔性生产能力[22][24] - **技术路线**：FDM（熔融沉积成形式）、SLS（激光选区熔化式）、SLA（光固化立体成形式）等技术路线均已实现商品化落地[9][31] - **材料创新**：材料创新是解锁应用边界的核心引擎，主要材料包括高分子材料（如PLA、ABS）、金属材料（钛合金、钴铬合金粉末）和无机非金属材料（陶瓷）[35][39][40][41] - **场景与材料分野**：工业级应用多以金属及部分非金属材料为主，消费级则以非金属材料（塑料类）为主[42][44] 3. 市场观览：全球与中国市场现状 - **全球市场**：2024年全球3D打印市场规模达219亿美元，同比增长9.31%，其中打印服务收入占比46%[9][58] - **区域格局**：美国为第一市场，亚太市场增长迅速；2024年细分行业中，3D打印材料增长率最高，达35.21%[62][63] - **中国市场**：2024年中国3D打印市场规模达423亿元，产品结构中设备和服务合计占76%，呈现硬件先行特征[9][69] - **中国出口**：中国3D打印设备以出口为主，市场聚焦北美，出口逻辑从“以量为先”转向“以质补量”[72][78] 4. 产业链：协同共生发展 - **上游材料与部件**：材料选择贴合下游需求，2024年中国市场钛合金、铝合金、不锈钢粉末合计占比39.3%；环保材料PLA产能快速提升；核心部件激光器国产化率提升，但工业级软件仍由外企主导[81][82][85] - **中游设备与服务**：设备制造是技术壁垒更高的核心环节，头部企业如美国Stratasys、中国拓竹科技、铂力特、华曙高科引领行业升级[92][95] - **下游应用**：工业级应用是核心驱动力，覆盖航空航天、汽车、医疗等领域；消费级应用聚焦个人与小微企业，核心场景为消费品（43%）、学术/教育（34%）[97][98][100] 5. 头部玩家：各擅胜场，引领发展 - **上市公司格局**： - 工业级龙头差异化明显：**铂力特**构建金属全产业链闭环，自用设备激光数量超4600个；**华曙高科**实现“金属、高分子打印+软件”多栈协同[102][106] - 消费级以运营和配套为主：**汇纳科技**通过“规模化农场+IP生态+线下门店”构建消费级供需闭环；**科力尔**以步进电机等核心零部件切入头部供应链[103][106] - **非上市公司**：**拓竹科技**为消费级领军品牌，2024Q1-2025Q1连续五个季度线上市场占有率保持在50%以上，构建了完整的设备、耗材与服务生态闭环[9][103][112] - **材料端**：金属粉末领域**有研粉材**2024年产量294吨/年；PLA生物材料领域**海正生材**2024年纯聚乳酸产量5万吨/年，**家联科技**强调海外产能稀缺性[105][106] 6. 未来空间：场景深化与生态开源 - **双线驱动**：行业在To B（工业级）和To C（消费级）两端共同发展，工业级优势在于替代传统开模制造，消费级核心驱动力是人造万物需求和3D农场模式普及[9][118] - **消费级空间测算**：基于模型测算，预计2025年全球消费级市场规模29.59亿美元，到2030年将增长至71.81亿美元[118][120]

公司经营范围变更 - 汇纳科技于2025年12月12日召开第四届董事会第二十八次会议，审议通过了《关于变更公司经营范围的议案》及《关于修订并办理工商变更登记的议案》[2] - 董事会同意根据公司经营发展的需要以及市场监督管理部门经营范围规范化相关登记要求，对公司经营范围进行变更，并对《公司章程》中的相关条款进行修订[2] - 上述议案尚需提交公司股东会审议[2]

公司近期动态 - 公司于2025年12月12日以通讯表决方式召开了第四届第二十八次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于变更公司经营范围的议案》等文件 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于数字商业和公共服务两大板块 [1] - 数字商业板块收入占比为65.13% [1] - 公共服务板块收入占比为34.87% [1] 公司市场数据 - 公司股票收盘价为38.01元 [1] - 截至新闻发稿时，公司总市值为46亿元 [1]

公司基本信息 - 公司于2017年1月13日获批发行2500万股人民币普通股，2月15日在深交所上市[5] - 公司注册资本为12011.4387万元人民币[5] - 公司已发行股份数为12011.4387万股，均为普通股[11] 股东信息 - 张宏俊持股39540000股，比例52.72%[13] - 上海祥禾泓安股权投资合伙企业持股12000000股，比例16%[13] - 天津红杉聚业股权投资合伙企业持股10500000股，比例14%[13] - 薛宏伟持股3712500股，比例4.95%[13] - 刘宁（3617）持股1181250股，比例1.575%[13] - 刘宁（2332）持股675000股，比例0.9%[13] 股份相关规定 - 公司为他人取得股份提供财务资助累计总额不超已发行股本总额10%，董事会决议需全体董事三分之二以上通过[11] - 公司因特定情形收购股份，合计持有不得超已发行股份总额10%，并应三年内转让或注销[16] - 董事、高管任职期间每年转让股份不得超其所持同一类别股份总数25%[16] 股东权益与诉讼 - 持有公司股份5%以上股东、董事等6个月内买卖股票所得收益归公司[17] - 股东有权要求董事会30日内执行收回收益规定[17] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份股东，可就子公司问题请求诉讼等[21] 股东会相关 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[31] - 单独或合计持有公司10%以上股份股东有权请求召开临时股东会[35] - 单独或合计持有公司1%以上股份股东可在股东会召开10日前提出临时提案[38] 董事会相关 - 董事会由7名董事组成，设董事长1人，可设副董事长[70] - 董事会审议担保事项需经出席会议2/3以上董事通过[73] - 董事会每年至少召开两次会议，需提前10日书面通知全体董事[78] 独立董事相关 - 直接或间接持有公司已发行股份1%以上等人员不得担任独立董事[82] - 担任独立董事需有5年以上法律、会计或经济等工作经验[82] 审计委员会相关 - 审计委员会成员为3名，其中独立董事2名，由会计专业独立董事担任召集人[86][87] - 审计委员会每季度至少召开一次会议，须三分之二以上成员出席[87] 利润分配相关 - 公司每年提取利润的10%列入法定公积金，累计额达注册资本50%以上可不提取[97] - 成熟期无重大资金支出安排，现金分红在利润分配中占比最低80%[99] 其他规定 - 公司聘用会计师事务所聘期1年，可续聘[105] - 公司合并支付价款不超过本公司净资产10%，可不经股东会决议[114]

经营范围变更 - 拟新增玩具制造、教学用模型及教具制造等经营范围[2] - 对原有经营范围进行规范化表述，不减少实质内容[3] 章程修订 - 拟根据变更的经营范围修订《公司章程》相关条款[4] 审议安排 - 议案需提交2025年第三次临时股东会审议[6] - 董事会提请授权办理工商变更登记事宜[6]

股东会时间 - 2025年第三次临时股东会召开时间为12月29日14:30[4] - 股权登记日为2025年12月22日[5] 投票信息 - 网络投票时间为12月29日9:15 - 15:00[4][18][19] - 网络投票代码为350609，投票简称为汇纳投票[17] 审议事项 - 审议《关于变更公司经营范围的议案》等[6][8] 登记信息 - 现场登记时间为12月24日9:30 - 16:30，地点在上海[10] 其他 - 2023年员工持股计划持有人放弃本次会议表决权[9]

会议信息 - 公司第四届董事会第二十八次会议于2025年12月12日下午通讯表决召开[2] - 应出席董事7人，实际出席7人[2] 议案审议 - 审议通过变更公司经营范围等三项议案，表决均7票同意[3][6][10] 股东会安排 - 提议2025年12月29日在上海召开第三次临时股东会[10] - 两项议案需提交该股东会审议[5][9]

公司动态 - 汇纳科技（300609）旗下深圳市金石汇纳科技有限公司与深圳市火星增材投资有限公司共同成立了深圳市新火星材料有限公司 [1] - 新成立公司的法定代表人为李建 [1] - 新公司的经营范围包括前沿新材料制造、新材料技术研发、智能控制系统集成、玩具、动漫及游艺用品销售、玩具制造及玩具销售等 [1] 业务布局 - 新公司的业务范围横跨前沿新材料制造、技术研发与智能控制系统集成 [1] - 新公司业务同时涉及玩具、动漫及游艺用品的制造与销售 [1]

项目合作 - 拓竹科技将助力汇纳科技在深圳建设首个超大型3D打印工厂 [1] - 汇纳科技计划在2026年一季度前布局15000台拓竹3D打印机 [1] - 项目投产后将成为全球规模最大的3D打印工厂 [1] 项目进展 - 目前已有近5000台各型号拓竹3D打印机陆续抵达并展开部署 [1] 行业地位 - 全球超过70%的3D打印农场配备了拓竹的设备 [1]

项目合作 - 拓竹科技将助力汇纳科技于深圳建成全球规模最大的3D打印工厂，计划在2026年一季度前布局15000台拓竹3D打印机 [1] - 目前已有近5000台各型号拓竹3D打印机陆续抵达并展开部署 [1] - 汇纳科技将开发提供智能排产、设备监控等一体化SaaS服务系统，结合人工智能算法与大数据分析实现打印路径优化等关键突破 [2] 公司背景 - 汇纳科技是全球领先的数字化解决方案提供商，致力于运用人工智能、大数据、3D打印技术为客户提供解决方案 [1] - 拓竹科技是全球第一消费级3D打印公司，据其内部估算，全球超过70%的3D打印农场都配备了拓竹的设备 [1] 行业规模与潜力 - 过去2至3年，国内出现了上千家3D打印农场，设备总量接近20万台 [1] - 假设订单充足且开机率达到80%，每台3D打印机年产值可达8000元至10000元，拥有万台设备的农场年产值可达6400万元至8000万元，若能接到工业批量订单年产值可达1亿元 [1] - 全球3D打印市场规模在2024年已达到约246亿美元，并预计在未来十年保持近20%的年复合增长率 [2] - 中国3D打印市场增速显著，前三季度设备产量同比增幅高达40.5% [2] 技术应用与趋势 - 3D打印技术在文创潮玩原型开发、柔软穿戴领域鞋模研发等场景能发挥柔性制造优势，具有当天下单、次日交付的灵活性 [2] - 行业正从技术探索迈向规模化应用的关键阶段，合作体现了“3D打印+AI应用”的深度融合趋势 [2]