可转债情况 - 富瀚转债转股期为2022年2月14日至2027年8月5日，最新转股价格92.02元/股[3] - 2024年第四季度1750张富瀚转债完成转股，转成1897股股票[3] - 截至2024年末，剩余富瀚转债5802993张，票面总金额580299300元[3] - 富瀚转债初始转股价格177.04元/股，经多次调整至92.02元/股[6][9] 股份情况 - 2024年9月30日限售股13205026股占比5.72%，12月31日数量不变占比5.70%[10] - 2024年9月30日无限售股217668663股占比94.28%，12月31日218601688股占比94.30%[10] - 2024年9月30日股份总数230873689股，12月31日为231806714股[10] - 本期无限售股因转股增1897股，因行权增931128股[10]

减持情况 - 杰智控股计划减持不超228.65万股，不超总股本1%[2] - 集中竞价与大宗交易合计减持228.6403万股，比例1%[3] 持股变化 - 减持前持股1363.7603万股，占比5.96%；减持后持股1135.12万股，占比4.95%[5] 其他说明 - 减持计划实施完毕，无违规及违反承诺情形[7] - 减持不导致控制权变更，不影响公司治理及经营[7]

减持情况 - 2024年9月28日起计划3个月内减持不超228.65万股，即不超总股本1%[14] - 2024年10月29日至12月11日，大宗交易减持60万股，均价43.52元/股[16] - 集中竞价交易减持157.3403万股，均价50.33元/股[16] 权益变动 - 2023年9月至2024年12月，持股比例被动稀释0.03%[16] - 变动前持股1363.7603万股，占比5.92%；变动后持股1146.42万股，占比4.99998%[18] - 变动前一致行动人合计持股6753.0191万股，占比29.31%；变动后合计持股6535.6788万股，占比28.50%[20] 其他情况 - 截至报告签署日，杨小奇持1307.3145万股高管锁定股，龚传军持有的342万股质押[21] - 本次权益变动不导致控股股东、实际控制人变化，杨小奇仍为控股股东、实际控制人[22] - 公司未来12个月内不拟继续增持[34]

权益变动后持股情况 - 杰智控股持股11,464,200股，占比4.99998%[3] - 杰智控股与其一致行动人合计持股65,356,788股，占比28.50%[3] - 杨小奇持股17,430,860股，占比7.60%[7] - 陈春梅持股30,707,851股，占比13.39%[7] - 龚传军持股5,753,877股，占比2.51%[7] 权益变动情况 - 2024年10月29日 - 12月11日，杰智控股大宗交易减持600,000股，变动比例-0.26%，集中竞价交易减持1,573,403股，变动比例-0.68%[4] - 2023年9月 - 2024年，杰智控股因股本增加持股比例被动稀释-0.03%[4] 权益变动前持股情况 - 杰智控股持股13,637,603股，占当时股本总额比例为5.92%[6] - 杰智控股与其一致行动人合计持股67,530,191股，占比29.31%[7] 持股比例计算方式 - 按总股本231,500,003股剔除回购专用账户2,214,993股后的总股本计算持股比例[8]

股票期权情况 - 可行权股票期权数量178,147份，占总股本0.08%，行权价88.59元/份[3] - 核心人员获授739,670份，本次可行权178,147份，占0.08%[4] 行权相关安排 - 采用自主行权模式，期限为2024年11月11日至2025年10月27日[3] - 符合行权条件激励对象36人，股票来源为定向发行A股[3][4] - 可行权日为交易日，有四个禁止行权期间[4] 其他要点 - 行权对股权结构无重大影响，结束后仍具备上市条件[5] - 用Black - Scholes模型算期权公允价值，自主行权无实质影响[5] - 行权募集资金存专户，用于补充流动资金[7] - 激励对象个税自行承担，公司代扣代缴[8]

股票期权行权 - 可行权股票期权2190份，占总股本0.001%，行权价64.92元/份[3] - 实际可行权期限为2024年11月11日至2025年10月24日[3] - 符合行权条件激励对象3人[3] 其他要点 - 股票来源为定向发行A股普通股[4] - 自主行权承办券商为广发证券[4] - 行权募集资金用于补充流动资金[7]

股票期权注销情况 - 本次注销股票期权289,087份，占总股本0.12%[4] - 因激励对象离职、行权期届满、考核不达标等原因注销期权[5][6][7] 其他说明 - 注销事项已获股东大会授权，无需再审议[7] - 未行权期权注销不影响公司股本[7]

债券发行 - 公司于2021年8月6日发行581.19万张可转换公司债券[4] 转股价格调整 - 2022 - 2024年多次调整转股价格，2024年11月5日调整后为92.02元/股[5][7][8][9] 激励计划行权 - 2024年6月20日至11月1日，2020、2021年激励计划对象分别行权261,450股、246,149股[10] 增发新股率 - 增发新股率k1为0.1133%，k2为0.1067%[10]

报告公司投资评级 - 报告维持富瀚微(300613)的"买入"评级 [2] 报告的核心观点 大客户去库存结束，专业视频迎来恢复 - 在专业视频处理领域，公司以先进技术和设计能力持续领航市场，跟进专业视频处理芯片行业趋势，为客户提供智能安防算法支持与全套芯片解决方案 [3] - 三季度公司高端产品占比逐步上升，但由于经济背景，高端产品需求不高，所以速度不快。中低端产品是公司的基本盘，需要继续保持 [3] - 抓住高端产品和新产品线的机会，如工业视觉产品，可以提高收入份额 [3] 智慧物理积极布局，AI眼镜期待下一个风口 - 在智慧物联领域，公司随市场需求不断迭代升级产品，落地于基于图像识别的智能门锁、家用监控摄像头等日用电子产品中 [3] - 公司同头部消费电子企业合作推出了一系列家用的视觉产品，以低功耗，超高清，高稳定性的优势领先市场 [3] - 大客户的创新业务增长不慢，增速在20%到60%之间。特别是在智能家居等领域，已经做到全球出货量第一，显示出较强的竞争力 [3] - AI眼镜可能成为下一个风口，市场空间非常大。当前Meta方案使用高通芯片成本较高，未来可能需要更平价的方案。公司在高分辨率低功耗IPC芯片上有直接机会 [3] 前装市场高速增长，多产品全面布局 - 在智慧车行领域，公司新一代车载ISP产品在接口速率和芯片性能有了进一步提升，更加适应新能源大屏车型清晰度、精准度、响应速率的要求 [3] - 公司已通过AEC-Q100以及ISO 26262汽车功能安全认证，建立了完善的车规级芯片研发与质量管理体系，车载芯片进入了多家知名的车载视觉厂商的供应链体系 [3] - 车载业务特别是车载前装部分，由于ISP二代产品的放量，预计将有显著增长 [3] 财务预测 - 我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入18.5/21/24亿元，实现归母净利润分别为2.6/3.1/4.1亿元 [4] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为41倍、35倍、26倍 [4] 风险提示 - 技术创新风险；客户集中度较高的风险；管理风险；研发人员人力成本上升的风险；商誉减值的风险 [5]

业务增长相关 - 专用视频领域因财政和客户回款慢增长较慢消费类稍快车载业务特别是车载前装因二代产品放量预计显著增长总体车载增长最快其次消费类最后专业类[2] - 大客户创新业务增速在20%到60%之间在智能家居等领域做到全球出货量第一[3] - 第一季度去化后后两个季度收入逐渐增长[4] 产品相关 - 眸芯具备从专用SoC扩展到通用SoC的技术能力但通用SoC投入较大[3] - 笔电业务还在研发阶段预计明年年末推出产品[4] - 家庭大模型和智能盒子目前处于技术储备阶段[4] 市场相关 - 公司瞄准海外巨头客户定位高端市场因市场力量和营销网络有限专注少量重要头部客户[3] - 智能家居市场增长动力不仅来自海外市场还包括国内应用创新[3] 毛利率相关 - 供应商T的成熟制程可能降价成本中存储和封测价格较稳定甚至有下降机会随着经济回暖对未来毛利率持乐观态度[2] - 公司三季度毛利率超出预期是因为之前市场预期过低虽销售端价格因竞争有所下降但成本端积极降本增效[4] 并购相关 - 公司在并购方面一直高度关注在项目储备上做了大量前期工作有产业基金孵化不少优秀企业会在时机成熟时行动同时保持稳健财务策略确保现金充足保障支付能力[1] - 公司在并购方面主要围绕视频相关领域布局包括图像采集处理以及智能连接等方面应用领域不限于专业视频处理还涉及消费类应用场景[5] 研发相关 - 公司在研发方面将继续加大投入重点在AI与图像处理结合、大模型应用、高性价比低功耗方案等领域人员扩充方面将持续引进高级人才扩大软件和解决方案团队并积极招聘应届生[5]