产品与市场表现 - IPC SoC产品在营收中占比同比提升明显，收入增长较快 [3] - ISP芯片在海外市场增速相对放缓，但通过产品迭代和拓展新应用领域保持增长 [3] - 汽车电子产品销售量同比增长较大，主要增长来自汽车后装市场 [3] - Q3营收增长64.28%，主要得益于H.265产品成功切入客户产品线 [4] - 存货增长翻倍，主要原因是产品线增多带来的安全库存增加 [4] 研发与生产 - 前三季度研发投入约1.05亿，同比增长36.78% [5] - Q3研发费用下降主要由于控股子公司变更，不在合并报表范围 [5] - 公司在中芯国际、台积电、联电等晶圆厂生产，封测厂包括长电、力成等 [5] - 产能紧张问题通过加大安全库存和有效管理采购订单应对 [5] 市场与竞争 - 中美贸易争端下客户加大备货，实体清单对公司后续业务影响有限 [4] - 供应商多元化对公司有利，客户最终以产品方案表现和性价比选择供应商 [4] - AI SoC产品未来可与IPC SoC集成，应用于专业安防和泛安防领域 [5] 财务与运营 - 产品综合毛利率波动主要由于产品结构变化和Q3美元汇率波动 [4] - 备货周期一般为3-6个月，存货增长翻倍主要由于安全库存增多和未验收订单增加 [4]

产品出货情况 - ISP新产品自2017年Q4以来出货保持较好势头 [3] - IPC SoC新产品出货量环比实现突破，月出货量保持稳定 [3] 产品应用领域 - IPC SoC产品主要应用于工业级安防、智能家居、无人机等多场景智能硬件 [3] - 汽车电子领域主要使用模拟摄像头ISP，当前产品主要在汽车后装市场出货 [3] 市场拓展与规划 - 2018年汽车电子将作为主要发力市场，积极布局汽车前装市场 [3] - 汽车电子（如智能后视镜、车载监控、行车记录仪等）有望成为新业务增长点 [3] AI芯片规划与进展 - AI研发团队与行业领先客户合作，追踪AI技术发展及具体应用落地 [3] - 现有产品对AI技术已有轻应用，如FH8830芯片在前端进行视频结构化处理 [3] - 未来AI应用普及需要更高性价比芯片解决方案，公司正处于密集投入期 [4] 研发投入规划 - 未来研发投入重点包括基于H.265的智能网络摄像机SoC芯片开发、视觉AI SoC芯片及解决方案开发 [4] - 公司将继续保持较高水平的研发投入，以增强核心技术领先优势 [4]

财务表现 - 公司前三季度营收同比增长29.24%，但归属于上市公司股东净利润下降14.06% [3] - 净利润下降原因：产品结构变化导致综合毛利率下降，研发投入大幅增长导致期间费用率上升 [3] - 网络摄像机芯片出货量在公司总出货量中占比逐渐提升 [3] 研发与产品 - 公司研发投入大幅增长，人员数量增长约50% [3] - 新产品毛利率与市场销售策略相关，预计将维持在行业常态毛利率水平 [3] - 公司新产品在华东、华南的大客户及中小客户中稳步起量 [4] - 公司募投项目新一代模拟高清摄像机ISP芯片项目预计于今年年底完成结题 [5] 市场与竞争 - 公司对IPC和ISP市场规模增长率的预测：IPC产品与去年同期相比有一定幅度增长，ISP产品预计维持稳中小幅增长 [4] - 公司以视频图像处理技术的核心竞争力，为客户定制多样化解决方案 [4] - 公司关注泛安防领域，包括智能家居、汽车电子、无人机等 [5] 人才与激励 - 公司研发人员招募渠道主要为社招和校招，社招针对高端人才，校招以重点高校应届毕业生为主 [6] - 股权激励计划覆盖比例约占公司人员不到50%，激励对象主要为核心技术骨干 [6] 未来布局 - 未来2-3年公司业绩增长点主要在专业安防视频图像处理领域 [5] - 公司关注AI在安防视频监控产品中的具体应用落地 [5]

业务发展 - 公司对下半年安防需求持谨慎乐观态度，预计安防业务需求将延续稳健增长 [3] - 网络摄像机芯片市场竞争激烈，2019年上半年网络摄像机芯片在营收中占比接近50% [3] - 公司H.265的SoC产品已在上半年量产 [3] 汽车电子产品 - 上半年汽车电子产品营收同比上升92.25%，主要产品包括车内监控、流媒体后视镜、360环视、行车记录仪等 [3] - 车内监控如驾驶员行为模式监控在网约车中得到广泛应用 [4] - 车规级产品具有宽动态、低照度、补红外等优异的图像处理性能及高可靠性和稳定性 [4] 研发投入 - 上半年研发费用同比增长42.65%，主要投入方向为人力资源队伍的搭建和更丰富、齐全的产品线开发 [4] - 公司研发朝着"看得清""看得懂"两条路线走，从720P到1080P再到4K，使视频图像越来越清晰 [4] 员工激励 - 公司重视人才投入，会采取不同的激励措施留住人才，包括限制性股票、股票期权、员工持股计划等 [4] 上游产能 - 公司出货量稳定，与上游制造厂商、封装测试厂商按计划安排生产，目前上游产能紧张对公司没有影响 [4]

研发投入 - 2018年研发投入较上年增长86.49%，主要因人力资源投入增大，研发团队人数同比增长66.43%，包括成本较高的算法、AI人才；芯片工艺提升使流片费用上升；必要的技术预研、IP采购需持续较大投入 [3] 出货量情况 - 2018年总体出货量约6325万片，较上年6651万片下降4.9%，原因是下半年下游客户采购节奏放缓，受经济不确定性、贸易摩擦等影响，三、四季度客户备货较往年减少 [3] 汽车电子产品销售 - 2019年以来汽车电子产品月均销售量较同期有所增长，产品契合倒车、360环视、流媒体后视镜等市场需求，将继续与品牌厂商、方案代理商紧密合作开拓市场 [3] 4K高清芯片出货 - 视频图像高清化趋势不变，但市场基于存储成本等因素，目前出货仍以主流经济性产品为主，完全向超高清过渡有待技术成熟使存储成本下降 [4] 安防AI产品 - 公司已有带视频分析功能的产品，前端算力增强可完成更复杂视觉计算功能，减少漏检、误检，减轻后端存储压力，提升后端智能分析准确性与高效性；目前AI产品成本较高，规模化应用尚需时间 [4] 与AI算法公司差异 - 芯片公司解决AI硬件加速算力问题，算法公司解决AI应用问题，公司会将自身开发的算法与芯片产品结合，为客户提供产品及完整解决方案 [4][5] 增长方式 - 内生增长是公司必须且一直在做的；目前因行业及AI热度，收并购企业要价高，芯片行业高投入、高风险、回报周期长，上市公司财务压力大，公司可能选择与产业资本合作等方式投资 [5] 行业预期 - 集成电路属朝阳行业，获政府大力扶持，国内芯片企业面临良好发展契机；公司在视频多媒体处理芯片细分行业，围绕视频核心有很多事可做；智能化发展背景下，产品形态丰富，市场需求旺盛，产品应用领域拓宽，市场增长前景值得期待 [5]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位及人员众多，包括国泰君安、安信证券等多家机构 [2][3] - 活动时间为2018年5月15日 - 5月24日，地点在公司会议室 [3] - 上市公司接待人员有公司董事长、总经理杨小奇，公司董事、高级运营副总裁谢煜璋，公司董秘、财务总监冯小军 [3] 分组2：芯片销售与营收情况 - 2017年全年芯片销量6651万片，较2016年的4586万片增长约45%，IPC SoC销售数量和收入比重持续升高，去年末突破千万片，今年以来保持每月数百K的出货量 [3] - 上年一季度营收有较大金额技术服务收入，本期营收全为芯片销售收入，芯片销售收入同比增长30.94% [4] 分组3：产品毛利率与市场竞争 - IPC SoC产品销售占比增大致毛利率下降，行业竞争激化使行业毛利率普遍下降，国内工业级产品毛利率基本维持在30%-40%，消费领域更低 [4] - ISP芯片以公司产品为主导，IPC Soc市场主要有海思、安霸、Mstar，且有新竞争者涌入 [5] 分组4：产品相关问题 - 公司在制28nm芯片，与主流厂商合作 [4] - 公司传感器CMOS Sensor与Sony、OV、aptina、比亚迪均有合作 [4] - H265项目今年加大投入，计划下半年出样片，H265比H.264研发投入大，刚上市售价与当初H.264刚面市时差不多，同一时代下更贵 [5] 分组5：客户与市场相关问题 - 客户最关注产品性能，不同应用领域关注点不同，公司会考量细分市场需求定义差异化产品 [5] - 产品市占率是业务核心绩效考核指标 [5] 分组6：公司业务进展与影响 - 上市前股权激励按季度摊销，2017年限制性股票激励计划按年度可行权数量在年底摊销 [5] - AI在安防行业是刚需，但大面积商业应用还需时日，公司AI芯片正在研发，会做定制化开发 [6] - 安防行业中国企业占主导权，主控芯片基本国产化 [6] - 后装市场产品保持每月稳定出货量，今年开拓前装市场，ISP芯片满足汽车电子要求，正在做相关认证，通过与方案商合作提供给国内品牌汽车厂商，汽车电子市场前景较好 [6] 分组7：行业差距与公司发展 - 国内芯片设计行业起步晚，与美国、日本、台湾存在较大差距，行业人才紧缺 [6] - 研发费用上升主要因研发人力成本上升，公司研发团队从上市前90人增加到去年末140人，还在持续扩充 [6][7] - 公司重点关注产业链上能产生业务协同效应的企业，完善技术、产品路线布局 [7] 分组8：交易额度相关 - 海康对公司交易预计今年为4亿，去年为3亿，按规则预计交易额与实际有差异，去年实际发生金额2.34亿 [4]

公司经营情况 - 上半年营收2.04亿，同比增长5.38%，Q1营收8,632.43万元，同比增长2.38%，Q2营收11,810.25万元，同比增长7.7%，Q2环比Q1营收增幅为36.81% [3] - 不考虑股权激励摊销费用，上半年归母净利润为5,425.64万元，同比下降6.1% [3] - 2018年上半年视频监控多媒体处理芯片产品收入较2017年同期增长15.89%，销量增长22%，综合毛利率下降8.29% [3] - 研发投入增长109.85%，主要来自人力资源投入，上半年末公司总人数230人，研发人员195人，占比85% [3] 问答环节 产品毛利率与市场竞争 - 国内外反恐及安全需求增加，安防业务竞争激烈，ISP产品出货稳定、市场份额高，由720P向4K过渡，毛利率略有下降；IPC SoC产品处于开拓市场阶段，份额增加后毛利率将改善 [4] - 网络摄像机芯片市场竞争激烈，集成电路设计行业技术、资金、人才门槛高，主导公司不多，公司面向专业安防市场，积极布局消费领域 [5] 价格与成本 - 大客户采购有定期议价，晶圆、封测价格与供应商稳定，内存成本上涨影响营业成本 [4] 产品进展 - H.265芯片已完成样片试制，将进入客户小批量试产阶段 [4] 销售情况 - 下游市场份额向大安防厂商集中，小厂家量减少，导致公司对海康销售额1.37亿，对其他客户销售额同比下降 [4][5] 研发费用 - 研发费用翻倍增长主要用于研发人力投入、购买设计软件、IP、研发设备等 [5] 贸易战影响 - 贸易战目前可能影响下游客户心理，备货更谨慎保守，未对业务有实质影响 [5] 新产品规划 - 跟进大客户需求，补齐补缺系列产品，往更高清晰度深入，推进IPC SoC产品，加速AI算力、智能模块应用落地，丰富产品线满足客户多样化需求 [6] 车规级芯片影响 - FH8310芯片获AEC - Q100 Grade 2车规级认证，高标准质控流程体系利于未来国产替代 [6]

研发投入 - 公司近年研发投入大，体现为研发团队扩张，产品更新换代和先进技术储备需持续投入 [2][3] - 集成电路设计行业投入大、回报周期长，工艺提升流片费用和 IP 采购需大量资金投入，投入将成未来发展动力 [3] 产品规划 - 公司设产品规划部门研究市场动态，产品围绕看得清、看得懂两大主线规划 [3] - 纵向深入做精细产品，如 4K 星光级高清产品；横向拓宽产品面，把握泛安防类智能硬件新商机 [3] 产品出货 - 今年上半年产品销量稳定增长，ISP 产品销量小幅增长，IPC SoC 产品销量增长较快 [4] - 经济形势不明朗，行业下游客户采购趋于谨慎保守 [4] IPC SoC 市场 - 一家独大局面不利于下游客户，芯片厂商充分竞争是设备厂商希望的 [4] - 公司 IPC SoC 产品从进入到逐步放量，未来靠过硬产品、齐全品类、优质服务定位更广阔客户群 [4] 智能化视频监控芯片应用 - 通过前端摄像机嵌入智能加速引擎，可实现人形检测、目标区分、特征提取、移动侦测、人流统计、人脸识别、车牌识别等应用 [4] 汽车电子产品市场 - 车载产品应用于倒车影像、流媒体后视镜、车载监控、360 环视、行车记录仪等，后装市场稳定出货 [5] - 前装市场 FH8310 芯片体量不大，但团队经历标准化认证，夯实质量保证体系，对开拓潜在市场意义重大，公司将深耕前后装市场推动业务增长 [5]

公司产品竞争力 - 拥有优质客户资源，能快速获得技术需求反馈，准确定位符合市场需求的产品 [3] - 对标市场领先企业，通过自主研发创新、快速迭代升级产品建立自身壁垒 [3] 募投项目进度 - “基于 H.265/HEVC 视频压缩标准的超高清视频编码 SoC 芯片项目”已进入投片阶段 [3] AI 芯片智能化 - 在前端摄像机内置高性能智能芯片，通过边缘计算实现视频图像内容预处理 [3] - IPC SoC 产品 FH8830、FH8630D 系列已集成智能模块，可实施移动侦测等应用 [3] - 未来将通过集成深度学习加速引擎实现更高级智能化功能 [3] 研发费用情况 - 近三年研发投入平均增长率约为 34% [3] - 未来预计研发费用仍将保持在营收占比约 15%-20% [3] 汽车电子进展 - 自去年大力投入汽车前装市场，近期车载产品已通过相关车规认证 [3] - 首款车规级芯片产品已开始向品牌汽车厂商供货，后期将丰富汽车电子产品线 [3] 投资并购计划 - 重点关注产业链上与自身战略发展密切相关且能产生业务协同效应的企业，不排除外延并购 [3]

公司基本信息 - 证券代码 300613，证券简称富瀚微 [2] - 2020 年 11 月 4 日在公司会议室开展投资者关系活动，接待人为董事会秘书、财务总监冯小军 [2] - 参与单位包括国元证券、西部证券、西南证券等多家机构 [2] 2020 年前三季度经营情况 - 实现营业收入 3.81 亿元，同比增长 2.21% [3] - 实现归属于上市公司股东净利润 4113.37 万元，同比下降 46.55% [3] - 销售、研发、管理费用均呈下降趋势，销售和管理费用下降因去年股份支付及今年疫情致市场推广活动减少，研发费用下降因子公司出表，但整体保持高比例研发投入，在成都设立研发中心 [3] 互动交流环节 业绩相关 - 三季报业绩下滑主因投资收益大幅降低及汇兑损失致财务费用大幅上升，剔除后主营业务无大变化；三季度执行二季度订单，二季度受海外疫情影响客户备货谨慎，九月以来订单大幅改善，预期 Q4 销售端有好表现，但供应链产能端存在不确定性，对全年持谨慎乐观态度 [3] - 三季度产品毛利率提升因产品结构变化，高毛利的定制化产品、技术服务比重加大，后续以自研芯片产品为主 [3] 产能相关 - 生产、封测产能紧张，因市场恢复好客户加大备货，库存缺货，交货周期拉长，公司积极跟进供应链争取产能 [4] 业务发展预期 - 安防行业市场预计平稳，消费类智能硬件、汽车电子产品业务增长可期 [4] - 汽车业务已推出 2 颗高性能车规芯片，有望切入前装市场，后装市场是主力市场，后续保持良好增长态势，通过方案商、代理商合作销售 [4] 新产品相关 - 两颗高性能芯片进展顺利，处于 design in 状态，应用客户反馈好；AI 芯片按计划推进，有望为明年营收带来好表现 [4] - 新产品性能不输竞品，综合来看更具性价比，可关注官网产品参数指标 [4] 市场机会相关 - 市场机会一直存在，公司提前规划布局产品与市场，丰富产品线，提升产品客户认可度以把握机会 [4] 人才招募相关 - 公司加大研发人才招聘力度，通过校招、社招、猎头等多渠道，在成都设研发中心吸引人才 [4]