交易概览 - 中关村科技租赁与河南百川畅银环保能源股份有限公司签订融资租赁协议II [1] - 交易日期为2025年8月25日 租赁期为36个月 [1] - 租赁资产为罐式集装箱 [1] 交易金额 - 出租人购入承租人自有租赁资产转让价款为人民币3000万元 [1] - 总租赁款项约为人民币3261.95万元 [1]

市场表现 - 上证综指报3602.13点，涨幅0.53%，A股总成交额达10185.93亿元 [1] - 29只A股出现5日均线下穿10日均线现象，其中雄帝科技、三未信安、金陵体育的5日均线较10日均线距离最大，分别为-1.70%、-1.11%、-1.10% [1] 个股技术指标 - 雄帝科技5日均线27.31元，10日均线27.78元，最新价26.47元，较10日均线乖离率-4.72% [1] - 三未信安5日均线40.62元，10日均线41.08元，最新价39.85元，较10日均线乖离率-2.99% [1] - 金陵体育5日均线23.82元，10日均线24.09元，最新价21.48元，较10日均线乖离率-10.83% [1] - 欢瑞世纪5日均线4.72元，10日均线4.77元，最新价4.59元，较10日均线乖离率-3.85% [1] - 君实生物5日均线38.23元，10日均线38.59元，最新价37.83元，较10日均线乖离率-1.97% [1] 其他个股表现 - 逸豪新材5日均线31.61元，10日均线31.90元，最新价30.65元，较10日均线乖离率-3.92% [1] - 广合科技5日均线64.98元，10日均线65.53元，最新价62.20元，较10日均线乖离率-5.08% [1] - 科华数据5日均线41.67元，10日均线41.90元，最新价41.44元，较10日均线乖离率-1.10% [1] - 达意隆5日均线15.93元，10日均线15.96元，最新价16.35元，较10日均线乖离率2.42% [2] - 中洲控股5日均线8.28元，10日均线8.29元，最新价8.39元，较10日均线乖离率1.21% [2] 个股涨跌幅 - 盈方微今日涨幅0.67%，换手率2.85% [2] - ST凯利今日跌幅1.45%，换手率0.99% [2] - 掌趣科技今日涨跌幅0.00%，换手率2.29% [2] - 双象股份今日涨幅0.98%，换手率0.89% [2] - 英派斯今日跌幅2.22%，换手率2.75% [2]

公司动态 - 百川畅银全资子公司郑州市百川移储智慧能源科技有限公司与其他方共同成立了百川(开封)智慧能源科技有限公司 [1] - 新公司法定代表人为张金生 [1] - 新公司经营范围包括储能技术服务、热力生产和供应、供冷服务、特种设备销售、环境保护专用设备销售等 [1] 行业动向 - 新公司的成立表明百川畅银在智慧能源领域的业务拓展 [1] - 储能技术服务被列为新公司的主要经营范围之一 [1] - 热力生产和供应以及供冷服务也被纳入新公司的业务范围 [1]

项目情况 - 2023年9月拟在湖州投资14亿建4GW异质结电池项目，一期2GW投资8亿[2] - 项目因因素未按计划推进，收回土地使用权[4][5] 土地收回 - 收回面积65731平方米，单价880元/平方米，补偿5784.328万元[6] - 补偿分两期，首期签协议两月内付50%，二期2026年2月28日前付[6] 影响 - 协议改善现金流，不影响现有业务和经营，经政府批准生效[8][7]

可转债情况 - 2025年二季度20张“百畅转债”转成97股“百川畅银”股票[3][10] - 截至2025年二季度末剩余可转债4,199,763张，金额419,976,300元[3][10] - 2023年2月发行420.00万张可转换公司债券，总额42,000.00万元[3] - “百畅转债”转股期为2023年8月28日至2029年2月21日[3][6] - “百畅转债”初始转股价28.32元/股，调整后为20.40元/股[7][9] 股本情况 - 2025年3月31日无限售条件流通股160,435,436股，占比100%[11] - 2025年6月30日无限售条件流通股160,435,533股，占比100%[11] - 2025年二季度总股本增97股至160,435,533股，占比100%[11] - 2025年二季度限售等股数量均为0[11]

公司基本情况 - 公司全称为河南百川畅银环保能源股份有限公司，证券简称百川畅银，证券代码300614，债券简称百畅转债，债券代码123175 [1][14] - 公司成立于2009年4月2日，于2021年5月25日在深圳证券交易所上市 [14] - 主营业务包含沼气发电业务、移动储能供热业务以及碳减排交易业务，是国内沼气发电行业龙头企业 [15] - 截至2024年底，公司在营运沼气发电项目总数79个，项目总装机容量162.3兆瓦 [15] 可转债发行情况 - 公司于2023年2月22日向不特定对象发行可转换公司债券420万张，每张面值100元，募集资金总额4.2亿元 [3] - 债券期限为6年，自2023年2月22日至2029年2月21日 [4] - 票面利率采用递进式设计：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.80%、第五年2.50%、第六年2.80% [4] - 初始转股价格为28.32元/股，后经多次调整，截至2025年6月转股价格为20.40元/股 [5][31] 2024年度经营业绩 - 2024年实现营业收入4.52亿元，同比减少6.49% [16] - 归属于上市公司股东的净利润-2.82亿元，同比减少189.47% [16] - 经营活动产生的现金流量净额5952.23万元，同比减少47.44% [16] - 资产总额22.05亿元，归属于上市公司股东的净资产12.84亿元，同比减少21.40% [16] 募集资金使用情况 - 募集资金净额4.11亿元，截至2024年底累计使用募集资金3.05亿元 [17][19] - 主要投向沼气综合利用项目、购置移动储能车项目及补充流动资金 [19] - 截至2024年底，尚未使用的募集资金1.09亿元（含利息），其中8000万元暂时补充流动资金 [20] 信用评级变动 - 2025年6月，中证鹏元将公司主体信用等级由A+调降至A，"百畅转债"信用等级由A+调降至A [13][25] - 评级下调主要基于2024年业绩亏损加剧和2025年一季度连续亏损，沼气发电业务面临多重风险 [26]

可转债发行 - 2023年2月22日发行420万张可转换公司债券，募集资金总额4.2亿元，净额4.1097653774亿元[8] - 债券期限6年，从2023年2月22日至2029年2月21日[13] - 初始转股价格为28.32元/股，转股期自2023年8月28日至2029年2月21日[21][22] 业绩数据 - 2024年实现营业收入45,205.63万元，同比减少6.49%[49][81] - 2024年归属于上市公司股东的净利润 -28,220.91万元，同比减少189.47%[49][72][81] - 2024年经营活动产生的现金流量净额59,522,288.25元，同比减少47.44%[49] 项目情况 - 2024年底营运沼气发电项目总数79个，总装机容量162.3兆瓦[49] - 沼气综合利用等项目投资进度不同，部分项目未达预期[58][1] 资金使用 - 截至2024年12月31日，累计使用募集资金305,195,307.78元，专户余额28,704,223.06元[56] - 2024年6月20日起使用8000万元闲置募集资金补充流动资金，未归还[59] 财务指标 - 2024年资产负债率为41.76%，较2023年增加7.80个百分点[75] - 2024年末流动比率为1.74，较2023年末下降23.35%；速动比率为1.66，下降23.15%[75] 信用评级 - 2022 - 2024年公司主体和可转债信用等级为A+，2025年6月17日调降至A[42][43][80] 收购事项 - 公司收购百川环境服务有限公司66.80%的股权，百川环服收购百川环科20%股权[86] 转股价格调整 - 2023 - 2024年“百畅转债”转股价格多次调整，2024 - 2025年多次决定不向下修正[88][89][92][93][94] 其他影响 - 2024年计提资产减值损失合计14,476万元(含商誉减值3,107万元）[81] - 会计政策致约1.27亿元电价补贴未确认营收，影响2024年约2500万元[82] - 2024年度增值税退税收入减少1695万元，计提可转债财务费用2969万元[83]

可转债发行 - 2023年2月22日发行420万张可转换公司债券，募集资金4.2亿元，净额4.1097653774亿元[8] - 期限6年，从2023年2月22日至2029年2月21日[12] - 利率第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.80%、第五年2.50%、第六年2.80%[14] - 初始转股价格为28.32元/股[22] - 2023年3月17日起在深圳证券交易所挂牌交易[8] 可转债条款 - 每年付息一次，计息起始日为发行首日，付息日后五个交易日内支付当年利息[18] - 转股期自2023年8月28日至2029年2月21日[21] - 转股价格向下修正条件为任意连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格低于当期转股价格的85%[25] - 到期赎回以可转债票面面值的112%（含最后一期年度利息）赎回全部未转股债券[29] - 有条件赎回情形一是连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130%，二是未转股余额不足3000万元[30] - 有条件回售条件为最后两个计息年度，连续三十个交易日收盘价格低于当期转股价格的70%[32] 信用评级 - 公司主体和“百畅转债”信用等级原均为A+，评级展望稳定[43] - 2025年6月17日下调至A，评级展望稳定[44] - 评级下调主因是2024年业绩亏损加剧和2025年一季度连续亏损[47] 业务风险与展望 - 沼气发电业务面临项目可开发机会减少、填埋气不足等风险[47] - 需关注沼气发电上网电价补贴政策变动及补贴款不能及时回收风险[47] - 拟布局移动储能供热业务补亏，但规模化拓展受制于资金压力[47] 公司财务状况 - 流动性风险高企，现金资产无法覆盖短期债务，短期偿债压力较大[47] - 截至报告出具日，未出现过利息或本金违约情况[48] - 在各大银行拥有充足授信额度，信用良好[48]

公司基本信息 - 公司成立于2009年04月02日[2] - 注册资本为壹亿陆仟零肆拾叁万肆仟柒佰伍拾圆整[2] - 住所为郑州高新技术产业开发区冬青街26号4号楼1单元3层22号[2] 公司会议与公告 - 2025年4月23日召开第四届董事会第三次会议[2] - 5月16日召开2024年度股东大会[2] - 公告日期为2025年6月23日[5] 公司业务范围 - 许可项目包含发电、输电、供电等业务[2] - 一般项目有农林牧渔业废弃物综合利用等[3]

评级调整情况 - 公司主体信用等级由A+下调至A，"百畅转债"评级由A+下调至A，评级展望维持稳定 [1] - 评级调整机构为中证鹏元资信评估股份有限公司，调整时间为2025年6月17日 [1] - 前次评级结论为公司主体和债券均为A+级，展望稳定 [1] 评级下调原因 - 2024年业绩亏损加剧且2025年一季度连续亏损 [1] - 沼气发电业务面临多重风险：项目可开发机会减少、填埋气不足、垃圾焚烧发电替代、资产减值损失加大 [1] - 沼气发电上网电价补贴政策变动风险及补贴款回收延迟风险 [1] - 流动性风险高企，现金资产无法覆盖短期债务，偿债压力大 [1] - 新布局的移动储能供热业务受资金压力制约，规模化发展需时间 [1] 公司应对措施 - 拓展多元化沼气发电领域：餐厨垃圾处理沼气、垃圾焚烧厂渗滤液沼气、工业沼气、煤矿瓦斯气及油田伴生气发电 [2] - 加速移动储能供热业务发展，推出自营/租赁/第三方合作运营模式 [2] - 推进国际市场填埋气发电项目及光伏发电全球化布局 [2] - 加强成本管控压缩非必要开支，多渠道寻求金融机构融资以优化资本结构 [2] 影响分析 - 信用等级下调未对公司偿债能力及可转债投资者适当性管理产生重大影响 [2]