股价情况 - 博士眼镜股票2个交易日（2024.7.29 - 2024.7.30）涨幅偏离值累计超30%，属异常波动[3] 信息披露 - 前期披露信息无更正、补充，无未公开重大信息[4] - 无应披露未披露事项及筹划，无信息公平披露问题[4][5][7] 经营情况 - 目前经营正常，内外部环境未重大变化[4] 报告安排 - 《2024年半年度报告》拟于8月29日披露，编制正常[7]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 博士眼镜作为布局AR眼镜最早的眼镜零售商之一,经营网点遍布全国24个省、自治区、直辖市,已与商场、超市等渠道联营打造配镜中心,并与医院合作开设视光中心,渠道优势明显 [1][2] - 博士眼镜前瞻布局智能眼镜赛道,产品、渠道、客户布局领先,未来有望在智能眼镜行业发展红利中充分受益 [3] - 根据Wellsenn XR数据,2023年全球以及中国的AR设备出货量分别为51/20万台,分别同比+37.8%/+53.8%,同时C端销量占比逐年提升,2023年已达78.4%,2027年全球AR设备出货量有望达到500万台 [3] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.4亿元、1.7亿元、2.0亿元,对应PE分别为18.6X、15.4X、13.4X [4][5] - 2022-2026年营业收入分别为962/1176/1321/1535/1771百万元,同比增长8.4%/22.2%/12.3%/16.2%/15.4% [5] - 2022-2026年归母净利润分别为76/128/141/169/195百万元,同比增长-20.0%/68.9%/9.9%/20.3%/15.3% [5] - 2022-2026年净资产收益率分别为10.7%/16.2%/16.6%/18.0%/18.5% [5]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司MYVU AR眼镜进驻博士免税店,智能眼镜版图再布新棋 [1][2] - 公司拥有全国化的门店网络和专业的配镜服务,与多家AR眼镜厂商达成合作 [2][3] - 技术革新助力公司业绩增长,公司在智能眼镜行业发展中有望受益 [3] - 公司眼镜业务发展前景良好,消费渠道升级和专业化程度提升 [3] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.4亿元、1.7亿元、2.0亿元,对应PE分别为18.6X、15.4X、13.4X [4][7][8][9] - 2023年公司营收为11.76亿元,同比增长22.2%;净利润为1.28亿元,同比增长68.9% [6] - 公司2022年营收为9.62亿元,同比增长8.4%;净利润为0.76亿元,同比下降20.0% [5]

激励股份情况 - 本次23名激励对象可解除限售373,800股限制性股票，占总股本0.2145%[3][28] - 本次解除限售股份2024年7月17日可上市流通[3][28] - 2021 - 2022年多次授予激励对象限制性股票和股票期权[8][10][11] - 2022 - 2024年多次注销激励对象未行权股票期权和回购注销未解除限售限制性股票[12][14][16][17][19][20][21] - 首次授予限制性股票第三个解除限售期解除限售比例为30%[22] - 21名激励对象绩效考核为A全额解除，2名C级60%解除[24] 价格调整 - 2021年激励计划限制性股票授予价格由9.08元/股调为7.33元/股[25][27] - 2021年激励计划股票期权行权价格由18.16元/份调为16.41元/份[25][27] 业绩数据 - 2023年度营收11.76亿元，较2020年增长79.16%；净利润1.21亿元，较2020年增长98.72%[23][24] 股份变动 - 限售条件股份减少373,800股，占比从34.01%降至33.80%[35] - 无限售条件股份增加373,800股，占比从65.99%升至66.20%[35] - 公司总股本174,283,571股，变动前后无增减[35]

激励计划授予情况 - 2021年6月28日向27名激励对象授予157.00万股限制性股票，向341名授予396.10万份股票期权[9] - 2022年2月25日向2名激励对象授予15.00万股限制性股票，向54名授予48.00万份股票期权[11] 激励计划审议情况 - 2021年4月20日董事会和监事会审议通过激励计划相关议案[5] - 2021年5月11日股东大会审议通过激励计划相关议案[7] - 2022年1月27日董事会和监事会审议通过授予预留部分相关议案[10] 激励计划调整情况 - 2021年限制性股票首次授予价格由9.08元/股调至8.73元/股，期权行权价由18.16元/份调至17.81元/份[25] - 2021年限制性股票回购价格多次调整，期权行权价也相应调整，本期行权价为16.41元/份[26][28] 激励计划注销情况 - 2022 - 2024年注销已获授但未行权股票期权588,700份[12][15][16][19][22] - 2022 - 2024年回购注销已获授但未解除限售限制性股票169,100股[13][14][17][18][20] 本次行权情况 - 2021年首次授予股票期权第三个行权条件成就，行权人数262人，可行权923,880份，占总股本0.5301%[3] - 本次行权采用自主行权模式，期限为2024年7月17日至2025年6月27日[3][29] - 230名考核为A全额行权，30名考核为B 80%行权，2名考核为C 60%行权，30名考核为D不得行权[24] - 副总经理周演文、杨勇本期可行权均为9,000份，占比30.00%[30] - 中层及核心人员（260人）本期可行权905,880份，占比29.24%[30] 业绩情况 - 2023年度营业收入1,175,865,495.37元，增长率79.16%；净利润120,999,136.57元，增长率98.72%[24] 其他情况 - 假设本期全部行权，公司股本总额增加923,880股[34] - 杨勇在特定期间不得行权[33] - 行权所募资金存于专户补充流动资金，个税公司代扣代缴[36] - 公司将在报告中披露股权激励信息[37]

股票期权注销 - 2024年7月5日公司审议通过注销股票期权议案[1] - 注销477,580份逾期未行权和111,120份激励对象未行权期权[2] - 合计注销588,700份股票期权且已办理完成[2][3] - 本次注销不影响公司股本及股本结构[3]

品牌与销量 - 公司拥有12个镜架自有品牌和2个镜片自有品牌 [2] - 2023年自有品牌镜片销量占总镜片销量的6.04%，同比增长6.04% [2] - 2023年自有品牌镜架销量占总镜架销量的7.03%，同比增长7.03% [2] 渠道与门店 - 公司在全国范围内共有515家门店，包括直营门店495家和加盟店20家 [2] - 直营门店中，400家位于商超场所及医疗机构，95家为独立街铺 [2] - 直营门店主要分布在华南、华东及西南地区 [2] 渠道合作与发展 - 公司与国内知名商业地产商、大型商超机构、医疗机构建立了密切合作关系 [3] - 通过资源整合和优势互补，扩大销售渠道规模并提高单店盈利水平 [3] - 公司积极打造线上线下一体化销售模式，扩大业务覆盖面，实现全渠道销售业务发展 [3]

综合授信 - 公司拟申请不超4亿元综合授信额度[1] - 授信期限12个月，额度可循环调剂[1] 决策实施 - 董事会授权管理层决策签署文件[2] - 财务部负责具体实施[2] 交易审议 - 不涉及关联交易与重大资产重组[2] - 无需股东大会审议[2]

激励计划概况 - 激励计划拟授予权益总计621.60万份，占草案公告日公司股本总额3.64%[3] - 首次授予556.60万股，占拟授出权益总数89.54%，占草案公告日公司股本总额3.26%[4] - 预留65.00万股，占拟授出权益总数10.46%，占草案公告日公司股本总额0.38%[4] - 激励计划授予的限制性股票授予价格为9.08元/股，股票期权行权价格为18.16元/份[4] 解除限售与行权比例 - 首次授予限制性股票第三个解除限售期比例为30%[5] - 预留部分限制性股票第一个解除限售期比例为50%[6] - 首次授予股票期权第三个行权期比例为30%[6] - 预留部分股票期权第一个行权期比例为50%[7] 业绩考核要求 - 首次授予的限制性股票/股票期权2023年营业收入增长率不低于48%，净利润增长率不低于56%[8] 激励对象绩效 - 激励对象个人绩效评价分A、B、C、D四个等级，对应解除限售/行权比例分别为100%、80%、60%、0%[9] 激励计划重要时间节点 - 2021年4月20日，公司董事会和监事会审议通过激励计划相关议案[10] - 2021年4月21 - 30日，公司公示激励计划首次授予激励对象名单，无异议[11] - 2021年5月11日，公司股东大会审议通过激励计划相关议案，自查无内幕交易[12] - 2021年6月11日，公司董事会和监事会审议通过调整及授予激励计划相关议案[13] - 2021年6月28日，公司完成首次授予登记[14] - 2022年1月27日，公司董事会和监事会审议通过授予预留部分激励计划相关议案[15] - 2022年1月29 - 2月7日，公司公示预留部分激励对象名单，无异议[15] - 2022年2月25日，公司完成预留部分授予登记[16] - 2022年7月1日，公司董事会和监事会审议通过激励计划相关条件成就及调整等议案[17] 注销与回购情况 - 2022年公司注销112名激励对象已获授但尚未行权的股票期权376,600份[18] - 2022年公司回购注销5名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票51,200股[18][19] - 2023年公司注销29名激励对象已获授但尚未行权的股票期权97,600份[20] - 2023年公司注销首次授予股票期权第一个行权期满未行权及相关原因的股票期权249,320份[22] - 2023年公司回购注销8名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票44,400股[23] - 2024年公司注销预留部分授予股票期权第一个行权期满未行权及相关原因的股票期权82,900份[25] - 2024年公司股东大会同意回购注销3名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票73,500股，手续尚在办理中[25] 本次解除限售情况 - 2024年7月5日公司审议通过首次授予限制性股票第三个解除限售条件成就议案，23名激励对象可解除限售373,800股[2] - 2023年度营业收入11.76亿元，较2020年增长率为79.16%[28] - 2023年度净利润1.21亿元，较2020年增长率为98.72%[28] - 21名激励对象绩效考核为A，满足全额解除限售条件；2名绩效考核为C，满足60%解除限售条件[28] - 2021年激励计划限制性股票首次与预留授予价格由9.08元/股调整为7.33元/股[30][31] - 2021年激励计划股票期权首次与预留授予行权价格由18.16元/份调整为16.41元/份[30][31] - 本次可解除限售的限制性股票数量为373,800股，占公司目前总股本的0.2145%[33] - 监事会同意对373,800股限制性股票进行解除限售并办理后续事宜[37] - 独立财务顾问认为本次解除限售/行权事项符合相关规定，公司不存在损害股东利益情形[39]

激励计划授予情况 - 2021年6月28日向27名激励对象授予157.00万股限制性股票[6] - 2021年6月28日向341名激励对象授予396.10万份股票期权[7] - 2022年2月25日向2名激励对象授予15.00万股限制性股票[9] - 2022年2月25日向54名激励对象授予48.00万份股票期权[9] 股票期权与限制性股票注销情况 - 2022年注销多种原因的股票期权753,200份[10] - 2022年回购注销5名激励对象51,200股限制性股票[11] - 2023年注销股票期权346,920份[12][13][14] - 2023年回购注销8名激励对象44,400股限制性股票[14][15][16] - 2024年注销股票期权82,900份[17] - 2024年将回购注销3名激励对象73,500股限制性股票[17] - 2024年7月5日同意注销未行权477,580份股票期权[2] 其他情况 - 2021年首次授予股票期权第二个行权期已行权454,160份[20] - 本次注销不影响公司股东权益等[21] - 监事会同意注销未行权股票期权[22] - 公司相关操作需办手续并披露信息[23][24] - 备查文件含董事会、监事会决议及法律意见书[25]