业绩总结 - 2022 - 2024年度公司营业收入为96223.70万元、117586.55万元及120281.61万元，呈增长态势[3] - 2024年公司扣非归母净利润同比下降24.03%[3] - 2022 - 2024年公司毛利率分别为70.84%、69.87%及68.84%[5] - 2025年1 - 9月公司营业收入108049.61万元，同比增长18.05%，毛利率同比下降4.79个百分点[23] 用户数据 - 截至2025年9月末公司共拥有584家门店，其中直营门店510家[13] - 2024年公司销售人员平均人数增加35人，平均薪酬同比增加0.35万元/年，薪酬同比增加1039.30万元[27] - 2024年末公司门店数量从2023年末的495家增加至510家，月均门店面积同比增加1227.01 m²[27] 未来展望 - 2024 - 2027年中国眼镜产品市场零售额年均复合增长率预计8.6%，2027年将达1210亿元[16] 新产品和新技术研发 - 无 市场扩张和并购 - 公司使用自有资金2293.95万元收购汉高信息68%股权、851.58万元认购镜联易购新增注册资本36.2618万元，对应其增资后21.2895%股权[6] - 2024年公司新开直营门店48家，并持续拓展加盟门店[39] 其他新策略 - 无 其他关键数据 - 2022 - 2024年公司计入当期损益的供应商返利金额分别为6634.31万元、7970.19万元和9524.67万元，占当期营业收入比例分别为6.89%、6.78%及7.92%[5] - 2022 - 2024年公司销售费用分别为41278.26万元、47616.34万元和50084.45万元，其中线上平台费用分别为3869.67万元、5056.79万元和5123.04万元[5] - 2022 - 2024年末公司存货账面价值分别为16175.77万元、17441.75万元和18646.33万元，占当期总资产比例分别为16.56%、15.55%及14.88%[6] - 2022 - 2024年末公司应收账款账面价值分别为4867.68万元、6434.89万元和7597.93万元，占各期营业收入比例依次为5.06%、5.47%和6.32%[6] - 2024年末公司对相关商誉全额计提减值准备[6] - 2024年公司营业收入120281.61万元，同比增长2.29%；营业成本46053.59万元，同比增长6.06%[22] - 2024年公司毛利率61.71%，同比下降1.36个百分点，毛利74228.02万元，同比增加64.12万元[25] - 2024年公司期间费用60729.94万元，同比增加2973.37万元[26] - 2024年房租、物业、水电费增加874.88万元，销售费用为1.886588亿元，2023年为1.7991亿元[28] - 2024年联营门店收入占比25.62%，同比提高1.51个百分点，分销收入占比7.40%，同比提高1.5个百分点[28] - 2024年线上销售毛利率下降1.83个百分点，镜架、镜片、太阳镜单价分别下降58.85元、37.78元、94.16元[33][34] - 2024年商誉减值、无形资产减值损失合计1567.01万元[34] - 2024年眼镜市场规模同比增长7.60%，公司收入同比增长符合行业趋势[35] - 线上销售自有品牌收入占比自2022年的17.01%提升至2024年的29.58%[39] - 2024年直营模式销售的功能性镜片销量同比增长33.87%，占比达该模式镜片总销量的35.32%[39] - 联营门店收入自2022年1.890154亿元大幅增长至2024年3.081344亿元[41] - 2024年线上销售收入为1.70亿元[43] - 2024年团购券GMV为1.54亿元[44] - 2025年1 - 9月归属母公司股东的净利润同比增长7.82%[44] - 报告期内门店现金收款金额占营业收入的比例分别为1.14%、1.09%、0.99%及0.85%[44] - 2022 - 2025年1 - 9月现金收款金额分别为1287.32万元、1188.59万元、918.71万元、1094.30万元[45] - 2022 - 2025年1 - 9月主营业务收入 - 其他与其他业务收入合计分别为5927.40万元、6056.43万元、6260.11万元、5683.10万元[47] - 2022年公司打火机收入为755.60万元[51] - 2025年1 - 9月擦拭纸收入为1201.81万元，占比27.14%[50] - 2025年1 - 9月防滑套收入为483.68万元，占比10.92%，同比增长[50] - 2025年1 - 9月公司其他业务中积分消费收入472.54万元，占比32.29%[52] - 2025年1 - 9月公司自营门店镜架销售金额13187.68万元，占比26.69%，镜片销售金额25146.96万元，占比50.90%[55] - 2025年1 - 9月直营零售收入76486.21万元，占比70.79%，其中自营门店收入63589.78万元，占比58.85%[56] - 2025年1 - 9月线上零售收入18438.51万元，占比5.90%[56] - 2025年1 - 9月分销收入96223.70万元[56] - 2025年1 - 9月联营门店自有品牌销售金额17527.31万元，占比35.47%，代理品牌销售金额38467.88万元，占比64.53%[59] - 2025年1 - 9月联营门店镜架销售金额9072.63万元，占比32.00%，镜片销售金额10406.88万元，占比36.82%[59] - 2025年1 - 9月线上零售太阳镜销售金额5990.20万元，占比32.49%，隐形眼镜销售金额4091.31万元，占比32.18%[62] - 2025年1 - 9月其他业务金额2399.22万元，占比13.01%；2024年金额2416.77万元，占比14.23%；2023年金额2720.12万元，占比14.79%；2022年金额2014.80万元，占比15.85%[63] - 2025年1 - 9月自有品牌金额4890.23万元，占比26.52%；代理品牌金额13548.28万元，占比73.48%[64] - 2025年1 - 9月镜架金额1193.59万元，占比9.09%；镜片金额6253.95万元，占比47.65%；太阳镜金额2750.42万元，占比20.96%；隐形眼镜金额2069.03万元，占比15.76%[65] - 2025年1 - 9月直营零售毛利率63.70%，线上零售毛利率41.54%，分销模式毛利率12.99%，合计毛利率53.76%[66] - 2022 - 2024年公司毛利率基本稳定，2025年1 - 9月下降，因低毛利率业务规模增长及结算返利集中年末[66] - 自营门店毛利率高于联营门店，报告期分别高16.71、18.23、17.95、18.85个百分点[70] - 联营门店毛利率高于线上零售，报告期分别高23.27、14.41、15.74、9.98个百分点[72] - 线上销售毛利率高于分销模式，报告期分别高15.71、16.62、15.41、28.55个百分点[73] - 报告期线上平台费用分别为3869.67万元、5056.79万元、5123.04万元和5109.87万元[73] - 2025年1 - 9月、2024年、2023年、2022年计入当期损益的返利金额分别为7951.23万元、9524.67万元、7970.19万元、6634.31万元[78] - 2025年1 - 9月、2024年、2023年、2022年采购总额分别为60932.86万元、55297.20万元、50970.27万元、41722.06万元[78] - 2025年1 - 9月、2024年、2023年、2022年计入当期损益的返利金额占采购总额的比例分别为13.05%、17.22%、15.64%、15.90%[78] - 2025年1 - 9月、2024年、2023年、2022年计入当期损益的返利金额占营业收入的比例分别为7.36%、7.92%、6.78%、6.89%[78] - 假设供应商未返利且未降价，2025年1 - 9月、2024年、2023年、2022年对公司净利润影响金额分别为5963.42万元、7143.50万元、5977.64万元、4975.73万元[79] - 2022 - 2025年1 - 9月线上平台费用分别为3869.67万元、5056.79万元、5123.04万元、5109.87万元[93] - 2022 - 2025年1 - 9月平台佣金分别为1635.51万元、2789.62万元、2541.88万元、2464.86万元[93] - 2022 - 2025年1 - 9月推广费用及其他分别为2234.15万元、2267.17万元、2581.16万元、2645.01万元[93] - 2022 - 2025年1 - 9月线上平台费率分别为13.68%、14.83%、16.54%、15.66%[96] - 2022 - 2025年1 - 9月线上平台费用占销售费用比例分别为9.37%、10.62%、10.23%、12.85%[96] - 2022 - 2024年半年度电商费用分别为233.03万元、682.60万元、855.27万元[99] - 2022 - 2024年半年度销售费用分别为15916.78万元、19249.92万元、10203.21万元[99] - 2022 - 2024年半年度电商费用占销售费用比例分别为1.46%、4.44%、6.69%[99] - 2023年公司平台佣金费用同比增加，因与抖音、微商城等平台业务合作规模增加[93] - 2023年博士眼镜线上收入占比为15.64%，高于千叶眼镜的2.44%[98] - 公司应收账款账龄一年以内占比分别为99.71%、93.60%、99.81%和99.93%，账龄结构良好[101] - 2022 - 2025年9月30日，应收账款余额分别为5173.67万元、6817.31万元、8012.77万元和9759.65万元[104] - 2022 - 2025年9月30日，应收账款账面价值分别为4867.68万元、6.434.89万元、7597.93万元和9262.79万元，占各期营业收入比例分别为5.06%、5.47%、6.32%和6.43%（年化）[104][105] - 公司来自客户A的营业收入从2022年的14727.89万元增长至2024年的29611.05万元，增幅达101.05%[105] - 2022 - 2024年，千叶眼镜应收账款坏账准备计提比例分别为6.66%、5.09%，博士眼镜分别为5.91%、5.61%、5.18%[106] - 2022 - 2025年9月30日，应收账款截至2025年11月24日回款比例分别为99.99%、99.90%、99.72%和96.68%[109][113] - 公司应收账款坏账准备计提比例分别为5.91%、5.61%、5.18%和5.09%，计提充分[112] - 公司与客户A结算及回款周期为30天或45天（2023年8月由30天改为45天）[105] - 公司应收账款账面价值占营业收入比例总体提升，剔除客户A因素后逐年下降[105] - 2023年8月客户A的信用期从30天延长至45天[115] - 截至2025年9月末，公司一年以上应收账款余额6.52万元，占应收账款余额比例为0.07%[118] - 2025年9月末存货账面价值25,026.68万元，占营业收入比例为17

公司概况 - 公司成立于1997年4月23日，2017年3月15日上市，注册资本22785.42万元[6] - 公司是眼镜零售连锁经营企业，采用连锁经营模式，所属行业为眼镜零售行业[121] 门店情况 - 截至2025年9月末，公司拥有584家连锁门店，其中直营门店510家，加盟门店74家[7][27] - 截至2025年9月末，公司在华南地区直营门店282家，占直营门店总数的55.29%[27] - 截至2025年9月末，公司拟扩展225家眼镜门店，项目经营期内净利率预计为6.48%[18] 财务数据 - 2022 - 2025年1 - 9月公司营业收入分别为96223.70万元、117586.55万元、120281.61万元和108049.61万元[16] - 2022 - 2025年1 - 9月公司净利润分别为7443.87万元、13175.50万元、10131.74万元和9158.40万元[16] - 2022 - 2025年1 - 9月公司加权平均净资产收益率分别为11.69%、17.64%、13.17%和10.92%[17] - 2022 - 2025年1 - 9月基本每股收益分别为0.45元/股、0.74元/股、0.59元/股和0.39元/股[17] - 2022 - 2025年9月末存货账面价值分别为16175.77万元、17441.75万元、18646.33万元和25026.68万元，占当期总资产比例分别为16.56%、15.55%、14.88%及18.81%[35] - 2022 - 2025年1 - 9月销售毛利率分别为61.84%、63.07%、61.71%和53.76%[36] - 2022 - 2025年销售收入中现金收款金额分别为1094.30万元、1287.32万元、1188.59万元和918.71万元，占营业收入比例分别为1.14%、1.09%、0.99%和0.85%[41] - 2022 - 2025年9月末应收账款账面价值分别为4867.68万元、6434.89万元、7597.93万元和9262.78万元[39] - 2022 - 2025年9月末其他应收款账面余额分别为5030.25万元、5216.49万元、5233.70万元和5584.52万元[43] 募投项目 - 本次拟发行可转债募集资金总额不超过37500.00万元，拟投入四个项目，总投资72788.31万元[99][101] - 连锁眼镜门店建设及升级改造项目建成后预计年均营业收入31087.20万元，年均预计利润总额3320.31万元[45] - 本次募投项目新增折旧摊销金额T+1至T+10年分别为1038.92万元、2913.64万元、4625.30万元、4292.67万元、3863.55万元、3160.01万元、2984.99万元、2026.27万元、1867.50万元、1826.99万元[49] - 新增折旧摊销占预计营业收入比重T+1至T+10年分别为0.82%、2.09%、3.03%、2.74%、2.51%、2.09%、2.00%、1.36%、1.25%、1.22%[49] - 新增折旧摊销占预计净利润比重T+1至T+10年分别为10.46%、28.01%、41.22%、33.69%、29.37%、24.26%、23.76%、15.92%、14.52%、14.17%[49] 可转债情况 - 可转换公司债券每张面值100.00元，按面值发行，期限为自发行之日起六年[66][67] - 可转债转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[73] - 若公司股票在连续30个交易日中至少15个交易日收盘价格超过当期转股价格130%（含），或未转股余额不足3000万元时，董事会有权赎回[60] - 当公司股票在任意连续30个交易日中至少15个交易日收盘价低于当期转股价格85%时，董事会有权提出转股价格向下修正方案[61] - 公司主体信用等级和本次可转债信用等级均为“AA”，存续期内大公国际每年至少跟踪评级一次[59] 其他要点 - 截至2025年9月末，公司拥有13个镜架自有品牌、4个镜片自有品牌[33] - 公司将砼（石人工）品牌加盟作为拓展下沉市场途径，加盟业务处于起步摸索阶段[31] - 公司业务中较高比例涉及与电商渠道合作，线下门店销售仍为眼镜零售主要渠道[32] - 公司依靠创新进行生产经营，积极打造自有品牌，推动传统产业转型升级[125] - 公司进行智能眼镜产业链布局，与部分品牌达成合作推动普及[125] - 本次发行尚需取得深交所审核通过及中国证监会注册批复，存在不确定性[55] - 保荐机构对发行人持续督导时间为本次证券发行上市当年剩余时间及其后两个完整会计年度[130]

市场整体表现 - 2023年12月8日，专业连锁板块整体上涨0.09%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.54%，深证成指上涨1.39% [1] - 板块内个股表现分化，博士眼镜以1.91%的涨幅领涨，而爱婴室、吉峰科技等个股出现下跌 [1] 个股价格与交易情况 - 博士眼镜收盘价为32.49元，上涨1.91%，成交量为19.01万手 [1] - 华致酒行收盘价为18.18元，上涨0.66%，成交额为4867.62万元 [1] - 天音控股收盘价为10.90元，微涨0.09%，成交量为42.28万手 [1] - 爱施德收盘价为11.91元，下跌0.25%，成交额为1.64亿元 [1] - 孩子王收盘价为9.64元，下跌0.31%，成交额为2.81亿元 [1] - 吉峰科技收盘价为8.18元，下跌0.49%，成交额为4437.33万元 [1] - 爱婴室收盘价为17.17元，下跌0.52%，成交额为5824.63万元 [1] 板块资金流向 - 专业连锁板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为3083.53万元 [1] - 游资资金净流入1297.88万元，散户资金净流入1785.65万元 [1] 个股资金流向明细 - 孩子王获得主力资金净流入1214.89万元，占成交额比例为4.32%，同时游资净流入1538.12万元，占比5.47%，但散户资金净流出2753.01万元，占比-9.79% [2] - 吉峰科技主力资金净流入182.52万元，占比4.11%，游资净流出147.67万元，散户净流出34.86万元 [2] - 爱施德主力资金净流出51.49万元，游资净流入1334.37万元，占比8.13%，散户净流出1282.89万元 [2] - 华致酒行主力资金净流出294.03万元，占比-6.04%，游资净流入338.08万元，散户净流出44.05万元 [2] - 爱婴室主力资金净流出993.29万元，占比高达-17.05%，游资净流入950.08万元，占比16.31% [2] - 博士眼镜尽管股价领涨，但主力资金净流出1511.11万元，游资净流出3810.10万元，而散户资金净流入5321.22万元，占比8.69% [2] - 天音控股主力资金净流出1631.02万元，游资净流入1094.99万元，散户净流入536.03万元 [2]

市场整体表现 - 2025年12月5日，A股主要指数全线上涨，沪指收报3902.81点，上涨0.70%，深成指收报13147.68点，上涨1.08%，创业板指收报3109.30点，上涨1.36% [1] - 市场呈现普涨格局，收涨个股达4427只，收跌个股为914只 [1] - 市场成交活跃，沪深两市成交额达1.73万亿元，较上一交易日放量1768亿元 [1] - 市场情绪快速回暖，当日封板率接近80% [2] 主要指数估值与历史分位 - 上证指数市盈率（TTM）为16.22倍，其市盈率在1年、3年、5年历史分位数分别为86.42%、90.46%、90.46% [2] - 深证成指市盈率（TTM）为29.88倍，其市盈率在1年、3年、5年历史分位数分别为86.75%、83.95%、85.23% [2] - 创业板指市盈率（TTM）为39.30倍，其市盈率在1年、3年、5年历史分位数分别为85.83%、71.55%、31.94% [2] - 科创50指数市盈率（TTM）为149.69倍，其市盈率在1年、3年、5年历史分位数分别为65.36%、76.23%、70.58% [2] 板块与概念表现 - 全天涨幅居前的板块包括保险、贵金属、福建板块、商业航天等 [2] - 盘中异动活跃的板块与概念包括：电解铝概念（宏创控股、云铝股份创历史新高）、福建板块（三木集团、海欣食品涨停）、机器人概念（步科股份涨超10%）、可控核聚变概念（永鼎股份涨停）、CPO概念（长光华芯20cm涨停创历史新高）、脑机接口概念（南京熊猫直线涨停）、AI眼镜概念（博士眼镜涨超10%）、金融股（瑞达期货涨停）、稀土永磁概念（宁波韵升直线涨停） [2] - 商业航天概念延续强势，龙洲股份实现3连板 [2] - 算力硬件股盘初活跃，致尚科技涨超15% [2] - 大消费板块午后异动拉升，元祖股份直线涨停 [2] - 全天跌幅居前的板块包括中药、影视院线等 [2] 重要市场消息 - 商务部表示，中国政府依法依规开展稀土相关物项出口管制 [2] - 有三家稀土永磁企业已获得通用出口许可证 [2] - 证监会主席吴清在人民日报撰文，提出提高资本市场制度的包容性适应性，营造“长钱长投”制度环境，稳步扩大资本市场高水平制度型开放 [2] - 国家发改委全年下达以工代赈中央投资355亿元 [2] - 我国海上风电新增并网容量连续五年居全球首位 [2] - 国内首条8.6代AMOLED玻璃基精加工产线即将进入设备调试阶段 [2] - 国家大基金二期入股有研亿金新材料公司 [2] 公司动态 - 寒武纪发布澄清公告，称媒体及网络传播的关于公司产品、客户、供应及产能预测等相关信息均为不实信息 [2] - 摩尔线程上市首日高开468%，中一签盈利近27万元 [2] - 摩根士丹利策略团队将中国平安加入核心推荐列表 [2] - 豆包手机助手计划进一步限制AI对手机金融类应用的操作使用 [2] - 豆包手机首批3万台备货售罄后尚未追加物料，二代产品或于2026年底出货 [2] - 比亚迪国内销量下滑，公司董事长王传福回应称当前技术领先度不及前几年，后面将有重磅技术发布 [2] - 宁德时代旗下万载时代于12月5日未如期点火复产 [2]

AI眼镜概念股市场表现 - A股市场AI眼镜概念股表现强势，截至半日收盘，可川科技涨停，中富通涨超9%，博士眼镜涨超8%，统联精密涨超6%，长盈精密涨超5%，联创电子、博杰股份、茂莱光学涨超4% [1] 行业动态与产品发布 - 12月3日，理想汽车发布首款理想AI眼镜Livis [1] - 11月27日，阿里旗下夸克AI眼镜S1正式发布 [1] 产业生态构建 - 阿里联合高通、立讯精密、博士眼镜、至格科技等多家企业，宣布成立夸克AI眼镜产业生态联盟 [1]

业绩总结 - 2022 - 2024年末，公司存货账面价值分别为16175.77万元、17441.75万元和18646.33万元，占当期总资产比例分别为16.56%、15.55%及14.88%[13] - 2022 - 2024年末，公司应收账款账面价值分别为4867.68万元、6434.89万元和7597.93万元，占各期营业收入比例依次为5.06%、5.47%和6.32%[13] - 报告期各期末，公司其他应收款账面价值分别为4897.89万元、5161.20万元和5167.20万元[13] - 报告期内公司营业收入分别为96223.70万元、117586.55万元、120281.61万元，年均复合增长率达11.80%[125] - 2023年末、2024年末分别计提商誉减值530.09万元及1214.16万元，截至报告期末，公司商誉余额为0元[52][53] 用户数据 - 2024年中国眼镜消费者1年至2年以内换镜占比71.3%[120] - 华南、华东、华北区域眼镜单价801元以上比例分别为61.8%、59.2%、57.9%[120][121] - 西北、西南、华中、东北地区眼镜单价801元以上比例分别为55.8%、55.3%、51.0%、50.3%[121] 未来展望 - 公司未来三年将进行有序业务扩张，募投项目年均新开门店75家[126][127] - 预计2023 - 2030年中国眼镜门店数量年均复合增长率为6.7%，2030年将达19.4万家[130] - 预计2027年中国眼镜产品市场零售额达1210亿元，2024 - 2027年年均复合增长率约为8.6%[142][147] - 预计2025年AI智能眼镜全球出货量增长至350万副，2030年销量规模有望达9000万副[143] 新产品和新技术研发 - 公司拟设置智能眼镜专项研发投资约6000万元[77] - 公司计划建设AR选镜工具、智能监控系统、电子价目表及LBS大数据选址系统[89] 市场扩张和并购 - 报告期内，公司用2293.95万元收购汉高信息68%股权[13] - 报告期内，公司用851.58万元认购镜联易购新增注册资本36.2618万元，对应增资后21.2895%股权[13] - 项目一拟新建225家智能眼镜门店，建设期36个月，各年度分别拟新建70家、75家、80家[76][127] 其他新策略 - 公司拟在深圳购置办公场地建设总部运营管理中心，在重点城市建立品牌体验中心[86] - 公司拟升级改造业务支持和管理系统，加大IT及数据安全投入提升数字化水平[86] - 公司已就与争议商标相同或近似图样申请4项作品著作权登记[65] - 公司已就双马商标相同或近似图样取得或申请3项注册商标[65] - 公司与相关品牌方签署专项推广宣传合同，强化注册商标使用证据链条[67] - 公司制定发布注册商标管理规范，建立全周期管理机制[68] - 公司定期发送内部商标合规指引，监测搜集商标线索并维权[68]

业绩相关 - 2022 - 2025年1 - 9月营业收入分别为96223.70万元、117586.55万元、120281.61万元和108049.61万元[139][153] - 2022 - 2025年1 - 9月归属母公司净利润分别为7580.99万元、12806.48万元、10362.84万元和8783.13万元[154] - 报告期内公司毛利率分别为61.84%、63.07%、61.71%和53.76%，呈波动状态[8][164] - 2022 - 2025年1 - 9月加权平均净资产收益率为11.69%、17.64%、13.17%和10.92%[151] - 2022 - 2025年向前五大供应商采购额占当期采购总额比例分别为53.04%、48.13%、48.68%和56.51%[167] 用户数据 - 截至2025年9月末公司在25个省、市、自治区拥有584家门店，直营门店510家，加盟门店74家[133][140] - 公司在华南地区开设的直营门店数量为282家，占直营门店总数的比例为55.29%[140] - 2022 - 2025年1 - 9月，华南地区营业收入分别占公司营业收入的53.37%、49.70%、49.99%和48.49%[140] 未来展望 - 2024 - 2027年中国眼镜产品市场零售额预计年均复合增长率为8.6%，到2027年有望突破1210亿元[50] - 2024年全球AI智能眼镜销量达200万副，预计2025年跃升至400万副，2030年有望突破8000万副[51] - 预计营业收入从T + 1期的127474.41万元增长到T + 3期的152541.21万元，之后有所波动[162] - 预计净利润从T + 1期的9928.70万元增长到T + 5期的13155.27万元，之后有所波动[162] 新产品和新技术研发 无 市场扩张和并购 - 公司拟在全国重点城市扩展225家眼镜门店并升级改造部分现有门店[54][133] 其他新策略 - 本次拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过37500万元，期限六年，按面值发行，每年付息一次[62][63][64][66] - 募集资金拟投入四个项目，总投资72788.31万元[101] - 公司优先采用现金分红的利润分配方式，每年现金分配利润应不低于当年可分配利润的20%，近三年累计不低于年均可分配利润的30%[23][25] 风险提示 - 募投项目可能因宏观经济等因素影响建设进度和实施情况，无法实现预期效益且折旧摊销增加或致业绩下滑[12][13][14][15] - 本次发行尚需深圳证券交易所审核通过和中国证监会同意注册，存在不确定性[59][169] - 违约未偿金额超5000万元且达公司母公司最近一期经审计净资产10%以上或公司合并报表范围内重要子公司未偿有息负债超5000万元或致债券违约[116][117] 子公司情况 - 公司拥有62家控股子公司，持有5家参股公司股权[186] - 新云程2025年1 - 9月总资产6513.90万元，净资产2727.63万元，营业收入16091.49万元，净利润835.87万元[192] - 博镜投控2025年1 - 9月总资产16608.94万元，净资产7988.91万元，营业收入5666.40万元，净利润826.86万元[192] 股权结构 - 控股股东为ALEXANDER LIU，实际控制人为ALEXANDER LIU、LOUISA FAN[41] - 截至2025年9月30日，前十名股东持股合计102330275股，占比44.92%[180] - LOUISA FAN持股48517415股，占比21.29%；ALEXANDER LIU持股43628344股，占比19.15%，二人合计持股占40.44%[180][193] - 实际控制人及其一致行动人合计持有公司92847903股，占股本总额40.75%[193] 商标与诉讼 - 公司注册证号为1091684号的商标已被撤销，相关行政诉讼正在审理[11] - 公司对国家知识产权局撤销第17924728、17924729号商标决定提起行政诉讼获胜诉判决[11] - 公司针对注册证号1091685的商标撤销宣告已起诉，法院未作一审判决[11] 其他 - 公司主体信用等级和本次可转债信用等级均为"AA"，评级展望稳定[20][104] - 2022 - 2025年现金分红比率分别为68.74%、81.65%、45.67%[30] - 截至2025年9月30日，控股股东及实际控制人持有的发行人股份无质押情形[199] - 2025年3月19日，公司公告不再对无锡滨湖南钢星博创业投资合伙企业出资[190]

基本信息 - 公司成立于1997年4月23日，上市于2017年3月15日，注册资本22,785.42万元[7] 门店情况 - 截至2025年9月末，公司拥有584家连锁门店，其中直营门店510家，加盟门店74家，经营网点覆盖全国25个省、市、自治区，分布在60多个大中城市[8] - 截至2025年9月末直营门店510家，华南地区282家，占比55.29%[28] - 拟扩展225家眼镜门店，连锁眼镜门店项目经营期内净利率预计为6.48%[19] 财务状况 - 2025年9月30日，公司资产总计133,070.52万元，负债合计46,977.20万元，所有者权益合计86,093.32万元[13] - 2025年1 - 9月，公司营业收入108,049.61万元，净利润9,158.40万元[17] - 2025年9月30日，公司流动比率2.57倍，速动比率1.94倍，资产负债率（合并）35.30%[16] - 2025年1 - 9月，公司经营活动产生的现金流量净额27,780.44万元，投资活动产生的现金流量净额 - 14,320.79万元，筹资活动产生的现金流量净额 - 14,439.59万元[17] - 2022 - 2025年1 - 9月，公司营业收入分别为96,223.70万元、117,586.55万元、120,281.61万元和108,049.61万元[27] - 2022 - 2025年1 - 9月，归属于母公司净利润分别为7,580.99万元、12,806.48万元、10,362.84万元和8,783.13万元[41] - 2022年至2025年1 - 9月，加权平均净资产收益率为11.69%、17.64%、13.17%和10.92%[39] - 2022年至2025年1 - 9月，基本每股收益分别为0.39元/股、0.59元/股、0.74元/股、0.45元/股[18] - 2022年至2025年1 - 9月，稀释每股收益分别为0.39元/股、0.59元/股、0.74元/股、0.44元/股[18] - 2022年至2025年1 - 9月，每股净现金流量分别为 - 0.05元、0.03元、 - 0.20元、 - 0.22元[18] - 2022年末、2023年末、2024年末和2025年9月末，存货账面价值分别为16,175.77万元、17,441.75万元、18,646.33万元和25,026.68万元，占当期总资产比例分别为16.56%、15.55%、14.88%及18.81%[37] - 2022年、2023年、2024年和2025年1 - 9月，销售毛利率分别为61.84%、63.07%、61.71%和53.76%[38] - 2022年末、2023年末、2024年末和2025年9月末，应收账款账面价值分别为4,867.68万元、6,434.89万元、7,597.93万元和9,262.78万元[40] - 报告期内，销售收入中现金收款金额分别为1,094.30万元、1,287.32万元、1,188.59万元和918.71万元，占营业收入比例分别为1.14%、1.09%、0.99%和0.85%[42] - 2022年末、2023年末、2024年末和2025年9月末，其他应收款账面余额分别为5,030.25万元、5,216.49万元、5,233.70万元和5,584.52万元[43] - 现有营业收入为120281.61万元，预计营业收入从127474.41万元到156564.81万元不等[50] - 现有净利润为10362.84万元，预计净利润从9928.70万元到13155.27万元不等[50] - 募投项目新增折旧摊销占预计营业收入比重从0.82%到3.03%[50] - 募投项目新增折旧摊销占预计净利润比重从10.46%到41.22%[50] - 本次募投项目收入从7192.80万元到36283.20万元不等[50] - 本次募投项目利润从 - 434.14万元到2792.43万元不等[50] 品牌情况 - 2025年9月末公司拥有13个镜架自有品牌、4个镜片自有品牌[36] 募投项目 - 连锁眼镜门店建设及升级改造项目总投资35,012.20万元，拟使用募集资金18,000.00万元[102] - 总部运营管理中心及品牌建设项目总投资22,998.80万元，拟使用募集资金7,000.00万元[102] - 数字化平台升级建设项目总投资9,277.31万元，拟使用募集资金7,000.00万元[102] - 补充流动资金项目总投资5,500.00万元，拟使用募集资金5,500.00万元[102] 可转债情况 - 本次拟发行可转债募集资金总额不超37500万元，按面值发行，每张面值100元，期限为自发行之日起六年，采用每年付息一次的方式，到期归还未转股本金和最后一年利息[66][67][68][70] - 可转债转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[74] - 可转债初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日公司A股股票交易均价，且不得向上修正[76] - 转股价格向下修正触发条件：连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%[62][79] - 有条件赎回情形一：转股期内，连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于当期转股价格的130%；情形二：未转股余额不足3000万元[83] - 有条件回售条件：最后两个计息年度内，连续30个交易日收盘价格低于当期转股价格的70%[86] - 附加回售条件：募集资金运用实施情况与承诺重大变化且被认定改变用途[87] - 可转换公司债券向原股东优先配售，具体比例发行前协商确定[91] - 单独或合计持有本次可转债未偿还份额10%以上的债券持有人可提议或自行召集债券持有人会议[99] 其他 - 公司主体和本次可转债信用等级均为"AA"[60][103] - 公司积极打造自有品牌，开发具有差异化优势的镜架、镜片产品，将眼镜与时尚潮流结合，推出不同主题门店提升消费者体验，进行智能眼镜产业链布局，与部分品牌合作推动产品普及与应用创新[126] - 保荐机构对发行人持续督导时间为本次证券发行上市当年剩余时间及其后两个完整会计年度[131] - 保荐机构认为发行人符合创业板板块定位及国家产业政策，同意推荐公司向不特定对象发行的可转换公司债券上市[129][134]

业绩数据 - 2022 - 2025年1 - 9月公司营业收入分别为96223.70万元、117586.55万元、120281.61万元、108049.61万元[23][77] - 2022 - 2025年1 - 9月公司营业成本分别为36721.42万元、43422.65万元、46053.59万元、49964.79万元[23] - 2025年1 - 9月公司收入同比增长18.05%，毛利率与去年同期相比下降4.79个百分点[25] - 2024年公司收入同比增加2695.06万元，扣非归母净利润同比下降24.03%[7][28] 用户数据 - 截至2025年9月末公司共拥有584家门店，其中直营门店510家[15] - 2024年市场推广活动产生的门店营业额占比30.12%，较2023年上升6.89个百分点[32] - 2024年线上销售收入1.70亿元，团购券GMV1.54亿元[46] 未来展望 - 为提升盈利能力，公司已采取和拟采取加强及优化门店网络等措施[42] 新产品和新技术研发 - 超150家门店铺设智能眼镜专柜[43] 市场扩张和并购 - 公司使用2293.95万元收购汉高信息68%股权、851.58万元认购镜联易购新增注册资本获21.2895%股权[8] - 2024年新开直营门店48家并拓展加盟门店[43] 其他新策略 - 公司应对供应商返利政策调整风险，采取深化合作管理等措施[86][87][88][89] 财务指标 - 2022 - 2024年公司毛利率分别为70.84%、69.87%及68.84%[7] - 2022 - 2025年1 - 9月计入当期损益的返利金额分别为6634.31万元、7970.19万元、9524.67万元、7951.23万元[77] - 报告期各期末公司应收账款账面价值分别为4867.68万元、6434.89万元、7597.93万元和9262.79万元[103] - 报告期各期末公司存货账面价值分别为16175.77万元、17441.75万元、18646.33万元和25026.68万元[124] 业务结构 - 2022 - 2025年1 - 9月直营零售销售收入占营业收入的比例分别为78.49%、78.46%、78.49%和70.79%[19] - 2024年联营门店收入占比25.62%，同比提高1.51个百分点，分销收入占比7.40%，同比提高1.5个百分点[33] - 2025年1 - 9月直营零售收入76486.21万元，占比70.79%；线上零售收入18438.51万元，占比17.06%；分销收入13124.89万元，占比12.15%[58][59] 商标与著作权 - 2024 - 2025年公司申请多项作品著作权，登记号如国作登字 -2024 - F - 0218758等[199][200] - 公司就双马商标相同或近似图样提起多项新注册商标申请，如注册号63529633等[200]

财务数据 - 2022年末存货期末价值161,757,702.49元，占期末资产总额16.58%[7] - 2022年末使用权资产账面价值169,196,915.62元[9] - 2022年末租赁负债174,986,707.35元[9] - 2022年末资产总计975,398,854.28元[18] - 2022年末货币资金期末余额226,004,349.89元[18] - 2022年末应收账款期末余额48,676,780.29元[18] - 2022年末其他应收款期末余额48,978,947.45元[18] - 2022年末其他流动资产期末余额61,401,038.14元[18] - 2022年末其他非流动金融资产期末余额109,182,385.19元[18] - 2022年末固定资产期末余额29,054,228.85元[18] - 2022年末流动负债期末余额为196,674,653.95元[20] - 2022年末非流动负债期末余额为86,352,544.53元[20] - 2022年末负债合计期末余额为283,027,198.48元[20] - 2022年末股东权益合计期末余额为692,371,655.80元[20] - 2022年营业收入本期金额为367,214,242.86元[22] - 2022年营业利润本期金额为120,520,411.20元[22] - 2022年利润总额本期金额为121,236,897.76元[22] - 2022年净利润本期金额为94,500,040.79元[22] - 2022年基本每股收益本期为0.56[22] - 2022年稀释每股收益本期为0.44[22] - 期末资产总计881,513,011.15元[28] - 期末流动资产合计484,277,449.41元[28] - 期末非流动资产合计397,235,561.74元[28] - 期末负债合计240,528,095.97元[34] - 期末股东权益合计640,984,915.18元[34] - 本期营业收入668,343,836.79元[36] - 本期营业成本297,485,263.56元[36] - 本期营业利润84,910,535.49元[36] - 本期净利润72,549,751.60元[36] - 本期综合收益总额72,549,751.60元[36] 其他要点 - 公司本期纳入合并范围的子公司共48户，较上期增加11户、减少1户[47] - 公司于2017年3月15日在深圳证券交易所上市[45] - 财务报表于2023年4月25日经公司董事会批准报出[49] - 公司以12个月作为一个营业周期划分资产和负债流动性[55] - 公司采用人民币为记账本位币，境外子公司按规定折算[56] - 公司合并财务报表以控制为基础确定范围[64] - 公司会计核算以权责发生制为记账基础[52] - 公司对报告期末起12个月持续经营能力评价无重大怀疑[51] - 公司收入主要源于商品销售和租赁收入，按客户取得控制权确认[183]