博士眼镜股价操纵事件核心事实 - 根据中国证监会行政处罚决定书〔2026〕1号，自然人余韩通过控制账户组对博士眼镜股票实施了交易型操纵证券市场行为 [2][6] - 操纵行为对博士眼镜股票的价量产生了明显影响，操纵期间股票价格从13.72元/股上涨至37.81元/股，涨幅达175.58%，而同期深证成指下跌9.36%，股价表现偏离指数184.94个百分点 [3][7] 操纵行为的具体交易数据 第一阶段：2021年5月17日至2024年1月2日 - 账户组在362个交易日有买入成交，其中141个交易日买成交量排名第一；在353个交易日有卖出成交，其中126个交易日卖成交量排名第一 [2][6] - 累计竞价买入37,556,631股，成交金额806,305,152.96元；累计竞价卖出40,614,531股，成交金额889,728,759.92元 [2][6] - 在2022年11月1日至11月11日期间，账户组以不低于卖一价或市价申报买入2,193,900股，占其期间申报买入量的65.00% [2][6] - 同期账户组竞价买入成交2,422,692股，占市场成交量的20.02%，其中不低于卖一价或市价成交2,018,300股，占账户组期间买入成交量的83.30% [2][6] 第二阶段：2024年1月3日至2024年8月16日 - 账户组在53个交易日有买入成交，其中12个交易日买成交量排名第一；在50个交易日有卖出成交，其中15个交易日卖成交量排名第一 [3][7] - 累计竞价买入5,944,000股，成交金额109,348,358.80元；累计竞价卖出12,607,800股，成交金额296,960,404.63元 [3][7] 相关法律后果与投资者维权 - 操纵行为属于交易型操纵证券市场，其民事赔偿的损失认定有别于证券虚假陈述民事赔偿，应当以净损差额法原理作为投资差额损失的计算基础 [3][7] - 索赔区间暂定为2019年6月25日至2024年8月16日之间交易博士眼镜股票的受损投资者，包括个人和机构投资者，最终区间以法院生效裁判为准 [5][10]

中国证监会开出天价罚单 - 2026年中国证监会开出1号罚单 对自然人余韩操纵“博士眼镜”股价的行为进行处罚 罚没金额合计约10.22亿元 并对其采取3年市场禁入措施 [1][2] - 该案是2020年《证券法》修订后的最大罚单 也是近年来罕见的长期、隐蔽、系统性操纵案例 [2] - 余韩在2019年6月25日至2024年8月16日期间 通过控制67个账户交易“博士眼镜” 操纵期间长达1252个交易日 [2][5] 市场操纵行为细节 - 操纵期间账户组累计竞价买入约1.11亿股 金额约21.10亿元 累计竞价卖出约1.02亿股 金额约21.54亿元 [5] - 账户组在837个交易日参与交易 其中286个交易日买成交量第一 284个交易日卖成交量第一 [5] - 账户组有212个交易日在自己实际控制的账户之间进行交易 其中12个交易日成交量占市场比例超过10% 最高达到25.32% [5] - 操纵期间“博士眼镜”股价从13.72元/股上涨至37.81元/股 累计涨幅175.58% 同期深证成指下跌9.36% 偏离幅度达184.94个百分点 [5] - 经证监会测算 余韩操纵“博士眼镜”违法所得约为5.11亿元 [6] 被操纵公司“博士眼镜”概况 - 博士眼镜成立于1997年 2017年3月登陆A股市场 是一家从事眼镜零售的连锁经营企业 [10] - 公司经营网点遍布深圳、南昌、北京、广州、昆明等多个大中城市 覆盖全国多个省、自治区、直辖市 [10] - 2019年6月25日 公司总股本1.22亿股 其中6836.58万股限售 前十大股东合计持有公司64.95%股权 股权流动性不足 [11] 博士眼镜经营与财务表现 - 2022年至2024年 公司营业收入分别为9.62亿元、11.76亿元、12.03亿元 保持增长 [12] - 同期归母净利润分别为0.75亿元、1.28亿元、1.04亿元 同比变动幅度为-20.70%、68.93%、-19.08% 三年两降 [12] - 2025年前三季度 公司实现营业收入10.80亿元 归母净利润0.88亿元 同比分别增长18.05%和5.21% 净利润增长缓慢 [12] 公司战略与研发投入 - 博士眼镜积极发力智能眼镜领域 现阶段核心发力智能眼镜“最后一公里”的验配服务 已与阿里夸克、星纪魅族、雷鸟创新、XREAL、界环、李未可、小米mijia等多家行业头部智能眼镜厂商建立合作关系 [12] - 公司研发投入持续缩水 2025年前三季度研发投入150.37万元 2023年及2024年同期分别为310.76万元和247.08万元 [13] - 2024年全年研发投入307.98万元 不及2023年前三季度的研发投入 [4][13] - 与研发投入缩水相对 公司营销投入不菲 仅买流量费用在2023年和2024年均超过5000万元 预计2025年全年会继续增长 [4][13] 关联方信息与未解之谜 - 博士眼镜2021年8月25日公告显示 曾与山东民控、余韩等共同设立规模为1亿元的产业并购基金 该投资于2022年7月因基金未完成募集而终止 [8] - 公告中的“余韩”是否与本次被处罚的余韩为同一人 暂时无从查证 [7][9] - 市场对余韩的身份、操纵资金的来源及其与博士眼镜的关联存在疑问 公开信息中尚未找到答案 [2][6]

监管态势与处罚概览 - 2026年1月以来，中国证监会及各地证监局监管持续从严，截至1月25日已公布合计八张年度“1号罚单” [1] - 处罚涉及操纵证券市场、信息披露违法、未按期披露公告、违反私募法规、内部治理失序等多项重点违法行为 [2] - 处罚对象包含多家已退市公司，监管坚决防止“一退了之” [2][18] 个人市场操纵案（余韩案） - 中国证监会“1号罚单”针对余韩操纵“博士眼镜”股价行为，案件横跨1252个交易日，涉及控制使用67个证券账户 [3][5] - 操纵期间为2019年6月25日至2024年8月16日，博士眼镜股价从13.72元/股上涨至37.81元/股，涨幅达175.58%，同期深证成指下跌9.36%，偏离184.94个百分点 [3] - 证监会作出顶格处罚，没收违法所得5.11亿元，并处以等额罚款，合计罚没10.22亿元，同时对当事人采取3年证券市场禁入及3年禁止交易措施 [5] 中介机构（会计师事务所）处罚 - 深圳证券监管专员办事处于1月23日对中审亚太会计师事务所及相关10名执业人员采取出具警示函或监管谈话措施 [6][9] - 中审亚太所存在的问题包括内部治理、质量管理、独立性缺失，以及在珍宝岛、*ST椰岛、天保基建、四川金顶等上市公司2024年报审计中存在多项执业缺陷 [8] - 同日，深圳证监局还对立信中联会计师事务所和勤万信会计师事务所及其相关人员发布2号、3号罚单，均因内部治理薄弱、质量控制失效等问题被问责 [9] 上市公司信息披露违规处罚 - 海南普利制药因未在法定期限内披露2024年年度报告被处罚，公司被责令改正、警告并罚款50万元，时任董事长兼总经理范敏华被警告并罚款20万元 [10][11] - 江苏阳光因未及时披露重大关联交易后续进展被处罚，公司被警告并罚款200万元，相关责任人被处以20万元至50万元不等的罚款 [13][14] - 山东领信股份在2021年、2022年及2023年上半年通过11家外部公司开展虚假业务，系统性财务造假虚增收入利润，公司被警告并罚款700万元，实际控制人李鹏被罚款700万元并采取10年市场禁入，三项处罚合计金额达1480万元 [16] 监管政策与趋势 - 监管对已退市公司同步追责，体现了杜绝“一退了之”的坚定立场 [18] - 根据证监会通报，2024年以来监管部门已对18家严重造假公司实质触及重大违法强制退市，并对91家已退市公司立案调查 [18]

证监会处罚决定 - 证监会开出2026年“1号”罚单 对自然人余韩操纵“博士眼镜”股票行为作出处罚 [1] - 罚没金额合计超过10亿元 [1] - 对余韩采取3年证券市场禁入措施以及3年证券市场禁止交易措施 [1] 操纵行为详情 - 操纵期间为2019年6月25日至2024年8月16日 [3] - 余韩控制使用“陈某某”等67个账户组成的账户组交易“博士眼镜” [3] - 操纵手段包括集中资金优势、持股优势连续买卖 [4] - 操纵手段包括在自己实际控制的账户之间进行交易 [4] - 上述行为影响了“博士眼镜”股票的交易价格和交易量 [4] 处罚措施具体内容 - 对余韩采取3年证券市场禁入措施 自宣布决定之日起生效 [5] - 禁入期间不得继续在原机构从事证券业务、证券服务业务或担任原证券发行人董监高职务 [5] - 禁入期间也不得在其他任何机构从事证券业务、证券服务业务或担任其他证券发行人董监高职务 [5] - 同时对余韩采取3年证券市场禁止交易措施 自宣布决定之日起生效 [5] - 禁止交易期间不得直接或以化名、借他人名义在证券交易场所交易所有上市或挂牌证券 [5]

监管动态 - 证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，旨在规范业绩比较基准的选取和使用，以保护投资者权益，该指引自2026年3月1日起施行 [1][21] - 自然人余韩因控制使用67个账户操纵“博士眼镜”股价，被证监会没收违法所得5.11亿元，并处以同等金额罚款，罚没合计超10亿元 [2][22] - 证监会对私募机构浙江瑞丰达资产管理有限公司及相关责任人员开出“史上最重”罚单，合计罚没2800余万元，其中5名责任人员被罚款1300余万元，实际控制人被采取终身证券市场禁入措施 [3][23] - 证监会进一步扩大期货市场对外开放，新增确定14个期货期权品种为境内特定品种，涵盖镍、碳酸锂、对二甲苯等多个品种 [4][24][25] 商品与价格异动 - 白银价格创历史新高，伦敦银现报103.341美元/盎司，日内大涨7.48%，年初至今涨幅达44.38%；COMEX白银报103.26美元/盎司，日内涨7.15%，年内涨幅达45.48% [5][25] - 三星电子在第一季度将NAND闪存供应价格上调了100%以上，远超市场预期，且已着手就第二季度价格进行新一轮谈判，预计涨势延续 [7][27] - 锋龙股份股价在2025年12月25日至2026年1月23日期间连续涨停，涨幅达405.74%，公司自1月26日起停牌核查 [8][28] - 嘉美包装股价在2025年12月17日至2026年1月23日期间涨幅达408.11%，公司自1月26日起停牌核查 [9][29] 行业与政策利好 - 北京市多部门联合印发《北京市关于促进商业卫星遥感数据资源开发利用的若干措施（2026-2030年）》，鼓励对卫星数据上下游企业进行并购重组 [6][26] 券商策略观点汇总 - **市场资金与情绪**：近期宽基ETF出现大规模资金流出，近两周流出超过5700亿元，而行业主题型ETF仍有约1100亿元流入 [10][33]，居民资金入市在去年四季度净流入约1200亿元，较三季度的超2600亿元放缓 [16][37] - **配置主线**：多数券商看好“科技+资源品”双主线 [10][12][13][14][15][17][19][30][32][33][34][35][38][39]，科技主线聚焦AI半导体、新能源、半导体设备材料等 [10][14][33][34]，资源品主线关注有色、化工及涨价扩散的能化、机械等板块 [10][12][14][33][34] - **春季行情判断**：券商普遍认为春季行情仍在进行中，但短期可能因政策降温、交易过热而出现反复 [11][12][15][32]，赚钱效应已逼近高位，后续时间和空间可能受限 [11][32] - **具体行业关注**：被多次提及的行业包括电子、有色金属、电力设备、半导体、AI、化工、计算机、机械、汽车等 [10][14][15][19][30][33][34][35][39] - **风格与节奏**：春节前市场可能保持震荡，节后上行动力更强，建议持股过节 [19][39]，市场定价逻辑可能从风险偏好驱动逐步转向业绩验证 [17][38]

案件与公司关联性 - 证监会明确认定处罚对象仅为自然人余韩 其操纵行为与博士眼镜公司、实际控制人及董监高无任何关联 无证据显示上述主体参与或知情 [1] - 市场分析指出 此类“牛散”利用多账户操纵个股案件与上市公司基本面无关 不影响公司正常经营运转 [2] 操纵案件细节 - 自然人余韩在2019年6月25日至2024年8月16日期间 控制使用67个证券账户操纵“博士眼镜”股价 [1] - 操纵手段包括集中资金优势、持股优势连续买卖 以及在自己实际控制的账户之间进行交易 [1] - 操纵期间共1252个交易日 账户组累计竞价买入1.11亿股 成交金额21.1亿元 累计竞价卖出1.02亿股 成交金额21.5亿元 [1] - 证监会认定其违法所得达5.11亿元 决定没收违法所得并处以同等金额罚款 合计罚没超10.2亿元 同时对其采取3年证券市场禁入和3年禁止交易措施 [1] 公司经营与财务表现 - 2025年前三季度 公司营业总收入达到10.80亿元 同比增长18.05% [3] - 2025年前三季度 归属于上市公司股东净利润8783万元 同比增长5.21% [3] - 2025年前三季度 扣非净利润达7900万元 同比增长7.82% [3] - 截至2025年9月30日 博士眼镜在全国拥有584家门店 其中直营门店510家 加盟店74家 [3] 公司战略与业务发展 - 2026年1月17日 博士眼镜全国首家智能眼镜概念店在深圳正式落地 [2] - 概念店通过沉浸式体验空间展示AI视觉助手在导航、翻译、信息检索等场景的应用 并提供定制化验配流程 [2] - 智能眼镜概念店是公司系统化推进“智能眼镜最后一公里”战略的关键一步 旨在通过线下体验、验配与售后一站式服务降低用户使用门槛 [2] - 公司已与多家智能眼镜厂商开展合作 希望依托全国门店网络和专业验配服务体系 成为连接技术创新与消费者需求的“服务桥梁” [3]

案件核心处罚决定 - 证监会对自然人余韩开出2026年“1号”罚单 罚没金额合计超过10亿元 并采取3年市场禁入及3年禁止交易措施 [1] 违法行为与操纵手段 - 操纵期间为2019年6月25日至2024年8月16日 余韩控制使用“陈某某”等67个账户组交易“博士眼镜” [3] - 操纵手段包括集中资金优势、持股优势连续买卖 以及在自己实际控制的账户之间进行交易 [4] - 操纵期间 账户组共有212个交易日存在对倒交易 其中成交量占市场比例超过10%的有12个交易日 最高占比达到25.32% [4] 违法所得与罚没金额 - 经测算 余韩操纵“博士眼镜”的违法所得为510,892,270.94元 [4] - 证监会决定没收全部违法所得510,892,270.94元 并处以等额罚款510,892,270.94元 合计罚没金额为10.22亿元 [4] 市场禁入措施 - 因违法行为情节严重 证监会对余韩采取3年证券市场禁入措施 禁入期间不得在各类机构从事证券相关业务或担任相关职务 [4] 禁止交易措施 - 证监会同时对余韩采取3年证券市场禁止交易措施 禁入期间不得以任何方式交易所有上市或挂牌证券 [5]

案件概述 - 证监会披露2026年1号行政处罚决定书 余韩因操纵博士眼镜（300622）股价被罚没10.23亿元 [1] 操纵行为详情 - 操纵期间为2019年6月25日至2024年8月16日 余韩控制使用67个证券账户交易博士眼镜 [1] - 操纵手段包括集中资金优势 持股优势连续买卖 以及在自己实际控制的账户之间进行交易 [1] - 账户组在1252个交易日中的837个交易日参与交易 累计竞价买入金额超21.1亿元 卖出金额21.53亿元 [1] - 账户组日均持有博士眼镜1391.33万股 占流通股比例13.64% [1] - 有1026个交易日持仓占比超10% 150个交易日占比超20% [1] - 账户组在212个交易日存在自身控制账户间的对倒交易 成交量占市场成交量比例超过10%的有12个交易日 最高达到25.32% [1] 违法所得与申辩 - 经测算 余韩操纵博士眼镜违法所得为51089.227094万元 [2] - 余韩申辩称不具备操纵主观故意 实际控制账户数量认定有误 且行为未对股价产生实质性影响 请求从轻或减轻处罚 [2] - 证监会复核认为在案证据足以证明其主观意图 控制使用67个账户的事实成立 且操纵行为对股价产生明显影响 [2] 操纵影响与处罚结果 - 操纵期间博士眼镜股价从13.72元每股上涨至37.81元每股 涨幅达175.58% [3] - 同期深证成指下跌9.36% 股价表现偏离指数184.94个百分点 [3] - 证监会决定没收余韩违法所得51089.227094万元 并处以等额51089.227094万元的罚款 合计罚没约10.23亿元 [3] - 同时对余韩采取3年证券市场禁入措施 期间不得直接或间接交易所有证券 [3]

案件概况与处罚结果 - 中国证监会对自然人余韩操纵“博士眼镜”（300622.SZ）股价的行为作出行政处罚，该案历时五年有余，横跨1252个交易日，是近年来个人操纵证券市场持续时间最长、账户结构最复杂、罚没金额最高的案件之一 [1] - 余韩通过控制67个证券账户，集中资金与持股优势连续交易、对倒拉抬，非法获利5.1089亿元，证监会依法没收其全部违法所得，并处以等额罚款，合计罚没10.2178亿元 [1] - 证监会同时对余韩采取为期三年的证券市场禁入及禁止交易措施 [1] 操纵行为的时间线与阶段划分 - 操纵行为始于2019年6月25日，终于2024年8月16日，持续时间长达五年两个月 [1] - 操纵过程划分为三个阶段：2019年6月至2021年5月为建仓与初步拉升期；2021年5月至2024年1月为高位对倒与价格维持期；2024年1月至8月为逐步减仓期 [1] 账户组结构与交易规模 - 余韩实际控制67个证券账户组成“账户组”，其中本人名下账户12个，其余55个系借用他人身份开立，所有交易资金最终均来源于余韩 [2] - 账户组在837个交易日参与“博士眼镜”股票买卖，累计买入1.106亿股，成交金额21.10亿元；卖出1.017亿股，成交金额21.54亿元 [2] - 截至操纵期末，账户组仍持有871.4万股，日均持仓量达1391.3万股，占该股流通股本的13.64% [2] - 在超过1000个交易日中，账户组持股比例超过流通股的10%，其中150个交易日更突破20% [2] 具体操纵手法 - 多次采用“不低于卖一价或市价”方式大额申报买入，制造买盘强劲假象，例如2019年9月11日至27日，以此方式申报买入751.17万股，占当期总申买量的65.08%，同期竞价买入成交1088.4万股，占市场总成交量的20.08% [2] - 账户组在212个交易日实施了“自买自卖”式对倒交易，其中有12个交易日的对倒量占当日市场总成交量比例超过10%，最高单日达25.32% [3] 操纵行为对股价的影响 - “博士眼镜”股价从2019年6月25日的13.72元/股上涨至2024年8月16日的37.81元/股，累计涨幅175.58% [3] - 同期深证成指下跌9.36%，股价偏离大盘幅度高达184.94个百分点 [3] - 证监会核定的违法所得金额为510,892,270.94元，系以账户组实际买入成本与卖出收入之差为基础，扣除相关交易税费，并参照同期合理市场收益率进行调整后核定 [3] 监管调查与申辩驳回 - 面对调查，余韩提出缺乏主观操纵故意、实际控制账户仅为9个、交易未实质影响股价三项申辩，均被证监会逐一驳回 [3] - 证监会指出，银行流水、IP地址、设备信息、资金划转记录及多份询问笔录已形成完整证据链，足以认定其主观意图与客观行为的一致性 [3] 案件意义与监管信号 - 此案标志着证券监管对长期性、隐蔽性市场操纵行为的识别与打击能力已实现质的跃升，在大数据监控、资金穿透、行为图谱等技术手段支撑下，复杂操纵行为终将暴露 [4] - 案件释放明确制度信号：注册制改革越深入，对市场公平秩序的法治保障就越需强化，证监会依法适用顶格罚款并同步实施身份与交易双重禁入，彰显对操纵市场行为的高压态势 [5] - 随着执法精度与惩戒力度持续提升，违法行为的综合成本已远超潜在收益，市场主体的合规约束正在从外部强制转向内生自觉 [5]

案件概况与处罚结果 - 自然人余韩因操纵“博士眼镜”（300622.SZ）股价受到中国证监会严厉惩处，此案为近年来个人操纵市场中时间最长、账户结构最复杂、罚没金额最高的典型案例之一[2] - 余韩利用67个证券账户，通过集中资金和持股优势进行连续交易及对倒操作，非法获利高达5.1089亿元[2] - 证监会依法没收其全部违法所得5.1089亿元，并处以同等金额罚款，总计罚没10.2178亿元，同时对其实施为期三年的证券市场禁入及禁止交易措施[2] 操纵行为的时间跨度与阶段 - 操纵行为始于2019年6月25日，终于2024年8月16日，持续长达五年两个月，覆盖1252个交易日[2][3] - 操纵过程被划分为三个阶段：建仓与初步拉升期（2019年6月至2021年5月）、高位对倒与价格维持期（2021年5月至2024年1月）、以及逐步减仓期（2024年1月至8月）[3] 操纵行为的具体手段与交易数据 - 余韩实际控制共67个证券账户，账户组在837个交易日内参与了“博士眼镜”的股票买卖，累计买入1.106亿股，成交金额21.10亿元；卖出1.017亿股，成交金额21.54亿元[3] - 截至操纵结束，账户组仍持有871.4万股，日均持仓量占该股流通股本的13.64%[3] - 在超过1000个交易日里，余韩账户组的持股比例超过了流通股的10%，其中150个交易日更是突破了20%[4] - 余韩采用“不低于卖一价或市价”的方式大额申报买入，制造买盘强劲假象，并在多个时间段内实施自买自卖的对倒交易，人为放大成交量[4] 操纵行为对股价的影响 - “博士眼镜”股价从2019年6月25日的13.72元/股上涨至2024年8月16日的37.81元/股，累计涨幅达到175.58%[4] - 同期深证成指下跌了9.36%，两者偏离幅度高达184.94个百分点[4] - 经证监会计算，余韩通过上述行为获取的违法所得为510,892,270.94元[4] 案件调查与监管意义 - 余韩提出的缺乏主观故意、实际控制账户数量较少以及交易未实质影响股价等申辩理由均被证监会驳回[5] - 此案标志着监管机构在打击长期性、隐蔽性市场操纵行为方面取得了新的突破[2] - 案件的成功查处体现了证券监管对长期性、隐蔽性市场操纵行为的精准识别与严厉打击能力，释放了注册制改革背景下强化市场公平秩序法治保障的明确信号[5]