公司近期动态 - 公司于2025年12月25日接受了华源证券等投资者的调研，公司董事会秘书何寅参与接待并回答问题 [1] - 公司当前股票收盘价为84.35元，总市值为252亿元 [1][2] 公司业务构成 - 2024年1至12月，公司营业收入中制造业占比高达97.82%，其他业务占比为2.18% [1]

业务结构与下游应用 - 公司主营业务为自润滑轴承及高性能聚合物的研发、生产及销售 [1] - 汽车行业是公司最大的下游板块，其次是工程机械，两者合计约占公司收入的80% [1] - 汽车业务是公司业绩长期稳定增长的核心来源，主要驱动力来自进口替代和车型迭代 [1] - 2025年工程机械板块呈现复苏反弹态势，对公司业务形成有力拉动 [1] - 在机器人领域的产品已实现批量交付，业务收入显著增长，但在整体业务中占比仍低 [1] - 公司产品在汽车上的单车价值量约为200至300元人民币，主要应用于座椅、四门两盖、减震器等部位，且持续增长 [2] 技术优势与竞争策略 - 公司自润滑轴承具有轻量化、免维护、低噪音、低成本、长寿命、高载荷、耐腐蚀的特点 [1] - 产品技术壁垒主要体现在需根据多样化工况要求，提供包括材料配方、工艺和产业化能力在内的全面解决方案 [2] - 公司大部分产品性能可与国外产品对标，并具有成本优势 [2] - 海外竞争对手在某些高端细分应用领域具有先发优势，公司策略是持续对标、追赶，依托国内产业生态缩小差距 [2] 新兴领域机遇与探索 - 公司正积极探索航空航天领域机遇，其高分子材料产品可应用于卫星太阳翼展开机构、运载火箭燃料阀执行机构、可复用飞行器起落架等多个部位 [1][2] - 商业航天领域对材料稳定性要求高，强调供应链自主可控，公司产品特性与此适配，并具备相关技术积累和产学研资源 [2] 原材料供应情况 - 公司主要原材料包括铜材、钢材、高分子材料，主要从国内采购 [2] - 少数高规格特种材料需要进口，但占比很小，不存在进口依赖 [2]

公司股价与交易表现 - 12月25日盘中，公司股价报81.97元/股，上涨2.04%，总市值244.91亿元，成交额9054.89万元，换手率0.57% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入228.25万元，大单买入1790.90万元（占比19.78%），卖出1562.65万元（占比17.26%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨170.63%，近5个交易日上涨5.47%，近20日上涨0.96%，近60日下跌11.70% [1] - 今年以来公司已7次登上龙虎榜，最近一次为7月21日，龙虎榜净买入3.83亿元，买入总计5.77亿元（占总成交额13.69%），卖出总计1.95亿元（占总成交额4.62%） [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为自润滑轴承及高性能聚合物的研发、生产及销售 [1] - 主营业务收入构成为：金属塑料聚合物自润滑卷制轴承48.26%，双金属边界润滑卷制轴承25.44%，金属基自润滑轴承23.51%，其他(补充)2.79% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入9.35亿元，同比增长11.97%；归母净利润1.88亿元，同比增长11.01% [2] - 公司A股上市后累计派现7.47亿元，近三年累计派现3.94亿元 [3] 行业归属与股东结构 - 公司所属申万行业为机械设备-通用设备-金属制品，所属概念板块包括轴承、减速器、丝杠、人形机器人、机器人概念等 [2] - 截至9月30日，公司股东户数为7.30万，较上期增加6.50%；人均流通股2655股，较上期减少6.11% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第五大股东，持股254.88万股，较上期增加142.50万股；南方中证1000ETF（512100）为第八大股东，持股109.22万股，较上期减少9600股 [3]

股份变动 - 孙薇卿计划2025年12月5日至2026年1月4日减持不超594万股，占比1.99%[2] - 2025年12月5日至12月22日，孙薇卿减持247.1万股，占比0.827%[3] - 本次权益变动后，孙薇卿持股降至14.08%，合计持股降至50.00%[2][5] 股东持股 - 孙志华、褚晨剑持股比例变动后不变[5] 限售股份 - 无限售条件股份占比降至23.06%，有限售条件股份占比不变[5]

权益变动 - 孙薇卿2025年12月5 - 22日大宗交易减持247.1万股，均价68.89元/股，占总股本0.83%[15] - 本次权益变动前，孙薇卿持股4455万股，占比14.91%；一致行动人合计持股151860781股，占比50.83%[14] - 本次权益变动后，孙薇卿持股42079000股，占比14.08%；一致行动人合计持股149389781股，占比50.00%[16][30] 股份情况 - 本次权益变动后，无限售条件股份68906695股，占比23.06%；有限售条件股份80483086股，占比26.94%[16] 其他 - 孙薇卿计划2025年12月5日至2026年1月4日减持不超594万股，占比1.99%[12] - 本次权益变动不影响公司治理及持续经营，不导致控制权变更[19] - 除已披露减持计划外，未明确未来12个月增持或减持计划[31]

大宗交易概况 - 2025年12月22日，长盛轴承发生一笔大宗交易，总成交26.8万股，总成交额1784.88万元，占该股当日总成交额的1.33% [1] - 该笔大宗交易的成交价格为66.6元，较当日市场收盘价83.24元折价19.99% [1] 交易明细分析 - 该笔大宗交易由6笔分交易构成，成交价格均为66.6元 [2] - 分笔交易成交量在4.00万股至4.80万股之间，单笔成交金额在266.40万元至319.68万元之间 [2] - 所有分笔交易的卖方营业部均为浙商证券股份有限公司嘉善阳光东路证券营业部 [2] 买方结构分析 - 买方包括两家机构专用席位，分别买入4.50万股（299.70万元）和4.00万股（266.40万元） [2] - 其余买方为四家券商的营业部，分别是招商证券西安北大街营业部、中信证券苏州分公司、中信建投证券北京望京营业部和中国银河证券金华营业部 [2]

市场表现 - A股机器人概念板块于12月22日全线上涨，多只个股涨幅显著，其中精智达上涨18.62%，科达自控上涨15.55%，三丰智能上涨10.23%，天桥起重、亨通光电、易德龙、卧龙电驱、星德胜涨停（10CM）[1] - 板块内其他公司亦大幅上涨，双飞集团、渤海汽车、科翔股份涨幅超过9%，恒帅股份、三协电机、奕帆传动涨幅超过8%，创元科技、上纬新材、海伦哲、长盛轴承涨幅超过7%[1] - 根据表格数据，部分公司年初至今涨幅巨大，如上纬新材涨幅达1486.03%，精智达涨幅239.75%，卧龙电驱涨幅207.59%，科翔股份涨幅138.55%[2] 行业催化剂 - 周末，王力宏演唱会上宇树机器人的后空翻视频广泛传播，特斯拉CEO埃隆·马斯克转发该视频并评论“印象深刻”，引发市场关注[1] - 摩根士丹利发布《2026年展望：人形机器人地平线》报告，指出2026年初多个催化剂将推动行业热潮，包括特斯拉Optimus Gen 3发布、美国潜在的支持政策、技术突破以及科技巨头的入场[1] - 优必选近期中标近6000万元大湾区数采项目，中标产品全部为其工业人形机器人Walker S2，公司2025年人形机器人年度订单已接近14亿元[1]

公司概况与市场地位 - 公司为自润滑轴承行业龙头，具备较高品牌知名度，是行业标准的主要制定者之一 [1] - 公司成立于1995年，于2017年在深交所创业板上市 [1] - 主要产品包括自润滑轴承、高性能改性工程塑料及氟塑料制品，应用于汽车、工程机械、机器人、能源等多个行业 [1] - 下游客户包括卡特彼勒、利勃海尔、三一集团、豪迈科技等国内外知名企业 [1] 行业市场与趋势 - 2025年全球轴承市场规模预计约为1451.9亿美元，到2034年有望增至3294亿美元 [2] - 滑动轴承（包括自润滑轴承）凭借体积小、承载能力高、振动小等优点，在行业中增长较快 [2] - 自润滑轴承可在工作时不加或长期不加润滑剂，适用于无法加油或难加油的场景，具备明显优势 [2] - 风电行业大型化趋势明显，滑动轴承更适配高承载、难维护的大型风机，存在“滑动轴承替代滚动轴承”的趋势 [3] 下游应用与需求驱动 - 汽车行业：2024年全球汽车销量为9531.47万辆，同比增长2.65%，每台乘用车上自润滑轴承应用数量已超过100件 [3] - 工程机械行业：行业景气回升，销量增长态势明显，自润滑轴承因其使用寿命长、维护成本低，已成为工程机械核心部件 [3] - 机器人行业：公司产品应用于关节、直线执行器及灵巧手等部位，客户包括宇树科技等，部分产品已实现批量销售，部分处于送样及试验阶段 [4] - 人形机器人量产路线清晰，主要企业瞄准2026年为量产关键节点，有望为公司打开第二增长曲线 [4] 财务预测 - 中性情景下，预计公司2025-2027年营收分别为12.91亿元、14.87亿元、17.07亿元 [5] - 预计同期归母净利润分别为2.71亿元、3.08亿元、3.59亿元 [5] - 预计同期每股收益（EPS）分别为0.91元、1.03元、1.20元 [5] - 对应2025年预测市盈率（PE）为86.90倍 [5]

A股大宗交易市场概况 - 2023年12月18日，A股市场共有78只个股发生大宗交易，总成交金额为37.55亿元 [1] - 成交额最高的三只个股分别为民生银行（21.49亿元）、药明康德（4.3亿元）和露笑科技（1.19亿元） [1] 大宗交易价格特征 - 当日大宗交易以折价成交为主，共有67只股票折价成交，8只平价成交，仅3只溢价成交 [1] - 溢价成交股票中，溢价率最高的三只为中航光电（8.04%）、中科曙光（7.92%）和豪威集团（2.07%） [1] - 折价成交股票中，折价率最高的三只为聚星科技（29.04%）、蒙泰高新（22.41%）和汉仪股份（21.22%） [1] 机构投资者大宗交易行为分析 - 机构专用席位在大宗交易中呈现净买入态势，买入涉及22家公司，卖出涉及4家公司 [2] - 机构买入金额排名前三的个股为药明康德（2.51亿元）、民生银行（1.08亿元）和拓荆科技（9811.5万元） [2] - 机构卖出金额排名前三的个股为金天钛业（1874万元）、汇隆新材（997万元）和万达信息（668万元） [2]

投资评级 - 报告给予长盛轴承“增持”评级 [8][88] 核心观点 - 报告认为长盛轴承作为自润滑轴承龙头，品牌知名度高，下游客户优质，在汽车、工程机械等传统领域需求增长确定性较强，同时人形机器人业务有望成为公司第二增长曲线 [1][2][6][7] 公司概况 - 公司始创于1995年，2017年在深交所创业板上市，是专门从事自润滑轴承研发、生产和销售的高新技术企业，2022年入选国家专精特新“小巨人”企业 [2][21] - 公司产品包括自润滑轴承、高性能改性工程塑料及氟塑料制品等，涉及上万种规格，广泛应用于汽车、工程机械、机器人、能源、港口机械等多个行业 [2][22] - 公司客户多为行业龙头，包括卡特彼勒、利勃海尔、三一集团、豪迈科技等国内外知名企业，客户粘性强 [2][24] - 公司研发能力深厚，是全国滑动轴承标准化技术委员会委员单位，主持或参与制定44项国家标准，截至2025年6月30日拥有有效授权专利128项 [25] - 公司实控人孙志华及其一致行动人合计持股50.83%，股权结构稳定且集中 [27] - 公司自上市以来保持稳健分红政策，累计现金分红达74，708.98万元，分红率高达51.23% [29] 行业背景与市场空间 - 轴承是重要的机械基础零部件，2025年全球市场规模约为1，451.9亿美元，预计到2034年有望增至3，294亿美元，年复合增长率为9.53% [5][33] - 滑动轴承（特别是自润滑轴承）凭借体积小、承载能力高、振动小等优点，是行业中增长较快的部分 [5][32] - 自润滑轴承适用于无法加油或难加油的场景，在汽车、工程机械等领域优势明显 [5][35] 下游应用与需求分析 - **汽车行业**：2024年全球汽车销量为9，531.47万辆，同比增长2.65% [6] 目前每台乘用车上自润滑轴承应用数量已超过100件，单车价值量约为200至400元，随着新能源汽车渗透率提升及技术替代，单车用量仍有增长空间 [6][45] - **工程机械行业**：行业景气回暖，2024年挖掘机、装载机销量分别同比增长3.13%、4.14%，2025年前11月销量同比分别增长16.70%和17.20% [51] 自润滑轴承因其使用寿命长、维护成本低，已成为工程机械核心部件 [6][55] - **风电行业**：2024年全球新增风电装机量达117GW，创历史新高 [59] 风电大型化趋势明显，滑动轴承高承载、易维护的特性更适配大型风机，行业存在“以滑代滚”趋势 [6][63] 公司已参与相关国家级研发项目，并有CSB-600LC风电增速箱轴承等多款产品被认定为省级新产品 [63] - **人形机器人行业**：人形机器人量产路线清晰，主要企业瞄准2026年作为量产关键节点 [7] 2025年全球人形机器人市场规模预计为63.39亿元，到2030年有望超过640亿元 [66] 公司产品主要应用于机器人关节处的自润滑轴承、直线执行器及灵巧手部件，已与宇树科技签订合作协议并取得订单，2025年上半年该类业务收入占比不足1% [7][68] 公司经营与财务分析 - **经营情况**：公司营业收入从2021年的9.85亿元增长至2024年的11.37亿元 [70] 2025年前三季度实现营业收入9.35亿元，同比增长11.97% [70] 金属塑料聚合物自润滑卷制轴承是核心收入来源，2025年上半年营收2.13亿元，占比34.42%，毛利率高达48.16% [74] - **盈利能力**：2025年前三季度公司毛利率、净利率分别为34.86%、20.91% [75] 公司毛利率位于可比公司（双飞集团、新强联、崇德科技、五洲新春）上游水平 [75] - **费用与资本结构**：公司期间费用基本稳定，2025年前三季度期间费用率为10.99% [77] 公司资产负债率维持较低水平，2025年前三季度为15.26%，流动比率、速动比率分别达3.84、3.02，短期偿债能力强 [80] - **营运能力**：2024年公司应收账款周转率为4.15次，存货周转率为3.65次 [82] 2025年前三季度两项指标分别为3.02次和2.86次，均高于可比公司平均水平 [82] 盈利预测与估值 - **盈利预测**：中性情景下，预计公司2025-2027年营收分别为12.91、14.87、17.07亿元，归母净利润分别为2.71、3.08、3.59亿元，每股收益（EPS）分别为0.91、1.03、1.20元 [8][87] - **估值比较**：报告选取4家可比公司，其2025年平均预期市盈率（PE）为65.16倍，长盛轴承2025年对应PE估值为86.90倍，高于可比公司均值 [88][89]