公司基本情况 - 宏达电子是高可靠电子元器件和电路模块研发、生产、销售及服务的高新技术企业，有20多年电子元件研发生产经验、十多条先进生产线、完善质量检测体系和完整检验试验技术，拥有多项核心技术与专利，是国内高可靠钽电容器生产领域龙头 [3] - 产品涵盖钽电容器等多种类型，客户覆盖高可靠领域及民用领域，致力于打造高可靠电子元器件集团公司 [3] - 2020年上半年实现营业收入51,973.93万元，同比增长28.99%，扣除非经常性损益后归属母公司净利润17,058.01万元，同比增长24.13% [4] - 2020年上半年钽电容业务营业收入34,117.39万元，同比增长12.26%；非钽电容器业务营业收入17,514.59万元，同比增长81.48%，成为公司快速发展新动力 [4] 投资者交流提问 钽电容竞争优劣势 - 传统钽电容器生产方面振华有老牌国营企业优势，新产品生产方面公司作为民营企业机制更灵活、市场化程度更高 [4] - 公司拥有高能钽混合电容器等高端电容器核心技术与专利，有技术优势，预计未来钽电容器技术及市场优势将进一步提升 [4] - 公司积极引进技术团队或人才组建团队，依托自身平台推出新产品，拓展业务范围 [5] 产能规划情况 - 产能建设规划以实际发展需求为基础，结合潜在投资者战略资源综合考虑，提升电子元器件产品特别是民用产品市场竞争力 [5] - 2020年3月在湘乡投资以钽电容器为主的民用电子元器件生产基地扩建项目，建成后满足民用钽电容大规模生产需求，后续可能有其他民用电子元器件项目落地 [5] - 预计年底将部分民用片式钽电容生产线搬迁到湘乡以满足产能扩张需求 [5] - 在株洲市高新区天易科技城投资建设电子元器件生产基地，对MLCC等几大类产品进行产能扩建 [6] 产品区别及优势 - 非固体钽电容主要为高能钽混合电容器，单体体积能量密度大，适用于航天、航空等高可靠电子设备 [6] - 固体钽电容主要为传统二氧化锰片式固体钽电容器和新型高分子片式固体钽电容器，可满足电子装备小型化等需求 [6] - 高分子聚合物片式钽电容阴极采用导电高分子材料替代二氧化锰，具有失效模式安全等优点 [7] 订单生产交货周期 - 订单小批量多批次，客户特殊需求多，大部分以销定产 [7] - 有现货产品最快三天左右发货，无现货产品生产周期受需求交期和生产难度等因素影响 [7] - 产品发给客户后需经检验合格入库确认，涉及不同层次参与方，交货验收程序严格复杂，生产交货周期较长 [7] 收入比例、毛利率及市占率 - 2020年上半年高可靠性领域产品收入接近90%，毛利率70%左右，民用产品收入占比约10%，毛利率15%左右 [7][8] - 上半年钽电容产品市占率无太大变化，公司作为民营企业机制灵活、市场化程度高，预计未来钽电容器技术及市场优势将进一步提升 [8]

公司基本信息 - 证券代码 300726，证券简称宏达电子 [1] - 公司名称为株洲宏达电子股份有限公司，于 2020 年 7 月 1 日 15:30 - 15:55 举行机构投资者线上交流会，地点在约调研小程序，接待人员有总经理曾琛、副总经理毛云武、董事会秘书兼财务负责人曾垒 [2] 产品相关 钽电容 - 非固体钽电容主要为高能钽混合电容器，适用于航天、航空等高可靠电子设备；固体钽电容主要为便于大规模贴装的传统二氧化锰片式固体钽电容器和新型的高分子片式固体钽电容器 [3] - 固体钽电容器收入和毛利率未增长原因：包含民用片式钽电容，毛利率低且 2019 年民用市场价格略降；2019 年高可靠专用市场对片式和高分子钽电容器订单需求增长低于非固体钽电容器；2019 年推进质量管理体系建设影响出货节奏；子公司湘怡中元 2019 年产品工艺升级换代、销售模式调整影响毛利率 [3][4] - 与振华相比，振华在传统钽电容器生产有老牌国营企业优势，公司作为民营企业机制更灵活、市场化程度更高，拥有高端电容器核心技术与专利，预计未来技术及市场优势将提升 [8] 陶瓷电容器（MLCC） - 公司 MLCC 产品 2014 年开始针对高可靠市场布局，发展较晚但近年发展迅速，通过钽电容业务积累的渠道资源和优质客户服务加强竞争力，增量和发展空间大 [4][5] 电源模块 - 电源模块在高可靠领域市场空间大，订单小批量多批次，需为客户提供解决方案，单次订单需求量小 [5] - 行业内主要公司有深圳振华微电子、北京新雷能及中电下属有关研究所，中小型企业多，未出现寡头垄断，为子公司宏微电子发展提供机会 [5] 公司规划与发展 十四五规划 - 已启动十四五规划，在高可靠领域重点投入电源模块和组件产品，大力发展高分子钽电容器和单层芯片电容器，为电子元器件国产化替代加速做准备 [5] 子公司发展 - 今年一季度受疫情影响业绩略降，二季度订单恢复性、补偿性增长，预计疫情不影响全年业绩 [6] - 子公司产品经市场开拓和技术积累获阶段性成果，冠陶电子和宏微电子业绩增长明显，业务初现规模 [6] - 子公司宏达恒芯主要产品在光通讯、激光模块应用广，已与通信龙头企业建立合作，公司将加大投入提升市场占有率和竞争力 [7] 订单与市场情况 订单情况 - 2020 年是十三五收官之年，行业客户端需求无大波动，公司业绩增长依赖高可靠客户项目推进、国产化替代程度及行业信息化智能化建设，整体订单一季度受疫情影响，二季度恢复增长 [7] 民品市场 - 国际形势复杂，电子元器件国产化需求加强，公司积极开拓民用产品业务，针对通讯、汽车电子等领域加大投入，推进片式钽电容产业化 [8][9] - 片式钽电容等三大类产品进入国内知名通讯行业公司国产组件替换项目，已沟通和资质审查，七月接受新审查，未来继续开拓民用高端客户 [9] 电子元器件基地扩建 - 电子元器件基地扩建项目按计划从前期土地建设开始推进 [9]

公司基本信息 - 证券代码 300726，证券简称宏达电子 [1] - 公司名称为株洲宏达电子股份有限公司，投资者关系活动为特定对象调研，参与单位为信达证券张润毅，时间为 2020 年 7 月 10 日 13:30 - 15:00，地点在湖南省株洲市天元区渌江路 2 号公司 6 号楼 202 会议室，接待人员为董事会秘书、财务负责人曾垒和证券事务代表郑雁翔 [2] 行业竞争与应对策略 - 公司 2014 年开始横向拓展产品线，是高可靠钽电容器领域龙头，有成熟渠道资源和销售团队，客户达 2000 多家，技术向高端化和差异化发展，且是开放平台，吸纳优秀团队拓展业务线，愿做整体解决方案提供商 [3] 国产化替代情况 - 国际形势复杂使电子元器件国产化替代需求提升，高可靠行业钽电容器国产化替代程度较高，民用市场有较大发展空间，公司努力提升技术和开拓市场，想成为多元化平台化集团公司 [4] 子公司孵化模式 - 公司贯彻开放式平台发展模式，引进优秀技术团队或人才组建团队，依托公司各平台推出新产品，业务从钽电容拓展到其他电子元器件等 [5] 产品增速趋势 - 今明两年高可靠市场需求波动不大，仍以钽电容器为主要收入来源，钽电容收入基数大、份额和客户稳定，增速平稳；MLCC、电源模块等收入基数小且处于市场扩张阶段，预计增速较大但增长绝对值小于钽电容 [5] 产品应用区别与场景 - 非固体钽电容（高能钽混合电容器）单体体积能量密度大，用于航天、航空等高可靠电子设备，满足航空设备 50ms 断电延时要求；固体钽电容（传统二氧化锰片式和新型高分子片式）满足电子装备小型化等需求；钽电容应用广泛，多用于高可靠领域 [6] 订单生产交付、收入确认和回款周期 - 高可靠性电子元器件订单小批量多批次，以销定产，有现货最快三天发货，无现货生产周期不定；产品发货后经客户检验合格入库确认，回款周期一般 12 个月左右 [6][7] 今年增速情况 - 高可靠市场需求波动不大，钽电容增速平稳，增量依托高可靠市场费用开支增长和客户项目推进速度；其他新产品增速大但增长绝对值小于钽电容；民用市场方面，公司近两年投入大，三类产品进入国产组件替换项目，但业绩影响待后续流程推进 [7][8]

公司基本情况 - 宏达电子是高可靠电子元器件和电路模块研发、生产、销售及服务的高新技术企业，有20多年经验、多条先进生产线、完善质检体系和检验试验技术，多项核心技术与专利，高能钽混合电容器等产品国内领先，是高可靠钽电容器生产领域龙头 [3] - 产品涵盖钽电容器等多种类型，客户覆盖高可靠领域及民用领域，致力于打造高可靠电子元器件集团公司 [3] 经营业绩 - 2020年上半年营业收入51,973.93万元，同比增长28.99%，扣非后归属母公司净利润17,058.01万元，同比增长24.13% [4] - 钽电容业务上半年营业收入34,117.39万元，同比增长12.26%；非钽电容器业务上半年营业收入17,514.59万元，同比增长81.48% [4] 产品收入与毛利率 - 2020年上半年高可靠性领域产品收入接近90%，毛利率约70%，民用产品收入占比约10%，毛利率约15% [4] - 上半年钽电容产品市占率无太大变化，公司作为民营企业预计未来钽电容器技术及市场优势将提升 [4] 订单情况 - 上半年收入最大客户是航空领域客户，增速最快的是航天领域客户 [5] 民用产品收入增长原因及价格趋势 - 2020年上半年受疫情和贸易摩擦影响，国际供应链受阻，国内用户企业需国产化替代产品，公司子公司民用产品收入增幅明显 [5] - 民用钽电容产品价格与供需和市场波动相关，上半年缺货涨价，未来随疫情控制和厂商复产价格将逐步稳定；民用市场涨价对高可靠产品无影响，高可靠产品价格主要受技术指标、结构、成本和定价策略影响，市场份额和价格基本稳定 [6] 产品区别 - 传统片式钽电容器阴极材料为二氧化锰，失效模式易造成燃烧和爆炸；高分子聚合物片式钽电容阴极采用导电高分子材料，具有失效模式安全等优点，是钽电容器发展趋势 [6] 产能建设 - 2020年3月公司在湘乡投资以钽电容器为主的民用电子元器件生产基地扩建项目，建成后满足民用钽电容大规模生产需求，后续可能有其他民用项目落地；预计年底将部分民用片式钽电容生产线搬迁到湘乡 [7] 市场格局与公司优势 - 子公司湖南冠陶电子多层陶瓷电容（MLCC）产品2014年开始针对高可靠市场布局，国内高可靠MLCC厂商主要有宏明电子等，公司MLCC业务发展晚但近年发展迅速，相比钽电容，MLCC增量和发展空间较大 [7][8] - 公司通过技术研发和销售服务加强竞争力，横向拓展其他电子元器件和电源模块带来更大发展空间 [8] - 子公司株洲宏达恒芯电子单层瓷介电容等产品在5G光通讯模块、激光模块中应用广阔 [8]

分组1：公司基本情况 - 宏达电子是高可靠电子元器件和电路模块研发、生产、销售及服务的高新技术企业，有20多年经验、先进生产线、完善质检体系和多项核心技术与专利，是国内高可靠钽电容器生产领域龙头 [4] - 产品涵盖多种电容器、电感器、电阻等，客户覆盖高可靠领域和民用领域，致力于打造高可靠电子元器件集团公司 [4] 分组2：2020年一季度经营情况 - 受疫情影响，下游客户复工延迟、项目验收放缓，一季度营收14,466.59万元，较去年同期减少22.46%，净利润4,120.68万元，比上年同期下降25.26% [5] - 随着复工复产，生产经营恢复正常，客户需求未降，预计全年业绩不受影响，且国外疫情或使下游客户加大采购量 [5] 分组3：2020年一季度主要进展 - 与湖南省湘乡市人民政府签订《项目投资协议》，投资建设电子元器件生产基地扩建项目，提升民用产品市场竞争力 [5] - 抽调业务骨干分管子公司产品业务，为部分子公司组建独立销售团队，为高度定制化电路模块产品组建FAE技术服务团队 [6] 分组4：投资者交流提问及回复 经营与业绩情况 - 一季度业绩因疫情略有下降，三、四月订单补偿式增长，预计疫情不影响全年业绩，2020年业绩将在现有增幅基础上继续保持 [6] 收入占比与订单增速 - 高可靠产品收入平均占比超80%，2019年接近90%，预计今年客户端需求波动不大，高可靠市场仍以钽电容器为主要收入来源 [6] - 钽电容收入基数大、市场份额和客户稳定，预计增速平稳，增量依托市场费用开支增长和客户项目推进速度；MLCC、电源模块等产品收入基数小、处于市场扩张阶段，预计增速较大但绝对值小于钽电容 [7] 其他产品情况 - 公司产品从钽电容器扩展到多种，未来新产品增长点包括多层陶瓷电容器、单层陶瓷电容和陶瓷薄膜电路、电源模块及电源控制芯片产品 [7] 产品特点 - 高能钽混合电容器单体体积能量密度大，适用于航天、航空等高可靠电子设备；片式高分子固体钽电容器便于大规模贴装，高频性能优良、可靠性高，是钽电容器发展趋势 [8] 价格差异原因 - 高可靠产品准入门槛高、定制化程度高、技术含量高、质量要求严格，生产管理和质量控制成本及技术服务费用高，附加值高，价格较民品高 [9][10] - 民用产品针对工业和消费类市场，市场竞争充分、需求量大，国内厂家起步晚，技术水平和规模效益不如国外企业，价格相对较低 [10] 竞争格局与应对策略 - 公司2014年开始横向拓展产品线，有成熟渠道资源和销售团队，技术高端化和差异化，是开放平台，愿意吸纳优秀团队 [11] - 行业良性竞争有积极影响，公司会加大投入提升产品质量，目标是做整体解决方案提供商 [12] 民用产品拓展与销售模式转换 - 2020年针对民用市场加大投入，升级民用片式钽电容产品工艺，调整销售模式为直销，在湘乡投资建设民用钽电容生产基地扩建项目 [13] - 片式钽电容等三类产品进入国内知名通讯行业公司国产组件替换项目，已进行沟通和资质审查，未来将开拓民用市场高端客户 [13] 外延并购计划 - 目前发展重点是以钽电容为核心横向拓展其他电子元器件及电路模块，适当考虑合适的电子元器件行业标的，重点是孵化原有控股子公司 [14]

分组1：公司2019年经营情况及未来增长点 - 2019年1 - 9月公司实现营业收入6.29亿元，同比增长35.87%，净利润2.4亿元，同比增长35.1%，第三季度营收2.26亿元，同比增长47.32% [3] - 非钽电容业务部分产品快速增长，如电路模块业务营收同比增长122.10%，薄膜电容器增长96.29%，电阻增长106.4%，陶瓷电容器增长66.15%，电感增长57.43%，单层瓷介电容增长47.93% [3] - 未来非钽电容产品工作重点：多层陶瓷电容器领域加大投入扩大产能、输送人才、建立销售队伍，重点开发高电压、大容量片式多层陶瓷电容器，推进生产线建设；单片电容领域加大投入、引进人才、扩大产能；其他业务领域各产品业务技术着力国内首创或领先 [3][4][5] 分组2：公司业绩增幅明显原因 - 产品和业务结构差异导致与同行业存在业绩差异，收入增幅符合市场增长趋势，与国家费用开支和科研项目推进速度相关 [5][6] - 前三季度利润增幅较大得益于业绩增速加快和苏州恒辰九鼎基金项目本报告期退出获得的投资收益 [6] 分组3：依托钽电容市场拓展其他产品方式 - 围绕电子元器件和微电路模块为核心，利用销售与管理、资金、产品技术资源、产品孵化等平台优势，将已有产品做大做强并丰富产品类型 [3][6] - 通过技术、销售两方面加强，研发推陈出新，配合设计师做战略性研发实验，依托平台化质量管控能力提供“一站式”解决方案 [7] 分组4：陶瓷电容器市场格局及公司优势 - 子公司株洲宏达陶电科技有限公司MLCC产品2014年针对高可靠市场布局，国内高可靠MLCC厂商有宏明电子、鸿远电子和火炬电子，公司MLCC业务发展晚但近年发展迅速，2018年收入超3000万元，2019年上半年营收同比增长66.15% [7] - 子公司株洲宏达恒芯电子有限公司单层瓷介电容等产品在5G光通讯模块等应用广阔，国内同行有广州天极、贵州云科及成都宏明，2019年上半年营收848万元，同比增长47.93%，已与多家龙头企业建立合作关系 [8] - 公司通过技术研发、销售服务两方面加强竞争力 [8] 分组5：公司发货到回款周期 - 高可靠产品客户因行业特殊性，装备制造产业链长，交货验收程序严格复杂，货款结算周期长，从客户货物验收入库计算，回款期限一般不超过12个月 [8]

电容器行业情况 - 电容器是三大被动电子元器件之一，应用于高可靠和民用领域，民用又分工业类和消费类 [4] - 按介质材料分陶瓷、铝电解、钽电解和薄膜电容四类，陶瓷和铝电容占主要市场份额，分别为 43%、34%，钽电容在高端市场份额稳定 [4][5] - 2017 年全球电容器市场规模 209 亿美元，国内约 987 亿元；预计 2019 年全球达 222 亿美元，国内约 1101 亿元 [5][6] - 日本领先，村田、韩国三星电机、TDK 合计市场占有率 31%，国内以中低端产能为主，高端及部分原材料需进口 [5][6] - 2018 年我国电容器出口 50.62 亿美元，进口 124.89 亿美元，民用电容器国产替代是重要问题，高可靠电容器基本实现国产替代 [7] - 2012 - 2017 年全球电容器市场规模由 173 亿美元增至 209 亿美元，复合年均增长率 3.84%，预计未来年增速 3.5%，2022 年达 247 亿美元；同期国内由 726 亿元扩至 987 亿元，复合年均增长率约 6.33% [7][8] - 高可靠电容器厂商以民企为主，毛利率约 80%，陶瓷电容主要供应商为火炬电子、鸿远电子等，钽电容为宏达电子、振华科技等 [8] - 汽车电动化和智能化推动 MLCC 高端产品增长，通信行业发展将扩大电容器市场体量，预计 2019 年 5G 试商用，2020 年正式商用 [9] - 行业未来趋势为民品厂商抢占中低端市场、加大高端研发，高可靠厂商布局上游、拓展产品线和民用市场 [9][10] 宏达电子基本情况和业绩 - 宏达电子以钽电容器为基础，是高可靠专用电子元器件和电路模块研发生产销售企业，成立于 1993 年，拥有多项核心技术与专利 [10] - 2019 年 1 - 9 月公司营收 6.29 亿元，同比增长 35.87%，净利润 2.4 亿元，同比增长 35.1%，第三季度营收 2.26 亿元，同比增长 47.32% [11] 宏达电子业务推进情况 - 加速电子产业布局，升级改造生产线、扩大规模，设立研发中心，推进募投项目建设 [11][12] - 推进产品质量工程体系项目，多条高可靠生产线贯标认证，宇高级质量工程建设推进顺利 [12] - 持续进行管理平台建设，ERP 升级项目进入系统测试阶段 [12] 宏达电子交流情况 - 2019 年加大新产品研发投入，钽电容在高可靠领域增长稳定，看好民用通讯领域，相关产品正进行试样和认证 [13][14] - 通讯领域市场容量大，业绩增长与开拓市场步伐和份额有关，已与多家龙头企业建立联系 [14] - 高分子钽电容器在国内技术和规模领先，单层陶瓷电容和环形器隔离器切入空间大 [14] - 公司产品在各领域电路广泛应用，民用领域发展空间大 [15] - 公司以钽电容为基础拓展产品，技术高端化和差异化，已取得成效 [15] - 公司利用优势资源丰富产品类型，为客户提供“一站式”整体解决方案 [16]

营收与订单情况 - 2019年1 - 9月公司实现营业收入6.29亿元，同比增长35.87%，归属于上市公司股东净利润2.4亿元，同比增长35.1% [3] - 第三季度实现营业收入2.26亿元，同比增长47.32%，归属于上市公司股东的净利润5960万元，同比增长22.94% [3] - 2019年1 - 9月下游高可靠市场客户订单增幅约25% - 30%，各季度无明显差异，未来预计在现有增幅基础上保持或增加 [3] 业绩增长原因 - 公司在钽电容业务稳定发展基础上，陶瓷电容器、电源模块、芯片类新产品经市场开拓和技术积累开始放量，因基数小增速明显 [4] - 基础电子元器件在国产化替代中速度和比例更大，随着国产化要求增加，增速将更明显 [4] 投资收益情况 - 公司投资收益主要来自苏州恒辰九鼎基金项目退出，因新金融工具准则调整期初公允价值，进入当期投资收益约4100万（未经审计），该项目一次退出后不再分配收益 [4] - 公司利用闲置募集资金和自有资金投入短期保本银行理财，未来会综合考虑收益与风险发挥资金价值 [4][5] 业绩增长点与新产品发展 钽电容器 - 作为国内高可靠钽电容器龙头企业，市场份额和订单增速稳定，增量依托高可靠市场费用开支增长和客户项目推进速度 [5] 新产品 - 陶瓷电容器、电源模块、芯片类子公司产品增速明显，未来预计收入和利润在现有增幅基础上保持或增加 [5] - 多层陶瓷电容器领域：公司加大投入扩大生产、输送销售人才、建立销售队伍，未来重点开发高电压、大容量片式多层陶瓷电容器，推进宇高级生产线建设 [5][6] - 单片电容领域：公司产品在5G通信和传感器领域广泛运用，2019年继续加大投入，引进人才、投入新产品、扩大产能 [6] - 其他业务领域：各产品业务技术发展着力国内首创或领先，如电感器领域研发小型化、高可靠片式电感器及叠层片式射频滤波器等 [6][7]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为华创证券2019秋季策略会 [2] - 参与单位包括华创证券、华夏基金、国都证券等多家机构 [2] - 时间为2019年9月3日14:30 - 16:30，地点在北京金融街丽思卡尔顿酒店 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书曾垒 [3] 公司业务布局与发展 民用产品市场布局 - 巩固高可靠领域业务同时开拓民品业务，针对5G通讯、汽车电子等领域加大投入，推进单层陶瓷电容等产品产业化 [3] - 中国市场因电子产品新技术应用增多和国际贸易摩擦，电子元器件国产化需求加强，发展空间大 [3] 除钽电容外其他产品发展及增长点 多层陶瓷电容器领域 - 是最早拓展且成长最快的新产品业务，加大投入扩大生产能力，输送优秀销售人才，建立单独销售队伍 [4] - 未来重点开发高电压、大容量片式多层陶瓷电容器，推进宇航级生产线建设 [4] 单片电容领域 - 产品包括微波射频单层陶瓷电容等，在5G通信和传感器领域广泛运用，2019年继续加大投入，提升市场占有率和竞争力 [5] 其他业务领域 - 包括电感器、电阻等多种产品，各产品业务技术着力于国内首创或领先 [5] - 不同产品有各自研发重点，如电感器小型化、高可靠片式研发等 [5][6] 市场容量情况 - 高可靠专用产品市场数据封闭，需求量与国家费用开支和项目推进有关，预计保持或增加现有增幅 [6] - 普通产品市场以国外厂商产品为主，总量有很大发展空间 [6] 原材料价格影响 - 主要原材料钽材价格波动会影响生产成本，但公司通过提高管理水平等方式降低影响，产品利润率平稳 [6][7] - 公司采取备货、签协议、寻求国内供应商等方式降低原材料价格波动影响，产品价格受多种因素影响，原材料价格波动一般不直接影响产品价格 [7] 钽电容客户分布 - 主要客户为航天、航空等领域配套单位、研究所等分支机构，分布在华东、华北等五个片区 [7] 公司经营管理层情况 - 公司秉承“宏诚信品格、达可靠品质”理念，经营状况稳步上升 [7] - 新任总经理曾琛女士经验丰富，公司运营、研发和销售由成熟管理团队负责，保障长期稳步发展，推进战略目标 [7][8]

公司基本信息 - 证券代码为 300726，证券简称为宏达电子 [1] - 2019 年 9 月 4 日 10:00 - 12:00，在 北京万达文华酒店举办投资者关系活动，参与单位包括中信建投、中国人寿等 [2] 经营业绩 - 2019 年上半年公司实现营业收入 4.03 亿元，同比增长 30.19%，归属于上市公司股东净利润 1.8 亿元，同比增长 39.66% [3] - 传统钽电容业务收入为 30,391.59 万元，占总营业收入的 75.42%，同比增长 17.14% [3] - 非钽电容业务部分产品快速增长，电路模块业务营收同比增长 122.10%，薄膜电容器增长 96.29%，电阻增长 106.4%，陶瓷电容器增长 66.15%，电感增长 57.43%，单层瓷介电容增长 47.93% [3] 市场与产品 高可靠市场 - 钽电容增量依托高可靠市场费用开支增长和客户项目推进速度，其他产品因多元化布局、基数小，未来增量大 [3][4] 民用市场 - 公司利用技术资源优势，针对 5G 通讯、汽车电子等领域加大民品投入，转化销售方式 [6] - 民用市场以国外厂商为主，中国市场需求大，电子元器件国产化需求加强 [6][7] 产品发展 - 多层陶瓷电容器：最早拓展且成长最快，加大投入扩大产能，重点开发高电压、大容量片式多层陶瓷电容器 [7][8] - 单片电容领域：包括微波射频单层陶瓷电容等优势产品，2019 年加大投入提升市场占有率 [8] - 其他业务领域：各产品业务技术发展着力于国内首创或领先，如电感器小型化研发、片式膜电阻高精度研发等 [8][9] 竞争优势与资质 - 拥有高可靠行业准入多种主体资质及业务认证，六条高可靠认证生产线，相关产品列入 QPL 目录 [4] - 部分钽电容器通过航天五院 CAST 生产线认证，拥有国防三级计量技术机构资质，实验中心通过 CNAS 和 DILAC 能力认可 [4] - 产品被纳入多项科研项目优选目录，成为大部分高可靠钽电容器用户合格供应商 [5] - 核心竞争力在于强大研发和差异化产品能力，以及民营企业灵活机制和高市场化程度 [5] 业务拓展 - 依托钽电容成熟平台搭建创新创业管理平台，开拓新产品新业务，储备相关技术，提供集成解决方案 [9][10] - 2019 年上半年升级改造部分生产线并扩大规模，设立新研发基地，推进产业布局 [10] 经营管理与员工 - 经营状况稳步上升，新任总经理经验丰富，高级管理人员专业资深，管理团队保障公司发展 [11] - 完善员工薪资福利体系，提供有竞争力薪酬和多种补贴，开展培训，提供发展平台 [11][12] - 暂无股权激励计划，适时会积极推进并披露 [12] 财务相关 应收账款 - 高可靠产品客户货款结算周期一般不超过 12 个月，会计政策保守，减值风险小 [12][13] 投资收益 - 2019 年上半年投资收益来自苏州恒辰九鼎基金项目退出、短期保本银行理财和子公司分红，未来会综合考虑投资 [13] 营收周期性 - 产品应用领域广，受单一行业季节性波动影响小，第三、四季度销售收入略高于上半年，整体无明显季节性 [13][14]