股票期权注销 - 2025年4月7日公司会议通过注销部分股票期权议案[1] - 注销82名激励对象未行权股票期权，数量145.5616万份[1] - 4月8日披露注销公告，近日办理完成，不影响股本[1]

报告公司投资评级 - 对因赛集团的投资评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 2024年公司营收增长但归母净利润亏损，主要因子公司业绩下滑计提商誉减值准备；业务稳定增长，境外市场表现优异，效果营销与数字整合营销增速可观；积极开展AI相关产品研发，商业化进程持续落地；预计2025 - 2027年归母净利润为0.46/1.01/1.29亿元，维持“增持”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据与估值 - 2023 - 2027年预计营业收入分别为5.36亿、8.83亿、10.49亿、18.24亿、20.62亿元，同比增速分别为10.5%、64.7%、18.8%、73.9%、13.0% [3] - 2023 - 2027年预计归母净利润分别为0.42亿、 - 0.45亿、0.46亿、1.01亿、1.29亿元，同比增速分别为28.2%、 - 208.3%、201.7%、119.7%、28.5% [3] - 2023 - 2027年毛利率分别为39.8%、24.1%、23.2%、25.3%、25.4%；净利率分别为7.8%、 - 5.1%、4.4%、5.5%、6.3% [3] - 2023 - 2027年EPS分别为0.38、 - 0.41、0.42、0.92、1.18元；ROE分别为8.4%、 - 3.3%、8.4%、14.5%、15.4% [3] - 2023 - 2027年P/E分别为118.7、 - 109.6、107.7、49.0、38.1倍；P/B分别为7.2、7.8、7.3、6.4、5.5倍 [3] 事件情况 - 2024年公司实现营业收入8.83亿元，同比增长64.68%；归母净利润 - 0.45亿元，因收购子公司业绩下滑计提商誉减值准备0.78亿元；以资本公积金向全体股东每10股转增4.9股，不分红；发布收购智者80%股权预案，重大资产重组事项有序推进 [6] 业务情况 - 2024年公司业务收入以广告业为主（99.91%），同比增长64.66% [6] - 效果营销持续构建垂直行业领域优势，基于国内外主流媒体平台开拓业务，探索电商生态差异化营销优势；业务收入占比达52.94%，同比增长358% [6] - 数字整合营销业务收入占比提升至16.36%，收入同比增长246.81% [6] - 2024年境外收入2.32亿元，占总收入26.25%，同比增长2115.45% [6] AI研发情况 - 2024年公司投入研发费用0.12亿元，同比增长43.21% [6] - 对自研营销AI应用大模型因赛AI进行优化迭代，上线多类AI智能体；2025年初上线“SOCceR说可策划案”策略功能智能体；预计2025年4月因赛AI上线“营销视频”智能体，初期聚焦游戏赛道；因赛AI完成DeepSeek R1最新版本私有化部署，部分场景替换旧版本 [6] 财务报表预测和估值数据汇总 - 资产负债表方面，2023 - 2027年预计流动资产、非流动资产、资产总计、流动负债、非流动负债、负债合计、少数股东权益、股本、资本公积、留存收益、归属母公司股东权益、负债和股东权益等项目有相应变化 [7] - 利润表方面，2023 - 2027年预计营业收入、营业成本、营业税金及附加、营业费用、管理费用、研发费用、财务费用、资产减值损失、投资净收益、营业利润、营业外收入、营业外支出、利润总额、所得税、税后利润、少数股东损益、归属母公司净利润、EBITDA等项目有相应变化 [7] - 现金流量表方面，2023 - 2027年预计经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等项目有相应变化 [7] - 主要财务比率方面，2023 - 2027年成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等指标有相应变化 [7]

募集资金情况 - 公司公开发行21,135,355股新股，每股发行价16.53元，募集资金总额349,367,418.15元，净额305,202,090.63元[1] - 截至2023年12月31日，累计使用募集资金19,775.90万元，利息及理财收益1,466.45万元，专户余额2,640.75万元[2][3] - 2024年投入募投项目资金2,227.90万元，非募投项目支出3,435.58万元，闲置资金补充流动资金5,580.00万元，节余资金永久补充流动资金392.43万元[4] - 2024年利息收入91.99万元，归还暂时补充流动资金7,800.00万元，归还现金管理资金1,650.00万元[4] - 截至2024年12月31日，募集资金专户余额546.83万元，闲置资金补充流动资金1,200万元，现金管理4,500万元[4] - 2024年度募集资金总额为30520.21万元，本年度投入2227.90万元，已累计投入22003.80万元[44] 项目投资进度 - 品牌营销服务网络拓展项目调整后投资2320.97万元，累计投入2320.97万元，进度100.00%[44] - 品牌创意设计互联网众包平台建设项目调整后投资13.29万元，累计投入13.29万元，进度100.00%[44] - 多媒体展示中心及视频后期制作建设项目调整后投资1295.51万元，本年度投入5.37万元，累计投入1245.40万元，进度96.13%[44] - 品牌整合营销传播研发中心建设项目调整后投资1559.28万元，本年度投入11.99万元，累计投入1412.15万元，进度90.56%[44] - 品牌管理与营销传播人才培养基地建设项目调整后投资573.49万元，本年度投入3.77万元，累计投入557.50万元，进度97.21%[44] - 天与空收购项目调整后投资总额5137.91万元，本年度投入211.31万元，累计投入5137.91万元，进度100.00%[45] - 永久补充公司流动资金调整后投资总额9119.67万元，累计投入9119.67万元，进度100.00%[45] - 营销AIGC大模型研发与应用项目调整后投资总额10500.09万元，本年度投入1995.47万元，累计投入2196.92万元，进度20.92%[45] 项目变更情况 - 2020年变更原“品牌营销服务网络拓展项目”和“多媒体展示中心及视频后期制作建设项目”内容、实施方式及部分资金用途[14][15] - 2023年6月将8600万元募集资金变更用途用于“营销AIGC大模型研发与应用项目”，“视频后期制作建设项目”延期至2023年12月31日[28] - 2023年7月多个项目变更资金用途用于“营销AIGC大模型研发与应用项目”[48][50] - 2024年1月多个项目结项[45][46] - 2024年8月“天与空收购项目2020 - 2023年业绩对赌期间股权对价支付”结项，节余资金用于“营销AIGC大模型研发与应用项目”[47][50] - 公司终止品牌创意设计互联网众包平台建设项目[49] - 公司终止多媒体展示中心及视频后期制作项目中的多媒体展示中心项目，保留视频后期制作项目[45] 新产品和新技术研发 - 公司自研的多模态营销AIGC应用大模型InsightGPT自2023年10月发布内测版后进行多轮优化迭代，上线多项功能及产品[47] 其他情况 - 品牌整合营销传播研发中心建设项目和品牌管理与营销传播人才培养基地建设项目不直接产生经济效益，不涉及效益指标测算[12][13] - 2024年及2025年1 - 3月公司使用募集资金支付与项目未紧密关联支出，已全部归还[33][34] - 公司部分闲置募集资金补充流动资金后用于购买保本理财产品，涉及资金成本累计8.63万元[35] - 报告期内变更用途的募集资金总额为1900.09万元，累计变更用途的募集资金总额为26657.76万元，比例为87.34%[44] - 保荐机构督促公司整改募集资金不规范使用问题，公司已将相关资金转回专户[37] - 保荐机构认为公司已及时整改，2024年度募集资金存放和使用其他方面符合相关规定[40] - 天与空收购项目2020 - 2023年度累计净利润未达业绩承诺[54] - 变更后的项目可行性未发生重大变化[53][54]

文章核心观点 2024年因赛集团营收增长但净利润亏损，公司通过内生增长与外部延展结合，加速构建AI驱动的全链路营销服务体系，各业务板块均有进展且重大资产重组有序推进 [2] 经营业绩 - 2024年公司实现营业收入8.83亿元，同比增长64.68%；归属于母公司的净利润-0.45亿元，主要系计提商誉减值准备0.78亿元所致 [2] 品牌营销业务 - 品牌营销专业实力获认可，战略咨询业务稳健，2024年度品牌管理业务毛利率超46%，位居行业头部水平 [3] - 为多家新能源智能汽车厂商及高阶智驾产品提供营销服务，长期服务汽车集团品牌策略，获吉利集团优秀供应商称号 [3] - 深耕游戏赛道，获腾讯年度优秀合作伙伴等荣誉，为多款游戏产品提供营销服务 [3] - 控股子公司天与空服务头部客户，2024年赢得多个知名客户重要项目，为手机AI功能提供营销策划服务 [4] - 控股子公司睿丛因赛服务头部客户，2024年新增多个行业头部客户重要项目，与战略客户深度合作发布行业白皮书 [4] 效果营销业务 - 2024年效果营销业务收入同比增长358%，基于主流媒体平台开拓业务，探索电商生态垂直行业差异化营销优势 [5] - 控股子公司影行天下形成过亿粉丝量账号矩阵，涉及剧情、大健康等领域 [5] - 与九牛电商集团合资设立因赛河南，开展国内效果营销业务，公司及子公司获多项抖音、快手相关资质 [6] - 强化出海营销业务布局，合资设立公司提供出海投流服务，与CLICKSMOBI战略合作共建平台并探索业务合作 [6] - 取得小红书蒲公英代理商资质，深耕社交种草领域，为知名品牌提供整合营销及运营推广服务 [6] - 与友友传媒战略合资设立有益数字，完善红人营销业务布局，补强大健康赛道客户资源及服务能力 [6] - 与九牛电商集团战略合作，基于微信小店生态提供全链路及AI电商营销服务，未来或拓展至更多电商生态 [7] 因赛AI业务 - 因赛AI为大客户提供图片、视频AI生成、剪辑等服务，与知名大模型有API接口调用合作 [8] - 优化迭代因赛AI，上线“视频智能剪辑”等多项功能及“电商营销”等AI智能体 [8] - “电商营销”智能体服务近万名电商用户，已在1688电商平台上线运营 [8] - 2025年初上线的“SOCceR说可策划案”智能体具备多维度营销洞察能力，能生成策划案并支持内容输出转化 [9] 微短剧业务 - 控股子公司影行天下为多个品牌客户定制出品微短剧，助力品牌曝光及流量转化 [10] - 参与出品多部付费微短剧，部分进入热度榜前列 [10] - 未来将整合资源与创作者共建技术驱动的优质内容生态 [10] 重大资产重组 - 2024年10月拟收购智者品牌80%股权并募集配套资金，交易有利于完善营销链路等多方面发展 [11] - 截至目前公司及各方全力推进交易各项工作 [11]

主要会计数据和财务指标 - 2024年基本每股收益为 -0.41元，2023年为0.38元，同比减少207.89% [1] - 2024年每股净资产为0元，2023年为6.26元，同比减少100% [1] - 2024年每股公积金为2.94元，2023年为2.98元，同比减少1.34% [1] - 2024年每股未分配利润为1.56元，2023年为2.12元，同比减少26.42% [1] - 2024年营业收入为8.83亿元，2023年为5.36亿元，同比增长64.74% [1] - 2024年净利润为 -0.45亿元，2023年为0.42亿元，同比减少207.14% [1] - 2024年净资产收益率为 -6.83%，2023年为6.06%，同比减少212.71% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有3367.44万股，占流通股比41.52%，较上期减少28.09万股 [1] - 广东因赛投资有限公司持有1600.72万股，占总股本19.74%，持股不变 [2] - 广东橙盟投资有限合伙企业持有541.68万股，占总股本6.68%，持股不变 [2] - 王建朝持有494.88万股，占总股本6.10%，持股不变 [2] - 李明持有467.15万股，占总股本5.76%，持股不变 [2] - 香港中央结算有限公司持有113.13万股，占总股本1.39%，增持49.78万股 [2] - 珠海旭日投资有限合伙企业持有37.14万股，占总股本0.46%，减持7.53万股 [2] - 周文斌持有34.63万股，占总股本0.43%，增持0.96万股 [2] - 余星光持有28.57万股，占总股本0.35%，为新进股东 [2] - 陈美格持有24.84万股，占总股本0.31%，为新进股东 [2] - 刘润连持有24.70万股，占总股本0.30%，持股不变 [2] - Barclays Bank PLC、上海趣时资产管理有限公司 - 趣时分红增长1号证券投资基金、刘晓伟、傅国水退出前十大股东 [2] 分红送配方案情况 - 公司分红送配方案为10转4.9股 [3]

证券代码：300781 证券简称：因赛集团 公告编号：2025-014 广东因赛品牌营销集团股份有限公司 关于注销2022年股票期权激励计划部分股票期权的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 广东因赛品牌营销集团股份有限公司于 2025 年 4 月 7 日召开第三届董事会 第二十七次会议及第三届监事会第二十五会议，审议通过了《关于注销 2022 年 股票期权激励计划部分股票期权的议案》，同意公司注销 2022 年股票期权激励 计划（以下简称"本次激励计划"）部分已授予但尚未行权的股票期权，现将相 关事项公告如下： 一、本次激励计划已履行的相关审批程序 （一）2022 年 12 月 26 日，公司召开第三届董事会第六次会议，审议通过 了《关于公司<2022 年股票期权激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于公 司<2022 年股票期权激励计划实施考核管理办法>的议案》以及《关于提请股东 大会授权董事会办理 2022 年股票期权激励计划有关事项的议案》。公司独立董 事就本次激励计划发表了同意的独立意见，律师及独立财务顾问出具了相应的报 告。同日，公 ...

北京大成（广州）律师事务所 关于广东因赛品牌营销集团股份有限公司 2022 年股 票期权激励计划注销部分股票期权 的 法律意见书 | 简称 | 指 | 全称 | | --- | --- | --- | | 公司 | 指 | 广东因赛品牌营销集团股份有限公司 | | 本次激励计划 | 指 | 广东因赛品牌营销集团股份有限公司2022年股票期权激励计划 | | 《激励计划(草案)》 | 指 | 《广东因赛品牌营销集团股份有限公司2022 年股票期权激励计 | | | | 划（草案）》 | | 本次注销 | 指 | 公司按照本次激励计划在第二个行权期对已授予但尚未行权的股票 | | | | 期权注销 | | 本法律意见书 | 指 | 北京大成（广州）律师事务所于2025年4月7日出具的《关于广东 因赛品牌营销集团股份有限公司2022年股票期权激励计划注销部 | | | | 分股票期权》 | | 股票期权 | 指 | 公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的价格和条件购 | | | | 买本公司一定数量股票的权利 | | 激励对象 | 指 | 按照本次激励计划规定，获得股票期权的公司员工 | | 行权 | 指 | ...

目 录 一、关于营业收入扣除情况的专项核查意见………………………第 1—2 页 二、2024 年度营业收入扣除情况表…………………………………第 3—4 页 | 三、附件………………………………………………………… | 第 | 5—8 | 页 | | --- | --- | --- | --- | | （一）本所执业证书复印件…………………………………… | | 第 5 | 页 | | （二）本所营业执照复印件…………………………………… | | 第 6 | 页 | | （三）本所注册会计师执业证书复印件…………………… | 第 | 7—8 | 页 | 关于营业收入扣除情况的专项核查意见 天健审〔2025〕3-68 号 广东因赛品牌营销集团股份有限公司全体股东： 我们接受委托，审计了广东因赛品牌营销集团股份有限公司（以下简称因赛 集团公司）2024 年度财务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负 债表，2024 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母 公司所有者权益变动表，以及财务报表附注，并出具了审计报告。在此基础上， 我们核查了后附的因赛集团公司管理层编制的《 ...

目 录 | 一、业绩承诺完成情况的鉴证报告…………………………………第 | 1—2 | 页 | | --- | --- | --- | | 二、业绩承诺完成情况的说明………………………………………第 | 3—5 | 页 | | 三、附件…………………………………………………………… 第 | 6—9 | 页 | | （一）本所执业证书复印件……………………………………… | 第 | 6 页 | | （二）本所营业执照复印件……………………………………… | 第 | 7 页 | | （三）本所注册会计师执业证书复印件………………………第 | 8—9 | 页 | 关于广州影行天下文化传播有限公司 业绩承诺完成情况的鉴证报告 天健审〔2025〕3-67 号 广东因赛品牌营销集团股份有限公司全体股东： 我们鉴证了后附的广东因赛品牌营销集团股份有限公司（以下简称因赛集团 公司）管理层编制的《关于广州影行天下文化传播有限公司 2024 年度业绩承诺 完成情况的说明》。 一、对报告使用者和使用目的的限定 因赛集团公司管理层的责任是提供真实、合法、完整的相关资料，按照深圳 证券交易所的相关规定编制《关于广州影行天下文化传播有限 ...

我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制， 公允反映了因赛集团公司2024年12月 31日的合并及母公司财务状况，以及2024 年度的合并及母公司经营成果和现金流量。 二、形成审计意见的基础 审 计 报 告 天健审〔2025〕3-63 号 广东因赛品牌营销集团股份有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了广东因赛品牌营销集团股份有限公司（以下简称因赛集团公司） 财务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2024 年度的合 并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表， 以及相关财务报表附注。 | | | | 一、审计报告……………………………………………………… 第 | 1—5 页 | | --- | --- | | 二、财务报表……………………………………………………… 第 | 6—13 页 | | （一）合并资产负债表…………………………………………… | 第 6 页 | | （二）母公司资产负债表………………………………………… | 第 7 页 | | （三）合并利润表………………………………………………… | 第 8 ...