公司基本信息 - 证券代码 300806，证券简称斯迪克 [1] - 2025 年 5 月 20 日在上海进行特定对象调研，总接待次数 5 场，接待人员有董事、财务总监、董事会秘书（吴江），参与单位有长信基金等多家机构 [2] 业务板块收入情况 2023 - 2024 年收入对比 - 光学显示：2023 年 25755 万元，2024 年 55159 万元，增长 29404 万元，增幅 114% [2] - 新能源：2023 年 29290 万元，2024 年 47108 万元，增长 17817 万元，增幅 61% [2] - 微电子：2023 年 9081 万元，2024 年 11222 万元，增长 2142 万元，增幅 24% [2] - 民用胶带：2023 年 40613 万元，2024 年 47030 万元，增长 6417 万元，增幅 16% [2] - PET 薄膜：2023 年 5460 万元，2024 年 14080 万元，增长 8620 万元，增幅 158% [2] - 其他功能胶粘产品：2023 年 86653 万元，2024 年 94457 万元，增长 7804 万元，增幅 9% [2] - 合计：2023 年 196852 万元，2024 年 269055 万元，增长 72204 万元，增幅 37% [2] 未来三年股权激励目标 - 2025 年，以 2024 年营业收入为基础增长 40%，对应金额 37.67 亿元 [3] - 2026 年，增长 75%，对应金额 47.09 亿元 [3] - 2027 年，增长 120%，对应金额 59.20 亿元 [3] 销售收入增长动因 - 大规模扩产建设基本完成，销售收入进入爬坡期，领先硬件基础为持续增长提供必要条件 [4] - 新产品和新客户开发持续推进，公司具备为头部终端等制造商开发和交付产品的实力和经验 [4] - 新国际形势下，“卡脖子”材料进口替代是大势所趋，公司做好迎接机遇和挑战的准备 [4] 重点业务板块 - 光学显示板块研发投入最大、产品附加值最高，市场大，美日供应商占多数份额，公司在折叠屏和 VR 眼镜领域积累经验，销售收入快速增长，进口替代进程有加速预期 [5] 2024 年增收不增利情况 费用变动情况 - 折旧摊销：2023 年 25000 万元，2024 年 37218 万元，增长 12218 万元，增幅 49% [7] - 人工成本：2023 年 30689 万元，2024 年 37516 万元，增长 6827 万元，增幅 22% [7] - 研发费用（不含人工和折旧）：2023 年 8932 万元，2024 年 12610 万元，增长 3678 万元，增幅 41% [7] - 财务费用：2023 年 7240 万元，2024 年 10643 万元，增长 3404 万元，增幅 47% [7] - 小计：2023 年 71861 万元，2024 年 97988 万元，增长 26127 万元，增幅 36% [7] 费用变动原因 - 重大建设项目完工转入固定资产计提折旧，2025 年折旧费预计 4.4 亿，后续不会大幅增加 [8] - 公司在多方面投入大，新项目新车间投产使人力成本、研发费用和人工费用同比大幅上升，未来仍会在研发和人才引进方面持续投入 [8] - 项目由建设期转为运营期，部分借款费用从资本化转为费用化，2025 年随销售收入增加，流动资金需求和银行融资增加，预计财务费用上升 [8] - 费用多为相对固定成本，随销售规模上升，固定成本将被摊薄，规模效益将逐渐体现 [8]

江苏斯迪克新材料科技股份有限公司 关于 2024 年年度股东大会变更现场会议召开地点的 公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示：江苏斯迪克新材料科技股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年年度股东大会现场会议召开地点变更为：江苏省太仓市青岛西路11号公司多功 能厅会议室。敬请投资者注意。 公司拟于2025年5月23日（星期五）召开公司2024年年度股东大会，具体内 容详见公司2025年4月21日披露于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn/）的 《关于召开2024年年度股东大会的通知》（公告编号：2025-037）。 证券代码：300806 证券简称：斯迪克 公告编号：2025-049 现因会务安排调整，为便于股东参加会议，公司决定将2024年年度股东大会 现场会议召开地点变更为：江苏省太仓市青岛西路11号公司多功能厅会议室。本 次变更后的股东大会召开地点符合相关法律法规和《公司章程》的规定。除现场 会议召开地点变更外，公司2024年年度股东大会的股权登记日、会议召开方式、 会议登记时间和会议议案等其他事项均不 ...

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和电话交流 [2] - 参与单位有方正证券、Willing Capital Management Limited、中信建投 [2] - 活动时间为2025年5月19日，地点在江苏省太仓市青岛西路11号及线上 [2] - 总接待次数为2场，接待人员有董事、财务总监、董事会秘书（吴江） [2] 2024年各业务板块销售收入情况 - 光学显示业务2023年25755万元，2024年55159万元，增长29404万元，增幅114% [2] - 新能源业务2023年29290万元，2024年47108万元，增长17817万元，增幅61% [2] - 微电子业务2023年9081万元，2024年11222万元，增长2142万元，增幅24% [2] - 民用胶带业务2023年40613万元，2024年47030万元，增长6417万元，增幅16% [2] - PET薄膜业务2023年5460万元，2024年14080万元，增长8620万元，增幅158% [2] - 其他功能胶粘产品业务2023年86653万元，2024年94457万元，增长7804万元，增幅9% [2] - 合计2023年196852万元，2024年269055万元，增长72204万元，增幅37% [2] 未来三年销售收入预期 - 2025年以2024年营业收入为基础增长40%，对应金额37.67亿元 [3] - 2026年增长75%，对应金额47.09亿元 [3] - 2027年增长120%，对应金额59.20亿元 [3] 销售收入持续增长动因 - 大规模扩产建设基本完成，销售收入进入爬坡期，硬件基础提供必要条件 [4] - 新产品和新客户开发持续推进，具备为头部企业开发和交付产品的实力和经验 [4] - 国际形势下“卡脖子”材料进口替代是趋势，公司做好迎接机遇和挑战的准备 [4] 最值得期待的业务板块 - 光学显示板块研发投入大、产品附加值高，市场大，美国和日本供应商占主导，公司在折叠屏和VR眼镜领域有经验，销售收入快速增长，进口替代进程有望加速 [5] 2024年增收不增利情况 - 折旧、人工、研发费、财务费用大幅上升，折旧摊销从25000万元增至37218万元，增幅49%；人工成本从30689万元增至37516万元，增幅22%；研发费用（不含人工和折旧）从8932万元增至12610万元，增幅41%；财务费用从7240万元增至10643万元，增幅47%；小计从71861万元增至97988万元，增幅36% [6][7] - 费用上升原因包括重大建设项目完工计提折旧、公司多方面投入及人力成本增加、项目转运营期借款费用费用化，未来部分费用预计有变化，随着销售规模上升固定成本将被摊薄 [8]

业务板块收入情况 - 2024年光学显示、新能源和PET薄膜业务板块大幅增长 [2] - 2023 - 2024年各业务板块收入及增长比例：光学显示从25755万元增至55159万元，增长114%；新能源从29290万元增至47108万元，增长61%；微电子从9081万元增至11222万元，增长24%；民用胶带从40613万元增至47030万元，增长16%；PET薄膜从5460万元增至14080万元，增长158%；其他功能胶粘产品从86653万元增至94457万元，增长9%；合计从196852万元增至269055万元，增长37% [2] 未来三年销售收入预期 - 以2024年营业收入为基础设定业绩目标：2025年增长40%，对应金额37.67亿元；2026年增长75%，对应金额47.09亿元；2027年增长120%，对应金额59.20亿元 [2] 销售收入增长动因 - 大规模扩产建设基本完成，销售收入进入爬坡期，硬件基础为增长提供条件 [3] - 新产品和新客户开发持续推进，具备为头部企业开发和交付产品的实力和经验 [3] - 新国际形势下，“卡脖子”材料进口替代是大势所趋，公司做好准备 [3] 值得期待的业务板块 - 光学显示板块研发投入最大、产品附加值最高，市场大，进口替代进程有加速预期 [4] 2024年增收不增利原因 - 重大建设项目完工转入固定资产计提折旧，折旧费用同比大幅上升，2025年预计为4.4亿，后续不会大幅增加 [5][6] - 公司在多方面投入大，新项目新车间投产，人力成本、研发费用同比大幅上升，未来仍将持续投入 [6] - 项目由建设期转为运营期，部分借款费用从资本化转为费用化，财务费用同比大幅上升，2025年预计随销售收入增加而上升 [6][7] - 费用多为固定成本，随销售规模上升，固定成本将被摊薄，规模效益将体现 [7]

公司调研情况 - 禾永投资近期对上市公司斯迪克进行了特定对象调研 [1] - 斯迪克2024年光学显示、新能源和PET薄膜三个业务板块取得较大幅度增长 [1] - 公司设定2025-2027年销售收入考核目标分别为37.67亿、47.09亿和59.20亿 [1] - 销售收入增长动因包括扩产建设完成、新产品和新客户开发以及进口替代趋势 [1] - 光学显示板块研发投入大、附加值高，市场潜力巨大 [1] - 2024年公司出现增收不增利情况，主要由于折旧、人工、研发和财务费用大幅上升 [1] - 随着销售规模上升，固定成本将被摊薄，规模效益将逐渐显现 [1] 机构背景 - 禾永投资成立于2014年11月27日，注册资本1000万元 [2] - 公司为私募证券投资基金管理人，中国证券投资基金业协会观察会员 [2] - 由明星基金经理顾义河创建，汇集国内知名投资机构专业人士 [2] - 2015年发行首支三方财富代销产品、券商渠道代销产品及高净值专户产品 [2] - 2016年发行首支银行代销产品 [2] - 2018年获得协会观察会员资格 [2] - 2019年升级投研体系并实施员工持股计划 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2024年斯迪克光学显示、新能源和PET薄膜三个业务板块取得较大幅度增长 随着销售规模上升固定成本将被摊薄规模效益将逐渐体现 未来公司仍会在研发和人才引进方面持续投入[21][22][25] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为斯迪克 所属行业是塑料制品 接待时间为2025年5月15日 上市公司接待人员有董事、财务总监、董事会秘书吴江[16] 详细调研机构 - 参与调研的机构有华夏基金、中邮基金、方正富邦基金、民生加银基金、恒泰证券、中信建投、东北证券、北京禧悦私募、源峰基金、禾永投资、天行健本资 其中华夏基金、中邮基金等为基金管理公司 恒泰证券、中信建投等为证券公司[17] 主要内容资料 - 2024年销售收入按业务板块拆分情况：光学显示业务2023年为25755万元 2024年为55159万元 增长29404万元 比例达114%；新能源业务2023年为29290万元 2024年为47108万元 增长17817万元 比例为61%；微电子业务2023年为9081万元 2024年为11222万元 增长2142万元 比例为24%；民用胶带业务2023年为40613万元 2024年为47030万元 增长6417万元 比例为16%；PET薄膜业务2023年为5460万元 2024年为14080万元 增长8620万元 比例为158%；其他功能胶粘产品业务2023年为86653万元 2024年为94457万元 增长7804万元 比例为9%；合计2023年为196852万元 2024年为269055万元 增长72204万元 比例为37%[21][22] - 未来三年销售收入预期：以2024年营业收入为基础设置股权激励目标 第一个归属期2025年目标为增长40% 对应金额76.73亿元；第二个归属期2026年目标为增长57% 对应金额90.74亿元；第三个归属期2027年目标为增长120% 对应金额102.95亿元[22] - 主要费用项目变动情况：折旧摊销2023年为25000万元 2024年为37218万元 增长12218万元 比例为49%；人工成本2023年为30689万元 2024年为37516万元 增长6827万元 比例为22%；研发费用（不含人工和折旧）2023年为8932万元 2024年为12610万元 增长3678万元 比例为41%；财务费用2023年为7240万元 2024年为10643万元 增长3404万元 比例为47%；小计2023年为71861万元 2024年为97988万元 增长26127万元 比例为36%[22] - 主要费用项目变动原因：重大建设项目完工转入固定资产计提折旧致折旧费用上升 2025年折旧费预计4.4亿后续不再大幅增加；公司在多方面投入大且新项目投产使人力成本、研发费用和人工费用上升 未来仍会在研发和人才引进持续投入；项目由建设期转运营期 部分借款费用从资本化转费用化使财务费用上升 2025年随销售收入增加银行融资增加预计财务费用上升[24]

投资者关系活动概况 - 活动类别为特定对象调研，参与单位包括华夏基金、中邮基金等多家机构 [2] - 时间为2025年5月15日，地点在北京，总接待次数3场 [2] - 上市公司接待人员为董事、财务总监、董事会秘书（吴江） [2] 2023 - 2024年各业务板块销售收入情况 - 光学显示业务2023年金额25,755万元，2024年55,159万元，增长29,404万元，增幅114% [2] - 新能源业务2023年29,290万元，2024年47,108万元，增长17,817万元，增幅61% [2] - 微电子业务2023年9,081万元，2024年11,222万元，增长2,142万元，增幅24% [2] - 民用胶带业务2023年40,613万元，2024年47,030万元，增长6,417万元，增幅16% [2] - PET薄膜业务2023年5,460万元，2024年14,080万元，增长8,620万元，增幅158% [2] - 其他功能胶粘产品业务2023年86,653万元，2024年94,457万元，增长7,804万元，增幅9% [2] - 合计2023年196,852万元，2024年269,055万元，增长72,204万元，增幅37% [2] 未来三年销售收入股权激励目标 - 2025年以2024年营业收入为基础增长40%，对应金额37.67亿元 [3] - 2026年增长75%，对应金额47.09亿元 [3] - 2027年增长120%，对应金额59.20亿元 [3] 销售收入持续增长动因 - 大规模扩产建设基本完成，销售收入进入爬坡期，硬件基础为增长提供条件 [4] - 新产品和新客户开发持续推进，具备为头部企业开发和交付产品的实力和经验 [4] - 国际形势下，“卡脖子”材料进口替代是大势所趋，公司做好迎接机遇和挑战的准备 [4] 最值得期待的业务板块 - 光学显示板块研发投入最大、产品附加值最高，市场大，美日供应商占主导 [5] - 公司在折叠屏和VR眼镜领域积累经验，销售收入快速增长，进口替代进程有望加速 [5] 2024年增收不增利情况 - 折旧摊销2023年25,000万元，2024年37,218万元，增长12,218万元，增幅49% [7] - 人工成本2023年30,689万元，2024年37,516万元，增长6,827万元，增幅22% [7] - 研发费用（不含人工和折旧）2023年8,932万元，2024年12,610万元，增长3,678万元，增幅41% [7] - 财务费用2023年7,240万元，2024年10,643万元，增长3,404万元，增幅47% [7] - 小计2023年71,861万元，2024年97,988万元，增长26,127万元，增幅36% [7] 主要费用项目变动原因 - 重大建设项目完工转入固定资产计提折旧，2025年折旧费预计4.4亿，后续不再大幅增加 [8] - 公司在多方面投入大，新项目新车间投产使人力成本、研发费用和人工费用上升，未来持续投入 [8] - 项目由建设期转运营期，部分借款费用费用化，2025年销售收入增加，预计财务费用上升 [8] - 费用多为固定成本，销售规模上升将摊薄成本，体现规模效益 [8]

公司基本信息 - 证券代码300806，证券简称斯迪克，举办2024年度网上业绩说明会 [1][2] - 时间为2025年5月13日15:00至17:00，地点在价值在线网络互动平台 [2] - 出席人员有董事长、总经理金闯，董事、财务总监、董事会秘书吴江，独立董事杨森 [2] 产品相关 产品分类与市场 - 电子级胶粘材料指双面有胶产品，功能性薄膜材料指单面有胶产品，公司重点发展光学显示、新能源和微电子三大方向，各方向均含这两类材料 [2] - 应用于上述领域的高端产品，美日厂商占较大市场份额，国内供应商少，进口替代空间广阔 [2][3] 原材料自给率 - 公司具备18.5万吨胶水合成能力、3条进口PET光学膜拉膜线及10条进口离型膜生产线，胶水自制率约90%，离型膜几乎全部自制，PET基膜部分外购部分自制，未来将提高高端PET基膜自制率 [4] 产品销量与客户 - 2024年微电子相关材料销售额约1.12亿，大部分为MLCC离型膜 [10] - MLCC离型膜已对国内主流MLCC制造商量产供货 [11] 产能与利用率 - 3条进口PET光学膜拉膜线及10条进口离型膜生产线做不同产品产出有差异，详情参考上市公司公告可研报告摘要 [11] - 目前整体机器稼动率超80%，高端产能在高附加值订单未放量时承接低附加值订单，未来做结构性调整提高设备投资回报率 [12] 业务发展 降低市场波动影响 - 公司业务并非完全与消费电子行业景气度相关，在消费电子领域重点投入亟待进口替代领域，基础需求量大且国内竞争对手少 [3] 研发投入领域 - 重点投入光学显示材料、新能源电池材料、微电子材料和PET光学膜研发 [5] 汽车电子市场规划 - 车载显示市场巨大，公司已和主流屏厂合作，销售额逐渐提升 [6] 海外市场拓展战略 - 已在美国、日本、韩国、越南等地成立子公司，部分核心产品在海外终端客户核心产品量产，未来加强海外公司经营，目标成为国际领先提供商 [9] 销售与财务 销售策略与订单 - 与头部客户合作，加大研发投入，做好产品稳定交付，成为有价值供应商，行业下单周期短，在手订单参考价值不高 [7] 客户营收占比 - 前五名客户合计销售金额759,021,019.62元，占年度销售总额比例28.21% [8] 销售收入增长动力 - 大规模扩产建设基本完成，销售收入进入爬坡期，硬件基础提供必要条件 [13] - 新产品和新客户开发持续推进，具备为头部企业开发和交付产品的实力和经验 [13] - “卡脖子”材料进口替代是大势所趋，公司做好迎接机遇和挑战准备 [13] 资产与收入增长 - 2019年12月31日非流动资产合计10亿，2024年12月31日增加到51亿，长期资产投资增长到上市前的五倍 [13] - 前四年大规模建设期销售收入在20亿以内，2024年销售收入实现约37%增长 [13] 融资用途 - IPO募投资金用于OCA光学胶项目，定增资金用于精密离型膜项目，项目贷款用于上市后投建项目，流动资金借款用于日常经营周转 [7]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研，参与单位有中欧基金、兴全基金等5家，时间为2025年5月12日，地点在上海各基金公司办公地，总接待次数4场，接待人员有董事、财务总监等 [2] 2024年各业务板块销售收入情况 - 光学显示业务2023年为25755万元，2024年为55159万元，增长29404万元，比例114% [2] - 新能源业务2023年为29290万元，2024年为47108万元，增长17817万元，比例61% [2] - 微电子业务2023年为9081万元，2024年为11222万元，增长2142万元，比例24% [2] - 民用胶带业务2023年为40613万元，2024年为47030万元，增长6417万元，比例16% [2] - PET薄膜业务2023年为5460万元，2024年为14080万元，增长8620万元，比例158% [2] - 其他功能胶粘产品业务2023年为86653万元，2024年为94457万元，增长7804万元，比例9% [2] - 合计2023年为196852万元，2024年为269055万元，增长72204万元，比例37% [2] 未来三年销售收入预期 - 2025年以2024年营业收入为基础增长40%，对应金额37.67亿元 [2] - 2026年增长75%，对应金额47.09亿元 [2] - 2027年增长120%，对应金额59.20亿元 [2] 销售收入持续增长动因 - 大规模扩产建设基本完成，销售收入进入爬坡期，领先硬件基础提供必要条件 [3] - 新产品和新客户开发持续推进，具备为头部企业开发和交付产品的实力和经验 [3] - 新国际形势下，“卡脖子”材料进口替代是大势所趋，公司做好准备 [3] 最值得期待的业务板块 - 光学显示板块研发投入最大、产品附加值最高，市场大，公司在折叠屏和VR眼镜领域有经验，销售收入快速增长，进口替代进程有加速预期 [4] 2024年增收不增利情况及原因 - 折旧摊销2023年为25000万元，2024年为37218万元，增长12218万元，比例49%，因重大建设项目完工转入固定资产计提折旧 [5][6] - 人工成本2023年为30689万元，2024年为37516万元，增长6827万元，比例22%，因公司多方面投入及新项目投产 [6] - 研发费用（不含人工和折旧）2023年为8932万元，2024年为12610万元，增长3678万元，比例41%，因公司多方面投入 [6] - 财务费用2023年为7240万元，2024年为10643万元，增长3404万元，比例47%，因项目转运营期，借款费用费用化，2025年预计随销售收入增加而上升 [6][7] - 小计2023年为71861万元，2024年为97988万元，增长26127万元，比例36%，这些费用多为固定成本，随销售规模上升将摊薄成本体现规模效益 [6][7]

业务收入情况 - 2024年公司销售收入269,055万元，较2023年的196,852万元增长72,204万元，增幅37% [2] - 各业务板块中，光学显示收入55,159万元，较2023年增长29,404万元，增幅114%；新能源收入47,108万元，增长17,817万元，增幅61%；微电子收入11,222万元，增长2,142万元，增幅24%；民用胶带收入47,030万元，增长6,417万元，增幅16%；PET薄膜收入14,080万元，增长8,620万元，增幅158%；其他功能胶粘产品收入94,457万元，增长7,804万元，增幅9% [2] 未来收入预期 - 2025 - 2027年，公司股权激励计划中限制性股票100%解锁时，销售收入考核目标分别为37.67亿元（较2024年增长40%）、47.09亿元（增长75%）、59.20亿元（增长120%） [2] 收入增长动因 - 大规模扩产建设基本完成，销售收入进入爬坡期，领先硬件基础为增长提供必要条件 [3] - 新产品和新客户开发持续推进，公司具备为头部企业开发和交付产品的实力和经验 [3] - 新国际形势下，“卡脖子”材料进口替代是大势所趋，公司做好迎接机遇和挑战的准备 [3] 重点业务板块 - 光学显示板块研发投入最大、产品附加值最高，市场大但美日供应商占主导，公司在折叠屏和VR眼镜领域积累经验，收入快速增长，进口替代进程有加速预期 [4] 增收不增利原因 - 2024年折旧、人工、研发、财务费用大幅上升，折旧摊销从25,000万元增至37,218万元，增幅49%；人工成本从30,689万元增至37,516万元，增幅22%；研发费用（不含人工和折旧）从8,932万元增至12,610万元，增幅41%；财务费用从7,240万元增至10,643万元，增幅47% [5][6] - 费用上升原因包括重大建设项目完工计提折旧、公司多方面投入致人力和研发费用增加、项目转运营期借款费用费用化 [6] - 2025年折旧费预计4.4亿，后续不会大幅增加；随着销售收入规模增加，流动资金需求和银行融资增加，预计财务费用上升；费用多为固定成本，销售规模上升将摊薄成本体现规模效益 [6][7]