活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位及人员包括中信证券姚正阳、上海名禹资产管理朱细汇、安联保险资产管理王鹏宇、申万菱信基金管理刘世昌 [2] - 活动时间为2025年3月14日10:30 - 12:00 [2] - 活动地点在江苏聚杰微纤科技集团股份有限公司五楼会议室 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书黄亚辉、证券事务代表李思远 [2] 公司介绍 - 重点介绍主要产品及销售占比情况，交流在研制氢隔膜、生物基仿皮面料、防水透气面料等产品 [2] 问答环节 - 苏州肌动科技未来主要业务为功能性纤维材料业务，参考其经营范围 [2] - 苏州肌动科技处于成立初期，尚无具体研发人员 [2] - 上市公司未做同类功能性纤维材料 [2] - 公司未与优必选和小米合作 [2]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括东吴证券、东方证券等多家机构 [2] - 活动时间为2025年3月11日14:00 - 17:00 [2] - 活动地点在江苏聚杰微纤科技集团股份有限公司五楼会议室 [2] - 上市公司接待人员有董事长仲鸿天、董事会秘书黄亚辉、证券事务代表李思远 [2] 公司业务介绍 产业方向 - 坚持传统纺织服装面料业务，向车用面料、电子产品用面料拓展，形成新业务增长点 [2] - 加大对产业面料及相关纤维材料研发，如制氢隔膜、生物基仿皮面料等 [2] 业务布局 - 通过参股形式间接投资越南纺织企业，拓展服务全球综合能力 [2] 问答环节要点 产品相关 - 产品使用的长丝主要是涤纶和涤锦的复合长丝 [2] - 近两年在新产品及新客户方面均取得一定成绩 [3] - 部分产品毛利率较高是因可提供差异化产品，拥有全产业链能快速响应需求 [3] 业务趋势 - 未来消费电子用面料及车用面料占收入比重将进一步走高 [3] 研发计划 - 注重研发投入效率，不盲目加大投入 [4] 子公司业务 - 苏州肌动科技有限公司目前无机器人相关业务 [4]

股票情况 - 公司股票2025年3月6、7日收盘涨幅偏离值累计超30%属异常波动[2] 信息披露 - 前期披露信息无需更正补充，无应披露未披露事项[3][4] 经营状况 - 近期公司经营正常，内外部环境未重大变化[3] 业绩披露 - 无需披露业绩预告，2024年年报2025年4月15日披露[6]

投资审批 - 证券投资金额占净资产10%以上且超1000万元，需董事会审议披露[11] - 证券投资金额占净资产50%以上且超5000万元，需董事会和股东大会审议[11] - 期货和衍生品交易保证金等上限占净利润50%以上且超500万元，需董事会提交股东大会[14] - 期货和衍生品交易最高合约价值占净资产50%以上且超5000万元，需董事会提交股东大会[14] 投资限制 - 使用超募资金补流后十二个月内，不得进行高风险投资[9] - 购买其他上市公司股份超10%且拟持有三年以上不适用本制度[5] 额度预计 - 可对未来12个月证券投资范围等合理预计，期限不超12个月[11] - 可对未来12个月期货和衍生品交易范围等合理预计，超权限需股东大会审议[14] 投资原则与资金 - 投资须遵循“规范运作、防范风险、谨慎投资”原则[7] - 投资资金应为自有资金[9] 交易管理 - 交易前应多市场多产品询价，必要时聘专业机构分析[19] - 需跟踪价格变化，提交风险报告并制定预案[19] 审议关注 - 董事会审议关注内控、风险、规模、资金来源等情况[21] 风险防控 - 应建立证券投资及期货和衍生品交易防火墙[22] - 责任部门应在审批金额和风险范围内运作[23] 异常处理 - 业务异常时责任部门提交报告方案，上报管理层商讨措施[24] - 董事会跟踪进展和安全状况，异常时采取措施并披露[23] 审计监督 - 内部审计部负责审计和监督投资交易[23] 信息披露 - 期货和衍生品交易损益及浮动亏损达归母净利润10%且超1000万元需及时披露[26] 制度生效 - 本制度自董事会审议通过之日起生效实施[30]

会议相关 - 第三届董事会第八次会议于2025年1月16日线上召开，7位董事全出席[2] 议案表决 - 《关于豁免第三届董事会第八次会议通知时限的议案》7票同意通过[2] - 同意制定《证券投资与衍生品交易管理制度》，7票同意通过[3][4] - 开展不超1000万美元外汇套期保值业务，额度有效期12个月，7票同意通过[5]

会议情况 - 公司第三届监事会第八次会议于2025年1月16日线上召开[1] - 应出席监事3人，实际出席3人[1] 议案表决 - 《关于豁免第三届监事会第八次会议通知时限的议案》3票同意通过[2] - 《关于开展外汇套期保值业务的议案》3票同意通过[4] 业务决策 - 与会监事同意豁免会议通知时限并即刻开会[1] - 与会监事同意公司及子公司开展外汇套期保值业务[3]

投资评级 - 报告公司投资评级为"中性" [5][19] 核心观点 - 报告公司是国内超细复合纤维面料龙头，深耕超细纤维领域研发，产品包括超细纤维面料、制成品及无尘洁净产品，2023年制成品（以运动毛巾为主）/印染加工/仿皮面料/功能面料/无尘洁净制品/其它项目收入占比分别为44%/36%/11%/4%/3%/2%，按地区划分国外/中国大陆分别占比46%/54%，已与迪卡侬、ZARA、C&A等建立紧密合作，其中迪卡侬为第一大客户，收入占比超50% [6] - 报告公司通过独创性发展，将超细纤维面料逐步拓宽至产业用领域，如无尘擦拭布、电子用产品、汽车仿皮内饰含浸面料等，订单逐渐放量，有望贡献业绩新增长点 [1] - 报告公司2023年业绩恢复超出预期，将24-25年归母净利润从0.46/0.52亿元调整至0.56/0.71亿元，增加2026年预测值0.79亿元，对应24-26年PE分别为35/28/25X [19] 公司亮点 - 报告公司技术积累深厚，超细纤维面料生产流程较为复杂，具备一定技术难度，各环节均对产成品的质量造成显著影响，公司技术领跑国内高端超细纤维行业，具有从织造到制成品加工全产业链工艺，二十余年自研核心技术及技术管理体系造就深厚技术优势 [1] - 报告公司客户资源优质，国际知名客户具备严格的资质认定标准，因此面料及成品供应商进入壁垒较高，一经认证后客户忠诚度较高，基于核心技术工艺优势，公司与迪卡侬等建立稳定合作关系 [1] 财务数据 - 报告公司2023年营业总收入为684.86百万元，同比增长13.15%，归母净利润为74.44百万元，同比增长102.53%，EPS为0.50元/股 [5] - 报告公司2024年预计营业总收入为613.46百万元，同比下降10.43%，归母净利润为56.45百万元，同比下降24.16%，EPS为0.38元/股 [5] - 报告公司2023年经营活动现金流为87百万元，投资活动现金流为-22百万元，筹资活动现金流为64百万元，现金净增加额为131百万元 [4] - 报告公司2023年每股净资产为5.74元，ROIC为5.20%，ROE为8.68%，资产负债率为15.64%，P/E为26.78倍，P/B为2.33倍 [4] 业绩纵览 - 报告公司2016-2019年超细纤维制成品需求较好，销量增长带动营收逐年稳健增长，但油价上涨致盈利能力下降、归母净利呈下滑态势，2020年受疫情冲击业绩下滑较多，21-23年逐年恢复改善 [7] - 报告公司2024年受国内消费环节偏弱影响业绩承压，前三季度营收4.83亿元，同比下降13.88%，归母净利润0.58亿元，同比下降22.10% [7]

行业或公司 * **公司**：一家专注于超纤维制成品、纺细面料、功能面料、无尘结晶制品以及液氧加工业务的上市公司。 * **行业**：超纤维行业，属于化纤领域。 核心观点和论据 * **公司业务收入构成**：2023年，公司超纤维制成品、纺细面料、功能面料、无尘结晶制品以及液氧加工业务的收入分别为3亿元、0.7亿元、0.3亿元、0.2亿元，对应过去5年的trigger分别为-4%、0.2%、33%、22%[1][2]。 * **公司业务发展趋势**：2020年之前，公司面料业务收入逐年减少，主要由于产能不足，优先供应迪卡侬。2020年之后，公司超级纤维制成品收入保持增长趋势，超级纤维面料收入占比逐步修复增长[2]。 * **公司地区收入占比**：2023年上半年，公司海外收入占比提升58%，主要由于前年玻璃业务带来新收益[3]。 * **公司财务状况**：2023年，公司营收6.9亿元，同比增长13%；净利润0.74亿元，同比增长100%[4]。 * **公司毛利率**：2020年以后，公司毛利率逐步回升。2023年上半年，公司毛利率、净利率、扣费净利率分别为27.9%、12.1%、12.4%，同比分别增长4.6%、减1.3%、加5.2%[5]。 * **公司治理**：公司为家族管理企业，股权相对集中。公司创始人钟伯简的妻子陆玉真女士及其子钟宏天先生、女儿钟山智女士为公司主要控制人[6]。 * **超纤维行业**：超纤维是化纤的一种形态，主要应用于运动、家居、汽车等领域。行业竞争格局中，海外公司占据高端市场，国内公司具备发展空间[7][8]。 * **公司竞争优势**：公司拥有丰富的技术积累和经验，与迪卡侬等优质客户深度绑定，并与多家科研院所展开合作[10][11]。 * **公司未来展望**：预计公司2024-2026年净利润分别为0.6亿元、0.9亿元、1.2亿元，同比增长18%、51%、30%。基于DCF估值法和GE估值法，给予公司2025年目标价20元，首次评级为买入[13]。 其他重要内容 * **公司产能**：2023年，公司超级纤维制成品、纺细面料、功能面料的产能分别为四千万片、千千万米、3000万件[1]。 * **公司收入占比**：截至2023年，公司超级纤维宝皮面料的收入占比为15%，超级纤维功能面料的收入占比为7%[1]。 * **公司客户**：公司主要客户为迪卡侬，占迪卡侬运动金采购额的比例已达到90%[11]。 * **公司新应用领域**：公司积极拓展户外纺织品、消费电子、半导体、新能源等领域的应用，有望成为公司第二成长曲线[14]。

公司信息 - 公司投资者热线电话因线路故障临时中断后已恢复正常[1] - 恢复后的投资者热线电话为0512 - 63369004[1] - 公告发布时间为2024年12月05日[3]

热线电话情况 - 公司投资者热线0512 - 63369004因线路故障临时中断[2] - 热线中断期间可通过0512 - 63366336转8105联系公司[2] - 热线恢复正常后公司将及时公告[2] 公告信息 - 公告发布时间为2024年12月03日[3]