河南项目产能及运营情况 - 河南项目12万吨特种异氰酸酯主体装置已建成投产,产能为一次性建成[1] - 投产后的生产负荷将根据下游市场需求以及公司运营情况进行调节[1] HDI产品应用及市场情况 - HDI固化剂的主要应用是各类涂料和油漆,包括汽车原厂漆、修补漆、船舶漆、木器漆等;HDI单体的主要应用领域是弹性体、胶黏剂等[2][3] - 河南项目一期将建成全球单套产能最大的HDI装置,将会对市场产生一定的影响[3] - 新增产能将增加HDI产品供应的稳定性,大产能的装置将产生规模效应,产出具有竞争力的产品[3] - 美瑞将主动进行特种单体材料的下游应用开发和推广,带动上游单体需求的增长[3] TPU业务竞争格局 - 当前国内TPU的总产能超过TPU的消费量,但由于TPU下游应用领域众多,需求呈现出一定的结构性差异[4] - 中低端产品的下游应用较为广泛且客户分散,总体呈现出市场容量大、供应充足、竞争激烈的特点[4] - 在中高端产品领域,跨国公司及国内行业头部企业以其丰富的技术经验和优质的产品质量,占据主要的市场份额[4] PBS业务情况 - PBS产品在烟台基地进行生产,目前相关业务推进较为顺利,已实现量产销售[4] 二期项目资金来源 - 预计使用自有资金、银行贷款以及其他对外融资方式解决,届时将根据公司资金情况及融资环境进行安排[4]

项目进展情况 - 聚氨酯产业园一期项目主体装置已中交，标志着该项目的主要建设工作已经完成，项目由建设阶段进入投产前的准备阶段[1] - 项目联动试车完成后，还需要相关政府部门验收合格后方能进行试生产工作，验收完成的时间尚存在不确定性[2] - 公司将与相关政府部门积极沟通，尽快完成验收手续的办理，推进项目的试生产工作[2] 特种单体产品情况 - 国内的对硝基苯胺装置目前单套装置规模较小，整体生产成本较高。对苯二胺和1,4-环己烷二胺具备规模化生产能力的厂商较少，下游产品如对位芳纶、固化剂、天冬聚脲、高端尼龙等性能优异，前景广阔[3] - 公司将充分发挥上下游产业链协同优势，进行功能化工品原料和聚氨酯新材料的联动开发，通过深度挖掘特种单体材料的性能特点，开发具有创新性和市场竞争力的新材料产品[3] 特种异氰酸酯应用 - 对于验证周期较短的领域，如胶黏剂、弹性体、木器漆等，计划快速进入市场；对于大型涂料厂商等验证周期较长的厂商，公司已经做了进入供应商体系的前期准备工作[4] - 公司已布局了使用特种异氰酸酯作为原材料的高性能聚氨酯新材料，如发泡型TPU、脂肪族TPU、水性聚氨酯PUD等[3] - 公司将充分发挥产业链一体化的优势，加快相关材料的产业化进程，并加大市场推广力度[3] 二期项目规划 - 待一期项目稳定运行后，公司将依据市场情况及运营状况择机开展二期项目[7] - 二期项目的环境影响报告书及节能报告已包含一期二期的建设内容，已获得相关部门批复。二期项目的项目安全条件审查需要届时重新办理[8] 公司优势 - 公司拥有多名在相关行业领域具有多年经验的项目建设、技术、销售等专业人才，搭建了核心骨干团队[6] - 公司的聚氨酯新材料与河南项目的特种单体原料形成产业链协同优势，支撑公司为客户提供上游单体和下游新材料的一体化解决方案[6] - 公司通过向上游拓展，确保高品质特种原料供应和低成本生产，形成一体化的产业格局，充分利用产业链的协同效应，提高公司的抗风险能力和核心竞争力[6]

证券代码：300848 证券简称：美瑞新材 公告编号：2024-027 三、风险提示 项目联动试车完成后，还需要相关政府部门验收合格后方能进行试生产工作，验收完成 的时间尚存在不确定性。对此，公司将与相关政府部门积极沟通，尽快完成验收手续的办理， 推进项目的试生产工作。 敬请广大投资者注意投资风险。 美瑞新材料股份有限公司 | 地址：烟台市开发区长沙大街 35 号 | 电话：+86-535-3979898 | 网址： www.miracll.com 美瑞新材料股份有限公司 关于河南子公司聚氨酯产业园一期项目主体装置中交的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 一、基本情况 美瑞新材料股份有限公司（以下简称"公司"）的子公司美瑞科技（河南）有限公司（以 下简称"美瑞科技"）投资建设的聚氨酯产业园一期项目于 2022 年四季度开工建设，项目建 成后将实现年产 12 万吨特种异氰酸酯产能，旨在针对终端需求做成上游单体、下游新材料的 一体化解决方案。2024 年 5 月 9 日，美瑞科技举行了聚氨酯产业园一期项目主体装置中交仪 式，标志着该项目的主要建设 ...

业绩总结 - 美瑞新材2023年实现营收14.75亿元，同比增长0.01%[1] - 公司2024年第一季度实现营收3.86亿元，同比增加21.47%，环比增加7.82%[1] - 美瑞新材2026年预计营业收入将达到6541百万元，较2023年增长334.1%[7] 用户数据 - 公司2023年TPU产销量分别为8.15/7.95万吨，同比变化+33.03%/+25.66%[2] 未来展望 - 2026年预计净利润为829百万元，较2023年增长845.5%[7] - 2026年预计每股收益为1.78元，较2023年增长513.8%[7]

业绩总结 - 公司2023年年报显示，营业收入为14.75亿元，归母净利润为0.88亿元，扣非归母净利润为0.81亿元[1] - 公司2024年一季度营业收入为3.86亿元，归母净利润为0.12亿元[1] - 公司2023年TPU产品销量同比增长25.6%，销售量达到7.95万吨[1] - 公司2023年TPU售价同比下滑19.29%[1] - 公司2024-2026年盈利预测分别为2.58、5.38、7.42亿元[4] - 公司2026年预计营业总收入为5291百万元，净利润为874百万元[5] 项目进展 - 公司河南基地项目一期项目进展顺利，计划投资15亿布局12万吨/年特种异氰酸酯项目，预计2024年上半年建成投产[3] - 公司二期项目规划投资52亿元，实现营业收入200亿以上[3] 投资评级 - 公司维持“买入”评级[4] 其他提示 - 公司承诺报告内容客观独立，分析师具备证券投资咨询执业资格[6] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语，应综合考虑多方观点[10] - 公司声明报告内容仅供客户使用，不构成投资建议[13] - 公司提醒客户注意利益冲突可能影响报告客观性，不应仅依赖报告作出投资决策[14] - 公司对报告内容保留版权，未经授权不得复制或再分发[15]

公司基本信息 - 证券代码为 300848，证券简称为美瑞新材 [1] - 2024 年 4 月 29 日通过全景网举办业绩说明会，参与人员为广大投资者，上市公司接待人员包括董事长王仁鸿等 [2] 股东回报 - 2022 年发布《未来三年（2022 - 2024 年度）股东回报规划》，满足条件时，任意三个连续会计年度内，现金累计分配利润不少于三年年均可分配利润的 30% [2][5][7] - 2021 - 2023 年累计分红比例达三年平均净利润的 74%（2023 年度尚待股东大会审议） [2][5][7] - 2024 年 5 月 15 日召开 2023 年年度股东大会审议年度利润分配预案，通过后落实分红决议 [5][7] 产能与项目进展 - 2023 年末聚氨酯新材料产能 9 万吨，产能利用率 92.06%，2024 年 10 万吨弹性体产能正式投产后，产能将提升至 19 万吨，缓解产能紧张 [3][4][6][8] - 河南鹤壁项目 2022 年 4 季度开工，预计 6 月试生产，产能根据市场需求陆续释放 [3][4][6][7] 产品与应用 - 产品包括聚氨酯新材料（TPU、PUR、PUD、PBS）及功能化工品原料（特种异氰酸酯、特种胺），应用于消费电子、汽车制造等多领域 [8] - 特种异氰酸酯产品有 HDI、CHDI 和 PPDI，用于涂料、弹性体等领域；特种胺产品有 PNA、PPDA 和 CHDA，用于染料、芳纶等领域 [4] - 脂肪族 TPU 用于车衣膜生产，下游为车衣膜厂商；河南项目 HDI 可用于汽车漆，销售团队已对接目标客户 [4][5] - 产品可用于机器人线缆，与小米合作集中在智能穿戴领域；薄膜类 TPU 和环保胶黏剂 PUR 用于服装领域，已与部分品牌厂商合作 [6] - TPU 产品完成部分充电桩线缆供应商体系认证及销售；河南项目特种胺 CHDA 可用于风电叶片固化剂，HDI 可用于风电叶片涂料和新能源汽车涂料 [9] 市场与业务布局 - 国内 TPU 总产能超消费量，中低端市场容量大、竞争激烈，中高端市场需求增长，跨国公司和头部企业占主要份额 [8] - 2023 年度产品出口业务收入占比 10.45% [7] - 将海外渠道拓展作为重要战略，加大海外市场宣传，提升品牌知名度 [6] 其他事项 - 暂无 TDI 和 MDI 规划 [3][7] - 二季度业绩受多因素影响，关注半年度报告 [7] - 考虑提请股东大会授权以简易程序发行股票，募投项目后续根据业务和资金情况决策，融资规模最高 3 亿元且不超最近一年末净资产 20% [8] - 截至 2023 年末，首次公开发行募集资金已使用完毕 [8] - 公司股票价格受多因素影响，将做好经营提升业绩和知名度 [9]

海通证券股份有限公司 关于美瑞新材料股份有限公司 2024 年度日常关联交易预计的核查意见 海通证券股份有限公司（以下简称"海通证券"或"保荐机构"）作为美瑞 新材料股份有限公司（以下简称"美瑞新材"或"公司"）首次公开发行股票并 在创业板上市及 2023 年向特定对象发行股票的持续督导保荐机构，根据《证券 发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所上市公司保荐工作指引》《深圳 证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所创业板上市公司自律监管指 引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等有关规定，对美瑞新材 2024 年度日 常关联交易预计进行了审慎核查，并发表本核查意见，具体情况如下： （2）2024 年 4 月 20 日，公司召开第三届董事会第十三次会议，以 6 票赞 成、0 票反对、0 票弃权的表决结果（7 名董事中有 1 名关联董事）审议通过了 《关于公司 2024 年度日常关联交易预计的议案》，其中关联董事刘沪光先生回 避表决，独立董事专门会议对上述关联交易预计事项进行了审查。 （3）根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》以及《公司章程》、《关 联交易决策制度》的相关规定，本次关联交易计划无需 ...

海通证券股份有限公司 关于美瑞新材料股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市之保荐总结报告书 | 保荐机构名称： | 海通证券股份有限公司 | | --- | --- | | 保荐机构编号： | Z22531000 | 经中国证券监督管理委员会《关于核准美瑞新材料股份有限公司首次公开发 行股票的批复》（证监许可[2020]880 号）核准，并经深圳证券交易所同意，美 瑞新材料股份有限公司（以下简称"美瑞新材"或"公司/上市公司"）由主承销 商海通证券股份有限公司（以下简称"保荐机构"或"海通证券"）采用网上资金申 购定价发行的方式发行人民币普通股（A 股）1,667 万股，发行价格为每股 28.18 元。截至 2020 年 7 月 14 日，公司实际已向社会公众公开发行人民币普通股（A 股）1,667 万股，募集资金总额 46,976.06 万元，扣除含税保荐及承销费用人民 3,958.08 万元，实际收到货币资金人民币 43,017.98 万元。本次发行证券已于 2020 年 7 月 20 日在深圳证券交易所上市交易。海通证券担任其持续督导保荐机构， 持续督导期间为 2020 年 7 月 20 日至 2 ...

业绩总结 - 公司2023年销量18万吨，同比增长25%[1] - 公司2023年实现销售收入14.75亿元，净利润0.88亿元，同比下降21.04%和6.33%[1] - 公司2023年净利润较2022年减少2342万，主要因销售费用增加296万，管理费用增加666万，财务费用减少592万[1] - 公司2024年第一季度销售收入3.86亿，净利润11232万元，同比下降47.91%[2] 未来展望 - 公司2024年计划在六月底前投产新项目，预计产能将达到16万元[4] - 公司2024年计划在六月底前完成产品投产，市场正式开放[6] - 公司预计下半年投产后将释放30%到40%的产能，预计产能约为3万吨[7] 新产品和新技术研发 - 公司HDI和PPDI产品已与国内外客户达成初步协议，市场开拓进展顺利[6][7] - 公司计划拓展PBS产品应用场景，主要在纸杯和塑料管领域[11] 市场扩张和并购 - 公司与政府签订协议，项目进展在等待土地审批阶段[12] 负面信息 - 公司一季度资产减持损失为374万，主要针对外商进行的资产减持[8]

业绩总结 - 公司2023年销量18万吨，同比增长25%，销售收入14.3%增长[1] - 公司2023年净利润减少2342万，主要因销售费用、管理费用、财务费用增加以及收益减少[2] - 公司2024年第一季度销售收入3.86亿，同比增长21.47%，净利润11232万元，同比下降47.91%[3] - 公司2024年一季度净利润比2023年四季度减少606万，主要因研发费用增加[3] - 公司2024年年底净利润较2024年前少了600万，主要因移收款清收影响[4] 产品和技术 - 公司2023年股本3.18亿，向全体股东派发现金鼓励预约，股本转换后为4.14亿[4] - 公司2023年河南居安产业园项目将实现12万吨产能，烟台20万吨项目已完成厂房建设[4] - 公司2024年下半年预计投产30%-40%产能，主要客户领域为HDI、ITDI、PPDI[7] - 公司PPDI产品已达成共识，CHDIG产品预估尚未确定采购[8] 财务数据 - 一季度资产减值损失为374万[9] - TPU山东产能已建成，产能达到19万吨，预计年销量约11万吨[10] - HDI单体价格为3.6万元每吨[10] - HDI成本约在2万3到2万5之间，净利润取决于售价[13] 市场趋势 - 公司应收账款增加原因包括年末清款动作和新开发客户账期较长[15] - 公司2024年发泡TPU销量预计在7000到8000吨之间[16] - 公司去年发泡类鞋材销量增长约80%，今年一季度增长也在80%左右[17] - 车衣膜类产品销量增长不太明显，催泪的人还比较少[17] 毛利率和净利率 - TPU毛利率变化趋势：2023年一季度为18.15%，二季度为14.87%，三季度为14.24%，四季度为9.26%，2024年一季度回升至11.56%[17] - TPO毛利率和净利率目前处于底部趋势，一季度毛利率为11.56%[18] - TPO毛利率变化趋势：2023年底部趋势，2024年毛利率回升[19] 其他信息 - 公司原计划的河南项目资本开支为52个[19] - 公司目前GPU下游中端大厂试点进展尚未有突破性进展[20] - 公司整体盈利能力表现韧性，一季度受费用影响，但整体盈利能力仍表现出韧性[21]