证券代码：300848 证券简称：美瑞新材 美瑞新材料股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-010 | |  特定对象调研 | □分析师会议 | | --- | --- | --- | | 投资者关系活 | 媒体采访 | 业绩说明会 | | | □新闻发布会 | □路演活动 | | 动类别 | □现场参观 | □一对一沟通 | | | ☑ 其他： 2025 场次一： | 年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动 | | | 长城证券 肖亚平 中金公司 侯一林 | | | | 中银证券 徐中良 | | | | 东方基金 徐振邦 | | | 参与单位名称 | 申万宏源 邵靖宇 | | | 及人员姓名 | 景顺长城基金 范顺鑫 | | | | 睿郡资产 刘力 | | | | 众安保险 徐文浩 | | | | 场次二： | | | | 通过全景网参与 2025 | 年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动的 | | | 广大投资者 | | | 时间 | 场次一：10:00-11:00 | | | | 场次二：15:00-16:30 | | | 地点 | 场次一：公司会议室 | | | | | ...

活动信息 - 公司将参加2025年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[2] - 活动时间为2025年5月15日15:00 - 16:30[2] - 活动采用网络远程方式，可通过“全景路演”网站等参与[2] 参加人员 - 参加人员有公司董事长王仁鸿、总经理张生及董秘兼财务总监都英涛[3]

现金管理额度 - 公司可使用不超过1.95亿元闲置募集资金现金管理，有效期自2025年3月15日起一年[1] 近期购买情况 - 2025年4月2日买2900万元中行七天通知存款，预计年化0.9%[2] - 2025年4月7日买2000万元浦发银行产品，预计年化0.85%-2.25%[2] - 2025年4月11日买2900万元中行结构性存款，预计年化0.65%-2.23%[2] - 2025年4月23日买4000万元兴业银行产品，预计年化1.30%-2.05%[2] 累计未到期余额 - 截至公告日，累计使用闲置募集资金现金管理未到期余额18900万元[8] 赎回情况 - 2025年3月19日买的5000万元中行七天通知存款已赎回，预计年化0.9%[8] - 2025年3月20日买的4300万元兴业银行产品已赎回，预计年化1.3%-2.4%[8] 未到期产品 - 2025年3月20日买的10000万元交行结构性存款未到期，预计年化1.3%-2.3%[8] 影响说明 - 使用闲置募集资金现金管理不影响正常运营和项目建设[7]

公司基本信息 - 投资者关系活动包括特定对象调研和业绩说明会，场次一参与单位为华安证券、汇丰晋信，场次二为通过全景网参与业绩说明会的广大投资者 [2] - 上市公司接待人员场次一为董事会秘书兼财务总监都英涛、证券事务代表王越，场次二包括董事长王仁鸿等多人 [2] 主营业务与产品 - 公司是国内知名的聚氨酯新材料及功能化工品原料生产企业，产品应用于消费电子等多个领域 [3] - 公司建立动态销售定价管理体系，根据多种因素综合考虑形成产品最新销售参考价 [4] - 截至目前，聚氨酯产业园一期项目已打通生产工艺全流程，HDI、PPDI等六种产品已实现合格产品产出 [6][12] - 公司特种胺产品包括PNA、PPDA和CHDA，分别应用于染料颜料合成、芳纶聚酰亚胺合成、聚酰胺及聚脲合成等领域 [12] - 公司自主研发的发泡型TPU是TPU在鞋材领域的新兴应用，销售增长迅速，核心原料为HDI [17] 财务与业绩 - 2024年末，公司合并口径资产负债率为60% [6] - 2024年度，公司产品出口业务收入占营业收入比重为8.78%，对美国市场直接出口业务占整体营收比例不足1% [6] - 2024年公司销量同比增长24.72%，实现营业收入16.58亿元，同比增长12.42%，归母净利润7758.85万元，同比下降11.70% [8] - 2025年一季度，公司实现营业收入3.88亿元，与上年同期基本持平，归母净利润1813.68万元，同比增长47.12%，归母扣非净利润1804.80万元，同比增长75.04% [8] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为 - 131,653,374.49元，同比大幅下降157.18%，主要因商业政策变化调整信用证和票据支付 [12] - 2024年度利润分配预案拟以总股本427,887,627股为基数，每10股派发现金股利0.70元，共派发现金股利29,952,133.89元，占2024年度归母净利润的38.60% [10] 产能与项目 - 截至2024年底，公司可用产能为19万吨，均为聚氨酯新材料产品，2024年度产能利用率为86.41% [8] - 两个小额快速募投项目于2024年四季度开工建设，建设期18个月，目前均处于设备管道安装及电仪施工阶段 [10] - 河南二期项目待一期稳定运行后，依据市场和运营状况择机开展 [4] 战略规划 - 2025年研发创新方面，协同上下游资源推进创新开发，挖掘特种单体材料特性，加强研发与销售协作 [13] - 生产经营方面，发挥产能优势，调配新老厂区产能，优化供应链降低成本 [13][14] - 项目建设方面，优化河南公司项目工艺指标开拓市场，加快烟台基地新募投项目建设 [14] 其他问题 - 公司有信心应对HDI价格战，在目前售价水平下仍能保持一定利润空间 [4] - 公司使用部分自有资金委托理财，在保障正常经营资金需求下获取投资收益 [6] - 公司高度重视市值管理，2025年1月制定《市值管理制度》，未来将优化治理结构等 [9][10] - 二季度业绩受多种因素影响，具体关注半年度报告 [11] - 公司未来综合多因素进行资金规划，如有再融资计划将及时披露 [11] - 简易程序定增审核快但融资规模受限，公司提请股东大会授权，后续根据情况决策 [14] - 年产1万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目税后内部收益率预计为39.68%，税后静态投资回收期（含建设期）预计为4.01年；年产3万吨水性聚氨酯项目税后内部收益率预计为38.05%，税后静态投资回收期（含建设期）预计为4.21年 [15] - 公司产品暂无机器人电子皮肤等领域应用，将持续关注相关行业机遇 [16] - 公司通过资金预测、风险管理保障财务稳健性，未来计划优化资本结构、强化风险管控 [16] - HDI相关产品合作下游领域包括涂料等传统领域和聚氨酯新材料新兴方向 [16]

上周A股 过去一周（4月21日—4月25日），A股三大指数集体上涨。截至4月25日收盘，上证指数报3295.06点， 周涨0.56%；深成指报9917.06点，周涨1.38%；创业板指报1947.19点，周涨1.74%。 具体来看，近65%的个股周内实现上涨，141股周涨超15%，48股周跌超15%。按照申万一级行业分 类，汽车、美容护理、基础化工、机械设备、公用事业等多个板块涨幅居前，食品饮料、房地产、煤 炭、社会服务、银行等多个板块下跌。 | 名称 | 最新点位 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3295.06 | +18.33(0.56%) | | 深证指数 | 9917.06 | +135.41(1.38%) | | 创业板指 | 1947.19 | +33.22(1.74%) | | | 日期:4月21日-4月25日 制图:21投资通 | | 周五外盘 纽约股市三大股指4月25日集体上涨。截至4月25日收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨20.10 点，收于40113.50点，涨幅为0.05%；标准普尔500种股票指数上涨40.44点，收于5525.21点 ...

4月27日晚间，沪深两市多家上市公司发布公告，以下是第一财经对一些重要公告的汇总，供投资者参 考。 【品大事】 海源复材：公司股票自4月29日起实行退市风险警示 海源复材(002529)晚间公告，公司股票将于2025年4月28日停牌一天，自4月29日起被实行"退市风险警 示"特别处理，股票简称变更为"*ST海源"，日涨跌幅限制为5%。 新莱福：拟购买金南磁材100%股份 股票28日复牌 新莱福(301323)晚间公告，公司拟筹划发行股份及支付现金购买广州金南磁性材料有限公司（简称"金 南磁材"）100%股份并募集配套资金暨关联交易事项，本次交易预计构成重大资产重组。公司股票将于 2025年4月28日开市起复牌。本次交易完成后，公司将通过整合金南磁材在永磁材料、软磁材料及PM粉 末冶金领域的核心技术优势，实现业务边界的战略性拓展与产业链深度协同。 红宝丽：子公司聚氨酯公司聚醚技术改造项目试生产成功 红宝丽(002165)晚间公告，子公司聚氨酯公司聚醚技术改造项目已建设完工并试生产成功，产出单体聚 醚、组合聚醚和特种聚醚合格产品。 星光股份：公司及相关人员收到广东证监局警示函 星光股份(002076)晚间公告，公 ...

新产品和新技术研发 - 河南子公司聚氨酯产业园一期项目设计产能年产12万吨特种异氰酸酯[3] - 项目已打通生产工艺全流程，六种产品均产出合格产品[4] 未来展望 - 正优化工艺指标，力争达产达效[4] - 装置达产需时间，面临宏观环境及价格波动风险[6] 其他新策略 - 项目是公司向上游产业链布局重要里程碑[5] - 实现部分核心原材料自供，可降成本[5] - 拓展业务范围，带来新利润增长点[5]

项目进展 - 河南项目的 HDI 单体、PPDI 及 PNA 装置已试车并产出合格产品，销售团队对接客户，市场反馈良好，正推进剩余装置试产，力争全面投产 [2] - 发泡 TPU 与水性 PUD 项目 2024 年四季度开工，建设期 18 个月，1 万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目和 3 万吨水性聚氨酯项目均在进行设备管道安装和电仪施工，预计 2025 年底或 2026 年初完成建设 [3] 经营业绩 - 2025 年一季度，公司营业收入 3.88 亿元，与上年同期基本持平；归母净利润 1813.68 万元，同比增长 47.12%；归母扣非净利润 1804.80 万元，同比增长 75.04%；二季度业绩受多因素影响，关注半年度报告 [2] 项目效益 - 年产 1 万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目税后内部收益率预计为 39.68%，税后静态投资回收期（含建设期）预计为 4.01 年 [3] - 年产 3 万吨水性聚氨酯项目税后内部收益率预计为 38.05%，税后静态投资回收期（含建设期）预计为 4.21 年 [3] HDI 项目优势 - 人才及经验方面，河南子公司有相关行业经验丰富的专业人士，构建核心骨干团队，确保项目高效推进 [4] - 产业链协同方面，聚氨酯新材料业务与河南项目特种单体原料形成上下游合作，提供一站式解决方案，强化产业链，保障原材料供给，降低成本，提升竞争力 [4] 特种胺产品 - 特种胺产品包括对硝基苯胺（PNA）、对苯二胺（PPDA）和 1,4 - 环己烷二胺（CHDA），分别有不同应用领域 [5][6] - 公司特种胺生产采用连续化工艺，以对硝基氯苯为主要原料，成本低；PPDA 和 CHDA 规模化生产厂商稀缺，国内单套装置规模小，成本高；下游高端应用前景广阔 [6]

创世纪调研纪要 - 公司采用"市场需求+技术创新"双轮驱动策略布局新兴领域 3C业务市场占有率领先 2024年销售收入19.26亿元 同比增长197.43% [1] - 2024年投资多家企业 2025年将继续围绕数控机床产业链体系寻求投资 [1] - 2024年海外收入2.07亿元 同比增长42.61% 未来将继续开拓东南亚、拉美和欧洲市场 [1] - 美国加增关税对公司无直接影响 公司订单饱满 [1] - 布局多种五轴机床 2024年高端产品销售收入突破2亿元 同比增长39.09% [1] - 持续开拓高毛利率产品市场 加强成本控制 优化业务结构 [1] - 面向新能源汽车布局多款产品 市占率逐年提高 [1] - 以人才为中心 市场和技术为两个基本点 提供有竞争力的产品和解决方案 [1] - 会计政策变更影响毛利率 年末资产减值测试计提1.43亿减值准备 [1] - 3C型钻铣加工中心收入19.26亿元 五轴和高端卧加收入超2亿元 其他通用产品收入超24亿 [1] - 前五大客户销售额13.21亿 占总收入28.67% [1] 美瑞新材调研纪要 - 公司实现行业内领先的智能化制造计划 贯穿生产制造各环节 极大提高生产制造效率 [2] 复胜资产机构信息 - 上海复胜资产管理合伙企业成立于2015年 是国内首批以研究驱动为导向的阳光私募基金管理公司 [2] - 公司目前纯权益管理规模超过60亿 [2] - 核心投研团队有16年以上大陆、香港、美国三地投资经验 主要基金经理均有国内顶级公募投资经验 [2] - 秉持"复利致胜"原则 坚持业绩驱动投资 重视投资可持续性 [2] - 曾获多项行业奖项包括金牛私募投资经理、金阳光奖、新财富最佳私募投资经理等 [2]

业绩情况 - 2025年一季度公司收入较上年同期基本持平，净利润增长较大得益于聚氨酯新材料产品销售结构优化，特种产品销售比例提升且毛利率高，以及供应链结构性优化降低原料采购成本 [2] - 二季度业绩受市场需求、原料价格、公司运营等多重因素影响，具体情况关注半年度报告 [3] 产品介绍 - PPDI分子结构对称，制成的弹性体物理机械性能优异、回弹性出色，高温下压缩永久变形低，在耐磨性等方面优于MDI/TDI，主要用于高档弹性体材料制造，如军工航天等领域 [4] - 发泡型TPU是TPU在鞋材领域新兴应用，具有轻质、高回弹特性，下游易加工，用作运动鞋中底，市场前景好，盈利能力强，销售增长迅速，核心原料为HDI，与河南项目有产业链协同优势 [6] 市场合作 - HDI相关产品一方面进入涂料、汽车漆等传统领域，另一方面关注聚氨酯新材料这一新兴应用方向，进行技术创新并视为未来关键市场之一 [5] 产能规划 - 目前公司拥有8000吨发泡型TPU产能，2025年3月完成定增，年产1万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目正在建设，预计2025年底新增1万吨发泡型TPU产能 [6] 产品开发规划 - 利用上下游产业链协同效应，推动功能化工品原料与聚氨酯新材料联动发展，研究特种单体材料开发新材料产品，加快已开发的基于特种异氰酸酯的聚氨酯新材料产业化和市场推广 [7][8]