公司业务概况 - 公司是国内知名的聚氨酯新材料及功能化工品原料生产企业，产品应用于消费电子、汽车制造等多领域 [2] 项目进展 - 河南子公司聚氨酯产业园一期项目已打通生产工艺全流程，六种产品实现合格产出，销售团队对接客户试料中 [2] - 2024 年四季度开工的两个新募投项目建设期 18 个月，年产 1 万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目和年产 3 万吨水性聚氨酯项目均处于设备管道安装及电仪施工阶段 [3] 产品特性与优势 - 公司自主研发的发泡型 TPU 用于鞋材，具有轻质、高回弹特性，下游易加工，盈利能力强，销售增长迅速 [3] - 发泡型 TPU 核心原料为 HDI，河南公司 HDI 投产后，该产品竞争优势将增强 [3] 定增计划 - 简易程序定增审核速度快，但融资规模受限，最高 3 亿元，且不超过最近一年末净资产 20%，公司考虑先提请股东大会授权，后续根据业务和资金情况决策 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [6] 报告的核心观点 - 公司发布2024年年报和2025年一季报，业绩符合预期，拟向全体股东派发现金股利 [6] - 2024年公司TPU产品持续放量，河南一期项目进展顺利，规模效应逐步显现，但受同行扩产竞争加剧影响，盈利能力有所下滑 [6] - 25Q1成本端压力明显缓解，计提减值轻装上阵，毛利率同比提升 [6] - 河南一期项目顺利投产，下游项目配套建设，看好公司长期成长空间 [6] - 下调公司2025 - 2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年利润复合增速达58%，公司PE估值相比行业平均仍处于低估状态，维持“买入”评级 [6] 财务数据及盈利预测 营业总收入 - 2024年为16.58亿元，2025Q1为3.88亿元，2025E为20.06亿元，2026E为26.12亿元，2027E为36.09亿元；同比增长率分别为12.4%、0.5%、21.0%、30.2%、38.2% [2] 归母净利润 - 2024年为0.78亿元，2025Q1为0.18亿元，2025E为2.45亿元，2026E为4.03亿元，2027E为6.12亿元；同比增长率分别为 - 11.7%、47.1%、215.4%、64.7%、51.9% [2] 每股收益 - 2024年为0.19元/股，2025Q1为0.04元/股，2025E为0.57元/股，2026E为0.94元/股，2027E为1.43元/股 [2] 毛利率 - 2024年为12.9%，2025Q1为14.8%，2025E为22.0%，2026E为23.0%，2027E为24.1% [2] ROE - 2024年为5.9%，2025Q1为1.2%，2025E为14.0%，2026E为18.7%，2027E为22.1% [2] 市盈率 - 2024年为96，2025E为30，2026E为19，2027E为12 [2] 市场数据 - 2025年05月20日收盘价为17.44元，一年内最高/最低为24.23/12.31元，市净率为4.9，息率为0.57，流通A股市值为41.76亿元，上证指数/深证成指为3380.48/10249.17 [3] 基础数据 - 2025年03月31日每股净资产为3.58元，资产负债率为57.11%，总股本/流通A股为4.28亿/2.39亿股，流通B股/H股为 - / - [3] 公司业绩情况 2024年业绩 - 实现营业收入16.58亿元（YoY + 12.42%），归母净利润0.78亿元（YoY - 11.7%），扣非归母净利润0.71亿元（YoY - 11.64%）；24Q4实现营业收入4.26亿元（YoY + 18.82%，QoQ - 1.48%），归母净利润0.27亿元（YoY + 46.6%，QoQ + 38.9%），扣非归母净利润0.26亿元（YoY + 75.33%，QoQ + 53.82%） [6] 2025年一季度业绩 - 实现营业收入3.88亿元（YoY + 0.5%，QoQ - 8.92%），归母净利润0.18亿元（YoY + 47.12%，QoQ - 32.7%），扣非归母净利润0.18亿元（YoY + 75.04%，QoQ - 31.11%） [6] 公司项目进展 TPU项目 - 2024年末10万吨弹性体一体化项目建成，产能大幅提升至19万吨，2025年实现聚氨酯新材料9.72万吨销售，同比提升22.2% [6] 异氰酸酯项目 - 河南一期项目陆续投产，24Q4实现原料HDI单体自主供应并逐步对外销售，全年实现约3628.82万吨异氰酸酯系列产品销量 [6] 下游配套项目 - 1万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目及3万吨水性聚氨酯项目于2024年开工建设，采用自产异氰酸酯原料，有望发挥产业链协同优势 [6] 成本与盈利情况 2024年盈利能力 - 受同行扩产竞争加剧影响，全年销售毛利率12.91%，同比下滑1.13pct，销售净利率4.25%，同比下滑1.72pct [6] 25Q1成本与盈利 - 原料端压力缓解，Q1纯MDI、BDO和己二酸市场均价同比分别下滑7.9%、11.4%、17.5%，毛利率同比提升3.29pct至14.85%；对应收账款、存货等计提减值准备，合计计提945.49万元，影响Q1归母净利润804.7万元 [6] 盈利预测调整 - 下调公司2025 - 2026年盈利预测，预计分别实现归母净利润2.45、4.03亿元（调整前为2.85、4.88亿元），新增2027年盈利预测，预计实现归母净利润6.12亿元 [6] 估值情况 - 预计公司2025 - 2027年利润复合增速达58%，对应25年PEG估值为0.52X；可比公司七彩化学、美思德、隆华新材PE（TTM）分别为50.8X、46.1X、27.1X，行业平均PE估值为41.3X，公司PE估值相比仍处于低估状态 [6]

人事变动 - 董事会同意聘任任光雷、宋红玮为公司副总经理[4] 资金使用 - 董事会同意用3219.00万元募集资金置换自筹资金[6] 会议信息 - 公司第四届董事会第六次会议于2025年5月15日召开，7位董事全出席[3]

股东大会出席情况 - 现场及网络出席股东和代表84人，代表股份3.033亿股，占比70.8832％[6] - 现场出席股东和代表5人，代表股份2.915亿股，占比68.1301％[6] - 网络投票股东79人，代表股份1178.03万股，占比2.7531％[6] - 中小股东79人，代表股份1178.03万股，占比2.7531％[6] 议案表决情况 - 《2024年度财务决算报告》等多项议案同意股数占比超99.9％[7][8][11][12][13][16] - 为子公司担保额度议案关联股东回避后，同意占99.6774％[21] - 取消监事会议案同意占99.9518％[22] - 变更注册资本并修订章程议案同意占99.9561％[23] - 新增和修订公司治理制度议案同意占99.9274％[24] - 授权董事会发行股票议案同意占99.9385％[25][26] 中小股东议案表决情况 - 为子公司担保额度议案中小股东同意占98.1072％[21] - 取消监事会议案中小股东同意占98.7579％[22] - 变更注册资本并修订章程议案中小股东同意占98.8699％[23] - 新增和修订公司治理制度议案中小股东同意占98.1310％[24] - 授权董事会发行股票议案中小股东同意占98.4161％[26]

业绩总结 - 2024年度公司募资196,989,089.12元，净额195,116,423.80元[2] 项目投资 - 两项目投资总计19,698.91万元[6] 资金投入与置换 - 截至2025年3月14日自筹投入3219.00万元[2] - 两项目拟置换自有投入3174.66万元[9] - 拟用募资置换已付发行费44.34万元[11] 决策与意见 - 董事会等同意募资置换3219.00万元[12][13] - 保荐机构对置换事项无异议[13] - 会计师事务所认可置换专项说明[14]

美瑞新材料股份有限公司 离任董监高持股及减持承诺事项的说明 美瑞新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 5 月 15 日召开了 2024 年度股 东大会，审议通过了《关于取消监事会的议案》。根据 2024 年 7 月 1 日起实施的《公司法》 及中国证券监督管理委员会于 2024 年 12 月 27 日发布的《关于新<公司法>配套制度规则实 施相关过渡期安排》等相关法律法规的规定，结合公司的实际情况及需求，公司将不再设置 监事会，公司第四届监事会监事职务自然免除。 现将第四届监事会相关人员离任情况说明如下： 一、监事会监事离任情况 第四届监事会原定任期自 2024 年 9 月 13 日至 2027 年 9 月 13 日。因公司不再设置监事 会，公司第四届监事宋红玮先生、牟宗波先生、孙天岩先生将不再担任公司监事，其中宋红 玮先生和牟宗波先生离任后继续在公司担任其他职务。截至本说明出具日，宋红玮先生通过 山东瑞创投资合伙企业（有限合伙）间接持有公司股份 2,808,000 股，其配偶或关联人未直 接或间接持有公司股份；牟宗波先生及其配偶或关联人未直接或间接持有公司股份；孙天岩 先生通过山东尚格投资 ...

证券代码：300848 证券简称：美瑞新材 公告编号：2025-052 美瑞新材料股份有限公司 关于聘任公司副总经理的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 美瑞新材料股份有限公司（以下简称"公司"或"美瑞新材"）于 2025 年 5 月 15 日召 开了第四届董事会第六次会议，审议通过了《关于聘任公司副总经理的议案》。现将有关事 项公告如下： 一、聘任情况 为适应公司的发展需要，根据《公司法》《公司章程》等相关规定，经总经理张生先生 提名，公司董事会提名委员会资格审查，公司董事会同意聘任任光雷先生、宋红玮先生为公 司副总经理，任期自本次董事会决议通过之日起至本届董事会届满之日止。（上述人员简历 见附件）。 上述人员均能够胜任所聘任岗位的要求，不存在《公司法》、《深圳证券交易所创业板 股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范 运作》及《公司章程》规定的不得担任公司高级管理人员的情形，不存在被列为失信被执行 人的情形，不存在被中国证监会确定为市场禁入者并且尚未解除的情况，也未曾受到中国证 监会和深圳证券交 ...

融资情况 - 2025年3月5日公司获中国证监会核准向特定对象发行股票注册申请[11] - 截至2025年3月14日，公司以简易程序向特定对象发行13,698,824股，每股14.38元，募集资金总额196,989,089.12元[12] - 扣除承销及保荐费用等，公司实际募集资金净额为195,116,423.80元[12] - 公司本次发行费用共计1,810,549.04元（不含增值税）[18] 资金使用 - 募集资金用于年产1万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目（拟投入5,740.65万元）和年产3万吨水性聚氨酯项目（拟投入13,958.27万元）[15] - 截至2025年3月14日，公司以自筹资金预先投入募投项目31,746,594.85元[16] - 年产1万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目自筹资金预先投入6,631,353.20元[17] - 年产3万吨水性聚氨酯项目自筹资金预先投入25,115,241.65元[17] - 截至2025年3月14日，公司已用自筹资金支付发行费用443,396.21元（不含增值税）[18] - 保荐及承销费用自筹资金预先支付169,811.32元，律师费用226,415.09元，信息披露费用47,169.80元[19]

募资情况 - 2024年度公司以简易程序发行13,698,824股A股，募资196,989,089.12元，净额195,116,423.80元[1] - 195,904,955.16元于2025年3月14日转入公司募集资金专户[2] 项目投资 - 年产1万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目拟投资5,740.65万元，年产3万吨水性聚氨酯项目拟投资13,958.27万元[5] - 两项目调整后总计投资19,511.64万元[5] 资金置换 - 截至2025年3月14日，公司自筹资金预先投入募投项目3,174.66万元，支付发行费用44.34万元[7] - 公司决定以募集资金置换预先投入及已支付费用共计3,219.00万元[11] - 该事项经审计委员会、董事会审议通过，符合规定，保荐机构无异议[17]

北京市长安律师事务所 关于 美瑞新材料股份有限公司 2024 年年度股东大会 之 法律意见书 二 O 二五年五月 北京市朝阳区西坝河东里 18 号中检大厦 9、10 层 电话：010-84185889 传真：010-84486100 美瑞新材 2024 年年度股东大会法律意见书 北京市长安律师事务所 北京市长安律师事务所关于 美瑞新材料股份有限公司 2024 年年度股东大会之 法律意见书 致：美瑞新材料股份有限公司 北京市长安律师事务所（以下简称"本所"）接受美瑞新材料股份有限公司 （以下简称"公司"）委托，指派左笑冰律师及王丹阳律师（以下合称"本所律 师"），根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《中华人民共 和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《上市公司股东会规则》（以下简称 "《股东会规则》"）等国家法律、行政法规、规章、规范性文件及《美瑞新材料 股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，出席公司于 2025 年 5 月 15 日召开的 2024 年年度股东大会（以下简称"本次股东大会"），并就 本次股东大会召集、召开的程序、出席人员资格、召集人资格及表决程序、表 ...