中信证券股份有限公司 关于南京科思化学股份有限公司 2023 年半年度跟踪报告 | 保荐人名称：中信证券股份有限公司 | 被保荐公司简称：科思股份 | | --- | --- | | 保荐代表人姓名：王风雷 | 联系电话：021-20262057 | | 保荐代表人姓名：艾华 | 联系电话：021-20262205 | 一、保荐工作概述 | 项目 | 工作内容 | | --- | --- | | 1.公司信息披露审阅情况 | | | （1）是否及时审阅公司信息披露文件 | 是 | | （2）未及时审阅公司信息披露文件的次 | 0 次 | | 数 | | | 2．督导公司建立健全并有效执行规章制 | | | 度的情况 | | | （1）是否督导公司建立健全规章制度（包 括但不限于防止关联方占用公司资源的 | 是 | | 制度、募集资金管理制度、内控制度、内 | | | 部审计制度、关联交易制度） | | | （2）公司是否有效执行相关规章制度 | 是 | | 3.募集资金监督情况 | | | （1）查询公司募集资金专户次数 | 共查询 6 次（每月 1 次） | | （2）公司募集资金项目进展是否与信息 | 是 ...

公司竞争优势与行业壁垒 - 公司防晒产品的毛利率和净利率水平很高 [2] - 公司竞争优势包括丰富的产品结构、持续的创新研发能力、多层次技术储备、生产与质量管理体系优势、深度合作的客户资源以及全球快速反应能力 [2] - 化妆品活性成分市场集中度高，供应商体系稳定，新进入者难以在短期内获得重要客户资源 [2] 原材料价格与市场竞争 - 公司产品的主要原材料包括大宗和精细化学品，价格波动受上游原油等大宗商品价格影响 [3] - 在上游原材料价格大幅上涨时，公司会与下游客户协商价格调整，但对大客户的价格传导机制存在滞后性 [3] - 化妆品市场竞争体现在品牌、渠道及产品品质等多个方面，公司凭借技术创新和稳定质量进入国际化妆品企业采购体系 [3] 未来业务规划与产品结构 - 公司未来5-10年的总体发展战略是做强做大合成香料和化妆品活性成分核心业务，巩固和提升竞争优势及品牌国际影响力 [3] - 防晒业务依然是公司整体业务的主体，香料业务、洗护类产品及其他功能性个人护理品原料将持续拓展 [3] - 公司中短期内不会开展终端化妆品业务，将持续专注于个人护理品原料领域 [3] 新产品进展与订单情况 - PA产品于去年上半年投产，预计今年销量会有较大提升 [4] - 二氧化钛产品于去年年底投产试运行，预计今年下半年开始逐渐放量 [4] - 氨基酸表面活性剂、PO和新增P-S产线还在建设中，今年重点完成市场推广和客户认证工作 [4] 毛利率与客户结构 - 毛利率与产品结构、客户结构相关，新产品的逐步放量和中小客户的持续开拓对盈利能力有较好支撑 [4] 股权激励与人才培养 - 公司实施了上市后第一轮股权激励计划，未来预计每2-3年会进行一轮股权激励 [4] - 公司重视人力资源投入，不断提升人才梯队建设，并进行多层次的人才储备 [4] 国内市场与渠道策略 - 公司看好国内市场的发展前景，已与国内头部品牌商建立合作关系 [5] - 针对大中型终端客户，公司主要运用自身销售体系直接销售；对于需求量较小的客户群，主要通过经销商进行集中销售和服务 [5] 原材料价格与产品价格趋势 - 原材料成本与去年三季度相比有一定回落，但幅度不大，公司产品价格与原油价格不完全同步 [5] - 新一轮产品价格与下游客户处于预沟通阶段，预计今年整体价格趋势不会有太大波动 [5] 新产品推出周期 - 从项目内部立项到实现工业化试生产的时间周期一般不低于3年 [5]

证券代码：300856 证券简称：科思股份 编号：2023-002 南京科思化学股份有限公司 投资者关系活动记录表 投资者关系活动 类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参与单位名称及 人员姓名 南京科思化学股份有限公司 2022 年度业绩说明会采用网络远程 方式进行，面向全体投资者 时间 2023 年 5 月 25 日 15:00-17:00 地点 全景网"投资者关系互动平台"（http://ir.p5w.net） 上市公司接待人 员姓名 董事、总裁 杨军先生 董事、副总裁兼董事会秘书 曹晓如先生 独立董事 郭燏先生 财务总监 孟海斌先生 保荐代表人 王风雷先生 投资者关系活动 主要内容介绍 1、公司一季度业绩大增的因素构成，二季度能否维持高增 速？ 2023 年一季度营业收入同比增长主要系本期化妆品活性成 分产品销售量同比增长较大，净利润同比增长主要系公司 2021 年四季度以来基于原材料和海运费价格大幅上涨采取的产品价 格调整措施逐步落地，以及公司整体产能利用率的提升和新产品 产能的逐步释放等因素影响。 目前，公司生产销售正常，总体市场 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 南京科思化学股份有限公司（以下简称"公司"）《2022 年年度报 告 》 及 其 摘 要 已 于 2023 年 4 月 20 日在巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）上披露。为使广大投资者更全面深入地了解 公司 2022 年度的经营情况，公司将于 2023 年 5 月 25 日（星期四） 15:00-17:00 举办 2022 年度业绩说明会。本次说明会将采用网络远 程的方式举行，投资者可登陆全景网"投资者关系互动平台" （http://ir.p5w.net）参与本次年度业绩说明会。 出席本次说明会的人员有：公司董事兼总裁杨军先生、独立董事 郭燏先生、财务总监孟海斌先生和董事、副总裁兼董事会秘书曹晓如 先生以及保荐代表人王风雷先生。 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，现就公司 2022 年度业 绩说明会提前向投资者公开征集相关问题。投资者可于 2023 年 5 月 23 日（星期二）15：00 前访问 http://ir.p5w.net/zj/，或扫描下方 二维码，进入问题征集专题页面。公司将在 ...

经营业绩与展望 - 一季度化妆品活性成分产品销售量同比增长较大，营业收入提升明显，环比持续上升 [2] - 毛利率同比提升主要由于产品价格调整措施逐步落地、产能利用率提升及高毛利新产品产能释放 [2] - 预计2025年营业收入目标近40亿，增量主要来自新产品贡献 [4] - 全球防晒剂市场年均复合增长率约6%，新型防晒剂年增长率超过10% [5] 新产品与产能规划 - 新型去屑剂PO、氨基酸表面活性剂预计今年年中投产试运行 [3] - 新型广谱防晒剂P-S和高分子增稠剂卡波姆预计8-9月投产试运行 [3] - PO产线预计今年6月试生产，二氧化钛产品预计三季度开始放量 [4] - 计划今年夏季实施EHT和PA产品线的扩产工作 [3] 研发与市场策略 - 近年来研发人员大幅增加，研发投入持续快速增长 [4] - 新产品筛选基于客户需求、市场调研及行业技术发展趋势 [5] - 在化妆品活性成分及合成香料领域积累了大量优质客户和成熟销售渠道 [6] 成本与价格 - 一季度原料价格波动对毛利率影响不大，主要受产品结构变化和产能提升影响 [3] - 预计今年防晒剂产品价格趋势不会有太大波动 [3] 合作与投资 - 与帝斯曼的采购协议第一阶段到今年年底结束，第二阶段合作正在商谈中 [5] - 自主研发主要围绕个人护理品领域，同时进行香料新产品开发 [5]

营业收入与净利润 - 公司2023年第一季度营业收入为587,793,946.66元，同比增长42.33%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为160,229,516.90元，同比增长176.13%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为157,144,785.08元，同比增长198.10%[4] - 公司2023年第一季度营业收入同比增长42.33%，主要由于化妆品活性成分产品销售量大幅增长[38] - 归属于上市公司股东的净利润同比增长176.13%，扣除非经常性损益的净利润同比增长198.10%[38] - 归属于母公司所有者的净利润为160,229,516.90元，同比增长176.1%[65] - 基本每股收益为0.9463元，同比增长176.1%[65] - 综合收益总额为159,302,758.76元，同比增长174.8%[65] 现金流量 - 公司2023年第一季度经营活动产生的现金流量净额为171,958,040.51元，去年同期为-13,952,287.97元[17] - 公司2023年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-381,987,777.52元，去年同期为33,749,688.80元[17] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长1,332.47%，达到171,958,040.51元[41] - 销售商品、提供劳务收到的现金为541,873,945.65元，同比增长51.8%[51] - 公司期末现金及现金等价物余额为329,229,925.89元，同比下降39.45%[18] 资产与负债 - 公司2023年第一季度货币资金为329,229,925.89元，较年初减少39.5%[12] - 公司2023年第一季度交易性金融资产为250,356,357.95元，较年初增加100%[12] - 公司2023年第一季度应收账款为340,216,085.83元，较年初增加16.7%[12] - 公司2023年第一季度存货为456,962,456.79元，较年初增加0.7%[12] - 公司总资产同比增长9.13%，达到2,477,888,881.18元[41] - 归属于上市公司股东的所有者权益同比增长8.27%，达到2,106,393,857.02元[41] - 非流动资产合计为1,051,567,805.62元，同比增长11.9%[62] - 在建工程为165,479,549.06元，同比增长165.1%[62] - 合同负债为9,249,827.12元，同比增长90.4%[62] - 其他非流动金融资产为18,263,784.84元，同比增长100.1%[62] - 递延所得税资产为47,750,088.94元，同比增长37.5%[62] - 公司递延收益同比增长172.94%，达到27,693,421.37元[30] - 公司递延所得税负债同比增长52.15%，达到46,393,744.50元[30] 研发费用与毛利率 - 公司2023年第一季度研发费用为31,263,696.98元，同比增长109.5%[15] - 公司毛利率水平同比提升22.78个百分点[44] 其他 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券的申请已通过深圳证券交易所审核[27] - 第一季度报告未经审计[55]

公司治理与合规 - 公司现任及报告期内离任董事、监事和高级管理人员近三年未受到证券监管机构处罚[12] - 公司董事、监事和高级管理人员的报酬由薪酬与考核委员会拟定方案并报董事会审议批准，独立董事实行独立董事津贴制[12] - 公司制定了《薪酬管理制度》，建立了以"为岗位价值付薪"、"为专业能力付薪"和"为业绩付薪"的薪酬理念[19] - 公司严格按照法律法规和公司章程履行信息披露义务，提升信息披露的规范性和透明度，积极与投资者沟通[20] - 公司尊重和维护利益相关者的合法权益，积极与利益相关者合作，推动公司持续、稳定、健康地发展[20] - 公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定不存在重大差异[20] - 公司董事会现有董事9名，其中独立董事3名，下设四个专门委员会[49] - 公司年度报告由董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证内容的真实、准确、完整[77] 经营计划与战略 - 公司2023年计划加大市场开拓力度，重点加强与国内头部化妆品公司的业务合作，并推进与联合利华、宝洁等全球领先洗护用品公司的合作[29] - 公司将持续加大研发投入，完善创新体系建设，2023年将积极推进新产品、新工艺的工业化落地验证工作[32] - 公司计划在欧美设立分公司或办事处，并研究在南美、东欧设立物流仓库的可行性，以提升对当地客户的服务质量[29] - 公司2023年将有序推进首次公开发行募投项目和安庆科思高端个人护理品及合成香料项目建设，尽快实现项目达产达效[32] - 公司2023年计划进一步优化人才队伍建设，引进和培养高素质、高潜力人才，完善人力评估和激励机制[33] - 公司2023年总体经营计划包括提升风险意识，确保运营安全，完善公司治理、内部控制、预算管理等运营体系建设[28] - 公司未来发展战略为成为“全球最好的日用化学品原料供应商”[50] 财务表现与风险 - 公司面临主要原材料价格波动风险，已采取生产工艺技术改造、开发新产品、调整销售策略等方式降低影响[33] - 公司出口收入占比较高，汇率波动对经营业绩有直接影响，已开展远期结售汇业务以规避汇率风险[34] - 公司面临环保风险，已建立环境保护和治理制度，但未来可能面临更严格的环保标准和要求[34] - 公司2022年境外销售收入占比较高，中美贸易摩擦可能对公司产生负面影响[41] - 公司2022年利润分配预案为每10股派发现金红利10元（含税）[53] - 公司2022年安全生产风险主要涉及危险化学品的运输、储存和生产环节[41] - 公司未来发展的展望部分描述了经营中可能面临的风险及应对措施[57] - 公司2022年营业收入为17.65亿元，同比增长61.85%[102] - 归属于上市公司股东的净利润为3.88亿元，同比增长192.13%[102] - 经营活动产生的现金流量净额为2.87亿元，同比增长88.89%[102] - 加权平均净资产收益率为21.99%，同比增长13.31%[102] - 2022年第四季度营业收入为5.16亿元，为全年最高季度[103] - 2022年第四季度归属于上市公司股东的净利润为1.34亿元，为全年最高季度[103] - 公司2022年末资产总额为22.71亿元，同比增长23.66%[102] - 公司2022年末归属于上市公司股东的净资产为19.45亿元，同比增长22.38%[102] - 公司综合毛利率提升至36.66%[142] - 公司主营产品出口销售收入为15.68亿元，较上年同期上升74.98%[146] - 公司前五名客户合计销售金额为1,092,092,940.90元，占年度销售总额比例61.88%[163] - 公司研发费用为80,395,955.94元，同比增长77.43%，主要系本期职工薪酬及物料耗用增加[165] - 公司境外业务营业收入为1,567,758,287.14元，同比增长74.98%，毛利率为37.93%[160] - 公司经营活动现金流入同比增长54.86%，达到18.20亿元，主要由于销售商品和采购原料等业务量增加[185] - 公司经营活动现金流出同比增长49.81%，达到15.33亿元，主要由于销售商品和采购原料等业务量增加[185] - 公司境外资产占比23.86%，其中科思香港资产规模为6664.73万美元，收益为1207.65万美元[173] - 公司前五大客户销售额占总销售额的61.88%，其中最大客户销售额为6.20亿元，占比35.12%[180] - 公司前五大供应商采购额占总采购额的35.92%，其中最大供应商采购额为1.16亿元，占比15.46%[182] - 公司研发投入同比增长77.43%，达到8039.60万元，占营业收入的4.56%[185] - 公司研发人员数量同比增长44.68%，达到272人，占员工总数的21.33%[185] - 公司投资活动现金流入及流出同比减少59.02%，主要由于购买和赎回银行理财产品产生的现金流量减少[177] - 公司筹资活动现金流出同比增加，主要由于分配股利支付的现金增加[169] - 经营活动产生的现金流量净额为287,219,044.00元，同比增长88.89%[187] - 投资活动现金流入小计为956,121,736.25元，同比下降56.27%[187] - 投资活动现金流出小计为881,544,180.29元，同比下降60.38%[187] - 现金及现金等价物净增加额为331,690,150.40元，同比增长265.69%[187] - 货币资金为544,168,486.03元，占总资产比例23.97%，同比增长12.40%[187] - 应收账款为291,446,112.80元，占总资产比例12.84%，同比增长3.81%[187] - 存货为453,717,598.37元，占总资产比例19.98%，同比增长1.66%[187] - 固定资产为672,460,507.42元，占总资产比例29.62%，同比下降3.31%[188] - 无形资产为89,952,692.35元，占总资产比例3.96%，同比增长1.45%[188] 子公司与业务分布 - 宿迁科思子公司2022年净利润为7,801.34万元，营业收入为65,174.14万元[39] - 安徽圣诺贝子公司2022年净利润为20,229.62万元，营业收入为87,391.90万元[39] - 马鞍山科思子公司2022年净利润为5,240.77万元，营业收入为29,778.56万元[39] - 公司全资子公司包括宿迁科思、安徽圣诺贝、马鞍山科思、安庆科思和科思香港[63] - 公司合资子公司包括科思技术，由公司和科思香港合资成立[63] - 公司主要化工园区包括宿迁生态化工科技产业园和马鞍山慈湖化工园区，产品种类涵盖合成香料、化妆品活性成分及其原料[132] 产品与技术 - 公司主要产品包括防晒剂、香料、阿伏苯宗、奥克立林、对甲氧基肉桂酸异辛酯、原膜散酯、水杨酸异辛酯、双-乙基己氧苯酚甲氧苯基三嗪和辛基三嗪酮[63] - 公司产品广泛应用于防晒膏、霜、乳液等化妆品中[63] - 公司产品具有吸收率高、无毒、无致畸作用、对光、热稳定性好等优点[63] - 公司产品在美国和欧洲使用率较高[63] - 公司产品能有效防止UVB290～320nm的紫外线[63] - 公司产品具有强紫外线吸收性和高耐热性[63] - 公司拥有多项专利技术，包括阿伏苯宗、紫外吸收剂中间体依托立林等制备方法[114] - 公司持续开展现有产品线的生产工艺优化工作，在降低三废排放、提升产品收率和节能降耗等方面取得了一定成效[156] - 公司新增专利申请20项，获得专利授权31项（其中发明专利12项）[157] - 公司防晒剂产品覆盖UVA、UVB所有波段，涵盖主要化学防晒剂品类[140] 产能与项目建设 - 化妆品活性成分及其原料的设计产能为27,070吨/年，产能利用率为81.05%，在建产能为20,800吨/年[114] - 合成香料的设计产能为16,400吨/年，产能利用率为54.08%[114] - 安庆科思高端个人护理品及合成香料项目（一期）正在建设中，预计年产2,600吨高端个人护理品[114] - 公司推进募投项目建设，新增12800吨/年氨基酸表面活性剂、2000吨/年高分子增稠剂卡波姆等产能[142] - 安徽圣诺贝年产500吨防晒系列产品扩建项目募集资金使用率为100.00%[192] - 马鞍山科思化学有限公司25000t/a高端日用香原料及防晒剂配套项目（一期工程）已完成76.16%，投入金额为27,376.53万元[194] - 马鞍山科思化学有限公司25000t/a高端日用香原料及防晒剂配套项目（二期工程）已完成100%，投入金额为1,106.5万元[194] - 马鞍山科思化学有限公司14200t/a防晒用系列产品项目已完成100%，投入金额为1,539.58万元[194] - 马鞍山科思化学有限公司年产2500吨日用化学品原料项目已完成65.98%，投入金额为2,909.06万元[194] - 安徽圣诺贝化学科技有限公司年产500吨防晒系列产品扩建项目已完成67.42%，投入金额为2,294.83万元[194] - 安庆科思化学有限公司科思个人护理品研发项目已完成24.24%，投入金额为668.19万元[194] - 公司已将节余募集资金8,208.22万元永久补充流动资金，用于主营业务相关的生产经营活动[197] - 截至2022年12月31日，公司尚未使用的募集资金余额为6,682.77万元，全部存放于募集资金专户[197] - 安庆科思化学有限公司科思个人护理品研发项目因市场政策影响，实施进度放缓，预计可使用状态日期调整为2023年12月31日[199] 行业与市场 - 2020年全球防晒化妆品市场规模为108.4亿美元，预计2025年将达到155.43亿美元，年均复合增长率为6.88%[109] - 2020年中国化妆品生产企业主营业务收入达3950亿元，同比增长5.3%，近五年年均增长率为7.3%[109] - 化妆品行业消费者更注重产品的安全性和功能性，推动活性成分生产商加强相关技术研发[111] - 公司主要能源采购价格占生产总成本的30%以上[113] - 公司2022年接待了多次机构调研，涉及公司核心竞争力、产品及业务发展情况、未来产能规划等[44] 环保与安全生产 - 公司已建立符合原料药GMP标准的生产与质量管理体系，并通过美国FDA现场审核[121] - 公司拥有包括活性炭吸附、水洗、碱洗、光触媒、RTO型蓄热式热力焚烧炉在内的废气处理系统[121] - 公司子公司宿迁科思建设了5000吨/年的危险废物焚烧炉，用于处理蒸（精）馏残渣、废活性炭等危险废物[121] - 公司2022年获得多个项目环境影响报告书的批复，包括年产500吨防晒系列产品扩建项目和年产2000吨防晒用二氧化钛项目[135] - 公司危险化学品经营许可证有效期至2024年9月29日，涵盖苯甲醚、苯酚等化学品[116] - 公司高新技术企业证书有效期为三年，涵盖化妆品活性成分及其原料的研发[116] 研发与创新 - 公司持续加大技术创新，拓展产业布局，以扩大规模并提升竞争优势[112] - 公司研发费用为80,395,955.94元，同比增长77.43%，主要系本期职工薪酬及物料耗用增加[165] - 公司新增专利申请20项，获得专利授权31项（其中发明专利12项）[157] - 公司研发投入同比增长77.43%，达到8039.60万元，占营业收入的4.56%[185] - 公司研发人员数量同比增长44.68%，达到272人，占员工总数的21.33%[185] 供应链与采购 - 公司主要原材料采购模式为根据生产计划并结合库存情况进行询比价采购，原材料1上半年平均价格为54,454.66元/吨，下半年为60,354.39元/吨[131] - 公司前五大供应商采购额占总采购额的35.92%，其中最大供应商采购额为1.16亿元，占比15.46%[182] - 精细化工行业的原材料成本为715,932,800.05元，占营业成本比重64.04%，同比增长40.99%[150] 销售与客户 - 公司2022年接待了多次机构调研，涉及公司核心竞争力、产品及业务发展情况、未来产能规划等[44] - 公司前五名客户合计销售金额为1,092,092,940.90元，占年度销售总额比例61.88%[163] - 公司前五大客户销售额占总销售额的61.88%，其中最大客户销售额为6.20亿元，占比35.12%[180] - 公司直销模式收入为1,590,292,639.27元，占营业收入的90.11%，同比增长74.73%[145] - 公司境外销售收入为1,567,758,287.14元，占营业收入的88.83%，同比增长74.98%[145] 财务数据与报告 - 公司2022年年度报告涵盖2022年1月1日至12月31日的财务数据[65] - 公司股票代码为300856，中文简称为科思股份[86] - 公司注册地址位于南京市江宁经济技术开发区苏源大道，邮政编码为211102[86] - 公司办公地址位于南京市江宁经济技术开发区苏源大道19号九龙湖国际企业总部园C1栋10楼[86] - 公司年度报告在深圳证券交易所网站及《证券时报》《中国证券报》《证券日报》《上海证券报》、巨潮资讯网等媒体披露[70] - 公司董事会秘书为曹晓如，证券事务代表为李翠玲，联系电话为025-66699706[86] - 公司年度报告备查文件包括公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表[82] - 公司外文名称为Nanjing COSMOS Chemical Co., Ltd.，外文名称缩写为COSMOS[86] - 公司电子信箱为ksgf@cosmoschem.com，国际互联网网址为http://www.cosmoschem.com/[86]

业绩总结 - 报告期内公司境外收入分别为98,191.57万元、88,656.22万元、89,598.50万元和70,588.54万元，占主营业务收入比例分别为90.14%、88.81%、83.15%及86.84%[3] - 报告期内公司主营业务毛利率分别为31.32%、33.87%、27.75%和30.47%[3] - 2022年1 - 9月公司境外主营业务收入合计109469.07万元，欧洲占比39.20%为42907.80万元，美国占比28.32%为31006.45万元，亚洲（不含中国大陆）占比17.35%为18991.13万元，其他地区占比15.13%为16563.69万元[30] - 2022年1 - 9月公司境外销售收入109469.07万元，需承担跨境运费的境外销售收入82597.34万元，跨境运费4254.04万元，跨境运费与需承担跨境运费的境外销售收入比为5.15%[38] - 2022年1 - 9月主营业务收入为123990.16万元[56] - 2022年1 - 9月公司毛利率33.23%，较2021年增加6.46个百分点[92] 用户数据 - 报告期内公司向前五大客户合计销售额占营业收入的比例分别为65.59%、62.64%、57.15%和60.30%，向第一大客户帝斯曼销售占比维持在40%左右[3] - 2022年1 - 9月公司与境外前五名客户销售金额合计71,765.34，境外收入占比65.56%[22] - 报告期内公司前五名境外客户占境外销售收入的比例分别为70.21%、66.42%、62.00%和65.56%[29] 未来展望 - 2021 - 2025年全球防晒产品市场规模预计年均复合增长率达6.88%，2025年可达155.4亿美元[13] - 公司拟投入募集资金82800万元，其中60069.2万元投入项目一，22730.8万元投入项目二[144] - 项目一建成达产后可年产14800吨高端个人护理品原料，投资内部收益率（税后）为13.44%，静态投资回收期（含建设期）为7.98年[144] - 项目二建成达产后可年产2600吨高端个人护理品，投资内部收益率（税后）为15.59%，静态（税后）投资回收期（含建设期）为7.3年[144] 新产品和新技术研发 - 公司是全球少数具备双 - 乙基己氧苯酚甲氧苯基三嗪（P - S）等新型防晒剂规模化生产能力的企业[18] - 2019 - 2021年P - S防晒剂消耗量年均复合增速为10%，位居所有防晒剂品类前三位[119] 市场扩张和并购 - 公司凭借防晒剂新产品提升对长期客户销售规模，加大对北美市场重要客户销售覆盖力度，2022年1 - 9月防晒剂产品收入和毛利大幅增长[29] - 帝斯曼与芬美意2022年6月宣布合并协议，预计2023年上半年完成[123] 其他新策略 - 公司产品定价根据市场行情商谈，遇成本、汇率、政策变化会调整报价[50] - 汇率波动对公司业绩影响有限，应对措施包括合理控制产品报价周期、供应链融资并及时关注汇率波动情况等[140]

市场前景与增长潜力 - 全球防晒剂消耗量预计从2016年的44,000吨增长至2021年的52,000吨，年均复合增长率约4% [3] - 全球香料香精市场规模预计到2020年达到302亿美元，年均增长率为5.1% [3] - 公司预计未来3年营收增长潜力较大，尤其是防晒剂和合成香料业务 [3] 客户与市场布局 - 防晒剂等化妆品活性成分主要客户包括帝斯曼、拜尔斯道夫、宝洁、欧莱雅、默克、强生等大型跨国化妆品公司和专用化学品公司 [2] - 合成香料主要客户包括奇华顿、芬美意、IFF、德之馨、高砂、曼氏、高露洁等全球知名香料香精公司和口腔护理品公司 [3] - 中国防晒市场尚未完全开发，未来成长速度会提升，但需要时间 [3] 财务表现与风险管理 - 公司2019年营收增长13%，扣非利润增长83% [3] - 2019年汇兑损失为-76.14万元，2020年上半年汇兑损失为-64.11万元，均为正收益 [4] - 公司已开展外汇远期结售汇业务，以锁定汇率风险 [4] 产品与业务扩展 - 公司计划丰富化妆品活性成分业务结构，包括清洁、保湿等活性成分 [3] - 公司将持续丰富合成香料品类，提升增长潜力 [3] - 募投项目及规划的其他新产品将逐步推进，预计未来几年营收增速有望保持在15%以上 [3]

公司概况 - 公司成立于2000年，逐步形成合成香料和防晒剂两大核心业务板块 [3] - 目前是全球最大的化学防晒剂制造商，主要客户中基本是第一大防晒剂供应商 [3] - 拥有100多项专利，持续加大研发投入 [6] 业务发展 - 未来将以现有业务为支点，丰富合成香料和化妆品活性成分业务结构 [3] - 横向发展是重点，包括提升现有产品产能和市场占有率，推出新产品 [6] - 不排除在条件成熟时向防晒剂下游产品发展 [3] 市场与竞争 - 全球防晒市场规模增速为个位数，但新型防晒剂将保持较快增长 [4] - 中国防晒市场尚未完全开发，未来成长速度会提升 [4] - 新产品目标都是做到行业前三，综合考虑技术和市场优势 [6] 生产与研发 - 采用以销定产和合理安全库存的生产模式 [4] - 新产品开发来自客户反馈和市场调研 [4] - 与帝斯曼合作开发新产品，知识产权归双方共有 [5] 财务与战略 - 产品定价根据市场行情商谈，毛利率趋于稳定 [5] - 核心价值观是"科技创新，敏思笃行"，践行"美化、美好人们生活"的使命 [7] - 选择最主流客户，将中国制造行销全球 [7]