报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司是稀缺的化妆品原料全球龙头 [3] - 24Q2 业绩增速受下游库存周期、价格调整等因素短期扰动 [3] - 新型防晒剂渗透率提升是长期行业演变趋势 [3] - 公司新型防晒剂大客户壁垒依旧较高,产能布局充分 [3] - 未来氨基酸表活、PO、卡波姆等新品类推广顺利,成长性有望得到长期验证 [3] 公司财务数据总结 - 2024Q1-3营收18.6亿元(+4.7%),归母净利5.1亿元(-4.1%) [2] - 2024Q3营收4.5亿元(-22.5%),归母净利9268万元(-50.1%) [2] - 2024Q1-3毛利率45.3%(-4.3pct),期间费用率+0.9pct,归母净利率27.7%(-2.5pct) [2] - 2024Q3毛利率37.4%(-12.7pct),期间费用率+3.4pct,归母净利率20.5%(-11.3pct) [2] - 2024Q1-3经营性现金净流7.7亿元,同比+25.1% [2] 新品类和产能布局 - 新型防晒剂销量稳定,PO等新品类持续拓展 [2] - 1000吨新型防晒剂PS产线开始投产试运行,加速氨基酸表面活性剂、PO等洗护类新产品市场推广 [2] - 马来西亚年产1万吨防晒项目全面推进,提高国际抗风险能力 [2] - 卡波姆和其他润肤原料预计24年年底或25年陆续筹建 [2] 盈利预测与风险提示 - 考虑短期需求波动和去库影响,将公司2024-26年归母净利润预测由9.1/11.2/13.9亿元下调至7.3/9.4/11.8亿元 [3] - 维持"买入"评级,对应PE分别为15/12/9X [3] - 风险提示:原材料价格波动、重要客户流失、新品推广不及预期等 [3]

财务业绩 - 公司2024年第三季度营业收入为452,928,368.45元，同比下降22.46%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为92,683,284.07元，同比下降50.09%[3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为78,438,160.11元，同比下降56.99%[3] - 经营活动产生的现金流量净额为769,119,067.08元，同比增长25.10%[3] - 基本每股收益为0.2732元，同比下降50.18%[3] - 公司产品价格有所调降，主营业务毛利率下降，导致净利润规模和每股收益下降[7] 资产负债情况 - 公司2024年第三季度末货币资金为5.09亿元[14] - 公司2024年第三季度末交易性金融资产为6.62亿元[14] - 公司2024年第三季度末应收账款为3.16亿元[14] - 公司2024年第三季度末存货为4.57亿元[14] - 公司2024年第三季度末总资产为19.93亿元[14] - 2024年第三季度非流动资产合计为20.19亿元，较上年同期增加22.3%[15] - 2024年第三季度资产总计为40.12亿元，较上年同期增加3.1%[15] - 2024年第三季度应付债券为6.49亿元，较上年同期增加4.4%[16] - 2024年第三季度递延所得税负债为1.11亿元，较上年同期下降6.0%[16] 股东情况 - 公司前10大股东中，南京科思投资发展有限公司持股比例为52.04%[8] - 公司实际控制人周旭明先生持有公司17,670万股无限售条件股份,占比52.18%[9] - 公司前10名无限售条件股东中,除实际控制人及其关联方外,其他股东持股比例较小,最高为香港中央结算有限公司持有439.58万股,占比1.30%[9] - 公司实际控制人周旭明先生及其关联方合计持有公司27,945.4万股,占比82.48%[9] - 公司实际控制人周旭明先生及其关联方所持股份均为限售股,每年可解除限售比例为25%[10][11] - 2023年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期,共88.56万股限制性股票完成归属[12] 其他收益 - 公司获得政府补助35,577,716.49元[5] - 公司持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动收益为10,971,303.45元[5] - 公司非流动资产处置损失为2,693,695.47元[5] 现金流情况 - 2024年第三季度公司实现销售收入19.88亿元，同比增长17.1%[21] - 公司收到的税费返还为2.60亿元，同比增长67.1%[21] - 公司经营活动产生的现金流量净额为7.69亿元，同比增长25.1%[22] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-4.72亿元[22] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为-3.42亿元[22,23] - 公司期末现金及现金等价物余额为4.98亿元[23] - 公司吸收投资收到的现金为1.20亿元[22] 其他综合收益 - 2024年第三季度其他综合收益的税后净额为6,931.32万元，较上年同期增加35.9%[19] - 公司外币财务报表折算差额为4,636,400.83元[20] - 公司归属于母公司所有者的综合收益总额为5.19亿元[20] 财务指标 - 2024年第三季度营业总收入为18.58亿元，较上年同期增加4.7%[18] - 2024年第三季度营业总成本为12.90亿元，较上年同期增加13.4%[18] - 2024年第三季度归属于母公司所有者的净利润为5.14亿元，较上年同期下降4.1%[19] - 2024年第三季度资本公积为6.98亿元，较上年同期下降17.6%[17] - 2024年第三季度未分配利润为15.04亿元，较上年同期增加3.9%[17] - 公司基本每股收益为1.52元，稀释每股收益为1.43元[20]

南京科思化学股份有限公司 证券代码：300856 证券简称：科思股份 公告编号：2024-068 债券代码：123192 债券简称：科思转债 | 持有人名称 | 本次变动前 持有数量 | | 本次变动情况 持有数量 | | 本次变动后 持有数量 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 占本次债 | | 占本次债券 | | 占本次债 | | | | 券发行总 | | 发行总量比 | | 券发行总 | | | （张） | | （张） | | （张） | | | | | 量比例 | | 例 | | 量比例 | | 科思投资 | 2,323,252 | 32.05% | -1,553,250 | 21.43% | 770,002 | 10.62% | 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供 的信息一致。 一、可转换公司债券基本情况及配售情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意南京科思化学股份有限 公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可 [2023]680 号）同意，公司向不特定对象发行可转换公司债券 7,249,17 ...

证券代码：300856 证券简称：科思股份 公告编号：2024-067 债券代码：123192 债券简称：科思转债 南京科思化学股份有限公司 关于控股股东部分股份解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 南京科思化学股份有限公司（以下简称"公司"）于近日接到公 司控股股东南京科思投资发展有限公司（以下简称"科思投资"）的 通知，获悉科思投资将其所质押的部分公司股份办理了解除质押手续， 现将有关情况公告如下： 注 1：2024 年 5 月 17 日，公司 2023 年度权益分派方案实施完成，科思投资质押的 20,000,000 股经公积金转增股本后变为40,000,000股。2024年7月11日，其中20,000,000 股解除质押，本次解除质押数量为剩余的 20,000,000 股。 二、控股股东股份累计质押情况 截至公告披露日，控股股东及其一致行动人所持质押股份情况如 下： | | | | | | | | | | 已质押股份情 | | | 未质押股份情况 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

证券代码：300856 证券简称：科思股份 公告编号：2024-066 债券代码：123192 债券简称：科思转债 南京科思化学股份有限公司 关于 2024 年第三季度 可转换公司债券转股情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、"科思转债"（债券代码：123192）转股期限为 2023 年 10 月 19 日至 2029 年 4 月 12 日，最新转股价为人民币 24.64 元/股； 2、2024 年第三季度，共有 192 张"科思转债"完成转股（票面 金额共计人民币 19,200.00 元），合计转为 770 股"科思股份"股票 （股票代码：300856）； 3、截至 2024 年第三季度末，公司剩余可转换公司债券为 7,238,393 张，剩余票面总金额为人民币 723,839,300.00 元。 根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所 上市公司自律监管指引第 15 号——可转换公司债券》的有关规定， 南京科思化学股份有限公司（以下简称"公司"或"科思股份"）现 将 2024 年第三季度可转换公司债券转 ...

证券代码：300856 证券简称：科思股份 公告编号：2024-065 债券代码：123192 债券简称：科思转债 南京科思化学股份有限公司 公司控股股东南京科思投资发展有限公司（以下简称"科思投 资"）通过配售认购"科思转债"共计 3,782,529 张，占本次债券发 行总量的 52.18%。具体内容详见公司于 2023 年 5 月 10 日在巨潮资 讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《南京科思化学股份有 限公司创业板向不特定对象发行可转换公司债券上市公告书》。 二、可转债持有比例变动情况 公司于近日收到控股股东科思投资函告，获悉其于 2024 年 5 月 21 日至 2024 年 9 月 30 日期间以集中竞价的方式合计转让其所持有 的"科思转债"共计 726,827 张，占本次债券发行总量的 10.03%。 具体变动情况如下： | 持有人名称 | 本次变动前 | | 本次变动情况 | | 本次变动后 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 占本次债 | | 占本次债 | | 占本次债 | | | 持有数量 | ...

证券代码：300856 证券简称：科思股份 公告编号：2024-064 债券代码：123192 债券简称：科思转债 截至公告披露日，控股股东及其一致行动人所持质押股份情况如 南京科思化学股份有限公司 关于控股股东部分股份质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 南京科思化学股份有限公司（以下简称"公司"）于近日接到公 司控股股东南京科思投资发展有限公司（以下简称"科思投资"）的 通知，获悉科思投资将其所持有公司的部分股份办理了质押手续，现 将有关情况公告如下： 注：公司可转换公司债券（债券简称：科思转债；债券代码：123192）正处于转股期， 截至 2024 年 9 月 26 日，公司总股本为 339,566,533 股。 本次质押股份不存在负担重大资产重组等业绩补偿义务。 二、控股股东股份累计质押情况 下： | | | | 本 | 次 | 本 | 次 | | | | | | 已质押股份情 况 | | 未质押股份情况 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

证券代码：300856 证券简称：科思股份 公告编号：2024-063 债券代码：123192 债券简称：科思转债 南京科思化学股份有限公司 关于使用闲置募集资金和闲置自有资金 进行现金管理的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 （一）投资风险分析 公司及子公司使用闲置募集资金和闲置自有资金购买的投资理 财品种安全性高、流动性好，属于低风险投资品种，但金融市场受宏 观经济的影响较大，公司及子公司将根据经济形势以及金融市场的变 化适时适量的介入，但不排除该项投资受到市场波动的影响。 南京科思化学股份有限公司（以下简称"公司"或"科思股份"） 于 2024 年 4 月 16 日召开第三届董事会第十八次会议和第三届监事 会第十五次会议，审议通过了《关于使用闲置募集资金和闲置自有资 金进行现金管理的议案》，同意公司及子公司在确保不影响正常运营 和募集资金投资项目推进的情况下，使用总额度不超过 20,000 万元 人民币的闲置募集资金和不超过 70,000 万元人民币的闲置自有资金 进行现金管理，用于购买安全性高、流动性好、期限不超过 12 个月 的 ...

证券代码：300856 证券简称：科思股份 公告编号：2024-061 债券代码：123192 债券简称：科思转债 南京科思化学股份有限公司 2024 年半年度权益分派实施公告 2、公司不存在回购账户； 3、本次权益分派期间，"科思转债"不暂停转股。 根据公司 2023 年度股东大会的授权，由董事会根据公司的盈利 情况和资金需求状况，在分红上限不超过当期归属于上市公司股东的 净利润 50%的前提下,制定公司 2024 年中期利润分配方案并在规定期 限内实施。公司 2024 年半年度权益分派方案已获 2024 年 8 月 16 日 召开的第三届董事会第二十次会议和第三届监事会第十七次会议审 议通过，现将权益分派事宜公告如下： 一、董事会审议通过权益分派方案情况 1、公司于 2024 年 8 月 16 日召开第三届董事会第二十次会议和 第三届监事会第十七次会议，审议通过了《2024 年半年度利润分配方 案》，根据《公司法》《公司章程》等相关规定及公司实际情况，以及 2023 年度股东大会对于 2024 年中期利润分配方案的授权，2024 年半 年度利润分配方案为： 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准 ...

证券代码：300856 证券简称：科思股份 公告编号：2024-062 债券代码：123192 债券简称：科思转债 南京科思化学股份有限公司 关于可转换公司债券调整转股价格的公告 一、关于可转换公司债券转股价格调整的相关规定 经中国证券监督管理委员会《关于同意南京科思化学股份有限公 司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2023〕 680 号）同意，南京科思化学股份有限公司（以下简称"公司"）向不 特定对象发行可转换公司债券（以下简称"可转债"）7,249,178 张， 每张面值为人民币 100.00 元，按面值发行，发行总额为人民币 724,917,800.00 元。公司可转债于 2023 年 5 月 11 日起在深圳证券 交易所挂牌交易，债券简称"科思转债"，债券代码"123192"。 根据公司《创业板向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》 的相关条款：在本次可转债发行之后，当公司发生派送股票股利、转 增股本、增发新股或配股、派送现金股利等情况（不包括因本次发行 的可转债转股而增加的股本），将按下述公式进行转股价格的调整（保 留小数点后两位，最后一位四舍五入）： 派送股票股利或转增股 ...