证券代码：300856 证券简称：科思股份 公告编号：2024-072 债券代码：123192 债券简称：科思转债 南京科思化学股份有限公司 第三届监事会第十九次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 本次监事会会议的召集、召开和表决程序符合有关法律、行政法 规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 南京科思化学股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会 第十九次会议于 2024 年 12 月 5 日以现场结合通讯方式召开，会议通 知已于 2024 年 11 月 29 日以通讯方式通知了全体监事。会议应出席 监事 3 名，实际出席监事 3 名（其中 1 名监事以通讯方式出席）。会 议由监事会主席刘建生先生主持，公司董事会秘书列席了本次会议。 二、监事会会议审议情况 表决结果：同意票为 3 票，反对票为 0 票，弃权票为 0 票。 三、备查文件 《南京科思化学股份有限公司第三届监事会第十九次会议决议》。 特此公告。 经与会监事认真审议，形成决议如下： 审议通过《关于部分募投项目延期的议案》 公司可转债募投项目 ...

证券代码：300856 证券简称：科思股份 公告编号：2024-073 债券代码：123192 债券简称：科思转债 南京科思化学股份有限公司 关于部分募投项目延期的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 南京科思化学股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 12 月 5 日召开了第三届董事会第二十二次会议、第三届监事会第十九次 会议，审议通过了《关于部分募投项目延期的议案》，同意公司在项 目实施主体、实施方式、投资总额和投资项目内容不变的情况下，将 可转换公司债券募集资金投资项目"安庆科思化学有限公司高端个人 护理品及合成香料项目（一期）"达到预计可使用状态日期由原定的 2024 年 12 月 31 日延期至 2025 年 12 月 31 日。本次募集资金投资项 目延期事项在公司董事会审批权限范围内，无需提交股东大会审议。 具体情况公告如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于同 意南京科思化学股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券注 册的批复》（证监许可[2023]680 号）同意，公司向 ...

证券代码：300856 证券简称：科思股份 公告编号：2024-071 债券代码：123192 债券简称：科思转债 南京科思化学股份有限公司 第三届董事会第二十二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本次董事会会议的召集、召开和表决程序符合有关法律、行政法 规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 经与会董事认真审议，形成决议如下： （一）审议通过《关于部分募投项目延期的议案》 公司可转债募投项目中，"安庆科思化学有限公司高端个人护理 品及合成香料项目（一期）"主要建设内容包括年产 12,800 吨氨基酸 表面活性剂和年产 2,000 吨高分子增稠剂卡波姆。自募集资金到位以 来，公司积极、有序推进募投项目的建设。其中，年产 12,800 吨氨 基酸表面活性剂项目已建设完成，年产 2,000 吨高分子增稠剂卡波姆 一、董事会会议召开情况 南京科思化学股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会 第二十二次会议于 2024 年 12 月 5 日以现场结合通讯方式召开，会议 通知已于 2024 年 11 月 2 ...

南京科思化学股份有限公司 舆情管理制度 （二）社会上存在的已经或将给公司造成不良影响的传言或信息； 南京科思化学股份有限公司 舆情管理制度 第一章 总 则 第一条 为提高南京科思化学股份有限公司（以下简称"公司"）应对各类舆情的 能力，建立快速反应和应急处置机制，及时、妥善处理各类舆情对公司股价、公司商业 信誉及正常生产经营活动造成的影响，切实保护投资者合法权益，根据相关法律、法规、 规范性文件以及《南京科思化学股份有限公司章程》（以下简称"公司章程"）的规定， 结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 本制度所称"舆情"包括： （一）报刊、电视、网络等媒体对公司进行的负面报道； （三）可能或者已经影响社会公众投资者投资取向，造成股价异常波动的信息； （四）其他涉及公司信息披露且可能对公司股票及其衍生品交易价格产生较大影响 的事件信息。 第二章 舆情管理的组织体系及其工作职责 第三条 公司应对各类舆情（尤其是媒体质疑危机时）实行统一领导、统一组织、 快速反应、协同应对。 第四条 公司成立应对舆情管理工作领导小组（以下简称"舆情工作组"），由公司 董事长任组长，董事会秘书任副组长，成员由公司其他高级管理人员及相关 ...

证券代码：300856 证券简称：科思股份 公告编号：2024-070 债券代码：123192 债券简称：科思转债 南京科思化学股份有限公司 关于使用闲置募集资金和闲置自有资金 进行现金管理的进展公告 （一）投资风险分析 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 南京科思化学股份有限公司（以下简称"公司"或"科思股份"） 于 2024 年 4 月 16 日召开第三届董事会第十八次会议和第三届监事 会第十五次会议，审议通过了《关于使用闲置募集资金和闲置自有资 金进行现金管理的议案》，同意公司及子公司在确保不影响正常运营 和募集资金投资项目推进的情况下，使用总额度不超过 20,000 万元 人民币的闲置募集资金和不超过 70,000 万元人民币的闲置自有资金 进行现金管理，用于购买安全性高、流动性好、期限不超过 12 个月 的理财产品，现金管理期限自董事会审议通过之日起不超过 12 个月。 在前述额度内，资金可以循环滚动使用。 近期，公司使用闲置募集资金和闲置自有资金购买了银行理财产 品，现就相关事宜公告如下： 购买 主体 受托 方 产品名称 产品 类型 购 ...

报告公司投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 下游去库和价格周期性调整影响业绩表现，但新品爬坡有望延续成长性[1] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩表现 - 2024Q3单季业绩承压，实现营收4.5亿元，同比下降22.5%，归母净利0.9亿元，同比下降50.1%[2] - 2024Q1-Q3实现营收18.6亿元，同比增长4.7%，归母净利5.14亿元，同比下降4.11%[2] - 经营性现金流净额7.7亿元，同比增长25.1%，现金分红率39.62%[2] 盈利能力 - 2024Q1-Q3毛利率45.3%，同比下降4.31个百分点，净利率27.7%，同比下降2.56个百分点[3] - 2024Q3毛利率37.4%，同比下降12.73个百分点，净利率20.4%，同比下降11.36个百分点[3] 费用情况 - 2024Q1-Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为1.3%/7.5%/4.8%/0.1%，同比变化-0.1pct/+0.04pct/+0.18pct/+0.76pct[3] - 2024Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为0.7%/9%/5.5%/0.1%，同比变化-0.18pct/+1.68pct/+1.67pct/+0.19pct[3] 新品拓展 - 去屑剂中期仍处于爬坡期，2025年氨基酸表活、卡波姆产能放量接续[4] - 聚季铵盐、保湿剂、美白剂等新品储备充足[4] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利分别为6.6/6.6/7.9亿元，同比增长-10.2%/+0%/+19.6%，EPS为1.94/1.94/2.32元，当前股价对应PE为14.5/14.5/12.1倍[2] - 2022A-2026E营业收入分别为17.65/24.00/24.61/26.12/30.79亿元，同比增长61.8%/36.0%/2.5%/6.1%/17.9%[5] - 2022A-2026E归母净利润分别为3.88/7.34/6.58/6.59/7.88亿元，同比增长192.1%/89.0%/-10.2%/0.0%/19.6%[5] - 2022A-2026E毛利率分别为36.7%/48.8%/44.4%/42.8%/43.8%，净利率分别为22.0%/30.6%/26.8%/25.2%/25.6%[5] - 2022A-2026E ROE分别为19.9%/27.9%/21.7%/19.1%/20.1%，EPS分别为1.14/2.16/1.94/1.94/2.32元，P/E分别为24.6/13.0/14.5/14.5/12.1倍，P/B分别为4.9/3.8/3.2/2.9/2.5倍[5]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 业绩简述 1) 2024年前三季度营收18.58亿元/同比增长4.69%，归母净利润5.14亿元/同比下降4.11%，扣非归母净利润4.79亿元/同比下降9.0%，经营性现金流量净额7.69亿元/同比增长25.10% [2] 2) 2024年第三季度营收4.53亿元/同比下降22.46%，归母净利润0.93亿元/同比下降50.09%，扣非归母净利润0.78亿元/同比下降56.99% [2] 盈利能力分析 1) 2024年前三季度毛利率45.29%/同比下降4.32个百分点，归母净利率27.68%/同比下降2.54个百分点 [2] 2) 2024年第三季度毛利率37.37%/同比下降12.73个百分点，归母净利率20.46%/同比下降11.33个百分点 [2] 3) 费用率方面，2024年前三季度销售/管理/研发费用率分别为1.29%/7.48%/4.84%，同比变化分别为-0.10/+0.04/+0.18个百分点；2024年第三季度分别为0.72%/8.97%/5.50%，同比变化分别为-0.18/+1.68/+1.67个百分点 [2] 新产品和产能投放情况 1) 2024年以来完成了年产1000吨PS产线的投产试运行，并加快推进氨基酸表活和PO等洗护类新产品的市场推广 [2] 2) 2024年7月初马来西亚年产1万吨防晒系列产品项目开工，预计2025年下半年投放市场 [2] 3) 2023年完成了马鞍山科思5000吨/年扩产项目部分产线的建设和试生产，AVB、PA、EHT的产能规模进一步提升 [2] 4) 在建项目包括安庆科思高端个护品及合成香料（一期）和3200吨/年高端个护品项目，首批项目1.28万吨/年氨基酸表活、3000吨/年去屑剂PO相继建成并投产，2600吨/年高端个护品项目基本建设完成 [2] 5) 在研项目包括二氧化钛和氧化锌物理防晒剂、高端润肤剂、高效保湿剂等 [2] 财务指标总结 营收和利润预测 1) 预计2024-2026年营业收入分别为25.07/28.70/31.94亿元，同比变化分别为4.5%/14.5%/11.3% [3] 2) 预计2024-2026年归母净利润分别为6.74/7.68/8.84亿元，同比变化分别为-8.1%/13.9%/15.0% [3] 盈利能力指标 1) 预计2024-2026年毛利率分别为45.15%/45.80%/47.05% [5] 2) 预计2024-2026年净利润率分别为26.90%/26.77%/27.67% [5] 3) 预计2024-2026年ROA分别为15.63%/15.74%/16.05%，ROE分别为22.09%/21.64%/21.41% [5] 偿债能力指标 1) 预计2024-2026年流动比率分别为4.36/4.65/5.17，速动比率分别为3.23/3.51/4.05 [5] 2) 预计2024-2026年现金比率分别为0.90/1.33/1.95，资产负债率分别为29.27%/27.23%/25.05% [5] 经营效率指标 1) 预计2024-2026年应收账款周转天数分别为61.69/56.21/56.95天，存货周转天数分别为113.16/110.84/115.19天 [5] 2) 预计2024-2026年总资产周转率分别为0.61/0.62/0.61次 [5] 每股指标 1) 预计2024-2026年每股收益分别为1.99/2.26/2.60元，每股净资产分别为8.99/10.46/12.16元 [5] 2) 预计2024-2026年每股经营现金流分别为2.40/2.67/3.13元，每股股利分别为0.79/0.91/1.04元 [5] 估值指标 1) 预计2024-2026年PE分别为14/12/11倍，PB分别为3.1/2.7/2.3倍 [5] 2) 预计2024-2026年EV/EBITDA分别为10.33/8.72/7.69倍，股息收益率分别为2.82%/3.22%/3.70% [5]

报告公司投资评级 - 科思股份（300856.SZ）的投资评级为"优于大市"，维持该评级 [1] 报告的核心观点 - 科思股份三季度业绩受量价齐跌影响，收入和净利润均出现下滑 [1][5] - 公司三季度收入同比下降22.46%，归母净利润同比下降50.09% [1][5] - 毛利率和净利率受产品降价影响大幅下滑，Q3毛利率为37.37%，环比下降10.48个百分点，净利率为20.43%，环比下降8.67个百分点 [1][6] - 公司营运能力和现金流较为稳定，存货周转天数减少，应收账款周转天数基本稳定 [1][8] - 公司防晒剂龙头地位未动摇，未来随着护原料的投产放量和马来西亚工厂的完工投产，市场份额有望进一步提升 [1] - 考虑到下游客户去库存和产品降价影响，下调2024-2026年归母净利润预测至6.51/7.30/8.73亿元，对应PE为17/15/12倍 [1] 盈利预测和财务指标 - 2022年营业收入为17.65亿元，2023年为24.00亿元，2024E为24.50亿元，2025E为30.09亿元，2026E为34.81亿元 [2] - 2022年净利润为3.88亿元，2023年为7.34亿元，2024E为6.51亿元，2025E为7.30亿元，2026E为8.73亿元 [2] - 2022年每股收益为2.29元，2023年为4.33元，2024E为1.92元，2025E为2.16元，2026E为2.58元 [2] - 2022年EBIT Margin为24.4%，2023年为35.0%，2024E为30.7%，2025E为28.0%，2026E为28.8% [2] - 2022年ROE为20.0%，2023年为27.9%，2024E为20.7%，2025E为19.6%，2026E为19.7% [2] - 2022年PE为13.9，2023年为7.4，2024E为16.6，2025E为14.8，2026E为12.4 [2] - 2022年EV/EBITDA为11.1，2023年为7.1，2024E为14.7，2025E为13.1，2026E为11.2 [2] - 2022年PB为2.78，2023年为2.06，2024E为3.44，2025E为2.90，2026E为2.44 [2] 营运能力及现金流 - 2024年前三季度存货周转天数为118天，同比减少14天；应收账款周转天数为56天，同比增加4天 [8] - 2024Q3经营性现金流净额为1.96亿元，同比下滑8.57% [8] 投资建议 - 公司三季度在下游去库存和行业竞争加剧影响下，产品价格和出货量均有所下滑，导致整体业绩下滑较多 [1] - 后续来看，价格调整后预计短期将维持目前趋势，出货量在下游客户库存逐渐减少下有望稳步回升 [1] - 考虑到下游客户去库存和产品降价影响，下调2024-2026年归母净利润预测至6.51/7.30/8.73亿元，对应PE为17/15/12倍，维持"优于大市"评级 [1]

投资评级 - 维持买入评级 [1] 核心观点 - Q3业绩受量价双重压力影响，营收和归母净利同比大幅下滑 [1] - 主要因素包括海外防晒终端景气度偏弱、下游客户消化前期库存、终端景气度及行业竞争带来的供需关系变化、原材料成本下行等因素致公司大部分老品、个别新品价格调降，毛利率亦随之下滑 [1] - 展望Q4，考虑到为传统防晒旺季，公司业绩环比有望迎来改善、但同比可能仍有一定压力；明年价格下行压力边际减缓/下游客户去库可能接近尾声，去屑剂/卡波姆/高端油脂等新品有望带来增量贡献，看点仍存 [1] 营收与利润 - Q3实现营收4.53亿元，同比下滑22.46%，环比下滑34.63%；归母净利9268.33万元，同比下滑50.09%，环比下滑54.05% [1] - 2024年Q1-Q3实现营收18.58亿元，同比增长4.69%；归母净利5.14亿元，同比下滑4.11% [1] 毛利率与净利率 - Q3毛利率37.37%，同比下滑12.73个百分点；净利率20.43%，同比下滑11.36个百分点 [3] 费用率 - 销售费用率0.72%，同比下滑0.18个百分点；管理费用率8.97%，同比上升1.67个百分点；研发费用率5.5%，同比上升1.66个百分点；财务费用率0.14%，同比上升0.19个百分点 [3] 盈利预测 - 调低24-26年净利润至6.86/8.82/10.98亿元，同比增长-6.51%/28.66%/24.44% [4] - 对应24-26年EPS为2.02/2.60/3.23元（前值2.61/3.20/3.88元） [4] 估值 - 给予公司25年13倍PE，目标价33.8元（前值39.15元） [4] 财务数据 - 2022年营业收入17.65亿元，同比增长61.85%；归属母公司净利润3.88亿元，同比增长192.13% [5] - 2023年营业收入24亿元，同比增长35.99%；归属母公司净利润7.34亿元，同比增长89% [5] - 2024E营业收入25.25亿元，同比增长5.22%；归属母公司净利润6.86亿元，同比下滑6.51% [5] - 2025E营业收入31.85亿元，同比增长26.13%；归属母公司净利润8.82亿元，同比增长28.66% [5] - 2026E营业收入39.06亿元，同比增长22.64%；归属母公司净利润10.98亿元，同比增长24.44% [5] 基本数据 - 目标价33.8元 [6] - 收盘价31.93元（截至10月23日） [6] - 市值108.42亿元 [6] - 6个月平均日成交额1.66亿元 [6] - 52周价格范围23.33-89.49元 [6] - BVPS（每股净资产）7.98元 [6]

报告公司投资评级 - 报告维持科思股份(300856.SZ)的"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 3Q24 公司业绩受到下游客户消化前期库存需求走弱、防晒剂老品销量同比下降以及产品价格调降的影响,毛利率和净利率均有所下降 [3] - 预计4Q24/1Q25旺季,下游客户经过2Q-3Q淡季库存消化后,新老防晒剂需求有望向好,带动毛利率环比改善 [1] - 中长期看,公司马来西亚工厂投产有望凭借关税和成本优势助力进一步拓展美国市场,增厚利润及抗风险能力 [1] - 公司技术/客户协同有助于新品拓展,研发项目储备包括润肤剂、护发调理剂、高效保湿剂等,有望陆续落地 [1] 报告分类总结 公司投资评级 - 报告维持科思股份(300856.SZ)的"买入"评级 [1] 公司业绩表现 - 3Q24公司业绩受到下游客户消化前期库存需求走弱、防晒剂老品销量同比下降以及产品价格调降的影响,毛利率和净利率均有所下降 [3] - 预计4Q24/1Q25旺季,下游客户经过2Q-3Q淡季库存消化后,新老防晒剂需求有望向好,带动毛利率环比改善 [1] 公司发展战略 - 中长期看,公司马来西亚工厂投产有望凭借关税和成本优势助力进一步拓展美国市场,增厚利润及抗风险能力 [1] - 公司技术/客户协同有助于新品拓展,研发项目储备包括润肤剂、护发调理剂、高效保湿剂等,有望陆续落地 [1]