业绩总结 - 2024年公司营业收入同比下降5.26%[3] - 2024年公司净利润为-3165.61万元，同比下降248.69%且亏损[3] 数据风险 - 期末应收账款账面余额20907.04万元，1年以上占比约15.05%[3] - 期末存货账面价值38479.72万元，占总资产约13.79%[3] - 期末固定资产与在建工程合计占总资产66.27%[3] 影响因素 - 受行业市场波动，营收及毛利率下降，费用增加[3] - 应收账款、存货、在建工程转固或影响业绩[3] 建议 - 按法规完善治理结构，强化风控，确保信披准确[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年Q1原料药板块营收同比基本持平，利润同比快速增长，净利率创近四年同期新高，行业集中度提升，估值修复但仍处历史低位，在建工程规模下降产能扩张放缓，下游制剂专利到期带来增量需求，建议关注相关个股[3][4][5][10] 根据相关目录分别进行总结 一、Q1利润同比快速增长，净利率创近四年同期新高 - Q1板块营收同比基本持平，利润同比快速增长：2024年板块营收1176.77亿元，同比增6.74%，归母净利润150.46亿元，同比增27.89%；2025年Q1营收295.46亿元，同比降0.48%，归母净利润45.62亿元，同比增20.87%，主要因2023H2基数低、下游去库存结束、产品价格降幅缩小、降本增效及减值影响减弱[3][16][18] - 降本增效持续推进，盈利能力明显提升：2024年毛利率38.00%，同比+1.58pct，净利率12.79%，同比+4.97pct；2025年Q1毛利率38.14%，同比+1.76pct，净利率15.41%，同比+2.63pct，主要因费用率下降和减值影响减弱[4][24][25] 二、行业集中度提升，TOP10企业贡献七成以上收入及业绩 - 2024年TOP10企业营收占比73.33%，较2023年提升3.13pct，归母净利润占比89.03%；2025年Q1营收占比73.19%，归母净利润占比82.51%，同比提升7.93pct[31][33][34] - 从收入端看，2024年TOP10中有6家营收同比增长，2025年Q1有3家；从利润端看，2024年TOP10中有8家归母净利润同比增长，2025年Q1有7家[35][40] 三、板块估值修复，在建工程规模持续下降 - Q1板块估值修复，但仍处于历史低位：2024年末PE为30.26倍，处于14%历史分位，相较医药生物行业溢价率为12.23%；2025年Q1末PE为33.97倍，处于18%历史分位，溢价率为29.43%[5][42] - Q1在建工程规模持续下降，产能扩张放缓：截至2025年一季度末，在建工程为163.57亿元，同比下滑4.31%，在建工程与固定资产比值为0.20，自2023年以来持续下降，印度产能扩张也遇阻[9][44][49] 四、投资建议与公司推荐 - 投资建议：2025 - 2030年下游制剂专利到期影响销售额3900亿美元，较2019 - 2024年增长124%，专利悬崖带来增量需求，行业需求改善去库存接近终结，产能扩张放缓，建议关注三类个股[6][48][50] - 同和药业：新产品法规市场专利到期有望放量，定增助力产能释放，Q1营收下滑利润承压，预计2025/26/27年营收为8.00/9.50/11.50亿元，给予“买入”评级[51][52][54] - 奥锐特：“原料药 + 制剂”兑现，拓展多肽及寡核苷酸领域，Q1收入利润创新高，预计2025/26/27年营收为17.18/19.57/21.76亿元，给予“买入”评级[56][58][59] - 共同药业：聚焦甾体药物领域，新工艺革新有望推动BA市场增长，Q1营收增长利润受费用影响，预计2025/26/27年营收为6.17/7.41/8.89亿元，给予“增持”评级[60][61][65] - 奥翔药业：原料药及CXO业务增长，制剂将迎收获期，Q1营收利润增长，预计2025/26/27年收入为9.55/11.28/13.93亿元，给予“买入”评级[66][67][70] - 国邦医药：医药业务回暖，动保业务有弹性，Q1收入利润创新高，预计2025/26/27年营收为67.15/75.83/82.96亿元，给予“买入”评级[71][76] - 普洛药业：确立2030发展战略，原料药中间体稳固，CDMO有望进入收获期，制剂业务增长，Q1收入下滑利润增长，预计2025/26/27年营收为130.58/143.93/159.58亿元，给予“买入”评级[77][80][82]

财报披露 - 公司于2025年4月24日披露《2024年年度报告》及摘要[2] 业绩说明会 - 2025年5月9日15:00 - 17:00举办2024年年度业绩说明会[2][3][4] - 召开地点为“价值在线”（www.ir - online.cn）[3] - 召开方式为网络互动方式[3] - 出席人员有董事长、总经理等，人员可能调整[3] 投资者参与 - 2025年5月9日15:00 - 17:00可通过指定网址或小程序码参与互动[4] - 可于2025年5月9日前进行会前提问[5]

回购方案 - 2025年2月20日审议通过回购方案，金额2000 - 3000万元，价格不超23.84元/股[3] - 回购期限为董事会审议通过方案之日起12个月内[3] 回购进展 - 截至2025年4月30日，累计回购197,500股，占总股本0.17%[4] - 最高成交价16.05元/股，最低13.15元/股[4] - 成交总金额3,029,925元（不含交易费用）[4]

财务表现 - 2025年Q1公司实现营业收入1.39亿元，同比增长13.90% [1][2] - 归母净利润108.21万元，同比下降69.50% [1][2] - 扣非净利润133.66万元，同比下降61.42% [1] - 毛利率为24.24%，同比提升2.67个百分点 [2] - 净利率为-0.55%，同比下滑2.92个百分点 [2] 利润变动原因 - 毛利率提升主要因车间生产正常化及高毛利产品销售占比提升 [2] - 净利率下滑主要因研发费用同比增加439.10万元及财务费用同比增加748.60万元（利息费用上升） [2] 产能与项目进展 - 截至2025年3月底固定资产达11.30亿元，同比增加9.27亿元（规模扩大约5倍） [2] - 募投项目"黄体酮及中间体BA生产建设项目"正式投产 [2] - 华海共同原料药项目一期完成设备调试并试生产，二期规划高端皮质激素原料药产能 [2] 股份回购计划 - 拟回购金额2,000-3,000万元，价格不超过23.84元/股 [3] - 按下限测算可回购83.91万股（占总股本0.73%），按上限测算可回购125.87万股（占总股本1.09%） [3] - 截至2025年3月31日已累计回购12万股（占总股本0.10%），成交金额192.12万元 [3] 未来业绩预测 - 预计2025/26/27年营收为6.17/7.41/8.89亿元 [4] - 预计2025/26/27年归母净利润为-0.31/-0.15/0.53亿元 [4] - 对应26/27年PE为121/33倍 [4]

| 编制单位：湖北共同药业股份有限公司 | 2025 年 03 月 31 日 | 单位：元 | | --- | --- | --- | | 项目 | 期末余额 | 期初余额 | | 流动资产： | | | | 货币资金 | 157,140,791.92 | 141,181,205.23 | | 结算备付金 | | | | 拆出资金 | | | | 交易性金融资产 | 1,010.63 | 1,010.63 | | 衍生金融资产 | | | | 应收票据 | 22,515,024.53 | 15,969,258.05 | | 应收账款 | 212,208,690.54 | 188,668,396.08 | | 应收款项融资 | 6,061,995.64 | 9,623,992.21 | | 预付款项 | 17,908,414.10 | 10,721,612.30 | | 应收保费 | | | | 应收分保账款 | | | | 应收分保合同准备金 | | | | 其他应收款 | 3,674,702.79 | 2,052,867.78 | | 其中：应收利息 | | | | 应收股利 | | | | 买入返售金融资 ...

会议信息 - 公司第三届监事会第五次会议于2025年4月28日召开[2] - 会议通知及材料于2025年4月18日送达[2] - 会议应到监事3人，实际参会3人[2] 报告审议 - 会议审议通过《关于〈公司2025年第一季度报告〉的议案》[3] - 表决结果为同意3票，反对0票，弃权0票[3] - 《2025年第一季度报告》公告编号为2025 - 031，在巨潮资讯网披露[3]

| 证券代码：300966 | 证券简称：共同药业 | 公告编号：2025-029 | | --- | --- | --- | | 转债代码：123171 | 转债简称：共同转债 | | 湖北共同药业股份有限公司 第三届董事会第六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 经审议，董事会认为：公司《2025 年第一季度报告》的编制和审核符合相关法 律法规和中国证券监督管理委员会与深圳证券交易所的相关规定，报告内容真实、 准确、完整，不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本议案中的财务报告部分已经公司董事会审计委员会全体成员审议通过。 具体内容详见公司同日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《2025 年第 一季度报告》（公告编号：2025-031）。 表决结果：同意 7 票，反对 0 票，弃权 0 票。本议案获得通过。 1 一、董事会会议召开情况 湖北共同药业股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第六次会议于 2025 年 4 月 28 日在公司会议室以现场结合通讯表决的方式召开。会议通知及材料于 2025 ...

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益同比下降66.67%至0.01元，净利润同比下降75%至0.01亿元，显示盈利能力显著下滑 [1] - 营业收入同比增长13.93%至1.39亿元，但净资产收益率同比下降67.57个百分点至0.12%，反映收入增长未能有效转化为股东回报 [1] - 每股净资产同比下降4.02%至7.16元，每股未分配利润同比下降9.96%至2.53元，显示股东权益质量有所下降 [1] - 每股公积金基本保持稳定，同比微降0.28%至3.56元 [1] - 每股经营现金流数据未披露 [1] 股东结构变化 - 前十大流通股东合计持股比例达35.79%，较上期增加60.59万股 [1] - 股东结构总体稳定，9位股东持股数量未发生变化，其中系祖斌以11.92%持股比例保持第一大股东地位 [2] - 汪善友减持5.74万股，国泰佳泰养老金产品减持0.92万股，显示部分机构投资者减持 [2] - 李洪强新进成为第十大股东，持股46.55万股（0.61%），而李光明退出前十大股东行列 [2] 利润分配政策 - 公司本报告期未实施分红送配方案 [2]

收入和利润（同比环比） - 本报告期营业收入139,216,213.10元，较上年同期增长13.90%[6] - 归属于上市公司股东的净利润1,082,077.92元，较上年同期减少69.50%[6] - 其他收益2025年1 - 3月为4,526,647.56元，较2024年1 - 3月增长110.19%[11] - 投资收益2025年1 - 3月为 - 270,180.65元，较2024年1 - 3月减少137.50%[11] - 营业总收入从1.22亿增至1.39亿，增幅约13.9%[19] - 营业利润从223.53万变为亏损432.39万，变动率约-293.44%[20] - 净利润从289.31万变为亏损76.28万，变动率约-126.37%[20] 成本和费用（同比环比） - 研发费用2025年1 - 3月为13,895,986.99元，较2024年1 - 3月增长46.20%[11] - 财务费用2025年1 - 3月为10,371,045.89元，较2024年1 - 3月增长259.48%[11] - 信用减值损失2025年1 - 3月为 - 1,260,005.94元，较2024年1 - 3月减少263.28%[11] - 营业总成本从1.22亿增至1.45亿，增幅约18.45%[19] 现金流量（同比环比） - 经营活动产生的现金流量净额-28,774,281.53元，较上年同期减少18.79%[6] - 2025年1 - 3月投资活动现金流量净额为 - 82,126,429.98元，较2024年1 - 3月变动 - 41.28%[13] - 2025年1 - 3月筹资活动现金流量净额为96,023,008.50元，较2024年1 - 3月变动112.04%[13] - 2025年1 - 3月汇率变动对现金及等价物影响为55,663.29元，较2024年1 - 3月变动 - 79.47%[13] - 经营活动现金流入小计从1.57亿减至1.07亿，减幅约31.84%[21] - 经营活动现金流出小计从1.81亿减至1.36亿，减幅约24.93%[21] - 经营活动产生的现金流量净额从-2422.21万变为-2877.43万，减幅约18.8%[21] - 投资活动现金流出小计为82,259,738.98元，上年同期为58,230,700.64元[22] - 投资活动产生的现金流量净额为 -82,126,429.98元，上年同期为 -58,131,796.22元[22] - 取得借款收到的现金为123,931,436.69元，上年同期为87,000,000.00元[22] - 收到其他与筹资活动有关的现金为9,934,277.78元，上年同期无此项目[22] - 筹资活动现金流入小计为133,865,714.47元，上年同期为87,000,000.00元[22] - 筹资活动现金流出小计为37,842,705.97元，上年同期为41,714,974.30元[22] - 筹资活动产生的现金流量净额为96,023,008.50元，上年同期为45,285,025.70元[22] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为55,663.29元，上年同期为271,084.66元[22] - 现金及现金等价物净增加额为 -14,822,039.72元，上年同期为 -36,797,758.47元[22] - 期末现金及现金等价物余额为85,299,993.30元，上年同期为59,425,400.82元[22] 资产和负债（同比环比） - 本报告期末总资产2,913,552,562.84元，较上年度末增长4.43%[6] - 应收票据2025年3月31日为22,515,024.53元，较2025年1月1日增长40.99%[9] - 2025年3月31日流动资产合计872,425,299.25元，较期初增加[16][17] - 2025年3月31日非流动资产合计2,041,127,263.59元，较期初增加[17] - 2025年3月31日资产总计2,913,552,562.84元，较期初增加[17] - 流动负债合计从8.08亿增至8.27亿，增幅约2.43%[18] - 非流动负债合计从9.68亿增至10.74亿，增幅约11%[18] - 负债合计从17.75亿增至19.01亿，增幅约7.11%[18] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为12,915，表决权恢复的优先股股东总数为0[12] - 系祖斌持股比例31.72%，持股数量36,567,000股，为第一大股东[12] - 系祖斌、李明磊、蒋建军期末限售股数分别为27,425,250股、10,293,975股、895,219股，均为高管锁定股[12][15] - 前10名股东中，系祖斌、丹江口共同创新投资合伙企业、张欣为公司首发时一致行动人[12]