报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [1] 报告核心观点 - 公司上半年实现营收114.7亿元,同比增长24.5%;归母净利润/扣非归母净利润18.8/18.4亿元,同比增长29.0%/28.4% [1] - 量价齐升,美国客户订单恢复高增长。销量同比增长18.6%,ASP同比增长4.9% [1] - 盈利能力稳步提升,毛利率同比提升3.6个百分点至28.2% [1] - 库存持续优化,存货周转天数同比减少5天至63天 [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润将达到38.54/44.82/51.14亿元 [1] 财务数据总结 - 营业收入: - 2023年实现20,114百万元,同比下降2.2% [2] - 预计2024-2026年将达到23,980/27,346/30,616百万元,同比增长19.2%/14.0%/12.0% [2] - 归母净利润: - 2023年实现3,200百万元,同比下降0.9% [2] - 预计2024-2026年将达到3,854/4,482/5,114百万元,同比增长20.4%/16.3%/14.1% [2] - 每股收益: - 2023年为2.74元 [2] - 预计2024-2026年将达到3.30/3.84/4.38元 [2] - 估值方面: - 当前市盈率为24倍,预计2024-2026年将降至20/17/15倍 [2] - 当前市净率为5.0倍,预计2024-2026年将降至4.3/3.7/3.2倍 [2]

中山华利实业集团股份有限公司 关于部分闲置募集资金现金管理到期赎回并继续进行 现金管理的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 为提高资金使用效率、增加股东回报，在保证日常经营运作资金需求、有效 控制投资风险的情况下，中山华利实业集团股份有限公司（以下简称"公司""华 利集团"）于2023年10月26日召开了第二届董事会第五次会议，审议通过了《关 于2024年度委托理财及现金管理额度预计的议案》，同意公司（含子公司）使用 自有资金、闲置募集资金进行委托理财及现金管理，预计交易金额合计不超过人 民币45亿元，其中使用闲置募集资金仅用于现金管理且交易金额不超过人民币23 亿元。上述交易额度在2024年度内有效，在上述期限内，额度可循环滚动使用， 但在期限内任一时点的交易金额（含前述投资的收益进行再投资的相关金额）不 应超过交易额度。在额度有效期和额度范围内，授权公司管理层行使相关投资决 策权并签署相关文件，具体由公司总财务部负责组织实施和管理。公司独立董事、 监事会、保荐机构均发表了明确同意的意见。具体内容详见公司分别于2023年10 月27日、20 ...

公司概况 - 公司主营运动鞋制造业务，客户主要为上市公司 [1] - 公司在越南和印尼设有生产基地，正在逐步投产 [1][2] - 公司致力于成为当地最佳雇主，为员工提供有竞争力的薪酬福利 [1] 业绩情况 - 公司下半年业绩充满信心，不同客户营收增速有较大差异 [1] - 新工厂投产初期对毛利率有一定不利影响，但整体变动较小 [2] - 公司持续拓展新客户，为业绩稳健成长提供保障 [1] 经营风险 - 越南劳动力成本上升的影响可控，公司已在印尼建设新工厂 [2] - 美国加征关税对公司影响较小，进口关税由客户承担 [2] - 越南洪水未对公司造成重大损失 [2] 未来发展 - 公司正在与安踏等新客户推进合作 [2][3] - 暂无拓展其他业务的计划，仍专注于运动鞋制造 [3] - 公司大股东目前无减持计划，正加快新产能建设 [3]

公司订单和业绩展望 - 公司对未来两年的订单和业绩充满信心，不同客户的营收增速有较大差异，但公司在供应链中具备较强的竞争力，订单份额得以保障[1] - 公司在印尼的新工厂今年上半年刚开始投产，目前产能爬坡进度基本符合预期，利润率预计和越南工厂不会有特别大的差异[1][2] - 新工厂投产初期会对毛利率有一定不利影响，但老工厂会有不断改善的空间，整体毛利率变动比较小[2] 财务指标分析 - 公司未来毛利率会比较稳定，净利率也能保持在合理水平[2] - 2024年上半年所得税率较去年同期提升，主要是因为境外子公司向境内母公司分红比例提升[2] - 平均单价的波动主要与当期客户结构、产品结构有关，对公司营收增速和毛利率影响较小[2] - 越南新出台的对外国企业征收额外企业所得税政策对公司影响有限[2][3] 资本开支和股东回报 - 未来几年公司仍会保持积极的产能扩张，资本开支每年大约在11-17亿人民币左右[3] - 公司重视股东投资回报，未来分红比例有望进一步提高[3] - 大股东目前没有减持意向，对公司未来发展充满信心[3]

公司概况 - 中山华利实业集团股份有限公司参加由广东证监局和广东上市公司协会联合举办的"2024年广东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动" [1] - 本次活动将通过深圳市全景网络有限公司提供的网上平台以网络远程方式举行,投资者可登录"全景路演"网站参与 [1] - 公司董事长、董事兼总经理、财务总监、副总经理兼董事会秘书将通过网络在线交流方式与投资者进行沟通和交流 [1] 交流内容 - 公司2024年半年度业绩 [1] - 公司治理 [1] - 发展战略 [1] - 经营状况 [1] - 可持续发展 [1]

订单和毛利率表现 - 公司对未来2年的订单充满信心，不同客户的营收增速有较大差异，但公司在供应链中具备较强的竞争力，订单份额得以保障[1] - 2024年上半年公司毛利率为28.23%，同比增加3.63%，主要系公司加强客户拓展和运营改善，工厂效率逐步提升，未来毛利率会比较稳定[1] - 不同品牌和产品的毛利率存在差异，与订单规模、营运效率等因素有关[1][2] 产能布局和区域表现 - 公司在印尼新建工厂的产能爬坡进度基本符合预期，利润率预计和越南工厂不会有特别大差异[2] - 公司未来3-5年主要在印尼及越南新建数个工厂，产能规划是基于客户需求和多方面因素综合考虑[2] 财务指标分析 - 平均单价的波动主要与当期客户结构、产品结构有关，对公司营收增速和毛利率影响较小[2] - 公司重视股东回报，未来分红比例有望进一步提高[3] - 大股东目前没有减持意向，对公司发展充满信心[3] 资本开支规划 - 未来几年公司仍将保持积极的产能扩张，资本开支每年大约在11-17亿人民币左右[3]

公司订单和产能情况 - 公司订单能见度较之前未发生较大变化，客户会定期与公司沟通预告订单，公司也有专门机制跟进订单变动，做好产能弹性安排[3] - 考虑到客户订单需求，未来几年公司仍会保持积极的产能扩张，在印尼及越南新建数个工厂，过去三年资本开支每年约11-17亿人民币，预计未来几年基本保持持平[3] - 新工厂投产后差不多需要一年半到两年的时间实现产能爬坡，目前印尼工厂产能爬坡情况跟公司预计的没有大的差异[3] 毛利率和净利率情况 - 2024年上半年公司毛利率为28.23%，同比增加3.63%，主要系公司加强客户拓展和持续运营改善，工厂效率逐步提升[2] - 不同品牌之间的毛利率差异不大，主要在于实际运营中不同型体不同订单的生产效率存在差异[3] - 2021年以来公司净利率基本在15%-16%之间，保持相对稳定，未来将持续推进客户结构优化和运营效率提高，希望毛利率能保持稳定或提升[2] 分红政策 - 公司重视股东投资回报，2021年度进行了两次分红，现金分红合计占全年净利润比例约89%[4] - 2022年和2023年年度现金分红占净利润比例分别达43%和44%[4] - 未来几年仍是资本开支高峰期，但随着公司规模扩大，资本开支占净利润比例会逐渐减少，在满足资本开支和日常运营资金后，公司会尽可能多分红[4] 其他 - 一般而言，一款运动鞋由一家工厂承担产品开发，如需分担订单时，相应的技术包裹会移交给其他制造商[3] - 印尼工厂今年上半年刚开始投产，目前运营管控指标尚未出台，待运营一段时间后将与越南工厂进行比较[3]

中山华利实业集团股份有限公司 关于部分闲置募集资金现金管理到期赎回并继续进行 现金管理的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 为提高资金使用效率、增加股东回报，在保证日常经营运作资金需求、有效 控制投资风险的情况下，中山华利实业集团股份有限公司（以下简称"公司""华 利集团"）于2023年10月26日召开了第二届董事会第五次会议，审议通过了《关 于2024年度委托理财及现金管理额度预计的议案》，同意公司（含子公司）使用 自有资金、闲置募集资金进行委托理财及现金管理，预计交易金额合计不超过人 民币45亿元，其中使用闲置募集资金仅用于现金管理且交易金额不超过人民币23 亿元。上述交易额度在2024年度内有效，在上述期限内，额度可循环滚动使用， 但在期限内任一时点的交易金额（含前述投资的收益进行再投资的相关金额）不 应超过交易额度。在额度有效期和额度范围内，授权公司管理层行使相关投资决 策权并签署相关文件，具体由公司总财务部负责组织实施和管理。公司独立董事、 监事会、保荐机构均发表了明确同意的意见。具体内容详见公司分别于2023年10 月27日、20 ...

2024 年半年度跟踪报告 | 保荐机构名称：兴业证券股份有限公司 | 被保荐公司简称：华利集团 | | --- | --- | | 保荐代表人姓名：张华辉 | 联系电话：020-83637785 | | 保荐代表人姓名：陈旸 | 联系电话：0755-23995226 | 兴业证券股份有限公司 一、保荐工作概述 关于中山华利实业集团股份有限公司 | 公司及股东承诺事项 | 是否履行承诺 | 未履行承诺的原因及 解决措施 | | --- | --- | --- | | 1．关于股份锁定和减持的承诺 | 是 | 不适用 | | 2．关于本次发行前持股 5%以上股 东持股及减持意向的承诺 | 是 | 不适用 | | 项 目 | | 工作内容 | | --- | --- | --- | | 1.公司信息披露审阅情况 | | | | （1）是否及时审阅公司信息披露文件 | 是 | | | （2）未及时审阅公司信息披露文件的次数 | 0 次 | | | 2．督导公司建立健全并有效执行规章制度的 | | | | 情况 | | | | （1）是否督导公司建立健全规章制度（包括 但不限于防止关联方占用公司资源的制度、 募集资金 ...

兴业证券股份有限公司 关于中山华利实业集团股份有限公司 2024 年持续督导培训情况报告 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号——保荐业务》的相 关规定，保荐机构兴业证券股份有限公司于 2024 年 8 月 21 日对中山华利实业集 团股份有限公司（以下称"华利集团"或"公司"）的控股股东和实际控制人、 董事、监事、高级管理人员及财务部门、审计部门、董事会办公室主要人员、其 他募集资金使用相关人员进行了专门培训，并对未能参加的相关人员派发了相关 培训资料，督促其认真学习培训内容。本次培训的具体情况如下： 一、培训基本情况 1、培训时间：2024 年 8 月 21 日 2、培训地点：广东省中山市南朗镇佳朗路华利集团园区 F 栋二楼会议室 三、本次培训的效果 通过此次培训，公司控股股东和实际控制人、董事、监事、高级管理人员以 及其他相关部门人员加深了对新"国九条"及相关配套制度规则的了解和认识， 加强理解作为上市公司管理人员在公司募集资金管理与使用、公平信息披露等方 面所应承担的责任和义务。此次培训有助于进一步提升公司的规范运作水平，本 次培训达到了预期的目标，取得了良好的效果。 （本页无正文，为 ...