营业收入与净利润 - 2024年第三季度营业收入为394,701,467.28元，同比增长0.22%[2] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为1,307,399.40元，同比下降97.16%[2] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,042,553.88元，同比下降95.02%[2] - 2024年年初至报告期末营业收入为1,339,977,484.77元，同比增长2.61%[2] - 2024年年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为83,761,598.15元，同比下降52.34%[2] - 2024年年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为82,852,079.60元，同比下降51.11%[2] - 2024年1-9月公司毛利率为34.22%，同比下降3.43个百分点[7] - 2024年1-9月，公司饮料产品收入为7.54亿元，占营业收入的56.29%，同比增长4.35%[13] - 2024年1-9月，椰子汁饮料（含椰子水、厚椰乳等植物基饮料）产品完成营业收入6.49亿元，同比增长4.5%[13] - 2024年1-9月，公司罐头产品收入为5.22亿元，占营业收入的38.97%，同比下降7.73%[13] - 2024年1-9月，黄桃罐头完成营业收入2.24亿元，同比下降1.95%[13] - 2024年1-9月，橘子罐头完成营业收入1.40亿元，同比下降0.52%[13] - 2024年1-9月，华中、华东、西南地区完成销售收入8.71亿元，同比增长3.89%，占公司营业收入的65.04%[14] 资产与负债 - 2024年第三季度末总资产为1,906,077,069.78元，同比下降14.41%[3] - 2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为1,066,899,659.55元，同比下降28.08%[3] - 公司2024年第三季度流动资产合计为937,171,946.35元，相比上期的1,287,648,006.31元有所下降[1] - 非流动资产合计为968,905,123.43元，相比上期的939,243,144.33元有所增加[1] - 资产总计为1,906,077,069.78元，相比上期的2,226,891,150.64元有所减少[1] - 流动负债合计为797,520,488.99元，相比上期的725,838,348.09元有所增加[1] - 非流动负债合计为41,656,921.24元，相比上期的17,562,752.12元有所增加[19] - 负债合计为839,177,410.23元，相比上期的743,401,100.21元有所增加[19] - 所有者权益合计为1,066,899,659.55元，相比上期的1,483,490,050.43元有所减少[19] 现金流量 - 2024年年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-174,601,247.78元，同比下降3,157.86%[2] - 公司2024年第三季度销售商品、提供劳务收到的现金为1,394,095,683.47元，去年同期为1,368,322,543.75元[23] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为-174,601,247.78元，去年同期为5,709,923.19元[24] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-96,250,682.06元，去年同期为-182,092,667.94元[24] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-228,067,761.27元，去年同期为-131,477,794.82元[24] - 公司2024年第三季度现金及现金等价物净增加额为-501,379,619.64元，去年同期为-308,324,945.25元[24] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为318,001,060.76元，去年同期为411,264,374.82元[24] 其他财务指标 - 营业总收入为1,339,977,484.77元，相比上期的1,305,922,529.13元有所增加[20] - 营业总成本为1,224,094,894.37元，相比上期的1,074,634,339.48元有所增加[20] - 营业利润为115,045,476.55元，相比上期的238,442,545.61元有所减少[21] - 公司2024年第三季度综合收益总额为77,301,711.18元，去年同期为175,970,424.48元[22] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.1949元，去年同期为0.394元[22] - 公司2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金为301,590,099.44元，去年同期为241,088,851.91元[24] - 公司2024年第三季度支付的各项税费为154,661,302.77元，去年同期为187,234,465.31元[24] 公司运营与管理 - 2024年1-9月，公司经销模式销售收入占营业收入的81.31%[13] - 2024年1-9月，零食专营连锁渠道实现营业收入7,464.94万元[13] - 截至报告期末，公司股份回购专用证券账户持有公司股份共计29,299,955股[10] - 公司控股子公司山东欢乐家进出口有限公司已完成工商注销登记手续[16]

回购相关 - 2024年2月6日回购方案资金总额不低于1亿元（含）不超过2亿元（含）且回购股份将依法全部予以注销并减少注册资本该事项已通过2024年第一次临时股东大会审议[1][3] - 2024年2月7日回购方案资金总额不低于1.5亿元（含）不超过2.25亿元（含）用于维护公司价值及股东权益[1][3][4] - 截至2024年8月31日公司回购股份26,647,655股其中用于维护公司价值及股东权益为16,773,430股用于注销并减少注册资本的为9,874,225股合计占公司目前总股本的5.9548%最高成交价为15.80元/股最低成交价为9.47元/股合计成交总金额为347,125,633.94元（不含交易佣金等交易费用）且注销并减少注册资本的回购方案尚未实施完毕公司将择机实施[3][4] 股价相关 - 二级市场股价波动受多重因素影响公司不应对投资部人员问责[1] - 公司将继续根据2024年半年度报告中的重点工作计划做好相关经营管理工作努力提升公司经营质量包括梳理维护终端网点加大产品打堆和陈列拓展渠道多元化打造产品研发团队提升产品竞争力[3] 霍尔果斯荣兴相关 - 截至目前霍尔果斯荣兴咨询合伙企业（有限合伙）的解散清算事宜尚未完成公司未收到其减持计划通知如有情况将按法律法规要求履行信息披露义务[4]

1 证券代码：300997 证券简称：欢乐家 公告编号：2024-091 欢乐家食品集团股份有限公司 关于参加广东辖区 2024 年投资者 网上集体接待日活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，欢乐家食品集团股份有限公司（以下简 称"公司"）将参加由广东证监局、广东上市公司协会联合举办的"坚定信心 携 手共进 助力上市公司提升投资价值——2024 广东辖区上市公司投资者关系管 理月活动投资者网上集体接待日", 现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站 （http://rs.p5w.net）参与本次互动交流，活动时间为 2024 年 9 月 12 日（星期四） 15:30-16:30。届时公司部分高级管理人员将在线上就公司 2024 年半年度业绩、 公司治理、发展战略、经营状况等投资者关心的问题，在信息披露允许范围内与 投资者进行沟通与交流，欢迎广大投资者踊跃参与。 特此公告。 欢乐家食品集团股份有限公司董事会 2024 年 9 月 9 日 ...

阿里系公司 - 阿里巴巴整改进入新阶段，互联网公司业务创新和资本开支有望持续加速[3] - 阿里系持股超10%的上市公司包括恒生电子、朗新科技、千方科技等，与阿里和蚂蚁有深度合作[3] - 朗新集团的能源互联网业务和能源数字化业务有望带来盈利和增长的双重改善[4] 欢乐家 - 水果罐头和椰子饮料是公司两大核心业务，2020年后业绩进入快速增长通道[6][7] - 公司正积极切入高增长的零食量贩渠道，椰子多用途拓展有望贡献新的增长动力[6][9] - 预计2024-2026年EPS分别为0.55元、0.64元和0.77元，同比增长-11.3%、15.3%和20.6%[7] 行业趋势 - 我国水果罐头市场规模预计2025年将达106.56亿元，椰饮市场规模预计2026年将达213.6亿元[8] - 椰子水市场潜力巨大，欧睿预计2028年市场规模将达2.03亿美元[8] - 零食量贩渠道门店数和市场规模快速增长[9]

报告公司投资评级 - 首次覆盖欢乐家，给予“买入”评级，2024年目标价12.1元 [2][4][46] 报告的核心观点 - 欢乐家是罐头椰汁知名企业，2020年后业绩稳健增长，盈利能力相对稳定，水果罐头和椰子饮料为核心业务，后续伴随新品拓展业绩有望提升 [2] - 水果罐头市场规模稳健增长，集中度有望提升；椰子饮料赛道方兴未艾，椰汁行业一超两强，椰子水未来潜力大 [3] - 罐头业务切入量贩渠道，椰子业务多用途拓展，有望贡献增长新驱动力 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司介绍 - **发展历程**：2001 - 2013年罐头业务起家并扩张市场；2014 - 2020年进军饮料市场，形成双轮驱动战略；2021年至今成功上市，拓宽业务边界 [10][11][12] - **股权结构**：创始人李兴及其亲属为实控人，截至2024H1四人合计控制76.15%股份，股权相对集中 [13] - **主营业务**：以水果罐头和椰汁为两大核心业务，产品矩阵完善；水果罐头受疫情影响短期高景气，椰子饮料毛利率更优；各区域收入占比稳定，华中西南为核心地区；传统经销渠道为核心，销售网络覆盖全国 [15][16][19][22] - **财务分析**：2020年后业绩重回增长快车道，利润增速高于收入；毛利率受原料价格短期扰动，期间费用率相对稳定，整体盈利能力保持稳定 [23][25] 行业分析 - **水果罐头**：2022 - 2025年市场规模3年CAGR为3.91%，产量下滑，价格增长为核心动力；行业集中度分散，目前未形成龙头企业，头部品牌有望获更多份额 [27][29] - **椰子饮料**：2026年椰饮市场规模预计从2021年的144.4亿元增至213.6亿元，椰子水市场潜力大；椰汁行业一超两强，椰子水竞争格局未稳固，国产品牌有望占据更多份额 [30][31][34] 未来发展 - **罐头业务**：欢乐家是多品类水果罐头企业，将包装规格年轻化，有望凭借量贩零食渠道实现水果罐头快速放量 [36][37] - **椰子业务**：椰奶主打1.25L大包装，侧重餐饮宴席市场，终端网点数增长带动业务增长；布局越南原产地，凭借上游优势和C端品牌信誉拓展B端客户；推出椰鲨系列椰子水，主打运动场景 [39][41][42] 盈利预测与投资建议 - **盈利预测**：预计2024 - 2026年营收分别为20.59/22.68/25.25亿元，同比+7.1%/+10.1%/+11.3%；各业务均有不同程度增长 [44] - **投资建议**：预计2024 - 2026年EPS分别为0.55/0.64/0.77元，给予2024年22xPE，对应目标价12.1元，首次覆盖给予“买入”评级 [46]

证券代码：300997 证券简称：欢乐家 欢乐家食品集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-016 | --- | --- | --- | |----------------------|------------------------------------------|--------------------------------------------------| | | | | | | √特定对象调研 | □分析师会议 | | | □媒体采访 | □业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | □新闻发布会 | □路演活动 | | | □现场参观 | | | | □其他 | | | 参与单位名称及人员 | | 华鑫证券、生命保险资产管理有限公司共3人 | | 时间 | 2024年9月4 日 | | | 地点 | 深圳市博今商务广场 | B座33 层会议室 | | 上市公司接待人员姓名 | 副总裁、董事会秘书 证券事务代表 孙嘉彤 | 范崇澜 | | | 主要内容如下： | | | | 1. 2024 | 年上半年公司整体经营情况介绍 | | | 2024 | 年上半年，公司实现营业收入 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 09 月 04 日 欢乐家（300997.SZ） 费投前置扰动利润，新渠道及终端网点有序拓展 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|-----------------------------------------|----------| | | | | | | | | | | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 增持（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 1,596 | 1,923 | 2,067 | 2,288 | 2,528 | 股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | 8.4 | 20.5 | 7.5 | 10.7 | 10.5 | | | | 归母净利润（百万元） | 203 | 278 | 269 | 313 | 359 | 行业 | 食品饮料 ...

报告公司投资评级 - 欢乐家投资评级为增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 欢乐家2024H1收入9.5亿元同比+3.6% 归母净利润0.8亿元同比 -36.4% 2024Q2营收3.9亿元同比 -0.2% 归母净利润0.004亿元同比 -99.2% 费用投入增加下利润承压但新产品新渠道稳步增长[1] 根据相关目录分别进行总结 产品销售情况 - 2024年Q2饮料产品收入2.2亿元同比 -2.2% 其中椰子汁产品收入1.9亿元同比 -4.6% 主要因消费需求疲软消费场景减少其他饮料产品收入0.4亿元同比+11.4% 椰鲨系列新品线上线下销售有成效2024Q2水果罐头产品收入1.6亿元同比+3.3% 黄桃罐头收入同比+63.0% 橘子罐头收入同比 -17.4% 未来水果罐头有望保持稳健增长趋势[2] 渠道发展情况 - 2024H1公司经销/直营及其他/代销模式收入同比 -5.8%/+332.8%/+34.6% 上半年净增加网点数量约10万家直营模式开拓零食专营渠道上半年收入0.35亿元代销渠道积极拓展线上销售抖音等新兴电商平台增速较快[3] 成本、费用与利润情况 - 2024年Q2毛利率同比 -5.84pct至31.87% 受原材料波动、新渠道毛利率低和新产品促销等因素影响销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率同比分别+7.04pct/+0.33pct/+0.40pct/+0.70pct Q2净利率同比 -11.11pct至0.09%[4] 财务预测情况 - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为2.5（ -0.8）亿元、2.9（ -1.0）亿元、3.2（ -1.4）亿元同比分别 -10.0%、+14.3%、+11.6% EPS分别为0.56（ -0.17）元、0.64（ -0.23）元、0.71（ -0.32）元当前股价对应PE分别为17.9、15.7、14.1倍[1] - 2022 - 2026年营业收入分别为1596百万元、1923百万元、1978百万元、2182百万元、2375百万元YOY分别为8.4%、20.5%、2.9%、10.3%、8.8% 归母净利润分别为203百万元、278百万元、251百万元、286百万元、320百万元YOY分别为10.7%、36.9%、 -10.0%、14.3%、11.6% 毛利率分别为33.6%、38.7%、38.7%、39.1%、39.2% 净利率分别为12.7%、14.5%、12.7%、13.1%、13.5% ROE分别为15.2%、18.8%、15.8%、15.8%、15.4% EPS分别为0.45元、0.62元、0.56元、0.64元、0.71元P/E分别为22.1倍、16.1倍、17.9倍、15.7倍、14.1倍P/B分别为3.4倍、3.0倍、2.8倍、2.5倍、2.2倍[5]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [3] 报告的核心观点 罐头业务和量贩零食渠道进展 - 2024Q2 公司罐头收入同比增长2.2%,其中黄桃罐头收入同比增长63.36%,橘子罐头收入同比下降17.28% [4] - 公司黄桃和橘子罐头进入了部分头部零食专营连锁渠道,并推进饮料产品的进入,带动2024H1直营渠道收入同比增长332.83% [4] 利润短期波动 - 2024Q2公司实现归母净利润37万元,同比下降99.2%,主要是由于公司增加了一线工作人员和新零售团队人员,以及加大了业务宣传推广力度,致使销售费用同比增加50.1% [4] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.46、0.59、0.68元,对应2024年8月29日收盘价(10.14元/股)PE为22、17、15倍,维持"买入"评级 [4] 财务指标总结 - 2024年中期报告,实现营收9.45亿元,同比增长3.64%;归母净利润8245.42万元,同比下降36.44% [3] - 2024-2026年营业总收入预计分别为1997、2168、2380百万元,同比增长3.8%、8.6%、9.8% [5] - 2024-2026年归母净利润预计分别为207、265、302百万元,同比变动-25.7%、28.0%、14.2% [5] - 2024-2026年毛利率预计分别为37.1%、37.7%、37.2% [5] - 2024-2026年ROE预计分别为12.2%、13.5%、13.4% [5]

报告公司投资评级 - 报告给予欢乐家"买入"评级，维持目标价13.2元 [1][9] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年中报公司实现营收9.5亿元，同比+3.6%；归母净利润0.8亿元，同比-36.4%。2024Q2单季度，公司实现营收3.9亿元，同比-0.2%；归母净利润36.8万元，同比-99.2%。二季度业绩低于市场预期，销售费用投放较大致使盈利承压 [2] 产品表现 - 分产品看，2024H1饮料产品实现营收5.4亿元，同比+11.3%；罐头产品实现营收3.8亿元，同比-9.0%。其中，椰子汁产品营收为4.5亿元，同比+11.4%。椰汁保持稳健增长 [3] - 黄桃罐头实现营收1.6亿元，同比-6.8%；橘子罐头实现营收1.0亿元，同比-4.7%。同期增速有所下滑主要系2023年初黄桃罐头大幅增长带来的高基数影响 [3] - 分地区看，2024H1公司华南地区业绩增长亮眼，主因公司加大在华南地区的产品销售和新品推广力度，经销商数量有所增加 [3] 毛利率及费用情况 - 2024H1公司毛利率为35.9%，同比-1.4个百分点；2024Q2毛利率为31.9%，同比-5.8个百分点。主要原因是公司产品结构变化以及开拓了零食专营连锁渠道 [4] - 2024H1公司销售/管理/研发/财务费用率分别为16.3%/6.4%/0.3%/0.1%，同比+5.1/+0.3/+0.2/+0.5个百分点。销售费用增加5203万元，人工成本费用同比+39.5%，业务宣传费同比+106.6%，促销费用同比+92.8%，极大压缩利润空间 [4] 渠道拓展 - 公司继续通过增网点、扩渠道、铺陈列的方式，充分发挥经销商贴近终端市场的服务优势及市场资源，持续开拓终端网点。上半年终端网点净增加数量约10万家 [5] - 公司积极拥抱零食专营连锁等新兴渠道并取得一定业务进展，2024H1该渠道实现营收3488万元 [5] 未来展望 - 公司为迎接下半年多个重要节日销售旺季提前部署市场开拓工作，Q3销售有望迎来底部反转 [5]