食品饮料板块表现 - 7月7日早盘食品饮料板块表现突出 海融科技和佳禾食品开盘后迅速封涨停 香飘飘 一致魔芋 欢乐家 熊猫乳品等个股紧随其后上涨 [1] - 港股市场新茶饮相关股票集体上涨 茶百道 古茗 蜜雪集团 沪上阿姨等个股均有不同程度涨幅 [1] 外卖消费需求 - 7月5日美团单日零售订单创历史新高 达到1.2亿单 其中餐饮订单超过1亿单 反映外卖消费需求强劲增长 [1] - 外卖订单量历史性突破为相关产业链企业带来积极信号 上游原料供应商受益于下游需求增长 [1] 海融科技业务 - 海融科技是植脂奶油领域重要企业 主要从事烘焙食品原料研发与生产 产品涵盖奶油 巧克力 果酱等多个品类 广泛应用于烘焙及餐饮行业 [1] - 公司在中国植脂奶油市场占据重要地位 位于茶饮供应链上游 产品需求与终端消费密切相关 [1][2] 国投中鲁资产重组 - 浓缩果汁企业国投中鲁录得一字涨停 公司近期披露重大资产重组预案 计划收购中国电子工程设计院全部股权 [1] - 交易完成后公司业务将从传统果汁向电子工程领域延伸 [1] 市场预期 - 食品饮料板块活跃表现体现市场对消费复苏的乐观预期 [1] - 美团平台订单量大幅增长为海融科技等上游企业业务发展提供有力支撑 [2]

水果罐头和椰子水产品发展规划 - 公司坚持高品质罐头产品，研发方向聚焦便携、休闲化和配料多元化的小包装罐头产品[1] - 近期推出减糖版水果罐头、果汁水果罐头等不同配料产品，包装形式新增果杯等多样化选择[1] - 通过多元化渠道开拓巩固水果罐头产品优势[1] - 椰子水产品定位为培育型产品，今年完成品牌换新，目前对营收贡献有限[1] - 新推出椰果椰子水和椰子水饮料两款新品，拓宽价格带以覆盖不同消费需求[1] 销售策略与费用投入计划 - 公司以"主动求变"策略聚焦水果罐头+椰基饮料赛道，持续创新寻求增长动能[2] - 加强品类创新打造差异化产品矩阵，因地制宜制定区域政策提升产品曝光度[2] - 开拓体现质价比的新渠道，根据市场情况差异化制定销售策略[2] - 优化费用投放结构和投入方向，结合战略规划进行针对性调整[2]

产品发展规划 - 水果罐头产品研发思路为便携、休闲化和配料多元化小包装罐头，推出减糖版、果汁水果罐头等，包装形式增加果杯等 [2] - 椰子水产品坚持高品质生产，今年进行品牌换新，推出椰果椰子水和椰子水饮料两款新品，拓宽价格带 [2][3] 渠道进展情况 - 2025年第一季度，公司在零食专营渠道实现营业收入4,644.62万元，将继续开拓中腰部零食专营系统，增加产品研发 [3] 产品价格调整 - 因部分产品主要原材料成本上涨，公司对椰子汁饮料产品部分规格出厂价格上调1%-8%，少部分地区部分规格出厂价格下调1%-5% [3] 销售策略和费用投入 - 聚焦水果罐头 + 椰基饮料赛道，加强品类创新，打造差异化产品矩阵，因地制宜拟定区域政策，接触和开拓体现产品质价比的渠道 [3] - 持续进行渠道精耕，根据不同市场情况制定销售策略，优化调整费用投放和结构 [3] 原料成本及采购 - 水果原料采自山东、湖北等地，2024年黄桃采购单价同比下降超30%，橘子采购单价因产量降低有一定幅度上升 [3][4] - 生榨椰肉汁、椰子水主要来自越南等东南亚国家，采购单价因供需关系有一定幅度上升 [4] 项目投资 - 公司计划出资不超过3,397.56亿印尼盾（约折合2,100万美元）在印尼实施椰子加工项目，建设期12个月，产品销售包括出口中国等国家及在印尼本地销售 [4] 股权激励计划 - 公司目前未推出股权激励计划 [4]

行业概况 - 水果罐头是以新鲜水果为主要原料，经过加工处理、灌装、排气、密封、加热杀菌、冷却等工序制成的保鲜食品，可延长保质期 [1][2] - 根据水果种类可分为菠萝罐头、柑桔属水果罐头、梨罐头、樱桃罐头、桃罐头、荔枝罐头、龙眼罐头、清水马蹄罐头、什锦罐头等 [2] - 产业链上游为原材料及设备供应（水果、糖、玻璃瓶等），中游为生产加工（林家铺子、欢乐家等），下游为销售流通（商超、电商等） [4] 市场规模与现状 - 2024年行业规模达103亿元，近两年呈现稳步增长 [1][8] - 2021年市场规模从2017年的100.8亿元下降至91.8亿元，2022年回升至94.97亿元（居家囤货需求驱动） [8] - 中国人均罐头年消费量仅1公斤，远低于美国（90公斤）、西欧（50公斤）、日本（23公斤），市场潜力大但需消费者教育 [6] - 冷链物流发展对水果罐头形成替代，但水果罐头在保鲜、便携性方面仍有优势 [8] 进出口情况 - 2024年水果罐头出口量64.09万吨（同比+12%），出口金额8.22亿美元（同比+5%） [10] - 2025年Q1出口量15.43万吨（同比+4%），出口金额1.95亿美元（同比+2%） [10] - 主要出口品种：橘子罐头（26.06万吨，占比41%）、桃罐头（17.33万吨，27%）、梨罐头（5.47万吨，9%） [12] - 主要出口市场：美国（23.49万吨，占比37%）、日本（10.33万吨，16%）、加拿大（2.72万吨，4%）、德国（2.32万吨，4%） [14] 竞争格局 - 行业参与者超3000家，注册资本100万以内企业占比37.7%，CR5仅22.2%，竞争分散 [16][18] - 传统食品生产企业（如欢乐家、林家铺子）占据领先地位，新兴休闲食品品牌（如百草味）产品较少 [18][19] - 欢乐家2024年营收18.55亿元（同比-3.53%），水果罐头收入6.27亿元（同比-11.51%） [19] - 林家铺子2024年营收7.22亿元（同比-19.96%），水果类罐头收入6.39亿元（同比-1.97%） [21] 发展趋势 - 市场规模波动增长，出口与内需双驱动：2024年水果罐头出口量同比+7.9%，内需因健康便携属性提升 [23] - 产品创新与健康化：低糖、无添加、功能性产品（如维C黄桃罐头）及小包装设计涌现 [24] - 竞争格局优化：头部企业（如林家铺子、欢乐家）通过规模效应和渠道整合提升集中度，中小企业加速出清 [25]

产品发展规划 - 水果罐头产品研发聚焦便携、休闲化和小包装方向，近期推出减糖版等多元化配料产品，包装形式新增果杯等多样化选择 [2] - 椰子水产品定位为培育型品类，近期推出椰果椰子水和椰子水饮料两款新品以拓宽价格带，目前对公司营收贡献有限 [2] 销售策略与渠道布局 - 2025年营销策略将进行渠道精耕，优化费用投放结构，因地制宜制定区域政策，提高产品曝光度 [3] - 零食专营渠道2025年Q1实现营收4644.62万元，计划继续开拓中腰部零食专营系统并研发个性化产品 [4] 原材料成本与采购 - 2024年黄桃采购单价同比下降超30%，橘子采购单价因产量下降有所上升 [3] - 椰子类原材料主要来自越南等东南亚国家，采购单价受供需关系影响出现上涨 [3] 价格调整与供应链 - 椰子汁饮料部分规格出厂价上调1%-8%，少数地区下调1%-5%，主要因原材料成本上涨 [5] - 计划投资2100万美元在印尼建设椰子加工项目，建设期12个月，产品将供应中国及印尼本地市场 [6] 财务表现 - 2025年Q1主营收入4.49亿元（同比-18.52%），归母净利润3425.33万元（同比-58.27%），毛利率31.38% [7] - 机构预测2025年净利润区间1.51亿-1.82亿元，2026年预测1.67亿-2.22亿元 [8] 市场关注度 - 近90天内8家机构给予评级（4家买入/4家增持），机构目标均价16.45元 [8] - 近3个月融资净流入3461.41万元 [8]

产品发展规划 - 水果罐头产品研发聚焦便携、休闲化和配料多元化的小包装罐头，推出减糖版等不同配料产品，增加果杯等多样化包装 [2] - 椰子水产品坚持高品质生产，进行品牌换新，推出椰果椰子水和椰子水饮料新品，拓宽价格带 [2][3] 销售策略与费用投入 - 2025年营销工作继续渠道精耕，根据市场情况制定销售策略，优化调整费用投放和结构 [3] - 聚焦水果罐头 + 椰基饮料赛道，加强品类创新，打造差异化产品矩阵，拟定区域政策，开拓体现产品质价比的渠道 [3] 原料成本及采购 - 水果原料采自山东、湖北等地，2024年黄桃采购单价同比下降超30%，橘子因产量低于上年同期采购单价上升，但整体处于合理区间 [3] - 生榨椰肉汁、椰子水主要来自越南等东南亚国家，受供需影响采购单价上升 [3] 零食专营渠道进展 - 2025年第一季度在零食专营渠道实现营业收入4,644.62万元，将继续开拓腰部零食专营系统，增加产品研发 [3][4] 产品价格调整 - 因部分产品原材料成本上涨，椰子汁饮料部分规格出厂价格上调1% - 8%，少部分地区部分规格下调1% - 5% [4] 印尼项目投资 - 计划出资不超3,397.56亿印尼盾（约2,100万美元）在印尼实施椰子加工项目，建设期12个月，建成后生产椰子类相关原料加工产品 [4] - 投资有利于向产品原料端延伸，完善产业链上游布局，加强原料供应和供应链竞争力 [4] 会议参与机构 - 华源证券 [6] - 西部利得基金 [6] - 中邮证券资管 [6] - 兴业基金 [6]

公司投资计划 - 公司拟在印尼建设椰子加工项目 总投资不超过2100万美元 [1] - 该项目是公司在产业链延伸和海外市场拓展方面的重要举措 [1] 项目战略意义 - 项目有助于公司向产品原料端延伸 使核心产品原料供应更稳定可控 [1] - 契合中国与东盟国家合作战略及印尼当地发展要求 [1] - 印尼是全球主要椰子生产国 项目可充分利用当地资源优势和产业结构 [1] 原料供应优势 - 公司目前椰子汁主要原料生榨椰肉汁采购自越南等东南亚国家 [1] - 印尼项目将进一步提升原料供应稳定性 保障食品安全 [1] 市场拓展潜力 - 项目产品可在印尼本地或出口中国等国家销售 提高市场竞争力 [2] - 公司在椰子汁细分领域积累多年经验 为项目实施提供保障 [2] 产业链布局 - 项目落地将完善公司产业链上游布局 [2] - 提升公司在供应链方面的竞争力 [2] - 为海外市场发展注入新动力 [2]

公司业绩表现 - 2025年一季度营业收入4.49亿元，同比下降18.52% [2] - 2025年一季度净利润3425.33万元，同比下降58.27% [2] - 2024年营业收入18.55亿元，同比下降3.53% [9] - 2024年净利润1.47亿元，同比下降47.06% [9] - 2023年营业收入19.23亿元，同比增长20.47% [8] - 2023年净利润2.78亿元，同比增长36.85% [8] 海外投资计划 - 拟在印尼建设椰子加工项目，总投资不超过2100万美元(约1.51亿元人民币) [1][4] - 项目财务内部收益率39.08%，静态投资回收期3.51年 [2][4] - 项目资金全部为公司自有或自筹资金 [5] - 项目建成后可生产生榨椰肉汁、椰子水加工及椰蓉加工等产品 [5] - 产品将出口中国及在印尼本地销售 [5] 业务结构 - 2024年椰子汁产品销售收入9.64亿元，占营业收入51.95% [5] - 1.25L PET瓶装和245mL蓝彩铁罐装椰子汁占椰子汁饮料收入70.09% [9] - 2024年水果罐头收入6.27亿元，同比下降11.51%，占营业收入33.8% [9] - 水果罐头中橘子罐头收入1.79亿元，黄桃罐头收入2.8亿元 [9] 成本与费用 - 2024年毛利率34%，较上年同期38.75%下降 [10] - 2024年销售费用2.93亿元，同比增长23.29% [11] - 2025年一季度销售费用5879.01万元，同比下降17.61%，占营收13.09% [2][12] - 2024年研发费用480.22万元，同比增长41.98%，占营收0.26% [11] - 2025年一季度研发费用67.33万元，同比下降33.61%，占营收0.15% [3][13] 战略布局 - 聚焦"椰汁+"为核心的产品及产业链构建 [5] - 投资印尼项目有助于完善产业链上游布局 [6] - 可提高原料供应的稳定性和安全性 [6] - 2024年椰子汁饮料生产量17.19万吨 [6] - 目前主要原料生榨椰肉汁采购自越南等东南亚国家 [6]

欢乐家产品调价 - 欢乐家宣布对椰子汁饮料部分规格出厂价格进行调整，上调幅度约1%-8%，下调幅度约1%-5%，涉及2024年销售收入7.95亿元的产品[1][3] - 价格调整将于2025年7月1日实施，旨在应对原材料成本上涨并促进市场可持续发展[1][3] - 本次涨价涉及产品占欢乐家所有椰汁产品的82.5%，2024年椰汁饮料营收9.64亿元，同比下降3.66%，占公司总营收51.95%[3] 欢乐家业绩与战略 - 2024年公司营收18.55亿元，同比减少3.53%，净利润1.47亿元，同比减少47.06%[3] - 公司宣布在印尼投资不超过2100万美元建设椰子加工项目，生产生榨椰肉汁、椰子水等产品，供应中国及印尼市场[6] - 欢乐家以水果罐头起家，2014年进入椰汁市场后该业务成为第一大收入来源，但近年市场热度下滑影响业绩[4] 椰子原料市场动态 - 海南鲜食青椰价格从5-6元涨至8-10元，因气温异常导致夏季产量减少[8] - 全球椰子水饮料市场规模从2019年2516.7百万美元增至2024年4989.2百万美元，复合增长率14.7%，大中华区增速达60.8%[7] - 椰子水流行导致嫩椰子被大量采摘，制作椰浆的老椰子供应紧缺[8] 行业应用与趋势 - 2024年茶饮新品中椰子元素应用量排名第二，1578款产品中有167款使用椰子[8] - 椰浆类产品如椰乳、厚椰乳在饮品业广泛应用，核心爆款包括杨枝甘露和生椰拿铁[8] - 目前除欢乐家外，椰树、椰泰等椰汁品牌及椰子水品牌均未传出涨价消息[8]

业绩数据 - 2024年椰子汁产品销售收入9.64亿元，占营收51.95%[11] - 2024年椰子汁饮料生产量171,898.69吨[11] - 欢乐家香港2025年3月31日资产8292.05万元、负债153.57万元、净资产8138.48万元[5] - 欢乐家香港2025年1 - 3月营收0、净利润 - 404.02万元[5] 对外投资 - 拟向欢乐家香港增资不超2100万美元，增资后注册资本不超3800万美元[3][5] - 设立印尼全资孙公司，注册资本不超3397.56亿印尼盾（约2100万美元）[5] - 印尼椰子加工项目总投资最高不超2100万美元[8] 项目情况 - 印尼椰子加工项目财务内部收益率39.08%，静态投资回收期3.51年[8] - 项目预计占地约四万平方米，建筑面积约七千平方米，建设期12个月[8] - 项目建成后生产椰子类原料加工产品，销售包括出口中国等及印尼本地[9] 发展战略 - 坚持水果罐头和椰子汁双驱动发展战略[11] 风险提示 - 对外投资及项目存在备案审批、政治法律、跨国经营等风险[13][14] - 项目存在产能扩大产品消化风险[14] - 项目存在汇率波动和外币折算风险[14] 决策信息 - 2025年6月23日相关会议审议通过对外投资议案[16]