公司战略与业务发展 - 公司形成消费电子和新能源"双支柱+人工智能"的发展格局，服务领域拓展至移动通信终端、新能源、机器人及智能制造等市场 [1] - 在消费电子领域，公司持续开发应用于基于AI技术的笔记本电脑和可穿戴产品的关键零部件，多个重大项目处于同步开发及准备量产阶段 [2] - 在新能源领域，公司配合国内外新能源电池客户开发多种新型材料电芯结构件项目，多个新项目定点落地工作稳步推进 [2] - 在人形机器人方面，公司加快相关产能建设，为海内外客户开发多种金属及非金属材料零件，提供结构件、执行器、传感器等核心零部件 [2] 财务业绩表现 - 公司前三季度实现营业收入135.1亿元，同比增长11.68%，扣非净利润4.43亿元，同比增长19.19% [1] - 公司第三季度实现营业收入48.7亿元，同比增长10.55%，扣非净利润1.55亿元，同比增长0.75% [1] - 下半年以来公司股价持续攀升，7月至今累计涨幅达79%，最新市值超过520亿元 [2] 股份回购计划调整 - 公司将回购股份价格上限由35元/股调整为50元/股，调整自2025年10月31日起生效 [1][3] - 价格调整原因为近期公司股票价格持续高于原回购价格上限，旨在保障回购方案顺利实施 [1][3] - 按调整后价格上限50元/股测算，预计回购股份数量区间为150万股至250万股，占总股本0.1102%至0.1837% [3]

一体化布局强化品牌壁垒 全链整合支撑增长空间 10月30日晚间，沃特股份披露2025年三季报，公司前三季度营业收入同比增长9.87%，归母净利润同比 增长20.07%，扣非归母净利润同比增长24.70%，经营性现金流同比增长15.49%，各项核心业绩指标均 亮眼，特种高分子材料业务的持续发力与平台化战略的深度落地，成为驱动长期高质量增长的核心引 擎，为全年业绩打下良好基础。 平台壁垒深厚 先发优势凸显 特种高分子材料行业的技术门槛与资金壁垒向来显著，全球市场长期由外资主导，国内多数企业距离商 业化落地仍有较大差距。而沃特股份自2014年收购韩国三星LCP生产线开启战略转型以来，已完成 从"单个产品"到"多元平台"的跨越，形成了显著的先发优势。 历经多年深耕，当前公司已形成国内华南、华东、西南及海外越南四大生产基地布局，实现LCP、 PPA、PEEK、PPS、聚芳醚砜等核心特种材料的全产业链覆盖。沃特股份的平台化模式已完成产能建 设、技术迭代及商业化验证——并非简单堆砌，而是整合了合成、改性、型材加工等一体化能力，可提 供"一站式"多材料验证服务，显著缩短客户产品导入周期，商业模式已实现完整验证。 为支撑特种材 ...

凯盛新材成立于2005年12月20日，于2021年9月27日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均为山东省 淄博市。公司是全球氯化亚砜头部企业，主营精细化工产品及新型高分子材料，具备技术与产业链优势。 经营业绩：营收行业第十，净利润第二 2025年三季度，凯盛新材营业收入7.74亿元，行业排名10/16，远低于行业第一名卫星化学的347.71亿元和 第二名金能科技的126.93亿元，低于行业平均数42.81亿元和中位数11.09亿元。主营业务中，羧基氯化物 3.13亿元占比59.25%，无机化学品1.38亿元占比26.23%，羟基氯化物7353.66万元占比13.93%，其他(补 充)308.43万元占比0.58%。当期净利润1.16亿元，行业排名2/16，仅次于卫星化学的37.55亿元，高于行业 平均数2亿元和中位数884.47万元。 资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均 偿债能力方面，2025年三季度凯盛新材资产负债率为29.18%，较去年同期的32.70%有所下降，且低于行业 平均的46.56%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为27.78%，较去年同期 的23.87 ...

【DT新材料】 获悉，10月20日， 巴斯夫 与 江苏纽泰格科技集团股份有限公司 在上海正式签署战略合作协议，整合巴斯夫在先进材料领域与纽泰 格在产品开发与制造方面的优势，携手推动机器人与汽车行业材料创新。 据悉，此次合作将聚焦于联合研发、产品设计与制造、市场拓展以及供应链协同，旨在加速创新材料解决方案在机器人与汽车零部件领域的应用落 地。 江苏纽泰格科技集团股份有限公司 成立于2010年8月，是国家高新技术企业、"国家知识产权优势企业"、"江苏省专精特新小巨人企业"。主要产品包 括 汽车悬架系统、汽车传动系统、汽车发动机系统及其他系统等适应汽车轻量化、节能环保需求的高性能精密注塑和铝铸零部件 ，广泛应用于大 众、本田、马自达等传统汽车品牌的热销车型。2022年2月，在创业板上市，2024年销售产值9.75亿元。 这已是巴斯夫自八月以来第三次签约合作，布局机器人产业： 8月13日， 巴斯夫 与 智能机器人企业 上海傅利叶智能科技有限公司 (傅利叶)于8月13日正式签署合作备忘录(MoU)，旨在 评估和开发各种机器人应 用的新材料解决方案 。此次合作是巴斯夫在中国发起的首个机器人行业合作。 加上此次，与 汽车轻 ...

化工ETF市场表现 - 10月30日盘中化工ETF（516020）场内价格下跌0.39%，成交额为6375万元，基金最新规模为27.35亿元 [1] - 成份股中杭氧股份涨停，多氟多和天赐材料分别上涨5.77%和4.13%，圣泉集团、亚钾国际和扬农化工则分别下跌5.82%、3.86%和3.81% [1] - 化工ETF及其联接基金被动跟踪细分化工指数，前十大权重股包括万华化学、盐湖股份、巨化股份等 [2] 行业龙头公司业绩 - 万华化学2025年三季度营收创新高，净利润同比增长4%至30亿元，显示核心业务稳健增长 [1] - 宝丰能源前三季度盈利89.5亿元，同比增幅超97%，主要受益于产能释放与成本优化 [1] 基础化工行业趋势与机遇 - 基础化工行业正处于科技自立自强与国产替代的关键阶段，半导体材料、OLED有机材料等领域受益于需求扩张与政策支持 [1] - 半导体材料中光刻胶、湿电子化学品等市场规模预计持续增长，OLED材料受国产面板厂商份额提升驱动，2030年市场规模或超160亿元 [1] - AI算力材料、轻量化材料如PEEK等具备较高应用潜力，行业整体面临需求增长与国产化率提升的双重机遇 [1] - 政策推动行业提质升级，巩固全球竞争力，发展新材料等战略性产业 [2] - 原油价格受地缘风险及需求韧性支撑，维生素E因库存偏低价格有望上涨 [2] - 行业估值处于历史中位，中长期关注新材料、电子材料及需求复苏带来的景气修复 [2]

盈利预测：我们基本维持对公司2025-2027 年的整体业绩预测，预计2025-2027 年公司有望实现归母净 利润8.49、9.83 和11.73 亿元。 风险提示：宏观及地缘风险、产品价格大幅变动风险、在建工程不及预期风险、安环生产风险、H 股上 市进度不及预期风险等。 事件：公司发布2025 年三季报，报告期内公司实现营业总收入154.97 亿元，同比+9.44%；实现归母净 利润6.15 亿元，同比+34.24。其中，三季度单季公司实现营业总收入57.43 亿元，同比+18.81%，环比 +7.52%；实现归母净利润2.69 亿元，同比+46.67%，环比+14.66%。 点评：三季度公司业绩持续增长，三季度单季公司整体毛利率持续提升，约为11.24%，环比提升 0.04pct，同比提升3.32pct。一方面，三季度关键原料苯乙烯均价环比-377/吨；其他关键原料如环氧丙 烷均价环比基本持平。另一方面公司持续推进各在建工程项目，规模效应提升也带来盈利能力优化。未 来待公司各在建项目投产达效，协同高质量发展赛道布局，盈利质量持续优化可期。 H 股上市筹备持续推进，高质量发展赛道布局或提供长期发展动能。公 ...

核心观点 - 化工行业预计在2026年迎来供需格局优化和盈利能力修复，周期性行业受益于宏观经济修复和供给端政策，新材料行业受益于AI、OLED、机器人等领域的需求拉动 [1] 宏观经济与行业趋势 - 宏观价格指数持续好转，CPI指数有望于2025年第四季度回正，PPI指数同比降幅逐步收窄 [1] - 化工品价格指数有望止跌企稳，行业整体进入底部蓄势阶段，下游企业处于逐步补库阶段 [1] - 化工行业资本开支保持收缩，新增产能投放节奏放缓，有助于供需关系改善 [1] - 政策端提出2025-2026年石化化工行业增加值年均增长5%以上的目标 [1] 周期性行业板块分析 - 化工行业PB估值接近2019年和2024年的底部水平，显示较大上行空间，而PE估值反映市场对复苏的提前定价 [2] - 农化板块业绩相对较好，磷矿和钾肥价格将维持高位，农药行业进入景气修复初期 [2] - MDI板块价格虽处低位，但头部企业通过调控出货节奏实现稳定盈利，行业韧性较强 [2] - 钛白粉板块在低价及低盈利情形下，行业联合发布涨价函挺价，头部企业开启海外布局 [2] - 锂电材料在终端强劲需求及龙头企业有序扩张下，六氟磷酸锂等产品供需格局好转，盈利能力回升 [2] 成长性新材料板块分析 - AI、OLED、机器人等终端市场扩张为化工新材料板块带来强劲成长动能 [1][3] - AI算力与数据中心扩建、智能驾驶渗透提升拉动半导体行业销售额扩张，带动光刻胶、湿电子化学品与电子特气等核心材料需求上升，处于需求扩张和国产替代加速的共振阶段 [3] - OLED领域保持高增速，国产面板厂商出货份额持续增长，OLED有机材料市场规模及国产化率快速提升 [3] - 人形机器人产业链发展为高性能材料带来新增需求，PEEK与MXD6等材料因轻量化、高强度、耐高温特性具备高应用潜力 [3] - AI浪潮下，高频高速树脂与液冷材料迎来增长机遇 [3] 投资关注建议 - 关注磷化工、钾肥、农药、MDI、钛白粉、锂电材料等板块中产业链完整、成本控制能力强的龙头企业 [1] - 关注半导体材料、OLED材料、PEEK、MXD6、高频高速树脂、液冷材料等领域具备技术壁垒与客户验证优势的龙头企业 [1]

化工ETF市场表现 - 10月29日截至13时03分化工ETF（516020）场内价格上涨2.0%，成交额为6398.97万元，基金最新规模为27.55亿元 [1] - 成份股中扬农化工、广东宏大和云天化涨幅领先，分别达到8.92%、7.73%和4.99% [1] - 彤程新材、金发科技和坤彩科技表现相对较弱，跌幅分别为1.39%、1.11%和0.54% [1] 重点公司业绩亮点 - 万华化学2025年第三季度营收创新高，净利润同比增长4%至30亿元 [1] - 宝丰能源前三季度盈利89.5亿元，同比增幅超过97%，产量实现翻倍增长 [1] 细分行业趋势与驱动因素 - 基础化工行业中电子化学品、钾肥等子板块表现强劲，半导体材料受益于需求扩张与国产替代双重驱动 [1] - 光刻胶、湿电子化学品等市场规模持续增长，OLED有机材料预计2025年市场规模同比增长30% [1] - AI算力建设推动高频高速树脂与液冷材料需求，轻量化材料如PEEK在人形机器人等领域应用潜力显著 [1] 政策与产业机遇 - “十五五”规划强调科技自立自强，新材料产业迎来国产替代加速机遇，如光刻胶、高端工程塑料等细分领域 [2] - 制冷剂行业2026年配额方案调整将保障健康发展，行业有望迎来长景气周期 [2] - 国内供给侧改革优化结构，有机硅、膜材料等板块弹性较大，海外供应不确定性增加使中国化工企业凭借成本和技术优势有望重塑全球格局 [2] 指数与产品信息 - 化工ETF（516020）及其联接基金被动跟踪细分化工指数，该指数前十大权重股包括万华化学、盐湖股份、巨化股份、天赐材料、藏格矿业、金发科技、华鲁恒升、宝丰能源、恒力石化、云天化 [2]

项目概况 - 会通股份高温尼龙和聚醚醚酮聚合项目正式签约落户上海碳谷绿湾产业园，项目总建筑面积7,644.87平方米，总投资8,100万元 [1] - 项目将新设全资子公司作为实施主体，建设年产3,000吨高温尼龙和600吨PEEK的聚合生产项目 [1] - 项目分三期建设，一期规划年产500吨高温尼龙和200吨PEEK产线及配套，投资约3,000万元，建设周期为2025年10月至2026年9月，共12个月 [1] 战略意义与产业链整合 - 项目旨在推动公司技术从改性向上游聚合延伸，打造“聚合-改性”一体化产业平台，提升关键材料自主可控能力 [3] - 通过项目公司将加速打造“PEEK树脂合成 + PEEK改性”一体化产业链，目标成为国内PEEK头部企业之一 [4] - 项目将助力公司打通PA6T、PA10T从原料合成到下游应用的全链条国产化 [5] 技术储备与产品进展 - 在PEEK领域，公司已掌握PEEK树脂分子量及分子量分布调控等核心技术，并于2022年成立会通特种材料科技有限公司专注PEEK等特种工程塑料改性 [3] - 公司公开了轻量化高耐热高尺寸稳定性PPO‑PEEK组合物及其制备方法专利，适用于低空经济飞行器、工业机器人等高端装备领域 [3] - 公司公开了耐高温尼龙共聚物及其制备方法、耐高温尼龙嵌段共聚物及其制备方法等专利 [5] - 在高温尼龙方面，公司开发的高刚性碳纤维增强高温尼龙材料已成功应用于低空经济、光伏、军工等行业 [4] 市场应用与客户进展 - 针对机器人轻量化，公司开发出高刚性碳纤维增强材料、高性能PEEK材料以及连续纤维复合材料等多款材料 [3] - 针对新能源、通信、半导体、人形机器人等领域，公司正在研究系列高性能聚醚醚酮树脂通用牌号产品，中试量产规划中 [3] - 公司长碳链尼龙等多种材料在2025年上半年进入放量增长阶段，收入同比增长60.51% [5] - 长碳链尼龙材料具体应用于汽车热管理系统、家电洗碗机粉末材料、AI数据服务器液冷系统散热解决方案及机器人管线材料 [5] 财务表现与产能布局 - 2025年上半年，会通股份实现营业收入302,102.23万元，同比增长10.63%，实现归属于上市公司股东的净利润10,511.32万元，同比增长10.19% [7] - 在PCR材料领域，公司增资会峰环境科技（安徽）有限公司（年产能5万吨），合资建立广东钟银塑料有限公司（年产能10万吨） [6]

智通财经APP讯，会通股份(688219.SH)公告，2025年10月24日，公司与上海金山第二工业区投资有限 公司、上海大通会幕新型节能材料有限公司签订《租赁项目管理协议书》，在上海碳谷绿湾产业园租赁 总面积约7644.87平方米的厂房并成立全资子公司，负责开展"高温尼龙和聚醚醚酮(以下简称"PEEK")聚 合项目"，项目总投资8100万元。 ...