证券日报网1月28日讯 ，宝武镁业在接受调研者提问时表示，宝武镁业科技股份有限公司前身为南京云 海特种金属股份有限公司，成立于1993年，2007年在深交所上市，公司经过三十多年的发展，成为了集 矿业开采、有色金属冶炼和回收加工为一体的高新技术企业，主营业务为镁、铝合金材料的生产及深加 工、销售业务，主要产品包括镁合金、镁合金压铸件、铝合金、铝挤压微空调扁管、铝挤压汽车结构 件、中间合金以及金属锶等。产品主要应用于汽车、电动自行车轻量化、消费电子及建筑等领域。公司 拥有"白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金精密铸造、变形加工-镁合金再生回收"完整产业链，全 产业链优化公司产品成本结构和增强抵御风险能力，能稳定给客户提供各种产品。 （编辑 丛可心） ...

公司概况与业务 - 公司前身为南京云海特种金属股份有限公司，成立于1993年，2007年深交所上市，是集矿业开采、有色金属冶炼和回收加工为一体的高新技术企业 [1] - 主营业务为镁、铝合金材料的生产及深加工、销售，主要产品包括镁合金、镁合金压铸件、铝合金、铝挤压微空调扁管、铝挤压汽车结构件、中间合金及金属锶 [1] - 产品主要应用于汽车、电动自行车轻量化、消费电子及建筑领域 [1] - 拥有从“白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金精密铸造、变形加工-镁合金再生回收”的完整产业链，以优化成本结构和增强抗风险能力 [2] 矿产资源储备 - 子公司巢湖宝镁拥有白云岩矿资源储量0.9亿吨，处于开采运营状态 [6] - 子公司五台宝镁拥有白云岩矿资源储量5.8亿吨 [6] - 参股公司安徽宝镁持有白云岩矿资源储量13亿吨，已进行部分开采 [6] - 充足的矿产资源保障了原镁及镁合金生产的原材料供应稳定性，为全镁产业链发展奠定基础 [6] 行业生产数据 - 2025年1-12月中国原镁产量约为104.21万吨，同比增长1.59% [3] - 陕西地区产量约为68.52万吨，同比增长7.57%，占全国产量约65.8% [3] - 山西地区产量约为18.76万吨，同比下降1.37%，占全国产量约18.0% [3] - 内蒙古地区产量约为3.78万吨，同比下降1.56%，占全国产量约3.6% [3] - 新疆地区产量约为5.89万吨，同比增长11.55%，占全国产量约5.7% [3] - 其他地区产量约为7.27万吨，占全国产量约7.0% [3] 市场推广与产品策略 - 通过降低生产成本来提高镁的成本竞争优势 [4] - 成立汽车、3C、建筑模板、镁储氢、低空经济、机器人等各领域的技术和营销团队，在客户产品设计阶段深度介入，提供全方位设计服务以引领新材料应用 [4] - 加大镁产品种类、生产技术和产品应用的创新开发能力，以满足性能需求 [4] - 镁产品主要出口至欧洲、北美、东南亚等地区 [5] 其他产品信息 - 公司金属锶产品年产能为3000吨 [7] - 锶可用于铝、镁等合金中，提高合金的强度、硬度和耐腐蚀性，并在加工过程中起到细化晶粒的作用 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出中国是原镁生产大国，山西镁产业具备资源、产业链和技术创新优势。调研发现山西镁产业链齐全、成本与陕北相近、镁性价比凸显但下游需求未大量启动，企业面临竞争加剧风险，多数企业对期货工具持开放态度。随着汽车轻量化和新能源汽车市场需求放大，未来镁需求将逐步释放 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 行业整体情况 - 2024年全球原镁产量112万吨，同比增长12%；中国原镁产能148.75万吨，同比增长9.3%，产量102.58万吨，同比增长24.7%，镁合金产量39.68万吨，同比增长14.9%，产能占全球85%左右 [3] - 山西镁产业链齐全，探明白云石可开采量十亿多吨；镁价综合成本和陕北相近，有白云石资源优势且深加工能力强、工艺成熟；镁与铝价比值降至0.7倍，性价比凸显，但下游应用端未大量启动；企业面临行业竞争加剧风险；多数镁企对期货工具持开放态度 [4] 镁生产加工企业A - 企业情况：2001年民营化，2015年重整，拥有年产原镁6.5万吨、镁合金3万吨、镁深加工产品5万吨产能，自有矿山资源储量200 - 300万吨/年，年营收不到15亿元，年研发投入4000万元左右 [5] - 业务模式：生产工艺与其他地区不同，陕西榆林利用焦炉煤气构建“煤→焦→镁”循环产业链，该企业利润主要来自原料，成本透明 [6] - 生产利润情况：2025年镁合金销售收入不到15亿元，深加工板块年销售收入2亿多元，军工产品毛利润40 - 50%，一般产品毛利率15 - 20%，镁合金产品毛利率20% [7] - 未来企业规划：提高深加工产能，加大市场开发力度，持续投入冶炼技术绿色改造，对进入汽车行业偏谨慎 [8] - 期货参与情况：未来镁上期货后参与意愿较强 [9] 镁生产加工企业B - 企业情况：主营原镁、挤压和控制工艺，拥有年产原镁5万吨（满产4万吨产能）、镁合金3 - 5万吨、5万吨精密压铸件能力，具备完整产业链，附属新材料公司有上市计划 [10] - 成本和价格情况：行业镁锭综合成本盈亏平衡线约为17500元/吨，当前镁价16500元/吨左右，全行业基本不挣钱；2021年以来镁价大幅波动，镁合金替代效应提升，但下游应用未放量 [11] - 下游应用和客户情况：两轮电动车产能利用率50 - 60%，镁合金替代使成本增加500 - 1000元/辆；汽车轻量化需求高但开发进度慢；与华为、上汽合作未形成大量订单，航空航天等领域有需求 [12] - 未来企业规划：获得能耗和碳排放指标后扩5万吨原镁产能，计划扩能至全国的50 - 60%，打造镁产业集群 [13] - 期货参与情况：未来镁期货若上市，会培养专业期货人才规避价格波动风险 [14] 镁生产加工企业C - 企业情况：镁合金市场占有率全球前三，拥有3万吨原镁产能、6万吨镁合金（实际产量4万吨）、6000吨镁阳极、1.5万吨金属镁粉生产能力，对镁高压压铸投资较大 [15] - 成本和原料采购情况：所在地炼镁在能源和环保运营成本上较陕北有劣势；硅铁部分按长期均价锁定量，部分随行就市，库存可维持1年半；煤炭从陕北采购，库存维持2个月以上；镁合金产能不足部分采用废料回收 [16] - 下游应用和客户情况：汽车件占镁材需求的70 - 80%，配套东风系、长安系汽车，新能源汽车电机壳为热门方向；两轮车方面开始布局；预计3 - 5年内镁需求可达200 - 300万吨 [17] - 未来企业规划：对接资本市场感兴趣，但无明确上市计划，希望上市解决融资等问题 [18] - 期货参与情况：认为镁期货未上市因产业体量小且易氧化，解决问题后会考虑套期保值 [19] 镁生产加工企业D - 企业情况：2020年上市，经营领域覆盖多行业，下属公司建设年产3万吨各类零部件项目，实现年销售收入12亿元，建有5G + 工业互联网平台 [20] - 下游应用和客户情况：客户主要分布在新能源汽车、工业机器人、航空发动机领域，铝合金产品客户以军工企业为主，汽车订单获取难度降低 [21] - 未来企业规划：打造全球最大零部件产业基地和100亿产业集群，2026 - 2027年分别投入1.5亿元和3亿元布局多领域，在军工和商业航天领域有投入 [22] - 期货参与情况：之前对接过生铁冶炼期货，但因体量小暂未参与 [23]

纪要涉及的行业与公司 * **行业**：镁合金材料行业及其下游应用，重点覆盖新能源汽车、两轮车、人形机器人领域 [1] * **公司**：星源卓美、宝武镁业、伊之密、怡安世纪、永茂泰、艾科迪 [9][10] 核心观点与论据 * **材料替代是应对成本压力的关键趋势**：新能源行业通过材料替代来应对上游资源价格上涨，例如铝替代铜、铜替代银、钠离子电池部分替代锂离子电池、钢替代铝，以降低成本并缓解原材料价格波动 [1][2] * **镁合金在新能源汽车中应用广泛且前景广阔**： * **当前应用**：已广泛应用于方向盘骨架(渗透率95%)、座椅骨架(渗透率50%-60%)、中控屏支架及中央扶手骨架等结构件 [3] * **新应用突破**：电驱壳体（重15-20公斤）已获小米20亿元订单（200万套），标志大规模应用突破 [1][3] * **未来潜力**：避震器、门内板、后举门、底板等关键零部件正在开发中 [4] * **需求测算**：单车用量保守估计50公斤，乐观估计超100公斤；以中国年产量3000万辆乘用车计，将带来150万吨镁合金需求，相当于替代当前中国铝年用量（约4500万吨）的0.3%，对车辆减重、提升能效和降低碳排放意义重大 [1][4][5] * **镁合金在两轮车领域应用增加**：因国家限速令对塑料用量的限制，高端两轮车开始采用镁合金，单车用量约20公斤（车架14公斤、轮毂3公斤、行李架1-2公斤）；以中国年产量5000万辆两轮车计，将带来100万吨需求 [1][6][7] * **镁合金在人形机器人领域潜力巨大**：单台机器人镁合金需求约3-5公斤；若市场规模达100万台，将产生3000-5000吨需求；若达几亿台，则有几十万吨需求；特斯拉等公司已开始试用镁合金制造机器人 [1][7] * **镁合金相比其他材料具备多重优势**：相比铝和钢，镁合金具有减重效果明显、成本相对较低（当前镁价约1.6万至1.7万元/吨，铝价约2.2万至2.3万元/吨）、适配性强等优势 [3][8] * **中国镁行业将进入快速增长期，具备长期投资价值**：预计到2027年，中国镁行业将进入快速增长阶段，适合长期价值投资 [1][9] 其他重要内容 * **推荐公司的核心逻辑**： * **星源卓美**：进攻性强的小型公司，营收预计从2025年的5-6亿元增长至2026年的8-10亿元，2027年可能超20亿元 [9] * **宝武镁业**：从矿端到产成品全产业链布局完善的大型企业，上游资源丰富，有望受益于未来价格上涨带来的业绩弹性 [9] * **伊之密**：专注于半固态压铸设备，是资本开支热潮中的重要受益者 [9][10] * **行业发展的推动力量**：除上述公司外，怡安世纪、永茂泰、艾科迪等传统厂商也在积极开发新产品，共同推动行业发展 [10]

行业出口数据总览 - 2025年全年中国各类镁产品出口总量为44.76万吨，同比下降2.65% [1] 细分产品出口表现 - 镁锭出口25.13万吨，同比下降5.53%，是出口量最大的品类但降幅显著 [1] - 镁合金出口9.96万吨，同比增长4.51%，是唯一实现正增长的主要品类 [1] - 镁粉出口7.36万吨，同比下降10.79%，在所有主要品类中降幅最大 [1]

公司业务动态 - 春秋电子在互动平台表示，公司正与客户共同进行镁合金相关产品的研发 [1] - 研发方向旨在提升公司在相关领域的竞争优势 [1] 产品与技术应用 - 镁合金材料可用于人形机器人骨架等结构部件 [1]

公司战略与产业布局 - 公司确立了“稳定钾、扩大锂、突破镁、开发钠、拓展稀散元素”的十八字发展方针，并推进“一核两翼、多点支撑、生态优先”战略，构建“钾、锂、镁、钠＋生态旅游”的多元产业生态 [2] - 公司于2025年2月正式加入中国五矿，旨在依托其在产业整合、海外渠道等方面的优势，形成协同效应，加速世界级盐湖产业基地建设 [6] - 公司资源开发模式已全面转向“全价值链开发”，目标成为国家粮食安全“压舱石”、新能源“稳定器”和高端轻金属材料“生力军” [8] 经营业绩与财务表现 - “十四五”期间，公司年均营收稳定在200亿元以上，2022年营收突破300亿元，同比增长108.06%，创历史新高 [6] - 2025年三季度报告显示，公司营业收入同比增长34.81%，归母净利润同比增长113.97%，管理费用同比降低40.88% [6] - 锂产品销售收入在2022年达到114.58亿元，占当年总营收的37.27%，成为核心利润贡献点之一 [7] 主要产品产能与产量 - 钾肥产能稳定在500万吨/年，占据国内市场七成份额 [1] - 锂年产能从2万多吨跃升至8万吨 [1]，碳酸锂产量从2021年的2.27万吨稳步提升至2024年的4万吨 [7] - 公司已形成“4+4”锂产业布局，并于2025年9月28日成功试车4万吨/年基础锂盐一体化项目 [7] 技术创新与研发投入 - “十四五”期间，公司累计投入研发资金超7亿元，开展科研项目100余项、申请专利540项、获授权专利553项 [9] - 公司是钾肥行业唯一掌握正浮选、反浮选、热熔、对卤法四大工艺的企业 [9] - 2025年，“察尔汗盐湖卤水直接提锂技术”取得重大突破，成功制备出纯度99.80%的电池级碳酸锂 [10] 数字化转型与智能化应用 - 公司全力推进智慧盐湖建设，建成统一的物料主数据标准化平台，打通多个业务系统 [12] - 在钾肥水采船上成功投入使用无人值守系统，一名操作人员可同时管理3到4条船，大幅提升采收效率 [13] - 2025年建成实时监管系统（PI实时数据库系统）深化应用项目，构建规范高效的数据集成共享体系 [13] 绿色发展与生态保护 - 公司制定《生态环保责任制管理办法》，实现从“末端治理”向“全过程控制”转变 [14] - 通过实施《含镁浓排水淡水回收及国产膜应用研究》项目，将淡水消耗从600立方米/吨降至450立方米/吨 [14] - 2024年，公司交易绿色电力4812兆瓦时，购买绿色电力证书66853个，清洁能源消费比例逐年提升 [16] 市场拓展与产业延伸 - 2021年至2024年，公司累计向全国输送优质钾肥超2000万吨，并积极与海外钾肥资源富集地区合作 [7] - 锂电新材料业务迅速崛起，产品从单一碳酸锂逐步拓展至氢氧化锂、氯化锂、金属锂、磷酸铁锂等多元产品 [10] - 公司推进“工业+生态+旅游”融合发展，打造的察尔汗盐湖景区已获批国家AAAA级旅游景区，2年累计接待游客突破200万人次 [17]

文章核心观点 - 新材料50ETF（159761）在1月23日上涨超过2%，行业格局重塑与新材料需求受到市场关注 [1] - 镁合金行业正迎来“奇点时刻”，其成本性价比显现，技术基础和应用空间已被打开，在新能源汽车和人形机器人领域的渗透率加速提高 [1] 行业分析 - 镁产业竞争格局趋于集中，镁铝比已长期走低至1以下，并来到历史最低位 [1] - 半固态成型设备进步明显，使半固态成型的镁合金产品可达到压铸铝合金的力学和腐蚀性能 [1] - 在政策鼓励和头部厂商明显扩产的背景下，镁铝比或稳定在相对低位 [1] - 在高经济性和性能性价比驱动下，镁代铝的空间趋势已经开启 [1] 下游应用与需求 - 在新能源汽车领域，多家主流主机厂在车身系统、底盘系统等环节加速镁合金的批量应用 [1] - 在人形机器人领域，镁合金作为理想的轻量化材料，有望跟随产业爆发开启行业的第二成长曲线 [1] 相关金融产品 - 新材料50ETF（159761）跟踪的是中证新材料指数（H30597） [2] - 该指数聚焦于新材料产业，选取涉及先进基础材料、关键战略材料及前沿新材料等业务领域的代表性上市公司证券作为样本 [2] - 指数旨在反映新材料相关上市公司证券的整体表现，体现行业发展趋势 [2] - 指数在行业配置上侧重于化工、有色金属及高新技术材料等相关领域，具有较高的成长性和创新性特征 [2]

2025年中国镁行业产销概况 - 2025年中国原镁总产量约为104.21万吨，同比增长1.59% [1] - 陕西地区产量最高，约为68.52万吨，同比增长7.57% [1] - 镁产品出口总量为44.76万吨，同比下降2.65% [2] - 镁锭出口25.13万吨，同比下降5.53%；镁合金出口9.96万吨，同比增长4.51%；镁粉出口7.36万吨，同比下降10.79% [2] 镁合金市场动态与需求 - 铝价上涨而镁价处于低谷，镁合金性价比显著提升 [3] - 电动自行车新国标发布后，镁合金需求大幅增加 [3] - 公司自10月起镁合金销售量在原有基础上增加约10%，创历史新高 [3] - 预计“十五五”期间，镁在电动两轮车的用量将持续快速提升 [3] 公司技术与业务优势 - 公司具备成熟的镁合金半固态工艺控制方案，可解决薄壁件充型矛盾 [4] - 采用独特的温控模块设计、多浇口和排气结构，配合高温高速充填工艺，有效解决冷隔、欠铸等缺陷 [4] - 作为全产业链公司，为汽车轻量化提供“宜镁则镁，宜铝则铝，宜钢则钢”的全套设计方案 [4] - 依托宝武集团的汽车市场资源，加速轻金属材料在汽车领域的渗透 [4]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：汽车制造业（特别是新能源汽车）、镁合金材料及零部件制造、机器人及低空飞行器[1][2][31] * 公司：主机厂包括上汽、小鹏、比亚迪、华为、吉利[1][3][10][30]；镁合金材料及零部件供应商包括鑫源卓美（新源卓美）、佳瑞金属（惠州嘉瑞）、比亚迪福迪动力、旭升、华福精密、宝武博奥、宜安科技、山西八达、银光等[1][3][5][6][20][22]；设备供应商包括伊之密、海天、伯乐[3][21] 核心观点与论据 **1 镁合金在汽车应用加速，驱动力明确** * 核心观点：主机厂正积极研究并加速镁合金在汽车上的应用，预计未来单车用量将显著增加[1][2] * 关键驱动力：2023年后镁合金原料价格低于铝合金，且中国拥有全球约70-80%的镁资源，供应稳定[1][2][26]；新能源汽车轻量化需求迫切，可提升续航、降低电池用量及成本[15]；国家能耗要求提高，推动轻量化发展[1][16] **2 应用进展：三电系统与电驱壳体落地最快** * 核心观点：三电系统（特别是电驱壳体）是研究最深入、落地最快的领域，已进入定点与量产阶段[1][2][4] * 具体进展：三电系统镁合金研究始于2023年，已完成装车验证和路试[1][4]；预计2026年有车型搭载并量产，单车型月销量或达一万辆以上[1][4]；电驱壳体单个镁合金零件重量约20公斤[1][7]；吉利和上汽已有小规模量产装车[3][30] * 供应商合作：上汽、小鹏、比亚迪、华为等主机厂与鑫源卓美合作电驱壳项目[1][10] **3 未来潜力部件与研发方向** * 潜力部件：除电驱外，门内板（单个重约3-5公斤）、尾板、后底板（重约30多公斤）等车身结构件有望大量采用镁合金[2][12][14]；机器人结构件（胸腔、腿骨、关节壳体）已有应用，每台用量约2-3公斤[18][31] * 研发方向：国家推广抗腐蚀、抗蠕变、阻燃性能的新牌号镁合金，以扩大应用范围[3][27]；后底板项目预计2026年进行装车验证[1][9] * 不适用领域：电池托盘因防腐蚀、防水、保温及碰撞安全要求高，乘用车上应用难度大[13]；座椅骨架（尤其前排）因碰撞安全要求，短期内大量应用可能性不大[11] **4 成本、价格与工艺** * 价格对比：当前镁合金与铝合金采购价格大致相当，约每公斤35-36元人民币[1][8][25] * 轻量化效果：镁合金重量可比铝合金减少约25%[1][25] * 工艺与成本：加工费理论上镁合金应更便宜（熔点更低、模具寿命更长），但因特殊防护和表面处理成本，综合成本与铝合金相当[23][24]；工艺有指定要求，如双电机电驱用半固态工艺，单电机可能用高压压铸[19]；半固态设备中伊之密更受认可[3][21] **5 供应链与产能** * 供应商格局：国内具备生产能力和经验的供应商包括新源卓美、旭升、华福精密、宝武博奥、惠州嘉瑞等[3][20]；市场需求大，新进入者仍有机会[3][22]；铝合金供应商转型做镁合金相对容易[32] * 产能与扩产：新源卓美在宁波奉化建设新大型工厂，即将投产，产能将远高于现有工厂[36]；宝武等央企产能规划充足，可满足需求增长[26] * 采购模式：零件定点给工厂，由工厂自选材料供应商，但会指定材料牌号[33] **6 公司战略与用量目标** * 战略态度：公司战略上更积极、紧迫地推进镁合金应用，以替代传统钢材和铝材[1][15] * 用量目标：目前高端车用量约10公斤，目标提升至40公斤，长远目标为100公斤[1][17]；预计2026年部分车型可能实现30-40公斤的用量[1][17] 其他重要内容 * 价格稳定性：中国镁资源优势明显，预计未来镁价将保持相对稳定或小幅波动[3][26]；宝武集团宣传会保持价格稳定以保证下游使用[34] * 合作开发：与镁合金厂商合作开发新技术时，前期费用由各方共同分摊[35] * 出口计划：暂无将搭载镁合金电驱的车型出口海外的计划，先以国内市场为主[29]