报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 公司发布2024年三季报,24Q3业绩表现符合预期 [5] - 海外保温杯景气度延续,Q3收入延续高增 [5] - Q3盈利阶段性受汇率波动影响,产品结构延续向好 [5] - 规模效应持续体现,费用率延续向下 [5] - 下游大客户Stanley全球化及新系列扩张,增长延续性较强 [5] - 公司越南新基地投产,产能扩张支撑新客户拓展 [8] - 美国保温杯潮流化发展,Stanley管理和营销焕新,具备爆款打造能力 [8] 公司经营情况总结 - 24Q1-3实现收入19.85亿元,同比增长61.6%;实现归母净利5.31亿元,同比增长69.2% [5] - 24Q3单季收入8.21亿元,同比增长42.8%;归母净利润2.14亿元,同比增长41.8% [5] - 24Q1-3毛利率同比+0.2pct至39.5%;24Q3毛利率为39.3%,同比-0.7pct [5] - 24Q1-3净利率同比+1.2pct至26.7%;24Q3净利率为26.0%,同比-0.2pct [5] - 2024-2026年归母净利润预计为7.44/9.12/11.16亿元,同比增长57.7%/22.5%/22.4% [8]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级,上调目标价至138.26元 [3][4] 报告的核心观点 - 下游大客户动销延续高景气,业绩表现符合预期 [3] - 营收延续高增长,主要得益于下游核心客户品牌Stanley产品的创新和差异化营销能力 [3] - 2024Q3越南基地投产,有利于优化供应链能力和深化客户合作关系 [3] - 长期看,Stanley品牌除爆款Quencher外,积极培育新产品线,有望推动增量份额 [3] 财务数据总结 - 公司2024-2026年EPS预计为7.25/8.64/10.69元,上调前值 [3] - 2024Q3销售毛利率/净利率为39.4%/26.0%,环比下降,主要受汇兑影响和越南基地前期投入 [3] - 公司营收、净利润保持高增长,2024-2026年营收/净利润复合增速分别为53.2%/59.5% [11] - 公司估值水平合理,2025年预计PE为16.0x [3]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入(维持)" [1] 报告的核心观点 - 公司2024年前三季度实现营业收入19.85亿元,同比增长61.60%;实现归母净利润5.31亿元,同比增长69.20%;实现归母扣非净利润5.25亿元,同比增长61.70% [1] - 公司三季度业绩增长主要系境外客户订单增加所致 [1] - 汇率变动影响下,三季度盈利能力略有下滑 [1] - 公司发布2024年限制性股票激励计划,建立长效激励机制 [1] - 保温杯需求持续旺盛,且公司优质客户助力发展,预计后续业绩有望继续增长 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年营收分别预计为27.44/32.61/37.37亿元,同比增长54.5%/18.8%/14.6% [2] - 2024-2026年归母净利润分别预计为7.50/8.99/10.37亿元,同比增长58.9%/19.9%/15.3% [2] - 2024-2026年毛利率预计为41.1%/41.2%/41.2% [2] - 2024-2026年ROE预计为36.0%/29.8%/25.3% [2] - 2024-2026年EPS预计为7.22/8.65/9.98元,对应PE为17.43/14.54/12.61倍 [2] 风险提示 - 国际宏观经济下行风险 [1] - 国际贸易摩擦风险 [1] - 原材料价格波动风险 [1] - 人民币汇率波动风险 [2] - 大客户集中风险 [2]

财务数据 - 公司2024年前三季度营业收入为19.85亿元，同比增长61.60%[1] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为5.31亿元，同比增长69.20%[1] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2.98亿元，同比下降1.46%[1] - 公司2024年9月30日总资产为22.78亿元，较上年度末增长38.62%[1] - 公司2024年9月30日归属于上市公司股东的所有者权益为16.80亿元，较上年度末增长28.58%[1] - 公司2024年1-9月营业收入为1,985,164,069.91元，同比增长61.60%，主要系境外客户订单增加所致[8] - 公司2024年1-9月营业成本为1,200,152,058.38元，同比增长61.14%，主要系收入增长成本随之增长[8] - 公司2024年第三季度资产总计22.78亿元，较上年同期增加38.5%[17] - 公司2024年第三季度营业收入为19.85亿元，较上年同期增加61.6%[19] - 公司2024年第三季度净利润为5.31亿元，较上年同期增加69.1%[19] - 公司2024年第三季度研发费用为6.43亿元，较上年同期增加46.8%[19] - 公司2024年第三季度其他综合收益为3.33亿元，较上年同期增加-5.6%[20] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者权益合计为16.80亿元，较上年同期增加28.6%[17,18] - 公司2024年第三季度流动负债合计为5.89亿元，较上年同期增加76.4%[17] - 公司2024年第三季度非流动负债合计为0.95亿元，较上年同期增加209.2%[17] - 公司2024年第三季度销售费用为1.70亿元，较上年同期下降25.5%[19] - 公司2024年第三季度财务费用为-0.43亿元，较上年同期下降77.7%[19] - 2024年第三季度销售商品、提供劳务收到的现金为18.33亿元[22] - 2024年第三季度收到的税费返还为1.09亿元[22] - 2024年第三季度购买商品、接受劳务支付的现金为11.59亿元[22] - 2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金为3.41亿元[22] - 2024年第三季度支付的各项税费为9,054万元[22] - 2024年第三季度投资支付的现金为1.99亿元[22] - 2024年第三季度取得借款收到的现金为1.27亿元[23] - 2024年第三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为2.11亿元[23] - 2024年第三季度基本每股收益为5.23元[21] - 2024年第三季度稀释每股收益为5.18元[21] 资产负债情况 - 公司2024年前三季度交易性金融资产较上年度末减少45.83%，主要系报告期内理财产品购买减少所致[7] - 公司2024年前三季度应收账款较上年度末增加103.81%，主要系报告期内公司新增收入相应的应收款增加所致[7] - 公司2024年前三季度存货较上年度末增加111.20%，主要系报告期内公司生产规模增加所致[7] - 公司2024年前三季度固定资产较上年度末增加77.60%，主要系报告期内公司经营规模扩大，房屋建筑物及生产设备增加所致[7] - 公司2024年前三季度应付账款较上年度末增加127.52%，主要系报告期内公司经营规模扩大，应付材料款及设备款增加所致[7] - 公司2024年9月30日合并资产负债表数据，包括货币资金、应收账款、存货等[16] - 公司2024年9月30日合并资产负债表中使用权资产和固定资产的期末余额[16] 股东情况 - 公司前十大股东中，浙江嘉韶云华投资管理有限公司持股比例为47.39%，为公司实际控制人[9] - 公司前十大无限售条件股东中，浙江嘉韶云华投资管理有限公司持有49,218,750股，武义嘉金投资管理合伙企业（有限合伙）持有9,375,000股[10] - 公司实际控制人戚兴华与陈曙光为夫妻关系，嘉韶云华为其控制的企业，嘉金投资的普通合伙人为戚兴华[10] - 公司股东刘吉瑞通过信用证券账户持有650,000股[10] - 公司未知其他股东是否存在关联关系或一致行动[10] 股权激励 - 公司2024年第三季度限售股份变动情况，包括首次公开发行前限售股和股权激励限售股的解除情况[11,12] - 公司2022年第二期限制性股票激励计划预留授予部分和首次授予部分的限售期解除情况[13,15] - 公司拟实施2024年限制性股票激励计划[15]

激励计划 - 公司于2024年9月30日审议通过《2024年限制性股票激励计划（草案）》等议案[1] 自查情况 - 自查期为2024年3月29日至9月30日，核查对象为内幕信息知情人及激励对象[2] - 4名核查对象和1家中介自营账户自查期有买卖股票行为，无内幕交易[4] - 激励计划策划讨论采取保密措施，未发现内幕交易行为[5]

上 海 兰 迪 律 师 事 务 所 关于浙江嘉益保温科技股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会的 法 律 意 见 书 中国上海市虹口区东大名路 1089 号北外滩来福士广场东塔 16 楼（200082） 16th Floor, East Tower, Raffles City, No.1089, Dongdaming Road, Hongkou District, 200082, Shanghai, China Tel: 8621-66529952 Fax: 8621-66522252 www.landinglawyer.com 上海兰迪律师事务所 本所及经办律师依据《证券法》《律师事务所从事证券法律业务管理办法》 和《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等规定及本法律意见书出具日 1 关于浙江嘉益保温科技股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会的法律意见书 致：浙江嘉益保温科技股份有限公司 根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《中华人民 共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《上市公司股东大会规则（2022 年修订）》（以下简称"《股东大会规则》"）等法律、法规和其他有 ...

证券代码：301004 证券简称：嘉益股份 公告编号：2024-057 浙江嘉益保温科技股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示 1、本次股东大会未存在否决议案的情形； （一）会议召开情况 1、会议召开时间： （1）现场会议时间：2024 年 10 月 18 日（星期五）下午 14:30 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行投票的具体时间为： 2024 年 10 月 18 日上午 9:15—9:25，9:30—11:30 和下午 13:00—15:00；通过深 圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为：2024 年 10 月 18 日 9:15 至 15:00 期间的任意时间。 2、现场召开地点：公司行政楼二楼会议室 3、会议召开方式：本次股东大会采取现场投票与网络投票相结合的方式 4、会议召集人：公司第三届董事会 2、本次股东大会未涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 5、现场会议主持人：董事朱中萍先生 本次股东大会的召集、召开程序符合有关法律、行政法 ...

证券代码：301004 证券简称：嘉益股份 公告编号：2024-056 浙江嘉益保温科技股份有限公司 监事会关于公司 2024 年限制性股票激励计划 激励对象名单的核查意见及公示情况说明 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江嘉益保温科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 9 月 30 日召 开的第三届董事会第七次会议、第三届监事会第七次会议，审议通过了《关于公 司＜2024 年限制性股票激励计划（草案）＞及其摘要的议案》等议案，根据《上 市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《深圳证券交易所创业板 股票上市规则》《深圳证券交易所创业板上市公司自律监管指南第 1 号——业务 办理》（以下简称"《自律监管指南》"）和《公司章程》的相关规定，公司对 2024 年限制性股票激励计划（以下简称"本激励计划"）拟首次授予激励对象的姓名和 职务在公司内部进行了公示。公司监事会结合公示情况对拟首次授予激励对象进 行了核查，相关公示情况及核查方式如下： 公司于2024年9月30日通过公司内部公告栏公示了《2024年限制性股票激励 计 ...

报告评级和核心观点 - 公司维持"增持"评级,上调目标价至121.30元 [5] - 公司发布股权激励,激励目标锚定高质量增长 [2] - 下游核心客户需求高景气延续,公司规模效应充分释放 [1] - 长期看,公司品牌扩张和渠道拓展有望带来增量 [1] 财务预测 - 预计公司2024-2026年EPS为6.77/8.09/10.01元 [1] - 公司2024-2026年收入或利润增长预计不低于50%/80%/120% [1] - 公司2024-2026年净利润复合增长率预计达到49.2%/19.5%/23.8% [1][10] 估值分析 - 参考行业估值水平,给予公司2025年15.0xPE估值 [1] - 公司当前市盈率为15.45/12.93/10.44倍 [5][11] - 公司当前市净率为6.35/4.98/3.93倍 [11]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 下游保温杯和大客户订单景气度延续，收入增长持续性较强 - 2024年以来美国保温杯行业保持较高景气度,公司下游第一大客户Stanley订单保持高增 [7] - 24Q2以来公司精益生产,各环节排产优化提效,带动产量向上增长 [7] 下游大客户联名款等高附加值产品持续推出，高盈利能力有望维持 - 24H1毛利率同比+0.9pct至39.7%,24Q2毛利率为40.3%,同比+0.4pct [7] - 公司配合下游大客户实现小批量柔性化供应,新品毛利率较常规款及老款更高,带动公司产品结构优化 [7] 下游大客户Stanley全球化及新系列扩张,增长延续性较强 - Stanley营销能力突出,时尚单品定位,弱化保温杯功能属性,向满足精神需求切换,支撑行业扩容 [8] - Stanley目前仍以美国市场为主,后期欧洲、韩国、日本、东南亚等国家仍有较大扩张空间 [8] - 2024年Stanley爆款系列Quencher预计进一步推出明星联名款、定制刻字款等新品维持销售热度,并加大IceFlow等新系列推广 [8] 嘉益股份越南新基地逐步投产,突破产能瓶颈,支撑收入持续向上 - 公司提前布局越南基地,24H2投产,突破产能瓶颈,支撑后期增长 [8] - 越南基地充分满足下游客户分散供应链要求,增强客户粘性,供应份额有望逐步提升 [8] - 国内工厂逐步实现智能化、自动化改革,供应链效率高,精益化管理,带动盈利能力和ROE向上 [8] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为27.75/34.50/41.88亿元,同比增长56.3%/24.3%/21.4% [9] - 2024-2026年归母净利润预计分别为7.22/8.84/10.82亿元,同比增长53.0%/22.4%/22.4% [9] - 2024-2026年每股收益预计分别为6.95/8.51/10.42元 [9] - 2024-2026年毛利率预计分别为40.0%/40.0%/39.9% [9] - 2024-2026年ROE预计分别为35.6%/30.4%/27.1% [9]