嘉益股份(301004)
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嘉益股份:展现强劲成长
天风证券· 2024-07-25 16:02
报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [12] 报告的核心观点 业绩增长亮点 1. 公司主要产品行业景气度持续上行,终端市场持续向好,客户订单稳步增长 [3] 2. 公司生产规模化效应显著,积极推进精益化管理,持续提高运营效率,进一步强化公司的综合运营能力 [4] 行业景气延续 1. 美国保温杯景气延续,头部品牌商Stanley借助新兴社媒TikTok持续推动Quencher产品系列营销,使得保温杯逐渐从"功能型"商品转变为"消费型"商品,场景的细分化推动产品在容量、体积、材质上细分化,持续带动消费预率提升 [5] 2. Stanley爆款塑造能力赋予成长延续性,除Quencher系列外Iceflow系列持续放量,有望打开成长空间 [5] 成本波动影响有限 1. 公司外销收入采用FOB模式,通过密切关注美元汇率走势,采取与客户约定汇率引起的调价机制,以及远期结售汇等措施,有效覆盖成本波动 [6] 2. 保温杯赛道及公司大客户增长势能强劲,整体影响有限 [6] 产能布局优化 1. 公司产能规模稳步释放,23年"年产1000万只不锈钢真空保温杯"项目达到预定可使用状态,24年"越南年产1350万只不锈钢真空保温杯"项目陆续释放,全球化布局有利于进一步满足客户需求,提高公司服务能力及订单响应能力 [7] 财务数据总结 1. 24H1预计归母净利润3.05亿元-3.25亿元,同比+87.1%-99.3%;扣非归母净利润3.0亿元-3.2亿元,同比+81.6%-93.8% [1] 2. 24Q2预计归母净利润1.98亿元-2.18亿元,同比+79.7%-97.9%;扣非归母净利润1.91亿元-2.11亿元,同比+67.8%-85.3% [2] 3. 预计24-26年公司归母净利分别为6.9/8.3/9.7亿元,对应PE分别为12/10/8X [8]
嘉益股份:2024年中报业绩预告点评:24Q2业绩大超预期,下游大客户订单延续放量,精益生产提效带动产量超预期
申万宏源· 2024-07-25 14:01
报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [17] 报告的核心观点 - 美国保温杯潮流化发展,全球化趋势开始显现,Stanley 管理和营销焕新,具备爆款打造能力,全球化和新系列扩张具备充足成长空间 [17] - 嘉益股份越南基地产能释放,突破产能瓶颈,表面处理工艺及供应链优势突出,前瞻性的海外基地布局,稳步提升大客户供应份额,铺垫其他优质大客户拓展空间 [17] - 公司 24Q2 业绩表现超预期,上调公司 2024-2026 年归母净利润预测 [17] 公司投资亮点 1. 24Q2 生产继续提效,产量表现超预期,下游客户订单延续高增 [3] 2. 产品结构保持优化,盈利能力继续改善 [4] 3. 下游大客户 Stanley 全球化及新系列扩张,增长延续性较强 [5] 4. 嘉益股份 24H2 越南新基地逐步投产,突破产能瓶颈,支撑收入持续向上 [6]
嘉益股份:业绩靓丽大超预期,下半年产能瓶颈有望缓解
中泰证券· 2024-07-25 14:00
嘉益股份(301004.SZ)/轻工 证券研究报告/公司点评 2024 年 7 月 25 日 业绩靓丽大超预期,下半年产能瓶颈有望缓解 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|--------|--------|--------|-------------|----------------------|--------|--------|--------|-------------| | 盈利预测表 \n黃产负債表 | | | | 单位:百万元 | 利润表 | | | | 单位:百万元 | | 会计年度 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | 会计年度 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 货币资金 | 602 | 1, 301 | 2, 209 | 3, 231 | 营业收入 | 1,775 | 2,396 | 2, 920 | 3, 387 | | 应收票据 | O | 0 | 0 | 0 | 营业成本 | 1, ...
嘉益股份:24Q2业绩亮眼,订单饱满延续
国投证券· 2024-07-25 10:30
报告公司投资评级 - 报告给予嘉益股份"买入-A"投资评级,维持评级 [9] - 给予公司2024年15x PE,6个月目标价102.15元 [6] 报告的核心观点 - 公司2024Q2业绩同比实现较快增长,主要因为大客户热门款订单表现持续优秀,以及2024Q2人民币汇率保持低位利好汇兑表现 [3] - 公司第一大客户PMI业务占比较高,当前业绩表现反映出PMI订单仍保持旺盛 [4] - 海外市场保温杯消费趋势仍在从功能性向时尚性以及多场景渗透,这将带动终端需求保持高热度 [5] 财务指标分析 - 2024Q2预计实现归母净利润1.98-2.18亿元,同比增长79.7%-97.9%;扣非归母净利润1.91-2.11亿元,同比增长67.8%-85.3% [3] - 2024Q2销售1593万只保温杯,订单仍保持饱满态势 [4] - 公司2023年-2026年营业收入、净利润、EBITDA等主要财务指标保持较快增长 [7][20][21][22] - 公司盈利能力较强,2023年-2026年净利润率在24.1%-26.7%之间,ROE在29.0%-40.3%之间 [20][21][22] - 公司资产负债率较低,流动比率和速动比率较高,偿债能力较强 [20][21][22]
嘉益股份(301004) - 2024 Q2 - 季度业绩预告
2024-07-24 18:37
2024 年半年度业绩预告 证券代码:301004 证券简称:嘉益股份 公告编号:2024-039 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 1、业绩预告期间:2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 | --- | --- | --- | --- | |----------------|-------------------------------------|--------|------------------| | 项 目 | 本报告期 | | 上年同期 | | 归属于上市公司 | 盈利: 30,500 万元 —32,500 万元 | | | | 股东的净利润 | 比上年同期增长: 87.06%—99.32% | 盈利: | 16,305.31 万元 | | 扣除非经常性 | 盈利: 30,000 万元 —32,000 万元 | | | | 损益后的净利润 | 比上年同期增长: 81.64%—93.75% | 盈利: | 16,515.93 万元 | 二、与会计师事务所沟通情况 三、业绩变动原因说明 1、公司主要产品行业景气 ...
嘉益股份20240708
-· 2024-07-09 20:46
会议主要讨论的核心内容 - 公司作为跨境产业链中的出口类公司,具有标志性特征 [1] - 公司最新的亚马逊美国站Stanley品牌销量数据显示持续增长,反映公司的增长持续性和供应链竞争优势 [1] - 保温杯行业整体保持快速增长,受益于疫情后户外运动的爆发和消费者习惯的改变 [2][3] - 公司通过营销策略的优化,成功打造了具有社交属性的保温杯产品,提升了消费者的粘性 [4][5][6] - 公司作为国内保温杯行业的头部企业,拥有明显的生产集群优势 [7][8] - 公司通过代工和自有品牌双轮驱动的发展模式,与大客户建立了深度绑定 [9][10] - 公司管理层具有丰富的销售经验,能够有效满足大客户的需求 [10] - 公司近两年业绩高增,得益于疫情后海外需求的恢复和Stanley品牌的爆发式增长 [11][12] - 公司毛利率较高,得益于与核心客户的深度合作和个性化产品的高附加值 [12] - 公司持续加大研发投入,提升产品竞争力和生产效率 [15][16] - 公司提前布局越南产能,以应对未来可能的贸易政策变化和满足客户需求 [14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 公司与大客户的深度绑定体现在哪些方面 [13] **回答** 1) 公司优先将资源聚焦于优质大客户,积极配合和响应客户需求 [13] 2) 公司在生产工艺、研发投入和自动化水平等方面能够快速满足客户定制化需求 [13][14] 3) 公司提前布局越南产能,以应对未来可能的贸易政策变化和满足客户需求 [14] 问题2 **提问** 公司目前面临的主要风险有哪些 [18][19] **回答** 1) 公司出口依赖度较高,受跨境贸易政策变化影响较大 [18] 2) 公司业绩高度依赖于核心大客户,如果大客户订单下降会对公司产生较大影响 [19] 3) 原材料价格波动可能对公司成本端产生较大影响 [19] 问题3 **提问** 公司未来的估值空间如何 [17][18] **回答** 1) 公司当前估值水平已达到行业中值,但考虑到公司业绩增长持续性强,未来仍有一定估值弹性 [17] 2) 公司未来业绩增长主要来自于核心大客户的订单持续增长 [17][18] 3) 公司在产能、效率和研发等方面的优势,有利于持续满足大客户需求,降低被替代的风险 [18][19]
嘉益股份:保温杯领军企业,大客户助力高增长
华安证券· 2024-06-24 19:30
报告公司投资评级 首次覆盖,给予"买入"评级。[40] 报告的核心观点 保温杯领军企业,大客户助力高增长 - 嘉益股份主要从事不锈钢保温器皿产品的研发、生产和销售,通过OEM/ODM模式与国际知名品牌合作,并通过自创和收购方式加强自主品牌建设。[7] - 公司近年营业收入及归母净利润持续增长,主要系行业景气度上行,市场规模持续增长,并且行业产品消费属性逐步增强。[8][9][10][11][12] 产品结构丰富多元,优质客户助力发展 - 公司产品已形成不锈钢真空保温器皿和非真空器皿两大系列,具备保温性能好、安全便携、节能环保、外观时尚、功能丰富等优势。[17][24] - 公司主要客户为国际不锈钢真空保温器皿的知名品牌商,如S'well、MiiR、TAKEYA等,与大客户合作稳定。[30] 保温杯需求持续旺盛,产能扩产提供支撑 - 全球保温杯市场需求旺盛,中国保温瓶出口近月持续上涨。[35][36] - 公司向不特定对象发行可转债,用于越南产能扩建项目,积极拓展海外生产基地布局。[37][38][39] 盈利预测及投资建议 - 预计公司2024-2026年营收分别为23.07/28.07/33.98亿元,同比增长30.0%/21.7%/21.0%;归母净利润分别为5.98/7.17/8.67亿元,同比增长26.7%/19.9%/20.9%。[40][41][42] - 首次覆盖,给予"买入"评级。[40]
嘉益股份:公司季报点评:24Q1收入延续高增,客户优质成长可期
海通证券· 2024-05-17 09:02
业绩总结 - 公司24Q1实现营业收入4.3亿元,同比增长78.2%[1] - 公司24Q1归母净利润1.1亿元,同比增长102.2%[1] - 公司24Q1综合毛利率为38.7%,同比增长1.7%[2] - 公司24Q1期间费用率为7.4%,同比减少5.2%[3] - 公司24Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为1.0%/4.0%/3.2%/-0.8%,同比变化-1.3pct/-1.9pct/-0.9pct/-1.1pct[3] 用户数据 - 公司长期合作的主要客户为国际不锈钢真空保温器皿知名品牌商,23年第一大客户占销售总额比例84.9%[4] 未来展望 - 公司24-25年净利润预测分别为5.8/7.0亿元,同比增长23.2%/20.7%[6] - 公司24-25年PE为15.9/13.2倍,合理价值区间为78.28-89.46元/股[6] - 公司2024E净利润预测为5.82亿元,同比增长23.2%[8] - 公司同类公司对比估值表显示,公司PE为14.94倍[9] 新产品和新技术研发 - 嘉益股份2023年至2026年的营业总收入预计呈现逐年增长趋势,分别为1775百万元、2233百万元、2710百万元和3300百万元[10] - 嘉益股份2023年至2026年的每股收益预计逐年增长,分别为4.54元、5.59元、6.75元和8.18元[10] - 嘉益股份2023年至2026年的净利润率预计保持稳定,分别为26.6%、26.0%、25.9%和25.8%[10]
嘉益股份(301004) - 嘉益股份投资者关系活动记录表
2024-05-14 18:32
公司资产规模和质量 - 公司2023年资产总额为164,340.45万元,较2022年同比增长45.20%,主要是由于公司生产经营规模的增长[1] - 公司建立了完善的内控制度,有效把控公司生产经营过程中的各项风险,保证公司资产质量的稳步提升[1] 非经常性损益 - 公司2023年度非经常性损益为559.04万元,占营业收入比重较低,对公司经营成果不构成重大影响[2] 股权激励计划 - 公司83万股预留限制性股票的上市日期为2023年3月14日,授予价格为10.90元/股[3] - 公司建立健全了股权激励机制,以吸引和留住优秀人才,充分调动公司核心人员的积极性[3] - 公司对激励对象的业绩要求及考核机制详见公司披露的《2022年第二期限制性股票激励计划实施考核管理办法》[3] 公司治理 - 公司具有规范的法人治理结构和独立经营能力,拥有完善的治理结构及内部控制机制[3][4] - 公司将继续严格按照相关法律法规和规章制度的规定,保障股东大会、董事会、监事会等组织机构的正常运转[4] 财务指标 - 公司2023年度基本每股收益为4.71元/股,稀释每股收益4.64元/股,2023年末归属于母公司所有者每股净资产为12.56元/股[5] - 公司2023年度研发费用为6,699.89万元,同比增长55.06%[8] 国际市场布局 - 公司目前供货的生产基地在浙江金华,市场以北美为主[9] - 公司正在越南建设生产基地,目前处于生产建设筹备阶段,后续将结合实际情况确定投产时间[20] 技术创新 - 公司拥有多项核心制造技术,如超薄不锈钢焊接圆管合金密封液压成形技术、真空气染印技术等[14] - 公司正在进行智能制造的升级改造,加速数字化转型,提高生产效率和产品质量[21] 市场竞争 - 公司与国际知名品牌商建立了良好稳定的合作关系,在产品品质、供应能力和设计研发方面具有优势[14] - 公司将继续坚持以客户为中心的发展策略,跟随客户一起成长[22][23]
公司信息更新报告:2024Q1业绩再超预期,供需两旺全年成长可期
开源证券· 2024-04-29 22:30
业绩总结 - 公司2024Q1实现营业收入4.3亿元,同比增长78.2%[1] - 公司2024Q1归母净利润1.1亿元,同比增长102.2%[1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为6.01/7.36/8.70亿元,对应EPS为5.78/7.08/8.37元[1] - 公司2024Q1毛利率同比提升1.7pct至38.7%[1] - 公司2024Q1净利率同比提升3.0pct至24.9%[2] 用户数据 - 公司2023年客户收入占比84.9%,预计2024年Stanley保温杯销售额将继续增长[3] 未来展望 - 公司预计“越南年产1350万只不锈钢真空保温杯”项目有望于2024年投产,海外产能扩充有助于增强订单承接能力[3] 新产品和新技术研发 - 公司2024年归母净利润预测为601/736/870万元,对应P/E为12.0/9.8/8.3倍[5] 市场扩张和并购 - 公司资产负债表显示,2026年预计流动资产将达到3071百万元,较2022年增长287%,营业收入也将增长163%至3305百万元[6] 其他新策略 - 评级说明中,买入(Buy)表示预计相对强于市场表现20%以上,中性(Neutral)表示预计相对市场表现在-5%至+5%之间波动[9] - 行业评级中,看好(overweight)表示预计行业超越整体市场表现,中性(Neutral)表示预计行业与整体市场表现基本持平[10]