公司运营情况 - 越南基地原材料本地化率已达较高水平 [2] - 主要原材料包括不锈钢、硅胶、包装物、模具等均实现当地采购 [2] - 供应商主要集中在公司附近的北宁省区域 [2] - 已形成较为完善的本地配套供应链体系 [2]

公司海外产能布局策略 - 越南成为公司海外产能布局首选地 [2] - 越南在文化环境、地理位置、交通条件及人口结构等方面均具备与中国较高相似性 便于企业文化建设、员工管理与沟通 [2] - 越南地处东南亚核心地带 靠近主要国际航线 综合成本和供应链稳定性具备显著优势 [2]

越南生产基地运营进展 - 公司持续强化国内团队对越南工厂的支持力度，越南基地生产效率提升进展总体符合预期，提升趋势较为明确且稳健 [2] - 越南工厂已完成质量体系、社会责任、安全及环保等体系的认证，当前越南基地已具备承接各类复杂订单的能力 [2] - 越南各生产车间的设备配置程度已与中国基地相当，部分环节甚至略有领先，越南基地具备完整的生产流程能力，部分此前在国内需委外的工序均已实现自制 [2]

公司运营重点 - 当前重点在于持续提升越南工厂的产能效率与管理水平 [2] - 继续建设海外产能的计划仍处于评估阶段 [2] - 资本支出将保持稳健态势 [2] 股东回报政策 - 近年来保持了较高的分红比例 [2] - 未来仍将维持稳健、可持续的股东回报政策 [2]

越南基地运营情况 - 越南基地生产效率提升符合预期，具备承接复杂订单能力，已完成质量、社会责任、安全及环保等体系认证 [3] - 越南各生产车间设备配置与中国基地相当，部分环节领先，实现完整生产流程，部分委外工序转为自制 [3] - 越南基地原材料本地化率较高，不锈钢、硅胶、包装物、模具等主要原材料可在当地采购，供应商集中在北宁省 [3] 越南产能布局战略 - 越南布局因文化环境、地理位置、交通条件及人口结构与中国相似，便于企业文化建设和员工管理 [3] - 越南地处东南亚核心地带，靠近国际航线，综合成本和供应链稳定性具备显著优势 [4] - 越南工厂建设初衷基于公司发展战略和业务拓展需求，旨在加快国际化进程和提升全球竞争力，非仅为应对关税 [5] 公司资本与行业展望 - 公司当前重点为提升越南工厂产能效率与管理水平，继续建设海外产能处于评估阶段，资本支出保持稳健 [6] - 公司近年保持较高分红比例，未来将维持稳健、可持续的股东回报政策 [6] - 保温杯制造行业竞争转向制造体系、海外供应链本地化、ESG执行力及客户协同等综合竞争力 [7] - 拥有稳定海外产能布局、精益管理能力和快速响应客户需求的企业将在行业高端化、多元化和国际化中占据有利位置 [7][8]

25Q3业绩表现 - 公司25Q3营收4.3亿元，同比下降47.7% [1] - 25Q3归母净利润0.63亿元，同比下降70.6% [1] - 25Q3扣非归母净利润0.59亿元，同比下降72.4% [1] - 业绩压力主要源于关税影响出货以及核心客户Stanley在美国市场增长放缓 [1] 盈利能力分析 - 25Q3毛利率为25.83%，同比下降13.51个百分点 [3] - 25Q3期间费用率为11.37%，同比上升2.36个百分点 [3] - 25Q3归母净利率为14.64%，同比下降11.38个百分点 [3] - 毛利率下滑与越南订单转移过程中收入减少、规模效应减弱以及国内产能利用率不足有关 [3] 业绩承压原因 - 关税波动影响客户下单积极性 [2] - 行业在24Q4-25Q1累库后，于25Q2-Q3进入去库阶段，客户下单维持较低水平 [2] - 公司核心客户Stanley在美国亚马逊的销售额在近5个月（6月至10月）同比变化为+77%、+53%、+16%、-25%、+24%，显示增长趋势有所波动但美国保温杯潮流仍在延续 [2] 未来展望与驱动因素 - 展望25Q4，新客户Owala等供应有望逐步增长，原有大客户订单转移或逐步进入尾声，公司订单有望改善 [2] - 美国保温杯产业链对中国依赖较深，且海外建厂壁垒高，公司有望凭借东南亚稀缺产能持续提升供应链份额 [2] - 预计随着销售规模逐步修复，公司盈利能力有望同步迎来改善 [3] 盈利预测 - 预计公司25年营收25.3亿元，同比下降11% [4] - 预计公司26年营收30.8亿元，同比增长22% [4] - 预计公司27年营收36.5亿元，同比增长19% [4] - 预计公司25年归母净利润4.7亿元，同比下降35% [4] - 预计公司26年归母净利润6.6亿元，同比增长40% [4] - 预计公司27年归母净利润8.4亿元，同比增长28% [4] - 对应25-27年市盈率（PE）分别为12倍、9倍、7倍 [4]

公司董事会决议 - 公司于2025年11月5日召开第三届董事会第十九次会议 [2] - 会议审议通过《关于作废部分已授予尚未归属的限制性股票的议案》 [2] 限制性股票作废 - 董事会同意作废处理合计15.4万股已授予但尚未归属的限制性股票 [2] - 作废依据为《管理办法》《激励计划》及公司2024年第三次临时股东大会的授权 [2]

公司公告核心事件 - 嘉益股份公告其股票在截至2025年11月5日的连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85% 已触发“嘉益转债”转股价格向下修正条款 [2] - 公司于2025年11月5日召开董事会 审议通过了不向下修正“嘉益转债”转股价格的议案 [2] - 公司董事会决定本次不向下修正“嘉益转债”的转股价格 [2] 相关条款与后续安排 - 自2026年5月6日起首个交易日将重新开始计算是否触发转股价格向下修正条款 [2] - 若再次触发“嘉益转债”的转股价格向下修正条款 公司董事会将再次召开会议决定是否行使相关权利 [2]

公司公告核心内容 - 嘉益股份于2025年11月5日召开第三届董事会第十九次会议，审议通过了关于调整2024年限制性股票激励计划的议案 [2] - 调整原因为公司2024年年度权益分派和2025年半年度权益分派已实施完毕 [2] 激励计划调整详情 - 限制性股票授予价格由48.31元/股调整为31.37元/股 [2] - 已授予但尚未归属的限制性股票授予数量由1,183,700股调整为1,657,180股 [2]

会议决策 - 2025年11月5日第三届董事会第十九次会议通过作废部分限制性股票议案[6] - 2024年9 - 11月及2025年3月多次会议通过激励计划相关议案[2][3][4][5] 股票作废 - 25名离职对象14万股、13名绩效不佳对象1.4万股限制性股票将作废[7][8] - 董事会同意作废合计15.4万股，对公司无实质影响[8][9]