核心事件：嘉益股份高管减持计划 - 公司董事兼副总经理顾代华及董事兼财务总监胡灵慧计划减持所持公司股份 [1] - 两人合计拟减持股份数量不超过137,550股，占公司总股本比例不超过0.0943% [1] 减持主体及持股情况 - 顾代华直接持有公司股份340,200股，占公司总股本0.2332%，并通过武义嘉金间接持有1,890,000股，占公司总股本1.2954% [1] - 胡灵慧直接持有公司股份210,000股，占公司总股本0.1439%，并通过武义嘉金间接持有1,050,000股，占公司总股本0.7196% [1] 减持计划细节 - 顾代华拟减持不超过85,050股，不超过公司总股本的0.0583% [1] - 胡灵慧拟减持不超过52,500股，不超过公司总股本的0.0360% [1] - 减持方式包括集中竞价交易或大宗交易等方式 [1] - 减持原因为个人资金使用需求 [1] 减持时间安排及影响 - 减持期间为2025年12月31日至2026年3月30日 [1] - 本次减持计划不会导致公司控制权变更，也不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响 [1]

减持信息 - 顾代华直接持股340,200股，占总股本0.2332%，拟减持不超85,050股，即不超总股本0.0583%[3] - 胡灵慧直接持股210,000股，占总股本0.1439%，拟减持不超52,500股，即不超总股本0.0360%[4] - 两人拟减持股份合计不超137,550股，不超目前公司总股本0.0943%[10] - 减持原因是个人资金使用需求[6] - 减持股份来源为股权激励限制性股票获授股份[7] - 减持方式为集中竞价（含盘后定价）、大宗交易方式[8] - 减持价格根据减持时的市场价格确定[9] - 减持期间预计为2025年12月31日至2026年3月30日[9] 股本信息 - 截至公告披露日，公司总股本为145,906,186股[5] - 截至2025年12月8日，公司累计回购股份2,199,792股，剔除后总股本为143,706,394股[5] 承诺事项 - 嘉金投资自嘉益股份上市之日起三十六 个月内不转让或委托他人管理相关股份，承诺期限为2021年6月25日至2024年6月24日[12] - 嘉益股份上市后6个月内如股票连续20个交易日收盘价低于发行价，或上市后6个月期末收盘价低于发行价，嘉金投资股票锁定期自动延长6个月，承诺期限为2021年6月25日至2021年12月25日[12] - 嘉益股份首次公开发行前间接持有的股票锁定期满后两年内，减持价格不低于发行价，承诺期限为2021年6月25日至2026年6月24日[12] - 顾代华、胡灵慧承诺自可转债发行首日起六个月内不减持公司股票及本次发行的可转债，若违规减持收益归公司所有[16] - 顾代华、胡灵慧承诺薪酬制度、未来股权激励方案行权条件与公司填补回报措施执行情况相挂钩[16] - 顾代华、胡灵慧承诺自承诺出具日至可转债发行完成，按最新监管规定出具补充承诺[16] 股价稳定措施 - 公司股票连续二十个交易日收盘价均低于上一个会计年度终了时经审计的每股净资产，将启动股价稳定措施[1] - 股价稳定方案未实施或实施后，公司股票连续五个交易日收盘价均高于上一年度财务报告披露的每股净资产，可中止方案[13] - 中止后再次出现股票收盘价格连续二十个交易日低于上一年度财务报告披露的每股净资产，应继续实施方案[13] - 启动股价稳定措施前提条件满足时，公司应在十个交易日内提出具体方案，履行审批和信息披露义务[13] - 公司回购股份应在启动条件发生之日起十个交易日内召开董事会，讨论回购方案[13] - 公司回购股份资金为自有资金，价格不超过上一个会计年度终了时经审计的每股净资产[13] - 公司用于回购股份的资金金额不高于回购事项发生时上一个会计年度经审计的归属于母公司所有者净利润的20%[13] - 公司启动股价稳定措施后，控股股东可增持公司股份[13] - 控股股东增持公司股份资金金额不高于自公司上市后累计从公司所获现金分红税后金额的20%，单一会计年度内累计增持不超总股本2%[14] - 董事（不含独立董事）、高级管理人员买股金额不高于上一会计年度从公司领取税后薪酬额的30%[14] 其他规定 - 若未采取稳定股价措施，公司等将在股东大会及指定报刊说明原因并道歉[15] - 控股股东未采取措施，其持有的公司股份不得转让直至实施完毕[15] - 董事（不含独立董事）、高级管理人员未采取措施，公司10个交易日内停发薪酬，其股份不得转让直至实施完毕[15] - 触发股价稳定措施，相关人员不因身份或职务变更拒绝实施[15] - 公司聘任新的董事（不含独立董事）、高级管理人员前，要求其签署承诺书[15] - 若发行首日（募集说明书公告日）前6个月内减持公司股票，不参与本次可转债发行认购[15] - 若发行首日（募集说明书公告日）前6个月内未减持，根据市场等情况决定是否参与认购[15] 其他情况说明 - 截至公告披露日，顾代华、胡灵慧严格遵守承诺，未出现违反行为[16] - 顾代华、胡灵慧减持计划存在减持数量、时间、价格实施的不确定性[17] - 本次减持计划实施不会导致公司控制权变更，不影响公司治理、股权及持续经营[18] - 本次减持计划符合相关法律法规，不存在违反此前承诺情形[18] - 公司不存在破发、破净及分红不达标的情形[18] - 公司将关注减持计划进展并及时履行信息披露义务[18] - 公告日期为2025年12月9日[21]

公司经营与客户关系 - 公司表示始终密切关注国际贸易环境变化 [1] - 公司持续与主要客户保持良好、稳定的合作关系 [1] - 公司目前生产经营整体正常，各项工作均按计划稳步推进 [1] 信息披露 - 关于公司经营情况，建议关注公司在巨潮资讯网站披露的定期报告及相关公告 [1]

公司信息披露 - 嘉益股份在互动平台回应投资者关于股东人数的提问 [2] - 公司表示根据信息披露公平原则 将在定期报告中披露对应时点的股东人数 [2]

股份回购完成情况 - 截至公告披露日，公司通过集中竞价方式累计回购股份数量为2,199,792股，占公司总股本145,906,186股的1.5077% [1] - 回购最高成交价格为65.53元/股，最低成交价格为53.01元/股，成交总金额为130,437,378元（不含手续费） [1] - 回购总金额已超过回购方案资金总额下限8,000万元，且未超过上限16,000万元 [1] 回购方案执行与结束 - 公司根据市场情况合理实施回购，实际执行情况与原披露的回购股份方案无差异 [1] - 鉴于回购股份数量已能满足公司实施股权激励计划的规模，公司管理层决定本次回购股份实施期限提前届满，回购方案实施完毕 [1]

公司股份回购执行情况 - 截至公告披露日，公司通过集中竞价方式累计回购股份数量为2,199,792股，占公司总股本145,906,186股的1.5077% [1] - 本次回购的最高成交价格为65.53元/股，最低成交价格为53.01元/股，成交总金额为130,437,378元（不含手续费） [1] - 公司回购股份总金额已超过回购方案中回购资金总额下限8,000万元，且未超过回购资金总额上限16,000万元 [1] 回购方案实施与完成 - 公司根据市场情况合理实施回购，实际执行情况与原披露的回购股份方案不存在差异，符合既定方案及法律法规要求 [1] - 鉴于本次回购股份数量已能够满足公司实施股权激励计划的规模，公司管理层决定本次回购股份实施期限提前届满，回购方案实施完毕 [1]

公司股份回购进展 - 截至公告披露日，公司通过集中竞价方式累计回购股份数量约为220万股，占公司总股本约1.46亿股的比例为1.5077% [1] - 本次回购的最高成交价格为65.53元/股，最低成交价格为53.01元/股，成交总金额约为1.3亿元 [1] - 公司回购股份总金额已超过回购方案中回购资金总额下限8000万元，且未超过回购方案中回购资金总额上限1.6亿元 [1]

股份回购 - 公司拟用8000万 - 16000万元回购股份，调整后回购价不超96.77元/股[2][3] - 调整后测算回购数量约826,703 - 1,653,404股，占总股本0.57% - 1.14%[3][4] - 截至披露日累计回购2,199,792股，占总股本1.5077%，金额130,437,378元[5] - 回购最高成交价65.53元/股，最低53.01元/股[5] - 首次回购时间为2025年9月17日[5] - 回购期限提前届满，因数量满足激励计划规模[8] 股份减持 - 2025年5月16 - 21日，马靖减持35,000股，朱中萍减持122,500股[10] - 马靖减持均价75.30元/股，朱中萍75.58元/股[10] 其他 - 已回购股份存专用账户用于股权激励，36个月未用将注销[12] - 本次回购对公司无重大影响，符合规定[9]

核心观点 - 报告为轻工纺服行业2026年度投资策略，核心观点为探寻出海与内需的“新”底色，围绕三条主线展开：新消费、出海链和顺周期[2][8] - 行业总市值为10,452.90亿元，流通市值为8,843.52亿元，过去12个月绝对收益为14.3%，相对收益为-2.5%[4][5] 主线一：新消费 - 新消费板块聚焦产品、渠道及品牌的积极变化，细分龙头已在新品引领、渠道运营及品牌营销端构筑坚实壁垒[9][15] - **眼镜领域**：AI眼镜被视为AR的过渡形态，康耐特光学进入标杆客户AR产品供应链，其XR业务25H1确认收入约300万元，截至25年8月31日累计收入达1000万元[18][30] - **潮玩领域**：泡泡玛特IP结构变化显著，The Monsters份额从2021年的7%提升至25H1的35%，毛绒品类份额从23H1的1%提升至25H1的44%[34][38][41] 积木龙头布鲁可25H1线下收入占比达90.57%，拥有72个授权IP[39][44] 创源股份聚焦“IP+科技+文创”，TNT Space旗下IP年GMV破3亿，线上抖音渠道收入占比约40%[46][52] - **个护家清领域**：抖音渠道崛起，25年1-10月GMV增速超30%，25年双十一全周期GMV增长14.2%[54][56] 登康口腔在抗敏感领域线下市场份额稳定在60%以上，电商渠道贡献主要收入增量[60][66] 百亚股份25Q1-3电商收入下滑10.2%，推出新品万里挑e系列[67][69] 稳健医疗25Q1-3医疗业务中手术室耗材营收同比增185.3%，消费品业务中奈丝公主卫生巾营收同增64%[71][73] - **渠道创新**：折扣零售业态兴起，超级安踏门店面积达1000+平方米，产品价格较常规定价低30%，单店月效提升至百万级，为传统门店的3倍[88][89] 海澜之家与京东合作奥莱，截至25年8月已开设32家门店[83][87] - **运动户外领域**：爆品周期是关键，阿迪达斯Samba在24年销售额达15亿欧元，占营收7%[91] 亚瑟士中国市场营收持续高增，25Q1-3销售额同比增长超20%[95] 主线二：出海链 - **轻工出口链**：业绩为王逻辑基于高加价倍率、区域市场多元化和成熟海外产能[10][96] 美国成屋销售自2025年6月起同比转正，零售商库存整体中性偏低，为报表质量提供支撑[99][100][102] 重点公司如匠心家居25Q3营收同比增长29%，净利润同比增长55%[98] - **纺织制造链**：下游国际品牌库存平稳，Nike在FY26Q1收入同比转正，并开始边际累库，推出四款黑科技新品[106][114][116][118] 制造端龙头企业如申洲国际海外产能稳步拓展，柬埔寨新厂于25年3月投产，25H1毛利率为25.3%[124][127][128] 华利集团25年新工厂产能爬坡，已有3家24年投产的工厂实现内部核算盈利[129] 主线三：顺周期 - **家纺领域**：强调大单品破圈的乘数效应，从渠道导向转向产品为先[11][132] 亚朵星球枕头市场份额约1/4，超过第2到第10名份额总和，其零售业务GMV持续增长[132][134] 水星家纺25Q3营收同比增长20%，净利润同比增长43%，毛利率提升2.8个百分点至44.2%[140][141] 罗莱生活深睡枕25H1营收同增56%至1.51亿元[140] - **家居领域**：行业分化加剧，龙头估值及股息具备性价比，痛点从稳定交付过渡为流量高效获取转化[11][140] 欧派家居、索菲亚等价值龙头被重点关注[11]

公司汇率风险管理策略 - 公司高度重视汇率变动情况并密切关注美元汇率走势 [1] - 公司采取远期结售汇等措施以防范汇率波动风险 [1] - 公司根据业务运营资金需求统筹多种货币的资金安排 [1]