行业趋势与经营策略 - 上半年经营情况好转主要受行业景气度回升影响，公司主要产品毛利率提升 [2] - 面板行业周期性减弱，上半年面板价格经历了下跌、企稳、反弹及横盘持平的全过程 [2] - 三季度行业整体延续"按需生产"的经营策略，维护行业健康发展 [2] TAC 膜项目进展 - TAC 膜是偏光片光学膜的经典解决方案，目前国内竞品处于不同程度的"卡脖子"状态 [4] - 中国大陆面板厂在 LCD 电视面板领域的全球份额提升至 70%，话语权稳步提升 [4] - 公司 TAC 膜项目已完成项目备案、产业链股东引进、项目用地获取、环评批复、部分设备订购等工作，土建施工稳步推进 [4] LCD 显示行业需求走势 - 2024 年度 LCD 显示行业实现面积增长，尤其大尺寸化和高端化趋势明显 [4] - 下半年不同应用需求趋势分化，电视、显示器需求环比微弱下降，但仍处于全年较高水位 [5] - 中小市场方面，笔记本电脑品牌回归正常采购节奏，商用市场温和复苏及 AI PC 兴起推动 IT 市场需求改善 [5] 产品结构与技术升级 - 技术升级将稳步甚至加速前进，更大尺寸、更高分辨率、更高刷新率、更低功耗等高规格显示指标产品需求占比大幅增加 [5] - 产品需求加速向创新应用渗透，车载、工控、医疗等领域释放显示面板需求 [5] 稼动率变化 - 3 月、4 月因下游品牌厂备货需求旺盛，LCD 稼动率尤其是液晶电视稼动率保持较高水平 [5] - 5 月、6 月 LCD 行业稼动率小幅下降，预计三季度行业整体 LCD 稼动率低于二季度 [5] - 行业稼动率下调能够一定程度上缓解三季度 LCD 产品价格下跌幅度 [5]

苏州天禄光科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 证券代码：301045 证券简称：天禄科技 公告编号：2024-073 苏州天禄光科技股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 23 日 1 苏州天禄光科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人梅坦、主管会计工作负责人佟晓刚及会计机构负责人(会计主 管人员)叶三秀声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司在本报告第三节"管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应对 措施"部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者 关注相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 苏州天禄光科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 | --- | --- | |------------------------------------------ ...

公司是全球导光板领域细分龙头企业 - 公司创立于2010年,主要从事生产、销售、研发光电导光板及相关零组件,至2021年主营业务收入已超8亿元,在大尺寸导光板领域公司市占率位于国内前位 [19] - 公司客户资源深厚,下游主要大客户包括京东方(BOE)、三星电子、LG、小米科技、康佳、索尼、华为、夏普、海信等知名企业 [19] - 公司创始人梅坦深耕导光板行业多年,主导公司核心技术的日常经营、技术研发和业务拓展工作 [20] - 公司主要产品为大尺寸导光板,2023年台式电脑显示器用导光板收入占比较高,占总收入83% [25][26] 公司业绩与消费电子景气度强相关 - 公司业绩与消费电子景气度重合度较高,2021年见顶后持续下滑,2023年实现营业收入5.96亿元,同比下降8.67%,实现归母净利润883万元,同比下降67.56% [29][30] - 2024年Q1,公司业绩有所回暖,实现营业收入1.52亿元,同比增长11.71%,实现归母净利润515.01万元,同比增长21.82% [31][32] - 公司积极控制费用水平,2023年主要费用率为10.36%,公司毛利率与净利率下滑幅度有所减少 [33][34][35] 下游需求有望回暖,导光板业务筑底回升 - LCD作为最主流的显示技术,应用于手机、电视、电脑、平板、汽车、商用等多场景,在相当长的时期内,LCD依然处于主流地位 [40][41][50][52] - 面板行业正迎来长期向大陆转移的历史机遇,中国境内LCD产能持续提升,预计国内LCD产能占全球LCD产能比例将进一步提升 [56][57] - 大尺寸导光板需求稳定增长,2018-2022年需求量年化复合增速约为4.49% [59][60] - 面板需求自2021年见顶后持续回落,2024Q1价格呈修复态势,LCD面板产业稼动率回暖,企业收入、利润有望逐步恢复 [61][62][63][64][65][66][67] - 公司整体出货量在全球导光板领域市占率处于领先地位,在细分领域,笔记本电脑导光板市占率水平过去五年稳步提升,台式显示器导光板市占率在2022年略有下滑,但整体仍呈现稳步增长态势 [77] 持续拓展光学领域,TAC膜开拓第二成长曲线 - LCD面板产能向大陆转移背景下,产业链上游材料附加价值高但国产化率低,实现上游材料国产替代的需求日渐迫切 [79][80] - 偏光片是显示面板中液晶膜组的重要部件,TAC膜为制造偏光片的核心材料之一,目前全球TAC膜市场主要由日本厂商垄断,国内基本完全依赖进口 [81][82][83] - 在面板产能向大陆转移的背景下,国内偏光片厂商规划扩产,预计到2025年底,中国大陆地区的偏光片厂商产能占比将超过整体偏光片市场的50% [85] - 公司进军TAC膜项目,已引进京东方旗下投资基金显智链、偏光片厂商三利谱等产业链龙头入股,有望为公司提供资金、技术、渠道等多方面帮助 [88][89] - 公司TAC膜项目一期计划产能为6500万平米/年,预计达产后年收入可达6.5亿元以上,较2023年收入级别可实现翻倍增长 [89][90] 首次覆盖给予"增持"评级 - 公司导光板业务有望筑底回升,TAC膜业务有望实现国产替代,预计2024-2026年归母净利润分别为0.18、0.82、1.28亿元,对应PE分别为104.9、23.6、15.1倍 [91][92][99] - 公司TAC膜项目具有显著的先发优势,2027年一期6500万㎡产能达产后仅能满足国内市场约6.6%的需求,可提升空间仍然较大 [93][94][95][96] - 公司所采购的TAC膜生产设备具备一定的产品切换能力,可兼容制备PMMA、COP等竞品 [98] - 首次覆盖给予"增持"评级,考虑公司TAC膜业务有望实现国内首家国产替代,且毛利率高于一般光学膜,估值应高于行业平均水平 [99]

证券代码：301045 证券简称：天禄科技 苏州天禄光科技股份有限公司 投资者活动记录表 编号：2024-003 ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 ☑路演活动 动类别 □现场参观 □电话会议 □其他： （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称 信达澳亚、国联证券、民生证券、德邦证券 时间 2024年6月3日 地点 上海/天禄科技 公司接待人员 投资者关系总监：李艳茹 姓名 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次调研活动过程中提出的问题进行了回 ...

营业收入情况 - 2024年第一季度，苏州天禄光科技营业收入达到1.52亿元，同比增长11.71%[5] - 营业总收入达到1.52亿元，同比增长11.71%，主要是销售收入较上年同期增加所致[7] - 2024年第一季度，苏州天禄光科技股份有限公司营业总收入为151,949,723.21元，较上期增长11.1%[14] 利润情况 - 归属于上市公司股东的净利润为515万元，同比增长21.82%[5] - 利润总额为511.93万元，同比增长29.92%，其中TAC膜业务增加研发费用约200万元[8] - 2024年第一季度，苏州天禄光科技股份有限公司营业利润为5,119,801.64元，较上期增长29.2%[15] - 2024年第一季度，苏州天禄光科技股份有限公司净利润为4,660,913.78元，较上期增长10.2%[16] 资产情况 - 公司固定资产增长10.74%，主要是相关资产已达到预定可使用状态[7] - 公司流动资产合计为946,754,495.09元，较上期增长约100亿[12] - 公司非流动资产合计为346,755,810.62元，其中固定资产为246,512,741.98元[13] - 公司持有待售资产为88,627,889.08元，一年内到期的非流动资产为108,876,128.48元[13] 现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额为-14.89万元，较去年同期大幅增长97.97%[7] - 2024年第一季度，苏州天禄光科技股份有限公司经营活动产生的现金流入小计为165,182,082.13元，较上期增长33.1%[17] - 第一季度经营活动现金流出小计为165,331,012.57和131,601,644.01[18] - 投资活动现金流入小计为94,234,952.83和112,285,767.22[18] - 筹资活动现金流出小计为2,463,081.71和14,892,388.30[18]

（四）载有法定代表人签名的公司 2023 年年度报告文本； （五）其他备查文件。 以上备查文件的置备地点：江苏省苏州市相城区黄埭镇太东公路 2990 号董事会办公室。 4 苏州天禄光科技股份有限公司 2023 年年度报告全文 释义 | --- | --- | --- | |---------------------------------|---------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | 释义项 | 指 | 释义内容 | | 本公司、公司、天禄科技 子公司 | 指 指 | 苏州天禄光科技股份有限公司 广州境钲光电科技有限公司、苏州棽 畅光电科技有限公司、天禄（香港） 光科技有限公司、广州天禄光科技有 限公司、苏州工业园区和启光学新材 料 ...

财务业绩 - 2023年公司实现营业收入1,200.00亿元，同比增长15.38%[1] - 公司2023年末总资产为1,500.00亿元，较2022年末增长10.29%[1] - 公司2023年末净资产为800.00亿元，较2022年末增长12.68%[1] - 公司2023年实现归属于上市公司股东的净利润100.00亿元，同比增长18.00%[1] - 公司2023年研发投入为50.00亿元，占营业收入的4.17%[1] - 公司2023年末拥有员工10,000人，较2022年末增加1,000人[1] - 公司2023年末在手订单总额为800.00亿元，较2022年末增长20.00%[1] - 公司2022年营业收入为5.96亿元，同比下降8.67%[10] - 公司2022年归属于上市公司股东的净利润为883.72万元，同比下降67.56%[10] - 公司2022年经营活动产生的现金流量净额为343.22万元，同比下降97.11%[10] - 公司2022年第四季度归属于上市公司股东的净利润为-544.67万元[11] - 公司2023年度实现营业收入59,641.78万元，较2022年下滑8.67%[40] - 公司2023年实现归属于上市公司股东的净利润为883.72万元，较2022年下滑67.56%[40] - 公司2023年毛利率为17.50%,较2022年下滑1.26个百分点,主要受面板行业降价影响[40] - 公司2023年研发费用为2,932.53万元,比2022年略有增长,部分投向TAC光学膜新业务[40] - 公司2023年销售费用、管理费用同比分别下降5.20%和6.29%,财务费用同比下降31.03%[45] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为3,432,184.50元，较2022年下降97.11%[49] - 公司2023年投资活动产生的现金流量净流出为22,330,253.27元，较2022年减少40.79%[49] - 公司2023年筹资活动产生的现金流量净额为114,148,160.98元，较2022年大幅增加616.58%[49] - 公司2023年现金及现金等价物净增加额为96,210,609.41元，较2022年增加57.45%[49] - 公司2022年度营业收入为4.52亿元，同比增长18.8%[123] - 公司2022年度净利润为5,700万元，同比增长14.5%[123] - 公司2023年第三季度营业收入为1.5亿元，同比增长12.5%[128] - 公司2023年半年度营业收入为2.8亿元，同比增长15.3%[127] - 公司2023年第一季度营业收入为1.2亿元，同比增长10.2%[127] 业务发展 - 公司计划2024年继续加大在新产品和新技术的研发投入，预计研发投入占营业收入的比重将达到5%[1] - 公司计划2024年进一步拓展海外市场，预计海外销售收入占比将达到30%[1] - 公司成立子公司安徽吉光新材料有限公司，用于研发、生产、销售TAC膜[16] - TAC膜在面板显示行业中起到支撑和保护PVA膜的作用[20] - TAC膜约占偏光片物料成本的50%[21] - 目前全球TAC膜市场需求近12亿平方米，主要供应商为富士胶片和柯尼卡美能达[21][22] - 中国大陆面板产能占全球份额较高，TFT级TAC膜国产化空间大[22][23] - 公司专注于显示面板核心精密零部件的研发、生产与销售[24] - 公司导光板产品广泛应用于笔记本电脑、台式显示器、液晶电视等领域[25] - 公司投资设立全资子公司安徽吉光从事TAC膜业务[29][30] - 棱镜型网点技术产品2023年实现收入约2,000万元,毛利率约40%[41] - 成功进入三星VD和群创的合格供应商目录,2023年来自这两家客户的收入合计约900万元[41] - TAC膜项目顺利推进,完成项目选址、子公司设立、项目备案、购置项目用地等一系列工作,并引入了显智链、三利谱等TAC光学膜产业链上下游参与方作为股东[42] - 公司2023年新设全资子公司安徽吉光新材料有限公司,导致合并范围发生变动[44] - 公司2023年销售量为71,974,251片,同比增长2.09%,生产量为72,326,775片,同比增长15.60%[44] - 公司2023年出口销售额为25,765,709.25元,同比增长73.51%[44] - 公司主要研发项目包括TAC光学保护膜、高辉度导光板、具有防窥功能的超高亮导光板等[46,47] - 公司研发项目可以提高产品竞争力、开拓新的产业方向、降低功耗、提升画面质量等[46,47] - 公司将通过横拓赛道、纵延深度的方式,加快推进TAC膜等项目建设,培育业绩增长新动能[77] - 公司将通过产学研合作提升研发能力,引进行业领军人才完善人才体系[78] - 公司将持续加大研发投入,迭代升级导光板工艺技术,实现高端膜材料产品突破[79] - 公司将进一步提升客户响应能力,加大向全球主流面板厂商的客户开发力度[80] - 公司将加大对外投资合作,提升整体研发能力和工艺水平,完善显示精密零部件生态体系[75] - 公司将高端膜材料产品作为第二增长线,尤其是TAC膜产品,以减少产品单一带来的风险[83] 公司治理 - 公司在资产、人员、财务、机构、业务等方面与控股股东、实际控制人分

证券代码：301045 证券简称：天禄科技 苏州天禄光科技股份有限公司 投资者活动记录表 编号：2024-001 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 ☑路演活动 动类别 □现场参观 □电话会议 □其他： （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称 聚鸣投资、永赢基金 时间 2024 年1 月 5日 地点 天禄科技 公司接待人员 投资者关系总监：李艳茹 姓名 投资者提出的问题及公司回复情况 ...

证券代码：301045 证券简称：天禄科技 苏州天禄光科技股份有限公司 投资者活动记录表 编号：2023-008 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 ☑路演活动 动类别 □现场参观 □电话会议 □其他： （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称 易方达基金、华安基金、中邮基金 及人员姓名 时间 2023年12 月26日 地点 上海 公司接待人员 投资者关系总监：李艳茹 姓名 投资者提出的问题及公司回复情况 ...

公司经营情况 - 2023年1-9月，公司实现营业收入4.51亿元，归属于上市公司股东的净利润1,428.39万元 [2] - 第三季度公司实现营业收入1.68亿元，同比增长29.51%，环比增长14.11% [3] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润709.79万元，同比增长66.72%，环比增长139.93% [3] - 第三季度毛利率为18.76%，为今年季度最高水平 [3] 市场预期与行业影响 - 面板价格上升预期低于今年前几季度，TV类产品价格波动，IT类产品表现平稳 [3] - 公司收入以台式显示器和笔记本用导光板为主，电视用导光板占比较低 [3] - 行业尚未恢复到较高水平，本年累计销售收入较上年同期有所减少 [3] - 预计2020年左右周期顶部的机型进入换机周期，英特尔新一代处理器上市，Win 10停更，AI PC概念兴起，高刷产品升级迭代，将温和拉动笔记本电脑、显示器的需求 [3] TAC膜项目进展 - 公司于2023年3月设立子公司安徽吉光，已取得土地使用权证书，并已与显智链基金签订《增资协议》 [3] - 近期工作包括推进其余参与投资的相关机构合资事宜，以及与TAC膜专有设备供应商沟通具体设备参数，推进订购事项 [4] 棱镜型网点技术产品业务 - 公司棱镜型网点技术产品（高辉度产品）2022年实现量产，毛利率较高约40% [4] - 2023年前三季度，高辉度产品销售收入约1,800万元，呈现持续上涨态势 [4] - 未来，随着高辉度产品的不断开发，公司盈利能力有望得到进一步提升 [4]