财务表现 - 2024年公司实现营业收入25.47亿元，同比增长18.83% [1] - 2024年归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比增长6.81% [1] - 2024年扣除非经常性损益净利润2.17亿元，同比增长30.10% [1] - 2024年经营活动产生的现金流量净额4.73亿元，同比增长219.29% [1] - 2025年第一季度营业收入9.29亿元，同比增长93.18% [2] - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润5594.12万元，同比增长11.67% [2] - 2025年第一季度扣除非经常性损益净利润6124.40万元，同比增长30.78% [2] 分红与回购 - 2024年拟向全体股东每10股派发现金红利1.16元(含税) [1] - 全年分红和回购总额预计为7648.18万元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例为32.99% [1] 研发投入 - 2024年研发投入9691.08万元，同比增长11.77% [1] 业务发展 - 公司将前沿AI科技与智能营销广告技术进行深度融合 [1] - 积极拓宽出海服务范围与行业覆盖 [1] - 得益于中企出海潮的带动效应和自身技术与服务能力持续提升 [2] - 在长期服务中大型出海客户以及紧抓新兴出海赛道机遇上已展现出明显优势 [2]

财务表现 - 2024年全年实现营业收入25.47亿元，同比增长18.83% [1] - 归母净利润2.32亿元，同比增长6.81% [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利1.16元（含税），全年分红和回购总额7648.18万元，占净利润比例32.99% [1] 业务发展 - 已服务上万家企业实现全球商业增长，业务覆盖跨境电商、游戏与泛娱乐等传统领域，并扩展至短剧、AI应用、新能源汽车等新兴领域 [3] - 前沿AI技术与产品服务深度融合，带动盈利能力及服务边界提升 [3] - 深度参与中国企业全球化征程，发展脉络与出海浪潮高度重合 [3] 行业趋势 - 中国出海企业领域多元化，从消费电子、服饰、家居延伸至汽车、游戏、影视等快速增长赛道 [3] - 新兴赛道如新能源汽车、AI产品、短剧等涌现出一批获得全球消费者认可的中国品牌 [3] - 以海外短剧市场头部APP《ReelShort》为例，易点天下帮助其效果转化提升250.60%，美国iOS娱乐免费榜首畅销榜稳定在Top 10 [3] 公司愿景 - 目标助力打造1000个全球品牌，服务10万家企业客户，成为全球首屈一指的第三方独立广告平台 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 易点天下境外收入持续扩张，2025Q1收入显著高增，境内境外收入同步高增，直接类客户占比持续提升 [1][2] - AI程序化广告平台zMaticoo表现亮眼，通过与DeepSeek合作提升效率 [3] - 积极拓展新业态客户，媒体资源多维度扩充，预计2025 - 2027年分别实现归母净利润3.27/3.88/4.27亿元，对应PE38.4/32.4/29.5x [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩概览 - 2024年实现营业收入25.47亿元，同比增长18.83%；归母净利润2.32亿元，同比增长6.81%；扣非归母净利润2.17亿元，同比增长30.10% [1] - 2025Q1实现营业收入9.29亿元，同比增长93.18%；归母净利润5594.12万元，同比增长11.67%；扣非归母净利润6124.40万元，同比增长30.78% [1] 收入结构 - 2024年境外收入22.01亿元，同比增长17.39%，占比86.43%；境内收入3.46亿元，同比增长28.85%，占比13.57% [2] - 2024年效果广告营销业务收入同比增长22.45%至24.84亿元，占比97.52%；广告销售代理业务收入同比下滑45.98%至0.59亿元，占比2.30% [2] - 2024年电商类客户收入同比增长4.43%至5.13亿元，占比20.14%；应用、娱乐代理及其他类型客户收入同比增长23.31%至20.29亿元，占比79.68% [2] - 2024年直接类客户收入占比提升5.81pct至74.85% [2] AI平台表现 - AI驱动的程序化广告平台zMaticoo以37%的开放式程序化广告销售份额，荣登Pixalate 2024Q3全球移动应用广告亚太地区销售TOP1 [3] - 通过与DeepSeek合作，私有化部署其开源大模型，提升广告创意生成效率，降低推理成本 [3] - 通过AIGC技术构建AI创意素材生成服务，满足多应用场景融合 [3] 客户拓展与媒体资源 - 2024年持续夯实与跨境电商、游戏与泛娱乐等行业合作，拓展短剧、AI应用、新能源汽车、餐饮消费等新赛道新业态客户 [4] - 2024年成为亚马逊广告合作伙伴和AppLovin大中华区首家电商一级代理，中长尾媒体合作伙伴不断壮大 [4] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年分别实现归母净利润3.27/3.88/4.27亿元，对应PE38.4/32.4/29.5x [4] 财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|2,143|2,547|3,820|4,355|4,791| |增长率yoy（%）|-7.0|18.8|50.0|14.0|10.0| |归母净利润（百万元）|217|232|327|388|427| |增长率yoy（%）|-17.2|6.8|41.1|18.5|10.1| |EPS最新摊薄（元/股）|0.46|0.49|0.69|0.82|0.90| |净资产收益率（%）|6.4|6.5|8.6|9.5|9.7| |P/E（倍）|57.9|54.2|38.4|32.4|29.5| |P/B（倍）|3.7|3.5|3.3|3.1|2.9| [6] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表呈现各年度资产、负债、收入、成本等项目数据及变化 [11] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面数据及变化 [11]

投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 业绩概览 - 2024年营业收入25.47亿元，同比增长18.83%；归母净利润2.32亿元，同比增长6.81%；扣非归母净利润2.17亿元，同比增长30.10% [1] - 2025Q1营业收入9.29亿元，同比增长93.18%；归母净利润5594.12万元，同比增长11.67%；扣非归母净利润6124.40万元，同比增长30.78% [1] 收入结构 - 2024年境外收入22.01亿元，同比增长17.39%，占总收入86.43%；境内收入3.46亿元，同比增长28.85%，占总收入13.57% [2] - 效果广告营销业务收入24.84亿元，同比增长22.45%，占总收入97.52%；广告销售代理业务收入0.59亿元，同比下降45.98%，占总收入2.30% [2] - 直接类客户收入占比提升5.81个百分点至74.85% [2] 业务发展 - AI程序化广告平台zMaticoo以37%的开放式程序化广告销售份额，荣登Pixalate 2024Q3全球移动应用广告亚太地区销售TOP1 [3] - 与DeepSeek合作私有化部署开源大模型，显著提升广告创意生成效率并降低推理成本 [3] - 通过AIGC技术构建AI创意素材生成服务，满足多应用场景融合需求 [3] 客户拓展 - 积极拓展短剧、AI应用、新能源汽车、餐饮消费等新赛道客户，包括ReelShort、Dreame、POPAI、Talkie等 [4] - 代表客户包括乐歌股份、库迪咖啡、霸王茶姬等 [4] - 成为亚马逊广告合作伙伴和AppLovin大中华区首家电商一级代理 [4] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.27/3.88/4.27亿元，对应PE38.4/32.4/29.5倍 [4] - 预计2025-2027年营业收入分别为38.20/43.55/47.91亿元，同比增长50.0%/14.0%/10.0% [6] - 预计2025-2027年EPS分别为0.69/0.82/0.90元 [6]

核心观点 - 2024年被广泛认为是"AI爆发元年"，易点天下在智能营销行业交出亮眼年报，营业收入25.47亿元(同比增长18.83%)，归母净利润2.32亿元(同比增长6.81%)，扣非归母净利润2.17亿元(同比增长30.10%) [1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.16元(含税)，全年分红和回购总额7648.18万元，占净利润比例32.99% [1] - 公司服务上万家企业实现全球商业增长，累计商业效果转化超8亿次，覆盖独立设备超70亿台，遍及全球200+国家和地区 [4] - 公司坚持"以AIGC引领品牌全球化新浪潮"，2024年研发投入9691.08万元(同比增长11.77%)，发布"AI+BI+CI"出海全链路数字化解决方案 [6] 财务表现 - 2024年营业收入25.47亿元(同比增长18.83%)，归母净利润2.32亿元(同比增长6.81%)，扣非归母净利润2.17亿元(同比增长30.10%) [1] - 经营活动现金流4.73亿元(同比增长219.29%) [2] - 2025年Q1营业收入9.29亿元(同比增长93.18%)，扣非归母净利润6124.40万元(同比增长30.78%) [2] - 应用、娱乐代理及其他类型客户营收增长23.31% [3] 业务拓展 - 从跨境电商、游戏与泛娱乐等传统领域向短剧、AI应用、新能源汽车等新兴领域扩围 [1] - 帮助ReelShort达成效果转化提升250.60%，美国iOS娱乐免费榜首畅销榜稳定Top 10 [3] - 成为亚马逊广告合作伙伴和AppLovin大中华区首家电商一级代理，与谷歌、Meta、微软等全球头部媒体稳定合作 [4] - 主营业务扩展为"营销服务+数字化服务"两大模块，涵盖六大板块 [7] 技术突破 - 程序化广告预测算法推理效率提升7倍，任务执行时间降低30%以上，计算资源成本降低约25% [7] - AIGC数字营销创作平台KreadoAI实现1000+数字人形象、140+国家语言、1600+人物音色技术储备，注册用户突破200万 [7] - Cycor FinOps多云降本增效解决方案接入超10家全球云厂商，累计管理金额超11亿元，平均实现成本优化达31.5% [8] 客户案例 - 服务阿里巴巴、SHEIN、Temu等超级电商平台，腾讯、网易、字节等互联网大厂，花西子、密扇等国内成熟品牌 [2] - 帮助枫叶互动旗下ReelShort、Dreame、POPAI、Talkie等成功拓展海外市场 [3] - 服务乐歌股份、库迪咖啡、霸王茶姬等代表中国智能制造和消费品类的企业 [3] - 在库迪咖啡出海过程中实现业务数据库迁移，提供99.99%可用性 [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价31.2元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 易点天下24年营收25.47亿元（yoy+18.83%），归母净利2.32亿元（yoy+6.81%），低于预期，25Q1营收9.29亿元（yoy+93.18%），归母净利0.56亿元（yoy+11.67%），公司大力拓展程序化广告业务，AI赋能显著 [1] - 考虑公司发展程序化广告毛利率承压，调整25 - 27年归母净利预测至3.05/4.02/5.76亿元（25 - 26年调整幅度 - 13.6%/-9.1%），给予25年48X PE估值 [5] 根据相关目录分别进行总结 营收与利润情况 - 24年营收同增18.83%，主因电商类头部客户加大投放及拓展程序化广告；25Q1营收同比增长93.18%，因拓展程序化广告及部分客户增加非美地区投放 [2] - 24年归母净利2.32亿元（yoy+6.81%），扣非净利2.17亿元（yoy+30.10%）；25Q1归母净利0.56亿元（yoy+11.67%），扣非归母净利润0.61亿元（yoy+30.78%） [1] 毛利率与费用率情况 - 24年综合毛利率18.58%，同降5.78pct，因大媒体投放占比提升；25Q1综合毛利率16.13%，同降9.75pct，因战略性补贴媒体侧 [2] - 24年销售/管理/研发/财务费用率1.72%/4.70%/3.59%/-2.27%，同比 - 0.17/-1.54/-0.46/-0.86pct [2] AI能力融合情况 - 24年智能营销技术能力全面提升，如程序化广告预测算法在AI加持下，推理效率提升7倍，任务执行总耗时降低30%以上，计算资源成本降低约25% [3] 出海服务拓展情况 - 公司将主营业务扩展为“营销服务 + 数字化服务”两大模块，涵盖六大板块的综合性出海服务，精准响应中大型出海企业需求 [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|2,143|2,547|3,716|4,304|4,986| |+/-%|(7.04)|18.83|45.89|15.83|15.85| |归属母公司净利润(人民币百万)|217.04|231.83|305.41|402.46|576.03| |+/-%|(17.20)|6.81|31.74|31.78|43.13| |EPS(人民币，最新摊薄)|0.46|0.49|0.65|0.85|1.22| |ROE(%)|6.60|6.66|8.27|10.11|13.20| |PE(倍)|57.94|54.25|41.18|31.25|21.83| |PB(倍)|3.71|3.53|3.30|3.03|2.74| |EV EBITDA(倍)|45.07|48.94|25.87|19.86|14.03|[7] 可比公司估值 |证券代码|证券简称|预期来源|总市值（亿元）|2023A|2024A|2025E|2023A|2024A|2025E| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |300058 CH|蓝色光标|Wind一致预期|202|173.3|-69.5|48.9|1.2|-2.9|4.1| |600986 CH|浙文互联|Wind一致预期|108|56.2|68.5|43.0|1.9|1.6|2.5| |||平均|||46X|||[13] 盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多表呈现2023 - 2027E年公司财务预测，包括流动资产、营业收入、经营活动现金等多项指标 [17]

财务表现 - 2024年实现营业收入25.47亿元，同比增长18.83%，扣非净利润2.17亿元，同比增长30.10% [2] - 2024年第四季度扣非净利润3224.97万元，单季度同比大涨305.08%，创增幅记录 [2] - 经营活动现金流净额4.73亿元，同比增长219.29%，创历史新高 [2] - 2025年一季度营收9.29亿元，同比增长93.18%，扣非净利润6124.40万元，同比增长30.78%，均创上市以来单季度新高 [4] 分红与回购 - 2024年拟每10股派发现金红利1.16元（含税），全年分红和回购总额7648.18万元，占净利润比例32.99% [7] 业务布局与客户资源 - 公司为出海营销领域AIGC战略先行者，提供整合营销、数字营销、广告变现及AI数字创意等数字化服务 [8] - 合作全球头部媒体包括Google、Meta、TikTok for Business等，以及小米、美图秀秀等中长尾媒体 [8] - 生态合作伙伴涵盖谷歌云、阿里云、智谱AI等云及大模型厂商，2025年成为AppLovin大中华区首家电商一级代理商 [9] - 客户包括阿里巴巴、腾讯、SHEIN、米哈游等知名企业，形成多层次客户群体 [9] 技术优势与行业认可 - 自主研发KreadoAI等营销科技矩阵，提供AI数字人、AI模特等四大解决方案 [10] - 2022年起联合高校及企业深耕大模型AI技术，私有化部署DeepSeek开源模型降低推理成本 [11] - 2024年荣获谷歌卓越代理商三项大奖、福布斯中国"出海全球化品牌TOP30"等权威奖项 [12]

募集资金情况 - 公司首次公开发行75,501,745股，每股18.18元，募集资金总额13.726217241亿元，实际收到12.4167361162亿元[1] - 原计划扣除发行费用1.7509395493亿元后用于募投项目[2] - 2024年投入募投项目5.5155007453亿元，累计投入11.6891095274亿元[3] - 截至2024年12月31日，募集资金专户余额1.0109954202亿元，现金管理未赎回本金800万元[3] 募投项目进展 - 程序化广告平台升级项目承诺投资8.92078亿元，累计投入8.5709192391亿元，进度96.08%，2024年效益351.363821万元[31] - 研发中心建设项目承诺投资1.5亿元，累计投入1.117863582亿元，进度74.52%[31] - 补充流动资金承诺投资2亿元，累计投入2.0003267063亿元，进度100.02%[31] 资金使用决策 - 2022 - 2024年分别审议通过使用不超7亿、7亿、6亿闲置募集资金现金管理议案[14][15][33] - 2024年4月24日同意募投项目用自有资金支付部分款项并等额置换[18] - 2024年6月18日同意用不超3亿或等值外币募集资金向香港Click借款[21] 其他情况 - 2024年西安点告两银行账户注销，结息24.451303万元转专户[7] - 报告期内无自筹资金置换、募投项目地点和方式变更情况[9][10] - 毕马威认为2024年度募集资金报告如实反映情况，保荐人无异议[24][27] - 程序化广告平台和研发中心项目达预定可使用状态日期调至2025年12月31日[32]

环境、社会 及公司治理报告 Environmental, Social, and Governance Report 2024 目录 关于本报告 CEO致辞 03 04 | 01. | | | --- | --- | | 走进易点天下 | 06 | | 公司简介 | 07 | | 业务发展概况 | 08 | | 所获荣誉榜单 | 12 | | | 05. | | 06. | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 47 | 人才聚力 向好而生 | 54 | 绿色运营 提升效能 | 64 | | 48 | 价值观主题学习季 | 56 | 资源绿色运营 | 65 | | 51 | 启航计划：新员工入职培训 | 58 | 云上绿色管理 | 66 | | 52 | 续航计划：基层员工培养 | 59 | 传递绿色理念 | 67 | | 53 | 远航计划：骨干培养训练营 | 60 | | | | | 领航计划：管理者培养训练营 | 61 | | | | | 导师培养训练营 | 63 | | | 06. | 02. | | | --- | --- | | 卓越治理 价值共生 | | | E ...

业务计划 - 公司及子公司拟用不超250,000.00万元自有资金开展外汇套期保值业务[2][3][4] - 业务涉及主要外币为美元，交易方式含远期结售汇等[2][4] - 业务授权期限自2024年度股东大会通过起12个月，额度可循环用[2][4] 业务进展 - 2025年4月23日董事会和监事会已审议通过议案，待2024年度股东大会审议[3][6][7] 风险与管控 - 业务面临市场、汇率等风险[8] - 公司以保值为原则，制定制度控制风险，财务共享中心统一管理[9] - 内审部定期审查业务并报告[9]