核心观点 - 高端自费医疗项目受益于银发群体消费增长 高盛看好相关公司投资机会 [1][2] 目标群体分析 - 银发群体指50岁以上且净资产超300万元人群 具备强劲自费医疗支付能力 [2] - 该群体2024年占50岁以上总人口3% 贡献该年龄段医疗支出5% [2] - 预计到2035年将占50岁以上人口5% 医疗支出占比提升至13% [2] 市场增长预测 - 目标市场总体规模从2024年2210亿元增长至2035年9630亿元 复合年增长率14.3% [2] - 基准情景下医疗支出年增长率14% 乐观/悲观情景分别为19%和9% [2] - 增速显著高于50岁以上人群整体医疗支出增长率4.7%和全民医疗支出增长率5.3% [2] 受益领域 - 高端牙科种植体 白内障手术 特定疫苗等自费医疗项目最具增长潜力 [1] - 这些项目共同特征是不在国家医保范围或不受药品集采政策影响 [1] 公司评级调整 - 上调爱尔眼科(300015.SZ)至买入评级 [1] - 上调智飞生物(300122.SZ)至买入评级 [1] - 予普瑞眼科(301239.SZ)买入评级 [1] - 予Straumann(SAUHY.US)买入评级 [1] - 升通策医疗(600763.SH)评级至中性 [1]

市场整体表现 - 上证综指收于3609.71点，当日涨幅0.33%，位于年线之上 [1] - A股市场总成交额达18293.09亿元 [1] - 当日共有26只A股价格突破年线 [1] 突破年线个股表现 - 中化国际突破年线表现最为突出，乖离率达8.45%，当日涨幅10.10%，换手率1.97% [1] - 帝尔激光乖离率4.04%，最新价60.98元，较年线58.61元上涨4.31% [1] - 蓝箭电子乖离率2.76%，最新价21.68元，较年线21.10元上涨2.94%，换手率高达11.13% [1] - 光峰科技乖离率2.62%，最新价15.72元，较年线15.32元上涨3.97% [1] - 福斯特表现强势，当日涨幅10.04%，最新价14.69元较年线14.34元上涨2.44% [1] 中等乖离率个股 - 我爱我家乖离率2.39%，换手率11.01%，最新价3.21元 [1] - 金域医学乖离率2.16%，最新价31.04元较年线30.38元上涨2.92% [1] - 智飞生物涨幅6.50%，乖离率2.15%，换手率9.19% [1] - 北京文化涨幅5.07%，乖离率1.60%，换手率9.36% [1] 低乖离率个股 - 佰仁医疗乖离率1.48%，最新价110.34元较年线108.73元上涨2.79% [1] - 普瑞眼科乖离率1.26%，最新价42.85元较年线42.32元上涨1.42% [1] - 长电科技乖离率0.90%，最新价35.80元较年线35.48元上涨2.26% [1] - 锦浪科技乖离率0.78%，最新价60.08元较年线59.62元上涨1.85% [1] - 新洁能乖离率0.77%，最新价32.79元较年线32.54元上涨1.86% [1] 微幅突破个股 - 漫步者乖离率0.51%，最新价13.75元较年线13.68元上涨2.31% [1] - 上海石化乖离率0.43%，最新价2.93元较年线2.92元微涨0.69% [1] - 万里石乖离率0.39%，最新价29.84元较年线29.72元上涨1.70% [1] - 风华高科乖离率0.37%，最新价14.28元较年线14.23元微涨0.42% [2] - 拱东医疗乖离率0.32%，最新价20.22元较年线20.15元微涨0.50% [2] 刚站上年线个股 - 中信海直乖离率0.30%，最新价22.30元较年线22.23元微涨0.77% [2] - 贝隆精密乖离率0.12%，换手率5.28%，最新价43.17元较年线43.12元微涨0.63% [2] - 凯盛科技乖离率0.09%，最新价11.66元较年线11.65元微涨0.26% [2] - 同享科技、淮北矿业、移为通信等个股乖离率极小，刚刚站上年线 [2]

市场表现 - 上证综指收于3595 19点 处于年线之上 涨跌幅为-0 08% [1] - A股总成交额达11458 62亿元 [1] - 今日有11只A股价格突破年线 [1] 突破年线个股表现 - 中化国际乖离率最高达8 45% 今日涨幅10 10% 换手率1 93% 最新价4 25元 [1] - 蓝箭电子乖离率2 76% 今日涨幅2 94% 换手率7 99% 最新价21 68元 [1] - 我爱我家乖离率2 71% 今日涨幅2 88% 换手率8 09% 最新价3 22元 [1] - 帝尔激光乖离率2 34% 今日涨幅2 60% 换手率1 87% 最新价59 98元 [1] - 光峰科技乖离率1 97% 今日涨幅3 31% 换手率1 40% 最新价15 62元 [1] 其他突破年线个股 - 金域医学乖离率1 24% 今日涨幅1 99% 换手率1 85% 最新价30 76元 [1] - *ST椰岛乖离率0 77% 今日涨幅5 04% 换手率2 33% 最新价7 09元 [1] - 长电科技乖离率0 59% 今日涨幅1 94% 换手率2 47% 最新价35 69元 [1] - 普瑞眼科乖离率0 49% 今日涨幅0 64% 换手率1 69% 最新价42 52元 [1] - 中信海直乖离率0 39% 今日涨幅0 86% 换手率1 49% 最新价22 32元 [1] - 万里石乖离率0 19% 今日涨幅1 50% 换手率2 08% 最新价29 78元 [1]

基金概况 - 融通健康产业灵活配置混合A/B（000727）截至2025年6月30日期末净资产20.74亿元，较上期增长1.92% [1] - 基金经理为万民远，四川大学生物医学博士，历任银河证券、国海证券研究员，2016年7月加入融通基金并管理多只医疗健康主题基金 [1] 基金表现 - 近3个月收益率15.0%，近一年收益率19.86%，成立以来累计收益率166.1% [2] - 股票持仓前十合计占比57.00%，包括一心堂、爱博医疗、三友医疗、健之佳、开立医疗等医疗健康领域企业 [2] 份额与规模变动 - 2025年6月30日期间赎回0.01亿份，期末总份额0.02亿份，净资产0.02亿元，单季度净资产变动率-24.80% [2] - 2024年Q4至2025年Q2连续三个季度净资产负增长，变动率分别为-47.96%、-27.77%、-2.54% [2] 基金管理公司 - 融通基金管理有限公司成立于2001年5月，注册资本1.25亿元，法定代表人张威，注册地深圳 [2]

限售股解禁总体情况 - 7月7日共有30家上市公司限售股解禁 解禁总市值约15657亿元[1] - 单日解禁规模达百亿级别 涉及A股多个板块[1] 解禁公司明细及类型分布 - 股权激励限售流通类型占比最高 涉及21家公司 包括厦门信达45378万股[1] 神火股份51992万股[1] 厦门象屿283365万股[1] 科博达15424万股[1] 金河生物6411万股[1] 天铁股份21044万股[1] 天奥电子18468万股[1] 普瑞眼科788296万股[1] - 发行前股份限售流通涉及4家公司 包括盛帮股份9942万股[1] 中亦科技51万股[1] 五洲医疗49572万股[1] 普瑞眼科788296万股[1] - 特殊类型解禁包括三维天地延长限售锁定期流通304475万股[1] 沪硅产业113603万股[1] 君实生物18452万股[1] 欧林生物2247万股[1] 国芯科技716493万股[1] 亚虹医药129亿股[1] 凌云光224亿股[1] 奥比中光340322万股[1] 重点公司解禁规模 - 大额解禁集中在科创板 凌云光解禁224亿股[1] 亚虹医药解禁129亿股[1] 国芯科技解禁716493万股[1] - 主板公司解禁规模相对较小 钱江摩托仅1175万股[1] 内蒙一机2063万股[1] 建科股份9万股[1] - 创业板公司普瑞眼科解禁788296万股 五洲医疗解禁49572万股[1]

公司动态 - 普瑞眼科在互动平台明确表示截至目前未与智能眼镜相关企业开展合作项目 [1] - 公司承诺未来如涉及重大业务拓展将根据信息披露规则及时公告 [1]

公司动态 - 成都普瑞眼科医院有限公司近日成立，注册资本1亿元 [1] - 公司经营范围包括医疗服务、第三类医疗器械经营、眼镜销售(不含隐形眼镜) [1] - 该公司由普瑞眼科全资持股 [1]

股份解除限售概况 - 本次解除限售股份数量为78,829,585股，占公司总股本的52.6869%，涉及股东户数6户，限售期为自首次公开发行并上市之日起36个月，将于2025年7月7日上市流通 [1][2] - 首次公开发行前公司总股本为112,214,286股，发行后总股本增至149,619,048股，其中无限售条件流通股占比76.29% [1] - 解除限售后公司股本结构将变为：有限售条件股份清零，无限售条件股份增至149,619,048股，占总股本100% [23] 股东承诺履行情况 - 控股股东普瑞投资、实际控制人徐旭阳及其他股东均严格遵守36个月限售期承诺，未发生违反承诺情形 [3][4][20] - 股东承诺包括：限售期内不转让股份、减持价格不低于发行价、遵守减持规则等，且所有承诺均已履行完毕 [3][4][5] - 控股股东普瑞投资质押股份23,041,200股需解除质押后方可流通，实际控制人徐旭阳因董事身份限制，本次实际可流通股份仅为解除限售数量的25% [21] 股价稳定机制 - 公司制定股价稳定预案，触发条件为连续20个交易日收盘价低于最近一年每股净资产，措施包括公司回购、控股股东增持、董监高增持三阶段 [6][7][8] - 回购资金上限为IPO募集资金总额，单次回购比例不超过总股本1%，增持资金分别不低于控股股东上年现金分红30%和董监高上年薪酬20% [7][8][9] - 预案明确实施顺序：优先公司回购，其次控股股东增持，最后董监高增持，每年仅强制启动一次 [6][7][8] 公司治理承诺 - 控股股东及实际控制人承诺避免同业竞争，不从事与公司相同业务，优先将商业机会让渡给公司 [15][16] - 关联交易承诺包括：确保交易公允性、履行信息披露义务、不利用关联交易损害公司利益 [17][18] - 填补回报措施承诺涵盖：不干预经营、不侵占利益、薪酬制度与回报措施挂钩等 [11][12] 信息披露与法律责任 - 公司及股东承诺若因虚假陈述导致投资者损失，将依法回购股份并赔偿，包括退还申购款及利息、按发行价回购等 [13][14] - 保荐机构核查认为本次限售股上市流通符合法规要求，股东履行了全部承诺，信息披露真实完整 [23]

股份限售与流通 - 本次解除限售股东户数为6户，股份数量78,829,585股，占总股本52.6869%[3][34][40] - 本次解除限售股份上市流通日期为2025年7月7日[3][34] - 首次公开发行后总股本149,619,048股，有限售条件流通股原占比76.29%，现占比0%；无限售条件流通股原占比23.71%，现占比100%[4][40] 股东承诺 - 控股股东、实际控制人等承诺自上市日起36个月不转让或委托管理相关股份，部分有额外减持条件[7][8][9] - 若未履行承诺，股份锁定期自动延长6个月，收益归公司，造成损失依法赔偿[8][9][10] 股价稳定措施 - 公司上市后三年内，若股价连续二十日低于每股净资产且非不可抗力所致，启动稳定程序[11] - 稳定措施包括公司回购、控股股东增持、董高人员增持，且需符合条件[11] 各主体责任 - 控股股东、实际控制人等对发行上市申请文件真实性等负责，有问题按规定退款、回购、赔偿[23][24][25] - 董事、监事、高级管理人员对文件真实性负责，有责依法赔偿投资者损失[26] 其他 - 本次申请解除股份限售的股东履行《招股说明书》承诺且无后续追加承诺[31][32][33] - 保荐机构认为本次限售股份上市流通申请符合规定，无异议[41]

股本情况 - 2022年7月5日公司首次公开发行A股股票37,404,762股，发行后总股本为149,619,048股[2] - 首次公开发行后无限售条件流通股占发行后总股本的23.71%，有限售条件流通股占76.29%[2] - 截至公告日公司总股本为149,619,048股，有限售条件股份占比52.6869%，无限售条件流通股占47.3131%[3] - 本次解除限售股份数量为78,829,585股，占总股本52.6869%，2025年7月7日起上市流通[3][32] 股东承诺 - 控股股东普瑞投资自上市之日起三十六个月内不转让或委托管理相关股份[6] - 实际控制人徐旭阳任职期间每年转让股份不超所持有股份总数的25%[7] - 控股股东、实际控制人等对发行上市申请文件真实性等承担法律责任[21][25] 股价稳定 - 公司上市三年内，若股价连续20个交易日低于每股净资产应启动稳定程序[10] - 公司回购股票资金为自有资金，数量为回购前公司股份总数的1%[13] - 控股股东增持股票数量为公司股份总数的1%[14] 其他承诺 - 公司各方推动薪酬和股权激励与填补回报措施挂钩[18] - 控股股东等承诺不控制竞争业务、减少关联交易[25][27] 解除限售详情 - 本次解除限售股东户数为6户[32] - 成都普瑞世纪投资本次解除限售53,729,585股，23,041,200股质押[33] - 徐旭阳本次解除限售10,100,000股，实际可流通25%[34]