报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 2026年政府工作报告明确加快推动全面绿色转型，构建新型电力系统，为环保行业提供政策驱动力[1][4] - 中国环保企业成功中标印尼大型垃圾焚烧项目，标志着固废出海战略正式启航，海外市场成为新的增长曲线[1][4] - 环保行业投资主线清晰，包括红利价值、优质成长和双碳驱动，多个细分领域如环卫装备、生物油、锂电回收等呈现高景气度[4] 政策跟踪总结 - **2026年政府工作报告核心要点**：2026年是能耗双控转为碳排放双控的首年，单位GDP二氧化碳排放目标降低**3.8%** [4][9]；拟安排地方政府专项债券**4.4万亿元**，与2025年持平[9]；首次将“绿色燃料”和“未来能源”写入报告，并设立国家低碳转型基金[4][11][13] - **环境治理重点**：从固废综合治理转向制定实施空气质量持续改善行动计划，关注大气治理和垃圾焚烧板块[4][10] - **绿色转型方向**：培育氢能、绿色燃料（SAF）、绿色氢氨醇等新增长点，强化再生资源循环利用[4][11] - **碳达峰碳中和路径**：实施碳排放总量和强度双控制度，扩大碳市场覆盖范围，着力构建新型电力系统[4][12] - **生态环境法典草案**：提请审议，是世界上第一部以“生态环境法典”命名的法律，单设“绿色低碳发展编”[4][14] 公司跟踪总结 - **伟明环保与旺能环境中标印尼项目**：[伟明环保]中标巴厘岛**1500吨/日**垃圾焚烧发电项目，特许运营期**30年**[4][16]；[旺能环境]中标印尼勿加泗市**1500吨/日**垃圾处置发电项目，合作期限**32年**[4][16] - **印尼市场模式与空间**：项目无垃圾处理费，上网电价高达**0.2美元/度**[4][18]；测算显示，在保守假设下，单吨净利可达**160元/吨**，净利率**30.87%**，ROE **17.65%**[4][18]；按印尼**2.8亿**人口测算，垃圾焚烧潜在空间约**20万吨/日**[4][18] - **龙净环保订单情况**：2025年前三季度新增环保设备工程合同**76.26亿元**，截至2025年9月30日在手订单**197亿元**[4][23] 行业跟踪总结 - **环卫装备**：2025年环卫车总销量**76346辆**，同比增长**8.82%**；其中新能源环卫车销量**16119辆**，同比大幅增长**70.9%**，渗透率达**21.11%**，同比提升**7.67**个百分点[4][31]；2025年12月单月新能源渗透率高达**38.19%**[31]；行业集中度略有下滑，新能源CR3/CR6分别为**53.97%**/**65.67%**，同比下降**5.98**/**7.64**个百分点[4]；盈峰环境在总销量和新能源销量市占率均排名第一[39] - **生物油市场**：生物航煤价格周环比持平，2026年3月5日欧洲均价**2250美元/吨**，中国均价**2150美元/吨**[4][41]；UCO价格平稳，餐厨废油均价**7400元/吨**，潲水油均价**6838元/吨**，地沟油均价**6313元/吨**[4][42]；盈利测算显示，在得率70%、单吨成本2300元假设下，生物航煤单吨盈利约**1834元**[4][53] - **锂电回收**：金属价格普遍下降，截至2026年3月6日，电池级碳酸锂价格**15.51万元/吨**，周环比下降**9.8%**；金属钴价格**43.30万元/吨**，周环比下降**0.5%**[4][56]；行业盈利仍承压，模型测算本周平均单位废料毛利为**-0.14万元/吨**[4][55] - **非电大气治理**：生态环境部明确到2026年完成**1亿吨**水泥熟料、**5000万吨**焦化产能超低排放改造目标[4][21]；水泥、焦化行业后续改造潜力巨大，预计2026-2028年水泥年均改造规模**3.2亿吨**，焦化年均**0.5亿吨**[4][22] 行业表现总结 - **板块表现**：2026年3月2日至3月6日当周，环保及公用事业指数上涨**0.4%**，表现优于沪深300指数（下跌**1.07%**）[60] - **个股表现**：当周涨幅前十标的包括华新环保（**23.67%**）、法尔胜（**18.15%**）、中国天楹（**11.55%**）等；跌幅前十包括美埃科技（**-12.93%**）、赛恩斯（**-11.28%**）、海螺创业（**-10.16%**）等[64][65] 年度策略主线总结 - **主线一：红利价值**：关注垃圾焚烧板块因国补加速回款带来的现金流改善和分红潜力提升，以及水务板块的价格改革和自由现金流拐点[4][25][26] - **主线二：优质成长**：关注企业第二曲线（如龙净环保的“环保+新能源”）、下游高增或修复（如美埃科技、景津装备）以及AI赋能的环卫智能化[4][27] - **主线三：双碳驱动**：“十五五”是关键五年，关注非电行业纳入碳考核带来的机遇，重点包括危废资源化、生物油（SAF、UCO）等再生资源领域[4][28]

股东会信息 - 2026年2月6日刊登召开股东会通知[4] - 现场会议3月2日14:30召开，网络投票同日9:15 - 15:00进行[5] 股东投票情况 - 现场3人代表50,954,363股，占比17.1204%[6] - 网络78人代表646,400股，占比0.2172%[6] - 现场和网络共81人代表51,600,763股，占比17.3376%[7] 议案表决结果 - 总表决同意51,553,963股，占比99.9093%[13][14] - 中小股东表决同意599,600股，占比92.7599%[14]

会议基本信息 - 现场会议于2026年3月2日14:30召开，地点在通州区相关会议室[3] - 会议召集人为公司董事会，主持人是董事长张军[4] 投票情况 - 现场出席股东及代理人3人，代表股份50,954,363股，占比17.1204%[5][6] - 网络投票股东78人，代表股份646,400股，占比0.2172%[6] - 提案1.00总表决同意51,553,963股，占比99.9093%[8] - 提案1.00中小股东表决同意599,600股，占比92.7599%[9]

重大合同与项目中标 - 北新路桥作为牵头人，与中交建第四航务工程有限公司组成的联合体中标G60沪昆高速公路桐乡高桥段改建工程第TJ02标段，中标金额为7.51亿元 [1] - 北京科锐在中国南方电网2025年配网设备第二批框架招标项目及中国华能2026年逆变器框架协议采购招标中中标，合计中标金额约5.88亿元 [2] - *ST松发下属公司恒力造船的3艘超大型原油运输船建造合同签约生效，合同金额合计约3亿至4亿美元 [4] 业绩与财务表现 - 科威尔2025年实现营业收入5.14亿元，同比增长7.39%，归母净利润6489.96万元，同比增长32.32% [6] - 赛诺医疗2025年实现营业收入5.25亿元，同比增长14.53%，归母净利润4728.63万元，同比增长3057.05% [11] - 恒玄科技2025年实现营业收入35.25亿元，同比增长8.02%，归母净利润5.88亿元，同比增长27.75% [30] 资本运作与投资 - 山东海化拟投资48.37亿元实施纯碱装置提质增效节能环保改造工程，项目建设周期为24个月，旨在推动产业转型升级和绿色低碳发展 [7] - 温氏股份拟使用不低于8亿元且不超过12亿元的自有或专项贷款资金回购公司A股股票，回购价格不超过24.00元/股，用于员工持股或股权激励 [9] - 大东方拟以自有资金5000万元认购“君富至存基金”份额，该基金拟筹资总额1.2250亿元，拟投资信息通讯产业 [31] - 裕同科技全资子公司拟以654.37万欧元（约合5348.2万元）收购Gelbert公司60%股权，交易完成后Gelbert将成为其控股子公司 [21] - 仟源医药以7736万元竞得仟源海力生20%股权，交易完成后其持有仟源海力生的股权将增加至80% [16] 研发进展与产品获批 - 康弘药业收到国家药监局签发的KHN707片《药物临床试验批准通知书》，该药品适应症为失眠症 [5] - 三生国健产品重组抗IL-4Rα人源化单克隆抗体注射液（SSGJ-611）的新药上市申请获得国家药监局受理，该产品用于治疗特应性皮炎等疾病 [23] - 昂利康子公司收到农业农村部核准签发的“吸入用七氟烷（宠物用）”兽药产品批准文号批件，用于外科手术的麻醉诱导和维持 [14] 资产重组与收购 - 中芯国际发行股份购买资产暨关联交易的申请文件获得上交所受理 [10] - 泰凌微发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的申请获得上交所受理，公司计划购买上海磐启微电子有限公司100%股权 [32] - 伯特利拟收购豫北转向系统（新乡）股份有限公司50.9727%的股份，交易完成后将成为其控股股东，豫北转向主营汽车转向系统 [34] 生产经营动态 - 赛福天控股公司安徽美达伦在完成停产检修和设备更新改造后，将于近日正式复工复产，以恢复光伏电池片产品的正常供应 [3] - 潮宏基1月份旗下珠宝品牌新增1家直营门店，为CHJ广州粤海天河城门店 [12] - 惠而浦全资子公司拟以3000万美元认购惠而浦集团发行的43.48万股普通股股票，公司股票于2月26日复牌 [35] 股东减持计划 - 桃李面包控股股东及实控人吴志刚计划通过大宗交易减持不超过2%股份，通过集中竞价减持不超过0.62%股份，一致行动人肖蜀岩计划减持不超过0.38%股份，合计不超过3% [13] - 拓日新能控股股东奥欣投资计划减持不超过4224.9万股，不超过公司总股本（扣除回购股份）的3% [15] - 招标股份股东龙海投资（持股3.75%）计划减持不超过825.61万股，占公司总股本3% [17] - 四川黄金股东北京金阳（持股9.2941%）计划减持不超过890万股，占公司总股本2.119% [18] - 隆华新材股东新余隆振投资（持股3.64%）计划减持不超过700万股，占公司总股本1.63% [19][20] - 天山铝业实控人曾超懿、曾超林均计划通过大宗交易减持不超过公司总股本1%的股份，合计不超过2% [24] - 百胜智能副董事长龚卫宁计划减持不超过533.6万股，占公司总股本3% [25] - 华新环保部分董事及高管计划合计减持不超过公司总股本1.4%的股份 [26] - 中金辐照两名股东计划合计减持不超过公司总股本1%的股份 [27] - 格力电器第一大股东珠海明骏计划通过大宗交易减持不超过1.12亿股，不超过公司总股本（剔除回购账户）的2%，减持资金用于偿还银行贷款 [28] 公司治理与重大事项 - 长沙银行行长张曼因职务变动申请辞职，辞任后继续担任董事长、董事及相关委员会职务 [8] - 法兰泰克因控股股东、实控人筹划股份转让事宜可能导致控制权变更，公司股票自2月26日起停牌，预计停牌不超过2个交易日 [36] - ST新华锦及公司实控人张建华因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案 [22] - *ST岩石发布风险提示公告，公司股票存在可能因非标审计意见、净利润亏损且营收不足3亿元等触及财务类终止上市的风险，同时控股股东股份被司法冻结，实控人被采取刑事强制措施 [33] - 悦康药业控股股东持有的172万股公司股份将被司法拍卖，公司称该事项不影响控制权稳定及日常经营 [29]

公司高管减持计划 - 公司董事兼总经理王建明计划减持不超过119,600股，占公司总股本0.04% [2] - 公司董事兼副总经理张喜林计划减持不超过1,125,300股，占公司总股本0.37% [2] - 公司常务副总经理林耀武计划减持不超过3,000,100股，占公司总股本0.99% [2] 减持计划具体安排 - 减持计划实施期间为2026年3月19日至6月18日 [2] - 减持方式包括集中竞价交易或大宗交易 [2] - 计划减持的股份来源均为公司首次公开发行（IPO）前持有的股份 [2] 减持规模限制 - 三位高管各自计划减持的股份数量均不超过其个人持股总数的25% [2]

核心观点 - 华新环保三位核心高管计划在未来特定期间内减持公司股份 总减持数量上限为424.49万股 占公司总股本比例约1.4% [1] 高管减持计划详情 - 董事兼总经理王建明计划减持不超过11.96万股 占公司总股本比例0.04% 计划期间为2026年3月19日至6月18日 [1] - 董事兼副总经理张喜林计划减持不超过112.53万股 占公司总股本比例0.37% 计划期间为2026年3月19日至6月18日 [1] - 常务副总经理林耀武计划减持不超过300万股 占公司总股本比例0.99% 计划期间为2026年3月19日至6月18日 [1] - 所有减持均计划通过集中竞价交易或大宗交易方式进行 且将在公告发布十五个交易日后开始实施 [1]

公司高管减持计划 - 公司董事兼总经理王建明计划减持不超过119,600股，占公司总股本比例为0.04% [1] - 公司董事兼副总经理张喜林计划减持不超过1,125,300股，占公司总股本比例为0.37% [1] - 公司常务副总经理林耀武计划减持不超过3,000,100股，占公司总股本比例为0.99% [1] - 三位高管合计计划减持不超过4,245,000股，占公司总股本比例合计为1.40% [1] 减持实施安排 - 计划减持方式包括集中竞价交易或大宗交易 [1] - 计划减持实施期间为2026年3月19日至2026年6月18日 [1]

公司高管减持计划 - 公司董事总经理王建明持有47.85万股，计划减持不超过11.96万股，占公司总股本比例为0.04% [1] - 公司董事副总经理张喜林持有450.16万股，计划减持不超过112.53万股，占公司总股本比例为0.37% [1] - 公司常务副总经理林耀武持有1200.04万股，计划减持不超过300.01万股，占公司总股本比例为0.99% [1] 减持实施安排 - 本次减持计划的实施期限为2026年3月19日至2026年6月18日 [1] - 减持方式为通过集中竞价交易或大宗交易进行 [1]

公司高管减持计划 - 公司董事、总经理王建明计划在2026年3月19日至6月18日期间，通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过约12万股，占公司总股本比例为0.04% [1] - 公司董事、副总经理张喜林计划在同一时间段内，通过相同方式减持不超过约113万股，占公司总股本比例为0.37% [1] - 公司常务副总经理林耀武计划在同一时间段内，通过相同方式减持不超过约300万股，占公司总股本比例为0.99% [1]

高管持股情况 - 王建明持股478,469股，占比0.16%[2][3] - 张喜林持股4,501,588股，占比1.49%[2][3] - 林耀武持股12,000,446股，占比3.96%[2][3] 减持计划 - 王建明拟减持不超119,600股，占比0.04%[2][4] - 张喜林拟减持不超1,125,300股，占比0.37%[2][4] - 林耀武拟减持不超3,000,100股，占比0.99%[2][4] 减持相关信息 - 减持期为2026年3月19日至6月18日[2][5] - 原因是个人资金需求，股份源于首发前[4] - 方式为集中竞价或大宗交易[4][5] 公告时间 - 2026年2月25日发布减持公告[10]