投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研、媒体采访、路演活动、其他 [2] - 参与单位及人员包括中信证券、Alpines、源峰基金等 29 家单位及对应人员 [2][3] - 活动时间为 2023 年 10 月 17 日，地点在公司会议室 [3] - 上市公司接待人员为副总经理、董事会秘书程琳娜 [3] 业务情况解答 销售与存货 - 中秋及国庆假期线下销售回暖增长明显 [3] - 公司存货绝大多数为当年新款，旧款占比较小，秋冬款和国际高端品牌货值较高 [3] 品牌相关 - 自有品牌水孩儿历年爆款有厚风衣、棉服、冲锋衣、羽绒服等 [3] - 收购暇步士后，授权费参照被授权商销售收入或采购金额一定比例收取，也可确定每年阶梯式保底授权费金额 [3] - 把控暇步士品牌风格定位，产品上把控美式休闲设计定位和中高端品牌质感，渠道上审核开店地址，营销上控制折扣率和到手价 [3][4] - 品牌建设分产品力、品牌影响力、渠道建设三个层面，产品力是基础，以水孩儿为例进行了产品和店铺形象升级，获加盟商认可 [4] 费用与经营模式 - 未来费用率可能小幅度上升，水孩儿品牌升级开展线下门店改造、宣传推广及公益活动，暇步士品牌进行整体宣传推广 [4] - 公司 2013 年开始经营暇步士童装，收购全品类 IP 资产后童装自营，其他品类现阶段倾向授权，若被授权商不达标不排除收回自营 [4]

店铺发展 - 各品牌店效增长有差异，水孩儿品牌近两年升级变革，上半年增长重点在加盟和直营渠道，未来将新增形象店铺提升店效 [1] - 暇步士和哈吉斯品牌处于快速成长期，有店铺拓展空间 [1] 线上线下销售 - 习惯线上与线下购物人群不太重叠，线上消费者对价格更敏感，线下消费者注重购物体验感 [1] - 线上和线下产品少部分同款，大部分线上为专供款，线下门店拓展与线上增长不冲突，长远看线上线下款式及价格策略趋同 [1][2] 品牌运营 - 各品类分授权有品牌形象不聚焦、价格策略不同步、品牌形象不统一风险，品牌方自运营或加强对分授权商管理利于品牌发展 [2] 全球性品牌要素 - 品牌建设要打造产品力，产品设计感和品质感突出，成为消费者首选，匹配推广宣传放大品牌价值 [2] - 渠道建设要掌握全渠道优质流量入口，让消费者随时可得产品 [2] - 优秀全球性品牌要引领一种生活方式 [2] 市场环境看法 - 公司对中国经济未来有信心，线下门店已复苏，市场未如预期增长是暂时现象，中长期消费市场质和量会增长 [2] - 企业应重点提高产品力和品牌力、打造品牌价值，市场会淘汰竞争力不足企业 [2]

公司概况 - 公司名称为北京嘉曼服饰股份有限公司，证券代码为301276 [1] - 公司主要从事童装品牌的运营和管理，拥有多个不同风格的童装品牌 [1][2] 收购暇步士品牌 - 公司已收购暇步士大中华区的全品类IP资产 [1] - 公司对暇步士童装品类将继续自营经营，充分发挥自身的运营经验和渠道资源 [1] - 对于其他品类,公司更倾向于延续原有的授权模式,与各授权商合作共同提升暇步士品牌价值 [1] 品牌推广和市场营销 - 公司将持续对暇步士品牌进行常态化的宣传推广,以进一步提高品牌知名度和美誉度 [2] - 公司的品牌矩阵涵盖了高端、中高端和中端等多个价格段,满足不同消费者的个性化需求 [2] - 公司对哈吉斯童装品牌的未来发展前景持乐观态度,将继续加大设计研发和营销投入 [2] 行业竞争 - 公司的品牌矩阵在价格和风格上与行业内其他品牌存在一定重叠,但整体上呈现百花齐放的局面 [2] - 公司认为童装市场前景广阔,能够满足消费者多样化的穿衣需求 [2]

公司发展战略 - 公司未来可能会考虑开发一些与主营业务相关联的 IP 周边，以及其他虽然和主营业务不直接相关，但各年龄段人群都适用的其他消费品类，可以利用现有的童装渠道进行尝试[1] - 公司在原有架构的基础上新设了暇步士市场部，主要负责暇步士品牌在大中华地区的品牌推广与营销，未来会从提升品牌价值的角度出发，组织一些品牌整体层面的营销推广活动[1] 财务表现 - 公司认为分红比例是有提升的空间的，希望能够和市场的投资者共同分享公司成长的收益[1] - 公司已于2023年9月14日完成暇步士品牌内地及港澳地区全品类 IP 资产的交割，从法律角度来说自2023年9月15日开始即享有暇步士各品类的授权收益[1] - 根据2023年半年报数据，上半年成长性更突出的是水孩儿品牌，其次为暇步士与哈吉斯，最后是国际代理模块[1] - 公司目前的库龄以近一两年的存货为主，库龄结构较为健康，相对于其他品牌，国际零售代理品牌的单件货值较大，且周转率相对于公司其他品牌偏低[1] 行业趋势 - 随着近几年人们对健康越来越关注和生活方式的转变，自然而然运动品牌服饰会随之发展，但公司的品牌矩阵涵盖多种生活场景，可以满足消费者更多样化的需求[1]

收购暇步士品牌优势 - 公司完成收购大陆及港澳地区的暇步士全品类 IP 资产后,能更加了解中国市场,与各授权商的交流会更加充分,可能会对暇步士品牌本土化,以及对中国市场未来发展提供一定的指引方案[6] - 公司将利用自身的本土优势解决中国消费者的需求,同理全球其他地区消费者的需求应该由更了解当地市场的企业去满足,品牌整体才会得到更好的发展[9] - 暇步士的品牌影响力还是全球性的,美国品牌方也特别愿意与公司共同发展暇步士品牌的全球影响力,共同去经营好暇步士的品牌价值[9] 中高端童装业务优势 - 公司经营国际品牌比较早,2005 年以后就逐渐开始了国际一线童装的品牌代理,许多国际品牌童装是首次进入中国市场,公司能够把握住市场时机从零做起[10] - 公司具有优质的渠道资源,同时也了解中高端产品的消费者需求,中高端消费客群对产品的要求更高,更加注重童装的舒适性、安全性及品牌带来的社会附加值[10] - 公司一直比较看好中高端市场的发展潜力,虽然中高端消费者的数量较整个市场而言占比较低,但是他们的购买潜力巨大,并且随着中国经济的逐渐崛起,中高端品牌具有广阔的市场空间[10] 暇步士品牌发展方向 - 公司不排除未来会开设全品类旗舰店或生活方式店,但不会与授权商产生直接竞争,如果在自己的店铺售卖其他品类,会向相应授权商购买该品类产品[11][12] - 童装的潮流大体来说是紧跟成人装的,家长们认可的风格才会带到童装领域,但童装对安全性及舒适性的要求会很高,会有更高的行业标准,其次童装的号型会比成人装复杂得多[13][14]

公司发展历程和电商渠道 - 公司从2012年开始尝试电商渠道拓展,建立了自己的电商运营团队,但早期更多是积累经验[6] - 从2015年开始公司电商运营较为成熟,2016年和2017年各品牌电商渠道业绩增长明显,公司开始在电商渠道放量增大,销售占比越来越高[6] - 公司电商运营增长较快的原因包括:前期团队建设和经验积累、公司品牌优势和广泛客户基础、公司针对目标受众群体的市场调研和资源倾斜[8] 公司内部组织架构 - 公司内部组织架构按销售渠道划分,分为直营事业部、加盟事业部和电商事业部三大模块,各模块下细分各品牌事业部或品牌组[9][10] 品牌矩阵发展 - 公司认为现有品牌矩阵涵盖高端国际品牌、中高端品牌和中端品牌,品牌矩阵相对完善且结构稳定[11] - 公司看好中国经济发展和人民生活水平提高,认为现有中端或中高端品牌在三四线城市市场前景广阔,暂时没有考虑增加低价下沉类型的品牌[11]

投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研、媒体采访、其他（策略会） [1] - 参与单位及人员有南方基金吕思奇、卢玉珊，华西证券唐爽爽 [1] - 时间为2023年9月7日，地点为线上腾讯会议，接待人员为董事会秘书程琳娜 [1] 品牌定位与合作 - 公司对暇步士品牌发展目标是提高品牌价值，现阶段以统一品牌形象为主，包括风格、品质、折扣、渠道等方面，与授权商共同放大品牌价值 [1] - 公司收购中国大陆及港澳地区暇步士全品类IP资产及相关商业权利，若其他品类授权商违约可终止合作，无违约则倾向延续合作 [1] 电商业务 - 电商增速同比不高原因：电商平台进入成熟发展期，整体增速放缓；线下复苏分流线上购买力；公司调整电商销售策略，重点提高品牌形象，选择性参加超低折扣活动 [2] 线下市场 - 线下处于升级形象、优化渠道阶段，关掉业绩不达标门店，升级店铺形象，提升店效，在流量大的商场及购物中心开设突出品牌形象的店铺 [2] - 线下店铺以利润为业绩考核指标 [2]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研、媒体采访、其他（策略会） [1] - 参与单位及人员包括华宝基金郑恺、刘娇，申万宏源研究王立平、李璇 [1] - 时间为2023年9月5日，地点为线上腾讯会议，上市公司接待人员为董事会秘书程琳娜 [1] 暇步士品牌相关情况 设计与运营 - 2013年公司获得暇步士童装大陆地区独家授权后自主运营，设计获品牌方认可，结合了中国特色，后续会统一各品类产品风格 [1] 业绩预期 - 公司希望与授权商合作做大市场，提升暇步士品牌业绩贡献 [1] 收购原因 - 暇步士1958年成立于美国，进入中国时间长，经典休闲风获广泛认可，有知名度和美誉度 [3] - 公司有中高端品牌运营能力和优质终端销售渠道，品牌方认可公司运营能力，期望提升其全球影响力 [3] 公司其他品牌发展策略 - 公司希望各品牌均衡发展，水孩儿品牌近两年进行风格形象与产品工艺升级 [1] - 哈吉斯童装处于高速成长期，市场空间大，公司将把握时机释放其在中国市场潜力 [2]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研、媒体采访、其他（策略会） [2] - 参与单位及人员共 45 家，包括华西证券研究所、景顺长城基金管理有限公司等 [2][3] - 活动时间为 2023 年 9 月 4 日，地点为线上电话会议 [3] - 上市公司接待人员为董事会秘书程琳娜 [4] 收购暇步士相关问题 - 收购定价逻辑是中国内地、香港、澳门收入总和乘以一定倍率，再经双方协商确定 [4] - 收购后对经营好的授权商继续合作，对不理想的合作方可能收回品类自营，以统一品牌形象、维护品牌价值 [4] - 收购原因一是公司运营暇步士童装十年，有深厚感情和运营能力；二是公司有中高端多品牌运营能力、丰富设计研发经验和优质渠道资源，获品牌方认可 [5] - 收购意义在于提升自有品牌占比，成为持续稳定增长动力；统一品牌形象，聚焦整体定位，放大品类资源整合及协同效益，提升品牌价值；突破儿童领域品类局限，扩充市场容量，利于战略发展 [7] 品牌相关问题 - 暇步士痛点是各品类经营分散，存在品牌形象、价格带、品质感差别，公司将把控定位，统一价格带和品牌形象，提升品质感和设计感 [4] - 对于品牌老化问题，公司将在经典休闲风格基础上推陈出新，使款式符合中国消费者审美，把控时尚度和年轻化 [4] - 上半年水孩儿、暇步士、哈吉斯均增长，水孩儿增速最高，因其品牌形象升级，聚焦户外休闲风格，自营模块同比增长，获加盟商认可 [4] 公司经营策略问题 - 开店计划持续优质店铺稳健推进，结合市场选人流量大的商圈、商场或购物中心开店，扩大核心主力店铺面积 [4][5] - 渠道策略为全渠道，希望线上线下均衡发展，目前线上占比高因消费者购物习惯，线下仍有增长空间 [5] - 订货会方面，各品牌大型订货会为春夏与秋冬两季，不定期开展小型订货会或补货活动，上半年订货会公司基本满意，水孩儿品牌受加盟商认可 [5][6] 毛利率问题 - 今年上半年线下直营毛利率下降，原因一是水孩儿品牌形象升级，加速出清旧款和次新款，加深折扣力度；二是各品牌提升产品工艺和面料，成本小幅度提高 [5]

报告期信息 - 报告期为2023年1月1日至2023年6月30日[8] 利润分配计划 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[3] - 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[87] 品牌与业务 - 公司经营的自有童装品牌有水孩儿、菲丝路汀[8] - 公司经营的授权童装品牌有哈吉斯、暇步士[8] - 公司经营的服装品牌集合店为bebelux[8] - 公司自有品牌水孩儿定位于中端，菲丝路汀定位于中高端，国际零售代理品牌为国际一二线高端品牌，授权经营品牌为中高端休闲服饰品牌[20] - 公司自有品牌和部分授权经营品牌实行自主研发设计，产品设计研发分春夏、秋冬两季，以半年为开发周期[23] - 公司产品设计研发体系由商品企划中心、设计中心等部门组成，各部门有明确职责[23] - 公司业务涵盖研发设计、品牌运营与推广、直营与加盟销售，产品覆盖0 - 16岁儿童服装及附属产品[21] - 公司自有品牌包括水孩儿、Bebelux、菲丝路汀，分别针对中端、高端、中高端客户群体[58][59][60] 销售渠道与模式 - 销售渠道分为线下渠道和线上渠道[8] - 销售模式包括直营模式和加盟模式[8] - 直营模式又分为直营联营和直营自营[8] - 门店包括直营自营店、直营联营店和加盟店[8] - 公司构建线上与线下、直营与加盟的多元化全渠道销售模式，已在多个知名电商平台开设店铺[22] - 公司销售模式主要为线下直营、加盟与电商直营模式，各模式运作、结算和管理方式不同[26][27][28][29] - 线下直营联营通过商场专柜零售，与商场按销售分成结算；自营租赁店铺自收银结算[42][45] - 加盟模式授予加盟商销售推广产品权利，专卖店需符合公司统一要求[46][47] - 电商服务平台模式公司运营店铺收款，平台收佣金；联营模式平台主导运营，提取分成或赚取价差[47] - 公司销售模式主要为线下直营（含联营和自营）、加盟与电商直营（含服务平台和联营模式）[42][43][44] 财务数据 - 本报告期营业收入523,854,319.96元，较上年同期增长5.24%[13] - 归属于上市公司股东的净利润96,311,710.34元，较上年同期增长29.59%[13] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润68,583,348.91元，较上年同期增长7.43%[13] - 经营活动产生的现金流量净额26,030,582.15元，较上年同期减少33.69%[13] - 基本每股收益0.89元/股，较上年同期减少3.26%[13] - 加权平均净资产收益率5.05%，较上年同期减少4.92%[13] - 本报告期末总资产2,291,844,229.53元，较上年度末减少3.72%[14] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产1,922,959,036.37元，较上年度末增长3.16%[14] - 非经常性损益合计27,728,361.43元，其中计入当期损益的政府补助21,115,280.66元[15] - 2023年上半年公司营业收入523,854,319.96元，同比增长5.24%；营业成本202,688,263.19元，同比增长5.46%[32] - 销售费用176,384,742.33元，同比增长5.19%；管理费用40,017,386.33元，同比增长10.09%；财务费用 -1,656,385.10元，同比减少508.51%[32] - 所得税费用31,866,936.80元，同比增长31.34%；经营活动产生的现金流量净额26,030,582.15元，同比减少33.69%[33][34] - 投资活动产生的现金流量净额63,397,848.83元，同比增长2,130.83%；筹资活动产生的现金流量净额 -48,159,340.41元，同比减少37.34%[35][36] - 现金及现金等价物净增加额41,661,136.19元，同比增长494.73%[37] - 外套营业收入207,333,307.56元，同比增长10.21%；上衣营业收入167,150,278.37元，同比增长3.96%[40] - 裙子营业收入47,650,176.32元，同比减少5.39%；裤子营业收入94,612,364.07元，同比增长2.57%[40] - 家居服营业收入1,949,956.55元，同比增长41.80%；其他营业收入5,158,237.09元，同比增长5.48%[40] - 东北营业收入10,453,387.98元，同比增长20.56%；华北营业收入95,706,035.08元，同比增长28.33%[40] - 华东营业收入50,759,559.05元，同比增长5.73%；电商营业收入342,934,156.24元，同比增长1.16%[40] - 2023年1 - 6月直营门店165家，总面积9,851.9平方米，贡献营收131,373,233.94元，年平效13,334.81元/平米/年；经营12个月以上的直营店铺149家，平均贡献收入647,905.87元/店/年，较2022年1 - 6月上升16.46%[41] - 2023年1 - 6月公司新开直营门店8家，包括暇步士3家、Bebelux1家、哈吉斯2家、水孩儿2家，平均面积54.37平方米[41] - 线上销售营收342,934,156.24元，毛利率62.40%，较上年同期增减1.92%；直营销售营收131,373,233.94元，毛利率61.06%，较上年同期增减 - 5.75%；加盟销售营收49,546,929.78元，毛利率54.43%，较上年同期增减0.16%[47] - 商场及平台佣金本期金额62,519,747.37元，较上期变化 - 1.61%；职工薪酬本期金额37,880,626.29元，较上期变化10.16%；宣传推广费本期金额25,536,894.92元，较上期变化25.36%；品牌使用费本期金额7,963,444.51元，较上期变化26.89%[47] - 中介服务费本期金额1,497,388.10元，较上期变化 - 30.09%；运费本期金额976,495.72元，较上期变化30.20%；差旅费本期金额348,945.40元，较上期变化103.77%；水电费本期金额123,098.40元，较上期变化33.64%[47][48][49][50] - 租赁费本期金额93,324.28元，较上期变化 - 46.64%；业务招待费本期金额84,210.40元，较上期变化 - 27.31%；工程施工费本期金额80,636.81元，较上期变化133581.71%[51][52] - 公司总费用为176,384,742.33元，较上期增长5.19%，其中通讯费增长0.42%，其他费用减少22.59%[53] - 加盟商、分销商销售收入占比超30%，前五大加盟商销售总额为10,501,181.06元[53] - 线上销售收入占比超30%，电商联营平台收入162,968,423.13元，占比47.52%，电商服务平台收入179,965,733.11元，占比52.48%[54] - 公司与第三方销售平台合作，平台一交易金额155,917,273.94元，退货率37.92%；平台二交易金额87,124,048.64元，退货率24.56%；平台三交易金额66,937,880.74元，退货率24.94%[54] - 童装成衣1存货周转天数361天，存货数量5,932,089，存货余额同比减少1,038.9万元[56] - 截至2023年6月30日，公司存货计提跌价准备42,455,937.70元[58] - 2023年2 - 3月召开5次订货会，订货金额92,301,908.02元，同比增加3.09%[66] - 投资收益4,830,738.31元，占利润总额3.77%；公允价值变动损益13,623,087.44元，占比10.63%；资产减值 - 11,767,349.61元，占比 - 9.18%；营业外收入337,516.75元，占比0.26%；营业外支出2,936,005.41元，占比2.29%[66] - 本报告期末货币资金124,279,948.36元，占总资产5.42%，较上年末比重增加2.08%[67] - 本报告期末应收账款21,490,442.65元，占总资产0.94%，较上年末比重减少0.60%[67] - 本报告期末存货394,194,857.46元，占总资产17.20%，较上年末比重减少1.68%[67] - 本报告期末在建工程25,804,694.27元，占总资产1.13%，较上年末比重增加0.30%[67] - 本报告期末合同负债11,160,732.53元，占总资产0.49%，较上年末比重增加0.16%[67] - 本报告期末租赁负债11,807,293.47元，占总资产0.52%，较上年末比重减少0.18%[67] - 交易性金融资产期初数1,461,329,081.56元，本期公允价值变动损益13,623,087.44元，期末数1,379,033,019.51元[67] - 报告期内投资额为84,677.28元，上年同期为0元，变动幅度100.00%[68] - 截至2023年6月30日，受限资产期末账面价值合计159,629,636.92元，其中货币资金18,629,636.92元、交易性金融资产100,000,000.00元、其他非流动资产41,000,000.00元[68] - 募集资金总额99,458.56万元，报告期投入0万元，已累计投入22,000万元，累计变更用途的募集资金总额比例为0.00%[69] - 营销体系建设项目、电商运营中心建设项目、企业管理信息化项目报告期投入均为0，投资进度0.00%；补充流动资金项目已投入8,000万元，进度100.00%[70] - 超募资金总额47,350.56万元，已使用14,000万元永久补充流动资金[70] - 截止至2023年6月30日，公司使用77,760.00万元闲置募集资金购买保本型银行理财产品，剩余资金存于专户用于募投项目后续支付[72] - 报告期内委托理财资金来源为自有资金和募集资金，发生额合计165,310万元，未到期余额153,093万元，无逾期未收回及减值情况[74][75] - 2023年6月30日公司货币资金为124,279,948.36元，较1月1日的79,542,053.53元有所增加[132] - 2023年6月30日交易性金融资产为1,379,033,019.51元，较1月1日的1,461,329,081.56元有所减少[132] - 2023年6月30日应收账款为21,490,442.65元，较1月1日的36,582,459.46元有所减少[132] - 2023年6月30日存货为394,194,857.46元，较1月1日的449,439,004.10元有所减少[132] - 2023年6月30日固定资产为42,571,539.37元，较1月1日的43,717,527.94元有所减少[133] - 2023年6月30日应付账款为90,842,470.15元，较1月1日的219,516,238.56元大幅减少[133] - 2023年6月30日合同负债为11,160,732.53元，较1月1日的7,774,992.64元有所增加[133] - 2023年6月30日负债合计为368,885,193.16元，较1月1日的516,292,991.20元有所减少[134] - 2023年6月30日归属于母公司所有者权益合计为1,922,959,036.37元，较1月1日的1,864,016,798.00元有所增加[134] - 2023年上半年营业总收入5.24亿元，较2022年上半年的4.98亿元增长5.24%[136] - 2023年上半年净利润9631.17万元，较2022年上半年的7431.76万元增长29.60%[137] - 2023年上半年基本每股收益0.89元，2022年上半年为0.92元[13