渠道拓展与优化 - 线下门店将持续优化与拓展，优选流量大、位置佳的人气购物中心或百货开设新店，同时关闭利润薄弱的老旧店铺 [2] - 对于男女装与成人鞋品类，公司将重点发展优质直营渠道，并辅助加盟渠道的规模拓展 [2] 品牌与价格策略 - 童装品类会控制折扣以坚持符合品牌定位的价格策略，维护品牌价值 [2] - 童装业务将根据线上大促及线下换季活动适时促销，同时升级产品、服务和店铺形象 [2] - 暇步士（Hush Puppies）成人鞋的主要价格带约在900元至1700元之间 [3] 业务发展情况 - 暇步士（Hush Puppies）成人鞋类授权已于去年终止，公司开始自营该品类，目前销售占比较小但发展趋势良好 [3] - 暇步士成人鞋已在线上电商平台及线下鞋服一体店销售，并已签约独立直营门店，即将开业 [3] 营销与费用规划 - 未来两年将持续推进常态化的明星合作、达人种草、线上推广及线下营销活动 [3] - 短期内销售费用将维持相对稳定水平 [3] - 中长期将根据不同品牌发展阶段，适时加大宣传推广投入以强化品牌认知 [3]

报告行业投资评级 * 报告对纺织服装行业整体持积极看法，对覆盖的重点上市公司均给予“买入”评级 [4] 报告的核心观点 * 报告认为，2026年第一季度，纺织服装行业开局表现良好，上游纺织制造和下游服装家纺两大板块业绩均有望实现积极增长 [1] * 上游纺织制造板块以出口业务为主，2025年受美国对等关税影响业绩承压，2026年一季度随着美国关税政策明朗化，下游海外客户下单转为积极，板块业绩预计较2025年回暖 [3] * 下游服装家纺板块以内销业务为主，受益于消费市场持续回暖及2026年春节较晚拉长旺销季，一季度业绩展望乐观 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、2026年一季报业绩预测 * **A股公司业绩预测**：报告对多家A股重点覆盖公司2026年第一季度业绩进行了预测，多数公司营收和净利润预计实现同比增长 [11][12] * 运动户外：比音勒芬预计营收同比增长17%至15.05亿元，归母净利润预计为2.91亿元 [12] * 童装：森马服饰预计营收同比增长5%至32.33亿元，归母净利润预计同比增长8%至2.32亿元 [12] * 男装：海澜之家预计营收同比增长7%至66.20亿元，归母净利润预计同比增长7%至10.01亿元 [12] * 家纺：水星家纺预计营收同比增长12%至10.37亿元，归母净利润预计同比增长12%至1.01亿元 [12]；富安娜预计营收同比增长12%至6.00亿元，归母净利润预计大幅增长52%至0.85亿元 [12] * 纺织制造：新澳股份（毛纺）预计营收同比增长16%至12.79亿元，归母净利润预计增长28%至1.29亿元 [12]；航民股份（印染）预计营收同比增长5%至30.96亿元，归母净利润预计增长24%至1.69亿元 [12]；百隆东方（棉纺）预计营收同比增长17%至20.25亿元 [12]；台华新材（锦纶）预计营收同比增长10%至16.26亿元 [12] * **港股公司零售预测**：报告对部分港股运动品牌2026年第一季度终端零售增长进行了预测 [14] * 安踏体育：预计终端零售实现高单位数增长 [14] * 李宁：预计终端零售实现低双位数增长 [14] * 特步国际：预计终端零售实现低单位数增长 [14] * 361度：预计终端零售实现高单位数增长 [14] 二、纺织品服装出口金额增长情况 * 2026年1-2月，中国纺织品出口金额（美元计）同比增长20.5%，服装出口金额（美元计）同比增长14.8%，同比增幅均为2022年以来最高 [3][15][23] * 从单季度增速看，2026年第一季度纺织品出口金额预计同比增长20.5%，服装出口金额预计同比增长14.8%，显著高于2025年同期水平 [16][19] 三、限额以上企业服装鞋帽针织品零售额增长情况 * 2026年1-2月，限额以上企业服装鞋帽针纺织品零售额同比增长10.4%，同比增幅为2022年以来最高 [3][25] * 从单季度增速看，2026年第一季度限额以上企业服装鞋帽针纺织品零售额预计同比增长10.4% [25] 四、穿类商品网上零售额增长情况 * 2026年1-2月，穿类商品网上零售额同比增长18.0%，同比增幅为2022年以来最高 [3][28] 五、天猫+京东+抖音服装家纺各子品类增长情况 * 报告展示了2023年至2026年第一季度多个服装家纺子品类在主要电商平台的单季度成交额增速 [31] * **增长表现较好的品类**（2026年Q1增速）： * 户外服装：同比增长22.72% [63] * 床上用品：同比增长15.56% [47] * 儿童鞋包：同比增长9.56% [50] * 运动鞋：同比增长3.57% [65] * **增长表现一般或承压的品类**（2026年Q1增速）： * 女装：同比增长3.33% [34] * 男装：同比增长-4.09% [41] * 运动服：同比增长-37.70% [60] * 内衣：同比增长8.00% [52]

股本结构 - 公司2022年9月9日创业板上市，首次公开发行A股2700万股，发行前总股本8100万股，发行后1.08亿股[1][2] - 2023年3月9日，网下配售限售股139.4214万股上市流通，占当时总股本1.29%[2] - 2023年9月11日，部分首发前已发行股份1174.173万股上市流通，占当时总股本10.87%[2] - 2024年度权益分派后，总股本由1.08亿股增至1.296亿股，限售股由6959.7345万股增至8351.6814万股[4] - 截至核查意见出具日，总股本1.296亿股，限售股8353.5894万股，占比64.4567%，无限售股4606.4106万股，占比35.5433%[5] 限售股情况 - 本次申请上市流通股份8310.9924万股，占目前总股本64.1280%，2026年3月9日限售期届满[5] - 本次申请解除限售股份数量为83109924股，占总股本64.1280%，实际可上市流通26203501股，占20.2188%[40] - 本次解除限售股东证券户数为5户[42] - 本次变动前有限售条件股份83535894股，占64.4567%，变动后57332393股，占44.2380%[46] - 本次变动前无限售条件股份46064106股，占35.5433%，变动后72267607股，占55.7620%[46] 股东承诺 - 2022年9 - 10月，公司股票连续20个交易日收盘价低于发行价40.66元/股，相关股东限售期延长6个月[9] - 锁定期满后2年内减持，价格不低于发行价，锁定期满12个月内转让不超25%，13 - 24个月内转让不超剩余25%[11] - 若公司欺诈发行，承诺人将在有权部门确认后5个工作日内启动股份购回程序，购回全部新股[19] - 董事承诺不输送利益等，控股股东和实际控制人承诺不越权干预等[22][23] - 承诺招股说明书无虚假记载等，若违法致使投资者损失，将依法赔偿[24]

股份限售与流通 - 本次解除限售股东户数为5户[3][30] - 本次申请解除限售股份数量为83,109,924股，占公司总股本的64.1280%，实际可上市流通26,203,501股，占20.2188%[3][30] - 本次解除限售的股份2026年3月9日上市流通[3][30] - 首次公开发行前总股本81,000,000股，后为108,000,000股[4] - 首次公开发行后，无限售股25,605,786股，占23.71%，限售股82,394,214股，占76.29%[4] - 2023年3月9日，网下配售限售股1,394,214股上市流通，占1.29%[4] - 2023年9月11日，部分首发前股份11,741,730股上市流通，占10.87%[5] - 2024年度权益分派后，总股本增至129,600,000股，限售股增至83,516,814股[5] - 截至公告披露日，总股本129,600,000股，限售股83,535,894股，占64.4567%；无限售股46,064,106股，占35.5433%[6] - 有限售条件股份变动前83,535,894股，占64.4567%，后57,332,393股，占44.2380%[32] - 无限售条件股份变动前46,064,106股，占35.5433%，后72,267,607股，占55.7620%[32] - 公司总股本129,600,000股，变动前后不变[32] 股价稳定与承诺 - 2022年9 - 10月，股票连续20日收盘价低于发行价，触发股份锁定期延长承诺[10] - 上市后3年内触发稳定股价义务条件为股价连续20日加权平均价低于每股净资产且符合规定[13] - 稳定股价措施顺序为公司利润分配、控股股东和实控人增持、董高人员增持[13] - 增持主体3个工作日内提方案，获批3个工作日内通知公司，披露计划3个交易日后实施[14] - 增持价格不高于每股净资产，每年增持资金为上年度现金分红税后10%[14] - 未采取稳定股价措施，不得转让股份、停领分红并公开说明[15] - 上市后3年内未触发稳定股价条件，承诺履行完毕[16] - 若欺诈发行，承诺人5个工作日内启动购回新股程序[16] - 董事承诺薪酬、股权激励与填补回报措施挂钩[17] - 招股书虚假记载致投资者损失，承诺人赔偿，履行前停领红利、不转股份[17][18] - 控股股东和实控人承诺避免同业竞争，让与商业机会或公司优先收购[18][19] - 承诺人违反承诺，公司有权要求停止活动、转让权益、扣减分红并赔偿[20] - 实控人等承诺避免关联交易，发生按规定履行程序[22][25] - 未履行招股书承诺，公开说明、补救、道歉，暂不领利润、调减或停发薪酬[26] - 未履行承诺获收益，5个工作日内归公司[27] - 未履行承诺致投资者损失，承诺人赔偿，公司扣减分红，期间不得转股[27] - 因客观原因无法履行承诺，及时披露并提出补充或替代承诺[27] - 土地房屋权属有争议或使用不合规，承诺人代公司担责并补偿[27] - 社保和公积金未足额缴纳致损失，承诺人30日内补偿[28] - 截至公告披露日，各项承诺尚在履行，股份解除限售后继续遵守[21][26] - 曹胜奎等人履行承诺，未来持续履行[27][28] 其他 - 本次解除限售股份无质押、冻结情形[31] - 曹胜奎等为一致行动人，部分股份计入高管锁定股[31] - 保荐机构认为本次申请解除限售符合规定，股东履行承诺，信息披露真实准确完整[33] - 保荐机构对本次限售股上市流通事项无异议[34]

其他新策略 - 公司投资者联系电话由010 - 68149755变更为010 - 68149756[1] - 变更信息自2026年2月25日公告发布之日起正式启用[1][3]

股价与资金表现 - 近7天股价呈现震荡走势，2月6日收盘价27.91元，单日下跌4.58% [1] - 2月9日收盘价27.33元，下跌2.08%，主力资金净流出505.49万元 [1] - 2月10日收盘价27.29元，微跌0.15%，融资净卖出314.25万元，融资余额稳定在1.64亿元 [1] - 2月11日收盘价27.52元，上涨0.84%，成交额4318万元 [1] - 股价短期技术面承压，20日压力位29.36元，支撑位26.83元 [1] 机构观点与财务预测 - 机构最新综合目标价为31.00元，较当前股价有12.65%上涨空间 [2] - 预测2025年净利润同比下滑21.85%，2026年有望实现50.52%的增长 [2] - 公司第一季度净利表现好于收入 [2] - 公司毛利率保持稳定，但费用率上升及库存高企对盈利形成压力 [2] - 需重点关注公司去库存进展 [2] 行业与公司经营环境 - 行业库存处于低位，订单需求逐步回稳，中长期或缓解外部压力 [3] - 美国消费信心下滑及关税政策可能对服装需求产生间接影响 [3] - 嘉曼服饰主营童装业务，需关注终端动销及品牌升级进展 [3]

公司股价与市场表现 - 公司股票今日收盘价为27.33元，跌幅2.08%，目前股价处于破发状态[1] - 公司于2022年9月9日在深交所创业板上市，发行价格为40.66元/股[1] 首次公开发行(IPO)详情 - 公司首次公开发行股票2,700万股，募集资金总额为109,782.00万元[1] - 扣除发行费用后，募集资金净额为99,458.56万元[1] - 最终募集资金净额比原计划多47,350.56万元[1] - 根据招股说明书，原计划募集资金52,108.00万元，用于营销体系建设、电商运营中心建设、企业管理信息化及补充流动资金[1] 发行费用与中介机构收入 - 公司首次公开发行股票的发行费用共计103,234,368.96元[1] - 保荐及主承销商东兴证券股份有限公司获得保荐、承销费用81,449,528.30元[1] 公司近期资本运作 - 公司公告2025年5月22日实施权益分派，方案为每10股转增2股并税前派息7.2元[1] - 股权登记日为2025年5月28日，除权除息日为2025年5月29日[1]

公司股价表现与发行情况 - 2025年2月6日，嘉曼服饰股价收报27.91元，单日跌幅4.58%，且股价处于破发状态[1] - 公司于2022年9月9日在深交所创业板上市，发行价格为40.66元/股，公开发行股票2700万股[1] - 首次公开发行募集资金总额为10.9782亿元，扣除发行费用后募集资金净额为9.945856亿元[1] 募集资金使用与计划 - 公司原计划募集资金5.2108亿元，实际募集资金净额比原计划多出4.735056亿元[1] - 根据招股说明书，原计划募集资金拟用于营销体系建设项目、电商运营中心建设项目、企业管理信息化项目及补充流动资金[1] 发行费用构成 - 公司首次公开发行股票发行费用共计1.0323436896亿元[1] - 其中，保荐及承销机构东兴证券股份有限公司获得保荐、承销费用8144.95283万元[1] 公司近期分红方案 - 2025年5月22日，公司公告利润分配及资本公积金转增股本方案，具体为每10股转增2股并税前派息7.2元[1] - 该方案的股权登记日为2025年5月28日，除权除息日为2025年5月29日[1]

市场交易与融资融券情况 - 1月26日，公司股价下跌2.20%，成交额为5999.49万元 [1] - 当日融资买入1135.79万元，融资偿还1454.26万元，融资净偿还318.47万元 [1] - 截至1月26日，融资融券余额合计1.75亿元，其中融资余额1.75亿元，占流通市值的13.41%，融资余额水平超过近一年70%分位，处于较高位 [1] - 融券方面，1月26日融券偿还1300股，融券卖出0股，融券余量8900股，融券余额24.91万元，融券余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为童装的研发设计、品牌运营与推广、直营与加盟销售 [1] - 主营业务收入构成为：外套38.96%，上衣37.07%，裤子16.04%，裙子6.02%，其他业务收入1.18%，其他0.61%，家居服0.12% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入7.08亿元，同比增长3.09% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为6753.40万元，同比减少34.99% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为9636户，较上期减少21.70% [2] - 截至2025年9月30日，公司人均流通股为4780股，较上期增加27.72% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，诺安多策略混合A（320016）已退出 [3] 公司历史与分红情况 - 公司成立于1992年9月16日，于2022年9月9日上市 [1] - 公司A股上市后累计派发现金红利1.99亿元 [3]

板块整体表现 - 2024年1月8日，服装家纺板块整体上涨0.52%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.51% [1] - 板块内个股表现分化，太平鸟以4.84%的涨幅领涨，康隆达以-5.77%的跌幅领跌 [1][2] 领涨个股表现 - 太平鸟收盘价17.10元，上涨4.84%，成交额3.27亿元，主力资金净流入2857.10万元，主力净占比8.73% [1][3] - 酷特智能收盘价20.22元，上涨4.71%，成交额6.58亿元，主力资金净流入3602.08万元，主力净占比5.48% [1][3] - 七匹狼收盘价12.76元，上涨4.59%，成交额8.63亿元 [1] - 歌力思收盘价8.85元，上涨3.39%，成交额9891.01万元 [1] - 红豆股份收盘价2.49元，上涨3.32%，成交额2.09亿元，主力资金净流入2744.01万元，主力净占比13.14% [1][3] 领跌个股表现 - 康隆达收盘价30.86元，下跌5.77%，成交额1.90亿元，主力资金净流入807.72万元，但游资净流入1246.12万元 [2][3] - 嘉曼服饰收盘价28.71元，下跌4.20%，成交额8076.77万元 [2] - 恒辉安防收盘价41.47元，下跌3.15%，成交额3.43亿元 [2] - 真爱美家收盘价53.96元，下跌2.44%，成交额4.71亿元 [2] 板块资金流向 - 当日服装家纺板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入的格局 [2] - 板块主力资金净流出2.18亿元，游资资金净流出4575.95万元，散户资金净流入2.63亿元 [2] - 际华集团获得主力资金净流入5901.12万元，主力净占比13.84%，为板块内主力资金净流入最多的个股 [3] - 海澜之家获得主力资金净流入2194.87万元，主力净占比高达19.80% [3]