授信与担保 - 2024年度拟向银行申请综合授信最高不超18亿元，担保不超10亿元[2] - 为子公司天津嘉士5000万元授信提供连带责任保证[3] - 已审批累计对外担保额度10亿元，占2023年经审计净资产49.77%[10] 子公司数据 - 公司持有天津嘉士100%出资份额，注册资本100万元[5] - 2024年9月30日天津嘉士资产2.0016599691亿元，负债1.8303114564亿元[6] - 2024年1 - 9月天津嘉士营收2.6497303645亿元，利润1373.934675万元[7]

公司股东减持计划 - 深圳架桥及其一致行动人天津架桥合计持有3,544,947股公司股份，占总股本比例3.28236%，计划减持不超3,240,000股，占比不超3%，减持原因系自身资金需求 [1] - 减持自公告日起3个交易日后的3个月内进行（2025年4月10日至2025年7月8日），连续九十个自然日内，集中竞价减持不超1%，大宗交易减持不超2% [1] - 深圳架桥、天津架桥非控股股东、实际控制人及其一致行动人，减持不导致控制权变更，不影响公司治理、股权结构及持续经营 [2] - 截至2024年9月30日，深圳架桥、天津架桥分别为公司第五、第九大股东 [2] 过往股东减持情况 - 2024年11月26日，持股1.01%的重庆麒厚计划减持，集中竞价不超0.81%，大宗交易不超0.2%，近日减持完毕，集中竞价减持876,783股，大宗交易减持216,000股 [3][4] - 2024年7月16日，持股3.01%的重庆麒厚计划减持不超2%，近日减持完毕，集中竞价和大宗交易各减持1,080,000股 [4][5] 公司上市情况 - 2022年9月9日在深交所创业板上市，公开发行2,700万股，发行价40.66元/股，保荐机构为东兴证券 [5] - 上市首日盘中最高价38.00元，目前处于破发状态 [6] - 首次公开发行募集资金总额109,782.00万元，净额99,458.56万元，比原计划多47,350.56万元，原计划募资52,108.00万元用于多个项目 [6] - 发行费用103,234,368.96元，东兴证券获保荐、承销费用81,449,528.30元 [6]

销售数据 - 中通客车1 - 3月累计销售量2766辆，同比增长10.02% [1] - 广汽集团3月销量为17.39万辆，同比下降3.01% [1] - 千里科技3月汽车整车销售合计6185辆 [1] 项目投资 - 顺控发展拟投建顺德区资源循环利用中心(北滘)项目 [1] 合同中标 - 华康洁净联合体预中标“武汉大学细胞资源库项目维修改造工程设计施工总承包” [1] - 时代新材签署19.8亿元的《叶片销售合同》 [1] 业绩披露 - 东兴证券2024年净利润15.44亿元，同比增长88.39% [1][2] - 利尔化学一季度净利润预增203.08% - 223.98% [1][2] 股权交易 - 圣农发展拟收购太阳谷54%股权 [1][2] - 清新环境子公司拟挂牌转让宣城富旺57%股权 [2] - 佳都科技拟以6438.70万元受让花城创投基金19.4064%的份额 [2] 回购 - 三一重工拟斥资10 - 20亿元回购股份 [1] 增减持 - 嘉曼服饰深圳架桥、天津架桥拟合计减持不超3%股份 [1][2] - 濮耐股份实际控制人刘百宽家族部分成员拟合计减持不超0.993%股份 [1][2] - 福莱特特定股东陶宏珠拟减持不超250万股股份 [2] 其他 - 炬光科技获得某欧洲知名汽车Tier1客户两个项目定点 [1][2] - 东安动力2025年一季度收到51项新市场《定点协议》 [1][2]

股权结构 - 深圳架桥、天津架桥合计持股3,544,947股，占总股本3.28236%[3][9] - 公司总股本为108,000,000股[5] 减持计划 - 拟减持不超3,240,000股，占总股本不超3%[3][7] - 减持时间为2025年4月10日至7月8日[3] 减持规则 - 90日内集中竞价减持不超1%，大宗交易减持不超2%[3][7] 股份锁定 - 深圳架桥、天津架桥上市后12个月锁定股份[10] 违规处理 - 违反锁定期承诺，10个交易日内购回，剩余股份锁定延长12个月[10] - 违反减持意向承诺，6个月内不得减持，违规收益归发行人[13][15]

投资者关系活动信息 - 活动类别包括特定对象调研、路演活动、其他 [2] - 参与单位有国金证券、金鼎资本、东吴证券、国联基金等 [2] - 时间为 2025 年 3 月 12 日，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书、副总经理程琳娜 [2] 品牌经营策略 - 暇步士品牌在保持美式休闲风格基础上，从版型、材质、时尚感方面进行适合中国消费者的改进，围绕塑造松弛感、凸显休闲主张开发产品 [2] - 公司各品牌持续升级更新产品和服务，重研发、提品质、丰富功能性、强化品牌文化、优化营销策略，坚持品牌定位筛选符合定位的消费者 [3] 童装市场分析 - 随着经济发展，未来童装市场更注重品牌化、品质化和多场景化，四五线城市消费者需求升级，国家出台鼓励生育政策，3 - 10 岁是主力消费群体，市场有利于品牌运营化公司 [2][3] - 公司现有童装品牌涵盖中端、中高端、高端，店铺数量较同行业少，有很大市场空间 [2][3] 订货会表现 - 2025 年暇步士男女装秋冬季订货会，多数加盟商对产品呈现抱有积极态度，认为产品设计风格更聚焦美式休闲，色彩运用更丰富，版型面料考虑功能性和舒适度 [3] 开店计划 - 公司致力于产品研发创新和品牌塑造，优化线下渠道，置换优质店铺，开拓新渠道，直营先行带动加盟稳步发展 [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研、路演活动、其他 [2] - 参与单位为国金证券 - 杨雨钦，时间为 2025 年 3 月 4 日，地点在公司会议室，上市公司接待人员为董事会秘书、副总经理程琳娜 [2] 公司价格策略 - 公司各品牌持续升级产品和服务，重研发、提品质等，为消费者提供情绪价值 [2] - 公司有一批认可产品设计和品质的忠实消费者，坚持品牌定位是长远发展道路 [2] - 去年的价格策略筛选出符合品牌定位的消费者，人们追求高品质生活方式，品牌势能和文化积累是发展关键 [2] 2025 年发展规划 新业务暇步士男女装 - 加强产品升级、品牌形象焕新、品类整合、营销推广 [2] - 提高单店店效，开拓优质渠道，升级渠道质量，调整形象店和旗舰店 [2][3] 水孩儿品牌 - 围绕三十周年开展营销推广活动，配合招商和渠道升级，扩展市场占有率，提高知名度和美誉度 [3] 暇步士童装和哈吉斯童装 - 保持品牌定位和利润率水平，提高单店店效，拓展优质渠道 [3] 市场发展空间 - 公司旗下各品牌店铺数量与同价位品牌相比少，线下渠道主要分布于华北、西南和华东地区，现有市场有深耕空间，未来持续扩展优质渠道 [3] 供应链情况 - 公司旗下各品牌有部分供应链资源重合 [3] 童装开店计划 - 宏观上国家出台鼓励生育政策，微观上生育是个人选择，我国儿童人口基数大，3 - 14 岁是童装消费主力群体 [3] - 中国经济发展，市场注重品牌化、品质化和多场景化趋势明显，四五线城市消费者消费需求升级 [3] - 公司现有童装店铺数量相较于同行业少，有市场空间，致力于产品研发创新和品牌塑造，优化线下渠道，开拓新优质店铺渠道 [3]

纪要涉及的公司 嘉曼服饰 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务发展** - 上市前主力品牌为水孩儿、哈吉斯三个品类童装及高端集合店 Big Lux 等，上市后收购暇步士大中华区全品类，扩展经营类目，部分类目授权经营，部分自营 [1][2] - 今年整体市场回暖，线下和线上均有复苏迹象，预计今年整体环境好于去年 [2] - 今年秋冬装设计风格聚焦潮流休闲、色彩多元化，获加盟商认可，春夏装和去年秋冬装暇步士成人装设计偏基本款 [2][3] - 原有业务计划稳定高质量发展，线下渠道改革深入，部分店铺换为形象店等，减少百货店，水孩品牌借 30 周年契机招商加盟 [3] - 哈吉斯授权续约基本确定，原有授权年底到期 [3] 2. **业务增速与预算** - 原有业务春节期间增速明显但未达两位数 [3] - 25 年预算增长，男女装业绩模块预期增幅大，童装增速较慢，水孩儿以营销和招商为主，哈吉斯毛利率高且有渠道建设动作 [8] - 男女装业务去年秋冬到今年春夏收入贡献增长，25 年预期增幅两位数以上，目标是在去年下半年数据基础上增长 [8][9] 3. **线上线下业务** - 线上主要立品牌形象、发布新款，预期进入高质量发展渠道，增量稳步增长；线下是增量主要来源，调整后局面更健康、规模更大 [5][6] - 目前线上占比四十多不到 50，未来预计线下与线上比例为 7 比 3 [9] - 上半年线上增速可能较快，春夏装适合北方市场，秋冬装升级后变化更明显 [11][12] 4. **门店情况** - 接手哈吉斯线下店铺后，现有直营店铺五十多家，上半年和下半年会新增店铺，今年线下开店计划约 20 家 [12][14] 5. **盈利与授权费** - 线上和线下盈利不相上下，净利率相当 [14] - 25 年整体收入预计 13 亿，授权费方面，童鞋、皮包、成人鞋等品类在授权期内，成人鞋授权费因生产订单缩减，今年不会像去年预期等值那么高 [15][17] 6. **品牌建设与营销** - 品牌建设日常投入包括明星同款、代言、达人种草引流等，目前各品牌分开营销，有过全家福海报等联合营销形式，但无大型联合活动 [24][25] 7. **利润率与库存** - 25 年利润率与去年相比维持，去年三季度利润率下滑主要因存货计提资产减值，今年库存水平会调整至合理水平 [25][26][29] 8. **行业竞争** - 雅戈尔收购的 Bonpoint 偏高端童装，与嘉曼服饰高端童装赛道有价格带重叠，但风格不同，国内高端市场受众群体小、容量有限，对公司影响不大 [29][30] - 公司高端集合店去年因高端消费下降有积压和亏损，今年通过渠道整合、提高店效、会员管理等措施，预期比去年好 [33] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 上市前 2 个 PE 股东减持，一家已在 24 年减持完毕，另一家预计今年减持 [15] 2. 分红计划参照去年分红比例制定策略 [20] 3. 25 年无大额资本开支，日常经营性开支如开店、营销等正常，并购看机会 [22] 4. 男女装线上主要渠道为唯品会、天猫、京东、抖音、拼多多，天猫占比高 [38][39]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研、路演活动及其他 [2] - 参与单位及人员包括兴业证券赵宇等 16 家机构人员 [2] - 活动时间为 2025 年 2 月 25 日，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书、副总经理程琳娜 [2] 公司业务策略 价格策略 - 原有童装业务以去年下半年调整后的价格策略为基础，结合市场销售、线下商场活动和线上平台大促规则轻微浮动 [3] 线上渠道策略 - 虽线上流量增速放缓且见顶，但因无地域限制、露出率高，公司倾向在线上树立品牌形象，作为新品发布及线上线下同款窗口，维护价格策略促进高质量发展 [3] 2025 年发展规划 - 大力发展暇步士男女装新业务，加强产品升级、品牌形象焕新等，提高单店店效，开拓优质渠道，调整形象店和旗舰店 [3] - 围绕水孩儿品牌三十周年开展营销推广活动，配合招商和渠道升级，扩展市场占有率 [3] - 暇步士童装和哈吉斯童装保持品牌定位和利润率，提高单店店效，拓展优质渠道 [3] 授权费情况 - 授权费取决于授权品类增减和被授权商经营情况，若新增授权品类或扩大经营规模，授权费有望稳步上涨 [3] 进口业务规划 - 因高端品牌受众有限，未来不重点发展高端童装进口模块，注重买手店精细化管理和渠道建设，尝试多种品牌及商品搭配模型，提高店效 [3][4] 童装开店计划 - 我国儿童人口基数大，3 - 14 岁是童装消费主力群体，经济发展使市场注重品牌化等趋势明显，四五线城市消费需求升级 [4] - 公司现有童装店铺数量少，有市场空间，致力于产品研发创新和品牌塑造，优化线下渠道，置换和开拓优质店铺 [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研、路演活动等 [2] - 参与单位及人员包括长江证券于旭辉、新华养老保险卢珊等多家机构人员 [2] - 活动时间为2025年2月17日，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书、副总经理程琳娜 [2] 授权费相关 - 授权费取决于以授权模式经营的品类增减和被授权商的经营情况 [2] - 现有授权品类包括成人鞋、童鞋、箱包皮具，新增品类会增加授权费收入，反之减少 [2] - 授权费收取按被授权商采购额或销售额一定比例与保底授权费孰高原则，经营规模扩大有望使授权费稳步上涨 [2][3] 价格策略相关 - 原有童装业务现阶段以去年下半年调整后的价格策略为基础，结合市场销售、线下商场活动和线上平台大促规则轻微浮动 [3] - 去年坚持价格策略筛选出符合品牌定位的消费者，今年开年市场有所回暖 [3] 2025年发展规划 - 大力发展新业务暇步士男女装，加强产品升级、品牌形象焕新、品类整合、营销推广等，提高单店店效，开拓优质渠道，升级渠道质量，调整形象店和旗舰店 [3] - 原有童装业务保持品牌定位和利润率，提高单店店效，实现高质量发展 [3]

投资者关系活动信息 - 活动类别为路演活动、其他-策略会、反路演 [2] - 参与单位包括银河证券、德邦基金等多家机构 [2] - 活动时间为2025年2月14日，地点在上海 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书、副总经理程琳娜 [2] 价格策略 - 水孩儿未来一段时间维持现有定价策略，适度促销，避免超低折扣 [3] - 公司总体价格策略以树立品牌定位为目标，结合市场情况轻微浮动 [3] - 线上产品价格上涨因产品品质升级成本增加，以及坚持品牌建设应对流量竞争 [3] 品牌规划 - 大力发展暇步士男女装，加强产品升级等，提高单店店效，开拓优质渠道 [3] - 原有童装业务保持品牌定位和利润率，提高单店店效 [3] - 水孩儿品牌成立三十周年，已在全国28个城市广告投放，加强宣传推广并选择优质合作伙伴 [4] 产品设计 - 暇步士2025年秋冬季产品设计风格更聚焦美式休闲，色彩丰富，面料注重功能舒适，版型贴合不同体型，客户较满意 [4] 门店结构与发展侧重 - 暇步士男女装分独立店铺经营，少数为合店，未来希望均衡发展 [4] 核心能力 - 设计研发能力强，有30年以上经验，完善设计体系、稳定设计师队伍和版型数据库 [4] - 多品牌运营能力强，品牌多元，经营模式灵活，满足不同消费者需求 [4] - 核心团队凝聚力强、韧性大，能应对市场波动 [4] 分红规划 - 维持相对稳定分红比例，若盈利能力提高且无重大资本性支出，不排除提高分红比例 [5] 行业看法 - 购物中心一站式多元化触达吸引客流有优势，传统百货可向精细化发展，针对特定群体打造精品百货 [5] AI应用 - 尝试将AI应用于部分文件初拟，后续会在其他运营环节尝试训练以提高效率 [5] 品类规划 - 现阶段重点发展暇步士男女装，保持童装高质量发展 [5] - 已授权品类继续与授权商合作，待开发品类根据市场情况择机运营 [5]