股权结构 - 深圳架桥、天津架桥合计持股3,544,947股，占总股本3.28236%[3][9] - 公司总股本为108,000,000股[5] 减持计划 - 拟减持不超3,240,000股，占总股本不超3%[3][7] - 减持时间为2025年4月10日至7月8日[3] 减持规则 - 90日内集中竞价减持不超1%，大宗交易减持不超2%[3][7] 股份锁定 - 深圳架桥、天津架桥上市后12个月锁定股份[10] 违规处理 - 违反锁定期承诺，10个交易日内购回，剩余股份锁定延长12个月[10] - 违反减持意向承诺，6个月内不得减持，违规收益归发行人[13][15]

投资者关系活动信息 - 活动类别包括特定对象调研、路演活动、其他 [2] - 参与单位有国金证券、金鼎资本、东吴证券、国联基金等 [2] - 时间为 2025 年 3 月 12 日，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书、副总经理程琳娜 [2] 品牌经营策略 - 暇步士品牌在保持美式休闲风格基础上，从版型、材质、时尚感方面进行适合中国消费者的改进，围绕塑造松弛感、凸显休闲主张开发产品 [2] - 公司各品牌持续升级更新产品和服务，重研发、提品质、丰富功能性、强化品牌文化、优化营销策略，坚持品牌定位筛选符合定位的消费者 [3] 童装市场分析 - 随着经济发展，未来童装市场更注重品牌化、品质化和多场景化，四五线城市消费者需求升级，国家出台鼓励生育政策，3 - 10 岁是主力消费群体，市场有利于品牌运营化公司 [2][3] - 公司现有童装品牌涵盖中端、中高端、高端，店铺数量较同行业少，有很大市场空间 [2][3] 订货会表现 - 2025 年暇步士男女装秋冬季订货会，多数加盟商对产品呈现抱有积极态度，认为产品设计风格更聚焦美式休闲，色彩运用更丰富，版型面料考虑功能性和舒适度 [3] 开店计划 - 公司致力于产品研发创新和品牌塑造，优化线下渠道，置换优质店铺，开拓新渠道，直营先行带动加盟稳步发展 [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研、路演活动、其他 [2] - 参与单位为国金证券 - 杨雨钦，时间为 2025 年 3 月 4 日，地点在公司会议室，上市公司接待人员为董事会秘书、副总经理程琳娜 [2] 公司价格策略 - 公司各品牌持续升级产品和服务，重研发、提品质等，为消费者提供情绪价值 [2] - 公司有一批认可产品设计和品质的忠实消费者，坚持品牌定位是长远发展道路 [2] - 去年的价格策略筛选出符合品牌定位的消费者，人们追求高品质生活方式，品牌势能和文化积累是发展关键 [2] 2025 年发展规划 新业务暇步士男女装 - 加强产品升级、品牌形象焕新、品类整合、营销推广 [2] - 提高单店店效，开拓优质渠道，升级渠道质量，调整形象店和旗舰店 [2][3] 水孩儿品牌 - 围绕三十周年开展营销推广活动，配合招商和渠道升级，扩展市场占有率，提高知名度和美誉度 [3] 暇步士童装和哈吉斯童装 - 保持品牌定位和利润率水平，提高单店店效，拓展优质渠道 [3] 市场发展空间 - 公司旗下各品牌店铺数量与同价位品牌相比少，线下渠道主要分布于华北、西南和华东地区，现有市场有深耕空间，未来持续扩展优质渠道 [3] 供应链情况 - 公司旗下各品牌有部分供应链资源重合 [3] 童装开店计划 - 宏观上国家出台鼓励生育政策，微观上生育是个人选择，我国儿童人口基数大，3 - 14 岁是童装消费主力群体 [3] - 中国经济发展，市场注重品牌化、品质化和多场景化趋势明显，四五线城市消费者消费需求升级 [3] - 公司现有童装店铺数量相较于同行业少，有市场空间，致力于产品研发创新和品牌塑造，优化线下渠道，开拓新优质店铺渠道 [3]

纪要涉及的公司 嘉曼服饰 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务发展** - 上市前主力品牌为水孩儿、哈吉斯三个品类童装及高端集合店 Big Lux 等，上市后收购暇步士大中华区全品类，扩展经营类目，部分类目授权经营，部分自营 [1][2] - 今年整体市场回暖，线下和线上均有复苏迹象，预计今年整体环境好于去年 [2] - 今年秋冬装设计风格聚焦潮流休闲、色彩多元化，获加盟商认可，春夏装和去年秋冬装暇步士成人装设计偏基本款 [2][3] - 原有业务计划稳定高质量发展，线下渠道改革深入，部分店铺换为形象店等，减少百货店，水孩品牌借 30 周年契机招商加盟 [3] - 哈吉斯授权续约基本确定，原有授权年底到期 [3] 2. **业务增速与预算** - 原有业务春节期间增速明显但未达两位数 [3] - 25 年预算增长，男女装业绩模块预期增幅大，童装增速较慢，水孩儿以营销和招商为主，哈吉斯毛利率高且有渠道建设动作 [8] - 男女装业务去年秋冬到今年春夏收入贡献增长，25 年预期增幅两位数以上，目标是在去年下半年数据基础上增长 [8][9] 3. **线上线下业务** - 线上主要立品牌形象、发布新款，预期进入高质量发展渠道，增量稳步增长；线下是增量主要来源，调整后局面更健康、规模更大 [5][6] - 目前线上占比四十多不到 50，未来预计线下与线上比例为 7 比 3 [9] - 上半年线上增速可能较快，春夏装适合北方市场，秋冬装升级后变化更明显 [11][12] 4. **门店情况** - 接手哈吉斯线下店铺后，现有直营店铺五十多家，上半年和下半年会新增店铺，今年线下开店计划约 20 家 [12][14] 5. **盈利与授权费** - 线上和线下盈利不相上下，净利率相当 [14] - 25 年整体收入预计 13 亿，授权费方面，童鞋、皮包、成人鞋等品类在授权期内，成人鞋授权费因生产订单缩减，今年不会像去年预期等值那么高 [15][17] 6. **品牌建设与营销** - 品牌建设日常投入包括明星同款、代言、达人种草引流等，目前各品牌分开营销，有过全家福海报等联合营销形式，但无大型联合活动 [24][25] 7. **利润率与库存** - 25 年利润率与去年相比维持，去年三季度利润率下滑主要因存货计提资产减值，今年库存水平会调整至合理水平 [25][26][29] 8. **行业竞争** - 雅戈尔收购的 Bonpoint 偏高端童装，与嘉曼服饰高端童装赛道有价格带重叠，但风格不同，国内高端市场受众群体小、容量有限，对公司影响不大 [29][30] - 公司高端集合店去年因高端消费下降有积压和亏损，今年通过渠道整合、提高店效、会员管理等措施，预期比去年好 [33] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 上市前 2 个 PE 股东减持，一家已在 24 年减持完毕，另一家预计今年减持 [15] 2. 分红计划参照去年分红比例制定策略 [20] 3. 25 年无大额资本开支，日常经营性开支如开店、营销等正常，并购看机会 [22] 4. 男女装线上主要渠道为唯品会、天猫、京东、抖音、拼多多，天猫占比高 [38][39]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研、路演活动及其他 [2] - 参与单位及人员包括兴业证券赵宇等 16 家机构人员 [2] - 活动时间为 2025 年 2 月 25 日，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书、副总经理程琳娜 [2] 公司业务策略 价格策略 - 原有童装业务以去年下半年调整后的价格策略为基础，结合市场销售、线下商场活动和线上平台大促规则轻微浮动 [3] 线上渠道策略 - 虽线上流量增速放缓且见顶，但因无地域限制、露出率高，公司倾向在线上树立品牌形象，作为新品发布及线上线下同款窗口，维护价格策略促进高质量发展 [3] 2025 年发展规划 - 大力发展暇步士男女装新业务，加强产品升级、品牌形象焕新等，提高单店店效，开拓优质渠道，调整形象店和旗舰店 [3] - 围绕水孩儿品牌三十周年开展营销推广活动，配合招商和渠道升级，扩展市场占有率 [3] - 暇步士童装和哈吉斯童装保持品牌定位和利润率，提高单店店效，拓展优质渠道 [3] 授权费情况 - 授权费取决于授权品类增减和被授权商经营情况，若新增授权品类或扩大经营规模，授权费有望稳步上涨 [3] 进口业务规划 - 因高端品牌受众有限，未来不重点发展高端童装进口模块，注重买手店精细化管理和渠道建设，尝试多种品牌及商品搭配模型，提高店效 [3][4] 童装开店计划 - 我国儿童人口基数大，3 - 14 岁是童装消费主力群体，经济发展使市场注重品牌化等趋势明显，四五线城市消费需求升级 [4] - 公司现有童装店铺数量少，有市场空间，致力于产品研发创新和品牌塑造，优化线下渠道，置换和开拓优质店铺 [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研、路演活动等 [2] - 参与单位及人员包括长江证券于旭辉、新华养老保险卢珊等多家机构人员 [2] - 活动时间为2025年2月17日，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书、副总经理程琳娜 [2] 授权费相关 - 授权费取决于以授权模式经营的品类增减和被授权商的经营情况 [2] - 现有授权品类包括成人鞋、童鞋、箱包皮具，新增品类会增加授权费收入，反之减少 [2] - 授权费收取按被授权商采购额或销售额一定比例与保底授权费孰高原则，经营规模扩大有望使授权费稳步上涨 [2][3] 价格策略相关 - 原有童装业务现阶段以去年下半年调整后的价格策略为基础，结合市场销售、线下商场活动和线上平台大促规则轻微浮动 [3] - 去年坚持价格策略筛选出符合品牌定位的消费者，今年开年市场有所回暖 [3] 2025年发展规划 - 大力发展新业务暇步士男女装，加强产品升级、品牌形象焕新、品类整合、营销推广等，提高单店店效，开拓优质渠道，升级渠道质量，调整形象店和旗舰店 [3] - 原有童装业务保持品牌定位和利润率，提高单店店效，实现高质量发展 [3]

投资者关系活动信息 - 活动类别为路演活动、其他-策略会、反路演 [2] - 参与单位包括银河证券、德邦基金等多家机构 [2] - 活动时间为2025年2月14日，地点在上海 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书、副总经理程琳娜 [2] 价格策略 - 水孩儿未来一段时间维持现有定价策略，适度促销，避免超低折扣 [3] - 公司总体价格策略以树立品牌定位为目标，结合市场情况轻微浮动 [3] - 线上产品价格上涨因产品品质升级成本增加，以及坚持品牌建设应对流量竞争 [3] 品牌规划 - 大力发展暇步士男女装，加强产品升级等，提高单店店效，开拓优质渠道 [3] - 原有童装业务保持品牌定位和利润率，提高单店店效 [3] - 水孩儿品牌成立三十周年，已在全国28个城市广告投放，加强宣传推广并选择优质合作伙伴 [4] 产品设计 - 暇步士2025年秋冬季产品设计风格更聚焦美式休闲，色彩丰富，面料注重功能舒适，版型贴合不同体型，客户较满意 [4] 门店结构与发展侧重 - 暇步士男女装分独立店铺经营，少数为合店，未来希望均衡发展 [4] 核心能力 - 设计研发能力强，有30年以上经验，完善设计体系、稳定设计师队伍和版型数据库 [4] - 多品牌运营能力强，品牌多元，经营模式灵活，满足不同消费者需求 [4] - 核心团队凝聚力强、韧性大，能应对市场波动 [4] 分红规划 - 维持相对稳定分红比例，若盈利能力提高且无重大资本性支出，不排除提高分红比例 [5] 行业看法 - 购物中心一站式多元化触达吸引客流有优势，传统百货可向精细化发展，针对特定群体打造精品百货 [5] AI应用 - 尝试将AI应用于部分文件初拟，后续会在其他运营环节尝试训练以提高效率 [5] 品类规划 - 现阶段重点发展暇步士男女装，保持童装高质量发展 [5] - 已授权品类继续与授权商合作，待开发品类根据市场情况择机运营 [5]

2025年发展规划 - 大力发展暇步士男女装新业务，加强产品升级、品牌形象焕新等，提高单店店效，开拓优质渠道 [2] - 原有童装业务保持品牌定位和利润率，提高单店店效，实现高质量发展 [2] 团队与架构 - 暇步士男女装设计团队由公司骨干设计人员和外部招聘的有经验设计师以“老带新”结构组成 [2] - 公司按品牌与渠道两个维度管理，各品牌业务条线基本相同，各团队独立考核 [2][3] 水孩儿三十周年计划 - 水孩儿产品升级接近尾声，已在全国28个城市进行广告投放，后续继续提升知名度和美誉度 [3] - 加强营销推广同时，选择优质合作伙伴共同推进品牌发展 [3] 价格策略 - 原有童装业务现阶段以去年下半年调整后的价格策略为基础，结合市场情况轻微浮动 [3] 门店结构与发展侧重 - 暇步士男女装目前分独立店铺经营，少数为男女装合店，未来希望均衡发展 [3]

减持情况 - 重庆麒厚计划减持不超0.81%（集中竞价）和0.2%（大宗交易）[2] - 集中竞价减持876,783股，均价22.08元/股，比例0.81%[3] - 大宗交易减持216,000股，均价19.70元/股，比例0.2%[3] - 合计减持1,092,783股，比例1.01%[3] 结果影响 - 减持前持股1.01%，减持后持股为0[4] - 减持未超规定比例，无违规[3][4] - 不导致控制权变更，不影响经营[4] - 按规定披露，减持计划完成[5]

品牌策略与产品升级 - 暇步士(Hush Puppies)成人装将在产品力层面进行持续升级，聚焦户外休闲与都市休闲风格，应用更多天然纤维材质，颜色更丰富，版型及设计更年轻化与时尚化 [2] - 暇步士(Hush Puppies)成人装将加强流量店和形象店的建设，适时开设家庭店，通过场景化商品陈列和全品类经营模式提高品牌形象 [2] - 水孩儿品牌产品升级接近尾声，将加强品牌宣传推广，已在28个城市进行广告投放，后续将继续提升品牌知名度和美誉度 [3] 渠道规划与销售策略 - 暇步士(Hush Puppies)成人装直营与加盟渠道比例较为均衡，未来直营渠道将优先抢占流量大、位置佳的优质渠道，扩大品牌在一二线城市的影响力 [3] - 暇步士(Hush Puppies)成人装销售团队由公司原有销售业务骨干及外部招聘的专业人员组成，以老带新结构为主 [3] - 线上渠道流量逐渐见顶，流量成本增加，公司未来坚持品牌建设路线，提高产品品质感和时尚度，维护品牌定位 [3] 价格与市场定位 - 暇步士(Hush Puppies)成人装与童装价格带有差异，成人装价位段显著高于童装 [3] - 公司将继续选择优质加盟渠道合作伙伴，共同推进水孩儿品牌发展，合作共赢 [3]