液冷概念股市场表现 - 12月23日，A股液冷概念股集体活跃，多只个股录得显著涨幅 [1] - 同飞股份以20CM涨停领涨，奕东电子涨超17%，申菱环境涨超11%，荣亿精密涨近11% [1] - 川润股份、快克智能、英维克均以10CM涨停收盘，龙蟠科技、强瑞技术涨超8% [1] - 鸿富瀚、曙光数创涨超7%，思泉新材、川环科技、科创新源、英特科技涨超6% [1] 领涨个股数据详情 - 同飞股份涨幅20.00%，总市值159亿，年初至今涨幅127.78% [2] - 奕东电子涨幅17.57%，总市值167亿，年初至今涨幅248.27% [2] - 申菱环境涨幅11.76%，总市值173亿，年初至今涨幅69.98% [2] - 荣亿精密涨幅10.97%，总市值42.95亿，年初至今涨幅184.48% [2] - 英维克涨幅10.00%，总市值1014亿，是表中市值最高的公司，年初至今涨幅236.20% [2] 其他活跃个股表现 - 川润股份涨幅10.02%，总市值77.19亿，年初至今涨幅61.62% [2] - 快克智能涨幅10.01%，总市值90.63亿，年初至今涨幅59.52% [2] - 龙蟠科技涨幅8.26%，总市值143亿，年初至今涨幅101.16% [2] - 强瑞技术涨幅8.10%，总市值98.27亿，年初至今涨幅135.39% [2] - 曙光数创涨幅7.21%，总市值152亿，年初至今涨幅12.77% [2] - 思泉新材涨幅6.83%，总市值164亿，年初至今涨幅318.22%，为表中年初至今涨幅最高的公司 [2]

液冷服务器概念市场表现 - 12月23日午后，液冷服务器概念板块持续走强，多只相关个股出现显著上涨 [1] - 英维克（002837）当日涨停 [1] - 同飞股份（300990）、中光防雷（300414）、川润股份（002272）在此前交易时段已涨停 [1] - 奕东电子（301123）股价触及20%的涨停限制 [1] - 科创新源（300731）、荣亿精密、思泉新材（301489）、高澜股份（300499）等板块内其他个股也跟随上涨 [1]

AI手机板块市场表现 - AI手机板块整体表现疲软，领跌市场，板块整体下跌2.25% [1] - 板块内多只个股出现显著下跌，其中江波龙下跌6.65%，佰维存储下跌4.26%，福蓉科技下跌4.16% [1] - 思泉新材、鹏鼎控股、中京电子等公司股价跌幅也超过2% [1]

市场表现 - 2025年12月9日，AI手机概念股拉升，胜宏科技股价领涨，收盘上涨10.81% [1] - 福蓉科技上午一度涨停，10时55分打开涨停板，最终收涨7.00% [1] - 鹏鼎控股、思泉新材等多只个股同样走高 [1] 技术进展与行业动态 - 2025年12月9日，智谱公司开源其核心AI Agent模型AutoGLM，该模型被视为全球首个具备“Phone Use”（手机操作）能力的AI Agent [1] - AutoGLM能够稳定完成外卖点单、机票预订等长达数十步的复杂操作流程 [1] - 此次开源意味着硬件厂商、手机厂商和开发者均可基于该模型，在自己的设备或系统中复现能“看懂”屏幕并模拟真人操作的AI助手 [1] - 项目支持本地与云端部署，确保数据与隐私控制权掌握在使用者手中 [1] - 智谱公司表示，开源初衷是希望将AutoGLM变成行业共同拥有的公共底座，通过私有化部署让企业和开发者完整掌控数据、日志和权限 [2] - 2025年12月1日，抖音旗下AI助手“豆包”与中兴通讯宣布，搭载豆包手机助手技术预览版的努比亚品牌工程样机启动小批量发售 [2] - 这标志着AI大模型厂商与手机硬件厂商的深度跨界合作进入实质落地阶段 [2] 行业前景与政策支持 - 中信证券研报称，AI手机是大厂高度重视的下一个重大变革，三方大模型厂商积极入局 [3] - 该机构看好2026年成为AI手机元年，并带动智能手机产业链迎来新一轮重大机遇 [3] - 2025年《政府工作报告》首次提出“人工智能手机和电脑” [3] - 2025年8月，国务院印发的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》提出，推动智能终端“万物智联”，培育智能产品生态，大力发展人工智能手机和电脑等新一代智能终端 [3] - 专家表示，在“人工智能+”战略引领下，我国人工智能手机与电脑产业正迎来前所未有的发展契机 [4] - 端侧AI将重构消费电子价值链，驱动终端设备从“工具型”向“智能伙伴型”跨越升级，带动全产业链步入新一轮增长周期 [4] 应用场景 - AI手机正从概念加速渗透至真实场景，例如在外卖App中智能筛选并完成下单 [2] - 能在云手机里批量处理通知与社交互动 [2] - 能替用户自动执行销售、客服、考勤等场景中重复、繁琐的日常操作 [2]

市场表现 - 12月8日，电子化学品板块整体上涨2.17%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.54%，深证成指上涨1.39% [1] - 板块内个股普涨，领涨股唯特偶收盘价为47.34元，单日涨幅达9.13% [1] - 涨幅居前的个股包括：中石科技上涨7.93%至45.20元，光华科技上涨6.03%至22.50元，思泉新材上涨5.82%至180.04元 [1] 个股交易情况 - 唯特偶成交量为7.11万手，成交额为3.27亿元 [1] - 中石科技成交量达29.72万手，成交额为13.32亿元 [1] - 天通股份成交量为88.40万手，为表中最高，成交额为9.03亿元 [1] - 容大感光成交额为14.63亿元，为表中最高 [1] 资金流向 - 当日电子化学品板块整体获得主力资金净流入1.83亿元 [3] - 板块同时出现游资资金净流出1.56亿元，以及散户资金净流出2695.94万元 [3]

文章核心观点 文章核心观点是梳理AI算力硬件环节（包括光模块、液冷、AI PCB、服务器电源）出海北美的主要逻辑，并重点分析了2026年各细分行业的关键边际变化，认为这些领域因技术迭代、供需格局优化及国产替代等因素，将迎来高景气发展 [1][2][4][5][8][10][12][14] 一、光模块 - 光模块是2023年AI硬件中涨幅最大且业绩兑现性最强的赛道，核心逻辑在于供给侧验证壁垒高、格局优化，以及需求侧因超节点技术渗透带来的用量与价值量共振提升 [2] - 供给侧壁垒高，出海北美CSP大厂验证周期需2-3年，高速率迭代周期缩短，市场格局优化，呈现中际旭创、新易盛、Coherent、菲尼萨四家占据绝对份额的局面 [2] - 需求侧因超节点技术，光模块与GPU的平均配比量持续提升，呈现需求一阶导（Capex上修）和二阶导（单位使用量提升）共振，驱动800G、1.6T需求持续上修 [2] - 2026年光模块产业核心边际变化包括：1.6T光模块开始规模渗透，预计需求超3000万只，单价900-1000美金/只；高端EML光芯片紧缺，预计缺口25-30%，价格将上涨，例如200G EML芯片价格或超21-22美金/颗；硅光技术渗透率从30-35%提升至50%以上，带动75/100mw CW光源需求爆发，价格预计上涨20-30%；谷歌OCS开始上量，2026年市场空间将超20亿美金 [4] 二、液冷 - 液冷产业出海北美的核心逻辑在于供给侧验证壁垒高、海外产能紧张，以及需求侧因单柜/芯片功耗提升带来的渗透率快速提升 [5][6][7] - 供给侧验证要求极高，一旦出问题损失巨大，形成强渠道壁垒；同时海外主要供应商业务多元，难以集中扩产，预计2026年起供给将呈现紧缺态势 [5][6] - 需求侧，以英伟达体系为例，液冷渗透率将从2023年的20-30%提升至2026年的80-90%；ASIC大厂渗透率将从低于5-10%提升至30-40%；整体市场空间将达到130-150亿美金 [7][8] - 2026年液冷产业核心边际变化包括：国内某龙头厂商在北美市场份额从0%迅速提升至13-17%，预计订单累计超50-60亿；谷歌自TPU V7起全面使用液冷，超200万颗TPU V7或带来3-3.5万个液冷柜，新增市场空间24-28亿美金；服务器电源、存储器等其他数据中心器件将尝试导入液冷方案，预计为柜内液冷部件带来20-40%的单位价值增量 [9] 三、AI PCB - AI PCB出海核心逻辑在于供给侧技术壁垒随产品升级而指数级提高，以及需求侧受益于Capex上修和新互联方案 [10] - 供给侧，随着芯片及机柜方案升级（如采用M9材料、Q布），产品单位价值量和制造难度指数级上升，供应格局将因技术壁垒呈现边际分化 [10] - 需求侧受益于北美CSP巨头Capex持续上修及新PCB互联方案，呈现“1*（1+n%）+X”的需求增长态势 [10] - 2026年AI PCB产业核心边际变化包括：正交背板开始测试上量，单位价值量是传统交换/计算板的3-5倍；海外AI PCB供应份额将发生变化，如胜宏科技凭借HDI优势伴随谷歌TPU V7上量获得更高份额；PCB上游高端材料（如CCL、高阶铜箔）因供需紧张及铜价上涨而价格持续上涨 [12] 四、服务器电源 - 服务器电源出海核心逻辑在于供给侧由台资厂商主导，格局集中（CR3-5超80-90%），验证与适配渠道壁垒高；需求侧受益于Capex上修及技术迭代（如HVDC替代UPS）带来的量价齐升 [13] - 2026年AI服务器电源产业核心边际变化包括：大陆企业在出海北美CSP大厂上取得显著突破；HVDC将大规模替代传统UPS成为主流，行业渗透率超30-40%，市场规模或超20-30亿美金 [14][15] 相关产业链核心上市企业 - 光模块核心上市企业：中际旭创、新易盛 [2] - 光器件核心上市企业：天孚通信 [4] - 光芯片核心上市企业：源杰科技、仕佳光子、长光华芯 [4] - OCS核心上市企业：腾景科技、光库科技、德科立、赛微电子 [4] - 液冷解决方案核心上市企业：英维克、飞荣达 [9] - 液冷冷板核心上市企业：思泉新材、科创新源 [9] - AI PCB核心上市企业：胜宏科技、沪电股份、生益电子 [12] - AI PCB设备核心上市企业：大族数控 [12] - AI PCB钻针核心上市企业：鼎泰高科、中钨高新 [12] - CCL核心上市企业：生益科技 [12] - 铜箔核心上市企业：德福科技、铜冠铜箔 [12] - 电子布核心上市企业：菲利华、中材科技、宏和科技 [12] - AI服务器电源核心上市企业：麦格米特、中恒电气、欧陆通、禾望电气、科士达等 [15]

商业航天 - 国内低轨卫星星座进入规模化组网关键期，G60星座计划2027年底前发射1296颗卫星，2030年底前完成15000颗卫星发射，2028-2030年年均发射超4000颗[15][16] - GW星座计划2030年前完成10%卫星发射，2030年后平均每年发射量达1800颗[15][16] - 航天产业链中下游价值占比高，地面设备制造和卫星服务市场价值占比合计超90%[10] - 火箭一子级中发动机价值占比达54.3%，二子级中达28.6%[12] - 商业航天板块行情发展经历四个阶段，当前阶段预期星座新一轮招投标及技术突破，关注具备业绩弹性或价值量抗通缩的标的[8][9] 液冷产业 - 英伟达GB200/300等液冷系统主要由维谛、台达等高端供应商主导，国内企业切入需面对严苛认证和地缘政治风险[45][47] - 微软发布的Maia 100芯片TDP达到700W，性能比肩H100，推动高端散热需求[46] - 国内液冷企业切入全球供应链的三大路径为冲击NV链、借道ASIC链及为集成商提供代工[43][47] - 决定液冷厂商竞争力的三大核心要素为生态卡位、技术优势和生产制造能力[48][52] 工程机械 - 2025年10月挖掘机总销量18096台，同比增长7.77%，其中国内销量8468台同比增长2.44%，出口量9628台同比增长12.9%[62][63] - 2025年1-10月共销售挖掘机192135台，其中国内销量98345台同比增长19.6%，出口93790台同比增长14.4%[63] - 2025年1-10月共销售装载机104412台，同比增长15.8%，其中国内销量55368台同比增长21.8%，出口量49044台同比增长9.7%[64][68] - 挖掘机按8年寿命周期估算，2024年已进入设备更新换代周期，内销更新需求已开始[77][78]

公司股东结构 - 截至2025年10月10日，公司股东总户数为14,971户 [1]

公司股价表现 - 11月26日股价上涨5.04%，报收188.24元/股 [1] - 当日成交额5.84亿元，换手率6.68% [1] - 公司总市值为152.01亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为广东思泉新材料股份有限公司，位于广东省东莞市 [1] - 公司成立于2011年6月2日，于2023年10月24日上市 [1] - 主营业务为研发、生产和销售热管理材料、磁性材料、纳米防护材料等 [1] - 热管理材料是核心业务，占主营业务收入88.60% [1] 基金持仓情况 - 鹏扬数字经济先锋混合A（基金代码012456）三季度重仓持有思泉新材9.28万股 [2] - 该持仓占基金净值比例为3.03%，为基金第八大重仓股 [2] - 11月26日该基金持仓浮盈约83.82万元 [2] 相关基金业绩 - 鹏扬数字经济先锋混合A基金最新规模为4.65亿元 [2] - 基金今年以来收益43.41%，同类排名986/8134 [2] - 基金近一年收益51.38%，同类排名638/8056 [2]

文章核心观点 - 思泉新材在欧洲热管理技术展展示其前沿热管理解决方案并收获广泛关注 [1] 展会概况 - 2025欧洲热管理技术展在德国斯图加特展览中心举行 为期三日 [1] - 该展会是欧洲唯一专注于热管理系统 组件与材料的专业平台 [1] - 展会覆盖汽车 航空航天 电子 数据中心等核心领域 [1] - 汽车与电子行业的专业观众占比超过60% [1] 公司展示内容 - 思泉新材系统展示了在热管理 电子防护 电磁屏蔽三大方向的综合解决方案能力 [1] - 具体展示包括热仿真设计 液冷板/均温板结构 底部填充胶 UV三防涂层 吸波材料等 [1] - 公司期待与更多海外伙伴携手 共同推动全球电子产业向更高效 更可靠 更智能的未来迈进 [1]