板块整体表现 - 电子化学品板块在10月31日整体表现疲软，较上一交易日下跌1.57% [1] - 当日主要股指均下跌，上证指数报收3954.79点，下跌0.81%，深证成指报收13378.21点，下跌1.14% [1] 领跌个股 - 思泉新材领跌板块，收盘价为183.53元，单日跌幅达8.46% [2] - 中石科技跌幅为6.48%，安集科技跌幅为5.67%，天承科技跌幅为5.24% [2] 上涨个股 - 广钢气体逆势上涨3.14%，收盘价为13.45元，成交量为21.76万手，成交额为2.93亿元 [1] - 光华科技上涨2.07%，收盘价为21.65元，成交额为7.22亿元 [1] - 强力新材上涨1.42%，濮阳惠成上涨1.13% [1] 板块资金流向 - 电子化学品板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为8.74亿元 [2] - 游资资金净流入2.44亿元，散户资金净流入6.31亿元 [2] 个股资金流向 - 瑞联新材主力资金净流入1872.92万元，主力净占比达10.20% [3] - 万润股份主力资金净流入1652.81万元，游资净流入1713.01万元 [3] - 国瓷材料主力资金净流入1301.50万元，但游资净流出4682.00万元 [3]

公司2025年第三季度财务表现 - 公司2025年1-9月实现总营业收入6.70亿元，同比增长57.93% [1] - 公司2025年1-9月利润总额达到0.69亿元，同比增长52.75% [1] - 公司2025年1-9月实现归母净利润0.63亿元，同比增长52.21% [1] - 公司2025年1-9月销售毛利率为28.18%，同比增长2.79个百分点 [1] 行业发展趋势与市场机遇 - 数据中心算力需求提升带动液冷市场扩张，液冷技术可将PUE降至1.2以下 [2] - 全球液冷市场2024-2032年复合增速可观，北美、欧洲、亚太地区CAGR预计分别为24.53%、23.74%和26.04% [2] - 中国液冷市场增速预计达26.92%，市场规模预计从2024年4.98亿美元增长至2032年33.50亿美元 [2] - 机器人市场需求多元化爆发增长，热管理需求集中在核心关节、电池、芯片等关键部件 [2] 公司战略布局与业务进展 - 公司着重提升在AI服务器、机器人、光模块等新兴产业领域的热管理产品应用 [3] - 公司已投资建设液冷散热产品生产线，东莞工厂具备大规模生产能力，越南工厂也进行了相应准备 [3] - 公司研发团队持续扩充，正开展750W-3000W液冷技术的研发和产品设计 [3] - 公司在双相冷板、Manifold、快速接头、CDU及光模块散热等方面掌握了核心技术 [3] - 公司产品目前主要应用于服务机器人领域，并正加强在其他机器人细分领域的研发和客户开发 [2] 公司未来盈利预测 - 预计公司2025-2027年营收分别为9.71亿元、17.88亿元、26.43亿元，同比增长47.99%、84.15%、47.78% [4] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.32亿元、2.58亿元、4.01亿元，同比增长150.73%、96.42%、55.05% [4] - 预计公司2025-2027年EPS分别为1.6元、3.2元、5.0元，对应P/E为122倍、62倍、40倍 [4]

机构持股概况 - 截至2025年10月29日，共有15家机构投资者持有公司A股股份，合计持股量为1104.20万股，占公司总股本比例为13.67% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例为13.51% [1] - 相较于上一季度，前十大机构投资者合计持股比例下降了4.29个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一季度持股减少的公募基金有1只，为华夏行业景气混合A，其持股减少占比达1.29% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金有8只，主要包括鹏扬数字经济先锋混合A、广发竞争优势混合A、广发创业板两年定开混合等 [2] - 本期较上一季度未再披露的公募基金有93只，主要包括华安媒体互联网混合A、华夏远见成长一年持有混合A等 [2] 外资机构持股变动 - 本期较上一季度未再披露的外资机构为中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金 [3]

财务表现 - 前三季度营业收入为6.7亿元，同比增长57.93% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为6349.44万元，同比增长52.21% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6183.26万元，同比增长56.54% [1] - 基本每股收益为0.79元 [1]

业绩总结 - 2025年1 - 9月公司计提减值准备合计1197.81万元[21] - 2025年1 - 9月减值准备减少公司合并利润总额1197.81万元[21] - 2025年1 - 9月公司计提信用减值损失47.74万元[4][5] - 2025年1 - 9月公司计提资产减值损失1150.07万元[4] - 2025年1 - 9月公司计提存货资产减值损失1150.07万元[19] 财务策略 - 公司以预期信用损失为基础对特定项目进行减值会计处理并确认损失准备[6] - 公司对处于不同阶段的金融工具预期信用损失分别计量[7] - 公司对于应收款项依据信用风险特征划分组合计算坏账准备[9] - 公司通过比较金融工具违约风险评估信用风险是否显著增加[14] - 公司在资产负债表日评估特定金融资产是否已发生信用减值[16] - 公司在每个资产负债表日重新计量预期信用损失并将变化计入当期损益[17] - 公司对债权投资损失准备列报方式不同[17][18]

募集资金情况 - 首次公开发行1442.0334万股A股，发行价41.66元/股，募资总额60075.11万元，净额53337.12万元[6] - 截至2025年9月30日，招股书项目总投资70297.81万元，已投42956.14万元，未投4341.67万元[7] - 截至2025年9月30日，超募资金项目总投资6039.31万元，已投3755.76万元，未投2283.55万元[7] 资金使用情况 - 2025年7月3日同意用7000万元闲置募集资金临时补流，期限不超12个月[8] - 拟用不超0.7亿元闲置募集和不超3亿元闲置自有资金现金管理，额度内可循环[4][11][23] 决策相关 - 2025年10月28日董事会审议通过现金管理议案[23] - 授权管理层12个月内额度内投资决策[13][23] 其他 - 现金管理收益归公司，到期归专户，不影响经营和募投，不损股东利益[15][21] - 保荐机构认为现金管理助提效率，符合规定[23]

会议情况 - 公司第四届董事会第五次会议于2025年10月28日召开，9位董事全出席[2] 报告审议 - 会议及审计委员会审议通过《2025年第三季度报告》议案[3][5] 资金管理 - 同意公司用不超0.7亿闲置募资和不超3亿闲置自有资金现金管理，有效期12个月[6] - 保荐机构长城证券对资金管理事项出具核查意见[8]

募资情况 - 公司首次公开发行1442.0334万股A股，发行价41.66元/股，募资总额60075.11万元，净额53337.12万元[2] 资金投入 - 截至2025年9月30日，招股说明书项目总投资70297.81万元，已投42956.14万元，未投4341.67万元[5] - 截至2025年9月30日，超募资金项目总投资6039.31万元，已投3755.76万元，未投2283.55万元[5] 资金使用 - 2025年7月3日同意用7000万元闲置募资临时补流，期限不超12个月[5] - 拟用不超0.7亿闲置募资和不超3亿闲置自有资金现金管理，额度12个月有效，资金可循环用[9][19] 决策授权 - 董事会授权管理层在有效期及额度内进行投资决策，授权期12个月[10][19] 风险与措施 - 现金管理主要风险有市场波动等，拟采取选低风险产品等风控措施[15][16]

根据您的要求，我已将提供的财报关键点按照单一主题进行分组。归类结果如下： 收入和利润（同比环比） - 第三季度营业收入为2.85亿元，同比增长36.79%[5] - 年初至报告期末营业收入为6.70亿元，同比增长57.93%[5] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为3298.52万元，同比增长75.37%[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为6349.44万元，同比增长52.21%[5] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润为3375.89万元，同比增长87.66%[5] - 2025年1-9月营业总收入为6.70亿元，较上年同期的4.25亿元增长57.9%[21] - 2025年1-9月净利润为4.91亿元，较上年同期的2.72亿元增长80.5%[19][21] - 净利润为6207.09万元，同比增长57.5%[22] - 归属于母公司股东的净利润为6349.44万元，同比增长52.2%[22] - 营业利润为7007.66万元，同比增长54.1%[22] - 基本每股收益和稀释每股收益均同比增长51.92%，达到0.79元，主要因市场开拓利润增加[9] - 基本每股收益为0.79元，同比增长51.9%[23] 成本和费用（同比环比） - 销售费用同比增加78.91%，达到2416.0万元，主要因开拓市场导致职工薪酬、服务费及佣金、招待费增加[9] - 管理费用同比大幅增加167.30%，达到4178.6万元，主要因职工薪酬、折旧及摊销、装修费等增加[9] - 研发费用同比增加62.58%，达到4171.8万元，主要因公司持续发展，研发项目投入增加[9] - 财务费用同比变化182.32%，由上年同期的-265.95万元转为218.94万元，主要因利息收入减少及利息支出增加[9] - 2025年1-9月研发费用为4171.80万元，较上年同期的2565.94万元增长62.6%[21] - 2025年1-9月营业成本为4.81亿元，占营业收入的比例为71.8%[21] - 支付给职工及为职工支付的现金为1.03亿元，同比增长41.6%[24] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为388.25万元，同比转正增长110.45%[5] - 经营活动产生的现金流量净额同比大幅改善110.45%，由上年同期的-3715.79万元转为388.25万元，主要因市场开拓收入及收款增加[9] - 投资活动产生的现金流量净额同比改善56.76%，为-7413.38万元，主要因支付长期资产款项减少[9] - 筹资活动产生的现金流量净额同比激增448.46%，达到7844.43万元，主要因收到票据保证金净额增加及少数股东投资[9] - 经营活动产生的现金流量净额为388.25万元，同比改善110.4%（上期为-3715.79万元）[24] - 销售商品、提供劳务收到的现金为6.29亿元，同比增长85.0%[24] - 投资活动产生的现金流量净额为-7413.38万元，同比改善56.8%（上期为-1.71亿元）[24][25] - 筹资活动产生的现金流量净额为784.44万元，同比增长448.5%[25] - 期末现金及现金等价物余额为2.10亿元，较期初增长4.1%[25] 资产与负债状况 - 报告期末总资产为16.17亿元，较上年度末增长6.34%[5] - 报告期末存货为2.50亿元，较年初增长37.91%[8] - 报告期末合同负债为410.69万元，较年初大幅增长461.90%[8] - 报告期末长期应收款为949.24万元，较年初增长251.50%[8] - 截至2025年9月30日，公司货币资金为2.54亿元，较期初减少7.2%[17] - 截至2025年9月30日，公司存货为2.50亿元，较期初的1.81亿元增长37.9%[17] - 截至2025年9月30日，公司总资产为16.17亿元，较期初增长6.3%[18][19] - 截至2025年9月30日，公司短期借款为8863.42万元，较期初增长27.3%[18] 公司股权与融资 - 报告期末普通股股东总数为14,347户[11] - 公司实际控制人任泽明持股比例为18.17%，持有1467.54万股[11] - 公司计划向特定对象发行股票募集资金总额为4.66亿元[15] - 期末限售股总数约为3315.32万股，较期初增加39.9%[14]

财务数据 - 公司注册资本为8,075.39万元人民币[10] - 2025年6月30日资产总额为158,199.18万元[13] - 2025年6月30日负债总额为52,039.04万元[13] - 2025年6月30日股东权益为106,160.14万元[13] - 2025年1 - 6月营业收入为38,587.45万元[15] - 2025年1 - 6月净利润为2,847.57万元[15] - 2025年1 - 6月经营活动现金流量净额为5,839.84万元[17] - 2025年1 - 6月投资活动现金流量净额为 - 2,284.66万元[17] - 2025年1 - 6月筹资活动现金流量净额为4,726.02万元[17] - 2025年1 - 6月现金及现金等价物净增加额为8,284.41万元[17] - 2025年1 - 6月流动比率为1.92，速动比率为1.37[18] - 2025年1 - 6月应收账款周转率为2.84次，存货周转率为2.61次[18] - 2025年1 - 6月每股净资产为13.15元/股，每股经营活动现金流量为0.72元/股，每股净现金流量为1.03元/股[18] - 2025年1 - 6月扣除非经常性损益前每股收益为0.38元，扣除非经常性损益后每股收益为0.35元[18] - 2025年1 - 6月扣除非经常性损益前加权平均净资产收益率为2.91%，扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率为2.68%[18] 业务数据 - 报告期内，公司对前五大客户销售金额占营业收入比例分别为27.62%、27.63%、45.27%和41.74%[21] - 报告期内，公司人工合成石墨散热材料收入占营业收入的比例分别为81.72%、78.85%、78.64%和69.43%[23] - 报告期内，公司综合毛利率分别为25.82%、25.11%、24.81%和27.03%，2022 - 2024年有所下降[25] - 报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为14188.98万元、16257.54万元、30279.20万元和24085.87万元[31] - 报告期各期末存货账面价值分别为9360.63万元、10386.63万元、18115.72万元和25042.11万元，占流动资产比例分别为25.24%、12.97%、21.41%和28.51%[32] 项目与发行 - 越南思泉新材散热产品项目拟投资总额为36916.40万元[41] - 公司向特定对象发行股票相关事项经董事会和股东会审议通过，尚需深交所审核和证监会同意注册[44] - 本次向特定对象发行股票拟募集资金总额为46,591.39万元，用于越南思泉新材散热产品等4个项目[63][64] - 本次发行股票数量不超过公司本次向特定对象发行前总股本的30%（含本数）[58] - 本次发行定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[55] - 发行对象所认购的股票自本次发行结束之日起6个月内不得转让[59] - 本次发行决议的有效期限为公司股东会审议通过之日起12个月[62] - 本次向特定对象发行股票的发行对象为不超过35名（含35名）的特定投资者，均以现金方式认购[54] 其他 - 公司液冷散热产品收入规模较小，尚处于发展初期[37] - 液冷散热研发中心项目相关产品处于送样测试阶段，未取得下游新开拓客户合格供应商资质认证[39] - 截至2025年6月30日，长城证券自营账户持有40股发行人股票[69] - 长城证券委派王广红、姜南雪作为本次向特定对象发行A股股票的保荐代表人[65][66] - 本次发行的股票将在深圳证券交易所创业板上市交易[60] - 在本次发行完成后，公司发行前滚存的未分配利润将由新老股东按本次发行后的股份比例共享[61] - 2025年7月30日，公司第四届董事会第二次会议审议通过向特定对象发行股票相关议案[73] - 2025年8月18日，公司2025年第二次临时股东会审议通过向特定对象发行股票相关议案[74] - 截至2025年6月30日，公司不存在《注册管理办法》第十一条规定的情形[77] - 截至2025年6月30日，公司不存在财务性投资[86] - 公司及其控股股东、实际控制人最近三年不存在重大违法行为[87] - 长城证券同意保荐公司本次向特定对象发行A股股票[96] - 长城证券为广东思泉新材料2025年度向特定对象发行股票项目保荐机构[99] - 保荐代表人为王广红、姜南雪[100] - 保荐机构法定代表人、董事长为王军[104]