北京中银（深圳）律师事务所 法律意见书 北京中银（深圳）律师事务所 关于广东思泉新材料股份有限公司 2024 年第四次临时股东大会 法律意见书 （二）2024 年 8 月 30 日，思泉新材在巨潮资讯网站 www.cninfo.com.cn）刊 登了《关于召开 2024 年第四次临时股东大会的通知》。上述通知载明了本次股东 大会的召集人、召开时间、地点、召开方式、股权登记日、会议登记办法、会议 审议事项和会议联系方式等，同时通知中还包括了参加网络投票的具体操作流程 等内容。 （三）思泉新材本次股东大会于 2024 年 9 月 25 日（星期三）在东莞市企石 镇江边村思泉工业园综合楼三楼会议室如期召开，本次会议由公司半数以上董事 推举的董事廖骁飞先生主持。本次股东大会采取现场表决和网络投票相结合的方 式召开。其中现场会议召开时间为 2024 年 9 月 25 日（星期三）下午 14:50；通 过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为 2024 年 9 月 25 日上午 9:15- 9:25，9:30-11:30 和下午 13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网系统投票的具 体时间为 2024 年 9 ...

证券代码：301489 证券简称：思泉新材 公告编号：2024-054 广东思泉新材料股份有限公司 关于 2024 年第四次临时股东大会决议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1. 本次股东大会未出现否决提案的情形； 2. 本次股东大会未涉及变更以往股东大会已通过的决议的情形。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1. 总体出席情况 1. 会议召开时间： （1）现场会议时间：2024 年 9 月 25 日（星期三）14:50 （2）网络投票时间：2024 年 9 月 25 日（星期三） 其中，通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2024 年 9 月 25 日 9:15-9:25，9:30-11:30 和 13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网系统 （http://wltp.cninfo.com.cn）投票的具体时间为：2024 年 9 月 25 日 09:15-15:00 的任意时间。 2. 会议召开地点：广东省东莞市企石镇江边村思泉工业园综合楼三楼会议 室。 3. 会议召开方式：本次会议采取现 ...

公司概况 - 公司名称为广东思泉新材料股份有限公司，证券代码为301489 [1] - 公司于2024年9月5日至9月23日开展了一系列投资者关系活动，包括特定对象调研、分析师会议、媒体采访等 [2] - 参与单位包括华泰证券、中邮基金、北京泰德圣私募基金等多家机构投资者 [2] - 公司接待人员为副总经理、董事会秘书郭智超 [2] 业务发展 - 公司业务范围不断拓展，新增了散热风扇、液态硅胶、钛合金结构件、电子玻璃等多项新业务 [4] - 公司"热管理材料+热管理组件+热管理系统"的产品策略及大客户战略取得初步成效，多项新业务已形成批量销售且订单充足 [4] - 2024年上半年公司通过设立子公司、收购兼并等方式布局新业务，如电子玻璃、散热风扇、液态硅胶等 [4] - 新业务的发展对公司业绩产生积极影响 [4] 原材料成本管控 - 公司通过加强对采购过程的监督和控制来有效控制原材料成本 [4] - 当原材料价格大幅上涨时，公司会调整产品销售价格以保证合理利润水平 [4] 市场竞争策略 - 公司将继续以市场和客户需求为导向，巩固和加强与客户的长期战略合作 [5] - 公司将进一步提升在客户端的占有率、产品利润率以及市场份额 [5] - 公司加快推进"热管理材料+热管理组件+热管理系统"的产品策略落地 [5] 研发投入 - 2024年上半年公司研发费用为1516.97万元，占营收比例为7.01% [5] - 研发主要集中在开发更高导热散热性能的热管理材料和高性能防护材料等领域 [5] 行业趋势影响 - AI技术融合趋势推动消费电子终端换机潮，对公司业绩产生积极影响 [5] - 国际知名科技公司推出AI手机、AIPC等产品，对综合散热方案提出更严格要求，公司将从中受益获取更多订单 [5]

经营业绩 - 2024年上半年营业收入2.16亿元，同比增长11.48% [2] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润2290.63万元，同比下降4.04% [2] - 2024年上半年研发费用1516.97万元，占营收比例7.01% [4] 市场表现 - 2024年上半年消费电子领域中北美大客户订单需求快速上涨，北美市场份额持续提升 [3] - 2024年上半年汽车领域收入实现较大幅度增长 [3] - 2024年上半年在智能家居、无人机等领域取得突破，与相关行业知名客户建立合作关系 [3] 风险应对 - 2024年上半年主要面临的风险及应对措施详见《2024年半年度报告》第三节“管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施” [3] 业务创新 - 2024年上半年设立广东思泉电子玻璃有限公司，推进AG玻璃在教育平板等领域应用 [3] - 2024年上半年收购东莞市泛硕电子科技有限公司，推进散热风扇在汽车等领域应用 [3] - 2024年上半年收购广东可铭精密模具有限公司，推进液态硅胶在手机等领域应用 [3] - 多项新业务已形成批量销售且订单充足，部分新产品进入国际知名消费电子客户认证阶段 [3] 成本控制 - 2024年上半年加强采购过程监督和控制，控制原材料成本 [4] - 原材料价格涨幅较大时，调整产品销售价格保证合理利润水平，降低价格波动风险影响 [4] 市场竞争策略 - 以市场和客户需求为导向，巩固与客户长期战略合作，布局海外提升占有率、利润率和市场份额 [4] - 加快推进“热管理材料 + 热管理组件 + 热管理系统”产品策略落地，为客户提供综合解决方案和服务 [4] 业绩预期 - 2024年下半年加大开发笔电、通信等行业客户，新产品和新客户陆续产生收益，对业绩增长有信心 [4] 投资者沟通 - 严格遵守法律法规进行信息披露，指定董事会秘书负责投资者关系管理 [4] - 指定《证券时报》等媒体为信息披露媒体，公平对待投资者，提高透明度 [4] 社会责任 - 2024年上半年常态化开展节能减排知识培训和宣传 [5] - 2024年上半年向东莞市企石慈善基金会捐助1万元支持当地教育事业发展 [5] - 2024年上半年为公司职工直系亲属（在读学生）提供勤工俭学等福利 [5] - 2024年上半年向东莞市企石镇清湖股份经济联合社捐助1万元帮扶当地困难老人群体 [5] - 2024年上半年组织开展“爱心传递，生命助力”无偿献血活动 [5] 市值维护 - 二级市场行为受多方面因素影响，公司严格信息披露，管理层做好生产经营管理，提升业绩为股东创造价值 [5]

公司概况 - 公司名称：广东思泉新材料股份有限公司[1] - 证券代码：301489[1] - 证券简称：思泉新材[1] 投资者关系活动 - 公司将参加由广东证监局和广东上市公司协会联合举办的"2024广东辖区上市公司投资者关系管理月活动投资者集体接待日"[2] - 活动采用网络远程方式举行,投资者可登录"全景路演"网站参与[2] - 活动时间为2024年9月12日(周四)15:30-16:30[2] - 公司董事长兼总经理、副总经理兼董事会秘书、财务总监将在线与投资者进行沟通交流[2] 交流内容 - 2024年半年度业绩[2] - 公司治理[2] - 发展战略[2] - 经营状况[2]

| 保荐机构名称：长城证券股份有限公司 | 被保荐公司简称：思泉新材 | | --- | --- | | 保荐代表人姓名：王广红 | 联系电话：0755-23934001 | | 保荐代表人姓名：姜南雪 | 联系电话：0755-23934001 | 一、保荐工作概述 | 项目 | 工作内容 | | --- | --- | | 1、公司信息披露审阅情况 | | | （1）是否及时审阅公司信息披露文件 | 是 | | （2）未及时审阅公司信息披露文件的次数 | 0 | | 2、督导公司建立健全并有效执行规章制度 | | | 的情况 | | | （1）是否督导公司建立健全规章制度（包 | | | 括但不仅限于防止关联方占用公司资源的 | 是 | | 制度、募集资金管理制度、内控制度、内 | | | 部审计制度、关联交易制度） | | | （2）公司是否有效执行相关规章制度 | 是 | | 3、募集资金监督情况 | | | （1）查询公司募集资金专户次数 | 6 次 | | （2）公司募集资金项目进展是否与信息披 | | | 露文件一致 | 是 | | 4、公司治理督导情况 | | | （1）列席公司股东大会次数 | ...

报告公司投资评级 - 思泉新材(301489)的投资评级为"买入|首次覆盖" [1] 报告的核心观点 通过收购布局新业务 - 公司通过设立广东思泉电子玻璃有限公司推进AG玻璃在教育平板、会议平板、工控触摸产品和高端显示类产品等领域的应用 [4] - 通过收购东莞市泛硕电子科技有限公司,推进散热风扇在汽车、笔电、服务器等领域的应用 [4] - 通过收购广东可铭精密模具有限公司,推进液态硅胶在手机、平板电脑等领域的应用 [4] 大客户积极布局,多应用领域开拓 - 公司深耕散热行业多年,积累了众多优质且稳定的客户资源,服务的终端品牌有北美大客户、小米、vivo、三星等 [4] - 公司将充分利用优秀的制程管理经验、多年散热方案设计经验等优势,在持续稳固消费电子行业客户的基础上,加大力开发笔电、通信、新能源汽车等其他行业的客户 [4] - 报告期内,公司业务在消费电子领域稳健发展,北美大客户订单需求快速上涨,公司在北美大客户的市场份额持续提升 [4] 积极拓展产能,扩大产品线和应用领域 - 公司拟使用自有资金或自筹资金不超过4.2亿元人民币投资建设思泉新材(东莞)精密制造项目,包括不锈钢VC、散热模组、钛合金结构件、散热风扇、液态硅胶等产品线 [4][5] - 目前,公司募投项目新厂区已开始陆续投产,公司正在根据生产情况对生产线进一步优化和调整 [5] 战略聚焦热管理领域,提升公司品牌竞争力 - 公司将继续推进热管理"材料+组件+散热系统"的产品策略和全球化市场战略,完善和丰富公司热管理产品体系 [5] - 公司努力将纳米防护材料业务打造为公司第二业务增长曲线,为公司盈利水平的持续提升和健康稳健发展坚定基础 [5] 财务数据总结 - 我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入5.7/7.7/10.8亿元,实现归母净利润分别为0.8/1.1/1.7亿元 [6] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为45倍、32倍、21倍 [6]

报告公司投资评级 - 报告公司投资评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司营收稳健增长,Q2业绩环比改善 [2] - 消费电子复苏及AI驱动,热管理产品市场空间大 [2] - 新能源汽车市场增长,带动热管理产品需求 [2] - 上半年外延收购动作较多,丰富公司业务领域 [2] 分类总结 业绩表现 - 2024年上半年公司实现营业收入2.16亿元,同比增长11.48% [2] - 归母净利润0.23亿元,同比下降4.04% [2] - 扣非归母净利润0.22亿元,同比下降8.32% [2] - 2024年Q2公司业绩持续好转,营业收入、归母净利润、扣非归母净利润均实现环比和同比增长 [2] 行业及市场分析 - 全球消费电子市场需求持续回暖,智能手机、台式机和笔记本电脑出货量均实现同比增长 [2] - 新能源汽车市场快速发展,2024年1-6月产销量同比增长超30% [2] - 公司热管理产品主要应用于消费电子和新能源汽车,市场空间广阔 [2] 公司发展策略 - 上半年完成5家公司的股权收购或增资,丰富公司业务领域 [2] - 未来各被投资公司有望加大与公司的业务协同,带动整体营收和利润增长 [2]

报告公司投资评级 报告给予公司"增持-A"评级。[2] 报告的核心观点 1) 24Q2 公司实现营收 1.22 亿元，同比+28.13%，归母净利润 0.13 亿元，同比+17.81%。[1] 2) 消费电子领域稳健发展,北美大客户订单需求快速上涨,带动市场份额提升;在汽车领域收入实现较大幅度增长;在智能家居、无人机等领域取得突破。[1] 3) 热管理材料实现营收 2.04 亿元,同比+9.49%,毛利率为 25.74%,同比+1.37pct;纳米防护材料实现营收 0.04 亿元,同比+91.78%,毛利率为 37.3%,同比+4.23pct。[1] 4) 预计在行业扩容、进入北美大客户供应链、业务范围持续延伸和热管&导热垫片高增长共同作用下,公司 2024-2026E 归母净利润增速分别达 42.3%/40.7%/38.0%,毛利率、净利率等关键指标稳步改善。[2] 财务数据与估值 1) 2024H1 公司实现营收 2.16 亿元,同比+11.48%,归母净利润 0.23 亿元,同比-4.04%。[1] 2) 预计公司 2024-2026E 营业收入分别为 5.78 亿元、7.84 亿元和 10.78 亿元,同比增长 33.2%、35.5%和 37.5%。[3] 3) 预计公司 2024-2026E 归母净利润分别为 0.78 亿元、1.09 亿元和 1.51 亿元,同比增长 42.3%、40.7%和 38.0%。[3] 4) 预计公司 2024-2026E 毛利率分别为 27.5%、30.0%和 31.5%,净利率分别为 13.4%、13.9%和 14.0%。[3] 5) 预计公司 2024-2026E 每股收益分别为 1.35 元、1.90 元和 2.62 元,ROE分别为 7.3%、9.4%和 11.5%。[3] 6) 公司当前股价对应 2024-2026E的PE分别为 50.0倍、35.5倍和 25.8倍,PB分别为 3.7倍、3.3倍和 3.0倍。[3]

市场扩张和并购 - 公司计划投资3500万美元在越南设孙公司建散热产品项目[1] - 公司完成越南孙公司境外投资备案及注册登记手续[1][2] 新公司信息 - 越南孙公司名称为越南思泉新材有限公司，代码2301301621[2] - 地址为越南北宁省仙游县大同社北宁工业 - 城市 - 服务区VSIP 15街39号[5] - 法定代表人为赵志伟，注册资本折合80万美元[5] - 香港思泉新材有限公司持股100%，经营范围含散热材料等[5]