公司上市动态 - 汉桑科技于8月6日在深圳证券交易所创业板上市 股票代码为301491 [1] - 上市当日无新股申购安排 [1]

公司概况 - 汉桑科技为全球70%以上的高端音频品牌客户提供全链路解决方案和服务 [1] - 公司产品覆盖家用、商用、个人、车载四大场景 [1] - 2021-2024年主营业务收入分别为10.05亿元、13.74亿元、10.23亿元、14.42亿元 [4] - 2021-2024年净利润分别为1.05亿元、1.88亿元、1.36亿元、2.54亿元 [4] - 2024年主营业务收入同比增长超40% [4] 创业历程 - 创始人王斌1997年因帮助国际音响品牌代工而创业 [2] - 初期通过国际品牌"苛刻"标准训练建立高端音频基因 [3] - 两个月内完成高保真音响试生产并获《WHAT HI-FI》年度产品大奖 [3] 客户与业务模式 - 与NAD、Bluesound、JBL等国际知名音频品牌建立长期合作 [3] - 形成"新技术推广-定制开发-样品验证-试生产-大批量交付"业务模式 [3] 国际化布局 - 在中国香港、美国、澳大利亚、越南、印度、丹麦等地设立子公司 [5] - 在南京、印度、丹麦建立研发中心 [5] - 丹麦研发中心专注声学算法和高级音响调音 [6] - 印度研发中心聚焦流媒体技术研发 [6] 核心技术 - 高性能音频信号处理和放大技术达到行业领先水平 [6] - 自研流媒体模组获全球主要流媒体平台认证 [6] - 建立云边端协同的音频系统智能化框架 [7] - 累计拥有112项专利 [7] - 2021-2024年研发费用分别为5350.59万元、7242.42万元、7425.67万元、8287.32万元 [7] 财务表现 - 2021-2024年综合毛利率分别为27.96%、28.49%、29.87%、32.50% [7] 发展战略 - "1+2+3+4"战略：音频主线、海外+国内市场、三类业务、四大赛道 [8] - 募投项目包括年产高端音频产品150万台套、智慧音频物联网产品智能制造等 [9] - 计划从ODM业务向自有品牌拓展 [9]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：网下打新收益测算模型 **模型构建思路**：通过假设所有主板、科创板、创业板的股票都打中，并在上市首日以市场均价卖出，忽略锁定期限制，测算不同规模账户的打新收益率[10] **模型具体构建过程**： - 计算满中数量：$$可申购上限额度 \times 网下类平均中签率$$ - 计算满中收益：$$(首次开板价 - 首发价格) \times 满中数量$$ 其中，可申购上限额度根据账户规模（如1.5亿/2亿/3亿/5亿/10亿）设定，网下中签率采用A类/B类平均数据，首次开板价取自上市首日均价[42] **模型评价**：该模型通过简化假设（如全额入围、忽略锁定期）快速估算打新收益，但实际收益可能受报价入围率、资金使用效率等因素影响[47] 2. **模型名称**：分板块打新收益模型 **模型构建思路**：在基础打新模型上，按科创板、创业板、主板分类统计收益，反映板块差异[48][49][50] **模型具体构建过程**： - 板块划分依据发行市场（科创板/创业板/主板） - 对每只新股按板块归类后，复用基础模型的满中数量和收益计算公式 - 资金配置假设：沪市与深市各占50%[47] 模型的回测效果 1. **网下打新收益测算模型** - A类2亿账户2025年累计收益率：1.92%[10] - B类2亿账户2025年累计收益率：1.72%[10] - A类10亿账户2025年累计收益率：0.61%[10] - B类10亿账户2025年累计收益率：0.55%[10] 2. **分板块打新收益模型** - **科创板**：A类2亿账户2025年收益率0.51%，B类2亿账户0.49%[49][53] - **创业板**：A类2亿账户2025年收益率0.88%，B类2亿账户0.77%[49][54] - **主板**：A类2亿账户2025年收益率0.54%，B类2亿账户0.46%[50][55] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：有效报价账户数量因子 **因子构建思路**：通过统计不同类别（A类/B类）有效报价账户的中位数，反映打新竞争程度[23][27] **因子具体构建过程**： - 对近期20只新股，分别计算科创板、创业板、主板的A类/B类有效报价账户数量的中位数 - 示例取值：科创板A类3062户，B类1602户；创业板A类3630户，B类2080户[27] 2. **因子名称**：首日涨幅因子 **因子构建思路**：统计新股上市首日均价涨幅，衡量打新收益潜力[20] **因子具体构建过程**： - 计算首日均价涨幅：$$(首日均价 - 发行价)/发行价 \times 100\%$$ - 示例取值：科创板首日平均涨幅218.45%，创业板227.38%[20] 因子的回测效果 1. **有效报价账户数量因子** - 科创板A类中位数：3062户[27] - 科创板B类中位数：1602户[27] - 创业板A类中位数：3630户[27] - 主板A类中位数：3866户[27] 2. **首日涨幅因子** - 科创板首日涨幅：218.45%[20] - 创业板首日涨幅：227.38%[20] - 极端案例：山大电力首日涨幅426.31%[38]

上市概况 - 汉桑科技人民币普通股股票将于2025年8月6日在深圳证券交易所创业板上市 股票简称为汉桑科技 股票代码为301491 [1] - 首次公开发行后总股本为12,900.0000万股 首次公开发行股票数量为3,225.0000万股 全部为新股发行 不涉及老股东转让股份 [1] 发行定价 - 发行价格为28.91元/股 [2] - 发行价格对应的2024年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润摊薄后市盈率为14.90倍 [4] - 发行市盈率低于行业最近一个月平均静态市盈率41.50倍 也低于同行业可比公司2024年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率36.19倍 [4][5] 行业分类 - 公司所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业（C39） [2] 财务数据参考 - 中证指数有限公司发布的计算机、通信和其他电子设备制造业最近一个月平均静态市盈率为41.50倍 [2] - 同行业可比公司2024年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率为36.19倍 [5] 发行结构 - 本次发行全部为新股发行 不涉及老股东转让股份 [1] 中介机构 - 保荐人及主承销商为中国国际金融股份有限公司 [7] - 联席主承销商为中邮证券有限责任公司 [7]

公司上市批准与授权 - 公司第一届董事会第四次会议于2023年5月18日审议通过发行上市相关议案 [5] - 2022年年度股东大会于2023年6月7日全票通过发行上市方案 代表股份9675万股 占总股本100% [5] - 股东大会授权董事会办理发行上市具体事宜 授权范围及程序符合公司法规定 [5][6] 上市审核进展 - 深圳证券交易所上市审核委员会审议通过发行上市申请 [6] - 中国证监会于2025年下发证监许可〔2025〕644号文同意发行注册 [6] - 深交所下发深证上〔2025〕844号文同意创业板上市 证券简称"汉桑科技" 代码"301491" [7] 公司主体资格 - 公司由汉桑有限整体变更设立 持续经营时间从2003年8月21日起计算 超过三年 [7] - 统一社会信用代码9132011478412345XG 注册资本9675万元 [7] - 公司不存在解散 破产或依法被吊销营业执照等终止情形 [8] 财务与经营状况 - 2022-2024年扣非归母净利润分别为18977.46万元 13816.74万元和25034.11万元 连续三年盈利 [10] - 2024年归母净利润25365.44万元 营业收入不低于4亿元 [14] - 天健会计师事务所出具无保留意见审计报告及内部控制鉴证报告 [10][11] 发行方案细节 - 发行股票种类为人民币普通股A股 每股面值1.00元 [8] - 发行价格通过询价或监管部门认可方式确定 [8] - 本次公开发行新股不超过3225万股 发行后总股本不低于3000万元 [14] - 发行后公开发行股份占比达25%以上 预计发行后总市值不低于15亿元 [14][15] 业务与合规状况 - 主营业务为全球音频品牌提供研发设计制造一体化服务 [12] - 资产完整 业务及人员财务机构独立 无重大同业竞争和不公平关联交易 [12] - 最近三年无重大违法违规行为 董事监事高管具备法定资格 [13][14] 中介机构情况 - 保荐机构为中国国际金融股份有限公司 具备证券承销与保荐业务资格 [17] - 保荐代表人为尚林争和徐石晏 均具备保荐代表人资格 [17] - 法律顾问为北京市君合律师事务所 [1][18]

上市基本情况 - 公司股票将于2025年8月6日在深圳证券交易所创业板上市 股票简称为"汉桑科技" 股票代码为"301491" [1] - 本次发行价格为28.91元/股 发行后总股本为129,000,000股 其中无限售条件流通股数量为27,066,519股 占总股本比例为20.98% [5][11] - 公司选择创业板上市标准为"预计市值不低于15亿元 最近一年净利润为正且营业收入不低于4亿元" 发行后总市值约为37.29亿元 [13] 发行结构 - 本次公开发行股票32,250,000股 占发行后总股本比例为25.00% 均为新股发行 [30] - 最终战略配售股份数量为3,666,550股 约占本次发行股份数量的11.37% [11][28] - 战略配售由高级管理人员与核心员工设立的专项资产管理计划和具有战略合作关系的大型企业组成 限售期为12个月 [11][28] 股权结构 - 发行前公司总股本为96,750,000股 王斌直接持有37.93%股份 为控股股东 [17] - 王斌和Helge Lykke Kristensen为共同实际控制人 合计控制发行人84.93%的股份 [17] - 王珏直接持有8.87%股份 作为一致行动人 实际控制人及其一致行动人合计控制93.80%股份 [18] 财务数据 - 2024年度扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为25,365.44万元 [13] - 按发行后总股本计算 每股收益为1.97元 发行市盈率为14.90倍(扣非后) [30][36] - 发行市净率为1.93倍 发行后每股净资产为14.97元/股 [32][36] 募集资金 - 本次发行募集资金总额为93,234.75万元 扣除发行费用6,745.23万元后 实际募集资金净额为86,489.52万元 [34] - 发行费用主要包括保荐及承销费用4,193.87万元 审计及验资费1,334.91万元 律师费643.64万元 [34] 业务概况 - 公司主要从事高端音频产品和音频全链路技术解决方案 所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业(C39) [13] - 报告期内公司境外收入占比极高 分别达到98.01%、98.01%和97.41% 销售区域主要包括美国、欧洲等发达地区 [6][8] - 公司对第一大客户Tonies GmbH的销售收入占比显著 报告期内分别为34.41%、31.05%和43.65% [9] 经营特点 - 公司拥有多家境外子公司 分布在中国香港、美国、澳大利亚、越南、印度和丹麦等地 [6] - 主要通过中国香港子公司进行境外销售 存在较多内部交易 涉及转移定价风险 [7] - 报告期内汇兑损益对净利润影响较大 分别为-1,268.20万元、-1,463.06万元和-1,834.20万元 [8]

上市信息 - 公司股票于2025年8月6日在深交所创业板上市，证券简称“汉桑科技”，代码“301491”[3][26] - 本次发行价格为28.91元/股[8] - 发行后公司总股本为12900.0000万股，无限售条件流通股数量为27066519股，占比20.98%[10] 业绩数据 - 报告期内公司主营业务收入中境外收入占比分别为98.01%、98.01%和97.41%[15] - 报告期内公司汇兑损益分别为 -1268.20万元、 -1463.06万元和 -1834.20万元，占各期净利润的比率分别为 -6.75%、 -10.74%和 -7.23%[17] - 2024年度公司营业收入为145404.36万元，归母净利润为25365.44万元[32] 客户情况 - 报告期内，公司对第一大客户Tonies GmbH销售收入分别为47707.92万元、43085.11万元和70500.90万元，占各期营业收入比例分别为34.41%、41.77%和48.49%，销售实现毛利占公司毛利比例分别为36.99%、45.20%和52.45%[21] 股权结构 - 发行后王斌持股36693843股，占比28.44%；Hansong Technology持股30888804股，占比23.94%等[30] - 本次发行前王斌直接持有发行人37.93%股份，通过汉嘉投资间接控制9.58%股份，声智互联间接控制5.50%股份，Helge Lykke Kristensen间接控制31.93%股份，二人合计控制84.93%股份[39] 发行情况 - 本次公开发行后总股本12900.0000万股，发行股票数量3225.0000万股[27] - 战略配售股份数量为366.6550万股，约占本次发行股份数量的11.37%，限售期12个月[27] - 网下投资者获配股票数量的10%（向上取整计算）限售6个月，网下比例限售6个月的股份数量为1516931股，占网下发行总量的10.03%，占本次公开发行股票总量的4.70%[29] 募集资金 - 本次发行募集资金总额93234.75万元，扣除发行费用6745.23万元后，实际募集资金净额86489.52万元[92] 股价稳定措施 - 公司上市后三年内，股票收盘连续20个交易日低于每股净资产触发稳定股价条件[143][148] - 控股股东等触发条件且公司无法回购时，10个交易日内通知增持计划，公司3个交易内公告[144] 股东承诺 - 控股股东、实际控制人及其亲属自公司股票上市之日起三十六个月内不转让或委托他人管理发行上市前已持有的公司股份[112] - 若公司欺诈发行上市，相关主体将在5个工作日内启动股份购回程序[153] 利润分配 - 公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年年均可分配利润的30%[172] - 成熟期且无重大资金支出安排，现金分红在本次利润分配中占比最低80%[172]

上市信息 - 汉桑科技股票2025年8月6日在深交所创业板上市[1] - 首次公开发行股票3225万股，发行后总股本12900万股[3] - 发行价格为28.91元/股[4] 市盈率数据 - 截至2025年7月22日，行业最近一月平均静态市盈率41.50倍[4] - 同行业可比公司2024年扣非后平均静态市盈率36.19倍[4] - 发行价对应2024年经审计扣非后摊薄市盈率14.90倍[6] 其他信息 - 公司所属行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”[4] - 公司联系地址为南京市江宁经济技术开发区康平街8号，电话025 - 66612000[7] - 保荐人（联席主承销商）为中金公司，联席主承销商为中邮证券[7][8]

公司基本信息 - 公司成立于2003年8月21日，2022年整体变更为股份有限公司，注册资本9675万元[5] - 公司是江苏省高新技术企业，2022年被评为省级工程技术研究中心[10] 研发与技术 - 公司拥有278人的研发团队，核心技术人员为陈玮、沙沛明及杨松祥[9][14] - 报告期内研发费用分别为7242.42万元、7425.67万元和8287.32万元，占比分别为5.22%、7.20%和5.70%[9] - 截至2025年3月28日，累计拥有112项授权专利，境内91项，境外21项[9][11][44] - 公司有高性能专业音频电源技术等14项技术用于生产，数字信号处理等技术指标领先[12][13] 财务数据 - 2024年末流动比率3.64倍，速动比率2.94倍，母公司资产负债率27.42%，合并29.89%，每股净资产11.02元/股[18] - 2024年应收账款周转率8.88次/年，存货周转率3.66次/年，息税折旧摊销前利润31874.72万元[18] - 报告期各期综合毛利率分别为28.49%、29.87%和32.50%[19] - 报告期内主营业务境外收入占比分别为98.01%、98.01%和97.41%[20][40] - 报告期各期末存货账面价值分别为33857.11万元、27011.94万元和26596.00万元[23] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为12410.82万元、12124.19万元和20629.55万元[24] - 2024年度营业收入145404.36万元，净利润25365.44万元，扣非后25034.11万元[89] 客户与市场 - 报告期内对第一大客户Tonies GmbH销售收入分别为47707.92万元、43085.11万元和70500.90万元，占比分别为34.41%、41.77%和48.49%[29] - 公司已与NAD、Bluesound等知名品牌合作，进入多家国际音频品牌供应链[10][75] 发行情况 - 本次发行股票3225万股，占发行后总股本25%，发行后总股本12900万股[48] - 每股发行价格28.91元，发行市盈率14.90，发行市净率1.93倍[48] - 募集资金总额93234.75万元，净额86489.52万元[50] - 高级管理人员及核心员工战略配售159.1144万股，占比4.93%[50] - 股票于2025年8月6日上市[51] 未来展望 - 在高性能音频领域加强核心技术研发，向高品质、低延时等方向发展[72] - 将音频技术与新兴技术结合，开拓创新场景应用，拓宽产品线[72] - 积极布局家居、商用、车载、个人用音频等场景，带动业绩增长[75]

时间节点 - 2022年6月1日公司取得整体变更设立后的营业执照[19] - 2023年5月18日召开第一届董事会第四次会议，审议通过发行及上市相关议案[10] - 2023年6月7日召开2022年年度股东大会，审议通过发行及上市相关议案[11] - 2025年3月14日，深交所上市审核委员会审核通过公司发行及上市[16] - 2025年4月1日，中国证监会同意公司发行注册申请[17] - 2025年8月4日，深交所同意公司股票在创业板上市[18] 业绩数据 - 2022 - 2024年度净利润分别为18,977.46万元、13,816.74万元、25,034.11万元[25] - 2024年度公司营业收入为145,404.36万元，归母净利润为25,365.44万元，扣非后归母净利润为25,034.11万元[37] 发行信息 - 公司本次发行股票每股面值为1元[22] - 拟公开发行新股不超过3,225万股[36] - 发行后股本总额不少于3,000万元[36] - 发行及上市完成后，公开发行股份达股份总数25%以上[36] - 预计发行后总市值不低于15亿元[37] 上市相关 - 聘请中金公司担任本次上市的保荐机构[41] - 中金公司指定尚林争、徐石晏作为保荐代表人负责本次保荐工作[42] 合规承诺 - 股东、实际控制人已按要求出具股份锁定和减持意向承诺[39] - 公司及相关责任主体已按要求出具稳定股价等多项承诺[40]