根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：网下打新收益测算模型 **模型构建思路**：通过假设所有主板、科创板、创业板的股票都打中，并在上市首日以市场均价卖出，忽略锁定期限制，测算不同规模账户的打新收益率[10] **模型具体构建过程**： - 计算满中数量：$$可申购上限额度 \times 网下类平均中签率$$ - 计算满中收益：$$(首次开板价 - 首发价格) \times 满中数量$$ 其中，可申购上限额度根据账户规模（如1.5亿/2亿/3亿/5亿/10亿）设定，网下中签率采用A类/B类平均数据，首次开板价取自上市首日均价[42] **模型评价**：该模型通过简化假设（如全额入围、忽略锁定期）快速估算打新收益，但实际收益可能受报价入围率、资金使用效率等因素影响[47] 2. **模型名称**：分板块打新收益模型 **模型构建思路**：在基础打新模型上，按科创板、创业板、主板分类统计收益，反映板块差异[48][49][50] **模型具体构建过程**： - 板块划分依据发行市场（科创板/创业板/主板） - 对每只新股按板块归类后，复用基础模型的满中数量和收益计算公式 - 资金配置假设：沪市与深市各占50%[47] 模型的回测效果 1. **网下打新收益测算模型** - A类2亿账户2025年累计收益率：1.92%[10] - B类2亿账户2025年累计收益率：1.72%[10] - A类10亿账户2025年累计收益率：0.61%[10] - B类10亿账户2025年累计收益率：0.55%[10] 2. **分板块打新收益模型** - **科创板**：A类2亿账户2025年收益率0.51%，B类2亿账户0.49%[49][53] - **创业板**：A类2亿账户2025年收益率0.88%，B类2亿账户0.77%[49][54] - **主板**：A类2亿账户2025年收益率0.54%，B类2亿账户0.46%[50][55] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：有效报价账户数量因子 **因子构建思路**：通过统计不同类别（A类/B类）有效报价账户的中位数，反映打新竞争程度[23][27] **因子具体构建过程**： - 对近期20只新股，分别计算科创板、创业板、主板的A类/B类有效报价账户数量的中位数 - 示例取值：科创板A类3062户，B类1602户；创业板A类3630户，B类2080户[27] 2. **因子名称**：首日涨幅因子 **因子构建思路**：统计新股上市首日均价涨幅，衡量打新收益潜力[20] **因子具体构建过程**： - 计算首日均价涨幅：$$(首日均价 - 发行价)/发行价 \times 100\%$$ - 示例取值：科创板首日平均涨幅218.45%，创业板227.38%[20] 因子的回测效果 1. **有效报价账户数量因子** - 科创板A类中位数：3062户[27] - 科创板B类中位数：1602户[27] - 创业板A类中位数：3630户[27] - 主板A类中位数：3866户[27] 2. **首日涨幅因子** - 科创板首日涨幅：218.45%[20] - 创业板首日涨幅：227.38%[20] - 极端案例：山大电力首日涨幅426.31%[38]

上市信息 - 公司股票于2025年8月6日在深交所创业板上市，证券简称“汉桑科技”，代码“301491”[3][26] - 本次发行价格为28.91元/股[8] - 发行后公司总股本为12900.0000万股，无限售条件流通股数量为27066519股，占比20.98%[10] 业绩数据 - 报告期内公司主营业务收入中境外收入占比分别为98.01%、98.01%和97.41%[15] - 报告期内公司汇兑损益分别为 -1268.20万元、 -1463.06万元和 -1834.20万元，占各期净利润的比率分别为 -6.75%、 -10.74%和 -7.23%[17] - 2024年度公司营业收入为145404.36万元，归母净利润为25365.44万元[32] 客户情况 - 报告期内，公司对第一大客户Tonies GmbH销售收入分别为47707.92万元、43085.11万元和70500.90万元，占各期营业收入比例分别为34.41%、41.77%和48.49%，销售实现毛利占公司毛利比例分别为36.99%、45.20%和52.45%[21] 股权结构 - 发行后王斌持股36693843股，占比28.44%；Hansong Technology持股30888804股，占比23.94%等[30] - 本次发行前王斌直接持有发行人37.93%股份，通过汉嘉投资间接控制9.58%股份，声智互联间接控制5.50%股份，Helge Lykke Kristensen间接控制31.93%股份，二人合计控制84.93%股份[39] 发行情况 - 本次公开发行后总股本12900.0000万股，发行股票数量3225.0000万股[27] - 战略配售股份数量为366.6550万股，约占本次发行股份数量的11.37%，限售期12个月[27] - 网下投资者获配股票数量的10%（向上取整计算）限售6个月，网下比例限售6个月的股份数量为1516931股，占网下发行总量的10.03%，占本次公开发行股票总量的4.70%[29] 募集资金 - 本次发行募集资金总额93234.75万元，扣除发行费用6745.23万元后，实际募集资金净额86489.52万元[92] 股价稳定措施 - 公司上市后三年内，股票收盘连续20个交易日低于每股净资产触发稳定股价条件[143][148] - 控股股东等触发条件且公司无法回购时，10个交易日内通知增持计划，公司3个交易内公告[144] 股东承诺 - 控股股东、实际控制人及其亲属自公司股票上市之日起三十六个月内不转让或委托他人管理发行上市前已持有的公司股份[112] - 若公司欺诈发行上市，相关主体将在5个工作日内启动股份购回程序[153] 利润分配 - 公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年年均可分配利润的30%[172] - 成熟期且无重大资金支出安排，现金分红在本次利润分配中占比最低80%[172]

上市信息 - 汉桑科技股票2025年8月6日在深交所创业板上市[1] - 首次公开发行股票3225万股，发行后总股本12900万股[3] - 发行价格为28.91元/股[4] 市盈率数据 - 截至2025年7月22日，行业最近一月平均静态市盈率41.50倍[4] - 同行业可比公司2024年扣非后平均静态市盈率36.19倍[4] - 发行价对应2024年经审计扣非后摊薄市盈率14.90倍[6] 其他信息 - 公司所属行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”[4] - 公司联系地址为南京市江宁经济技术开发区康平街8号，电话025 - 66612000[7] - 保荐人（联席主承销商）为中金公司，联席主承销商为中邮证券[7][8]

公司基本信息 - 公司成立于2003年8月21日，2022年整体变更为股份有限公司，注册资本9675万元[5] - 公司是江苏省高新技术企业，2022年被评为省级工程技术研究中心[10] 研发与技术 - 公司拥有278人的研发团队，核心技术人员为陈玮、沙沛明及杨松祥[9][14] - 报告期内研发费用分别为7242.42万元、7425.67万元和8287.32万元，占比分别为5.22%、7.20%和5.70%[9] - 截至2025年3月28日，累计拥有112项授权专利，境内91项，境外21项[9][11][44] - 公司有高性能专业音频电源技术等14项技术用于生产，数字信号处理等技术指标领先[12][13] 财务数据 - 2024年末流动比率3.64倍，速动比率2.94倍，母公司资产负债率27.42%，合并29.89%，每股净资产11.02元/股[18] - 2024年应收账款周转率8.88次/年，存货周转率3.66次/年，息税折旧摊销前利润31874.72万元[18] - 报告期各期综合毛利率分别为28.49%、29.87%和32.50%[19] - 报告期内主营业务境外收入占比分别为98.01%、98.01%和97.41%[20][40] - 报告期各期末存货账面价值分别为33857.11万元、27011.94万元和26596.00万元[23] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为12410.82万元、12124.19万元和20629.55万元[24] - 2024年度营业收入145404.36万元，净利润25365.44万元，扣非后25034.11万元[89] 客户与市场 - 报告期内对第一大客户Tonies GmbH销售收入分别为47707.92万元、43085.11万元和70500.90万元，占比分别为34.41%、41.77%和48.49%[29] - 公司已与NAD、Bluesound等知名品牌合作，进入多家国际音频品牌供应链[10][75] 发行情况 - 本次发行股票3225万股，占发行后总股本25%，发行后总股本12900万股[48] - 每股发行价格28.91元，发行市盈率14.90，发行市净率1.93倍[48] - 募集资金总额93234.75万元，净额86489.52万元[50] - 高级管理人员及核心员工战略配售159.1144万股，占比4.93%[50] - 股票于2025年8月6日上市[51] 未来展望 - 在高性能音频领域加强核心技术研发，向高品质、低延时等方向发展[72] - 将音频技术与新兴技术结合，开拓创新场景应用，拓宽产品线[72] - 积极布局家居、商用、车载、个人用音频等场景，带动业绩增长[75]

中国 . 北京 建国门北大街 8 号 华润大厦 20 层 邮编: 100005 电话:（010）85191300 传真: （010）85191350 北京市君合律师事务所 关于汉桑（南京）科技股份有限公司 在中国境内首次公开发行的人民币普通股股票 在深圳证券交易所创业板上市的 法律意见 北京市建国门北大街 8 号华润大厦 20 层 邮编：100005 电话：（86-10）8519 1300 传真：（86-10）8519 1350 junhebj@junhe.com 北京市君合律师事务所 关于汉桑（南京）科技股份有限公司 在中国境内首次公开发行的人民币普通股股票 在深圳证券交易所创业板上市的 法律意见 汉桑（南京）科技股份有限公司： 北京市君合律师事务所（以下简称"本所"）接受汉桑（南京）科技股份有 限公司（以下简称"发行人"）的委托，担任发行人首次公开发行 A 股股票（以 下简称"本次发行"）并在深圳证券交易所（以下简称"深交所"）创业板上市（以 下简称"本次上市"，合称为"本次发行及上市"）的特聘法律顾问，根据《中华 人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下 简称"《证券 ...