公司上市与发行信息 - 汉桑科技于8月6日在创业板上市 股票代码301491SZ [1] - 发行价为每股2891元至293元 发行市盈率1490倍 [2] - 所属行业为音响设备制造 行业市盈率为4150倍 [2] - 可比公司包括国光电器动态市盈率3374倍 奋达科技10312倍 天键股份3577倍 [2] 业务结构与产品收入 - 公司是高端音频产品及技术解决方案综合供应商 具备从流媒体模组到音频终端产品再到边缘计算和云平台的完整技术链 [1] - 2022至2024年高性能音频产品创新音频和AIOT智能产品合计收入占比稳定90%以上 [6] - 创新音频和AIOT智能产品收入占比从2022年3832%持续攀升至2024年5023% [6] - 高端音频领域与国际著名品牌合作包括NAD JBL McIntosh Sonus Faber B&W等 [6] - 2024年公司外销音频扩大器产品占国内同类产品出口金额312% [6] - 成功拓展新兴场景客户包括英国CareTech旗下Smartbox 德国VivaiSoftwareAG 美国Procern 英国Zenaura等 [6] 客户集中度与经营表现 - 营收高度依赖第一大客户Tonies GmbH 2022至2024年销售收入占比分别为3441% 4177%和4849% [7] - 公司与Tonies GmbH合作超10年 业务关系稳定 该情况不对持续经营能力构成重大不利影响 [7] - 2022至2024年综合毛利率分别为2849% 2987%和3250% 存在波动 [7] - 市场竞争加剧原材料价格上升或下游需求萎缩可能导致毛利率受压和业绩波动 [7] 募集资金用途 - 募集资金投资方向包括年产高端音频产品150万台套项目拟投入200亿元占比1996% [4] - 智慧音频物联网产品智能制造项目拟投入327亿元占比3265% [4] - 智慧音频及AIoT新技术和新产品平台研发项目拟投入195亿元占比1944% [4] - 补充流动资金拟投入280亿元占比2795% [4]

公司上市与发行概况 - 汉桑科技于8月6日在创业板上市 股票代码301491 SZ [1] - 发行价为28 91元/股 机构报价29 3元/股 市值37 29亿元 [2] - 发行市盈率14 90倍 行业市盈率41 50倍 [2] - 可比公司包括国光电器(动态市盈率33 74倍) 奋达科技(103 12倍) 天键股份(35 77倍) [2] 业务与技术优势 - 公司是高端音频产品及技术解决方案综合供应商 具备从流媒体模组到音频终端产品 边缘计算和云平台的完整技术链 [1] - 主要收入来源为高性能音频产品 创新音频和AIOT智能产品 合计占比稳定90%以上 [4] - 创新音频和AIOT智能产品收入占比持续攀升 从2022年38 32%增至2024年50 23% [4] - 与国际著名音频品牌建立长期合作 包括NAD JBL McIntosh Sonus Faber B&W等 [4] - 2024年外销音频扩大器产品占国内同类产品出口金额3 12% [4] - 成功拓展养老 运动 医疗等新兴场景客户 包括英国CareTech旗下Smartbox 德国VivaiSoftwareAG 美国Procern 英国Zenaura等 [4] 财务表现与募投项目 - 2022-2024年综合毛利率分别为28 49% 29 87% 32 50% [5] - 募集资金投资方向包括:年产高端音频产品150万台套项目(拟投入2 00亿元 占比19 96%) 智慧音频物联网产品智能制造项目(3 27亿元 32 65%) 智慧音频及AIoT新技术研发项目(1 95亿元 19 44%) 补充流动资金(2 80亿元 27 95%) [2] 客户集中度与经营风险 - 营收高度依赖第一大客户Tonies GmbH 2022-2024年销售收入占比分别为34 41% 41 77% 48 49% [5] - 公司与Tonies GmbH合作已超10年 业务关系稳定 但明确表示存在重大客户依赖 [5] - 毛利率存在波动 若市场竞争加剧 原材料价格上涨或需求萎缩 可能导致经营业绩波动 [5]

公司业务与市场地位 - 高端音频ODM领先厂商 具备从流媒体模组到音频终端产品、边缘计算和云平台的完整技术和产品链 [1] - 与全球著名音频品牌建立长期合作关系 包括ToniesGmbH、NAD、Sonance、JBL、B&W等 [1] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为13.86亿元/10.31亿元/14.54亿元 同比变化36.08%/-25.60%/40.98% [1] - 2022-2024年归母净利润分别为1.90亿元/1.36亿元/2.54亿元 同比变化79.08%/-28.26%/86.52% [1] - 2025年上半年营业收入预计同比变动-3.14%至4.31% 归母净利润预计同比下降24.22%至19.76% [1] 发行基本信息 - 发行价格28.91元 公募报价中位数29.30元 [2] - 发行市盈率14.90倍 总市值37.29亿元 [2] - 申购上限7500股 主承销商为中金公司和中邮证券 [2] 行业与可比公司 - 所属计算机、通信和其他电子设备制造业（证监会分类） [2] - 可比公司包括国光电器、奋达科技、歌尔股份 [2] 募投项目 - 年产高端音频产品150万台套项目 [3] - 智慧音频物联网智能制造项目 [3] - 智慧音频及AIoT新技术和新产品研发项目 [3]

IPO与财务表现 - 汉桑科技正式启动创业板IPO 计划发行3225万股 占发行后总股本的25% [1][4] - 2022-2024年营业收入分别为13.86亿元、10.3亿元、14.54亿元 净利润分别为1.89亿元、1.36亿元、2.5亿元 [4] - 近五年主营业务收入和净利润复合增长率分别达16.34%和41.04% [4] 业务与技术优势 - 公司是全球高端音频领域具有影响力的中国企业 拥有20余年行业经验 产品涵盖高性能音频产品和AIoT智能产品 [5] - 累计拥有112项授权专利 其中境内91项 境外21项 全部为自主研发 [3][7] - 2022-2024年研发费用分别为7242.42万元、7425.67万元和8287.32万元 占营业收入比例5.22%-7.20% [8] 客户与合作关系 - 与NAD、JBL、Bluesound等国际知名音频品牌建立长期合作 外销音频扩大器占国内同类产品出口金额3.12% [3][6] - 与Tonies GmbH合作超10年 其儿童智能音箱成为全球细分市场头部爆品 [3][6] - 报告期内高性能音频产品与AIoT智能产品收入合计占主营业务收入95% [5] 市场前景与行业数据 - 全球高保真音响市场规模2023年达160亿美元 预计2025年增长至175亿美元 复合增长率4.58% [8] - 全球定制安装音响市场规模2022年122亿美元 预计2027年达186亿美元 五年复合增长率8.80% [8] - 全球物联网市场规模2022年9190亿美元 预计2025年达12000亿美元 复合增长率8.31% [9] 战略规划与产能扩张 - IPO募资用于年产高端音频产品150万台套项目、智慧音频物联网产品智能制造项目及新技术研发项目 [10][11] - 创新音频产品和AIoT智能硬件2022-2024年产销率达98%-108.58% 生产空间趋于饱和 [12] - 正研发智能穿戴设备、智慧养老交互式音箱等AIoT产品 构建完整产品链 [11][12]

公司基本信息 - 公司全称为汉桑（南京）科技股份有限公司，股票代码301491，股票简称汉题科技，在深圳证券交易所创业板上市 [1] - 发行价格为28.91元/股，发行市盈率为14.90倍，参考行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，行业市盈率为41.5倍 [1] - 总发行数量为32,250,000股，其中网上发行数量为10,047,700股，网下配售数量为20,843,450股 [1] - 网上申购日期为2025年7月25日，中签缴款日期为2025年7月29日，网上申购上限为7,500股 [1] 股权结构与实际控制人 - 王斌直接持有公司37.93%股份，为控股股东，王斌与Helge Lykke Kristensen为夫妻关系，两人合计控制公司84.93%股份 [2] - 王斌通过南京汉嘉股权投资有限公司间接控制9.58%股份，通过声智云互联科技（南京）有限公司间接控制5.50%股份 [2] - Helge Lykke Kristensen通过Hansong Technology Limited间接控制31.93%股份 [2] - 王珏（王斌姐妹）直接持有8.87%股份，为一致行动人，实际控制人及一致行动人合计控制93.80%股份 [3] 业务与行业 - 公司是一家提供高端音频产品和音频全链路技术解决方案的综合供应商，为全球知名音频品牌客户提供研发、设计、制造一体化服务 [1] - 所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] 募集资金与发行情况 - 预计募集资金总额为93,234.75万元（9.32亿元），扣除发行费用6,760.13万元后，净额为86,474.62万元 [3] - 原计划募集资金100,190.18万元，用于年产高端音频产品150万台套项目、智慧音频物联网产品智能制造项目、智慧音频及AIoT新技术和新产品平台研发项目和补充流动资金 [3]

行业背景与政策环境 - 电子音响行业是国家战略性新兴产业 被纳入《战略性新兴产业分类(2018)》中的数字创意技术设备制造范畴[1][3] - 国家政策持续支持行业发展 包括《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)》《关于加快推进视听电子产业高质量发展的指导意见》和《产业结构调整指导目录(2024年本)》[3] - 2023年中国电子音响行业产值达3628亿元 近五年复合增长率为3.10%[3] - 行业正向智能家居、智能穿戴、商用系统等多场景延伸 高性能音频、创新音频和AIoT智能产品成为新增长引擎[3] 公司核心竞争力 - 在高性能音频信号处理和放大、音频传输、音频系统智能化三大领域形成核心技术能力[4] - 音频传输技术获全球主要流媒体平台认证 支持多通道无线传输及基于AES67协议的AoIP有线传输[4] - 率先构建软件定义音频技术架构 通过自研算法和软件替代芯片堆叠降低开发成本[4] - 在南京、印度、丹麦设立三大研发中心 研发团队278人[5] - 报告期内研发费用分别为7242.42万元、7425.67万元和8287.32万元 占营业收入比例超5%[5] - 累计拥有112项授权专利 其中境内91项、境外21项[5] 客户合作与市场地位 - 与全球知名音频品牌建立长期合作 包括NAD、Bluesound、SnapOne、JBL、McIntosh、Sonus Faber、B&W等[5] - 客户覆盖高性能音频、家庭影院等多个细分领域[5] - 产品多次获得EISA奖、CES技术奖、iF设计奖等国际奖项[5] 生产制造能力 - 采用以销定产模式 具备柔性制造能力 可满足从数百到百万单位产品的生产需求[6] - 拥有规模化工厂及数十条生产线 自主开发汉桑自动化测试系统(HTS)实现测试流程自动化[6] - 品质管控覆盖全生产链条[6] 国际化布局与发展战略 - 在美国、澳大利亚、越南、印度、丹麦等国家和地区设立子公司[7] - 构建全球化研发、销售与服务网络 海外团队可及时捕捉前沿技术与市场需求[7] - 上市旨在突破产能瓶颈 扩大生产规模 升级设备并提升柔性制造与快速交付能力[7] - 通过资本市场完善国际化布局 拓展新应用场景与市场区域[7]

新股申购 - 7月25日有1只新股申购 [1] - 新股为创业板汉桑科技 [1] - 当日无新股上市 [1]

公司股票发行 - 汉桑科技完成创业板首次公开发行股票网上摇号中签 中签号码共有26914个[2] - 每个中签号码可认购500股公司A股股票[1]

公司新股发行 - 汉桑科技披露网上中签结果 中签号码共26914个[1] - 每个中签号码可认购500股汉桑科技A股股票[1] 中签号码分布 - 末4位数中签号码为6283[2] - 末5位数中签号码包括20082、00082、40082、60082、80082、87360、37360[2] - 末6位数中签号码包括270305、770305、016515[2] - 末7位数中签号码包括2178636、7178636、5933445[2] - 末8位数中签号码包括04723730、54723730[2]

公司上市动态 - 汉桑科技于今日在深圳证券交易所创业板上市 股票代码为301491 SZ [1] - 今日无新股申购安排 [1]