投资评级 - 维持"买入"评级 [4][6] 核心观点 - 报告认为公司是国内超声相控阵检测设备领军企业，技术与盈利能力较强，无损检测市场空间广阔，预计业绩持续稳定增长 [4] - 公司业绩增长显著，2025年前三季度营收同比增长37.5%，归母净利润同比增长31.3%，主要系订单增加及部分2024年订单延至2025年交付所致 [1] - 公司费用控制能力优异，经营性现金流改善明显，并通过股权激励计划展现对未来发展的信心 [2][3] 财务表现与预测 - **2025年前三季度业绩**：实现营业收入1.3亿元（yoy+37.5%），归母净利润0.4亿元（yoy+31.3%）；单季度2025Q3营收0.5亿元（yoy+15.1%），归母净利润0.2亿元（yoy+62.0%）[1] - **盈利能力**：2025年前三季度毛利率为69.3%（yoy-1.3pct），净利率为27.8%（yoy-1.2pct）[2] - **费用控制**：2025年前三季度销售费用率20.3%（yoy-4.6pct），管理费用率11.0%（yoy-0.4pct），财务费用率-2.0%（yoy-1.2pct），研发费用率26.5%（yoy-1.8pct），整体费率下降 [2] - **现金流**：前三季度经营性净现金流4846.1万元，同比净流入增加3108.7万元 [2] - **业绩预测**：预计2025-2027年营收分别为2.8亿元、3.7亿元、4.7亿元，归母净利润分别为0.9亿元、1.3亿元、1.7亿元 [4] - **估值指标**：对应2025-2027年PE分别为43.5倍、31.0倍、23.7倍，PB分别为2.5倍、2.4倍、2.2倍 [4][5] 公司业务与技术优势 - 公司是超声无损检测设备及检测方案的专业提供商，国家级专精特新"小巨人"企业，专注于超声相控阵检测技术 [3] - 截至2025年6月末，拥有专利69项（发明专利26项），软件著作权43项，设立了省级企业技术中心和工程技术研究中心 [3] - 公司以技术创新为核心驱动力，持续推广相控阵技术并拓展在轨道交通、新能源汽车、半导体等重点行业的应用 [3] 股权激励与发展信心 - 公司发布2025年限制性股票激励计划，激励对象包括董事、高级管理人员、核心技术及业务人员 [3] - 公司层面业绩考核指标为以2024年为基数，2025-2027年营收/净利润增速分别不低于30%/70%/120%，彰显发展信心 [3]

公司治理变动 - 公司董事会于10月28日晚间发布公告，同意提名蔡庆生、纪轩荣、林俊连为第三届董事会非独立董事候选人 [2] - 公司董事会同时提名徐悦、杨浩楠、张建海为第三届董事会独立董事候选人 [2]

财务表现 - 前三季度营业收入为1.29亿元，同比增长37.46% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为3624.68万元，同比增长31.32% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2146.9万元，同比增长101.31% [1] - 基本每股收益为0.5856元 [1]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约1.29亿元，同比增长37.46% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约3625万元，同比增长31.32% [1] - 2025年前三季度基本每股收益0.5856元，同比增长31.33% [1] 公司市值 - 截至发稿，公司市值为40亿元 [2]

股东大会时间 - 2025年第三次临时股东大会现场会议11月13日15:00，网络投票9:15 - 15:00[3] - 股权登记日为2025年11月10日[4] 议案表决 - 议案1.00、4.01、4.02为特别表决事项，需三分之二以上表决通过[9] - 议案2.00、3.00采用累积投票制选非独立董事和独立董事[9] 参会登记 - 现场参会登记时间为2025年11月12日9:00 - 12:00、13:00 - 17:00[10] - 现场参会登记地点为广州经济技术开发区开创大道1501号2栋[11] 投票方式 - 网络投票代码为351528，投票简称为多浦投票[21] - 深交所交易系统投票时间为2025年11月13日9:15 - 9:25等时段[22] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年11月13日9:15 - 15:00[24] 议案详情 - 《关于董事会换届选举》非独立董事、独立董事应选人数均为3人[29] - 《关于修订、制定部分公司治理制度的议案》子议案数为9个[30]

公司治理 - 公司于2025年10月28日召开第二届第二十三次董事会会议，审议董事会换届选举及提名第三届董事会独立董事候选人等议案 [1] 公司财务与业务 - 2024年1至12月份公司营业收入100%来源于无损检测行业 [1] - 公司当前市值约为40亿元 [1] 市场环境 - A股市场突破4000点，科技主线被提及为重塑市场的重要因素 [1]

子公司定义 - 控股子公司指公司直接或间接持股超50%（不含）可实际控制的公司[2] 人员管理 - 子公司董事等人员每年结束后1个月内向母公司总经理提交年度述职报告，连续2年考核不符要求将被更换[7] 财务报告 - 子公司每月递月度财报，每季度递季度财报，年度结束后1个月内递年报及下一年度预算报告[10] 母公司监管 - 母公司对子公司投资规模等实施监督、指导和建议[10] 发展规划 - 子公司经营及发展规划须服从和服务于母公司发展战略和总体规划[12] 重大事项 - 子公司发生重大事项按规定提交母公司董事会或股东会审议[12] 信息披露 - 子公司信息披露依公司信息披露管理制度执行[18] - 子公司提供信息应真实准确完整并第一时间报送母公司[18] - 子公司应及时向母公司董事会秘书报备重要文件，发生重大事项及时报告[18] 审计检查 - 母公司可不定向子公司派驻审计人员检查财务及经营活动[18] 制度说明 - 制度未尽事宜按国家相关规定和《公司章程》执行[20] - 制度由公司董事会负责解释[20] - 制度自公司董事会审议通过之日起生效实施，修改时亦同[20]

人事变动 - 徐悦被提名为公司第三届董事会独立董事候选人[1] 资格情况 - 截至通知发出日，徐悦未取得深交所认可的独立董事资格证书[1] 承诺事项 - 徐悦承诺参加培训并取得资格证书，承诺日期为2025年10月28日[1][2]

内幕信息范围 - 一年内购买、出售重大资产超公司资产总额30%等情况属内幕信息范围[5] - 新增借款或对外担保超上年末净资产20%属内幕信息范围[6] - 放弃债权或财产超上年末净资产10%属内幕信息范围[6] - 发生超上年末净资产10%的重大损失属内幕信息范围[6] - 持有公司5%以上股份股东相关情况变化较大属内幕信息范围[5] 档案管理与报备 - 内幕信息知情人档案在信息公开后5个交易日内向深交所报备[9] - 档案及重大事项进程备忘录至少保存10年[12] 管理机构与职责 - 董事会是内幕信息管理机构，董事长为主要责任人[2] - 董事会秘书负责相关登记入档和报送事宜[2] - 董事会办公室是信息披露日常办事及唯一披露机构[3] 重大事项处理 - 存在重大事项做好内幕信息管理，分阶段披露提示性公告并制作备忘录[11] - 重大事项公告后5个交易日内自查知情人买卖股票情况[18] 信息流转与审批 - 各信息报出部门在外部人员获取信息后2个工作日内报董事会办公室备案[25] - 内幕信息流转涉及行政管理部门按一事一记登记信息[14] - 内幕信息流转需履行审批程序，部门或分公司间流转分别由相应负责人批准[15] 保密与处罚 - 知情人在信息公开前负有保密义务，不得利用信息交易[20] - 与中介机构合作涉及应披露信息需签订保密协议[21] - 依法收回内幕交易所得收益，涉嫌犯罪移送司法机关[27] - 发现内幕交易核实追责，2个工作日内报送相关部门[29] - 违规知情人视情节处罚并承担民事赔偿，触犯法律移送司法机关[29] - 内部违规造成严重损失的责任人员按情节处罚，涉及犯罪移交司法机关[30] - 保留追究擅自泄露信息的保荐人等责任的权利[30] 制度相关 - 制度未尽事宜按国家法律和公司章程规定执行[32] - 制度由董事会负责解释[32] - 制度自董事会通过之日起生效实施，修改亦同[32] - 制度时间为二〇二五年十月[33]

人事变动 - 张建海被提名为广州多浦乐电子科技股份有限公司第三届董事会独立董事候选人[1] 资格情况 - 截至股东大会通知发出日，张建海未取得深交所认可的独立董事资格证书[1] 承诺事项 - 张建海承诺参加深交所最近一期独立董事培训并取得资格证书，承诺日期为2025年10月28日[1][2]