报告标准 - 持有公司5%以上股份的其他股东等为报告义务人[3] - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产10%以上需报告[6] - 交易标的营业收入等多项指标达一定比例和金额需报告[7] - 公司与关联自然人、法人成交金额达标准需报告[7] - 诉讼涉及金额达标准需报告，连续12个月累计达标准也需报告[8][9] 重大风险 - 营业用主要资产被查封等超30%属重大风险[11] 报告流程 - 控股股东拟转让股份致控股股东变化应及时报告并持续跟进[12] - 公司证券投资部负责信息披露，报告义务人向其报告重大信息[15] - 已披露重大事件超期限未完成需报告原因等并定期跟进[18] - 报告义务人确定事项发生应预先报告并确定联络人[18] - 联络人应第一时间通知董事会秘书并送交资料[19] 保密与责任 - 相关人员在信息未公开披露前负有保密义务[22] - 报告义务人未按规定履行义务公司可处分并要求赔偿[22] 制度生效 - 本制度自董事会审议通过之日起生效并实施，修改亦同[24]

股份回购条件 - 公司为维护价值及股东权益回购股份需连续二十个交易日内股票收盘价格跌幅累计达20%等[2] 回购方式及相关规定 - 公司采用要约方式回购股份，致投资者持有有表决权股份超30%可免发要约[8] - 公司以集中竞价交易方式回购股份，委托价格不得为当日交易涨幅限制价格[11] 回购数量及资金限制 - 公司因特定情形回购股份合计持有的本公司股份数不得超已发行股份总额的10%[9] - 回购股份方案应明确拟回购股份数量或资金总额上下限，上限不得超下限一倍[9][15] 回购价格规定 - 回购价格区间上限高于董事会通过决议前三十个交易日股票交易均价150%需说明合理性[10] - 以要约方式回购股份，要约价格不得低于回购股份方案公告日前三十个交易日该种股票每日加权平均价的算术平均值[18] 回购期限 - 因特定情形回购股份，回购期限自审议通过方案之日起不超十二个月；为维护价值及股东权益回购不超三个月[10] 提议与决议 - 提议人拟因特定情形回购股份应在相关事实发生之日起十个交易日内向董事会提出[14] - 公司因特定情形回购股份，董事会审议后需经股东大会决议，并经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过[16] - 公司因部分情形回购股份，可经三分之二以上董事出席的董事会会议决议[16] 信息披露 - 公司应在披露回购方案后五个交易日内披露相关股东信息；回购方案需经股东大会决议的，应在股东大会会议召开前三日披露[18] - 回购期间公司应在首次回购股份事实发生的次一交易日披露回购进展情况[19] - 回购股份占公司总股本比例每增加1%，应在事实发生之日起3个交易日内披露[20] - 每月前3个交易日内披露截至上月末的回购进展情况[20] 股份出售规定 - 出售已回购股份，首次卖出股份的15个交易日前披露出售计划[24] - 每日出售数量不得超过出售预披露日前20个交易日日均成交量的25%，但每日出售数量不超过20万股除外[24] - 任意连续90日内，出售股份总数不得超过公司股份总数的1%[24] - 出售回购股份占公司总股本比例每达到1%，应在事实发生之日起3个交易日内披露[26] - 每月前3个交易日内披露截至上月末的出售进展情况[26] - 出售期限届满或出售计划实施完毕，应在2个交易日内披露出售结果暨股份变动公告[26] 计算标准 - 公司计算已回购股份占公司总股本比例时，总股本以公司最近一次公告的总股本为准[31] - 公司计算定期报告中每股收益等相关指标时，发行在外的总股本以扣减回购专用账户中的股份数为准[31]

舆情管理策略 - 公司制定舆情管理制度提高管理能力[2] - 舆情分重大和一般两类[2] - 总经理任舆情工作组组长，董秘任副组长[4] 舆情处理安排 - 证券投资部监测采集官网等舆情信息[5][8] - 一般舆情由董秘和证券部灵活处置[9] - 重大舆情工作组决策部署控范围[9] 制度生效与惩罚 - 制度经董事会审议通过生效实施[15] - 未执行制度致损人员将受处分赔偿[12]

投资审批标准 - 证券投资金额占最近一期经审计净资产10%以上且超1000万元，需董事会审议披露[14] - 证券投资金额占最近一期经审计净资产50%以上且超5000万元，需股东大会审议披露[14] - 未达证券投资标准，由总经理审批[14] - 期货与衍生品交易预计动用保证金和权利金上限占最近一期经审计净利润50%以上且超500万元，需董事会审议后提交股东大会[14] - 期货与衍生品交易预计任一交易日持最高合约价值占最近一期经审计净资产50%以上且超5000万元，需董事会审议后提交股东大会[14] - 从事非套期保值目的期货与衍生品交易，需董事会审议后提交股东大会[14] 资金使用限制 - 使用超募资金永久补充流动资金后十二个月内，不得进行高风险投资[7] 投资规划 - 可对未来12个月内证券投资范围、额度及期限预计，期限内交易金额不超额度[14] - 可对未来12个月内期货与衍生品交易范围、额度及期限预计，超董事会权限需股东大会审议[15] 下属公司规定 - 下属公司进行证券投资、期货与衍生品交易须报公司并履行审批程序[5] 信息披露 - 证券投资、期货与衍生品交易已确认损益及浮动亏损金额每达最近一年经审计归属于公司股东净利润的10%且超1000万元，应及时披露[28] - 交易调整方案达董事会或股东大会审议标准，需审议通过后实行[19] - 进行交易时应按规定及时履行信息披露义务[26] 部门职责 - 证券投资部负责业务可行性等分析、交易操作等并向领导小组汇报[18] - 财务部负责资金管理和会计核算，资金变动当日出具台账并向财务负责人汇报[18] - 内部审计部负责对交易进行审计和监督[23] 风险管理 - 领导小组针对各类交易设定止损限额，明确流程并严格执行[19] - 领导小组跟踪交易价格变化，评估风险敞口，向董事长和董事会报告情况[20] - 开展套期保值交易，应跟踪净敞口价值变动，评估套期保值效果[20] - 建立交易防火墙，确保人员、信息等严格分离[22]

投资评级 - 首次覆盖，给予"买入"评级 [1][8] 核心观点 - AI 技术赋能消费电子领域，催化散热应用市场 [1][4] - 自动驾驶趋势带动智驾系统散热需求提升 [3] - 公司专注于导热散热材料领域，导入关键客户并拥有较高市场份额 [4] 公司业绩 - 2024Q3 公司实现营业收入 2.34 亿元，同比增长 2.73%，环比下降 5.75% [1] - 2024Q3 公司实现归母净利润 0.44 亿元，同比增长 3.55%，环比下降 4.34% [1] - 2024Q3 公司销售毛利率为 40.84%，同比上升 5.55pct；销售净利率为 18.74%，同比上升 0.15pct [1] 行业趋势 - AI 技术赋予手机新要素，提升处理能力、改善消费者体验及扩展应用场景 [1] - 散热系统升级成为必然，热管、均温板市场规模预计 2025 年分别达到 37.76 亿美元和 11.97 亿美元 [1] - 自动驾驶技术对算力提出高要求，导热散热产品有望显著受益 [3] 公司业务 - 公司可量产热管、均温板，厚度最低分别做到 0.3mm、0.22mm，传热量均达到 5W 以上 [4] - 2023 年公司热管、均温板分别实现营业收入 12,624.69 万元和 57,987.05 万元，占全球市场份额分别为 0.53% 和 8.92% [4] - 公司导热界面材料 2023 年实现收入 1.45 亿元，占全球和国内市场份额分别为 2.24% 和 8.63% [4] 盈利预测 - 预测公司 2024-2026 年收入分别为 10.32、14.01、25.01 亿元 [5] - 预测公司 2024-2026 年 EPS 分别为 1.71、2.24、3.93 元，对应 PE 分别为 64.2、49.0、28.0 倍 [8] - 预测公司 2024-2026 年归母净利润分别为 1.98、2.59、4.54 亿元，增长率分别为 28.2%、31.1%、75.1% [10]

关键要点 公司概况 1. **公司简介**：苏州天脉导热科技股份有限公司，成立于2007年，主要产品为导热界面材料，技术壁垒较高，市场长期由欧美及日本厂商所垄断。[1] 2. **业务发展**：公司经过十余年发展，导热界面材料已发展成为公司的优势产品，应用于消费电子、安防监控、汽车电子、通信设备等中高端产品市场。[1] 产品与技术 3. **产品线**：公司产品包括导热界面材料、热管、均温板、石墨膜等。[3] 4. **技术优势**：公司在导热界面材料领域拥有十余年研发积累，产品性能达到或接近国际市场竞争对手水平。[4] 市场竞争 5. **热管、均温板领域**：公司产品在消费电子领域已建立较为领先的市场地位，2023年全球前10大智能手机品牌中有7家品牌是公司客户。[3] 6. **导热界面材料领域**：公司产品在中高端散热市场逐步实现对进口替代，成功进入富士康、中磊电子、海康威视等知名客户供应链。[4] 7. **石墨膜领域**：公司针对石墨膜业务采取了差异化的市场竞争策略，在笔记本电脑等细分领域建立了一定的差异化竞争优势。[4] 生产与基地 8. **生产基地**：公司目前有江苏苏州、浙江嵊州和越南北宁三大生产基地。[4] 业绩目标 9. **业绩目标**：公司已制定出有关2025年业绩展望的详细规划和切实可行的业绩目标，但具体内容因未经公告，暂时不便透露。[5] 其他重要内容 10. **投资者关系活动**：本次电话会议为投资者关系活动，参与单位包括国寿资产、国寿养老、华创证券等。[2] 11. **时间与地点**：会议时间为2024年12月6日11:00-12:00，地点为公司会议室。[2]

公司概况 - 公司成立于2007年，初期主要产品为导热界面材料，经过十余年发展，已成为优势产品 [2] - 2012年自主开发人工合成石墨材料并成功推出市场 [2] - 2014年和2017年分别着手研发热管和均温板技术 [3] 市场地位 - 热管和均温板领域，公司是较早实现规模化量产的企业之一，2023年全球前10大智能手机品牌中有7家为公司客户 [3] - 导热界面材料领域，公司是国内最早从事研发生产的企业之一，产品性能达到或接近国际竞争对手水平 [4] - 石墨膜领域，公司较早开展生产，在笔记本电脑等细分领域建立了差异化竞争优势 [4] 产品应用 - 智能手机领域，4G手机通常采用"导热界面材料+石墨膜"组合，5G手机等采用"导热界面材料+石墨膜+热管/均温板"组合 [4] 生产基地 - 公司目前有江苏苏州、浙江嵊州和越南北宁三大生产基地 [4] 未来规划 - 公司已制定2025年业绩展望的详细规划，具体内容暂未公开 [5]

募资情况 - 公司首次公开发行A股2892.00万股，发行价21.23元/股，募资总额61397.16万元，净额54492.62万元[1] - 募资于2024年10月21日划至专项账户[2] 资金使用 - 拟用6500万元超募资金向全资子公司嵊州天脉增资建新项目[4] 专户信息 - 嵊州天脉在中信银行苏州吴中支行设专户，截至2024年11月12日余额0元[6][7] 监管协议 - 丙方至少每半年现场检查募资存放和使用情况[7] - 乙方按月出具对账单并抄送丙方，甲方支取超规定乙方应通知丙方[8][9] - 乙方违规甲方有权终止协议并销户，协议至专户资金用完且丙方督导期结束失效[10]

公司概况 - 公司成立于2007年，主要产品包括热管、均温板、导热界面材料等，广泛应用于消费电子、安防监控、汽车电子、通信设备等领域 [2] - 公司拥有江苏苏州、浙江嵊州和越南北宁三大生产基地，并在苏州、嵊州、中国台湾设立三大研发中心 [2] 产品与技术 - 公司成立初期主要产品为导热界面材料，经过十余年发展，已成为优势产品，成功开发高导热、低挥发、低出油导热硅胶片等系列产品 [3] - 2012年自主开发人工合成石墨材料并顺利推出市场 [3] - 2014年和2017年分别着手研发热管、均温板技术，储备了大量工艺技术、人才与市场资源 [3] - 凭借在热管、均温板领域的积累，快速通过三星、华为、荣耀、OPPO、vivo等品牌客户的产品认证，进入其供应链体系 [3] 客户与市场 - 均温板产品主要客户包括三星、华为、荣耀、OPPO、vivo等众多知名品牌 [3] - 产品广泛应用于智能手机、笔记本电脑、智能投影仪等消费电子产品 [3] 财务与投资 - 募集资金投资项目全部达产后，公司将增加年销售收入64,374万元，年利润总额6,732.79万元 [4] - 公司已制定2025年业绩展望的详细规划和切实可行的业绩目标 [5] 股权激励 - 公司在上市前已向高级管理人员及核心员工实施股权激励，并参与首次公开发行股票的战略配售 [5] - 未来将综合考虑经营情况、财务状况及盈利能力，在适宜时机实施股权激励计划 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研，形式为现场 [2] - 活动时间为2024年11月21日，分两场，分别是10:30 - 11:30和15:00 - 16:00 [2] - 第一场参与单位有山西证券等5家共8人，第二场参与单位有广发证券等8家共8人 [2] - 活动地点为公司会议室，接待人员有董事龚才林和证券事务专员尹静 [2] 公司主营业务及产品演变 - 2007年成立，初期主要产品为导热界面材料，经十余年发展成优势产品，相关系列产品应用于多领域中高端市场 [2] - 2010年起消费电子产品发展带动散热需求增加，2012年公司自主开发人工合成石墨材料并推向市场 [2][3] - 2014年、2017年分别着手热管、均温板技术研发储备，后凭借积累快速通过多家品牌客户认证并规模化量产供货 [3] 智能手机领域散热产品应用 - 传统4G手机通常采用“导热界面材料 + 石墨膜”组合散热方案 [3] - 5G手机、中高性能4G手机等通常采用“导热界面材料 + 石墨膜 + 热管/均温板”组合或“导热界面材料 + 热管/均温板”组合散热方案 [3] 热管、均温板领域竞争与渗透 - 主要竞争对手包括尼得科超众、双鸿科技等 [3] - 公司较早研发和规模化量产，凭借布局优势通过品牌客户认证，后通过工艺改进和自动化投入提升竞争力，推动产品快速渗透 [4] 主要产品原材料 - 导热界面材料主要原材料有导热粉料、硅油、胶膜等 [4] - 石墨膜主要原材料有聚酰亚胺膜、胶膜等 [4] - 热管和均温板原材料主要是蚀刻件、铜管等 [4] IPO募集资金投资项目 - 募集资金投资于散热产品生产基地建设项目、新建研发中心项目以及补充流动资金 [4] - 散热产品生产基地建设项目将新增1000吨导热界面材料、1200万套散热模组和6000万只均温板（VC）的生产能力 [4] 股权激励计划 - 上市前已向公司高级管理人员及核心员工实施股权激励，且他们参与了首次公开发行股票的战略配售 [4] - 未来将综合考虑多方面因素，在适宜时机实施股权激励计划 [4]