公司产品线 - 公司主要产品分为三大类：散热器件、导热材料以及散热模组 [1] - 核心产品主要包括均温板、导热界面材料、热管及散热模组和石墨散热膜等 [1] 产品应用领域 - 公司均温板产品主要应用场景包括智能手机、笔记本电脑、通讯服务器、汽车电子、通信基站、投影仪、无人机等领域 [1]

公司产品结构 - 公司主要产品分为三大类：散热器件、导热材料以及散热模组 [1] - 核心产品主要包括均温板、导热界面材料、热管及散热模组和石墨散热膜 [1] 核心产品应用领域 - 公司均温板产品主要应用场景包括智能手机、笔记本电脑、通讯服务器、汽车电子、通信基站、投影仪、无人机等领域 [1]

格隆汇1月14日丨苏州天脉(301626.SZ)在投资者互动平台表示，公司目前与北美大客户合作稳定，新产 品导入测试和协作进展良好，每个验证周期节点均按期完成，目前已进入量产化前验证的后期阶段。 ...

核心观点 - 公司经营业绩与毛利率持续提升，主要得益于核心产品均温板的收入增长及毛利率显著改善 [1] - 公司就创业板发行可转换公司债券的审核问询函进行了回复，详细说明了业绩驱动因素、境外收入变动、产品需求变化、存货增长、募投项目及财务合规性等问题 [1] 经营业绩与毛利率分析 - 报告期内，公司主营业务收入分别为8.28亿元、9.15亿元、9.33亿元和8.07亿元，净利润分别为1.17亿元、1.54亿元、1.85亿元及1.43亿元 [2] - 公司综合毛利率持续提升，分别为29.32%、32.86%、40.48%和39.55% [2] - 均温板作为核心产品，收入占比从46.55%提升至65.35%，其毛利率从2022年的17.35%显著提升至2024年的38.56% [2] - 毛利率提升原因包括：不锈钢均温板销售占比提升降低材料成本、产销量增长及工艺改进带来单位成本下降、高单价新产品实现规模销售提升平均售价 [2] - 公司2024年全球均温板市场占有率达6.96% [2] - 公司毛利率高于同行业可比公司，主要系产品结构差异，均温板收入占比显著高于同行，且该产品正处于快速渗透期，规模效应明显 [2] 境外收入与汇率影响 - 最近一年一期，公司境外收入占比分别为39.46%和30.90%，下滑主要系核心客户三星及其零部件厂商采购量减少 [3] - 境外销售毛利率略高于境内，因外销产品主要用于客户中高端机型，且美元结算在汇率升值背景下提升了人民币计价收入 [3] - 汇率波动对公司业绩影响较小，以2024年数据测算，美元兑人民币汇率波动±3%时，对利润总额影响占比约5.28% [3] - 公司通过优化结汇时机、谈判价格条款、布局海外基地等措施应对汇率风险 [3] - 境外业务主要分布在越南（占比77.88%）、境内保税区和印度，相关国家贸易政策整体稳定 [3] 产品需求变化与存货状况 - 消费电子散热技术路径从热管主导转向均温板为主流，导致公司热管销售收入从2022年的1.55亿元大幅降至2025年1-9月的172.40万元 [4] - 散热模组收入呈增长趋势，2025年1-9月达7,079.44万元，主要受益于笔记本电脑和汽车电子领域渗透率提升 [4] - 2025年9月末存货余额2.11亿元，较上年末增长28.12%，主要系在手订单增加带动备货 [4] - 存货库龄以1年以内为主（占比89.05%），订单支持率59.47%，不存在滞销情形 [4] - 原材料库龄较长主要因批量采购及安全库存策略，库存商品则包含售后备用存货及客户需求调整导致的临时库存 [4] 本次募投项目分析 - 本次拟募集资金7.86亿元用于高端均温板产能建设，新增年产3,000万PCS产能 [5] - 项目产品针对特定客户定制化需求，在材料、工艺和设备方面与现有产品存在差异，目前已进入新产品导入后期阶段 [5] - 公司均温板现有产能利用率保持在80%以上，全球市场规模预计2024-2032年年均复合增长14.21% [5] - 效益测算显示，项目税后内部收益率16.76%，投资回收期4.39年，低于同行业平均水平 [5] - 新增折旧摊销在达产后占总营业收入比例较低，预期收益可覆盖成本 [5] 财务状况与融资必要性 - 公司目前资产负债率12.37%，货币资金及交易性金融资产合计5.3亿元 [5] - 结合未来经营现金流，公司具备偿还债券本息能力 [5] - 前次募投项目"散热产品生产基地建设项目"延期至2026年6月，主要因散热模组设备采购进度调整，与本次高端均温板项目不存在重复建设 [6] - 公司未来三年资金缺口约18.85亿元，本次融资具有必要性 [6] 财务合规与收入真实性 - 截至2025年9月末，公司交易性金融资产3.55亿元均为结构性存款，不属于财务性投资 [7] - 其他应收款、其他流动资产等科目亦无财务性投资情形，符合相关监管规定 [7] - 报告期内境外客户函证回函比例达91.66%，与海关出口数据差异率仅-0.10%，退税金额匹配性良好，收入真实性得到验证 [7] - 存货监盘及函证比例超过80%，不存在重大异常 [7]

国泰海通证券股份有限公司 关于 苏州天脉导热科技股份有限公司 创业板向不特定对象发行可转换公司债券 国泰海通证券股份有限公司 关于苏州天脉导热科技股份有限公司 之 发行保荐书 保荐人（主承销商） 中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号 二〇二六年一月 苏州天脉导热科技股份有限公司 发行保荐书 创业板向不特定对象发行可转换公司债券之发行保荐书 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"保荐人"或"国泰海通"）接受 苏州天脉导热科技股份有限公司（以下简称"发行人"或"公司"或"苏州天 脉"）的委托，担任苏州天脉本次向不特定对象发行可转换公司债券（以下简 称"本项目"）的保荐人，孟庆虎、张晓伟作为具体负责推荐的保荐代表人， 特此向深圳证券交易所（以下简称"深交所"）出具本项目发行保荐书。 保荐人及指定的保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共 和国证券法》等有关法律、法规和中国证券监督管理委员会、深交所的有关规 定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务规则、行业执业规范和道 德准则出具发行保荐书，并保证所出具文件的真实性、准确性和完整性。 本发行保荐书如无特别说明，相关用语具有与《苏州天脉导热科技股 ...

证券代码：301626 证券简称：苏州天脉 公告编号：2026-002 苏州天脉导热科技股份有限公司 关于申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函 特此公告。 苏州天脉导热科技股份有限公司 董事会 2026 年 1 月 12 日 回复及申请文件更新的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 苏州天脉导热科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 12 月 28 日收到深圳证券交易所出具的《关于苏州天脉导热科技股份有限公司申请向不特 定对象发行可转换公司债券的审核问询函》（审核函[2025]020084 号）（以下 简称"审核问询函"），深圳证券交易所上市审核机构对公司向不特定对象发行 可转换公司债券的申请文件进行了审核，并形成审核问询问题。 公司按照审核问询函的要求，会同相关中介机构对审核问询函所列的问题进 行了认真研究和逐项回复，并对相关申请文件进行了相应的补充和修订。现根据 要求对审核问询函回复予以披露，具体回复内容详见公司于同日在巨潮资讯网披 露的相关公告。公司将在审核问询函的回复报告和更新后的申请文件披露后，通 过深圳 ...

国浩律师（深圳）事务所 关于 苏州天脉导热科技股份有限公司 创业板向不特定对象发行可转换公司债券 之 补充法律意见书（一） 深圳市深南大道 6008 号特区报业大厦 24、31、41、42 楼 邮编：518034 24/F、31/F、41/F、42/F, Tequbaoye Building, 6008 Shennan Avenue, Shenzhen, Guangdong Province 518034, China 电话/Tel: (+86)(755) 8351 5666 传真/Fax: (+86)(755) 8351 5333 网址/Website: http://www.grandall.com.cn 二〇二六年一月 | 第一节 声明事项 | 4 | | --- | --- | | 第二节 正文 | 5 | | 第一部分 | 《问询函》回复 5 | | 一、《问询函》问题 | 1 5 | | 二、《问询函》问题 | 2 15 | | 第三节 签署页 | 21 | 国浩律师（深圳）事务所 补充法律意见书（一） 国浩律师（深圳）事务所 关于苏州天脉导热科技股份有限公司 创业板向不特定对象发行可转换公司债券 ...

之 国泰海通证券股份有限公司 关于 苏州天脉导热科技股份有限公司 创业板向不特定对象发行可转换公司债券 二〇二六年一月 苏州天脉导热科技股份有限公司 上市保荐书 上市保荐书 保荐人（主承销商） （中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号） 声 明 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"、"保荐人"或"本保 荐人"）接受苏州天脉导热科技股份有限公司（以下简称"苏州天脉"、"公司" 或"发行人"）的委托，担任苏州天脉本次向不特定对象发行可转换公司债券（以 下简称"本次发行"）的保荐人，孟庆虎、张晓伟作为具体负责推荐的保荐代表 人，为本次可转债上市出具上市保荐书。 本保荐人及保荐代表人已根据《中华人民共和国公司法》（下称《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》（下称"《证券法》"）、《证券发行上市保荐业务管 理办法》（下称"《保荐管理办法》"）、《上市公司证券发行注册管理办法（试 行）》（下称"《注册管理办法》"）、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等 有关法律、行政法规和中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）、 深圳证券交易所有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则 和行 ...

证券代码：301626 证券简称：苏州天脉 苏州天脉导热科技股份有限公司 Suzhou Tianmai Thermal Technology Co., Ltd. （江苏省苏州市吴中区甪直镇汇凯路 68 号） 向不特定对象发行 可转换公司债券募集说明书 保荐人（主承销商） （中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号） 二〇二六年一月 苏州天脉导热科技股份有限公司 募集说明书 声 明 中国证监会、深圳证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表 明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明 其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。 任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由 发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自 行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资 风险。 1-1-1 苏州天脉导热科技股份有限公司 募集说明书 重大事项提示 公司特别提醒投资者注意下列重大事项或风险因素，并认真阅读本募集说 明书相关章节。 公司本次发行可转债未提供担 ...

证券代码：301626 证券简称：苏州天脉 关于 苏州天脉导热科技股份有限公司 创业板向不特定对象发行可转换公司债券的 审核问询函之回复报告 苏州天脉导热科技股份有限公司 与 国泰海通证券股份有限公司 贵所于 2025 年 12 月 28 日出具的《关于苏州天脉导热科技股份有限公司申 请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函》（审核函〔2025〕020084 号） （以下简称"问询函"）已收悉。苏州天脉导热科技股份有限公司（以下简称"发 行人"、"公司"或"苏州天脉"）与国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国 泰海通"或"保荐人"）、公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"发 行人会计师"或"会计师"或"公证天业"）、国浩律师（深圳）事务所（以下简 称"发行人律师"或"律师"或"国浩"）等相关方对问询函所列问题逐项进行 了讨论，对相关事项进行了核查并发表意见。 保荐人（主承销商） （中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号） 二〇二六年一月 苏州天脉导热科技股份有限公司 审核问询函的回复 深圳证券交易所： 现将具体情况说明如下，请贵所予以审核。 如无特别说明，本回复使用的简称与《苏州天脉导热科 ...