股东会信息 - 2025年度第二次临时股东会于11月28日14点50分在京召开[3] - 网络投票11月28日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[3][6] - 本次股东会审议7项议案[9][10] 其他信息 - 股权登记日为2025年11月24日，A股代码601288[15] - 拟出席者11月24日前书面回复，现场登记11月28日13点50分 - 14点50分[19]

人事变动 - 刘洪拟任执行董事，任期3年，任职资格需报国家金融监督管理总局核准[6][9] - 张奇拟连任非执行董事，任期3年，任期自股东会审议通过之日开始计算[13][16] - 张洪武拟任非执行董事，任期3年，任职资格需报国家金融监督管理总局核准[19][22] - 汪昌云拟连任独立董事，任期3年，任期自股东会审议通过之日开始计算[26] 议案相关 - 会议涉及7项议案，包括董事选举、利润分配、债券发行等事宜，提请时间为2025年11月28日[5][27] 业绩总结 - 2025年半年度归属于母公司股东的净利润为1395.10亿元，现金股息总额418.23亿元，占比30.0%[49] - 以2025年6月30日股份计算，2025年度中期现金股息每10股1.195元[49] - 2025年度中期现金股息A股预计2025年12月15日支付，H股预计2026年1月26日支付[51] 债券发行 - 集团境内外市场发行金融债券不超过3370亿元人民币等值，有效期至2026年12月31日[52] - 公司拟分批次发行资本工具和总损失吸收能力非资本债券，总额不超过5000亿元人民币或等值外币[55] - 工具类型包括减记型无固定期限资本债券、减记型合格二级资本工具、减记型总损失吸收能力非资本债券[55] - 决议有效期限自股东会批准之日起至国家金融监督管理总局批准后24个月[56]

EF002 免責聲明 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 | 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | | --- | --- | | | 股票發行人現金股息（可選擇貨幣）公告 | | 發行人名稱 | 中國農業銀行股份有限公司 | | 股份代號 | 01288 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 不適用 | | 相關股份代號及名稱 | 不適用 | | 公告標題 | 建議派發截至2025年6月30日止六個月之中期股息 | | 公告日期 | 2025年11月11日 | | 公告狀態 | 更新公告 | | | 更新除淨日、為符合獲取股息分派而遞交股份過戶文件之最後時限及暫停辦理股份過戶 | | 更新/撤回理由 | 登記手續之日期 | | 股息信息 | | | 股息類型 | 中期（半年期） | | 股息性質 | 普通股息 | | 財政年末 | 2025年12月31日 | | 宣派股息的報告期末 | 2025年6月30日 | | 宣派股息 | 每 10 股 1.195 RMB | | 股 ...

股东会信息 - 农业银行2025年度第二次临时股东会于2025年11月28日下午二时五十分举行[2] - 股东会地点为中国北京市东城区建国门内大街乙18号总行[2] - 股东需于2025年11月24日或以前将出席回条交回公司H股股份过户登记处[3]

会议信息 - 临时股东大会于2025年11月28日下午二时五十分举行[2] - 填妥及签署的代表委任表格须于2025年11月27日下午二时五十分前送抵指定地点才有效[5] 决议案内容 - 普通决议案审议选举刘洪等担任董事及2025年度中期利润分配方案[3] - 特别决议案审议金融债券发行计划及资本工具和总损失吸收能力非资本债券计划额度事宜[3] 投票相关 - 未填股份数目，代表委任表格视为与所有以股东名义登记的公司H股股份有关[4] - 股东投票时赞成、反对、弃权需在相应栏填“✔”号，无指示代表可酌情投票[6]

会议信息 - 2025年度第二次临时股东会11月28日下午二时五十分举行[3] - 审议选举董事、利润分配方案、金融债券发行计划等事项[5][6][7] - 采用现场和网络（仅A股）投票表决[10] 文件与登记 - 代表委任表格11月27日下午二时五十分前送达[8] - 11月25 - 28日、12月9 - 12日暂停H股过户登记[9][12] - H股出席及获股息资格文件按指定时间送达[9][12] 利润分配 - A股现金股息预计12月15日支付，H股预计2026年1月26日支付[12]

股东会信息 - 2025年度第二次临时股东会于11月28日下午二时五十分在北京举行[4][36][43] - 拟出席临时股东会的H股股东需于11月24日或之前交回填妥回条，24日下午四時三十分前送达股票及过户文件[4][39] - 拟委任代理人出席临时股东会的H股股东须于11月27日下午二时五十分前交回代表委任表格[4] - 11月25日至28日暂停办理H股股份过户登记手续[39] - 12月9日至12日暂停办理H股股份过户登记以确定股息资格，H股股东获股息资格须于12月8日下午四時三十分前交回过户文件[48][50] 董事提名 - 董事会提名刘洪先生担任公司执行董事，任期三年[14] - 董事会提名张奇先生继续担任非执行董事，任期三年[17] - 董事会提名张洪武先生担任非执行董事，任期三年[20] - 董事会提名汪昌云先生继续担任独立非执行董事，任期三年[23] 业绩与分红 - 2025年半年度归属母公司股东净利润为1395.10亿元，现金股息总额418.23亿元，占比30.0%[27] - 2025年度中期现金股息每10股1.195元（含税）[27] - A股现金股息预计2025年12月15日支付，H股预计2026年1月26日支付[30][48] 债券发行 - 集团拟境内外发行金融债券不超3370亿元等值人民币，发行计划额度有效期至2026年12月31日[31] - 本行拟分批次发行资本工具和总损失吸收能力非资本债券不超5000亿元或等值外币[33]

财务业绩表现 - 公司9M25实现营收5509亿元，同比增长2.0%，较1H25的0.8%有所提速 [1] - 公司9M25实现归母净利润2209亿元，同比增长3.0%，较1H25的2.7%有所提升，增速高于大行平均水平 [1][2] - 业绩提速主要驱动因素包括：规模增长正贡献营收增速6.5个百分点，非息收入增长贡献营收增速3.9个百分点，拨备同比少提贡献营收增速2.2个百分点 [1] 收入结构分析 - 利息净收入同比下降2.4%，主要受息差同比收窄拖累，9M25息差对营收负贡献达8.4个百分点 [1] - 非息收入表现强劲，9M25同比增长20.7%，其中投资相关非息收入同比增长31.7%，贡献营收增速2.4个百分点，中收同比增长13.3%，贡献营收增速1.5个百分点 [1] - 9M25息差为1.30%，同比下降15个基点，较1H25下降2个基点，测算3Q25息差环比持平为1.28% [2][3] 资产负债与信贷投放 - 负债端成本改善，3Q25付息负债成本率环比2Q25下降7个基点至1.45%，受益于负债结构优化及存款挂牌利率下行 [3] - 存款增长提速，3Q25存款同比增长9.3%，增速较2Q25的8.3%提升，前三季度新增存款1.76万亿元 [2] - 贷款投放保持强劲，3Q25贷款同比增速为9.3%，高于国有行平均的8.5%，前三季度贷款新增2.07万亿元，规模与工行相近 [2] 资产质量与风险抵补 - 资产质量保持稳定，3Q25不良率季度环比微降1个基点至1.27% [1][2] - 风险抵补能力强劲，3Q25拨备覆盖率环比上升0.1个百分点至295.1%，居大行首位 [1][2][3] - 不良生成边际改善，估算9M25年化加回核销后不良生成率为0.53%，较1H25的0.58%有所下降 [3] 股东回报与市场表现 - 公司计划实施中期分红，占1H25归母净利润比例为32.1%，有望在年内落地 [2] - 公司股价年初以来涨幅近60%，领涨银行板块，3Q25中国平安新进入前十大股东，期末持股比例为1.4% [4]

投资评级 - 报告对农业银行维持"买入"评级 [1][6] 核心观点 - 农业银行以国有大行最优的营收、利润表现组合脱颖而出，迎来新一轮价值重估周期 [6] - 基于可期的以量补价、厚实的拨备家底及耐心资本稳步增持，预计农业银行估值有望再创新高 [6] - 中期分红有望年内落地，进一步夯实高股息优势 [6] - 年初以来农业银行涨幅近60%，全面领涨银行板块 [6] 财务业绩表现 - 9M25实现营收5509亿元，同比增长2.0%，较1H25的0.8%提速 [4] - 9M25实现归母净利润2209亿元，同比增长3.0%，较1H25的2.7%提速，仍居大行首位 [4][6] - 营收增长主要驱动因素包括：规模正贡献6.5pct、非息收入贡献3.9pct、拨备少提贡献2.2pct [6] - 利息净收入同比下降2.4%，较1H25的-2.9%有所收窄，息差拖累营收8.4pct [6] - 非息收入同比增长20.7%，其中投资相关非息增长31.7%，中收增长13.3% [6] 资产质量与风险管理 - 3Q25不良率季度环比微降1bp至1.27% [4][6] - 3Q25拨备覆盖率季度环比提升0.1pct至295.1%，居大行首位 [4][6] - 估算9M25年化加回核销后不良生成率为0.53%，较1H25的0.58%边际改善 [6] 业务运营与资产负债 - 3Q25贷款同比增速为9.3%，高于国有行平均的8.5% [6] - 前三季度贷款新增2.07万亿元，与工商银行投放规模相近 [6] - 3Q25存款同比增长9.3%，增速较2Q25的8.3%进一步提速，更好支撑信贷投放 [6] - 9M25息差为1.30%，同比下降15bps，测算3Q25息差环比持平为1.28% [6] - 3Q25付息负债成本率环比下降7bps至1.45%，生息资产收益率环比下降7bps至2.58% [6] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润同比增速分别为3.0%、3.4%、4.3% [6] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.77元、0.80元、0.84元 [5] - 当前股价对应2025年PB为1.02倍 [6] - 预测2025年ROE为10.10%，2027年降至9.57% [5] 行业比较与股东情况 - 农业银行2025年预测市盈率为10.43倍，市净率为1.02倍，股息率为3.0% [5][11] - 3Q25中国平安新进入前十大股东，期末持股比例为1.4% [6] - 中期分红占1H25归母净利润比例为32.1%，与2024年的32.2%基本持平 [6]

投资评级 - 对农业银行维持“买入”投资评级 [1][4][6] 核心观点 - 农业银行2025年前三季度业绩持续领跑大型银行，营收同比增长2.0%，归母净利润同比增长3.0%，增速高于大型银行平均水平 [4][6] - 业绩增长主要得益于非利息收入高速增长（同比增长20.7%）以及拨备计提力度同比减小，有效抵补了息差收窄带来的拖累 [6] - 资产质量保持稳定，第三季度不良贷款率环比微降1个基点至1.27%，拨备覆盖率环比提升0.1个百分点至295.1%，在大行中处于领先水平 [4][6] - 存款增长提速，第三季度存款同比增长9.3%，为信贷投放提供了有力支撑，前三季度贷款新增规模与工商银行相近 [6] - 基于其优异的业绩表现、厚实的拨备基础和可期的中期分红，报告认为农业银行正迎来新一轮价值重估周期，估值有望再创新高 [6] 业绩表现分析 - 2025年前三季度实现营业收入5509亿元，同比增长2.0%，增速较上半年的0.8%有所提升；实现归母净利润2209亿元，同比增长3.0%，增速较上半年的2.7%亦有所加快 [4][6] - 利息净收入同比下降2.4%，主要受息差同比收窄拖累，息差对营收增长的负贡献达8.4个百分点；但规模扩张对业绩正贡献提升至6.5个百分点 [6] - 非利息收入表现亮眼，同比增长20.7%，对营收增长贡献3.9个百分点；其中投资相关非息收入同比增长31.7%，手续费净收入同比增长13.3% [6] - 资产减值损失同比少提，对营收增长贡献2.2个百分点 [6] 资产负债与息差 - 第三季度末贷款总额同比增长9.3%，存款总额同比增长9.3%，存款增速较第二季度提升1个百分点 [6] - 2025年前三季度净息差为1.30%，同比下降15个基点，较上半年下降2个基点；测算第三季度单季净息差环比持平于1.28% [6] - 第三季度付息负债成本率环比下降7个基点至1.45%，生息资产收益率环比下降7个基点至2.58%，负债端成本改善有效抵补了资产端收益率下行 [6] 资产质量与风险抵补 - 第三季度不良贷款率环比微降1个基点至1.27%，估算年化加回核销后不良生成率为0.53%，较上半年的0.58%有所改善 [6] - 拨备覆盖率环比上升0.1个百分点至295.1%，风险抵补能力在大行中位居首位 [4][6] 盈利预测与估值 - 报告下调了息差预测及2025-2026年盈利预测，新增2027年预测；预计2025-2027年归母净利润同比增速分别为3.0%、3.4%、4.3% [6] - 当前股价对应2025年预测市净率为1.02倍，预测市盈率为10.43倍 [5][6] - 报告提及中期分红有望年内落地，占2025年上半年归母净利润比例为32.1%，将进一步夯实其高股息优势 [6]