文章核心观点 - 加贝利基金公司将于9月5日在纽约市哈佛俱乐部举办年度航空航天与国防研讨会，会议聚焦行业需求前景、进入壁垒、售后市场机会等主题，参会者有机会与企业管理层一对一交流 [1] 会议信息 - 会议时间为2024年9月5日星期四上午8:30开始 [2] - 会议地点为纽约市哈佛俱乐部 [2] - 注册链接可点击指定位置获取 [2] - 如需一般咨询或申请一对一会议，可联系客户关系部James Carey，邮箱jcarey@gabelli.com，电话(914) 921-8318 [2] - 投资组合经理Tony Bancroft联系电话为(914) 921-5083 [3] 参会公司 - 参会公司包括Elbit Systems Ltd.、Graham Corporation、Moog Inc.等多家公司 [2]

分组1 - 公司在第一季度表现良好,各业务部门均执行按计划 [8][9][10][11] - 公司正在整合Heimbach业务,实施双品牌策略,并优化全球制造能力和布局 [10][11] - 工程复合材料业务在商业和国防项目上均实现增长,利润率持续提升 [12][13][15] - LEAP业务预计本年度收入将保持平稳,未来几年仍有增长潜力 [14][36][37] 分组2 - 机械服装业务有机销售下降2.8%,主要集中在出版级产品,但北美市场保持强劲 [19][49] - 公司整体毛利率有所下降,主要受Heimbach业务拖累,但剔除Heimbach后毛利率有所提升 [21][22] - 研发投入保持在收入的4%左右,持续投入以差异化产品 [23] - 公司现金流状况良好,偿还了1700万美元债务,并有125百万美元现金和370百万美元可用信贷额度 [29][30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Peter Arment 提问** 询问LEAP业务未来的发展情况 [35] **Gunnar Kleveland 回答** 公司对LEAP业务未来几年的目标仍有信心,预计2024年收入将保持平稳,2025年及以后将恢复增长 [36][37] 问题2 **Michael Ciarmoli 提问** 询问工程复合材料业务2024年增长的具体来源 [45][46] **Gunnar Kleveland 回答** 增长主要来自新项目和新业务,如航天航空等新兴领域,同时军用项目如JASSM也有较大增长 [46][47] 问题3 **Jack Ayers 提问** 询问Heimbach业务在2024年的表现以及整合进度 [70][71][72][73] **Robert Starr 回答** Heimbach业务预计2024年收入将保持相对平稳,公司正在按计划推进整合,有信心在3年内实现预期的协同效应 [70][71][73]

公司净收入情况 - 2024年第一季度公司净收入为3.1333亿美元，较2023年同期的2.69096亿美元增长16.4%，主要得益于Heimbach收购带来的3790万美元净收入和AEC净收入的增加[97] MC业务线净收入情况 - 2024年第一季度MC净收入为1.85217亿美元，较2023年同期的1.53222亿美元增长20.9%，主要受Heimbach净收入3790万美元推动，但被该细分市场其他部分530万美元的净收入下降部分抵消[97][98] - 2024年前三个月，机器服装（MC）业务占公司合并收入的59%，净收入为1.85217亿美元，同比增长20.9%，毛利润为8465.5万美元，毛利率从2023年的50.8%降至45.7%，营业利润为4811万美元[115][116][117] AEC业务线净收入情况 - 2024年第一季度AEC净收入为1.28113亿美元，较2023年同期的1.15874亿美元增长10.6%，主要受商业和太空项目增长推动，部分被国防项目收入下降抵消[97][99] - 2024年前三个月，奥尔巴尼工程复合材料（AEC）业务占公司合并收入的41%，净收入为1.28113亿美元，同比增长10.6%，毛利润为2403.1万美元，毛利率从2023年的18.5%升至18.8%，营业利润为918.8万美元[119][120][123] 公司毛利润情况 - 2024年第一季度公司毛利润为1.08686亿美元，较2023年同期的9931.8万美元增加，毛利润占收入的百分比从2023年的36.9%降至2024年的34.7%[100] MC业务线毛利润率情况 - 2024年第一季度MC毛利润率从2023年的50.8%降至45.7%，主要归因于Heimbach较低的毛利率；排除Heimbach后，MC毛利润率升至52.1%[101] AEC业务线毛利润率情况 - 2024年第一季度AEC毛利润率从2023年的18.5%升至18.8%，主要受项目收入组合的有利转变推动[101] 公司SG&A费用情况 - 2024年第一季度公司SG&A费用为5483.5万美元，较2023年同期的4847.9万美元增长13.1%，占净收入的百分比从2023年的18.0%降至2024年的17.5%[102] 公司技术和研发费用情况 - 2024年第一季度公司技术和研发费用为1266.5万美元，较2023年同期的1027.7万美元增长23.2%，占净收入的百分比从2023年的3.8%升至2024年的4.0%[103] 公司重组费用情况 - 2024年第一季度公司重组费用净额为220.9万美元，而2023年同期金额不显著[104] 公司有效所得税税率情况 - 2024年第一季度公司有效所得税税率为29.2%，高于2023年同期的28.2%，公司在美国以外22个国家有应税业务[111] - 2024年第一季度公司有效税率为29.2%，高于2023年同期的28.2%，主要因2024年盈利的司法管辖区组合预测不利变化[112] 公司经营活动净现金情况 - 2024年经营活动提供的净现金为960万美元，而2023年同期使用的净现金为1640万美元，主要因两业务部门营运资金水平改善和当期税收支付减少[126][127] 公司投资活动净现金情况 - 2024年投资活动使用的净现金为2690万美元，2023年为1630万美元，主要包括对新航空航天项目的投资和提高MC业务部门的生产率[126][128] 公司融资活动净现金情况 - 2024年融资活动使用的净现金为2810万美元，而2023年融资活动提供的净现金为4110万美元，主要因当期借款减少且债务本金还款大幅增加[126][129] 公司现金及流动性情况 - 截至2024年3月31日，公司有1.254亿美元现金及现金等价物，经修订信贷协议下可用借款为3.71亿美元，总流动性约为4.964亿美元[132] - 截至2024年3月31日，公司非美国子公司持有1.09亿美元现金及现金等价物，外国业务累计未分配收益超过1.55亿美元，拟无限期投资于外国业务[133] 公司股息与股票回购情况 - 2024年前三个月，公司支付了810万美元股息，无股票回购[134] 公司市场风险情况 - 公司面临外汇汇率和利率市场风险，假设外汇汇率不利变动10%，潜在公允价值损失为7190万美元，利率加权平均上升1个百分点，利息费用将增加80万美元[137][138][140]

2024年第一季度整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度净收入3.133亿美元，较去年同期增长16.4%，经货币换算调整后增长16.6%[12][17] - 2024年第一季度毛利润1.087亿美元，较2023年同期的9930万美元增长9.4%，整体毛利率下降超200个基点[17] - 2024年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）为5480万美元，2023年同期为4850万美元[17] - 2024年第一季度营业收入为3900万美元，2023年同期为4050万美元[17] - 2024年第一季度有效税率为29.2%，2023年第一季度为28.2%[17] - 2024年第一季度归属于公司的净收入为2730万美元（每股0.87美元），2023年第一季度为2690万美元（每股0.86美元）[17] - 2024年第一季度调整后EBITDA为6540万美元，2023年第一季度为6040万美元，增长8.3%[17] - 2024年第一季度净收入为2736.9万美元，2023年同期为2708.6万美元[24] - 2024年第一季度调整后EBITDA为6537.6万美元，调整后EBITDA利润率为20.9%；2023年同期分别为6035.1万美元和22.4%[25][26] - 2024年第一季度摊薄后每股收益（GAAP）为0.87美元，调整后摊薄后每股收益（非GAAP）为0.90美元；2023年同期分别为0.86美元和0.91美元[26] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为959.7万美元，2023年同期使用的净现金为1639.3万美元[24] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为2688万美元，2023年同期为1627.5万美元[24] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为2806.9万美元，2023年同期提供的净现金为4108.6万美元[24] 2024年全年整体财务数据预测 - 2024年全年公司总收入预计在12.6 - 13.3亿美元之间[18] - 2024年全年有效所得税税率预计在29% - 31%之间[18] - 2024年全年资本支出预计在9000 - 9500万美元之间[18] - 2024年全年公司调整后EBITDA预测为2.6 - 2.9亿美元[30] - 2024年全年公司GAAP归属净利润预测为1.1 - 1.25亿美元[30] - 2024年全年公司摊薄后每股收益预测为3.52 - 4.02美元[30] - 2024年全年公司调整后摊薄每股收益预测为3.55 - 4.05美元[30] 2024年第一季度各业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度机器服装业务净收入1.85217亿美元，同比增长21.3%；阿尔巴尼工程复合材料业务净收入1.28113亿美元，同比增长10.4%；合并总收入3.1333亿美元，同比增长16.6%[25] - 2024年第一季度机器服装业务毛利润8465.5万美元，毛利率45.7%；阿尔巴尼工程复合材料业务毛利润2403.1万美元，毛利率18.8%；合并总毛利润1.08686亿美元，毛利率34.7%[25] 2024年全年各业务线数据预测 - 2024年全年机器服装业务调整后EBITDA预测为2.3 - 2.5亿美元[30] - 2024年全年AEC业务调整后EBITDA预测为9700 - 1.07亿美元[30] 债务与杠杆率情况 - 截至2024年3月31日，净债务为3.13722亿美元，2023年12月31日为2.83465亿美元，2023年3月31日为1.86742亿美元[27] - 截至2024年3月31日，净杠杆率（非GAAP）为1.16[27] 公司运营基本情况 - 公司在14个国家运营32家工厂，全球约有5600名员工[31] 非GAAP指标相关 - 公司非GAAP指标包括净收入、EBITDA、调整后EBITDA等[32] 指标定义 - 调整后EBITDA定义为EBITDA排除不反映公司持续或预期未来运营表现的成本或收益[34] - 调整后摊薄每股收益定义为GAAP摊薄每股收益调整后不反映公司持续或预期未来运营表现的成本或收益的税后每股金额[35]

公司盈利预测 - Albany International (AIN) 预计在2024年3月份结束的季度将会因营收增长而出现年度盈利下降[1] - 分析师最近对公司的盈利前景变得悲观，导致预期盈利与Zacks Consensus Estimate之间存在-8.93%的Earnings ESP[12] - Albany International 在过去四个季度中有三次击败共识EPS预期，但目前不太可能会在本次财报中击败共识EPS预期[15][13]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入为11.5亿美元,同比增长11%,主要由于工程复合材料业务增长12%,以及机器衣料业务增长10%,主要来自最近收购的Heimbach公司 [14] - 2023年调整后EBITDA为2.65亿美元,同比增长5%,调整后EBITDA利润率为23.1%,较上年的24.5%有所下降,主要由于工程复合材料业务和Heimbach收购的影响 [15] - 2023年GAAP净收益为1.11亿美元,每股3.55美元,上年为0.96亿美元,每股3.04美元,调整后每股收益为4.06美元,上年为3.87美元 [16] - 2023年自由现金流增加至6400万美元,上年为3200万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 机器衣料业务 - 不包括Heimbach,2023年收入为6.2亿美元,同比增长2%,调整后EBITDA为2.29亿美元,同比增长3%,调整后EBITDA利润率为37% [17] - Heimbach公司在2023年最后4个月贡献了5100万美元收入,对GAAP收益有一定摊薄影响,预计2025年将为GAAP收益做出贡献 [18][19] - 该业务在包装和卫生纸市场占有率提高,抵消了欧洲工程织物需求疲软的影响,产品和地域结构优化带来了利润改善 [20] 工程复合材料业务 - 2023年收入为4.77亿美元,同比增长12%,调整后EBITDA利润率扩大60个基点至19% [21] - 商业项目如波音787和2022年底启动的新项目带动了增长,LEAP收入为1.75亿美元,同比增长约1500万美元 [21] - 美国政府项目方面,CH-53K尾部过渡件提前交付,国防项目经常性收入总体同比增长,但非经常性收入有所下降 [22][23] - 2023年获得了一个重要的新业务,将在短期内贡献收入,同时空间项目和其他新兴平台也有显著增长 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 机器衣料业务在美洲市场表现较好,亚洲市场略有改善,但欧洲市场仍然疲软 [48] - 工程复合材料业务在商业、国防和航天项目需求强劲,预计未来将继续保持增长 [50][51] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 机器衣料业务是一个稳定的耗材后市场业务,具有良好的信誉和技术领先优势,现金流和资本回报良好,Heimbach的整合将提高系统效率和客户服务 [26] - 工程复合材料业务将继续保持增长,公司将专注于选择战略合作伙伴和资本效率高的项目 [27][28] - 公司将继续保持卓越的执行能力,满足客户的质量和交付要求,并通过持续投资差异化技术实现长期增长 [28] - 公司将保持谨慎的资本管理策略,2023年完成了Heimbach收购,同时投资于AEC的有机增长和研发 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的长期增长潜力充满信心,2023年业务保持强劲执行力,克服了宏观经济挑战 [11][13] - 对于2024年,管理层预计机器衣料业务在美洲和亚洲市场保持健康,但欧洲市场仍将疲软 [48] - 工程复合材料业务将受益于强劲的订单需求和新项目获取,但也面临LEAP需求下降和新项目延迟的风险 [51][52]

财务表现 - Albany International截至2023年12月的季度报告显示，营收为3.2358亿美元，同比增长20.4%[1] - 每股收益为1.22美元，较去年同期的0.75美元有所增长[1] - 公司的营收和盈利变化与华尔街预期的比较，是投资者决定下一步操作的关键指标[2] 绩效评价 - Albany International在最新报告的季度中表现良好，特别是在被华尔街分析师广泛关注的指标方面，如营收和分部收入[4][5][6][7]

公司业绩 - Albany International (AIN)第四季度每股收益为1.22美元，超过了Zacks Consensus预期的0.84美元[1] - 公司在过去四个季度中，三次超过了市场预期的每股收益[2] - Albany International第四季度营收为3.2358亿美元，超过了Zacks Consensus预期[3] - 公司股价自年初以来下跌了6.8%[5] - 公司目前的Zacks Rank为3（持有），预计未来股价将与市场表现持平[8] - 分析师预计公司未来季度和当前财年的每股收益和营收[9] 行业排名 - 行业前景对公司股价表现有重要影响，目前Textile - Products行业排名在Zacks行业中的倒数14%[10]

公司业绩 - Albany International Corp. (NYSE:AIN)在2023年全年和第四季度报告了营运业绩[1] - 公司总裁兼首席执行官Gunnar Kleveland表示，2023年公司创下了1.15亿美元的历史最高收入，同比增长11%[2] - 第四季度业绩尤为强劲，主要得益于两个业务部门的出色表现[3] - 2023年第四季度净收入为3.236亿美元，同比增长20.4%[4] - 毛利润为1.199亿美元，同比增长23.5%[5] - 销售、一般和管理费用为6,770万美元，较去年同期增加[6] - 第四季度净利润为3,050万美元，同比增长[7] - 调整后的EBITDA为7,500万美元，同比增长28.5%[8] - 公司首席财务官Robert Starr表示，公司进入2024年财务状况良好，业务继续出色执行，有望实现稳健业绩和健康现金流[9] - 公司对2024年全年提出了初步财务指导，包括总公司收入在12.6亿至13.3亿美元之间，税率在29%至31%之间，每股稀释收益在3.55美元至4.05美元之间[10] - 公司预计2024年的调整后EBITDA在2.6亿至2.9亿美元之间[11] 业务部门表现 - 2023年第四季度各部门的净收入表现良好，特别是机器部门和工程复合材料部门，净收入均有较大增长[16] - 机器服装业务是公司的核心业务之一，是世界领先的定制设计生产商，生产对于纸张、纸板、纸巾、毛巾、纸浆、无纺布等工业应用至关重要的可消耗皮带[24] - Albany Engineered Composites是公司不断增长的业务部门，专门设计和制造用于航空航天应用的先进材料组件，支持商业和军事平台[25] 财务报告 - 公司在财务报告中强调了调整后每股收益（Adjusted Diluted Earnings per share）的重要性，以提供投资者更透明的财务信息和评估公司未来业绩的能力[19] - 公司在财务报告中指出，排除与美国养老金计划责任相关的税收影响，以及其他一次性事件对调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）和调整后每股收益的影响，有助于更准确地评估公司的运营和财务表现[20] - 公司强调排除一次性事件对财务指标的影响，有助于投资者更好地了解公司的持续经营和未来业绩展望[21] - 公司计算净债务的方法包括当前长期债务、长期债务和现金及现金等价物的数值，从而得出净债务数值[22][22] - 公司计算了截至2023年12月31日的净杠杆率，包括净利润、利息费用、所得税费用、折旧和摊销费用等指标，从而得出调整后的EBITDA数值[22] - 公司提供了2024年全年调整后的EBITDA和调整后的EPS的初步展望，以及与GAAP指标的对比[22]

2023年公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年公司营收达11.5亿美元，同比增长11%，GAAP每股收益实现两位数增长，调整后每股收益为4.06美元，同比增长4.9%，自由现金流为6400万美元，较2022年的3200万美元大幅增加[12] - 2023年净收入为111,610美元，2022年为96,508美元[21] - 2023年经营活动提供的净现金为148,056美元，2022年为128,214美元[21] - 2023年投资活动使用的净现金为217,899美元，2022年为96,348美元[21] - 2023年融资活动使用的净现金为52,641美元，2022年为23,652美元[21] - 2023年全年合并净收入为1,147,909,000美元，较2022年增长11.0%[22] - 2023年全年合并毛利润为423,718,000美元，毛利率为36.9%[22] - 2023年全年公司GAAP净收入为111,610千美元，2022年为96,508千美元[24] - 2023年全年公司调整后EBITDA为265,096千美元，调整后EBITDA利润率为23.1%；2022年调整后EBITDA为253,529千美元，调整后EBITDA利润率为24.5%[24] - 2023年全年公司利息费用净额为13,601千美元，所得税费用为48,846千美元，折旧和摊销费用为76,733千美元[24] - 2023年全年公司重组费用净额为282千美元，外币重估收益为1,296千美元，CEO过渡费用为2,719千美元[24] - 2023年全年公司库存增加影响销售成本为5,480千美元，收购/整合成本为5,194千美元[24] - 2023年全年调整后摊薄每股收益为4.06美元，2022年为3.87美元[26] 2023年第四季度公司财务数据关键指标变化 - 2023年第四季度净收入为3.236亿美元，同比增长20.4%，调整后增长19.6%，主要得益于Heimbach贡献和工程复合材料业务增长[14] - 2023年第四季度毛利润为1.199亿美元，较2022年同期的9710万美元增长23.5%[14] - 2023年第四季度销售、一般和行政费用为6770万美元，2022年同期为4940万美元，增长源于Heimbach的并入[14] - 2023年第四季度运营收入为4180万美元，较2022年的3790万美元增长10.2%[14] - 2023年第四季度有效税率为22.6%，2022年第四季度为42.0%，税率降低得益于有利的离散税收项目和应税收入转移到低税率地区[14] - 2023年第四季度归属于公司的净收入为3050万美元（每股0.97美元），2022年第四季度为1810万美元（每股0.58美元），调整后摊薄每股收益为1.22美元，2022年同期为0.75美元[14] - 2023年第四季度调整后EBITDA为7500万美元，较2022年第四季度的5840万美元增长28.5%[14] - 2023年第四季度合并净收入为323,584,000美元，较2022年第四季度增长19.6%[22] - 2023年第四季度合并毛利润为119,861,000美元，毛利率为37.0%[22] - 2023年第四季度调整后EBITDA为75,022,000美元，调整后EBITDA利润率为23.2%[23] - 2022年第四季度调整后EBITDA为58,401,000美元，调整后EBITDA利润率为21.7%[23] - 2023年第四季度调整后摊薄每股收益为1.22美元，2022年同期为0.75美元[26] 2024年公司整体财务数据指引与展望 - 2024年公司全年营收指引为12.6 - 13.3亿美元，有效所得税税率为29% - 31%，资本支出为9000 - 9500万美元，摊薄每股收益为3.55 - 4.05美元[15] - 2024年公司调整后EBITDA指引为2.6 - 2.9亿美元[15] - 2024年全年公司GAAP归属净利润初始展望为1.11 - 1.26亿美元[30] - 2024年全年公司非GAAP调整后EBITDA初始展望为2.6 - 2.9亿美元[30] - 2024年全年公司GAAP稀释后每股收益预测为3.55 - 4.05美元[30] - 2024年全年公司非GAAP调整后稀释每股收益为3.55 - 4.05美元[30] - 公司预计2024年摊薄在外流通股约为3120万股[31] 2024年各业务线财务数据指引与展望 - 2024年机器服装业务营收为7600 - 7900万美元，调整后EBITDA为2300 - 2500万美元[15] - 2024年工程复合材料业务营收为5000 - 5400万美元，调整后EBITDA为970 - 1070万美元[15] - 2024年全年机器服装业务GAAP归属净利润初始展望为0.2 - 0.215亿美元[30] - 2024年全年机器服装业务非GAAP调整后EBITDA初始展望为0.23 - 0.25亿美元[30] - 2024年全年AEC业务GAAP归属净利润初始展望为0.047 - 0.052亿美元[30] - 2024年全年AEC业务非GAAP调整后EBITDA初始展望为0.097 - 0.107亿美元[30] 2023年各业务线财务数据关键指标变化 - 2023年全年机器服装业务GAAP净收入为199,378千美元，调整后EBITDA为234,108千美元，调整后EBITDA利润率为34.9% [24] - 2023年全年工程复合材料业务GAAP净收入为41,587千美元，调整后EBITDA为91,120千美元，调整后EBITDA利润率为19.1% [24] 公司其他信息 - 截至2023年12月31日，公司总债务为456,885千美元，现金及现金等价物为173,420千美元，净债务为283,465千美元[28] - 截至2023年12月31日，公司净杠杆率为1.07 [29] - 公司在14个国家运营32个工厂，全球员工约5600人[33]