业务表现 - 公司机器服装业务净收入增长9.9%，主要由于赫姆巴赫收购的贡献[79][88] - 机器服装业务毛利率从47.6%提升至48.6%，主要由于原材料成本下降[91] - 复合材料业务净收入基本持平，增长0.7%[88] - 复合材料业务毛利率从19.7%下降至1.3%，主要由于对某些长期合同的利润预期调整导致毛利下降22.4百万美元[91] - 公司整体净收入增长6.1%[88] - 公司整体毛利率从36.2%下降至30.3%[90] 业务挑战 - 复合材料业务对某些长期合同的利润预期调整,其中包括CH-53K项目13.3百万美元、Gulfstream项目6.5百万美元、F-35项目2.2百万美元[82] - 波音787项目产量下降导致复合材料业务相关产品产量放缓[83] - 空客A320项目产量提升预期被推迟,公司相应调低了LEAP产品的预测产量[83] - 公司正在与客户Safran合作,确定2025年LEAP产品的适当产量[84] 财务表现 - 2024年前9个月毛利率下降,主要由于AEC分部某些长期合同预期盈利能力下降[92] - 2024年前9个月机器服装(MC)毛利率从2023年的49.7%下降至46.7%,主要由于Heimbach毛利率下降[92] - 2024年前9个月AEC毛利率从2023年的19.1%下降至12.8%,主要由于长期合同预期盈利能力下降[92] - 2024年前9个月销售、一般及管理(SG&A)费用增加10.3%,但占收入比重从17.9%下降至17.2%[96] - 2024年前9个月MC的SG&A费用增加1760万美元,主要由于Heimbach增加2040万美元[96] - 2024年前9个月AEC的SG&A费用减少200万美元,主要由于人员相关成本和营销费用下降[96] - 2024年前9个月重组费用为658.4万美元,主要由于MC和AEC的人员裁减和资产减值[101] - 2024年前9个月营业利润率从15.3%下降至11.3%,主要受上述因素影响[102] - 2024年第三季度有利的离散性税收调整使得有效税率从25.3%下降至6.6%[107] - 全球最低税收规则(Pillar Two)的实施可能会对公司未来税收成本产生影响,但目前尚不确定[109] 分部表现 - 机械服装(MC)分部占公司总收入的61%和60%[110] - MC分部第三季度收入增长9.9%,主要由于Heimbach收入增加1740万美元,但被其他业务收入下降170万美元所抵消[111] - MC分部第三季度毛利增加970万美元,毛利率从47.6%提升至48.6%,主要由于原材料成本下降[112] - MC分部第三季度营业利润增加80万美元,增幅1.5%,主要由于毛利增加被销售费用和研发费用增加所抵消[113] - 航空航天复合材料(AEC)分部第三季度收入增长0.7%,主要由于商业和航天项目增长,但被防务项目收入下降所抵消[116] - AEC分部第三季度毛利下降2110万美元,毛利率从19.7%下降至1.3%,主要由于长期合同预计利润下降[118] - AEC分部第三季度营业利润下降1970万美元,主要由于毛利下降,部分被销售费用下降所抵消[120] 现金流 - 公司第三季度经营活动产生的现金流量净额为1.4亿美元,较上年同期增加6600万美元,主要由于营运资金改善[121] 风险管理 - 公司在全球范围内拥有制造工厂和销售交易,因此面临外汇风险[126] - 外汇风险包括外币财务报表折算损失和外币交易重新计量损失[126] - 为管理这一风险,公司定期签订远期外汇合约来对冲外国投资净资产或提供未来现金流的经济对冲[126] - 非美国业务的总净资产和以非功能货币计价的长期公司间贷款面临的潜在损失约为6.933亿美元,假设汇率发生10%不利变动,公允价值损失可达6930万美元[126] - 公司还面临146.4百万美元的外币交易风险,假设汇率变动10%,可能导致约520万美元的损益调整[126] - 公司有1.01亿美元的浮动利率债务,如果加权平均利率上升1个百分点,利息费用将增加10万美元[127] - 公司使用利率互换协议来固定浮动利率债务的利率,但现有协议将于2024年10月到期,这将导致利息成本大幅上升[127]

2024年财务预测 - 公司预计2024年全年总收入在12.2亿美元至12.6亿美元之间[4] - 公司预计2024年全年调整后每股收益在2.90美元至3.40美元之间[7] - 公司预计2024年全年调整后EBITDA在2.30亿美元至2.50亿美元之间[7] - 公司预计2024年机械服装业务收入在7.40亿美元至7.60亿美元之间[4] - 公司预计2024年机械服装业务调整后EBITDA在2.35亿美元至2.45亿美元之间[6] - 公司预计2024年Albany Engineered Composites业务收入在4.80亿美元至5.00亿美元之间[4] - 公司预计2024年Albany Engineered Composites业务调整后EBITDA在6500万美元至7500万美元之间[6] 成本调整 - 公司将在第三季度计提约2400万美元的预计成本调整[2] - 公司预计第二半年税前利润将额外下降800万美元[2] 航空航天业务表现 - 公司表示尽管面临挑战,但航空航天业务的EBITDA利润率仍将维持在高个位数[3]

文章核心观点 - 今日三只股票被加入Zacks排名第五（强力卖出）名单 [1] 分组1：被加入名单的公司及情况 - 安赛乐米塔尔是全球领先的钢铁和矿业公司，过去60天其本年度盈利的Zacks共识预期下调了12.7% [1] - 奥尔巴尼国际是一家全球先进纺织品和材料加工公司，过去60天其本年度盈利的Zacks共识预期下调了近8.2% [1] - AAR为全球航空和国防行业提供各种产品和服务，过去60天其本年度盈利的Zacks共识预期下调了5.5% [1]

分组1 - 公司在第二季度继续保持强劲业绩,实现了21.1%的收入增长,其中机械服装业务收入增长21.6%,工程复合材料业务收入增长20.5% [9][17] - 机械服装业务毛利率从上年同期的50.8%下降至45.9%,主要由于包括Heimbach在内,但剔除Heimbach后毛利率反而上升90个基点至51.7% [20] - 工程复合材料业务毛利率从上年同期的19%下降至17%,主要由于与长期合同预计盈利性相关的不利变化5百万美元 [21] - 公司在第二季度获得了超过2亿美元的新订单,使得年初至今的新订单超过9亿美元,将推动2025年及以后的收入增长 [12][40][41] 分组2 - 公司正在继续优化全球布局,通过整合英国的2家工厂来提高机械服装业务的盈利能力 [10] - 公司已成功在第二季度完成了Heimbach的SAP系统实施,为后续整合计划的执行奠定了基础 [11] - 公司任命Chris Stone为工程复合材料业务总裁,他将在执行增长战略方面发挥关键作用 [16] - 公司预计2024年LEAP业务收入将略有下降,但其他业务的增长将抵消这一影响,维持全年指引不变 [14][28][29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Peter Arment 提问** 询问机械服装业务在北美的表现情况 [30] **Gunnar Kleveland 回答** 公司认为北美市场整体保持稳定,第二季度的下降主要是由于去年同期的强劲表现造成的基数效应 [31] 问题2 **Pete Skibitski 提问** 询问工程复合材料业务的新订单和订单backlog情况 [40][41] **Gunnar Kleveland 和 Rob Starr 回答** 公司今年前7个月获得的新订单超过9亿美元,订单backlog约12亿美元,主要来自航天航空等新兴市场 [41][42] 问题3 **Jordan Lyonnais 提问** 询问LEAP业务下滑对公司的影响 [50][51] **Rob Starr 回答** 公司已在下行风险中考虑了LEAP业务下滑的影响,但具体影响程度还取决于波音停产的持续时间 [51][52]

文章核心观点 - 公司报告了2024年第二季度的财务数据，收入和部分关键指标表现良好，但股价表现和Zacks排名显示市场对其短期前景持谨慎态度 [1][5] 收入表现 - 总收入为3.3199亿美元，同比增长21.1%，超出Zacks共识预期4.44% [1] - Albany Engineered Composites部门收入为1.3842亿美元，同比增长20.5%，超出分析师平均预期 [3] - Machine Clothing部门收入为1.9358亿美元，同比增长21.6%，略高于分析师平均预期 [4] 每股收益(EPS) - 每股收益为0.89美元，与去年同期持平，未超出Zacks共识预期 [1] 部门收入(Loss) - Albany Engineered Composites部门收入为943万美元，低于分析师平均预期的1180万美元 [5] - Machine Clothing部门收入为5369万美元，略高于分析师平均预期的5150万美元 [5] 股价表现 - 过去一个月股价上涨2.2%，而Zacks S&P 500综合指数下跌6.7% [5] - 当前Zacks排名为4（卖出），表明短期内可能表现不佳 [5]

文章核心观点 - 介绍Albany International季度财报情况、股价表现及未来展望，提及行业排名影响，还给出Graham业绩预期 [1][2][3][5] 公司业绩 Albany International - 2024年第二季度每股收益0.89美元，与Zacks共识预期一致，去年同期为0.90美元 [1] - 上一季度预期每股收益0.87美元，实际为0.90美元，带来3.45%的惊喜 [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [1] - 2024年第二季度营收3.3199亿美元，超出Zacks共识预期4.44%，去年同期为2.7412亿美元 [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识营收预期 [1] Graham - 预计2024年第二季度每股收益0.18美元，同比变化-28%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - 预计2024年第二季度营收5000万美元，较去年同期增长5.1% [6] 股价表现 - Albany International自年初以来股价下跌约14.1%，而标准普尔500指数上涨8.7% [2] 未来展望 Albany International - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，近期盈利预期修正趋势与短期股价走势有强相关性 [3] - 财报发布前盈利预期修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计近期股价表现逊于市场 [4] - 下一季度共识每股收益预期为0.96美元，营收预期为3.2151亿美元；本财年共识每股收益预期为3.79美元，营收预期为12.9亿美元 [4] Graham - 2024年第二季度业绩预计于8月7日公布 [5] 行业影响 - Zacks纺织产品行业目前在250多个Zacks行业中排名后13%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5]

收入与业务表现 - 公司第二季度总收入同比增长21.1%，达到3.32亿美元[125] - 机器织造业务收入同比增长21.6%，达到1.94亿美元，主要得益于赫姆巴赫收购带来的39.8百万美元收入[131] - 航空航天复合材料业务收入同比增长20.5%，达到1.38亿美元，主要得益于商业和航天项目的增长[131] - 营业收入增长20.5%，主要来自CH-53K、波音787机身和其他商业及航天项目的增长[163] 毛利率与成本管控 - 机器织造业务毛利率从50.8%下降至45.9%，主要由于赫姆巴赫业务毛利率较低[134] - 航空航天复合材料业务毛利率从19.0%下降至17.0%，主要由于长期合同预计盈利下降[134] - 公司整体销售、一般及管理费用占收入比重从17.0%下降至16.7%[135] - 机器织造业务销售、一般及管理费用增加5.9百万美元，主要由于赫姆巴赫带来的7.4百万美元增加[136] - 合并销售、一般及管理费用(SG&A)较2023年增加15.9%,但占净收入的比例从17.5%下降至17.1%[137] - 机器服装(MC)分部SG&A费用增加1190万美元,其中1650万美元来自Heimbach的增加,剔除Heimbach后MC的SG&A费用减少460万美元[138] - 技术和研发费用较2023年增加14.9%,占净收入的比例从3.8%下降至3.6%[140] - MC技术和研发费用增加110万美元,其中1.6百万美元来自Heimbach的增加,剔除Heimbach后费用有所下降[140] 重组与整合 - 公司继续推进赫姆巴赫的整合，已于7月将其PMC业务迁移至SAP平台[122] - 重组费用净额从2023年同期的125万美元增加至2024年同期的2103万美元[143] - MC分部重组费用主要与停止韩国忠州工厂制造业务相关,计提了1000万美元的裁员费用和500万美元的存货报废[144] - AEC分部重组费用与各地区员工裁减相关,计提了920万美元[144] 税务与现金流 - 有效所得税率从2023年同期的42.8%下降至27.9%,主要由于当期有利的税务调整[152] - 经营活动产生的现金流量净额增加至93.0百万美元，主要由于AEC分部营运资金改善[169][170] - 总流动性约为5.46亿美元，包括1.16亿美元现金及4.30亿美元未使用的信贷额度[172] 风险管理 - 外汇风险敞口约6.63亿美元，假设汇率变动10%可能导致6.63百万美元损失[175] - 浮动利率债务增加1个百分点将使利息费用增加20万美元[178] - 如果借款在整个年度内未偿还完毕，加息1个百分点将使利息支出增加20万美元[178] - 为管理利率风险，公司可能会定期签订利率互换协议，以将可变利率债务的利率固定为特定利率一段时间[178] - 公司目前的利率互换协议将于2024年10月到期，这将导致利息成本大幅上升，届时将采用以1个月期SOFR为基准的浮动利率，该利率于2024年6月30日为5.33%[178] 新订单 - 航空航天复合材料业务获得9亿美元以上的新订单,主要来自国防项目[123] 业务分部表现 - 机器服装分部净收入增加21.6%,主要来自Heimbach的贡献,但毛利率从50.8%下降至45.9%[157,159] - 机器服装分部剔除Heimbach后,毛利率反而从50.8%上升至51.7%[159] - 营业利润增加0.8百万美元，主要由于收入和毛利增加，但被重组费用0.9百万美元抵消[166]

财务业绩 - 公司第二季度收入为3.32亿美元，同比增长21.1%[16] - 公司上半年总收入为64.53亿美元，同比增长19.1%[36] - 公司第二季度总收入为33.20亿美元，同比增长21.6%[36] - 公司上半年净利润为5.21亿美元[34] - 公司上半年经营活动产生的现金流为9.30亿美元[34] - 2024年第二季度净收入为5.39亿美元[49] - 2024年第二季度调整后EBITDA为1.25亿美元，调整后EBITDA利润率为23.1%[49] - 2024年第二季度每股调整后摊薄收益为0.89美元[54] 业务板块表现 - 机织物业务收入增长21.6%，主要由于收购Heimbach带来的收入增加，但其他地区销售有所下降[17] - 工程复合材料业务收入增长20.5%，主要得益于CH-53K和其他商业及航天项目的增长[18] - 机械服装业务收入为37.88亿美元，同比增长21.8%[36] - 阿尔巴尼工程复合材料业务收入为26.65亿美元，同比增长15.5%[36] - 第二季度机械服装业务毛利率为45.9%，同比下降4.9个百分点[40] - 第二季度阿尔巴尼工程复合材料业务毛利率为17.0%，同比下降2.0个百分点[40] 盈利能力 - 毛利率下降超过350个基点，主要由于Heimbach业务毛利率较低以及长期合同预计盈利变化[19] - 公司第二季度调整后EBITDA为6.31亿美元，调整后EBITDA利润率为19.0%[43] - 公司上半年调整后EBITDA为12.85亿美元，调整后EBITDA利润率为19.9%[47] - 2024年全年预计调整后EBITDA在2.6亿美元至2.9亿美元之间[63] - 2024年全年预计调整后每股摊薄收益在3.55美元至4.05美元之间[64] 财务状况 - 2024年6月30日净债务为2.61亿美元，净负债率为0.97[58] 非经常性项目 - 2024年第二季度重组成本为145万美元[51] - 2024年第二季度外币折算收益为160万美元[51] - 2024年第二季度收购/整合成本为903万美元[51] - 2024年上半年重组成本为4.83亿美元[52] 公司概况 - 公司主要从事两大核心业务:机器服装和先进材料工程复合材料[65] - 公司提供非GAAP指标,包括剔除汇率影响的净收入和净收入变化百分比、EBITDA、调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率、净债务和净负债率、调整后每股收益[66][67][68][69][70][71][72] - 公司提供前瞻性声明,包括宏观经济条件、纸业趋势、各业务板块的收入、EBITDA、调整后EBITDA、调整后每股收益、毛利润、现金流等指标的预期[74][75][76] - 公司表示,过去的增长率并不能保证未来的增长,独立预测和假设可能存在重大错误[76] - 公司联系方式为投资者关系副总裁兼财务总监JC Chetnani[77]

文章核心观点 - 加贝利基金公司将于9月5日在纽约市哈佛俱乐部举办年度航空航天与国防研讨会，会议聚焦行业需求前景、进入壁垒、售后市场机会等主题，参会者有机会与企业管理层一对一交流 [1] 会议信息 - 会议时间为2024年9月5日星期四上午8:30开始 [2] - 会议地点为纽约市哈佛俱乐部 [2] - 注册链接可点击指定位置获取 [2] - 如需一般咨询或申请一对一会议，可联系客户关系部James Carey，邮箱jcarey@gabelli.com，电话(914) 921-8318 [2] - 投资组合经理Tony Bancroft联系电话为(914) 921-5083 [3] 参会公司 - 参会公司包括Elbit Systems Ltd.、Graham Corporation、Moog Inc.等多家公司 [2]

分组1 - 公司在第一季度表现良好,各业务部门均执行按计划 [8][9][10][11] - 公司正在整合Heimbach业务,实施双品牌策略,并优化全球制造能力和布局 [10][11] - 工程复合材料业务在商业和国防项目上均实现增长,利润率持续提升 [12][13][15] - LEAP业务预计本年度收入将保持平稳,未来几年仍有增长潜力 [14][36][37] 分组2 - 机械服装业务有机销售下降2.8%,主要集中在出版级产品,但北美市场保持强劲 [19][49] - 公司整体毛利率有所下降,主要受Heimbach业务拖累,但剔除Heimbach后毛利率有所提升 [21][22] - 研发投入保持在收入的4%左右,持续投入以差异化产品 [23] - 公司现金流状况良好,偿还了1700万美元债务,并有125百万美元现金和370百万美元可用信贷额度 [29][30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Peter Arment 提问** 询问LEAP业务未来的发展情况 [35] **Gunnar Kleveland 回答** 公司对LEAP业务未来几年的目标仍有信心,预计2024年收入将保持平稳,2025年及以后将恢复增长 [36][37] 问题2 **Michael Ciarmoli 提问** 询问工程复合材料业务2024年增长的具体来源 [45][46] **Gunnar Kleveland 回答** 增长主要来自新项目和新业务,如航天航空等新兴领域,同时军用项目如JASSM也有较大增长 [46][47] 问题3 **Jack Ayers 提问** 询问Heimbach业务在2024年的表现以及整合进度 [70][71][72][73] **Robert Starr 回答** Heimbach业务预计2024年收入将保持相对平稳,公司正在按计划推进整合,有信心在3年内实现预期的协同效应 [70][71][73]