行业概述 - Zacks 安全与安防服务行业包括提供复杂和互动安全解决方案及相关服务的公司，涵盖住宅、商业和机构用途 [2] - 行业参与者开发用于个人防御、军事、联邦、执法和私人安全的电子武器，并提供被盗车辆恢复、无线通信设备、基础设施和员工安全设备以及危险检测产品 [2] - 行业服务于多个终端市场，包括制造业、电子、酒店、教育、建筑、电信、航空航天和医疗 [2] 行业增长驱动因素 - 恐怖主义和犯罪活动增加以及欺诈活动上升推动了对安全与安防服务的需求 [3] - 全球范围内政府、商业运营、社区和其他机构迅速部署基于 IP 的摄像头以增强人员和资产的安全与监控 [3] - 城市化进程加快，办公室、工厂和住宅建筑基础设施的安全需求增加 [3] - 黑客事件增多，推动了对互联网安全产品和服务的需求，如防火墙、入侵检测系统（IDS）和入侵防御系统（IPS） [3] - 电子商务平台的普及为行业参与者提供了机会 [3] 行业趋势 - 政府预算和资金增加，吸引大公司投资于先进产品和服务的研发 [4] - 美国和加拿大的政府和执法机构直接与行业参与者合作，加强智慧城市的安全基础设施 [4] - 供应链条件改善，预计原材料成本下降，支持 2024 年行业增长 [4] - 行业参与者持续关注创新、产品升级和新产品开发，以应对不断变化的客户需求并保持竞争力 [4] 行业表现与估值 - Zacks 安全与安防服务行业在过去一年中表现逊于更广泛的行业和 Zacks S&P 500 综合指数，分别上涨 10.6%、11.3% 和 15.9% [7] - 基于未来 12 个月市盈率（F12M），行业当前交易价格为 19.58X，高于行业的 17.39X，但低于 S&P 500 的 20.70X [8] - 过去五年中，行业市盈率最高为 27.04X，最低为 12.65X，中位数为 19.57X [8] 行业前景 - Zacks 安全与安防服务行业在 Zacks 行业排名中位列第 30 位，处于前 12% [5] - 行业排名表明近期前景光明，前 50% 的 Zacks 排名行业表现优于后 50% 超过两倍 [5] - 行业当前年度收益预期在年初至今期间增长了 3% [5] 领先公司分析 - Allegion plc (ALLE)：提供机械和电子安全产品，包括门和门系统、电子安全产品以及生物识别和移动访问控制系统，国际部门需求增长推动其表现 [10] - MSA Safety Incorporated (MSA)：开发、制造和供应保护人员和基础设施的安全产品，消防员安全产品和工业 PPE 技术需求增长推动其表现 [11] - Brady Corporation (BRC)：提供完整的识别解决方案和工作场所安全产品，产品开发、增长机会投资和成本管理行动推动其表现 [12] - Napco Security Technologies, Inc. (NSSC)：提供访问控制系统、门锁产品、入侵和火灾报警系统以及视频监控系统，强劲的经常性服务收入和供应链改善推动其表现 [13] 公司收益预期 - Allegion 的 2024 年收益预期在过去 60 天内增长了 1.1% [10] - MSA Safety 的 2024 年收益预期在过去 60 天内增长了 0.3% [11] - Brady 的 2024 财年收益预期在过去 60 天内增长了 3% [12] - Napco Security Technologies 的 2024 财年收益预期在过去 60 天内增长了 3.8% [13]

文章核心观点 - 公司收购Unicel Architectural Corp以扩大市场份额和客户基础，近期还有多笔收购，当前评级为买入，过去半年股价有涨幅，同时推荐了同行业其他排名靠前的股票 [1][2][4] 收购情况 - 公司通过子公司完成对Unicel Architectural Corp的收购，交易财务条款未披露 [1] - Unicel Architectural总部位于加拿大魁北克，专业生产玻璃、木材和铝制建筑解决方案，产品销往美加非住宅设施 [1] - 本月公司收购Krieger Specialty Products，预计提升门和门框产品组合；3月收购Dorcas，提升安全产品组合 [2] - 2024年2月收购Boss Door Controls，扩大英国业务；1月收购Plano Group资产，扩展Interflex组合和AWFM业务 [3] 收购原因 - 收购符合公司扩大市场份额和客户基础的政策，纳入Unicel Architectural专业知识和创新能力，可提升非住宅业务产品组合，拓展机构终端市场 [2] - Unicel Architectural将并入公司美洲部门，由高级副总裁Dave Ilardi领导 [2] 评级与表现 - 公司目前Zacks Rank为2（买入），电子安全产品市场对先进技术和解决方案的更高采用率有望推动公司未来业绩 [4] - 过去六个月公司股票上涨5.5%，行业增长16.5% [4] - Zacks对公司2024年每股收益的共识估计为7.08美元，较60天前提高1% [4] 其他推荐股票 - Napco Security Technologies Zacks Rank为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为16%，过去60天对其2024财年（截至6月）盈利的共识估计提高3.8% [5] - MSA Safety Incorporated Zacks Rank为2，过去四个季度平均盈利惊喜为16.4%，过去60天对其2024年盈利的共识估计微升0.3% [5] - Brady Corporation Zacks Rank为2，过去四个季度平均盈利惊喜为6.7%，过去60天对其2024财年（截至7月）盈利的共识估计提高3.3% [5]

文章核心观点 - 公司通过收购扩大市场份额和客户基础，提升产品组合，近期收购Krieger等公司，目前股票表现及其他工业产品公司也受关注 [1][2][3] 收购情况 - 公司子公司收购Krieger，交易财务条款未披露，Krieger位于洛杉矶，生产高性能门窗用于多领域 [1] - 收购Krieger符合公司扩大市场份额和客户基础策略，将提升门窗组合，拓展机构终端市场，Krieger将并入美洲业务板块 [2] - 公司3月收购Dorcas提升安全产品组合，2月收购Boss Door Controls拓展英国业务，1月收购Plano Group资产拓展相关业务 [3] 股票表现 - 公司目前Zacks排名为2（买入），国际业务板块势头良好，过去一年股票上涨6.8%，行业增长16.7% [4] 其他工业产品公司 - 应用工业技术公司Zacks排名2，过去四个季度平均盈利惊喜8.2%，2024财年盈利共识预期过去60天提高1.4%，过去一年股票上涨41.1% [5] - 百通公司Zacks排名2，过去四个季度平均盈利惊喜14.7%，2024年盈利共识预期过去60天提高8.3%，过去一年股票上涨4.4% [5] - 克兰公司Zacks排名2，过去四个季度平均盈利惊喜15.2%，2024年盈利共识预期过去60天提高4%，过去一年股票上涨83.4% [5][6]

文章核心观点 - 公司推出了新一代的Schlage® XE360™ Series Wireless Locks,这是一款针对多户型住宅市场的电子锁产品 [1][2][3] - 该产品具有多种设计风格和技术特性,满足多户型物业的需求,同时价格也具有吸引力 [2][3][5] - 该产品可与公司及第三方的访问控制软件和房地产技术系统集成,为物业业主和运营商提供灵活的选择 [3] - 该产品支持移动凭证技术,如MIFARE®、蓝牙和NFC,提供先进的加密保护 [4] - 该产品采用了隐藏式的紧急钥匙开启设计,保持了锁体的简洁美观 [5] - 该产品采用了可升级的FleX Module™板,可以从离线到联网解决方案进行升级,适应安全和连接性的变化 [6][7] 公司信息 - 公司是一家全球领先的无缝访问解决方案提供商,旗下拥有CISA®、Interflex®、LCN®、Schlage®、SimonsVoss®和Von Duprin®等知名品牌 [10] - 公司专注于门和相邻区域的安全,为家庭、企业、学校和机构提供各种解决方案 [10] 行业信息 - 多户型住宅市场正在不断发展,物业业主和管理者需要简化访问控制、满足当代审美需求,同时拥有选择满足自身建筑需求的软件系统的能力 [7] - 移动访问控制正在多户型住宅中越来越受欢迎,超过59%的受访者表示如果能够使用移动设备进入公寓,会优先选择该住所 [4]

文章核心观点 - 亚萨合莱公司（Allegion plc）有望从国际业务板块的优势、收购资产和股东友好举措中获益，是当前明智的投资选择 [1] 增长催化剂 业务优势 - 亚萨合莱国际业务板块的强劲势头支撑公司业绩，对电子安全产品需求的增加推动该板块发展，一季度该板块收入同比增长1.4% [2] - 公司预计2024年亚萨合莱国际业务板块收入同比增长1.5 - 3.5%，总收入同比增长1.5 - 3.5%，有机销售额增长1 - 3%，预计全年销售额同比增长2.5% [3] 增值收购 - 一季度收购使公司销售额提升0.3%，2024年3月完成对Montajes Electronics Dorcas S.L.的收购，增强安全产品组合并拓展医疗和教育等终端市场 [4] - 2024年2月收购Boss Door Controls，扩大英国业务；2023年1月通过子公司收购Plano Group，拓展相关业务；2022年7月以9亿美元收购Access Technologies Business，增强访问、出口和访问控制解决方案 [4][5] 股东回报 - 2024年前三个月支付股息4210万美元，同比增长6.9%，同期回购股票4000万美元；2023年支付股息1.587亿美元，回购股票5990万美元；2月宣布季度股息率上调7%，现为每股48美分 [5] 预期上调 - 过去60天，亚萨合莱2024年盈利的Zacks共识预期上调1% [6] 股价表现 - 过去一年，亚萨合莱股价上涨14.5% [6] 其他值得考虑的股票 应用工业技术公司（Applied Industrial Technologies, Inc.） - Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为8.2%，过去60天2024财年盈利共识预期提高2.1%，过去一年股价上涨52.8% [7] 百通公司（Belden Inc.） - Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为14.7%，过去60天2024年盈利共识预期增长8.3%，过去一年股价上涨8.6% [7] 克兰公司（Crane Company） - Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为15.2%，过去60天2024年盈利共识预期增长3.1%，过去一年股价上涨94.9% [7][8]

公司业务概述 - Allegion 是一家全球安全产品和解决方案公司 主要生产和销售机械和电子安全产品 产品包括门控系统 出口设备 便携锁 锁具 电子安全产品和访问控制系统 时间 考勤 劳动力生产力系统等 [2] - 公司主要分为两个报告部门 Allegion Americas 和 Allegion International 通过分销和零售渠道向商业 机构和住宅设施销售产品 [2] 上季度业绩 - 公司 FY23 财年实现了两位数的收入增长 但上季度收入同比下降 3.2% 至 8.93 亿美元 主要由于去年同期异常强劲的季节性表现 [3] - Americas 部门收入下降中个位数 主要由于住宅市场需求疲软 非住宅业务也因去年同期基数较高而下降 但价格保持有利 [4] - International 部门收入同比增长 1.4% 主要得益于价格实现和货币及收购带来的利好 [4] - 公司调整后 EBITDA 利润率扩大约 50 个基点至 22.7% 主要由于 Americas 部门强劲的运营表现 该部门利润率同比增长 130 个基点至 29.1% [4] - 公司净利润同比下降 1.9% 至 1.55 美元 主要由于税收相关不利因素 但仍超出市场预期 0.10 美元 [4] 未来展望 - 预计公司收入将在 2024 年剩余时间内增长 主要受益于机构市场的健康需求 以及公司在定制制造和强大分销能力方面的优势 [5] - 住宅市场需求预计仍将疲软 但 Americas 部门的电子产品需求保持强劲 [5] - 公司在 2024 年获得多个医疗保健领域订单 加上近期收购 Boss Door Controls 和 Dorcas 的利好 将推动 2024 年收入增长 [5] - 长期来看 公司将继续投资创新 结合机械和电子安全解决方案 预计机构市场对产品的强劲需求将持续 主要由于大量学校 医院 政府建筑等项目通过债券发行等方式获得资金支持 [5] 增长战略 - 公司通过有机增长和无机增长推动收入增长 在有机增长方面 持续投资旗舰品牌 通过行业首创的创新提供价值 例如 Schlage 品牌与 Airbnb 的新智能锁集成 [6] - 在无机增长方面 公司继续投资战略收购以扩大产品组合和提高市场份额 公司财务状况良好 净杠杆率为 1.9x 低于去年同期的 2.3x 这将支持未来的收购驱动增长 [6] 估值 - 公司股票在过去一年为投资者带来约 15% 的回报 目前基于 FY24 EPS 预期 7.11 美元的远期非 GAAP P/E 为 17.25 倍 较五年平均远期 P/E 21.24 倍有约 19% 的折让 [7] - 预计 2024 年收入增长将带来销量增长 加上 Americas 部门强劲的运营执行 将推动利润率扩张 进而促进净利润增长 提升公司估值 [7] 结论 - 公司股票目前较历史平均水平有较大折让 预计 2024 年及以后机构市场的健康需求将推动收入增长 加上持续投资有机增长和战略收购 将有利于未来收入增长 [9] - 随着销量增长和运营效率提升 利润率也将受益 综合考虑这些因素和合理的估值 建议在当前水平给予 "买入" 评级 [9]

文章核心观点 - 奥创利（Allegion）被升级为Zacks排名第二（买入），反映其盈利预期积极，股价可能上涨 [1][2] 评级升级原因 - Zacks评级仅依赖公司盈利情况变化，通过追踪卖方分析师对当前及下一年每股收益（EPS）的共识预测来评估 [1] - 奥创利评级升级反映盈利预期积极，可能带来买盘压力和股价上涨 [2] 盈利预期对股价的影响 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期波动强相关，机构投资者会根据盈利和盈利预期计算股票公允价值并进行买卖，从而导致股价变动 [3] - 奥创利盈利预期上升和评级上调意味着公司基本面改善，投资者应推动股价上涨 [3] Zacks评级系统优势 - 实证研究表明盈利预期修正趋势与股价短期波动强相关，Zacks评级系统有效利用这一力量，通过四个与盈利预期相关的因素将股票分为五类 [4] - Zacks排名第一的股票自1988年以来平均年回报率达25%，评级系统有良好的外部审计记录 [4] 奥创利盈利预期修正情况 - 截至2024年12月的财年，该安全设备制造商预计每股收益7.08美元，较上年报告数字变化1.7% [5] - 过去三个月，奥创利的Zacks共识预测提高了5.9% [5] 总结 - Zacks评级系统对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例均衡，仅前5%股票获“强力买入”评级，接下来15%获“买入”评级 [6] - 奥创利升级为Zacks排名第二，处于Zacks覆盖股票前20%，意味着短期内股价可能上涨 [7]

新产品发布 - STANLEY Access Technologies推出了增强型Dura-Storm门产品，旨在提高商业和公共建筑的结构弹性，提供最大程度的防护[2] - 新的Dura-Storm门产品经过精心改进，以满足更高的风载和冲击要求[3] - 新的Dura-Storm门产品具有诸多关键特性，包括符合行业标准的代码驱动合规性和扩展的多样性[4]

文章核心观点 - 公司第一季度调整后每股收益1.55美元,超过市场预期1.41美元,但同比下降1.9% [1] - 公司收入为8.939亿美元,同比下降3.2%,主要受到住宅和非住宅业务疲软的影响 [2] - 公司营收由两个业务分部构成,其中美洲业务收入同比下降4.3%,国际业务收入同比增长1.4% [3][5] 美洲业务 - 美洲业务收入为7.093亿美元,占总收入的79.3% [3] - 美洲业务营业利润为1.87亿美元,同比增长0.2% [4] 国际业务 - 国际业务收入为1.846亿美元,占总收入的20.7% [5] - 国际业务有机销售额同比下降0.8%,但收购和汇率变动对销售额有正面影响 [6] - 国际业务营业利润为1300万美元,同比增长22.6% [6] 财务指标 - 毛利率同比提升140个基点至43.8% [7] - 销售及管理费用同比下降0.3% [8] - 调整后EBITDA同比下降1.3%,但利润率提升50个基点至22.8% [8] - 调整后营业利润同比下降1.6%,但利润率提升40个基点至21.2% [9] - 利息费用同比下降2.9%,有效税率从17.4%上升至19.5% [10] 现金流与资产负债 - 季末现金及现金等价物为3.918亿美元,较上季度末下降 [11] - 长期债务维持在16亿美元的水平 [11] - 经营活动产生的净现金流同比下降25.9%至5.11亿美元 [12] - 资本支出同比增加22%至2720万美元 [12] - 公司回购股份4000万美元,派发股息4210万美元,同比增加6.9% [13] 2024年展望 - 预计全年收入增长1.5%-3.5%,有机销售增长1%-3% [15] - 预计全年报告每股收益6.45-6.60美元,调整后每股收益7.00-7.15美元 [16] - 预计可用现金流为5.4-5.7亿美元,调整后有效税率为18%-19% [17]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为8.939亿美元,同比下降3.2% [24] - 调整后营业利润率和调整后EBITDA利润率分别提升40和50个基点 [25] - 调整后每股收益为1.55美元,同比下降1.9% [26] - 第一季度可用现金流为2390万美元,同比下降48.8% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲业务收入为7.093亿美元,同比下降4.3% [30] - 美洲非住宅业务(包括Access Technologies)中单位数下降中个位数 [30] - 美洲住宅市场需求疲软,收入同比下降低个位数 [31] - 美洲电子业务收入同比下降低个位数,但过去两年增长近30% [31] - 国际业务收入为1.846亿美元,同比增长1.4%,但同比下降0.8% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 机构市场需求保持健康,公司利用规格编写、定制制造和强大的分销渠道来服务终端客户 [10] - 公共债券发行持续稳定增长,支撑公司对机构市场需求的乐观预期 [41][42] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过并购不断丰富产品组合,提升在安全和通道控制领域的地位 [18][19] - 公司在医疗保健等垂直行业取得多项成功,体现了公司整合后的优势 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年全年业绩保持乐观,认为已为今年奠定了良好基础 [12] - 公司认为机构市场需求稳定,但商业市场存在强弱不一的情况 [53][54][55][56][57] - 公司对电子业务的长期增长前景保持乐观 [60][61] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matthew Pan 提问** 询问公司第二季度的季节性表现是否会有所不同 [49] **Mike Wagnes 回答** 公司业务的季节性通常第二、三季度收入较高,第一、四季度较低,2024年将恢复正常季节性 [50][51] 问题2 **Joe O'Dea 提问** 询问公司电子业务在2024年的增长情况 [59] **Mike Wagnes 回答** 电子业务是公司的长期增长动力,过去两年增长较快,未来仍有望保持高单位数至低双位数的增长 [60][61] 问题3 **Peter Costa 提问** 询问公司对贸易政策变化的应对能力 [69] **John Stone 回答** 公司有信心应对不同的关税政策,拥有灵活的供应链和制造能力来应对 [70][71]