核心财务表现 - 第二季度每股收益32美分 远超市场预期的亏损3美分 去年同期调整后每股收益56美分 [1] - 总营收7.737亿美元 同比增长17%(按固定汇率计算+16%) 显著高于市场预期的6.73亿美元 去年同期为6.598亿美元 [2] - 产品净收入6.722亿美元 同比大增64%(按固定汇率计算+62%) 主要受Amvuttra等药物销售推动 [3] - 现金及等价物28.6亿美元 较第一季度末的26.3亿美元增长 主要来自运营现金流入和员工股票期权行权 [15] 主要产品表现 - 旗舰药物Amvuttra销售额4.92亿美元 同比暴涨114% 远超市场预期的3.654亿美元 得益于适应症扩展和患者从Onpattro转换 [8] - Onpattro销售额5250万美元 同比下降32% 但仍高于市场预期的4590万美元 [6] - Givlaari销售额8080万美元 同比增长30% 超过市场预期的7260万美元 [9] - Oxlumo销售额4690万美元 同比增长15% 略超市场预期的4660万美元 [9] 研发与费用 - 调整后研发费用2.741亿美元 同比增长11% 主要用于高血压药物zilebesiran的III期研究启动 [13] - 销售及管理费用2.612亿美元 同比增加26% 主要因Amvuttra新适应症上市推广费用增加 [14] 业务进展与合作 - 与Regeneron合作推进补体介导疾病治疗药物cemdisiran 修改协议后授予对方独家开发权 [17] - 与罗氏合作开发高血压药物zilebesiran 计划2025年底启动III期心血管结局研究 [19] - 诺华获得PCSK9靶向RNAi药物全球权益 包括已获批106国的降胆固醇药物Leqvio [20] 业绩展望 - 上调2025年产品收入指引至26.5-28亿美元 原指引为20.5-22.5亿美元 [16] - 维持合作与特许权收入指引6.5-7.5亿美元 研发及管理费用预期21-22亿美元 [16] 市场反应 - 财报公布后单日股价飙升15.4% 年内累计涨幅达66.7% 远超行业平均1.5%的涨幅 [3][10]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收7亿7369万美元 同比增长17_3% [1] - 每股收益0_32美元 低于去年同期的0_56美元 [1] - 营收超市场预期14_96% 市场共识预期为6亿7300万美元 [1] - 每股收益超预期1166_67% 市场共识预期为亏损0_03美元 [1] 产品收入 - 产品净收入6亿7221万美元 超分析师平均预期5亿4014万美元 同比增长63_9% [4] - Oxlumo产品收入4687万美元 同比增长15_4% [4] - Givlaari产品收入8085万美元 同比增长30_1% [4] - Amvuttra产品收入4亿9195万美元 同比增长113_8% [4] - Onpattro产品收入5224万美元 同比下降32_4% [4] 其他收入 - 特许权收入3998万美元 超分析师平均预期3274万美元 同比增长78_5% [4] - 研究合作净收入6150万美元 同比下降73% [4] - 来自Regeneron制药的合作收入3254万美元 同比下降84_3% [4] - 来自罗氏的合作收入1827万美元 同比增长10_7% [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨3% 同期标普500指数上涨2_7% [3] - 公司目前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与大盘一致 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q2总净产品收入达6.72亿美元，同比增长64% [9] - TTR特许经营权收入达5.44亿美元，同比增长77% [8][13] - 毛利率为79%，同比下降5个百分点，主要由于Amvuttra特许权使用费增加 [39] - 非GAAP运营收入为9500万美元，同比下降4200万美元 [40] - 现金及等价物达29亿美元，较2024年底增加2亿美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - TTR特许经营权在美国市场收入达3.83亿美元，环比增长80% [16] - 罕见病特许经营权(GIVLAARI和OXLUMO)合计收入1.28亿美元，同比增长24% [12] - Amvuttra在ATTR心肌病适应症的首个完整季度贡献约1.5亿美元收入，截至6月30日有1400名心肌病患者接受治疗 [14][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场TTR特许经营权同比增长125% [15] - 国际市场TTR特许经营权同比增长18%，主要由hATTR PM业务驱动 [15] - 德国和日本市场预计将在2025年下半年开始贡献ATTR心肌病收入 [8][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦三大核心要素：TTR领导地位、创新驱动增长和强劲财务表现 [5][7] - 通过HELIOS B研究持续生成证据，巩固Amvuttra作为ATTR心肌病一线治疗选择的地位 [29] - 启动TRITON-CM三期研究评估nucrisiran在ATTR心肌病中的应用，目标2030年前上市 [31][32] - 在阿尔茨海默病和2型糖尿病领域推进新药研发 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对ATTR心肌病上市表现非常满意，预计可持续增长 [48][61] - 支付方动态符合预期，大多数患者获得一线治疗且自付费用极低 [21][57] - 上调2025年总净产品收入指引至26.5-28亿美元，较原预期增加5.75亿美元 [9][42] 其他重要信息 - FDA授予nucrisiran治疗ATTR心肌病的快速通道资格 [9][32] - 公司预计2025年实现非GAAP盈利 [40] - 健康系统设置进展快于预期，90%美国患者可在居住地10英里内获得治疗 [19][20] 问答环节所有的提问和回答 患者特征和处方动态 - 初期使用更多集中在稳定剂进展患者，但三个月内已实现一线新患者和进展患者的平衡使用 [24][48][72] - 处方医生基础季度环比增长三倍，学术和社区环境使用均衡 [25][74] 定价和支付方覆盖 - 预计2025年Amvuttra净价格将同比下降中个位数百分比 [56][66] - 大多数支付方提供一线覆盖，仅有极少数商业支付方要求稳定剂先行 [104][106] - 快速启动计划使用极少，表明患者获取障碍低 [107][113] 业绩指引假设 - 上调指引主要基于美国市场强劲表现，国际贡献将从Q3开始 [15][42] - 新指引隐含ATTR心肌病收入约6亿美元，Q2已实现1.5亿美元 [75][91] - 库存增加2500万美元被回扣增加抵消，需求是主要增长驱动力 [64] 临床实践模式 - 30-50%稳定剂使用者最终会进展，临床判断基于多因素评估 [81][84] - 组合使用目前很少见，但随着仿制药上市可能增加 [117] - V122I突变患者表现与野生型相当，无差异化覆盖要求 [125]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总净产品收入达到6 72亿美元 同比增长64% 主要受TTR特许经营权收入增长77%的推动 [7][9] - TTR特许经营权收入达5 44亿美元 同比增长77% 环比增长51% 其中美国市场增长125% [7][13] - 罕见病产品组合销售额达1 28亿美元 同比增长24% [12] - 公司上调2025年全年净产品收入指引 从20 5-22 5亿美元上调至26 5-28亿美元 增幅达27% [9][39] - 毛利率从2024年的84%下降至79% 主要由于Ambutra特许权使用费增加 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - TTR业务线表现突出 美国市场Ambutra在ATTR心肌病适应症的首个完整季度贡献约1 5亿美元收入 截至6月30日有约1400名心肌病患者接受治疗 [7][13][16] - 罕见病业务线GIVLAARI和OXLUMO保持稳定增长 主要受需求驱动 [12] - 国际TTR业务同比增长18% 主要由hATTR PM业务推动 ATTR心肌病适应症的国际市场贡献预计将在下半年开始 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场TTR业务收入达3 83亿美元 环比增长80% 主要来自Ambutra在ATTR心肌病适应症的强劲表现 [15] - 国际市场中 德国和日本的Ambutra上市预计将在第三季度开始贡献收入 [8][14] - 美国市场患者获取情况良好 约90%患者可在居住地10英里范围内获得治疗 [19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦三大核心要素：TTR领导地位、通过创新实现增长、强劲的财务表现 [4][6] - 在TTR领域 公司通过Ambutra建立领导地位 同时推进下一代RNAi疗法nucrisiran的研发 [5][30] - 研发管线进展包括：启动nucrisiran的TRITON-CM三期研究 获得FDA快速通道认定 推进mibelsiran在阿尔茨海默病和ALN-4324在2型糖尿病的临床研究 [9][32][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对Ambutra在ATTR心肌病适应症的早期表现感到鼓舞 认为其差异化临床特征得到认可 [22][25] - 预计TTR业务将持续强劲增长 2025年TTR收入指引中点较2024年增长约10亿美元 [40] - 公司对实现2025年非GAAP盈利目标保持信心 [38] 其他重要信息 - 公司现金及等价物达29亿美元 较2024年底增加2亿美元 [38] - 分销商库存保持稳定 约20天供应量 季度内库存增加主要由需求驱动而非囤货 [60] - 净价格预计将比2024年下降中个位数百分比 符合预期 [52] 问答环节所有的提问和回答 问题：Ambutra患者特征和销售团队重点 - 初期使用更多集中在稳定剂进展患者 但三个月内已实现一线新患者和进展患者的平衡使用 [47][48] - 销售团队将重点巩固Ambutra作为一线治疗选择的地位 [47] 问题：Ambutra净价格和毛利率展望 - 2025年净价格预计比2024年下降中个位数百分比 [52] - 毛利率压力主要来自Ambutra特许权使用费增加 预计下半年将继续下降 [37] 问题：心肌病处方是否存在集中采购效应 - 1400名患者的使用反映实际需求 非囤货效应 分销商库存保持20天稳定水平 [59][60] 问题：TTR收入指引假设 - 指引上调反映对美国市场持续增长和国际市场启动的信心 [69][71] - 预计心肌病业务全年贡献超6亿美元 基于Q2已实现1 5亿美元 [72] 问题：稳定剂进展患者的定义标准 - 临床进展评估基于多因素 包括生物标志物、超声心动图指标和临床症状 [81][82] - 估计30-50%稳定剂使用者最终会进展 [79] 问题：国际市场对指引的贡献 - 国际启动按计划进行 但指引主要反映美国市场强劲表现 [85][87] 问题：新患者增长速度 - 不计划定期报告患者数量 但预计一线和进展患者都将持续增长 [93] 问题：支付方限制情况 - 绝大多数支付方提供一线覆盖 仅有极少数商业保险要求稳定剂先行 [101][103] - 快速启动项目使用极少 反映获取障碍低 [104] 问题：V122I变异患者使用情况 - Ambutra在HELIOS B研究中显示对V122I变异患者同样有效 无使用限制 [120][121] 问题：联合用药情况 - 观察到少量联合使用情况 预计随着仿制药上市可能增加 [113]

业绩总结 - 2025年第二季度总TTR净收入为5.44亿美元，同比增长77%[17] - 2025年第二季度总净产品收入为6.72亿美元，同比增长64%，环比增长43%[24] - 2025年全年的总净产品收入指导范围为26.5亿至28亿美元，较2024年增长61%至70%[74] - 2025年全年的TTR净产品收入指导范围为21.75亿至22.75亿美元，较2024年增长约80%[76] - 2025年第二季度GAAP净亏损为66,277千美元，较2024年同期的16,889千美元亏损扩大[86] - 2025年第二季度非GAAP净收入为44,122千美元，较2024年同期的73,766千美元下降40%[86] 用户数据 - ATTR-CM患者数量截至2025年6月30日约为1,400人，第二季度ATTR-CM收入约为1.5亿美元[33] - 第二季度U.S.市场ATTR-CM收入同比增长125%，环比增长80%[32] 新产品和新技术研发 - GIVLAARI在2025年第二季度的全球净产品收入为1.28亿美元，同比增长24%[29] - OXLUMO在2025年第二季度的全球净产品收入为4,000万美元，同比增长15%[29] - Vutrisiran在30个月时对NT-proBNP和Troponin I水平的改善比对照组显著，p值均小于0.000001[52] - Vutrisiran在42个月时降低了全因和心血管死亡率，HR为0.64，p=0.007[56] - Mivelsiran在多次给药后，CSF Aβ42和Aβ40水平分别减少了57%和63%[62] 财务数据 - 2025年第二季度非GAAP运营收入为9500万美元，非GAAP运营利润率为12%[70] - 2025年第二季度来自合作与特许权使用费的净收入为1.01亿美元，同比下降59%[70] - 2025年全年的非GAAP研发和SG&A费用指导范围为21亿至22亿美元[74] - 2025年全年的净收入来自合作与特许权使用费的指导范围为6.5亿至7.5亿美元[74] - 2025年全年的现金、现金等价物和可市场证券期末余额为28.58亿美元[70] 未来展望 - 公司预计到2025年底实现可持续的非GAAP盈利能力[20]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 公司2025年第二季度总收入为7.73689亿美元，同比增长17%，上半年总收入为13.67878亿美元，同比增长19%[160][161] - 2025年第二季度净产品收入为6.72212亿美元，同比增长64%，其中AMVUTTRA收入增长114%至4.91953亿美元[161][162] - 2025年第二季度合作收入下降73%至6149.6万美元，主要因与Regeneron合作修改导致收入减少1.74887亿美元[161][164] - 2025年第二季度特许权使用费收入增长78%至3998.1万美元，主要来自Novartis的Leqvio销售增长[161][165] - 公司2025年第二季度运营亏损1619.9万美元，相比2024年同期运营盈利4861.4万美元[160] - 2025年第二季度净亏损6627.7万美元，相比2024年同期净亏损1688.9万美元[160] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 2025年第二季度销售成本增长111%至1.42029亿美元，占净产品收入比例从16.4%上升至21.1%[167][169] - 2025年第二季度研发支出增长10%至3.23621亿美元，销售及行政支出增长30%至3.23314亿美元[167] - 研发费用在2025年第二季度达到3.236亿美元，同比增长10%，主要由于zilebesiran和nucresiran的III期临床试验启动费用增加[173] - 临床研究和外部服务费用在2025年第二季度为1.407亿美元，同比增长18%，占研发总费用的43%[173] - 销售、一般及行政费用在2025年第二季度为3.233亿美元，同比增长30%，主要由于员工薪酬和AMVUTTRA上市营销投入增加[174] - 股票薪酬费用在销售、一般及行政费用中达6213万美元，同比增长51%，增速显著高于其他项目[174] - 利息支出在2025年第二季度为4025万美元，同比增长21%，主要与未来特许权销售相关的负债增加有关[177] - 所得税准备金在2025年第二季度为3092万美元，同比激增440%，主要源于瑞士和美国州所得税增加[178] 产品表现 - AMVUTTRA在2025年第二季度全球净产品收入达到4.92亿美元，ONPATTRO同期收入为5250万美元[144] - GIVLAARI在2025年第二季度全球净产品收入为8080万美元，OXLUMO同期收入为4690万美元[145] - AMVUTTRA在美国市场收入增长143%至3.61346亿美元，主要因ATTR-CM患者需求增加[162] - ONPATTRO全球收入下降32%至5253.8万美元，主要因患者转向使用AMVUTTRA[162] - Leqvio截至2025年6月底已在全球106个国家注册并在86个国家上市[132] 产品获批与监管进展 - AMVUTTRA在2025年3月获FDA批准用于治疗心肌病，并在欧盟、巴西、日本等地区获批[127] - ONPATTRO在2025年2月获巴西监管机构ANVISA批准用于治疗ATTR淀粉样变性心肌病[128] - GIVLAARI在2025年及以后计划在更多地区提交监管申请[129] - OXLUMO在2025年及以后计划在更多地区提交监管申请[130] - Qfitlia在2025年3月获FDA批准用于治疗血友病A/B，并已在中国和巴西提交监管申请[133] - nucresiran获得FDA快速通道资格，用于治疗ATTR淀粉样变性心肌病[150] 研发进展 - 研究药物nucresiran在300mg剂量下使血清TTR水平降低超过90%，效果持续至少180天[134] - 公司计划在2025年下半年启动nucresiran的TRITON-PN 3期临床试验[134] - 公司目前有6款上市产品和超过20个临床项目，其中多个处于后期开发阶段[126] 合作与许可协议 - 公司与罗氏合作开发zilebesiran，获得3.1亿美元预付款，并在2024年4月因KARDIA-3试验达到里程碑获得6500万美元付款[149] - 罗氏合作潜在里程碑付款总额可达24.5亿美元，公司承担40%的全球开发成本，罗氏承担60%[149] - 公司与Regeneron合作中，Regeneron可选择支付3亿美元延长初始研究期限5年[152] - Regeneron在2024年5月选择退出mivelsiran的共同开发，公司获得该项目的全球开发和商业化权利[156] - 根据与Sanofi的协议，AMVUTTRA全球年净销售的分层特许权使用费率为15%至30%[157] - Sanofi对ONPATTRO在日本销售的特许权使用费率固定为25%[157] - 公司与Novartis就Leqvio达成全球独家许可协议，由Novartis负责开发和商业化[158] 现金流与财务状况 - 2025年上半年经营活动净现金流为3542万美元，同比下降17%，主要由于员工薪酬增加和合作方付款减少[180][181] - 2025年上半年投资活动净现金流出2761万美元，同比减少18%，主要因有价证券买卖时机变化[180][182] - 公司预计2025年研发和行政费用将持续增长，以支持全球商业化布局和管线推进[175][176] - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物预计可满足未来12个月运营需求[186] - 公司累计亏损截至2025年6月30日达到74.1亿美元[138]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度总净产品收入为6.72亿美元，同比增长64%，主要由TTR总收入5.44亿美元（同比增长77%）驱动[1][7] - 2025年第二季度TTR净产品收入为5.44491亿美元，同比增长77%[7][14] - 2025年第二季度罕见病产品总收入为1.27721亿美元，同比增长24%，其中GIVLAARI收入8084.9万美元（同比增长30%），OXLUMO收入4687.2万美元（同比增长15%）[5][14] - 2025年第二季度总营收为7.73689亿美元，同比增长17%[12][14] - 2025年第二季度净产品收入为6.722亿美元，同比增长64%（按固定汇率计算为62%）[49] - 2025年上半年总营收为13.678亿美元，同比增长18.5%[47] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度商品销售成本为1.42029亿美元，占净产品收入的21.1%，同比增长111%[17][18] - 2025年第二季度研发费用为3.23621亿美元（GAAP）和2.74069亿美元（非GAAP），同比增长10%和11%[17][19] - 研发费用从2024年第二季度的2.941亿美元增至2025年同期的3.236亿美元，增长10%[47] 业务线表现 - AMVUTTRA在2025年第二季度的净产品收入为4.91953亿美元，同比增长114%[14] - 截至2025年6月30日，约有1,400名ATTR-CM患者使用AMVUTTRA[7] - AMVUTTRA产品收入同比增长114%（按固定汇率计算为112%）[49] 管理层讨论和指引 - 公司上调2025年TTR特许经营权净收入指引至21.75亿至22.75亿美元，总净产品收入指引至26.5亿至28亿美元，中点分别上调27%[1] - 2025年全年TTR产品净收入（AMVUTTRA、ONPATTRO）指引从16-17.25亿美元上调至21.75-22.75亿美元，增幅达36%-40%[27] - 2025年全年总产品净收入指引从20.5-22.5亿美元上调至26.5-28亿美元，按固定汇率计算同比增长59%-68%[27] - 2025年GAAP研发及SG&A费用预期从23.7-25.3亿美元调整至24.45-25.75亿美元[27] - 公司重申2025年非GAAP运营费用指引为21-22亿美元，非GAAP运营利润目标为"实现盈利"[27] - 非GAAP财务指标排除股权激励费用及证券投资损益，2025年股权激励费用预计为3.45-3.75亿美元[29] - 按固定汇率（CER）计算收入增长时，剔除汇率波动影响以反映实际业务表现[30] 运营和财务表现 - 2025年第二季度GAAP运营亏损1619.9万美元，同比下降133%，非GAAP运营收入9548.1万美元，同比下降31%[12] - 2025年第二季度GAAP净亏损6627万美元，同比扩大292%[47] - 非GAAP调整后净利润为4412万美元，同比下降40.2%[48] 现金流和债务 - 截至2025年6月30日，公司现金、现金等价物及有价证券为28.6亿美元，较2025年3月31日的26.3亿美元增长8.7%，主要受运营活动净现金流入及员工股票期权行权收入驱动[26] - 2025年第二季度运营活动产生的净现金中包含1440万美元与Leqvio未来版权利息费用相关的付款[26] - 2025年第二季度融资活动净现金包含2750万美元支付给Blackstone的开发衍生负债里程碑款项及AMVUTTRA销售分成[26] - 可转换债务从10.246亿美元增至10.265亿美元[45] 资产和投资 - 公司总资产从2024年12月31日的42.4亿美元增长至2025年6月30日的45.66亿美元，增长7.7%[45] - 现金及现金等价物从9.664亿美元增至11.137亿美元，增长15.2%[45] - 经营性租赁资产从1.911亿美元微增至1.924亿美元[45] - 公司持有Arbutus Biopharma的LNP技术许可用于RNAi疗法开发[38]

公司业绩预期 - 市场预计Alnylam Pharmaceuticals在2025年第二季度将出现收入增长但盈利同比下降的情况 [1] - 预计季度每股亏损为0.03美元，同比变化-105.4%，收入预计为6.7111亿美元，同比增长1.7% [3] - 过去30天内共识EPS预期上调62.96%，反映分析师集体重新评估初始预测 [4] 股价影响因素 - 实际业绩与预期对比将显著影响短期股价走势，超预期可能推高股价，不及预期则可能导致下跌 [2] - 管理层在财报电话会议中对业务状况的讨论将决定股价变动的可持续性和未来盈利预期 [2] 盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计与共识估计来预测盈利偏差，近期分析师修正更可能反映最新信息 [8][9] - 对于Alnylam，最准确估计高于共识估计，ESP达到+831.25%，结合Zacks Rank 3，显示大概率超预期 [12] 历史表现 - 上一季度Alnylam实际每股亏损0.01美元，较预期亏损0.56美元实现+98.21%的超预期表现 [13] - 过去四个季度中三次超越共识EPS预期 [14] 行业对比 - 同行业公司Incyte预计2025年第二季度每股收益1.4美元，同比+176.9%，收入11.5亿美元，同比+10.3% [18] - Incyte共识EPS预期过去30天上调2.3%，ESP为+1.43%，Zacks Rank 3，显示可能超预期但历史仅一次超越预期 [19] 综合评估 - 盈利超预期并非股价上涨的唯一因素，其他未预见催化剂或负面因素同样影响股价 [15] - 结合ESP和Zacks Rank筛选股票可提高投资成功概率，Alnylam当前具备盈利超预期的关键特征 [16][17]

公司评级与投资价值 - Alnylam Pharmaceuticals (ALNY) 近期被Zacks评级上调至2（买入），主要反映其盈利预期的上升趋势，这是影响股价的最强动力之一 [1] - Zacks评级的唯一决定因素是公司盈利预期的变化，系统追踪当前及未来年度卖方分析师的每股收益（EPS）共识预期 [2] - 与华尔街分析师的主观评级不同，Zacks评级系统基于盈利预期变化的客观数据，对短期股价走势有更强预测力 [3][4] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化（通过盈利预期修正体现）与短期股价走势存在强相关性，机构投资者利用盈利预期计算股票公允价值并推动交易 [5] - Alnylam盈利预期上升和评级上调表明其基本面改善，投资者对该趋势的认可可能推动股价上涨 [6] - 实证研究表明盈利预期修正趋势与短期股价波动的强关联性，跟踪此类修正对投资决策具有高回报潜力 [7] Zacks评级系统特性 - Zacks评级系统基于四项盈利预期相关因素将股票分为五类（从1强力买入到5强力卖出），1评级股票自1988年以来年均回报率达+25% [8] - 该系统对覆盖的4000多只股票保持"买入"和"卖出"评级比例均衡，仅前5%获"强力买入"评级，前20%（含2买入）具备优异盈利预期修正特征 [10][11] Alnylam具体数据 - 截至2025年12月的财年，这家RNA干扰药物开发商的预期EPS为1.52美元（与上年持平），但过去三个月Zacks共识预期已大幅上调52.6% [9] - 公司位列Zacks覆盖股票前20%，评级上调至2表明其盈利预期修正优势，可能在未来产生超额回报 [11]

安斯泰来日籍员工间谍案判决 - 北京市第二中级人民法院7月16日对安斯泰来员工作出3年6个月有期徒刑判决 认定其接受日本信息机构委托传递中国国内信息并获取报酬的行为构成间谍活动 [1][2] - 该60余岁男子曾任安斯泰来中国当地法人高管 累计驻华超20年 并担任中国日本商会副会长 2023年3月驻华任期结束返日前被扣留 [3] 司法程序细节 - 中国有关部门调查时说明认罪可减轻量刑制度 若不认罪可能被判超过3年6个月刑期 该制度依据2018年10月修订的《刑事诉讼法》 [1][2] - 该案采用事实上的司法交易模式 男子承认嫌疑并接受处罚 成为日本人被扣案件中罕见披露司法交易细节的案例 [1][2] - 中国实行两审终审制 但该男子已表明不上诉意向 2025年5月另有一名日本男子在上海因间谍罪被判处12年有期徒刑 [2] 案件背景影响 - 安斯泰来案件是中日间悬而未决案件之一 中国在关注对美关系同时重视与日本等周边国家关系 可能影响本案司法判断 [2]