公司盈利预期 - Atmus Filtration Technologies（ATMU）预计在2024年9月季度财报中营收增加但盈利与去年同期持平[1] - 公司预计2024年11月8日发布财报每股收益0.52美元与去年同期持平营收预计4.0904亿美元较去年同期增长3.2%[3] 盈利预期修正趋势 - 过去30天共识每股收益预期上调0.64%至当前水平但总变化不一定反映每位分析师的修正方向[4] 盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP将最准确估计与共识估计进行比较最准确估计是较新的版本理论上正负ESP读数表示实际收益与共识估计的可能偏差但模型对正ESP读数预测能力显著[6][7] - 正ESP结合Zacks Rank 1（强力买入）2（买入）或3（持有）是盈利超预期的有力预测指标研究显示此类股票近70%的时间产生正惊喜且良好的Zacks Rank会增加ESP的预测能力[8] - 负ESP读数难以预测盈利超预期情况[9] Atmus Filtration公司情况 - 公司最准确估计低于Zacks共识估计ESP为 - 2.91%且Zacks Rank为3难以断定公司将超出共识每股收益估计[10] 盈利惊喜历史 - 上季度公司预期每股收益0.58美元实际为0.71美元惊喜幅度为+22.41%[11] - 过去四个季度公司四次超出共识每股收益估计[12] 总结 - 盈利超预期或低于预期不是股票涨跌的唯一依据但押注盈利超预期股票会增加成功几率[13][14] - Atmus Filtration不是令人信服的盈利超预期候选者但投资者在其财报发布前应关注其他因素[15]

动量投资概念 - 动量投资是跟随股票近期趋势 投资者“追高买入 期望更高卖出” 利用股价趋势是关键 股票一旦确立走势就可能持续 [1] 公司相关情况 - 阿特穆斯过滤技术公司（Atmus Filtration Technologies）动量风格评分为B 扎克斯排名为1（强力买入） 研究表明扎克斯排名1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票在接下来一个月内跑赢市场 [2] - 过去一周公司股价上涨3.88% 同期扎克斯污染控制行业上涨0.08% 从较长时间看 公司月股价变化12.33% 行业为0.25% [3] - 过去一个季度公司股价上涨33.56% 去年上涨95.22% 相比之下 标准普尔500指数分别为3.41%和35.3% 公司近20日平均成交量为751223股 [4] - 过去两个月 全年有1个盈利预期上调 无下调 过去60天 共识预期从2.33美元提高到2.34美元 下一财年 同期有1个预期上调 无下调 [5] 结论 - 鉴于这些因素 公司为1（强力买入）股票且动量评分为B 如果寻找近期有望飙升的新选择 应将公司列入候选名单 [6]

动量投资概念 - 动量投资是跟随股票近期趋势 投资者“追高买入 期望更高卖出” 利用股价趋势是关键 股票一旦确立走势就可能持续 [1] 公司相关情况 - 阿特穆斯过滤技术公司（Atmus Filtration Technologies）动量风格评分为B 扎克斯（Zacks）排名为2（买入） 研究显示扎克斯排名1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票在接下来一个月内跑赢市场 [1][2] - 公司股价过去一周上涨8.44% 同期扎克斯污染控制行业上涨3.5% 月涨幅5.95% 行业涨幅1.7% 过去一个季度公司股价上涨23% 过去一年上涨57.88% 而标准普尔500指数分别上涨4.07%和28.21% 过去20日平均成交量为871383股 [3][4] - 过去两个月 全年有4个盈利预期上调 无下调 过去60天 共识预期从2.26美元提高到2.33美元 下一财年 同期有4个预期上调 无下调 [5] 结论 - 综合这些因素 公司为2（买入）股票且动量评分B 如果寻找近期有望飙升的新选择 应将公司列入候选名单 [6]

行业核心观点 - 扎克斯污染控制行业因温室气体排放增加和公众健康风险意识提高带来的空气污染控制产品需求增长而有望增长同时各国严格的法规和排放标准也将推动需求但可再生能源的采用增加影响了行业前景行业在扎克斯排名中处于前35%且近期前景乐观过去一年行业表现优于工业产品板块和标普500指数行业目前估值高于标普500和所在板块有几家公司可能会利用行业机会 [1][6][8][9] 行业相关情况 - 行业内公司提供创新过滤系统、替换零件、医疗废物管理解决方案、能量回收装置等产品应用于多个终端市场部分公司提供工业废物和商业化学产品解决方案及空气污染治理技术还有公司为政府和商业客户提供基础设施、水、资源管理、能源等服务并且在创新技术投资、改善客户和员工体验、供应链现代化方面不断努力 [2] - 空气污染控制产品需求强劲城市化和工业温室气体排放增加公众对减轻空气污染健康危害的意识提高以及发展中国家基础设施项目的扩张推动了需求 [3] - 各国政府严格的排放标准和相关法律有助于推动污染控制设备需求欧洲有最严格的污染控制法律人工智能和物联网在工业过程中的应用有助于实时监测和识别空气污染来源此外医疗、制药和危险废物管理服务的强劲需求也有利于部分行业参与者 [4] - 俄乌冲突使美国页岩钻探商考虑增加油井平台这可能增加石油产量刺激污染控制设备和服务需求灾难应对中工程和评估服务需求的增长也为部分行业参与者创造了有利的市场环境 [5] - 美国和其他发达国家对可再生能源的偏好增加抑制了工业减排产品和技术的需求包括可再生能源相关的支持性政府政策、更高的可再生能源投资、可再生电力总体成本的降低和电动汽车的快速采用等因素使行业前景黯淡 [5] - 行业在扎克斯排名第89位处于250多个扎克斯行业的前35%排名表明近期前景乐观研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业2倍以上 [6] - 行业成分公司总体盈利前景积极自2023年9月底以来行业2024年的盈利预期增长了2.6% [7] - 过去一年行业涨幅为29%高于工业产品板块的16.8%和标普500指数的25.8% [8] - 基于前瞻性市盈率行业目前的交易倍数为26.50X高于标普500的21.45X和所在板块的19.05X过去五年行业交易倍数最高为33.69X最低为20.35X中位数为26.38X [9] 公司相关情况 - 泰特科技总部位于加利福尼亚州帕萨迪纳是一家领先的咨询、工程、项目管理和技术服务提供商受益于高端咨询、设计和工程服务美国政府对基础设施发展和气候变化、水和环境的关注可能使其受益该公司扎克斯排名第2位过去四个季度每股收益均超过扎克斯共识预期平均超出9.5%过去60天2024财年盈利预期上调0.8%过去一年股价上涨45% [10][11] - 阿特穆斯过滤总部位于田纳西州纳什维尔是一家领先的过滤和介质解决方案设计和生产商其在工业过滤市场的领先地位、有效的定价行动和合理的资本分配策略有望支持其增长全球布局、优质产品供应和技术领先地位也将推动增长扎克斯排名第2位过去四个季度每股收益均超过扎克斯共识预期平均超出13.4%过去60天2024年盈利预期上调3.1%过去一年股价上涨57.9% [12] - 赛科环境总部位于得克萨斯州达拉斯是一家专注于环境的工业公司在全球提供工业空气质量、工业水处理和能源转型解决方案管道制造和安装服务需求的增加支持其增长战略收购以扩大工业空气和工业水平台的能力将推动增长扎克斯排名第3位过去四个季度中有三次每股收益超过扎克斯共识预期一次达到预期平均超出10.4%过去60天2024年盈利预期保持稳定过去一年股价上涨76.1% [13] - 卡塞拉废物总部位于佛蒙特州拉特兰是一家美国垂直整合的固体废物服务公司提供非危险废物的收集、回收和处置等综合解决方案服务于从住宅到工业的各种客户并销售各种可回收材料有利的收集和处置定价推动了固体废物服务需求的增加收购有助于扩大产品线和市场份额扎克斯排名第3位过去四个季度中有两次每股收益超过扎克斯共识预期两次未达预期平均超出6.7%过去一年股价上涨30.2% [14]

公司股价表现 - 过去一个月公司股价上涨9.5% 达到52周新高34.2美元 自年初以来上涨44% 相比之下扎克斯工业产品板块上涨5.8% 扎克斯污染控制行业回报率为24.2% [1] 公司业绩表现 - 过去四个季度公司盈利均超出预期 在2024年8月2日的财报中 每股收益为0.71美元 高于预期的0.58美元 营收超出预期3.72% 本财年预计每股收益2.33美元 营收16.7亿美元 分别有0.87%和2.43%的变化 下财年预计每股收益2.47美元 营收17.1亿美元 分别有6.12%和2.82%的年同比变化 [2] 公司估值指标 - 公司价值得分为B 增长和动量得分分别为C和D 综合VGM得分为B 当前股价为当前财年每股收益预期的14.5倍 低于同行平均的28.8倍 基于现金流的市盈率为13.1倍 低于同行平均的21.6倍 市盈增长率为3.87倍 [3][4] 公司扎克斯排名 - 公司扎克斯排名为2（买入） 由于盈利预期上升 推荐投资者选择扎克斯排名为1（强力买入）或2（买入）且风格得分为A或B的股票 公司似乎符合要求 近期股价可能还有上涨空间 [5]

公司技术层面 - 公司Atmus Filtration Technologies (ATMU)达到重要支撑位从技术角度对投资者而言可能是不错选择 [1] - 公司ATMU突破20日移动平均线暗示短期看涨趋势20日简单移动平均线是受欢迎交易工具可回顾股票20日价格短期交易者认为其有益能平滑短期价格趋势并比长期移动平均线显示更多趋势反转信号股票价格高于20日移动平均线趋势被视为积极 [1] 公司盈利预期层面 - 过去两个月公司当前财年没有盈利预期被下调有2个盈利预期被上调且共识预期也增加 [2] - 考虑到公司重要技术指标和盈利预期修正积极变动投资者应将ATMU列入观察名单 [2]

文章核心观点 - 投资者可通过对比工业产品类股票年内表现找出表现最佳公司，建议持续关注阿特穆斯过滤技术公司和波尔公司 [1][3] 公司表现 - 阿特穆斯过滤技术公司是工业产品板块218只个股之一，年内回报率达28.5%，跑赢行业平均的0.5% [1][2] - 波尔公司也是工业产品类股票，年初至今回报率为9%，跑赢行业整体 [2] 公司评级与盈利预期 - 阿特穆斯过滤技术公司目前Zacks评级为2（买入），过去一个季度，Zacks对其全年盈利的共识预期上调1.6% [2] - 波尔公司目前Zacks评级为2（买入），过去三个月，当前年度的共识每股收益预期提高0.4% [2][3] 所属行业情况 - 工业产品板块在Zacks板块排名中位列第8，该排名考量16个不同板块，衡量板块内个股平均Zacks评级以评估各板块实力 [1] - 阿特穆斯过滤技术公司所属污染控制行业包含10家公司，Zacks行业排名第59，该行业年内涨幅约20.1%，阿特穆斯过滤技术公司表现优于该行业 [3] - 波尔公司所属金属和玻璃容器行业有3只股票，目前排名第12，该行业年内涨幅为3.6% [3]

财务数据和关键指标变化 - 销售额为4.33亿美元,同比增长约5% [11] - 调整后EBITDA为9300万美元,占销售额21.4%,同比增长 [11] - 调整后每股收益为0.71美元 [30] - 调整后自由现金流为3400万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 售后市场业务占全球收入约80%,预计整体收入将保持持平至增长5% [13][14] - 全球售后市场预计下降2%-4%,但公司预计通过市场份额增长和去库存效应实现收入增长 [15][16][17] - 一级市场方面,美国重型卡车预计下降7%-12%,中型卡车预计持平至增长5% [18] - 印度市场需求预计保持强劲,中国市场持续疲软 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场需求放缓,但公司通过市场份额增长实现收入增长 [12] - 印度市场需求保持强劲,中国市场持续疲软 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续推进四大增长战略:1)在一级市场保持领先地位 [21] 2)加速售后市场的盈利增长 [22] 3)持续优化供应链 [23] 4)拓展工业过滤市场 [24] - 公司将通过并购方式拓展工业过滤市场,正在审慎评估潜在目标 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计全球市场整体将呈现下降态势,但公司有信心通过市场份额增长和其他有利因素实现收入和利润的增长 [40][41][42] - 公司将继续优化供应链,提升运营效率,并通过资本回报计划为股东创造价值 [20][57][58] 其他重要信息 - 公司宣布首次季度股息和1.5亿美元的股票回购计划,体现了公司对股东价值的重视 [20] - 公司将在2024年底前将80%以上的销量转移至自有仓储网络 [23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joe O'Dea 提问** 询问公司二季度EBITDA大幅增长的原因 [37][38][39][40][41] **Steph Disher 和 Jack Kienzler 回答** 主要是由于销量增长带来的规模效应,以及运营效率提升等因素 [38][39][40][41][42] 问题2 **Tami Zakaria 提问** 询问公司对售后市场的预期 [47][48][49][50][51] **Steph Disher 回答** 公司预计售后市场整体下滑2%-4%,但通过市场份额增长和去库存效应实现收入增长 [48][49] 问题3 **Rob Mason 提问** 询问公司在售后市场的具体增长情况 [53][54][55] **Steph Disher 回答** 公司在北美市场取得了较好的市场份额增长,主要得益于分销网络的优化和品牌推广等 [54][55] 问题4 **David Ridley-Lane 提问** 询问公司在拓展独立经销商方面的进展 [61][62] **Steph Disher 回答** 公司主要在新兴市场如拉丁美洲等地区加强了独立经销商的拓展,在美国市场也还有一些机会 [62] 问题5 **Jerry Revich 提问** 询问公司二季度毛利率大幅提升的原因,以及对下半年毛利率的预期 [66][67][68][69][70] **Jack Kienzler 和 Steph Disher 回答** 二季度毛利率提升主要是由于销量增长、原材料成本下降等因素,但下半年由于市场需求下滑,公司短期内难以大幅调整固定成本,因此毛利率有所下降 [67][68][69][70] 问题6 **Bobby Brooks 提问** 询问公司主要原材料成本情况 [80] **Jack Kienzler 回答** 钢材是公司最主要的原材料,其他还包括塑料和树脂等 [80]

业绩总结 - 公司第二季度2024销售额为4.33亿美元，调整后自由现金流为3.4亿美元[6] - 2024年6月30日结束的三个月中，净收入为5,600万美元，稀释每股收益为0.67美元，经营活动提供的现金为2,300万美元[7] - 公司拥有10.1亿美元的滚动十二个月调整后自由现金流，5.61亿美元的流动性，净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率为1.4倍[14] - 2024财年销售额预期为16.1亿至16.75亿美元，调整后息税折旧摊销前利润率为18.25%至19.25%，调整后每股收益为2.15至2.40美元[28] - 调整后息税折旧摊销前利润率为21.4%，调整后每股收益为0.71美元[26]

财务概况 - 2024年第二季度公司销售额和利润总体保持稳定[115] - 净销售额增加4.6%，达到4.326亿美元[119] - 毛利率增加2.8个百分点至30.5%[120] - 销售、一般及管理费用增加6.7%，占净销售额11.3%[121] - 研发费用下降15.4%，占净销售额2.4%[122] - 合营企业投资收益略有下降1.2%[123] - 利息费用大幅增加150%[124] - 税率下降2.7个百分点至21.8%[126] - 其他收入净额增加1.7百万美元，主要由于利息收入增加[138] 一次性支出和资本支出 - 公司一次性支出约380万美元,主要用于建立独立运营所需的职能部门[114] - 公司预计2024年全年将产生1000万至2000万美元的一次性支出,以及1000万至2000万美元的资本支出[114] - 一次性分离资本支出和其他一次性分离相关费用[166,167] 现金流和流动性 - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为14.7百万美元，较2023年上半年的89.0百万美元下降74.3百万美元，主要由于营运资本需求增加[147] - 2024年上半年投资活动使用的现金流量净额为22.2百万美元，主要用于资本支出，占净销售额的2.6%[149] - 2024年上半年融资活动产生的现金流量净额为0，2023年上半年为69.7百万美元，主要为信贷协议下的长期债务[150] - 公司认为经营现金流和信贷协议下的融资将继续为营运资金需求、计划资本支出和合同义务、税收和福利计划义务提供充足的流动性[143] 公司分拆和上市 - 公司于2022年4月从康明斯公司分拆独立上市[99][100][101][102][103][104] - 公司于2023年5月26日在纽约证券交易所上市,股票代码为ATMU[100][101] - 康明斯公司在公司IPO后仍持有约80.5%的股份,并于2024年3月完成了对公司的全面剥离[101][104] - 与分拆相关，公司与Cummins签订了税务协议，规定了在IPO前纳入Cummins合并或合并纳税申报的司法管辖区的历史税务责任[139] 风险因素 - 公司面临的主要挑战包括供应链问题、原材料价格上涨、人工成本上升和汇率波动[111][112][113] - 公司预计2024年下半年首装市场需求将有所下降[108] - 公司2023年约81%的销售额来自售后市场,19%来自首装市场[98] - 外汇风险敞口及其管理[169,170,171,172] - 利率风险及其影响[173] 其他 - 公司信贷协议下的融资额度为10亿美元，包括6亿美元的定期贷款和4亿美元的循环信贷额度。截至2024年6月30日，公司已提取6亿美元定期贷款，循环信贷额度未使用[141,142] - 2024年上半年的有效税率为21.9%，较2023年上半年的24.1%下降2.2个百分点，主要由于不同税收管辖区收益组合变化和个别税务项目[140] - 关键会计政策和估计未发生重大变化[168] - 公司现金流量表中经营活动产生的现金流量与自由现金流量和调整后自由现金流量的对账[166]